時間：2022-12-24 07:37:11
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關鍵詞：經營杠桿 系數 單位固定成本 利潤
提到杠桿，就想到杠桿原理，相信大家也不會太陌生，初中學過，杠桿原理，是通過杠桿的作用，只用較小的力量便可產生較大的效果。在日常生活中，如：在山區開采石塊時，常看到采石工人用一根長木棍撬動石塊的情景，采石工人使用的那種長木棍就是杠桿。它可以用較小的力移動較重的物體。杠桿原理廣泛應用在許多領域中，在管理領域也被廣泛采用。
一、經營杠桿效應實例分析
假設某企業生產白酒的固定成本總額為5000萬元，單位變動成本為40元，每瓶白酒在市場的平均售價為110元，請問：當該企業的白酒產銷量由100萬瓶增至150萬瓶時，其產品成本、息稅前利潤（EBIT）分別是多少？ 若減少至50萬瓶呢？
當企業的產銷量x：100萬變成150萬時：銷量增長率為x/x=50%，利潤增長率為85.35%。100萬變成150萬時：銷量降低20%，利潤率降低62.5%。
為何會有這種現狀呢，這是因為固定成本的特點是不隨業務量的變動而變動，當業務上升使利潤上升時，固定成本保持不變，單位產品的固定成本降低，單位利潤大幅度升高，這樣利潤的上升速度就快于銷量上升的速度。
二、經營杠桿效果與固定成本規模決策
單位產品的息稅前利潤（EBIT）會隨著單位固定成本的攤薄而更大程度地增加。此時，經營杠桿效果的正面放大效應得到體現。高昂的固定成本分攤到小規模產銷量的產品上，會造成單位產品的固定成本劇增，并且更大幅度地降低了單位產品的息稅前利潤。此時，經營杠桿效果的負面放大效應就顯露出來。
三、經營杠桿風險的衡量—經營杠桿系數
根據成本性態，在一定產銷量范圍內，產銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位產品固定成本降低，從而提高單位產品利潤，并使利潤增長率大于產銷量增長率；反之，產銷量減少，會使單位產品固定成本升高，從而降低單位產品利潤，并使利潤下降率大于產銷量的下降率。所以，產品只有在沒有固定成本的條件下，才能使貢獻毛益等于經營利潤，使利潤變動率與產銷量變動率同步增減。但這種情況在現實中是不存在的。這樣，由于存在固定成本而使利潤變動率大于產銷量變動率的規律，在管理會計和企業財務管理中就常根據計劃期產銷量變動率來預測計劃期的經營利潤。為了對經營杠桿進行量化，企業財務管理和管理會計中把利潤變動率相當于產銷量（或銷售收入）變動率的倍數稱之為“經營杠桿系數”、“經營杠桿率”，并用下列公式加以表示：
DOL= （EBIT/ EBIT）÷（S/S） 公式1
DOL=（EBIT+F）/EBIT 或者DOL=Tcm/（Tcm-F）公式2
DOL為經營杠桿系數；EBIT為息稅前收益；EBIT為息稅前收益變化量；S為銷售額；S為銷售額變化量；F即固定成本；Tcm為邊際貢獻。
經營杠桿系數的變動規律是：（1）只要固定成本不等于零，經營杠桿系數恒大于1；（2）產銷量的變動與經營杠桿系數的變動方向相反；（3）成本指標的變動與經營杠桿系數的變動方向相同；（4）單價的變動與經營杠桿系數的變動方向相反；（5）在同一產銷量水平上，經營杠桿系數越大，利潤變動幅度就越大，從而風險也就越大。
因為分母還要減去一個固定成本，分母總是小于分子的，因此同時增加一個數值時，相對于金額較大的分子來說，它增加的幅度相對較小，而相對于金額較小的分母來說，它增加的幅度相對要大，所以分母增加比例越大，則整個式子越小，即經營杠桿系數越小，舉例：如邊際貢獻=100，固定成本=20，則經營杠桿系數=100/（100-20）=1.25，當由于單價上升而使邊際貢獻增加20時，即邊際貢獻=120，固定成本不變，則120/（120-20）=1.2
另一方面：我們可以知道經營杠桿系數越大經營風險則越大，如果單價和銷售量增加，那不相當于可以得到更多的利潤嗎？經營風險就會越小的，經營杠桿系數也會越小，所以其與經營杠桿系數呈反方向變化。
四、控制經營杠桿的方法
首先，當企業的息稅前利潤大于零時（盈利狀態），杠桿系數DOL大于1，經營杠桿效應存在。可以用杠桿系數DOL的實際計算值，分析說明息稅前利潤變化率大于銷售變化率和衡量經營風險大小。基本理論有關杠桿系數DOL影響因素分析正確，符合實際。其次，當企業的息稅前利潤等于零時（盈虧平衡狀態），杠桿系數DOL無窮大，息稅前利潤變化對于銷售變化反應最強烈。如果企業處于虧損狀態，則企業面臨的扭虧為盈的可能性最大。再次，當企業的息稅前利潤小于零時（虧損狀態），杠桿系數DOL小于零，無法用杠桿系數DOL的實際計算值說明問題。此時應該用杠桿系數DOL的實際計算值的絕對值|DOL|分|DOL|1三種情況來分析說明銷售增長與企業減虧的關系，而且|DOL|的大小與 企業面臨的經營風險是反向關系。
企業一般可以通過增加銷售金額、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經營杠桿率下降，降低經營風險。
五、結論
一般情況下，可以從兩個方面來理解經營杠桿的效應。
一方面是從經營杠桿系數的計算公式可以看出來，單價和銷售量增加，邊際貢獻就會增加，在求得經營杠桿系數以后，假定固定成本不變，即可用下列公式預測計劃期的經營利潤：
計劃期經營利潤=基期經營利潤×（1+產銷量變動率×經營杠桿系數）
在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動對利潤產生的作用，被稱為經營杠桿。由于經營杠桿對經營風險的影響最為綜合，因此常常被用來衡量經營風險的大小。經營杠桿的大小一般用經營杠桿系數表示，即EBIT變動率與銷售量變動率之間的比率。
參考文獻：
摘要：客觀科學的預測企業主要經濟指標是非常重要的，但是比較困難的。采用數學模型是一種有效的科學方法。本文嘗試基于產業鏈,運用計量經濟學的方法，使用GDP和行業數據，模擬出數學模型，以此來預測企業的主要經濟指標。并以造紙業為例進行實證分析。
關鍵詞：產業鏈；數學模型；造紙業；實證分析
在企業經營過程中，科學準確預測主要經營指標是比較困難的。用數學模型來確定企業的經營指標是一種科學的方法，可以為企業的經營提供科學決策支持。筆者曾經使用GDP及行業歷史數據來預測企業經營指標，實際誤差在可以接受的范圍內。認為是一種比較科學的方法，值得借鑒和推廣。
在企業尤其大型企業集團，一年一度的經營績效目標制定是一件重大的事情，合理的績效目標尤其是營業收入對企業運行及目標達成具有重要影響。收入預測決定著成本預算、人力資源預算、生產預算、籌資投資預算等一系列生產經營財務安排。經營績效目標制定一般遵循“由上到下”和“由下到上”的流程，達到“上下”一致認同的目標。企業所有者或最高管理者往往會依據其對經濟形勢的判斷、對行業形勢及企業發展的把握，在上年的基礎上確定一個“增幅”作為目標。下屬往往會疑問“增幅”的合理性，而上級無法準確的給下屬明確答復。下屬依據自身對行業的認識，對市場一線的了解，會按照上級的要求，上報年度績效目標。但是，這樣的目標匯總后往往達不到上級的預期。
由于信息不對稱而產成的“矛盾”或“困惑”普遍存在。如何消除“上下級”雙方的顧慮，制定比較合理、科學的收入指標，進而確定企業經營指標便成為一個有意義的課題。目前已經形成了市場預測體系的比較完整的理論體系，應用廣泛。
1市場預測的方法體系研究
從市場預測方法的分類來看，主要有判斷預測法、時間序列分析法和因果分析法三大類。判斷預測法，也叫直觀法，是預測者根據已有的資料，依靠個人的經驗和分析能力，對市場未來的變化趨勢作出判斷，以判斷為依據作出的預測。判斷預測法主要有：集合意見法、專家意見法和市場調查法。時間序列分析法，是將歷史資料按時間順序加以排列，構成一統計的時間序列，然后向外延伸，預測市場未來的發展趨勢。因而，又稱之為歷史延伸法或外推法。因素分析法，也叫相關分析法。它是在分析研究實際資料的基礎上，找出影響市場發展變化的規律性因素及其相互關系，進而找出原因與結果之間的聯系方法，建立數學模型，依據引起市場變化的原因之量的變化，來預測市場未來的發展趨勢。
在三類預測方法中，前一類基本上屬于定性分析法，后兩類則屬于定量分析法。定性分析法屬于經驗預測、描述性預測，屬于簡單預測。時間序列定量分析法僅限于自身時間趨勢的外延延伸，沒有考慮到影響因素及影響程度。而因素分析法（相關分析法）無疑是科學的預測方法。它有效地克服了主觀經驗判斷的局限，增加了相關因素對預測指標的分析判斷，增強了預測的可信度和說服力。但是，運用因素分析法需要具備一定的條件，如必須具有一定的數據，能夠對影響市場變化的因素進行定量分析等。
基于解決“上下級”雙方的矛盾，筆者擬采用因素分析法，以GDP和行業數據，來預測企業的收入指標。
GDP是宏觀經濟中最受關注的經濟統計數字，它被認為是衡量國民經濟發展情況最重要的一個指標。GDP是國民經濟體系在一定時期內經濟活動產生的最終成果，是由國民經濟結構所決定的。完整的國民經濟體系是各個產業基于一定的技術經濟關聯，并依據特定的邏輯關系和時空布局關系客觀形成的鏈條式網狀關聯關系形態，形成生態產業鏈。產業鏈的本質是用于描述一個具有某種內在聯系的企業群結構，它是一個相對宏觀的概念。產業鏈中大量存在著上下游關系和相互價值的交換，上游環節向下游環節輸送產品或服務，下游環節向上游環節反饋信息。引進產業鏈的目的在于準確定位目標行業/具體產品在產業結構中所處的位置，找到主要的影響因素。
世界各國的經濟學家及各種研究機構對GDP做了大量的研究，提供了一些預測數據，成為了解把握經濟走勢的重要參照。另外，國民經濟體系中，各產業、主要產品基本上都已經積累了較多的歷史數據資料，這些數據可以為作為分析的基礎資料。
總體來說，在一定時期內，國民經濟系統是相對平衡的，供需總體上是均衡的；國民經濟產業結構的變化會引起連鎖反映，并促進產業鏈趨于新的平衡；產業結構的變化最終體現到經濟數據里。根據數據之間的邏輯聯系，構造出數學模型。例如，以GDP為自變量，以目標產業或者行業或者具體產品為因變量，構建出通用模型：
Y=f（x），其中：x為GDP，y為目標行業/具體產品的經濟指標，f為函數關系。根據自變量、因變量之間的數據趨勢，采用一定的方法，模擬出具體函數表達式。考慮到宏觀經濟數據GDP和微觀企業的銷售數據之間判定系數及經濟意義的解析，兩者之間引進行業（子行業）數據，作為中間變量。那么通用模型就變化成Y=g（f（x）），x為GDP，f（x）為中間行業與GDP的模型，g（f（x））為中間行業與目標行業/具體產品的模型。當然，如果目標行業/產品與GDP具有高度相關，模型能通過檢驗，無需引入中間變量，成為一步到位的簡單模型；如果一次引入中間變量不夠，可以多次引入，變成一個比較復雜的復合模型。
不管是簡單模型還是復合模型，均需要通過檢驗。模擬模型需要通過一系列檢驗，比較常見的是計量經濟學模型，需要通過三重檢驗：①經濟意義檢驗：主要檢驗模型參數估計量在經濟意義上的合理性。②統計檢驗：檢驗模型的統計學性質，通常最廣泛應用的統計檢驗準則有擬合優度檢驗、變量和方程的顯著性檢驗等。③計量經濟學檢驗：目的在于檢驗模型的計量經濟學性質。通常最主要的檢驗準則有隨機誤差項的序列相關檢驗和異方差性檢驗，解釋變量的多重共線性檢驗等。
筆者以造紙業為例，對因素分析法的操作過程進行實證。
2以造紙業為例進行實證分析
假定一家以瓦楞紙箱為主要業務的企業，經營處于行業的正常水平，銷基本平衡，經營團隊積極進取，能準確把握經營環境及形勢變化，并能隨著上下游市場變化及時調整產銷策略。如何使用因素分析法，測算銷售收入指標？其步驟如下：
2.1產業鏈梳理梳理產業鏈的目的在于準確定位瓦楞紙箱業務在紙產業結構中所處的位置，尋找與瓦楞紙箱的最主要的相關因素。在紙產業鏈中，依據紙產品的生產和生命周期，可以將其劃分為農林、制漿、造紙、紙消費和紙回收等幾個階段，在制漿造紙機械、化學助劑等產業的配合下，構建成紙業系統的完整產業鏈。見圖1。
很明顯，瓦楞紙箱屬于紙制品，其原料來源于箱板紙，而箱板紙是機制紙及紙板的一部分。機制紙及紙板是重要的輕工業原料，應用范圍廣泛。造紙業長期以來與國民經濟的景氣度密切相關。
2.2收集數據資料。根據《中國統計年鑒2008》、《造紙工業年鑒》及國家統計局網站，可以獲取機制紙及紙板、紙制品、瓦楞紙箱和全國GDP的歷史數據，見表1。為方便理解和應用，假定機制紙及紙板、紙制品和瓦楞紙箱產銷平衡，產量即為銷量。
2.3數據處理機制紙及紙板、紙制品、瓦楞紙箱忽略產品結構的差異，剔除結構變化對模型的影響。單位均為萬噸，無需處理；GDP指數可以直接從年鑒查詢；2002～2009年不變價格GDP按公式為：GDP1+1＝GDPi*指數GDPi+1/100，1990<i<2009。實現了以1990年不變價的GDP換算。
2.4模型模擬使用SPSS軟件，以機制紙及紙板為因變量（y）、GDP為自變量（x），采用線性回歸的方法，模擬出兩者的關系式：
y1=0.0818x1-489.29（R2=0.9627，t＝21.57，F=465.2）模型（1）類似的，分別以紙制品為因變量、機制紙及紙板為自變量，以瓦楞紙箱為因變量、紙制品為自變量模擬出各自的模型：
y2=0.6412x2-2139.7（R2=0.994，t＝31.46，F=989.5）模型（2）
y3=0.5959x3-66.694（R2=0.9886，t＝22.8，F=521.8）模型（3）
從模型（1）到模型（3）實現了由GDP-機制紙及紙板-紙制品-瓦楞紙箱遞推，依次經過3個模型，便可以成功的由GDP測算出瓦楞紙箱的產銷量。
2.5模型檢驗以模型（1）為例，進行三重檢驗。
2.5.1經濟意義檢驗該表達式的含義是：當以1990年可比價格算的GDP每變化1億元時，需機制紙及紙板產銷量變化818噸。也就是說，在其他條件不變的情況下，機制紙及紙板產銷量每增加818噸時，其上下游產業推動GDP增長1億元。具有經濟意義。
2.5.2統計學檢驗：①擬合優度檢驗（R2）：判定系數R2=0.9627，接近1，表明模型對于樣本值的擬合程度高，可信度高。②參數顯著性檢驗（t檢驗）：給定顯著水平a=0.05，自變量t檢驗值21.568＞t0.025（19）＝2.093，通過t檢驗值，說明參數的顯著性。③回歸總體線性顯著性檢驗（F檢驗）F=465.17，說明模型線性關系在a=0.05的顯著水平下是成立。
2.5.3計量經濟學檢驗：本模型是一元回歸，不存在多重共線性問題。
通過上述三重檢驗，可以認為該模型有效。
按照前述方法模型2、3加以闡述和檢驗，具有實際經濟意義并通過檢驗，模型可以采用。到此，該瓦楞紙箱預測模型就完成了。
2.6預測瓦楞紙箱的產銷量在模型的幫助下，該瓦楞紙箱生產企業可以估算其產銷量。并根據其在行業的地位、瓦楞紙箱的結構、市場占有率、新產品上市等因素進行修正，最終確定一個預測產量作為目標產量。結合價格變化趨勢的預測，便可以推算出銷售額。
據專業研究機構分析，2010年我國GDP估計在8.5％～10％。那么GDP指數應該在108.5～110，按照GDP處理公式，計算出可比價格的GDP。結合模型（1）、（2）、（3），便可以計算出機制紙及紙板、紙制品、瓦楞紙箱的生產量。
2010年瓦楞紙箱的行業增長率在12％～14.52％。基于2010年是后經濟危機時代，經營環境仍然比較復雜，經濟回暖仍然需要確認，該企業可以保持中性的估計，跟上行業發展水平即可。既不悲觀也不樂觀。當然，如果該企業屬于行業的優勢企業，那么經營策略則可以在“危”中尋“機”，做強做大也是機會，那是另外的一個主題，本文不累述。
2.7經營指標的預測在銷售收入的基礎之上，企業的銷售預算、生產預算、采購預算、財務預算等，可以按照常規方法，順理成章的完成。
3實證結果分析及應用建議
筆者曾經用該思路和方法，多年完成大型企業集團內各個業務領域產銷量指標的測算，比憑經驗的簡單估算更具有說服力，有效的消除了“上下級”的矛盾和困惑。過去幾年的實際運行表明，誤差基本上都在可以接受的范圍內。
關鍵詞：物業服務企業；經營模式；要點
我國房地產發展規模越來越大，伴隨其發展的就是物業管理，這為該行業帶來了極大的發展機遇，同時，也是一種挑戰，因為業主的要求和需求越來越高，他們的消費意識和維權意識越來越高，因此物業服務企業只有不斷提高自身的服務水平，更新管理理念，改變當前的經營模式。
一、充分利用企業自身資源，為企業帶來更多的經濟效益
企業可以發揮自身專業優勢，成立專門的服務機構。企業應該利用好內部的資金、物質、人力和信息等各項資源，對資源進行合理配置，為企業帶來更多的經濟效益。物業管理中，專業化是必不可少的發展因素，因此對于分工應該進行精細化管理，企業要結合自身的實際情況，如管理特點、資源等優勢，建立起一支專業的服務隊伍，如建立專業的綠化服務機構、清潔服務機構和電梯維修機構等，各種服務機構可以承包企業的外包業務，讓利益能夠不外流，且將業務發展到自己管理的物業管理區域之外，接受其他物業服務企業或其它行業相關業務或工程，這樣可以參加到市場競爭中，創造更多的經濟效益。
企業應該轉變自身角色，從服務的提供商向集成商轉變，企業不再直接給業務提供有形的服務，將這些服務教給專業的服務公司負責，而物業服務企業要做的就是根據業主的實際要求制定出合理、科學的相關標準，如服務標準、管理、驗收標準等，根據標準將項目分包給各專業服務公司，并且要嚴格管理好整個項目的過程，將相關標準落實好，監督服務過程和驗收服務結果。物業服務企業這一轉變，其是社會服務資源的搜集者、統籌者和組織者，通過這樣的轉變，可以減少企業的成本，減小或者避免不同的風險，對業主的服務水平也得到了提升，由專業的服務公司來提供服務，保證了服務的專業性、全面性以及質量，提高了企業自身的競爭力[1]。從服務的提供商轉變為集成商，就需要企業做好計劃，能夠具有健全的前期策劃，加上相關的管理經驗，將獲取的服務分包給相關專業公司負責，將優秀的管理隊伍分配到項目中，協調、監督和指導項目進行。
二、利用物業管理區域資源，豐富經營內容，增加附加利潤
物業管理企業因其自身特殊性，要服務和管理物業項目，因而具有所管理區域的經營資源，因此企業要充分利用好這些經營資源，豐富服務模式，采用多樣的服務途徑，為企業帶來更多的附加利潤。多元化的服務可以分為兩種，分別是：相關多元化和非相關多元化經營[2]。前者就是經營和企業當前產品或者服務相似的產品或者服務，是實現資源間的共享，業務共同發展。比如客戶資源，企業就可以對客戶的實際需求進行分析，圍繞用戶需求對消費者的需求進行分析，擴大物業服務范圍，豐富服務種類，讓不同需求的客戶和消費者都能找到適合他們的服務，在為客戶提供基礎服務的同時，滿足客戶個性化的需求。比如很多企業就引入了多樣的機構，如家電維修、寵物托管、洗車代駕、家政服務等。
企業還能進行非相關多元經營，@種模式其范疇要比物業管理核心業務范疇大，其從事的業務是和物業管理本身沒有直接關系的，其他的經營內容，如幼兒園、超市、餐廳、美容美發、健身所、衣服干洗店等。從這些經營內容可以看出，都需要較多的投資，因此其風險和收益方面都存在較大的變動，為了保證能夠獲利，就需要企業先要做好經營內容的可行性分析，籌集資金，能夠科學、合理的制定出具體的經營和管理方案。
三、加強人才培養力度，優化人才結構
物業服務企業發展快速，對人才的需求較大，而人才來源需要依靠社會和政府的支持，因此人才問題在短時間內都無法得到有效解決，企業需要積極改變現狀，能夠在內部加大對人才的有效培養，讓企業內的員工能夠去學習各種專業業務知識及有關的法律法規等，為員工提供定期的培訓，讓員工的業務和服務水平能夠不斷提高；另外企業還需要重視對人力資源隊伍的建設，提高他們的整體素質，企業還需要從外引進復合型的人才，專業人才需要滿足技術要求和管理要求，注重對人才的儲備工作，同時還要減少管理的層次，精簡服務人員，注重對團隊的建設工作，提高他們的專業水準。
四、搭建社區網絡服務平臺
當前是信息時代，以往的溝通方式已經相對滯后，業主無法及時的了解到物業信息，這就要求企業能夠為業主建立一個快速、方便的溝通渠道。將現代信息技術應用在溝通渠道建設中，就可以實現這一目標，通過網絡建立服務平臺，讓業主可以及時的獲取最新的消息，并且要結合業主的實際需求建立多樣的服務板塊，比如物業服務、購物商城、社區資訊等，通過網絡服務平臺，物業管理企業可以將最新的消息在網絡平臺中，讓業主、企業以及鄰里間能夠加強溝通，進行多樣的經營，豐富業主們的生活[3]。
五、結束語
綜上所述，物業管理企業還是有較大的發展前景的，因此企業需要充分利用好自身的資源以及物業管理區域的資源，能夠增加附加利潤，為企業帶來更多的經濟利益，另外企業需要注重對人才的培養，建立專業的管理團隊，還要搭建社區網絡服務平臺，讓業主能夠及時了解物業和社區相關信息，為用戶提供多樣化的服務。
參考文獻：
[1]決策資源集體房地產研究中心.物業管理贏利套路[M].北京：中國建筑工業出版社，2011.
本文的股權集中度定義為一定時期內該企業前十大股東所持股票的比例。因為從股票的占有程度上我們可以看出該企業產權的變化狀況，一般而言，股權集中度越高，該企業的產權就越穩定，這樣股東就越有動力實行對該企業的權利，從而加強對企業的監督，提高企業決策的效率和科學性。如果前十大股東所占的股權比較小，那么該企業的產權結構就不穩定，可能出現重大股權改變，這將給企業的日常經營帶來影響。我們選取該指標主要就是為了檢測一下產權穩定性對企業效率的影響，因此將股權集中度作為一個影響因素。2．數據來源本文研究的樣本期間為2002年～2011年，樣本期間內所有數據均來自于證券交易所及各個航運公司的年報，可以保證數據的權威性及可靠性。
二、實證研究
1．Tobit回歸
筆者前期研究成果表明，我國上市航運企業2002年～2011年的技術效率如下表，在此基礎上，運用Tobit模型進行實證研究。 將各個企業技術效率值作為因變量，將上述選取的5個影響因素作為自變量，設定Tobit模型，其表達式為：EFIit＝C＋β1GDPit＋β2SEit＋β3HCit＋β4DEBTit＋β5SCRit＋εit模型中，因變量EFI代表每一家上市航運企業的技術效率值TE。自變量GDP我們取各年的國內生產總值；SE為企業的規模，我們取總資產的對數；HC為企業的人力資本，取本科及以上學歷員工所占總人數的百分數；DEBT為企業年度資產負債率；SCR為股權集中度，取前三大股東持股比例。C為常數項，β1、β2、β3、β4、β5為各自變量的回歸系數，εit為殘差項，i代表企業數（i＝1，2，3……15），t代表時期（t＝2002，2003……2011）。
2．回歸結果分析
（1）國內生產總值與上市航運企業經營效率為顯著正相關關系，GDP意味著國家宏觀經濟狀況，而GDP與上市航運企業經營效率正相關則說明宏觀經濟環境對上市航運企業經營效率具有積極的促進作用。宏觀經濟狀況良好，則上市航運企業經營效率較高，當宏觀經濟遭受巨大沖擊時，上市航運企業的經營效率也會出現下滑，例如，2008年的金融海嘯對各國的實體經濟都造成了重創，航運企業作為國際貿易發展的衍生產業，經營效率也出現了一定程度的下滑。仔細探究其中的關聯，本文認為當宏觀經濟處于低迷狀態時，各國國內消費水平下降，這不僅會抑制實體商品市場的需求量，而且對服務性產業的需求也會大幅減少。而航運企業面對危機造成的總需求巨幅減少，卻不能撤掉其服務，只能堅持虧本經營，這便導致上市航運企業的成本支出相對提高，利潤額下降，從而效率便隨之下滑。因此，宏觀經濟對上市航運企業經營效率具有重要影響，而且呈現出正相關性。（2）企業規模對上市航運企業經營效率的影響為顯著負相關。對于航運企業，企業規模越大不一定意味著市場勢力越大，相反，企業規模的擴大還會導致成本支出增加。過去的幾年，很多上市航運企業如中海海盛、天津港、長航油運等因為規模的盲目擴張而導致企業收益大幅下降甚至虧損。分析其原因主要有兩方面，一是航運企業之間的服務差異化程度很小，而且當地航運企業往往收發貨更快，價格更低，規模的擴大競爭優勢不明顯。二是許多地區存在地方行政壟斷，政府更加趨向于保護本地企業的發展，對本地企業來說等于獲得了較大的競爭優勢，而外來擴張的航運企業便處于劣勢地位。所以，航運企業應該注重經營管理水平的提高，遵循利潤最大化原則，根據自身特點對企業規模進行理性選擇，規模大的航運企業不一定有效率。（3）人力資本對上市航運企業經營效率的影響為正相關。隨著我國改革開放的深入，我國的國際化程度越來越高，以往的航運員工綜合素質水平普遍較低，通過人數規模來盈利，但是隨著世界經濟的發展，這很難再適應國際化的需要，因此哪個航運企業能最先擁有素質優秀的員工，其便掌握了國際航運的主動權。盡管目前來看人力資本的效果還并不顯著，但是隨著航運企業管理經驗的不斷成熟，對每個員工創造價值的能力的不斷提高，人力資本將會在國際航運的各個方面發揮越來越重要的作用。企業今后的發展不能只依靠人多力量大，更多的是向管理要效率。（4）資產負債率與上市航運企業經營效率呈顯著的負相關。分析其中的原因，負債率過高往往經營壓力較大，這將影響到企業的日常決策，因為負債率高了企業便不能保證資金的流動性良好，當面對投資決策的時候，為了維持適度的流動性，航運企業就不得不放棄部分盈利。因此，資產負債率與上市航運企業的經營效率成顯著負相關。從整個航運企業的經營管理的目的來說，良好的流動性跟盈利性都是必需的，但是兩者的矛盾性要求我們分清主次，維持合理的流動性只是實現盈利的手段，所以上市航運企業應該保持適度的資產負債率。（5）股權集中度指標未通過z檢驗，說明股權集中度對上市航運企業經營效率的影響很小。我們往往認為股權集中度越高，在做各項決策時越及時、有效，從而更容易抓住市場機會，取得更好的效益，企業的經營效率就越高，而股權集中度低的航運公司，因為各個股東之間都有一定的影響力，而又沒有一股絕對性的影響力，因此企業的決策往往顯得比較復雜，企業內各方利益博弈的同時，機會也會喪失，對企業的經營產生負面影響。但是通過檢驗我們發現結果并不是這樣的，本文認為，股權集中度并不會對上市公司的日常經營產生太大影響，擁有公司的所有權不一定擁有直接控制權，企業經營效率的高低很大程度上還是取決于企業的高管，只要高管成員不變，對上市航運企業的經營效率是不會產生影響的。
三、結論及建議
第一，企業盈利能力的分析。通過利用財務分析方法分析企業的利潤構成以及企業的盈利能力，從而幫助企業認清各項業務的貢獻值，便于企業改善經營方向，調整業務結構以及改進業務模式，促進企業盈利能力提升。
第二，企業償債能力的分析。通過對企業資產、負債、現金流以及盈利狀況的分析，了解企業的短期償債能力和長期償債能力。分析企業的償債能力能夠摸清企業所面臨的經營風險和財務風險。另外，通過對償債能力分析，幫助企業利用財務杠桿，獲得更大的投資收益。
第三，企業資產運營能力的分析。企業的營運能力可以從企業各項資產的結構、規模以及資產周轉情況的變化來反映。分析企業的資產運營能力，可以幫助企業及時的掌握和改進企業資產的利用狀況，促進企業的資產利用效率的提升，促進企業資產保值增值。第四，企業籌資和投資能力。分析企業的籌資和投資能力是企業財務管理活動的重要內容。通過財務分析得出企業投資和籌資的合理程度，能夠幫助企業選擇合理的投資方向和籌資模式，促進企業投資和籌資活動的合理性，保證企業持續經營，有效的降低企業籌資和投資的風險。第五，企業現金能力的分析。根據企業財務報表中現金流量表的數據信息，分析企業償債能力、負債能力以及資產運營能力等，分析企業的現金流和資金周轉率，提高企業資金的周轉效率，促進企業現金能力提升。
二、財務分析在企業經營管理中的作用
1、科學的評價企業經營狀況和財務狀況，在企業經營決策中居于核心地位通過財務分析，能夠幫助企業的所有者和外部利益相關者有效掌握企業的經營狀況和企業財務狀況，為企業管理者和利益相關者的決策提供信息幫助。財務分析是對企業過去和現在的籌資活動、經營管理活動和財務管理活動進行分析，了解企業的盈利能力、資本營運能力、現金流量狀況和償債能力能進行有效的分析，對企業的管理者的管理活動和經營業績進行評價。通過企業的財務分析能夠有效地反映一段時間內企業的經營成果和財務狀況，及時地發現企業經營活動存在的問題并加以改進。通過分析財務報表和相關財務數據，能夠客觀地反映企業經營者對相關政策法律法規的執行情況，稅金和利潤完成以及上繳情況，從而加強對企業的監督。另外，財務分析還有一個重要作用，就是能夠為企業未來的經營決策提供依據。通過財務分析，為企業的經營活動的決策者提供科學的、全面的財務狀況、現金流量狀況和企業經營狀況，向決策人詳細的解釋企業財務報告的相關數據信息，對企業財務報告的數據資料和信息進行加工和整理，有助于企業決策者更好的掌握和利用企業的財務信息，保證企業決策制定的準確性。無論是企業的投資決策、營銷決策、人才決策等，都離不開企業財務分析數據的支持。
2、為企業的債權人、投資者和利益相關者提供決策信息企業的財務報告是對企業經營活動和財務狀況的反映，企業的財務分析是依據財務報告和相關財務數據進行的科學的、全面的分析。企業的財務分析能夠為企業的投資者、債權人和外部利益相關者做出正確的決策提供有利的數據信息。企業的投資者可以根據企業的盈利能力、償債能力、現金能力的分析，對未來企業經營狀況所存在的風險和收益做出科學的判斷，從而有助于企業投資人做出正確的投資決策。現代企業的投資主體逐漸多元化，企業擁有大量的外部利益相關者，他們對于企業的財務狀況和企業經營狀況十分關心。因此，科學的、全面的財務分析，為各方面潛在的投資者和企業的債權人提供有效的數據支持，幫助他們清楚地了解企業的經營狀況和財務狀況，有助于他們做出正確的投資決策。市場經濟條件下，財務分析是滿足各個利益相關者的需求的重要的分析方法。
3、財務分析能夠為企業財務管理活動提供依據財務分析是對企業財務報告及相關財務數據的分析。對資產負債表、現金流量表、利潤表的分析，為企業的財務管理活動提供重要依據，反映企業的財務綜合實力情況，有助于企業改善財務管理水平。首先，對企業的資產負債表進行分析，有效地反映企業會計期末資產、負債和所有者權益情況。從而有效的反映企業的價值。資產負債表的分析幫助企業了解資產、負債在數量、結構、規模上的關系和變化，促進企業決策者做出優化結構、降低風險和提高經濟效益的決策。企業的利潤表反映了一定時期內企業的盈利能力和收益情況。通過對企業利潤表的分析，考察企業的投資收益情況，分析企業獲利能力以及盈虧狀況，為企業未來經營決策和投資預算提供科學的預測。通過對企業現金流量表的分析，掌握企業在過去的現金的往來情況，掌握企業的資金周轉率，從而反映企業的投資效率和資金使用效率，進一步反映企業的籌資和投資活動、經營活動等。企業財務分析能夠有效改善企業的財務管理活動，促進企業財務綜合實力的提升。科學的財務分析能夠為企業的財務決策提供依據，幫助企業掌握成本支出情況，更好地控制企業成本。分析企業的籌融資渠道和成本，為企業的籌資決策提供重要的財務依據，幫助企業降低財務風險。對企業盈利能力和成本費用情況的分析，能夠幫助企業找出企業管理活動存在的問題，改進企業生產經營流程，促進經營效益提升。
三、完善企業財務分析的對策建議
1、建立科學合理的財務分析制度完善企業的財務分析，離不開科學合理的財務分析制度的規范和約束。當前，許多企業建立了相應的財務分析制度，但是依舊存在不完善的地方。因此，企業應該建立科學完善的財務分析制度。設立專門的財務分析崗位，并配備高素質的財務分析人員。明確企業財務分析工作的基本職責、內容以及目標，為企業的財務分析制定一定的質量要求。另外，通過建立科學的財務分析制度，促進企業財務分析工作無論是分析方法的選擇、分析指標的確立以及參照物的選擇，都有明確的、科學的、統一的標準，促進從根本上提高企業財務分析的能力。尤其是企業財務分析方法的選擇，關系到企業的財務分析的質量，因此，財務分析人員應該充分的選取多種科學分析方法，對不同分析方法及其得出的結果進行比較，為企業提供有力的、建設性的財務分析報表，深入的分析企業財務狀況，發現財務問題并提出改進建議，為企業科學的決策當好參謀，以改善企業經營管理，提高企業持續經營能力。
2、提高財務分析依據資料的質量現代企業日益重視財務分析的作用，企業的利益相關者十分重視企業財務分析報告的質量，這關系到投資者、債權人、外部利益相關者的決策質量。而企業的財務分析是依據企業的財務報告和相關財務會計資料分析的。因此，為了提高企業財務分析的質量，保證企業財務分析數據真實性和可靠性，必須提高企業財務分析依據資料的質量。首先，應該提高企業財務報告的時效性，加強對企業財務報告數據質量的審計和監督。完善企業財務報告制度，提高企業財務報告的質量，提高企業財務管理活動的真實性和客觀性，防止出現財務報告失真、失效的現象。其次，應該完善財務報告披露制度。加大對企業財務報告信息的披露，促進企業財務報告披露的制度化和規范化，重點加強對事關投資者利益信息的披露，加強對財務報告的審計監督，促進企業財務報告數據的真實性、及時性和全面性。再次，應該完善企業會計工作和財務工作。加強對企業會計原始資料的真實性的監督，保證企業會計信息質量的真實性，采取必要的強制措施，規范企業從財務會計活動，完善企業財務信息質量，保證企業財務分析依據數據資料的真實性和可靠性。
一、從存貨占總資產比重來分析企業經營
收益與風險是資產矛盾的統一體。流動資產經營風險小,但獲利能力差;非流動資產經營風險大,但獲利能力強。企業在經營過程中既要發揮資產的最大獲利功能,又要規避資產的流動性風險。在權益資金風險一定的條件下,如果本年流動資產占總資產的的比重比上年明顯提高,說明企業資金的流動性在增強,經營風險在減弱,同時企業的獲利能力也在相應下降。因此應適應地增加流動資產中獲利能力強的項目。而流動資產主要包括貨幣資金、應收款和存貨三個項目,存貨在流動資產中獲利能力最強,而流動性最差,經營風險最大。如果本年存貨所占流動資金比重較上年明顯提高,說明企業流動資產贏利能力也在提高,這樣企業經營中的風險和贏利達到一定的平衡,經營效果是比較好;如果本年存貨所占流動資金比重較上年沒有明顯提高甚至下降,說明企業贏得能力在下降,應適當提高存貨所占比重。反之,如果本年流動資產占總資產的的比重比上年明顯下降,說明企業資金的流動性減弱,經營風險增強,同時企業的獲利能力在提高。如果本年存貨所占流動資金比重較上年明顯下降,說明企業流動資產贏利能力也在下降,而企業經營風險也在降低,企業經營中的風險和贏利達到一定的平衡,經營效果是比較好;如果企業存貨所占流動資金比重較上年明顯提高,可能會加大企業的經營風險。因此應適當地降低存貨所占比重。企業在經營過程中,應根據的市場的實際情況,結合自身經營的特點確定存貨占用比重,使企業在保證生產正常經營的情況下獲取更大的收益。
二、從存貨的增減變化來分析企業經營
存貨增減能夠反映產品供求力量對比,并在一定程度上反映企業經營活動過程中供求雙方相互依賴與控制力量的變化。企業在正常的經營過程中,存貨的期初、期末余額差別應該不大,說明企業的原料采購、生產和銷售活動基本平衡,存貨項目沒有出現過多的資金占用。
存貨的庫存余額連續數月呈上升趨勢,在這種情況下,企業就要關注為什么會持續上升,從中找到原因:是因為生產的需要?還是因為退貨?還是因為不正常的采購?找到原因之后,再有針對性地采取措施。一般來講,存貨期末大于期初,是為滿足生產經營為前提,不是因為盲目采購增加也無產品積壓情況,那么企業經營屬正常現象。如果期初、期末存貨余額差別過大,那么企業的經營肯定出現了某些值得關注的變化。存貨金額過大可造成資金積壓,影響企業經營。存貨期末數明顯大于期初數,可能會出現三種情況:一是產品銷售收入未有增長而出現存貨異常增加,可能存貨的質量或市場有問題,變現能力大大降低,這些存貨的賬面價值可能要進行減值,企業經營出現問題,預示企業可能形成連續經營下滑的局面。二是產品銷售收入增長快而出現存貨異常增加,可能是企業急于擴大銷售規模,結果使得存貨過分充足,造成資金積壓。三是當期銷售收入增長速度遠高于存貨的增長速度,存貨的數量增加是為了保證生產銷售的需要,出現這種情況說明企業經營狀況非常好。
同樣,存貨期末大于期初,是以壓縮庫貨量、加速周轉為目的,并沒有影響生產經營,那么企業經營屬正常現象。如果期初、期末存貨余額差別過大,存貨期末數明顯小于期初數,可能會出現二種情況:一是銷售收入明顯上升而出現存貨異常減少,說明企業可能存在供應渠道不暢而造成存貨不足,注意存貨供應鏈斷裂的風險。二是銷售收入明顯減少而出現存貨異常減少,說明企業已經意識到經營出現問題,正在加大清理庫存的力度,因此未來經營情況可望好轉。
三、從存貨結構變化來分析企業經營
存貨主要由原材料、半成品、庫存商品等構成。因此可以從各存貨項目占存貨總額比重分析判斷企業的經營情況是否正常。
一般來說,原材料是保證生產正常進行的物資基礎,原材料所占比重大,往往是比較好的預兆,一方面可能說明企業看好銷售前景,提前大量采購原材料;另一方面也可能因預期原材料將要大幅度漲價管理者事先囤積,提前大量采購原材料,但當原材料比重過大時,財可能是企業采購工作效率低下和儲備成本的增加。它只是生產的潛在因素,所以應把它限制在能夠保證再生產正常進行的最低水平上。在產品是保證生產過程連續性的存貨,企業的生產規模和生產周期決定了在產品存貨的必要性,在企業正常經營條件下在產品存貨應保持一個穩定的比例,較大的變動很可能是在產品成本計算方面前后在較大的不一致,或者是在產品的盤存制度存在問題。庫存商品數量在外部環境無較大變化的情況下應較為穩定,庫存商品過度增加對企業經營不利。因為庫存商品過度增加會占用大量的流動資金,加重企業資金占用成本;同時,庫存商品占用時間過長,還會造成庫存產品技術落后甚至處于淘汰行列,將給企業帶來重大損失。但庫存商品大幅增長不一定意味著該產品市場需求不旺、滯銷積壓。當企業產品的市場價格處于上升周期時,往往對價格上漲有更高的預期,此時企業庫存商品的高速增長,庫存商品增長速度遠高于原材料和在產品的增長速度,可能意味著是“囤積居奇、待價而沽”。此時的市場供求特征是供不應求。企業應注意過多占用庫存商品,使原材料異常減少,也可能存在企業原材料不足而影響企業的生產甚至直接造成供應鏈斷裂的風險;如果企業原材料的高速增長,原材料增長速度遠高于庫存商品的增長速度,就要密切注意庫存商品的生產周期,避免生產能力不足影響庫存商品訂單的完成。
當企業的產品處于下跌周期時,庫存商品的高增長往往預示著企業所處的市場環境競爭加劇、產品滯銷,并有可能形成庫存積壓。如果庫存商品增長而原材料在產品下降,表明該公司的存貨壓縮重心似乎轉到了原材料項目,并可能引起生產規模的進一步削減。說明企業開始控制庫存商品的生產,如果原材料增長而在產品、庫存商品下降,說明企業開始考慮用同樣的材料生產其他品種的庫存商品,企業的經營情況還要視產品市場的銷售情況來確定。
四、從存貨質量變化來分析企業經營
存貨質量是指存貨在企業經營過程中發揮作用的質量,具體表現為盈利能力的質量、利用能力質量、變現能力質量等方面。以之相應的分析指標是存貨毛利率、存貨的周轉率和存貨銷售凈現率。如果存貨不能在企業中不能發揮作用,即使是物理質量再好的存貨,也不能算作該企業的優質資產,只能算作不良資產。因此要通過存貨質量來了解企業經營狀況,就應通過三大指標進行分析。
1、存貨的毛利率
存貨毛利率=(營業收入-營業成本)÷營業收入。反映存貨的盈利能力質量,它是企業盈利的的源泉,是企業創造利潤的第一步,存貨毛利率高,說明存貨的質量好。反之,存貨毛利率低,說明存貨的質量差。
如果存貨毛利率增長快,無外乎兩種情況:一是營業收入增速超過營業成本的增速,且銷售價格處在上升通道,出現這種情況表示企業經營狀況好。二是營業收入增速雖然超過營業成本的增速,但銷售價格逐漸降低,企業可能開始步入衰退期,如不改變存貨的品種和經營方式,企業可能就會有經營風險。
如果存貨毛利率下降,也有是兩個情況,一是營業收入增幅較快,但營業成本增速超過了營業收入的的增速,可能是企業以犧牲賺錢效率為前提來擴大銷售規模,這種營業收入的增長往往是企業的隱患,未來生存發展將難以為繼。二是營業收入絕對數下降,而營業成本又在不斷上升,表明企業經營狀況已經到了非常嚴重的地步,最終可能出現巨額虧損。
2、存貨的周轉率
存貨周轉率是表現存貨利用能力的質量的重要指標。是指企業一定時期內銷貨成本與存貨平均占用額的比率。一般來講,企業存貨周轉率越高越好,存貨周轉率高,表明存貨資金利用能力強,存貨質量好,同樣企業存貨周轉率越低越差,存貨周轉率低,表明存貨資金利用能力差存貨質量差。為了更深入地了解企業經營情況,我們還應該對存貨周轉率進行更說細分析。
如果存貨周轉率高,存貨占用資金卻處于增長的狀況,說明企業銷售好,供貨充足,企業購銷兩旺,經營順暢。但有些些情況存貨周轉率高未必企業經營狀況就好。如果銷貨成本與存貨平均占用額同時大幅減少,只是銷貨成本的減幅低于存貨占用額的減幅,只能說明目前存貨銷售不暢,企業經營狀況不佳,只是企業意識到存貨不適銷對路,正在大力壓縮存貨庫存,為新存貨經營鋪路。如果銷貨成本上升而存貨平均占用額大幅減少,可能會因為存貨平均占用額過低造成企業生產中斷或銷售緊張,影響企業生產正常經營。
如果存貨周轉率低,銷貨成本增長慢甚至出現負增長而存貨占用資金大;說明企業存貨儲存過多,可能形成呆滯和積壓,經營效果越差。但有些些情況存貨周轉率低未必企業經營狀況就差。如果銷貨成本與存貨平均占用額同時大幅增加,只是銷貨成本的增幅低于存貨占用額的增幅,說明目前存貨銷售非常強勁,企業為了保證經營需要,加大存貨供應和生產而形成的,企業經營應該是不錯的。如果銷貨成本下降而存貨平均占用額大幅上升,而存貨價格在不斷攀升,也可能是企業囤積居奇,待價而沽,是惜售的一種方式,并不是企業經營不好。
3、存貨銷售凈現率
存貨銷售凈現率是經營活動現金凈流量與年度銷售收入凈值的比值,該指標越大,說明企業資金回籠及時,存貨銷售品質好;反之,存貨銷售品質差,壞賬發生的可能性大。在市場供不應求的態勢下,往往企業的銷售凈現率較高,經營現金凈流量會出現較大的增長;在供過于求的態勢下,往往企業的銷售凈現率較低,經營現金凈流量增長較慢。因此,在存貨分析的同時,我們還要結合經營現金流凈量增長情況進行分析。
如果存貨占用額增加,但銷售收入增長率大于存貨的增長率,而經營現金凈流量的增長率高于銷售收入增長率,說明公司的產品銷售處在強勢之中,企業的經營狀況好;如果存貨占用額增加,但銷售收入增長率大于存貨的增長率,而經營現金凈流量的增長率小于銷售收入增長率,說明公司的是以放寬信用政策來擴大存貨銷售,這樣企業可能會在存貨和應收賬款占用大量資金,一旦現金流過低,極有可能影響企業的生產經營正常進行。如果存貨占用額增加,銷售收入下降,而經營現金凈流量也在下降,說明公司的存貨銷售市場出現問題。如不調整策略企業的經營狀況很可能惡化。
如果存貨占用額下降,但銷售收入增長率上升,而經營現金凈流量的增長率高于銷售收入增長率,說明企業的存貨銷售非常強勁,市場處于賣方市場,必須盡快組織貨源,否則可能會因存貨不足影響企業經營,嚴重時甚至會使企業銷售合同難以履行,產生信用危機而使企業遭受重創。如果存貨占用額下降,但銷售收入增長率大于存貨的增長率,而經營現金凈流量的增長率小于銷售收入增長率,說明公司的是以增加賒銷的方式來擴大存貨銷售,如果企業為了存貨更新換代應屬正常,但企業依舊以原存貨作為經營對象,會加大企業的壞賬成本,影響企業經營。如果存貨占用額下降,銷售收入下降,而經營現金凈流量也在下降,說明公司的存貨銷售市場出現問題。但企業已經開始著手清理存貨庫存,減少存貨占用,新存貨只要選擇得當,未來經營可能會觸底回升。
市場是變化莫測的,不同有行業、不同的經營規模對存貨的需求也有差異。市場沒有固定的標準答案,中小企業在分析存貨變化時一定要結合自身的具體情況,在實際工作中把握存貨變化規律。只有這樣,存貨分析才能真正為企業經營服務。
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一、盈虧平衡分析方法目前的具體應用
盈虧平衡分析作為管理會計中一項重要的分析方法，具有簡便易行、易學易懂的特點。現行市場情況下，其應用主要有以下幾個方面：
首先，它可以對保本點進行預測。“保本點”（break-even point，簡稱BEP）是指企業銷售量或銷售額達到這一點時企業正好處于不虧不盈的狀態，即所得等于所費，或銷售收入等于銷售成本。保本點是管理會計中一項很重要的管理信息。因為保本點是企業獲取利潤的基礎。任何一個企業為了預測利潤，必須首先預測保本點；超過保本點，再擴大的銷售量，才談得上獲得利潤。通過盈虧平衡分析，可以預測企業的保本點。
其次，它可以對保證實現目標利潤所需的銷售量和銷售額進行預測。企業為了實現目標利潤，需要確定目標銷售量或銷售額。一般來說，所確定的銷售預測值都要低于該企業的“銷售潛量”（指通過企業的促銷努力達到最大限度時的最高銷售量或銷售額）。通過盈虧平衡分析，可以預測企業為實現目標利潤所需的銷售量和銷售額。
再次，它還可以對產品售價、銷售量和成本水平的變動對目標利潤的影響等進行預測。在現實的經濟生活中，各因素并非孤立存在，而是相互制約、相互影響的。為了保證目標利潤的實現，需要綜合考慮各因素的的變動對利潤的影響。
此外，通過盈虧平衡分析還可以為生產決策和定價決策做出最優抉擇。為了方便企業在參加國內外定貨會、貿易洽談會或投標活動時能迅速報價，通過盈虧平衡分析可以為企業提供一系列在不同銷量情況下的產品“保本價格”。從而為企業的生產決策和定價決策做出最優抉擇。
二、知識經濟條件下，引入無形價值因素的考慮
現代企業經營正朝著知識密集的方向發展，產品的無形價值及其重要性呈上升趨勢，因此，結合無形價值對盈虧平衡分析框架進行擴展，對當今的企業經營具有一定的借鑒意義。
如前所述，產品的保本銷售量可用表示。在實際中，如果生產某種產品的實際銷售量總是達不到，那么就意味著現有產品將無法達到盈虧平衡點，投資將被認為是不可行的。然而，如果該產品對企業的無形資產有貢獻，那么結果可能有所不同。在這種情況下，需要結合產品的無形價值進行盈虧平衡分析。現假設有關評估發現單位產品的無形價值是，那么考慮無形價值因素的單位產品收益將變成p+，這時，達到盈虧平衡點的銷售量Q由下式計算而得：
Q=F/（p+-v）
Q就是考慮無形價值因素以后，為達到盈虧平衡所需要的銷售量，顯然Q
三、多品種生產情況下的盈虧平衡分析
任何投資項目都具有某種程度的不確定性和風險性，這是由于投資決策所要選擇的可行方案都是針對未來情況而言的，而未來的情況是不斷變化的，因此，根據預測數據作出的投資決策可能不會達到預期效果。但是，企業仍然希望投資后至少應該保本，由此而產生的對投資項目的盈虧平衡分析主要是針對單一產品生產的。當項目只生產一種產品時，其線性盈虧平衡點的計算比較簡單，結果是唯一的。但當項目生產和銷售多種產品時，企業就要決定怎樣來安排這幾種產品的生產和銷售，按不同的方法安排生產和銷售將得到不同的盈虧平衡點。下面將對此情況結合多品種盈虧平衡分析法―臨界收益法進行探討和分析。
1.臨界收益法及其優缺點
臨界收益法是利用臨界收益等于固定費用加上利潤，并以此來確定多品`種生產企業盈虧平衡點的一種分析方法。應用該法不需要把生產經營多種產品的固定費用具體分攤到每種產品上去，特別適用于研究分析有關多品種生產企業的許多經濟問題。
應用臨界收益法，一般采取如下步驟：
（1）計算各種產品的銷售收入、變動成本與臨界收益。
（2）計算各種產品的臨界收益率，并從大到小排隊。
（3）按臨界收益率大小的排隊情況，列表計算銷售收入累積（）、臨界收益累積（）、臨界收益累積與固定費用的差額（）。若此時差額為負，說明企業虧損；若差額為零，說明企業保本，不虧不盈；若差額為正，說明企業盈利。
（4）找出臨界收益累計減去固定費用其差額首次大于零的產品記號，記作n，并按下式算出多品種生產企業產銷平衡時的盈虧平衡點。
式中：為盈虧平衡時銷售額；分別為第i種產品的銷售收入與臨界收益率（i=1，2….n-1）；為第n種產品的臨界收益率；F為生產所有產品所需的固定費用。
如某企業生產四種產品，在產銷平衡時，有關資料如表2所示。
根據上述應用步驟，計算該企業盈虧平衡點，可得到表3與表4的資料數據。
即該企業只要生產銷售A產品30萬件、B產品20萬件、D產品2萬件（50/25）即可保本。若ABCD四種產品全按表中生產銷售完，企業可實現利潤330萬元。
可見臨界收益法主要有以下優點：首先，不需要把生產經營多種產品共需的固定費用具體分攤到每一種產品上去，這極大地減輕了企業決策人員的工作量，為他們及時、準確地作出決策提供了方便條件。其次，該方法是建立在每種產品產銷量平衡一致的前提下，如果企業不按分析計算出的盈虧平衡點產銷量嚴格生產、銷售，企業就有可能發生虧損，因而它有利于促進企業的事中控制。再次，該法還可作為一種預測與決策方法，幫助企業決策人員順利的計算出企業的最佳銷售規模。
但是，臨界收益法的不足之處也是顯而易見的。其最大的缺點就是在于它要求企業的產銷量必須平衡一致，否則利用該法所做的分析就無半點價值。事實上，在市場競爭日益激烈的今天，多品種生產企業是很難做到每種產品的產銷量都平衡一致的。有的產品產量可能一致，有的產品產量可能不一致，有的產品產銷量此時可能一致，彼時可能又不一致，等等。使得臨界收益法在多品種生產企業的應用常常受到了阻礙。
下面我們將分情況討論，對臨界收益法的應用范圍進行擴展。
2.產銷不一致時臨界收益法的擴展應用分析
在產銷不一致的情況下，我們要根據產品產銷量的不同情況，計算每種產品的銷售收入、變動成本與臨界收益。下面就全部產品生產量均大于銷售量；全部產品生產量均小于銷售量；全部產品中有的產品生產量大于銷售量，有的產品生產量小于銷售量，有的產品生產量等于銷售量三種情況分別探討臨界收益法的應用。
（1）當全部產品生產量均大于銷售量時
發生此種情況，主要是企業銷售預測不準所致。此時應用臨界收益法計算盈虧平衡點，應做如下處理：
首先，應按每種產品銷售數量計算銷售收入，按生產數量計算變動成本。因為此時產大于銷，若按每種產品生產量計算其銷售收入，銷售收入就不能完全實現，若按銷售量計算其變動成本，一是不符合實際，二是會出現變動成本少計，進而影響每種產品的臨界收益，最后會影響盈虧平衡分析的準確性。
其次，再按前述臨界收益法分析的有關應用步驟，計算出企業的盈虧平衡點。
如某多品種生產企業的實際生產量與訂貨量（即銷售量，下同）及有關資料如表5所示。
即企業只要生產銷售A產品30萬件，B產品20萬件，C產品14.572萬件364.3/25，企業就可以保本，如按原銷售結構（A30萬件，B20萬件，C20萬件，D25萬件）銷售，企業可獲得利潤885.7萬元。
（2）當全部產品生產量均小于銷售量時
此時屬于賣方市場，說明企業生產量已不滿足訂貨量（銷售量）的要求，可先考慮是否作出擴大規模的決策。如企業擴大規模追加的投資成本小于銷售產品所得的銷售收入，企業就應追加投資，擴大規模，反之，企業就應維持現狀，即按現有生產量來滿足社會需求。由于此時按訂貨計算的銷售收入無法兌現，因而以此推算的臨界收益也無意義。所以，此時要對企業進行盈虧平衡分析，只能按每種產品實際生產量來分別計算其銷售收入、變動成本與臨界收益后，再利用臨界收益法計算企業的盈虧平衡點。
例如，某企業共生產ABCD四種產品，其生產量均小于銷售量，有關資料見表7，此時要對該企業應用臨界收益法進行盈虧分析，就應將表8的數據調整為表9數據。
使每種產品的生產量等于銷售量后，再利用臨界收益法計算其盈虧平衡點，該例的盈虧平衡點為1125萬元。
（3）當全部產品的生產量，有的大于銷售量，有的小于銷售量，有的等于銷售量時
此時，如不考慮某些產品剩余生產能力的利用情況，也不考慮某些產品擴大生產規模，可綜合參考第一、二種情況利用臨界收益法進行盈虧平衡分析。即對生產量大于銷售量的產品，按銷售量計算銷售收入，按生產量計算變動成本；對于生產量小于銷售量的產品，按生產量計算銷售收入、變動成本；對于生產量等于銷售量的產品，按生產量或銷售量計算銷售收入與變動成本。再利用臨界收益法進行盈虧平衡分析。
如要對表10的資料用臨界收益法進行盈虧平衡分析，就應將其有關數據調整為表11后，再進行分析。
如何確定這些變量呢？上市公司年報公布的主要指標有凈利潤、每股收益、每股凈資產和每股經營性現金流量，但考慮到凈利潤是個絕對數指標，往往和上市公司的規模大小有很大關系，小公司獲得的利潤在大多數情況下都比那些規模龐大的集團公司要少的多，我們并不能就這樣判斷大公司的經營狀況一定比小公司要好，所以本文在選定指標時沒有將其一起考慮，而以另外三個指標來構建模型，為了能更好地說明三者同企業的財務風險之間的關系，現分述如下：
1．每股收益（EPS）――凈利潤/年末普通股股份總數
這是綜合反映公司獲利能力的重要指標，可以用來判斷和評價管理部門的經營業績。人們一般視其為公司能否成功地達到其利潤目標的計量標志，也可以認為它是一家公司管理效率、盈利能力和股利分配來源的顯示器。
2．每股凈資產（NAPS）――年度末股東權益/年度末普通股股份總數
又稱每股賬面價值，是指公司凈資產與發行在外的普通股股份之間的比率。該項指標顯示了發行在外的每一普通股所能分配的企業賬面凈資產的價值。這里所說的賬面凈資產是指企業賬面上的企業總資產減去欠債后的余額，即股東權益總額。如果公司沒有優先股，則每股凈資產就是股東權益除以普通股股數的商。如果公司有優先股，則應將賬面凈資產減去優先股股本，其余額才是屬于普通股股東所能分配到的凈資產。每股凈資產指標反映每一股份于會計期末在公司賬面上到底有多少錢，它與股票面值、發行價值、市場價值乃至清算價值等往往有較大差距。該指標最大的用處是可以進行橫向和縱向對比，可以衡量公司發展狀況的好壞和發展潛力的大小，估計其上市股票的合理市價。比如，在公司性質相同、股票市價相近的條件下，某一公司的每股凈資產越高，則公司發展的潛力就越大。
3．每股經營性現金流量（CFOPS）――經營活動產生的現金流量凈額/年度末普通股股份總數
每股經營性現金流量，也稱每股經營活動產生的現金流量凈額，顯示企業在外的普通股每股的資金流量。從短期的觀點來看，每股經營活動現金流量比率比每股盈余更能顯示從事資本性支出和支付股利的能力。每股經營活動現金流量越高，表示企業的每股普通股在一個會計年度中所賺得的經營現金流量越多，反之，每股經營活動現金流量越低，則表示每股普通股所賺得的經營現金流量越低。
本文主要采用主成分分析方法建立經營風險預警模型,消除各指標之間的相關性影響,將得到的各主成分貢獻率作為各主成分在上市公司財務狀況綜合評分模型中的權重,消除了以往研究中人為賦值對模型的主觀性影響,使得所建立的模型更加科學客觀。
主成分分析是一種通過降維技術把多個變量化為少數幾個主成分（即綜合變量）的統計分析方法。其基本原理是通過數學變換把眾多可能相互包含重復信息的指標轉化成新的相互獨立的綜合指標，并選取在變差總信息量中比例較大的少數幾個綜合指標來替代原來眾多的指標，對分析對象進行相應的分析、評價。將主成分分析應用于績效評價，能消除評價指標之間的相互影響，并避免主觀賦權帶來的偏差。這些主成分能夠反映原始變量的絕大部分信息，它們通常表示為原始變量的某種線性組合。為了使這些主成分所含的信息互不重迭，應要求它們之間互不相關。
其思路就是：首先，選擇確定模型采用的財務指標。其次，采用一定的方法確定所要研究的樣本；然后，運用EXCEL和SPSS軟件進行主成分分析，在此基礎上建立模型并進行檢驗；最后，確定模型的臨界值，通過對估計樣本及預測樣本的分析，判斷模型的預測精度。
根據所選取樣本股票的原始數據因版面所限，從略。如有需要，請與作者聯系。，得到EPS、NAPS、CFOPS等數值，對這些數據進行標準化處理：（指標X的標準化值=（X-均值）/標準差），借助于SPSS統計軟件計算主成分的方差貢獻率如表1所示。
表1為總方差分解表，可以看出，第1主成分的方差貢獻率為52.464%，第2主成分的方差貢獻率為29.201%，由于兩者的累積方差貢獻率已達到81.665%，代表了原始數據的大部分信息，本文將提取前2個主成分。
利用SPSS統計軟件可進一步得到提取的兩個主成分的因子矩陣，又稱為成分矩陣，如表2所示。行列交叉點上的數據是對應主成分在變量（三個財務指標）上的載荷。它體現了交叉點對應的因子（列）對對應變量（行）的影響程度。由表2可以得到2個主成分線性關系式如下：
f1=0.832EPS+0.677NAPS+0.651CFOPS
f2=-0.016EPS-0.639NAPS+0.684CFOPS
從主成分的特征值與方差貢獻率計算可構造企業經營風險狀況綜合指標F，F是綜合因子f1、f2的線性組合，其表達式如下：
關鍵字：油田企業；經營指標；提高策略
隨著社會經濟的發展，我國對石油的需求量越來越大。但我國的油田企業生產的石油并不能滿足經濟發展的需要，這讓很多國外石油企業順利進入我國市場，對我國的石油企業造成巨大沖擊。面臨來自國際上的激烈競爭，我國的油田企業必須采取必要的措施來應對。但隨著原油的不斷開采，地下的儲存量逐漸減少，油田企業的生產也是阻礙自身發展的重要原因。所以，油田企業必須制定出提高經營指標的策略，實現自身的全面發展。
一、油田企業經營現狀及存在問題
1.經營管理理念落后。
我國的油田企業對財務的經營管理不夠重視，財務管理的意識淡薄，企業日常運行中只對生產情況進行嚴密監控，忽視了財務管理。受到很多國企的影響，油田企業財務人員上班的時候只對生產成本進行核算并負責日常記賬，他們的思想還停留在油田企業快速發展的時期。而現在油田企業的發展已經面臨各種威脅，已經到了必須進行改變的時候。
2.財務經營管理中的信息收集不公開透明。
在一些油田企業的生產中，很多部門在日常的工作中以自己部門的利益為主，上報的財務信息存在不真實的情況，甚至有的部門制作虛假的財務報告。這就使企業的財務統計失去真實性，對企業的長遠發展造成嚴重影響。
3.資本運營存在缺陷。
目前的油田企業在資本運營上一方面存在資金不足的項目，另一方面又有資金堆積的現象，這就導致企業的資本運營效率低下。在長時間的積累下，企業最終會有大量的資產存量，但企業的負債率也很高。
二、經營指標提高策略
1.轉變經營管理理念。
要提高經營指標，首先要改變原有的經營管理理念，制定出健全的新管理制度，讓企業的資本經營活動事先得到反映。要在經營理念上有所改變，就需要企業的管理者大膽創新。這就要求管理者不能局限于對過去的經驗總結，而要結合時代的發展情況對過去的經驗進行選擇性利用。同時，要根據企業的實際經營情況和市場的變化形勢，對經營理念進行探索。
2.制定規范的財務經營管理制度。
對油田企業而言，規范的財務管理制度是實現企業正常運營的必要條件。規范的財務經營管理制度可以讓油田企業的財務信息更加透明，各部門的財務報告更加真實。對于有利于企業發展的財務管理制度，管理者應該積極推動實行，全面推進企業財務管理工作。
3.定期對資本運營情況進行總結。
合理的資金分配是影響油田企業經營指標的重要因素，只有對資金進行合理利用，油田企業才能實現利潤的增長。所以油田企業要定期總結資本運營情況，對做得不好的要嚴厲批評，做得好的要進行獎勵，讓企業的資本運營為提高企業經營指標提供動力。
三、結語
面對飛速發展的社會經濟與國際大型石油企業帶來的壓力，我國油田企業的生存環境日益惡化，生產效率降低很多。但我國的油田企業可以通過改變自身的經營模式和管理理念，從而適應生存環境的改變，提高企業的經營指標。
作者：陳紅 單位：大慶油田化工有限公司甲醇分公司
