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【關鍵詞】投資；風險管理；金融市場
【中圖分類號】F275
投資是企業為擴大生產規模，提高經濟效益，以自有或I集的貨幣、實物、無形資產等資源，通過各種不同方式，投入生產、流通、服務、金融等領域的各項經濟活動。投資一般分為直接投資和間接投資，間接投資又分為債券投資和股票投資。直接投資是指企業用現金、實物資產或無形資產等直接對其他企業進行的長期投資，主要包括投資創辦獨資公司、出資與其他企業創辦聯營合營企業（包括合資、合作、合伙）等。
由于投資者對客觀事物認識的局限性，特別是對未來事物預計的不確定性，投資結果與預期效益的背離現象時有發生。既有可能取得較預期更好的效益，也可能低于預期效益，甚至遭受損失，這就是投資風險。由于投資業務在進行過程中，無處無時不存在各種風險，投資企業或經營者，必須正確樹立投資的風險意識，強化對投資業務的管理，發現問題及時采取措施，才能把風險造成的損失降到最低。
一、股票投資風險管理
投資目的決定投資的運作，他關系到投資的成敗。投資者必須在弄清投資目的的前提下，結合資金的來源，以及自身承受風險的能力一并決策。要避免以借貸款項進行股票投資，對長期股票投資應有專項資金來源，切不能為追逐一時利益而任意以企業生產或經營所需資金投資股票，以防止對企業資金的正常運轉產生不良影響而造成財務危機。
股票投資必須了解發行公司生產、經營及經濟效益的歷史及現狀，對公布的財務會計報告所反映的盈利能力、負債情況、凈資產變化等重要數據進行認真分析，慎重選擇投資對象，防止可能出現的風險。
例1：海南海島建設股份有限公司投資（股票代碼：600515）
1996年原株洲冶煉廠海口公司購買該公司定向法人股21萬股，內部職工股2.52萬股，共計投資金額68.5萬元。1998年3月原株洲冶煉廠海口公司撤銷，該股票投資轉入株冶，2003年12月債轉評估調增該股票投資金額16.15萬元，現該股票投資掛在湖南有色株冶資產經營有限公司長期股權投資賬上，投資金額84.66萬元。2003年該公司分紅（10送0.8股轉增5股派0.2元），內部職工股于2003年6月16日上市，2007年4月13日該公司股權分置改革實施，（10股轉增4股相當于每股獲得1.5375股對價），目前湖南有色株冶資產經營有限公司擁有“ST海建”定向法人股33.18萬股（21萬股×1.58）股東姓名：株洲冶煉廠，內部職工股5.57萬股（2.52萬股×1.58×1.4）股東姓名梁培臣，股票投資總價值：367萬元（38.75萬股×9.47元/股）。由于該項投資存在法律瑕疵，處置有一定的難度，公司證券部門和財務部門人員與證券交易所溝通及時辦理好相關業務，2013年9月17日公司抓住股票市場機會及時處置海島建設股票投資，共獲得投資收益358.66萬元，較好地處置該項投資，規避了投資風險。
例2：西部礦業股票投資（股票代碼：601168）
2001年公司投資500萬元持有西部礦業股票450萬股。2007年該公司股票在上海證券交易所上市，1股配送5股，公司持有2 700萬股，2008年公司出售西部礦業股票1 000萬股，2013年出售1 700萬股，共獲得股票處置收益1.69億元，另外還通過每年分紅獲得分紅投資收益1 626萬元。（見表1）
該項投資雖表面上看獲利頗豐，深入分析仍可發現不足。西部礦業2007年上市，公司持有該投資股票在一年限售期，一年過后該股每股市價達到過60元，按公允價值計量“可供出售的金融資產”曾達到9億元以上，運用政策，公司可在5%內適時處置部分股票及時公告即可，用來補充公司流動資金不足或及時歸還部分高息貸款，但因種種原因喪失獲利機會，值得借鑒。
例3：株百股份股票投資（股票代碼：834898）
1997年公司投資株百股份股票100萬股180萬元，公司已收到累計分紅收入達526.4萬元。目前通過國泰君安證券公司該公司股票已在新三板市場上市每股市價9.6元，公司持有株百股份股票市值960萬元以上。
二、直接投資風險管理
直接投資是指企業用現金、實物資產或無形資產等直接對其他企業進行的投資，主要包括投資創辦獨資公司、出資與其他企業創辦聯營合營企業（包括合資、合作、合伙）等。投資按區域劃分又分為境內投資和境外投資。不同形勢和類別的直接投資有其不同的要求和特點，但與間接投資相比，有其共同的特點：如投資方式靈活、投資對象廣泛、投資期長等，這就決定了各類不同投資都具有相同的風險。
例4：1995年株冶為了打通鉛鋅主產品銷往國際市場的通道，參與新加坡有豐私人貿易公司投資，其金額為390.17萬元，所占比率27%，現投資款在株冶資產經營公司，其具體的賬務形成如下：
1.1995年6月8日列進出口公司貨款轉投資390.17萬元，從“應收賬款”轉入“長期投資”（69萬美元 ）。
2.1998年12月收回投資款32.23萬元，投資余額357.94萬元。
3.2003年12月債轉股評估調賬（調減投資額75%）減少“長期股權投資”268.46萬元。投資余額89.49萬元，上述資產已形成事實損失，申請核銷。
經與新加坡有豐私人貿易公司對賬，對方應欠株冶32.82萬美元。1995年投資款69萬美元；1998年收回投資款36.18萬美元。因株冶進出口公司期貨事件以前，大量資金往來業務未入賬，此款已付至期貨經紀公司補虧。另據該公司反映，該公司還代我方支付了其他期貨保證金，沖抵我方的投資款。目前該公司已停止經營活動多年，故此投資款收回的可能性幾乎為零。
例5：公司認購珠海鑫光集團股份有限公司股票100萬股，其間 1993年分紅10送1.5股，1996年分紅10送2股，1997年分紅10送3.70922股，10配2.5股。目前公司持股數：100萬股×115%×120%×137.0922%=189.19萬股
1994年7月根據審計署特派辦審計結論調賬列長期股權投資――珠海鑫光集團股份有限公司200萬元。2003年12月債轉股評估調減175.41萬元，（依據2002年該公司每股凈資產0.13元/股計算）。189.19萬股×0.13元/股=24.59萬元。
現該股票投資掛在湖南有色株冶資產經營有限公司長期股權投資賬上，投資金額24.59萬元。
ST鑫光2000年、2001年連續兩個會計年度審計結果顯示的凈利潤為負值，按照深交所《股票上市規則》第九章“特別處理”的有關規定，ST鑫光于2002年4月17日開始實行特別處理，股票簡稱由“有色鑫光”變更為“ST鑫光”，股票報價的每日漲跌幅限制為5%。
ST鑫光自2000年～2002年已連續三個會計年度審計結果顯示的凈利潤為負值，根據深交所《關于股票暫停上市的決定》（深證上【2003】24號），ST鑫光股票自2003年4月30日起暫停上市。
三、投資決策風險防范
投資決策風險是指由于投資信息不全面、不準確或決策思維與決策方法不恰當，致使決策失誤，導致決策風險，而給企業帶來損失。由于信息的有限性和未來的不確定性，投資決策信息很難達到全面準確，如果決策思維與決策方法不當，或沒有對投資項目進行認真的調查、分析和評估，將可能造成決策失誤，使企業蒙受損失。為防范投資決策風險，企業在進行投資時，必須按基本投資程序，認真做好項目的可行性分析，進行科學的決策。
四、投資項目經營管理風險防范
經營風險是指由于市場條件和生產技術的變化，而導致投資項目收益減少或發生損失的可能。經營風險屬于投機性風險，是一種難以控制的風險。項目投產后若市場條件和生產技術向著有利于投資項目變化，投資項目則可能增加收益；反之，投資項目則可能減少收益或帶來損失。管理風險是指由于企業對投資項目管理不善而可能給企業帶來的損失。這是一種人為可控風險，加強對投資項目的管理則可減少此類風險。
五、投資利率風險管理
對企業的投資業務而言，利率風險主要存在于以借貸款項為資金主要來源的投資項目，包括固定資產投資和股權投資，以及進行以獲取利息為主要目的的債券投資業務。特別是對大型項目投資及境外投資項目，由于投入資金大，利率風險也較大，無論是進行可行性研究或在投資過程中，都應對利率風險給予應有的重視。
下面以株冶投資巴基斯坦杜達鉛鋅礦為例，分析投資決策風險防范、投資項目經營管理風險防范和投資利率風險管理。
例6：投資巴基斯坦杜達鉛鋅礦
1.杜達公司概況
2004年11月23日，株冶集團與中冶集團（后于2007年中冶集團將股份轉讓給中冶集團銅鋅有限公司）、湖南黃沙坪鉛鋅礦合資在巴基斯坦成立中冶集團杜達礦業開發有限公司，共同開發巴基斯坦杜達鉛鋅礦。
2.案例分析
在巴基斯坦投資，首先需要考慮其安全和交通問題，同時要考慮中巴文化的差異帶來的中方在管理時可能會遇到的問題，再考慮材料采購方面會遇到的交通、通訊的不便利。
在杜達公司成立之前，三家股東已經針對澳大利亞企業遺留的杜達鉛鋅礦進行了實地考察，同時請中國有色工程研究總院進行了可行性研究，并請相關專家進行會商，共同探討杜達鉛鋅礦開采的可執行性。雖然做了這些大量的工作，但在杜達投資過程中，仍因種種問題導致杜達投資由最初四年建成投產成了泡影，且其主要的提升工程混合豎井需要長期建設，給杜達目前的生產經營活動帶來很大的阻礙。當然，這中間有很多的問題值得我們去研究總結，但一個不可忽視的事實是，我們在對國外礦山資源投資時，對其國家的具體國情、人文狀況、法律法規和管理模式認識的不夠充分、不夠細致，對在實際工作中遇到的中方員工安全、巴方員工素質和中巴語言差異等方面的問題分析的不夠透徹，其造成的直接后果就是中巴員工的能力不能充分發揮，在一定程度上削弱了公司發展的潛力。另外，在杜達投資營過程中，除三家股東出資外，需向銀行借入大量資金，每年杜達都要支付大量的銀行利息，如在2008和2009年杜達都支付了300萬美元的利息，這大大增加了杜達的投資成本，也為以后杜達需在盈利后以大量的資金逐步收回成本，增加了對外投資成本收回的風險。
3.對境外投資項目的政策建議
根據例6，走出去企業希望國家有關部門從下面一些方面放寬相關的政策或給予適當的支持。
（1）由于巴基斯坦本地的國內工業相對不是很發達，杜達需要的材料設備大多是從國內進口，其采購成本往往比在國內使用時高出很多。主要體現在運費、港雜費、關稅及材料設備的退稅問題，希望國家考慮從國內進口材料設備時給予適當的政策扶持。
（2）由于在國外投資需要大量的現金，僅由股東出資會占用企業大量的資金，而由國內銀行貸款則能解決這方面的問題。希望國家有關部門在貸款和外匯管理方面給予一定的政策支持。鑒于目前的銀行貸款利率普遍偏高，為了增強涉外企業的競爭力，在貸款利率上予以適當的優惠。
（3）中國企業在海外投資，如果沒有國家在后面支持，會在具體的投資經營過程中遇到很多實際的困難。如在巴基斯坦，地方政府或私人團體在涉外企業投資的相關地方的勢力較大，造成企業在投資的過程中需要花費相當大的人力物力去解決這方面的問題，同樣其他地區的投資企業也會遇到相似的難題。如有政府以適當的方式協調這些方面，將會給企業減輕大量的負擔。
主要參考文獻：
關鍵詞：國有企業；投資；風險；管理
一、國有企業投資風險概述
企業的投資經營活動以提高國有資產的保值增值率為核心，從而實現股東利益的最大化。在企業的投資經營活動中，存在著一定的投資風險，如果風險發生，則會使整個投資過程蒙受較大的損失，對投資項目的風險進行管理迫在眉睫。自從二零零八年世界金融危機以后，全球的經濟仍然處于一個蕭條的狀態，作為世界經濟體系中的一員，我國自然不能獨善其身，也受到了相應的影響，國有企業的經營也面臨著下滑的狀況。國有企業若想在這種嚴峻的背景下實現企業的收益，就必須建立起一套完善的風險管理機制，識別風險出現的原因，并做出相應的策略管理。
二、投資風險形成原因
對投資風險進行清晰的識別，是國有企業進行投資風險管理的有效途徑。投資風險按照投資行為的介入程度分為直接投資風險與間接投資風險。
1.直接投資風險產生的原因
直接投資風險是指國有企業在進行經營決策的活動中，由于投資策略錯誤所造成的相應的風險，主要由投資主體所在的生產結構問題、投資決策的失誤、投資執行的不到位以及經營過程的錯誤四大方面組成。
投資主體所在的生產結構是指國有企業所選擇的投資項目所在的行業類別。由于現在的投資主體較多，大多數國有企業采取多元化的經營策略進行分散型投資，使得整個項目不具有連接性，以獨立的個體出現。這也使得企業的資金流向多個管理方向，不利于資金的統一管理。由于跨專業的管理需要較強的前瞻意識以及綜合能力，這對企業的領導者提出了更高的要求。多元化投資致使企業經營模式無法形成規模效應，不能利用集中優勢進行投資結構的改善，所開發的產品可能不符合市場的需求，從而導致庫存量的大幅度提升。
投資決策失誤是指國有企業管理者在進行項目投資時，缺乏全局的觀念以及系統性的分析，對項目的可行性方案存在一定的錯誤判斷。這使得整個投資計劃從開始階段便處于一個劣勢的狀態，易導致后期的投資數據出現失誤，也易導致整個投資項目的失敗。這種投資風險不僅對企業的投資項目造成重大損失，也給企業帶來了較大資金的占用和浪費。
投資執行的不到位是國有企業投資中一個可以控制的風險，對整體需要的人力、物力進行相應的規劃分析，可以提高整個生產團隊的執行力。執行力較弱是因為在整個投資過程中，因為企業的整體經營需要，導致項目的運作資金不能及時到位，從而出現資金鏈斷裂的情況。相應的物資、原材料無法在相應的生產線上進行運轉，也推遲了整個投資計劃的完成時間，造成了企業成本的提升。
經營過程的錯誤是由于項目在經營的過程中，外部市場環境的變化使得整個投資產品已經不符合市場的需要。同時，由于原材料成本的上升，生產技術的更新以及通貨膨脹等因素導致企業的成本上升，而利潤下降。這部分風險是由于外在的宏觀環境變化所造成的企業利潤損失，屬于系統性風險，不可規避，但卻可以進行正面的預防工作。
2.間接投資風險所產生的原因
間接投資是指企業運用自己閑置的資金進行金融投資業務活動，對金融市場的投資成為了近幾年來企業閑置資金的主要流向。由于金融投資活動的資金來源是直接投資的收益，因此，直接投資的收益好壞直接影響了間接投資的經營效果。國有企業多是以實業起家，經營運作的過程所建立的社會形象也形成了會計科目中的商譽科目，企業形象的好壞直接影響金融投資的效果。由于現在的金融市場瞬息萬變，必須要有專業的金融專家進行企業資產的打理。而現在企業從事金融資產投資的人員多為業余的人士，這會造成金融資產的劇烈波動，影響企業利潤的穩定性。
三、投資風險的管理策略
投資風險的管理策略是根據國有企業在經營活動中所出現的風險，提出一一對應的解決方案，通過科學的風險控制方法減小企業的投資損失。根據直接風險與間接風險的分類，從以下兩方面提出風險管理策略。
1.直接投資風險管理策略
直接投資風險可以采取風險回避、風險控制、風險自留以及風險轉移四大方法進行風險的管理和控制。對這四種方法進行單獨的使用或者組合使用可以提高企業的風險管理能力，降低企業的經營風險。
風險回避是企業的管理層運用較多的一個方法，主要依賴于管理層的市場經營經驗。當一個項目在運行的過程中，將要產生較大的風險時，企業管理者可以根據自己的經驗改變整個投資項目的經營策略，以保證投資風險降低到最小。
風險控制是指在整個經營活動中，管理者已經清晰地辨別出項目中存在的風險，運用已有的措施進行風險的減小以及成本的降低。在不改變原有投資項目的情況下，將整個項目的風險降到最小。必要時，可以采取放棄整個項目的方法以保全大局。
風險自留是一種風險接受的態度，指項目中存在的風險無法通過相應的措施以及方法進行規避，在不影響整個項目的總體利益的情況下，采取犧牲部分收益的方法進行風險管理。以積極的態度面對項目中存在的風險，不逃避，不推卸，以迅速有力的行動減小風險。這種方法已經成為現下的國有企業進行風險管理的常用方法。
風險轉移是整個項目在經營過程中所采取的科學化手段減小風險的策略。在項目經營之前，建立一系列合理的風險管理機制，以實現投資收益的最大化。建立相應的投資風險管理機制包括以下三個步驟：明確管理層的責任，落實風險承擔者的收益回報，掌握風險承擔者的地位。
明確管理層的責任是指投資項目在實施的過程中，按照項目的分工明確每一個業務工作的負責人，做得有法可依，有證可查。進行管理人員的風險意識培訓工作，樹立正確的項目風險投資意識，以國有企業的經營效率與法律責任兩個方向建立對自己責任的認識，使管理層從根本上進行整個財務的風險規避策劃，提高風險管理的水平。
落實風險承擔者的收益回報是對風險承擔者的一種物質以及精神上的激勵。風險與收益并存是一句真言，在企業的投資風險管理上也存在這樣的情況。風險補償是對風險承擔者在承擔相關的風險壓力以及心理壓力上的回報。
掌握風險承擔者的地位是進行投資項目權責分離的一個基礎。將企業的經營權從政府主管部門中劃分出來，在法律機制上可以受政府的主導，而在經營項目上，具有足夠的自，使企業實現真實的獨立自主經營。
2.間接投資風險管理策略
間接投資風險的管理以金融投資工具多元化的投資方式進行。在金融投資工具使用中，投資收益與風險的大小呈現正比的關系。根據風險收益報酬函數顯示，當投資風險越大時，整個金融工具的投資收益越高；當投資風險越小時，整個金融工具的投資收益處于平衡的狀態。因此，國有企業在進行自身金融投資風險控制時，可以采取多元化的投資組合策略，降低風險，提高收益。也可以利用遠期期貨合約對沖企業項目具有的風險，運用利率合約對沖利率調整所帶來的利息風險。運用股票投資等方法加強企業的股息收入，提升企業的紅利收入。同時，企業可以通過多元化的財務工具提升企業的收益，通過聯營的方式引入戰略投資者，加強企業內部的技術革新以及資金的注入，保證企業的活力；通過重組的方式剝離不良的資產，吸收優秀企業的資產，以實現企業內部的做大做強；通過兼并的方式加強企業上下游供應鏈之間的關系，縮小整個材料流轉的成本，提升企業的市場占有率，加強企業的發展。
四、結論
對國有企業進行投資風險的管理，可以從技術層面提高企業的收益，降低企業的風險。在進行風險管理的過程中，以國內優秀的企業為榜樣，借鑒優秀的風險管理策略，看到不同企業的風險管理策略的差別。在經驗借鑒過程中，可以根據企業自身的發展狀況以及經營特色，建立獨特的風險管理機制，以科學化的手法提高整個投資的決策性以及降低企業經營過程中的風險，以保證國有企業的利潤最大化和國有資產的保值增值。
參考文獻：
[1]張勛喜 虎恩波 劉 濤：試論企業投資風險管理[J].經營管理者.2010（04）.
[2]王 爽：試論企業的投資風險及其管理[J].商場現代化.2010（30）.
關鍵詞：投資風險；投資決策；投資項目；風險管理
中圖分類號：F830.59 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）04-0076-02
一、企業投資風險的成因
（一）決策過程原因
1.投資決策的計算出現偏差。在經濟預測與計算時，人們經常以現有資料為依據，預測以后的經濟狀況，由于受到資本市場的影響，現有的數據資料并不能充分說明投資的預期狀況，使投資決策的計算出現偏差。
2.對決策者缺乏有效約束。目前，企業資產項目的投資決策權利主體不明確，項目由部門決策、地方決策、董事會決策、經理決策、法人決策、首長決策等多種選擇均不確定，從而使得投資決策組織機制存在嚴重缺陷，相當一部分投資決策背離了科學化、民主化、合理化的原則，存在著嚴重的隨意性、主觀性、盲目性、獨斷性的弊端。
3.投資決策過程中的理論。在投資決策過程中，不完全契約，信息不對稱以及經理，股東與債權人之間的利益沖突將影響投資項目的選擇，特別是在企業陷入財務困境時容易引起過度投資問題與投資不足問題。
4.企業投資管理制度存在的問題。一些企業雖然建立了投資管理制度，但可操作性不強，部門職責分工和權責不清，在決策過程中缺乏有效制衡的決策程序和風險評估，風險防范機制。部分企業由于法人治理結構不完善，少數人甚至“一個人”說了算的現象仍然存在。
（二）項目選擇原因
1.投資可行性分析中的偏差。投資的可行性分析是確定項目是否可行及可行項目的選優過程通過可行性分析后確定的投資項目將成為企業編制投資計劃及資金籌集的直接依據。人們通常認為經過了可行性分析和回報水平比較后投資項目決策是科學的，合理的，但卻忽略了可行性分析中存在的偏差。在投資可行性分析中幾乎每個條件（項目壽命期、銷售收入、費用、稅收、營運資本需求等）都需要被假設。雖然假設條件在一定程度上能夠使分析人員獲得最佳信息，但它們也有可能導致嚴重的估計誤差，誤差會隨著項目影響的不確定性和項目壽命期而增加。因此，誤差總會導致項目的不確定性增加，使投資項目的風險增加。
2.投資項目實施不力。有時對投資項目缺少管理和后續分析也是導致投資項目失敗的原因，對投資項目的管理和控制至關重要。企業進行投資后，應當對項目的實施進行管理。如果企業資金投放后不對其進行有力的控制，即使是擁有巨大發展潛力的項目，其成功的可能性也是非常令人懷疑的。
3.缺少必要的后續分析。項目實施后應當進行必要的后續分析，以便對被接受的項目進行監督。許多企業投資決策實施之后缺少必要的后續分析，也不能采取合理的措施及時救助陷入困境的項目，或給實際情況優于預測值的項目提供額外的項目資源，更談不上對與投資決策相關的預測人員、評價人員等的獎勵與懲罰。
二、中國企業目前投資風險管理現狀及存在問題分析
（一）盲目追求高額報酬造成的投資風險
一般來講，風險和收益是正相關。目前，中國企業進行投資時會為了追求高額的投資報酬而忽略了投資風險，從而造成不必要的損失。如果企業在投資時只考慮高額回報，而忽略了風險的大小，則勢必造成投資失誤，發生不必要的經濟損失。
（二）投資決策缺乏創新，決策者水平不高
美國著名經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者赫伯特·西蒙教授說過：“管理的核心問題是經營，經營的核心問題是決策，決策的核心問題是創新。”國外許多企業由于投資善于創新，擁有自己獨特的技術或核心競爭力；而中國的很多企業投資創新意識不夠，往往追隨比自己大的企業或同行相近企業的投資模式以及投資做法，缺乏創新，不能通過投資培植自己獨特的技術或核心競爭力。
（三）對投資企業的內部資金運營狀況不夠重視
企業投資的主要目的是為了獲取收益，實現資金的增值保值。企業內部資金屬于企業流動性最強的資產，但收益性較差。當企業有好的投資計劃時，卻沒有充分的內部資金用于支持企業的投資這時企業就會采用負債融資的方式，使企業背負較為沉重的債務，加大企業的財務風險，進而形成企業的投資風險。
（四）對企業的內部控制缺乏管理
投資若想達到獲利目的并在可控的范圍和程度上進行，內部控制可以保證投資活動必須經過適當的審批活動才能進行，保證投資活動符合政府的投資法規，以控制投資決策的制定和實施，從而有效地降低投資風險。目前，中國大部分企業還普遍缺乏內部控制意識，表現在投資活動與企業戰略不符，投資與籌資在資金數量、期限、成本與收益上不匹配，缺乏嚴密的授權審批制度和不相容職務分離制度等。
三、提高企業投資風險管理水平的建議與措施
（一）完善投資決策機制
首先，要對投資決策風險進行“事前”防范與有效約束，就必須根據《公司法》的要求，在盡量簡化投資審批環節的同時，把投資決策權限完全放給法人，使投資決策者真正成為投資風險的控制者。其次，要明確投資決策責任，在明確投資決策主體權限的同時，就應當把投資決策責任層層分解落實到個人，使得投資決策真正受到風險責任的約束。最后，強化投資決策控制機制，要堵塞投資決策風險控制的“漏洞”，就要強調投資決策的科學性、民主性、可行性與效益性。
（二）建立和完善投資管理制度
有效的投資管理機制是控制企業投資風險的制度基礎，如果企業的投資決策沒有一個可以依據的制度，則企業的投資決策難免會具有較大的隨意性和盲目性。
1.投資管理制度應當涵蓋投資活動的所有方面。企業的投資管理制度主要包括企業投資管理機構的責任，權利及責任追究制度，投資活動所遵循的原則決策程序和方法，項目的可行性研究和論證工作的管理，項目組織實施中的管理，項目后續評價工作的實施與管理。
2.投資管理制度應當包括重大問題的處理預案機制。企業進行投資風險控制的目的是避免風險，減少風險從而實現投資的預期目標。企業的投資管理機構和人員應密切注意與本企業投資相關的各種內外因素的變化發展趨勢。從對因素變化的動態中分析預測企業可能發生的風險，進行風險預警并對重大問題施行處理預案機制。
（三）加強投資項目實施環節的控制與管理
1.企業應當制訂項目實施計劃，合理安排項目資源配置。在項目開始進行時，企業應當制訂詳細的項目實施計劃，包括資金的投入、人力的配置、技術的配套等。當企業擁有多個投資項目時，還要合理安排企業資源的配置，以便于及時調整項目實施過程中出現的問題，減少不必要不確定性的影響。
2.項目實施過程中的風險控制。在項目實施中，企業很有可能由于資金鏈某個環節出現問題，有財務控制不利帶來的風險，因此企業在過程中要特別注意兩個財務指標，使它們控制在合理的范圍內。其中之一是資產負債率，資產負債率是國際公認的衡量企業負債償還能力和經營風險的重要指標。另一個就是投資成本，企業競爭力的基礎在成本控制。未來的運營成本對最終成本的影響是有限的，關鍵是投資成本，投資成本一定程度上決定企業的競爭力。
3.項目建成后的全面評估。開展項目的后評估，將對提高投資效益投資控制發揮顯著作用。要選擇項目實施過程中若干重要關節點或時節點，通過定點定時分析以監測項目實施過程中與決策目標、預測效果的偏離程度，以便及時提出對策建議，或采取適當調控決策目標，重新下達指令，按新的或調整的目標運行，力求取得較好效果。項目建成后的全面評估，要著重對比分析實際預測的重大變化。
（四）企業投資風險的非財務及財務控制方法
1.企業投資風險的非財務控制方法。企業投資風險的非財務控制方法主要包括風險回避和損失控制。風險回避指事先預料風險產生的可能性程度，判斷導致其發生的條件和因素，在投資活動中盡可能地避免風險或改變投資流向。而損失控制通過采取各種措施減少風險發生概率及經濟損失的程度，力圖維持原有投資決策，實施風險對抗的積極措施。
2.企業投資風險的財務控制方法。企業投資風險財務型控制策略，主要包括財務型非保險的風險轉移以及風險自留兩種方法。財務型非保險的風險轉移，即企業合理合法地、有意識地將損失或與損失有關的財務后果轉移到另一些企業或個人，這個目的的達到通常需要附著于其他契約才能完成。風險自留是指投資方自己承擔由于投資風險事故所造成的損失。其實質是當投資風險事故發生并造成一定的損失之后，經濟單位即投資方通過內部資金的融通，來彌補所遭受的損失。
（五）防范企業投資風險策略
1.建立有效的投資組合，分散投資風險。有效地投資組合是在既定的風險控制下，為投資者提供最佳預期收益率的投資組合。在現實經濟生活中各種投資項目的盈利可能是不同的，各投資項目取得最大經濟效益所需的支持條件與約束條件各不相同，更重要的是各投資項目存在期間可能遇到的有關風險也是不同的，所以投資必須采取分散化原則。企業在確定投資項目時，要把握好投資項目的風險組合，把有限的資金用到需要的項目上。
2.建立財務預警系統。構建企業的財務預警系統，使企業的投資預警系統通過相關資料的搜集，分析可能導致投資項目出現的根源性因素，監控風險因素的變動趨勢，通過定性與定量的分析，向決策層發出預警信號并提前采取預控對策。要想使所構建的投資預警系統比較合理，必須注意投資預警系統應有明確的目標，通過確認企業投資是否面臨失敗風險，找出警源并確定預控措施。
參考文獻：
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關鍵詞：人力資本 人力資本投資 人力資本投資風險
在知識經濟蓬勃興起的今天，人將成為重要的戰略性資源。在這種發展趨勢下，企業作為以盈利為目的的經濟組織，也開始把人力資本投資作為企業生存發展的一項重要策略。然而，根據風險與收益并存的原則，企業在享受因人力資本投資成功帶來的豐厚回報的同時，必然也要承擔因人力資本投資失敗而導致損失的風險。因此，對人力資本投資風險的研究具有很重要的現實意義，因為作為理性投資者在全面了解了風險產生的原因后，就可從中找出防范措施，盡可能降低風險的發生概率，以達到最大限度獲取投資收益的目的。本文分析了企業人力資本投資現狀及風險成因，有針對性的提出了解決方法。
企業人力資本投資概念及特征
人力資本，引用著名經濟學家舒而茨的定義就是：人力資本是相對于物質資本或非人力資本而言的，是指體現在人身上的，可以被用來提供未來收入的一種資本，是指人類自身在經濟活動中獲得收益并不斷增值的能力。人力資本不等于人力資源，人力只有經過培訓，才能真正成為資本。而人力資本投資，是指對人力資本進行一定的投入，使其在質和量上都有所提高，并期望這種提高能最終反映在勞動產出增加上的一種投資行為。
人力資本投資風險是指在一定時期內，投資主體對人力資本投入結果的不確定性。人力資本的投資主體，主要由政府、企業、個人三方面組成，我們僅就企業人力資本投資風險展開論述。企業人力資本投資相對于政府、個人有以下幾個特征：投資的直接目的是為了獲得資本的投資收益，較其他兩個投資主體具有更明確的盈利性質；投資范圍主要集中于培訓以及部分用于衛生保健，范圍較小；投資一般來說都存在一定的約束機制，制約性更強。
企業人力資本投資風險管理現狀
目前，我國企業人力資本投資狀況不容樂觀，投資嚴重不足。我國規定企業必須按工資總額的1.5％用作培訓經費，但事實上這項規定并沒有得到落實。據南京大學趙曙明教授等的調查，我國國有企業中30％以上只是象征性的撥一點教育、培訓費，年人均在10元以下。這和發達國家形成鮮明對比，如IBM，摩托羅拉等用于培訓的經費占工資總額的5％—10％；在德國，培訓工作費用每人能達到六七萬馬克。
既然企業對于人力資本投資都如此欠缺，更談不上對人力資本投資風險進行積極、有效的管理了。企業對于人力資本投資之所以如此被動，原因之一就是很多企業的人力資源管理者對投資風險的風范意識不強，而且非常缺乏風險管理方面的知識，片面地夸大投資失敗而導致損失的風險，而沒有從自身加強對人力資本投資風險的管理。
因此希望通過對風險成因及規避方法的分析，使企業更好地了解并懂得如何規避人力資本投資風險，從而能夠積極大膽地進行人力資本投資。
企業人力資本投資風險產生原因
企業人力資本投資風險產生的原因很多，有外部環境的影響也有內部因素的影響，主要可以歸結為如下幾個方面：
外部環境的影響
國家政治傾向的變化
我國自改革開放以來，一改過去閉關自守的政策，同世界各國在經濟、政治、文化各領域的交流日益增多，從而導致對跨國型人才需求大大增加，而我國企業目前的人力資本投資卻滿足不了這方面的需求。
國家產業結構的政策調整
現今知識經濟興起，信息產業異軍突起，我國重工業比重相對下降，導致企業過去投資的重工業方面人力資本部分閑置，而新興的產業卻缺乏所需人才的局面。
國家有關法律條款及制度的完善程度
在我國，雖然已經頒布了《中華人民共和國勞動法》，但是由于勞動合同制執行時期較短，有關法律條款還很不完善，相關制度也不健全，因此企業在人力資本投資上的利益難以得到保障。
市場需求的轉變
市場需求瞬息萬變，如果企業不能很好的把握市場需求的變化，以市場為導向來進行人力資本投資，結果就很可能造成投資的失誤。
科技創新帶來的人力資本生命周期縮短
企業為開發某項技術而進行人力資本投資，此時如果遇到外界科技創新使這項技術變得落后、陳舊，則為此投資的人力資本將貶值甚至毫無價值。過去一個大學生所學的知識可以用16年，現在卻很難超過4年，可見人力資本的生命周期大大縮短。
內部因素的影響
人力資本投資對象選擇風險
由于人力資本是存在于人體之中的一種生產能力和手段，因此投資對象選擇的是否合適，會直接影響到投資結果的好壞，企業應對此加以慎重考慮。另外，投資對象選擇風險還表現在由于突發性事故致使投資對象死亡或喪失勞動能力而引致的風險，這是一種不可抗力風險。
人員與職位的匹配風險
每個職位都有特定的工作內容和不同的崗位要求，所以特定的崗位有特定的要求。因此，員工的工作崗位應該和他的專業、興趣、特長、經歷等相匹配。
激勵制度的風險
人力資本投資的特點之一就是投資效果在很大程度上取決于投資對象的意志。如果企業激勵制度不科學，會導致人力資本的能動性和創造性不能充分調動起來。
投資者與收益者不完全一致造成的風險
由于人力資本投資的特殊性導致投資者未必是收益者，事實上投資對象才是直接收益人。投資對象通過培訓、學習，能力得到提高，但由于種種原因，他并沒有為投資企業帶來預計的收益就跳槽到其他企業，給原投資企業造成了一定程度的損失。
企業內部約束機制不完善造成的風險
在我國，許多企業雖然花了大量的財力、物力用于員工的培養工作上，但由于沒有制定相應的約束條件，因而投資對象應承擔的責任往往不明確，很多投資對象在能力提高的同時，也投向了其他企業的“懷抱”，最終導致投資企業的利益得不到保障。
不注重企業文化建設造成的風險
企業文化是在長期的經濟活動中形成的共同的理想、信念、價值觀、行為準則和道德規范的總合。我國許多企業不重視企業文化的建設或者即使注意到了也只是停留在表面，因此員工對企業缺乏歸屬感，易造成人員流失，從而使企業投資受損。
企業人力資本投資風險規避方法
針對上述分析的企業人力資本投資風險產生的內部和外部原因，規避風險的方法也可以從內外兩方面著手：
數據顯示:中國民營企業發展經歷了中國經濟飛速成長的時代，伴隨著我國私有化經濟熱潮的發展蓬勃生長。但在現在這樣一個市場競爭性異常強烈的大環境中，我國對外貿易不斷擴大在參與到世貿組織后，民營經濟組織為了讓自身規模擴大、累計資本、走向國際市場就必須進行資本投資。
關鍵詞：
民營企業；投資風險；對策
1浙江民營企業投資風險管理存在的問題
1.1缺乏完善的公司治理機構在生活中,我們所說的通常意義上的民營企業其實是指“民有”企業。而所謂“民有”企業，整個企業運作的過程中，最高指揮者即領導者，便是企業家本人。作為民營企業家，農民和很多專業知識不強的創業者占了很大比例。企業家個人缺乏長遠展望的能力，不懂得建立完善的公司治理機構。這些企業家們在管理公司時最容易犯的錯誤就是“一人”獨斷，“中央”集權。這種情況使得公司并沒有系統、全面的治理機構，僅僅依靠領導一人的個人判斷便妄下決策。沒有專業、完善的公司治理機構來幫助決策，作出合理、合情、有力、有利的判斷，公司就極易在投資活動中受到制度、企業特有的風險以及市場的制度的影響，從而導致投資風險管理的問題滋生。
1.2缺乏有效的內部控制體系企業內部控制必須要以專業管理的制度為基礎，以風險規避、有效監管和控制以及直觀表述出生產經營業務過程形成嚴格的管理規范。內部控制想要形成體系，必不可少的就是內部環境、風險評估、控制活動、信息與溝通以及內部監督。想要滿足形成有效內部控制體系的必要條件，就必須從各方面著手。企業的內部控制是最有效的控制投資風險的方式之一。如果缺乏有效的內部控制體系，會導致企業會計信息失真、經營活動效率性得不到保障，并且難以保證妥善的避免投資經營活動中出現的巨大風險。民營企業要更加關心企業內部控制體系的建立并且完善，比較經濟利益而言更重要的是企業的長足發展。企業投資失敗、資金運轉困難、破產都是由于缺乏有效的內部控制體系，缺乏來自企業內部的監管力量和正確導向。
1.3浙江民營企業家自身素質問題阻礙了企業風險投資的發展浙江民營企業家只在自己所處的行業不斷探索，卻對同類行業的發展變化毫不在意，在針對冒險求收益的問題上，一直抱有的便是“不求利益僅求穩”的心理。一方面的原因是他們所掌握的專業知識甚少，沒有十足的把握去涉獵自己完全或者基本不了解的行業進行投資相關的活動；另一方面則是因為浙江民營企業一直以來的發展經營方式便是家庭式的管理方式，并不具備真正的企業在經營過程中的破釜沉舟式的氣魄和立場，缺乏承擔風險的意識和責任心。企業家自身在創業過程中也是經歷了萬分艱難，這樣的經歷使得他們更加謹慎、小心，不愿意再冒險進行二次創業，僅僅守著已有的產業進行著畫地為牢式的發展。正因為整個浙江民營企業中大多數的企業都是這樣的心理，所以浙江民營企業的風險投資并沒有發展多少。
1.4浙江民營企業缺少從事風險投資的人才高質量的人才輸入才能帶動一個企業的創新和發展，浙江民營企業在參與日趨激烈的市場競爭的時候需要各項行業中的高、精、尖的人才。既懂得風險投資的管理，又懂企業技術的人才更是被迫切的需要。但以我國近幾年的形勢來看，人才就業和企業的用人永遠是有所差距的。目前浙江民營企業的普遍狀況是：風險投資專業人才極度缺乏，一方面是因為市場中原本就缺乏復合型風險投資方面的專業人才，另一方面是因為浙江民營企業在薪金、保險、住房、醫療等政策上的短缺以及求職者對在民營企業就業有著觀念上的錯誤認知，使得人才不愿選擇民營企業進行就業，造成了當下風險投資方面專業人才短缺的局面。上述這些因素不僅提升了浙江民營企業的投資風險，而且很不利于企業管理在投資活動中出現的各種風險，無形中增加了企業的損失。總的來看，浙江民營企業由于自身規模不大、抗風險能力不高、缺乏相關人才。
1.5浙江民營企業自身創新不足，違背風險投資的初衷浙江民營企業即便擁有剩余資金也不敢進行風險投資的原因就是：民營企業不求創新，不搞原創，技術發展優秀的也是因為借鑒和模仿了國營企業；風險投資是一種高風險與高收益同步的投資方式，民營企業對比其他類型的企業來看風險投資的資本并不算雄厚，民營企業都有著因為牽扯到知識產權的模糊不清或者產品相似帶來市場競爭的擔心，害怕影響到企業下一步的發展，或者引起企業經營的不穩定。根據調查浙江省溫州市民營企業的資料，切實的證明了這個問題普遍存在。通過對浙江民營企業的調查，我們發現目前大量的浙江民營企業都是依靠克隆技術創業，科技核心缺失，民營企業家對科學技術產權的認識不足。浙江一家民營電子設備企業，企業老板在對顧客介紹產品的時候說：顧客能夠看到我們的電子設備的科技含量，我們所運用的科學技術與國營企業的技術是相同的。能看出這些民營企業都與國營企業有著極其密切的聯系，通過與國營企業的信息交流也擁有了相當眾多的營銷網絡。民營企業家們關心的并不是產品的內在升值，而是如何建立和拓展下一條營銷線路。
2浙江民營企業投資風險管理問題的對策
2.1建立投資計劃的編制、審批制度因為投資活動舉行存在著巨大風險，在投資活動進行以前必須進行充分的調查研究，需要編制相關的投資計劃，并且詳細說明投資活動的對象、進行投資活動的理由、投資活動涉及的金額、投資活動的期限以及投資組合方案、影響投資獲利的因素等。投資計劃真正實施前務必通過嚴謹的審批制度。一般情況下，企業需要根據投資活動的性質和投資活動的金額建立相關的授權審批制度。
2.2建立財務分析制度因為投資的特點是高收益、高風險，所以民營企業應該有效的設立財務分析制度，將投資項目的執行情況定期進行分析并出具報告，全面掌握到投資項目的運行狀態，及時的采取相應對策，合理規避投資風險，盡量在最佳的投資對象和投資時機進行投資活動。
2.3培養風險管理的高水平人才一方面，浙江民營企業家需要繼續培養自身素質，加強對自身文化素質的修養，努力提高自身企業產品的科學技術含量，不斷進取，銳意開拓，尋求有效的方法來合理規避投資活動中發生的風險。另一方面，民營企業家個人素質的提升，也有利于民營企業整體投資風險管理水平提升。此外，民營企業要加大對人才戰略的投入，經濟實力較強的企業可以直接將海歸的高級人才引進，讓先進員工帶動普通員工、讓管理人員帶動工作人員；經濟實力不強的企業可以進行人才的自我培養，對企業員工定期進行專業培訓。人才是企業發展的不竭動力，作為企業決策的參與者更加有義務提高知識素養，這是不可忽視的。浙江民營企業只有努力配合國家培養企業人才的力度，才能確保在國家不斷出臺對民營企業投資風險管理的先進理論時能夠有效的掌握并引導浙江民營企業投資風險管理走上其該走的發展道路。
2.4提高浙江民營企業自身素質，加強企業之間的技術合作交流正確的評價民營企業家的素質并且樹立對高素質的主流導向。目前，民營企業家素質不高的問題無法解決的原因就是：缺乏對民營企業家素質的正確評價，因為沒有客觀的評價標準所以無從判斷評價的正確性；市場中經常會有通過不誠信方式短暫獲利并受到表彰的民營企業家，這些反面例子不利于培養企業家正面、積極的工作態度以及提高企業家的素質。從各方面來講建立有效且正規的民營企業家績效評價機制，合理評價民營企業家的素質與經營業績是非常有必要的。對民營企業家不光要開展專業培訓，更重要的是樹立正確的經營理念和方針，雖然企業家個人的素質對企業發展起著不小的作用，但這并不是全部的決定因素。民營企業家所接受的專業培訓既包括了經濟學、管理學的內容，也包括了理念的更新、專業技術以及人際關系管理等內容，對員工的管理也是企業成功至關重要的一環。
2.5加強浙江民營企業之間的技術合作交流首先，浙江民營企業之間要形成良好的合作、交流關系。要在建立經濟交流的基礎上，加大技術合作交流。進行互惠互利的技術切磋、交流。進一步促進浙江民營企業之間進行科技創新的交流。其次，需要浙江民營企業大力引進外部先進技術和先進人才，并樂于分享研究成果，在一種利益大家的情況下達到整體的進步。進而使得浙江民營企業能夠在不斷發展的過程中真真正正的成為我國民營企業中的領頭羊，帶領全國的民營企業走上正規化、科技化、整體化的道路。
參考文獻：
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【關鍵詞】企業年金；基金投資；風險
一、企業年金的運作模式
按照我國法律法規關于企業年金的制度設計，企業年金管理共涉及六種人，兩層法律關系。六種人是：委托人、受托人、賬戶管理人、基金托管人、投資管理人、受益人。兩層法律關系是：委托人與受托人的信托關系，受托人與賬戶管理人、基金托管人、投資管理人的委托關系。
按照國家企業年金政策規定，企業年金事務不能由企業或職工（委托人）自己管理，必須委托具備資質的法人受托機構或企業自己成立的企業年金理事會（受托人）管理企業年金事務，再由受托人委托具有資質的資金托管機構（托管人）保管企業年金財產，提供資金清算、會計核算與估值、投資監督；委托賬戶管理機構（賬戶管理人）為企業和職工建立賬戶、記錄繳費與投資運營收益、計算待遇，向職工（受益人）支付和提供信息查詢等服務；委托投資管理機構（投資管理人）對企業年金按照國家政策規定進行投資，以實現企業年金基金的保值增值。
二、企業年金基金投資原則
企業年金基金投資原則主要有：安全性、流動性和收益性。在對企業年金基金的投資風險進行管理時，必須是以維護和強化這些原則為前提，而不能弱化和破壞這些原則。（1）安全性。企業年金作為企業和職工建立的補充養老保險制度，關系到企業職工未來的生活保障問題，也涉及到整個社會養老保險體系的構建，又由于其承擔風險的能力明顯低于一般證券投資基金，因而保障企業年金基金資產的安全是最基本的原則。（2）收益性。企業年金作為養老金的特性決定了其投資的最低要求，是要保證年金的投資收益率要能夠高于當期的通貨膨脹率，以維持年金基金的購買力水平。年金基金由于基金的積累和運作呈現出的長期性特點，所以應從中長期的穩定性加以考慮基金的收益性。（3）流動性。為了滿足符合條件職工的待遇給付和賬戶轉移等情況對提現的要求，企業年金的部分資產必須具有一定流動性，以確保有足夠的貨幣資金。企業年金基金的流動性要求的大小與年金計劃參與者的年齡構成有關。
三、企業年金基金的投資風險
企業年金基金投資風險是企業年金基金在投資過程中，由于主觀原因（如投資決策失誤、投資組合選擇不當等）和客觀原因（經濟的周期性、利率波動、政府政策變化等）的影響，導致未來收益低于預期的不確定性。（1）外部風險。外部風險分為宏觀經濟環境風險和投資項目風險。宏觀經濟環境風險是與整體市場相關聯的風險，屬于系統風險，主要包括和宏觀經濟環境相關的利率風險、匯率風險、通貨膨脹風險、經濟衰退風險等，此外還包含自然災害、戰爭以及恐怖事件等不可抗力對年金基金的風險。投資項目風險主要指所投資的各種投資工具資產價格變化所帶來的基金收益的不確定性。和市場波動性不同的是，投資項目風險是由投資對象所帶來的風險，與市場上其他的投資者無關，屬于非系統風險，可以通過投資多元化進行分散。（2）內部風險。主要有投資決策風險和委托風險。投資決策風險是指由于投資管理人的投資決策失誤而影響基金收益的風險。目前我國金融市場不發達，法律體系不夠健全，投資管理人投資決策出現失誤的概率較高，投資決策風險較大；委托風險是指由于我國企業年金基金的投資是以信托關系及委托關系為基礎開展而產生的風險。企業年金基金涉及的當事人很多，委托關系復雜，很容易產生道德風險。特別是在投資環節，由于每一個年金計劃下都會有多個投資管理人，擴大了當事人數量，加大了投資環節中產生道德風險的可能性。
四、防范企業年金基金投資風險的措施
為防范年金基金的投資風險，確保年金基金安全和保值增值，需要解決好以下幾個問題：（1）允許企業年金基金投資于實業，分散資本市場的投資風險。目前我國的資本市場很不完善，可投資品種不多，且風險都較高，為降低年金基金的投資風險，提高投資收益率，應允許年金基金投資與實業項目。因為實業項目投資的風險收益性質顯著不同于股票和債券等傳統金融產品，企業年金等長線資金對實業項目的投資,可以起到分散風險、提高收益率的作用。在進行實業投資時，可以以國家產業政策為指導，主要投資于技術含量高、有發展前途的朝陽產業；也可以投資于國家基礎設施、重點建設項目，這些項目風險小且有穩定的收入回報，符合安全性和收益性原則。雖然實業投資具有投資期長、流動性差的特點，但在一定程度上防范通貨膨脹，應該是可以選擇的投資工具。（2）健全年金基金投資管理風險補償機制。按照《企業年金試行辦法》的規定，投資管理人從當期收取的管理費中，提取20%作為委托投資資產的風險準備金，專項用于彌補委托投資的年金資產的投資虧損。投資管理風險準備金余額達到委托投資的年金資產凈值的10%時不再提取。每年度終了時，若企業年金投資資產出現虧損，累計提取的風險準備金應用于彌補投資虧損。但在風險準備金不足以彌補投資損失時，仍會導致員工長期利益受損，投資風險補償機制不完善。為了進一步完善這一制度，首先要增加每年提取的投資管理風險準備金比例至投資管理人收取管理費的30%，且余額達到年金資產凈值的30%時方可停止計提，保證有足夠的資金來彌補投資虧損；其次可為年金基金設定一個基準收益率，當實際收益率超過基準收益率時，基準以下的收益全額向職工個人賬戶進行分配，基準以上部分，按照20%的比例計提超額收益準備金，超額收益準備金余額達到年金基金凈值的20%時可不再計提。當年金基金投資收益率低于基準收益率時，可用該準備金進行彌補。此項準備金還是屬于基金資產，進行風險補償，起到以豐補歉、平滑收益的作用。再次可以適當引入擔保機制，由投資管理人向商業擔保機構繳納保費，對投資收益進行定量擔保。保費從投資管理人的投資管理費中提取。這樣不但減輕了投資管理人的負擔，同時也增加了風險補償金的來源。（3）加強對企業年金基金投資環節的外部監管。在當前我國的年金制度下，企業年金的投資運行涉及銀行、證券、基金、信托、保險等不同行業，就需要對投資管理人的經營業務全過程進行跟蹤監控，將對機構本身的監管轉向對企業年金計劃整個的運作環節的監管。因此單個外部監管機構已經不可能完成對整個運作環節的風險監控，需要各個監管機構實行協調監管，這既包括監管機構間的信息合作溝通，也包括監管手段和策略的協調實施。為了避免各監管主體之間各自為政，可定期召開聯合會議實現信息的共享或者是開發先進的企業年金管理信息系統對信息進行匯總和公布，使各監管主體可以在第一時間接收到信息，加強信息的溝通，確保外部監管及時到位，降低企業年金投資風險。（4）建立嚴格的信息披露制度。完善信息披露機制，及時發現投資管理人在投資運行中存在的問題，將各種風險因素化解在萌芽狀態。信息披露提高了企業年金運營的透明度，使參與各方獲得充分的信息，減少因信息不對稱導致的風險和損失。除了人保部年金信息報告制度規定的季度和年度的管理報告外，投資管理人還必須將年金投資的成本、效益及其他重大事項及時進行披露，監管機構則著重審查信息披露的真實性。這樣，年金基金的投資管理人才能置于監管機構和年金受益人的雙重監督之下。由于我國企業年金發展時間并不長，企業年金基金投資管理仍存在很多問題，這使得基金投資風險加大。為防范投資風險，需要優化企業年金基金投資資產配置，分散投資風險，同時完善風險補償機制以和信息披露制度，通過加強外部監管，來減少企業年金投資風險，確保年金基金的安全和保值增值。
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【關鍵詞】企業；投資風險；管理
隨著現代企業的發展，企業的運行肯定有輕重之分，大部分企業在發展的過程中出現了只重視企業銷售帶來的經濟利益，而忽略了企業的內部自身管理，尤其忽視了企業的投資風險管理，這樣淺短的目光對企業的發展是非常不利的。企業只有做好投資風險管理，做好投資風險的成因分析，制定相應的對策，才能及時規避企業風險，保證企業資金安全，擴大企業利潤，從而擴大企業規模，對于提高整體管理水平有重大意義，促使企業走可持續發展道路。
一、我國企業投資風險的成因分析
1.企業投資風險的復雜性
投資風險是企業以現金、實物、無形資產方式或者以購買股票、債券等有價證券方式向其所選定的特定對象進行投資，由此遭受經濟損失的可能性，或者說不能獲得預期投資收益的可能性。企業對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。導致我國企業投資風險產生的原因有很多，例如企業投資風險的復雜性。企業的投資風險包括經濟環境、法律環境、市場環境等，涉及面廣，復雜程度高，而且又是企業外部因素，企業難以進行掌握，會對企業的投資風險造成一定的影響。企業的發展受宏觀環境的影響，一旦大環境不利，企業的投資風險就會增大。
2.企業財務活動的復雜性
除了有外部宏觀原因的影響，企業內部的原因也是導致投資風險產生的重要因素之一。我國企業的財務活動包括企業的各項投資活動，這些經濟活動都會使企業產生一定的投資風險。
3.企業財務人員沒有樹立對投資風險的認識
企業的財務人員沒有樹立起投資風險的理念，沒有企業價值最大化的意識，這將直接導致企業人員對投資風險的不重視，導致領導者認識一知半解。有的企業開始認識到投資風險的重要性，但由于認識不全面，風險防控意識淡薄，管理能力不足，都導致企業投資風險防范的力度不夠，企業由上到下都沒有形成對投資風險的足夠重視，都將導致企業管理措施無法落實到實處，投資風險的防范機制發揮不了該有的作用。
4.投資風險可控范圍的局限性
企業的投資風險工作畢竟是客觀的，是財務人員根據自己手頭上所掌握的資料進行分析，然后進行投資風險和財務決策，這很大程度上取決于投資風險人員的經驗，這直接導致了企業投資風險的難以控制。
二、企業防范、控制投資風險的對策
1.將企業風險進行轉移
企業可以通過某種手段將部分或全部財務風險轉移給他人承擔，包括對企業手頭上閑置的資金進行出借或者投資等，減少因資金貨幣貶值帶來的損失，通過轉移風險的方式降低企業的財務風險。企業在進行證券投資的時候，要分散投資，通過組合中風險的相互抵銷來降低風險。企業面對的是一個開放性的市場，自然也要運用開放性的投資風險方法，要把企業的信息化的投資風險深入到企業各個部門當中，在員工中形成投資風險信息化的觀念。
2.提高財務決策的科學性，減少決策失誤
企業在進行財務決策的時候，要注意提高決策的科學性，減少決策失誤。例如企業在選擇融資方式和渠道的時候，要從自身出發，對企業自身的經濟條件進行分析，選擇合適的融資渠道，調整企業的負債結構，作出合理的財務決策，規避企業投資風險。企業要樹立正面的企業形象，和銀行和政府進行友好的交流，積極開拓自身的融資渠道。企業除了主動進行外部融資外，還可以進行內部融資，例如通過員工持股、預收賬款融資等方式。企業要努力尋求金融互助的合作方式，創新融資的方式，延長企業的資金鏈，保證企業有足夠的資金進行生產管理和產業優化升級，提高企業資金管理水平，減少企業的投資風險。企業要建立健全完善的風險防范機制，用戰略發展的目標看問題，加強對企業內部管理的監督，落實監督機制的作用，突顯企業監督的重要性和權威性，對企業進行科學化管理，才能及時規避企業投資風險，保證企業資金安全。企業可以通過多元化的規避投資風險的方式，包括多元化風險控制法、風險回避法、以及風險降低法等，通過組合式分方法，分散企業投資，把企業的風險分散化。合理評估企業的各個理財方案，選擇最優方案，降低企業的風險。
3.建立健全完善的內部制度
隨著社會主義市場經濟的不斷飽和，企業只有提高自己的競爭力，才能擴大企業規模，提高企業利潤。企業要建立健全完善的投資風險制度，通過激勵因素和約束機制來降低企業的投資風險，保證企業經費的合理利用。企業要通過對財務會計信息的收集，不斷完善企業的財務監督制度、開支標準制度、財務決算等制度，才能保證企業財務運作的順利開展。企業還要與時俱進，不斷學習，不能固步自封，要走出企業，不時與其他企業的交流經驗，及時掌握市場新動態。
4.企業要建立完善的內部信息交流系統
在社會主義市場經濟的發展中，信息的交流是企業與時俱進保持不落伍的重要保證，也是在加強企業投資風險防范的基礎。無論是企業外部的信息還是企業內部的信息，都對企業的財務管理和投資風險防范有重要的借鑒作用，影響著企業運行管理的方方面面。企業要密切留意外部的財經政策的法律法規的制定，收集內外部信息進行整合，建立健全的信息交流系統，在投資風險工作實施中保持信息交流的暢通，為企業的決策提供正確的信息保障，保證企業高效運行，提高企業內部控制能力。
5.加強企業投資風險的監督
企業開展投資風險工作，保證投資風險防范過程中每個細節的科學性和規范性。企業要從組織的各個部門抽取人員組成監督小組，對內部控制進行定期或不定期的監督檢查，定期可以以月或者季度為周期進行抽查，確保企業內部控制管理的順利進行，通過加強企業的內部管理來降低企業投資風險。企業通過使用特定的方法，對相關的指標進行計算，進行對比分析，就能夠發現存在的投資風險問題。對于一些重大的問題，單位要進行細致分析，找出個中的原因采取相應的對策解決。加強對企業內部管理的監督不僅能提高工作效率，還能及時發現投資風險過程中的薄弱環節，及時對企業的經濟活動進行調整。動態的監督可以靈活及時地對企業管理進行跟蹤、調查、分析，把事后分析的行為轉變為事中控制，大大降低了企業的投資風險。
6.樹立風險意識，建立有效的風險防范機制
有的企業存在著只注重于市場的利益，忽視企業的內部管理以及風險防控，導致企業長期發展出現外強中干的現象。因此企業管理者要提高自身素質，不斷創新企業的投資風險防控理念，轉變企業的傳統管理理念，變企業專注資金管理的方法為側重對信息的收集和信息化的管理和分析，做到風險及時預防。企業的財務管理人員要先樹立投資風險的防控意識，建立健全有效的風險防范機制。財務管理人員要與時俱進，及時掌握企業外部宏觀環境的變化，對政策的調整要進行及時的反饋，及時調整企業的財務管理。財務部門要吸收新的內部控制的思想和方法，不斷研究如何改進自己的工作，才能更好地制定適合企業本身投資風險的內部控制。
三、結束語
企業的發展避不開風險，所以企業要樹立可持續發展的觀念，還要緊密結合自身的發展狀況，通過制度的制定和管理的完善來降低企業風險。企業只有重視投資風險的內部控制，樹立內部控制的管理意識，對企業投資風險進行監督，深化管理，才能更加準確快速地掌握市場動態，更新投資風險內部控制的信息，提高企業的核心競爭力，使企業走的更好，走的更遠。
參考文獻：
[1]方林，企業投資風險管控的探討[J].中華民居：下旬刊，2014（24）
【關鍵詞】風險；石油企業；海外投資
一、我國石油企業海外投資的風險分析
在我國石油企業在海外投資不斷發展的過程中，根據發展的實際情況，將我國石油企業海外投資風險總結如下：
1.政治風險
在社會不斷發展的環境中，所謂的政治風險主要是指國家在不斷發展的過程中，發生變化、戰爭、武裝沖突、恐怖襲擊等，影響了社會穩定發展。同時又因為石油企業在海外發展中，具有周期長、投資大、回收慢的特點，從而導致石油企業在不斷發展的過程中必然存在政治風險。
2.經濟風險
經濟風險主要是在社會不斷發展的過程中，存在著經濟危機、金融市場動蕩、通貨膨脹、利率匯率等宏觀的經濟形式變化。其中經濟風險主要表現為項目所在國的外匯管理、稅收制度、勞資關系等各種項目關系存在較多敏感性的問題，從而導致石油企業海外投資中立法不健全、管理不完善、經常發生變動的現象。
3.國際競爭風險
隨著社會快速發展，石油企業也得到了空間的發展。但是由于國際競爭不斷增強，導致石油企業在發展過程中出現了干預主體的多元化特點。其中主要是世界石油進口大國、石油公司、東道國利益集團等紛紛干預我國石油企業在發展過程中施以干預的措施。很多大型國際石油公司具有資金雄厚、設備先進、技術高湛、經驗豐富的優勢，因此在國際發展中具有有利的地位，但是我國海外石油企業在發展過程中卻主要開采一些即將開采完的地區、具有高風險的戰亂地區。我國石油企業在進入的國際化的過程中不僅受到跨國石油公司的擠壓，還受到東道國的石油公司游說政府、操縱輿論等非市場手段的排擠。
二、我國石油企業海外投資的對策
1.國家層面
（1）制定完善的國際石油合作法律。在社會快速發展的背景下，為了確保國際石油在合作中獲得較高的經濟利益，便需要根據實際情況快速完善國際石油企業的合作法律，從而確保我國石油企業在發展中有法可依。同時，政府還應該與資源所在國簽訂保護協議，有效避免對我國石油企業征收雙重稅收，增大石油企業的發展壓力。通過為我國石油企業創造一個良好的安全環境，才能夠充分增加我國石油企業在對外投資中的利益。通過科學合理的企業法律法規，能夠有效防范石油企業的海外投資風險。
（2）建立石油公司海外業務的統一協調機制。我國石油企業為了有效避免與同一個國家或者地區進行的項目進行互相競爭，國家便應該不斷完善境外油氣資源的開發協調機制。這種條例的實行需要由政府出面進行協調，堅持統一對外。當幾個石油企業同時看好了項目時，政府便可以組織這些企業進行投標選擇。然而，在這個過程中，資源所在國應該根據各個公司擁有的實力和技術情況，與資源所在國的政府進行溝通協調，從而選出最適合項目開發者或者整個公司發展的參股比例。除了在區域上進行選擇之外，還可以鼓勵我國石油企業通過兼并、收購和產權相互交換的形式著重進行資產結構調整。然后再在這個基礎上建立共同發展的戰略，推動石油企業更好的發展。
2.企業層面
（1）熟悉資源國法律，維護自身合法權益。作為石油企業，在海外環境的經營過程中，為了確保石油企業海外經營業務利益受到合法化保障，石油企業便需要學習和熟悉資源所在國相關的石油企業經營方面的法律。只有這樣我國石油企業才能夠在發展的過程中嚴格遵守經營業務所在國家和地區的法律法規，從而與當地政府和工商界建立起良好的合作關系。不斷我國石油企業用相關法律法規維護自身合法利益的意識，堅持在資源國政府正是啟用國有化政策時，我國石油企業便可以利用相關法律法規來進行保護，從而有效維護石油企業的合法權益。
（2）建立決策研究機構，預測風險。我國石油企業在海外投資發展中雖然存在很多不確定的因素，但是也具有一定的規律。這樣我國石油企業要想在發展過程中更好的發展，就需要在競爭中抓住機遇。在發展中不斷去摸索影響我國勘探開發效益的因素，其中主要包括政治環境、財稅制度和油氣資源等條件。在我國石油企業選擇海外投資的時候，便應該建立相應的國際石油合作機構，并且對各個地區的資源進行科學合理的分析。同時還需要了解各個國家的相關政治和軍事，加強對這些問題進行分析和預測。只有這樣，當出現發展風險的時候，才能夠抓住發展的機遇。
（3）加強國際合作，分散風險。隨著全球經濟聯系不斷加強，各個石油企業在發展的過程中存在著很多影響安全的因素。然而，為了確保石油企業的安全只依靠一個國家的力量是很難達到這個目標，有效開展國際合作便是最有效的措施。我國與國際其他石油企業合作的發展方向就是實行共同承擔風險，有效降低發展成本。我國石油企業在發展的過程中不斷與國際石油企業加強合作，不斷加強對國際石油市場進行準確把握，對開發的各個項目進行正確選擇和評價，加強對跨國石油公司的經營和管理，有利于提高我國石油企業發展的國際競爭力，促使自己在國際石油企業中取得更多的經濟效益。
參考文獻：
[1]王偉.我國石油企業境外投資風險問題及對策[J].經濟師；2013.09：123-124
一、引言
隨著全球經濟的發展，企業所處的社會環境、經濟環境都在發生著變化。信息技術的發展、電子商務的出現、科學技術的創新、企業的重組、以及消費者不斷出現的多樣化的需求偏好等，都在無形中使企業所面臨的不確定因素增多，這些21世紀經濟舞臺上的主旋律使企業面對的風險概率逐漸增加。從而使企業投資風險事故的發生規模逐漸加大。
風險是一種客觀存在的、并且是無法避免的，企業只能通過各種方式來降低風險的發生，但是并不能完全消除風險。長久以來，很多企業的投資結構嚴重不平衡。許多企業投資時盲目的將投資目光放在了粗放型增長、低水平產量的方面，從而忽略了市場競爭的規律。有的企業甚至因為不能正確的預見投資風險而使企業面臨破產。因此，現代企業要想在不斷激烈的國際競爭中處于不敗之地，在面對重大的社會觀念轉型、面對各種人為事故和自然災害時、面對日新月異的科學技術時、面對各企業的生存與可持續發展受到了嚴重威脅時，必須樹立新的風險管理理念，對企業的各種風險進行科學的管理，并圍繞企業的戰略目標，使企業的風險投資降到最低。
二、企業風險投資的概念及基本特征
（一）企業風險投資的概念
企業的風險投資又被稱作創業投資，主要是指企業為了促進行業高科技的產業化發展，以股權資本的形式將資金專門投向存在著較大失敗風險的高新技術開發領域，并期待成功后能通過股權的轉讓來獲得較高資本的收益的一種投資行為。
（二）風險投資的基本特征
1、是一種具有較大風險的投資
風險投資主要支持的是高新科技、產品的創新，所以在技術、市場、經濟等方面存在著巨大的投資風險，一般而言投資成功率平均只占到30%左右。美國曾經有一位經驗豐富的風險投資家認為：在他們投資的項目中僅有三分之一的投資非常成功，并取得了高額的回報，有三分之一的投資與投入資金基本持平，另本文由收集整理外還有三分之一的投資幾乎是血本無歸。但是，面對高額的投資回報率，很多企業仍將風險投資作為企業的一項投資活動，仍舊吸引著全球各企業的目光。例如：1977年創業的美國的阿普爾公司，在短短的幾年后，一美元的投入就獲得了240美元的高收益。可見風險投資的吸引力是多么巨大。
2、是一種典型的組合型投資
很多成功的風險投資案例證明，如果采取組合投資，將是企業風險投資行之有效的方法。這就要求企業不要將所有的資金全部投放在一個項目、一個階段、一個企業中，而是將投資均衡的投放在不同的企業和企業不同的發展階段和項目中。這種分散式的組合投資將投資的風險成功的進行了分散，只要有一部分投資獲得成功，就完全可以彌補其他投資帶來的損失。企業也可以只投入所需資本的一部分，不必承擔全部投資，這樣可以避免企業孤注一擲。美國風險投資協會統計數據表明，美國很多企業的風險投資大多數集中在新企業的創業成長階段，占投入資金的80%左右。
3、屬于一種長期投資
一般的風險投資要經歷3至7年的時間才能獲得收益。在投資的過程中還要不斷的對那些有希望成功的項目或企業不斷的進行增資投資，故此，很多人將風險投資稱作是“勇敢并且有耐心的資本”。面對不斷變化的社會環境和市場經濟環境，投資者們必須具備“十年圖破壁”的強大魄力，對待風險投資多一份冷靜和耐心，少一份浮躁和急躁。
4、屬于一種權益性投資
風險投資的本質并不是借貸資金，而是一種明顯的權益資本投資。投資的著眼點并不在于投資對象當前的盈虧上，而是在于對投資企業或項目的發展前景或資產的增值上。這樣做的目的主要是希望通過對投資企業的上市或出售轉讓變現而取得高額的回報。
5、是一種非常專業的投資
企業的風險投資并不是單純的向投資企業的創業者提供資金，而是企業的管理者憑借自己積累的豐富學識、經營管理經驗、廣泛的社會關系等向投資企業提供這些資源，并積極參與企業的創業，與企業的創業者共同創辦企業的經營管理，幫助企業的創業者取得經營的成功。
三、風險投資的構成要素與風險投資企業的特點
（一）風險投資的構成要素
風險投資的構成要素主要包含：投資者、風險投資公司、風險企業。一般而言資金開始從投資者流向投資公司，經過投資公司對資金和企業篩選后做出決策，再由投資公司將資金流向被投資風險企業。
目前我國的風險投資已經吸引了很多的投資目光，包括企業、保險公司、甚至還有外國資本的投入。這些投資者由于知識的欠缺、有限的精力、風險的分散等方面的原因主要講投資資金轉交給投資公司運作，自己很少參與。例如：比爾·蓋茨在投資方面的眼光就遠超他人。最初的微軟公司為ibm的pc機編寫了msdos操作系統，售價極低，當ibm正為自己賺取便宜而竊喜時，微軟公司為它編寫的操作系統遍布全世界，從而為微軟今后的發展奠定了堅實的基礎。
（二）風險投資企業的特點
風險企業實際上就是指那些高新技術企業，主要是從事高新技術的研發，同時隨著不斷發展的科技而發生著動態的變化。對于這些極具開拓創新的風險企業而言，一旦研發成功將會使企業高速的運作發展起來，并獲得巨大的社會經濟效益，同時還將
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推動社會的前進。風險投資企業不同于我們傳統意義上的企業，它具備獨特的特征：
1、風險投資企業具有較強的創新性、大風險、低成功率的特點
風險投資企業具備很強的探索精神，存在著很多不確定因素，如：技術的不成熟、較高的創新程度等，因此，在新技術的開發研究中會本文由收集整理遇到這樣或那樣的失敗是十分常見的。美國的風險投資企業中成功率在20%——30%之間。這主要是由于一方面風險企業投資的對象一般是那些剛起步的高新技術或產品，并沒有抵押或擔保，另一方面是由于投資的風險企業處于設計的初步階段還不完善，還不能確定高新技術是否能轉化為生產力，存在著較大的風險。
2、風險投資企業具備較高的收益性
風險投資企業一旦取得成功將會帶來巨大的收益，將大幅度提高勞動生產率，降低生產成本，迅速的擴充國內外市場，促進企業的進一步發展。正因為風險投資是一種戰略性的未來投資，所以很多投資者往往對投資中的風險視而不見，這主要是受高額回報的影響。
3、風險投資企業是具有知識、技術的高級人才密集的企業
一般來說，那些較為成功的風險企業中集聚著一批高素質的創新技術人才，這是風險投資企業面對激烈變化的市場競爭最寶貴的資源。風險投資企業一般對職工的技術要求很高，一般高技術人才占企業人數的50%——80%，否則將不能勝任。風險投資企業的經營管理人員不僅要具備現代化的科學技術水平，還要具備現代化的科學管理理念和知識。例如：美國的硅谷年產值達400億美元，而它擁有的博士學位的科技人才有6000名，工程師更是達到15000名。可見，在世界新技術革命的浪潮中，風險投資企業的高新技術人才是多么的重要。
4、風險投資企業具有很強的情報信息和應變能力
風險投資企業的成敗除了要擁有一批高新技術人才外，還必須具有良好的情報工作。風險投資企業如果做不好信息情報工作就不能把握企業前進的方向。目前很多國家已經將信息、能源、原材料作為現代國家經濟發展的三大支柱，所以，風險投資企業必須能依靠有效的手段獲取到各種有價值的信息情報，以便在競爭中一舉擊敗對手。
5、風險投資企業的風險資本具有較低的流動性
投資者一般是在企業創立之初就將資金投入到風險投資企業中，直至企業股票上市或者被收購轉讓才能獲得回報，因此具有較長的投資期。也就使得資金的流動性較差。同時，風險資本一旦退出時，企業撤資將十分困難，這也使得風險投資的流動性低。
四、企業風險投資的控制對策
投資風險的控制是企業風險管理人員在經過對風險的分析和衡量后，針對企業的投資所面臨的不同風險因素而采取的控制風險的措施，從而使企業風險投資消除或減小，并降低企業的預期損失。
（一）風險的避免
在風險投資管理中，風險的避免是一種較為消極的方法。主要是通過對風險源的中斷來徹底消除某一風險造成的損失和一些潛在的負面影響。但是，這種方法的實施也同時帶來了風險可能帶來的收益的損失。在現實中，風險避免將受到很多因素的影響，如：地震冰雹等自然災害的發生、發生在世界范圍內的經濟危機、國家法律政策的變化等。另外，很有可能避免某一風險時帶來了其他風險的發生。
（二）風險損失的控制
損失控制主要是指在發生風險之前對企業的投資過程中的某些方面進行調整或重組，以便降低企業投資損失的發生。損失控制主要是通過損失發生的概率來降低企業投資損失的。一般情況下，企業可以采取改變企業的投資風險因素、改變風險因素所處的環境、改變風險因素與所處環境的相互作用機制等措施來完成對風險損失的控制。
（三）風險轉移控制
風險轉移是一種風險控制的基本方法，主要是指企業將自己不愿意承擔的分先以某種方式轉移給其他單位或個人的一種風險管理措施。它主要包括：風險的保險轉移、風險的非保險轉移。前者主要將風險轉移給保險公司，后者主要是指控制型風險的轉移和財務
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型風險的轉移。企業實施風險的控制轉移主要的方法為：出售買賣合同，將風險轉移到其他單位或個人。例如：企業可以采取向下承包的形式將風險較大的投資項目轉移到其他經濟單位或個人，并按照合同約定將風險轉移出去。所有那些無節制的、無限度的風險轉移都是違法的、不道德的行為，必須通過合理合法的手段進行風險的轉移。
（四）財務控制策略
