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關鍵詞：營運資金 管理 研究
一、國外開展營運資金管理工作時取得的主要成果
國外關于營運資金管理效率評價主要涉及到三大方面，現金周期、加權現金周期、凈營業周期和營運資金周轉期。
20世紀70年代，國外學者開始研究現金周期，它是營運資金管理研究中的重要管理因素之一。現金周期通過一系列的指標來反映，比如現金周期的長短可以由原材料周轉天數、產成品的周轉天數、應收賬款的周轉天數和應付賬款的周轉天數等指標來反映或者估算。現金周期指標可以對營運資金管理工作進行直觀清楚的績效考核評價，該方法易于操作，便于掌握。在現金周期研究階段，僅僅只是探討了現金周期的計算方式，沒有充分研究現金周期指標的內在本質；而且現金周期指標沒有充分考慮企業不同形態的營運資金占用情況，無法全面反映企業的營運資金管理水平。
20世紀90年代，國外學者開始研究加權現金周期，這種方法賦予資金占用量不同的權重，通常以項目資金占用量與銷售額之間的比率為權重，進而考慮營運資金管理工作水平和效率。這種方法反映各個項目的資金消耗量，充分考慮了不同項目的資金占用情況，可以直接反映資金營運績效。但是，加權現金周期方法不利于外部信息使用者用來評估企業的績效水平，而且這種方法需要的資金占用額數據較多，不便于實際操作。
20世紀末期，國外學者開始研究凈營業周期，這一方法通過計算存貨、應收賬款和應付賬款三者總和與銷售額之比來評估企業營運資金管理績效，這種方法滿足企業外部信息使用者的需要，凈營業周期與股東價值成反比例增長，因此凈營業周期從側面可以反映出股東的實際價值。
21世紀初期，國外學者開始研究營運資金周轉期，營運資金周轉期采用營運資金周轉期和變現效率指標對營運資金管理績效工作進行考核，不再采用變現效率指標，這一方法的主要目標就是評價營運資金管理效率和質量，以便提高企業的經濟效益。
二、國內開展營運資金管理工作時取得的主要成果
（一）營運資金管理績效評價指標系統化
我國對營運資金管理績效評價的研究經歷了不同的發展階段。20世紀末期，出現了購銷周轉率，該指標對應收賬款和存貨等進行整體考核，具有較強的綜合性和系統性，可以解決單一指標考核準確度不高等問題。21世紀初期，研究學者將應收賬款周轉期修正為應收賬款平均賬齡指標，從而可以更加明確的反映應收賬款的實際狀況，將存貨周轉期修正為存貨平均占用期指標，可以較為準確的估算整體存貨占用期，進而可以真實反映營運資金項目的實際狀況，提高了營運資金管理績效評價的科學性與合理性。在2011年左右，研究學者將存貨周轉天數進行細化，比如將材料周轉天數、產成品周轉天數進行重新定義，并對應收賬款細化為時間不同的收回應收賬款金額，分析了資金營運管理工作主要內容，使得營運資金管理績效評價指標可以較為全面的反映企業真實的管理情況和經營情況。
（二）營運資金管理績效評價體系綜合化
營運資金管理工作是一項系統性的工程，涉及的范圍較廣，包括較多的財務因素和指標。營運資金管理工作的分析方法較多，2011年左右，營運資金管理研究學者采用了層級分析方法，并以此為基礎構建了績效評價體系。營運資金管理績效評價體系將對企業的資金的流動性、風險性和收益性進行綜合的分析和評價，并采用較為科學合理的方法選取了第二層次指標，進而提高了企業營運資金管理績效評價工作的效率，但是該方法容易受到主觀因素的影響，獨立性較差。李爭光等學者將沃爾評分法和層次分析法進行綜合，構建了更加系統化的營運資金管理績效評價體系，指出了營運資金管理工作的重點內容，提高了權重和分值選取工作的合理性和科學性。我國營運資金管理績效評價方法從早期傳統營運資金管理績效評價指標的改進逐漸發展為評價內容較全面的綜合化指標體系。
三、國內外開展營運資金管理分析工作時采用的研究方法
（一）規范性研究方法
在開展營運資金管理研究工作時，大多學者都會采用資料分析方法、比較法、分類法、演繹法和歸納法等等規范性研究方法。研究者通過觀察來提出相應的問題，再使用資料分析方法來對相應的知識進行梳理，運用比較法和分類法來分析營運資金指標的科學性，并指出該類指標具有的缺陷，并通過邏輯推理來改進修正相應的指標。規范性研究分析方法具有基礎性地位，在營運資金管理分析工作中發揮著重要的作用。
（二）案例分析研究方法
案例分析研究方法可以將新舊指標進行比較，可以明確績效評價指標應用的合理性。在營運資金管理研究工作中，案例分析方法大多具有解釋性、評價性和探索性，可以較為直觀的對新舊績效評價指標進行比較，優劣勢可以直觀顯現，從而驗證該質變的可操作性，提高分析應用結果的準確性。
（三）實證研究
實證研究分析方法會采用實證數據對企業營運資金管理指標進行分析，對營運資金管理績效評價工作進行定量研究，而規范性研究分析方法則側重于對營運資金管理工作的好壞進行評價，給出相應的解決措施建議。企業在開展營運資金管理工作時，應該將實證分析和規范性分析結合起來。企業采用實證分析方法時可以以經營風險、 財務風險等其他因素為解釋變量，運用計量經濟學中的線性回歸模型判定各變量對績效的影響狀況。
參考文獻：
在社會主義市場經濟建設過程中,我國的民營企業取得了令人矚目的成果,成為國民經濟的重要組成部分。認真研究和吸取我國民營企業在社會主義市場經濟建設過程中的營運資金管理經驗與教訓,加快建設和完善符合我國國情、又適應二十一世紀競爭環境的民營企業營運資金管理模式,對我國民營企業的發展具有重要意義。
二、我國民營企業營運資金管理存在的主要問題
由于我國民營企業存在許多先天的不足,在營運資金管理中的主要問題有:
(一)融資困難,周轉資金嚴重不足
現在,我國一些民營企業初步建立了較為獨立、渠道多元的融資體系。地方各級政府也為一些中小型民營企業提供財政支持;中國人民銀行也鼓勵各商業銀行加大對中小民營企業的信貸支持。這些措施改善了一部分民營企業融資難的困境。但是,各金融機構在改進金融服務、開發適合民營企業發展的金融產品、調整信貸等方面還有缺陷。所以,融資難仍然是擺在民營企業頭上最突出的問題。轉貼于（）
(二)現金管理不嚴,造成資金閑置或不足
有些民營企業奉行“現金為王”的理念,認為現金越多越好,造成現金閑置,導致現金的管理成本和機會成本上升;而且大多數民營企業沒有編制現金計劃,對閑置資金沒有充分利用;有些小規模企業的資金使用缺少計劃安排,過量購置不動產,貸款投資所占的比例較高,面臨的風險也增大,它們總是盡快收回投資,很少考慮擴展規模。
(三)重錢不重物,資產流失嚴重
不少民營企業缺乏嚴謹的庫房管理制度,庫房管理者的文化素質普遍不高,這些人對原材料、半成品、固定資產等管理不到位,出現存貨過期變質,庫存數量不準確等問題是司空見慣的,而且出了問題也是草草收場,無人深入追究,資產浪費嚴重。
(四)不注重現金流量的管理,營運資金波動大
目前,很多民營企業存在重銷售、輕理財的現象,不注重日常現金流量的管理,營運資金波動大。當出現經濟繁榮時,不能正確預估經營風險和財務風險,盲目擴大生產規模。一旦企業外部環境發生變化,產品成本提高,轉貼于（）經營現金流入量銳減,或是新上項目見效慢,原有業務資金告急,或是債務到期,財務風險加大等情況出現時,問題與危機就充分暴露出來。因此,掌握好現金的流量管理勢在必行。
三、改善民營企業營運資金管理的對策
我國中小企業在財務管理方面存在的問題是由宏觀經濟環境和自身雙重因素造成的。所以,我們要從以下幾個方面入手:
(一)了解和掌握民營企業現金管理規律
在加強營運資金管理過程中,中小民營企業的現金流量與企業的生命周期有著密切的聯系。在企業剛剛建立時,往往具有大量的資金滿足企業的生存。隨著企業規模的擴大,應收賬款的增加,所需的流動資金的增加,企業將面對資金的壓力。由于資金的支出加劇,這一階段許多民營企業陷入財務危機,甚至倒閉。經過了這一“化蛹為蝶”的困難階段,企業投資逐漸收回,現金也隨之充裕。
(二)轉變觀念,增加融資渠道
穩定的融資渠道能夠為民營企業的成長壯大提供有力的保障。一般來說,在民營企業的初創階段,由于其規模小,主要依靠個人投資或利潤留存的方式來追加投資。但隨著規模不斷擴大,有限的內源融資往往無法滿足企業需求,外源籌資逐漸成為企業的主要資金來源。因此,民營企業應充分利用商業信用和短期銀行借款籌集短期資金。此外,籌集短期資金的方式還有短期融資債券、應交稅金、應交利潤、應付工資、應付費用、票據貼現等,但無論哪種方式都有其優缺點。民營企業的財務人員要在分析、比較的基礎上,選擇籌資組合,在盡可能多地使用流動負債的基礎上,注意本企業的清償能力,保證企業的信譽,給企業帶來最大的收益。
(三)加強存貨管理
建立健全存貨管理的規章制度,在物資采購、領用、銷售及樣品管理上建立規范的操作程序,堵住漏洞,維護安全。對存貨的管理和記錄必須分開,形成有力的內部牽制,決不能把資產管理、記錄、檢查、核對等交由一個人做。結合企業的特點,采取定期盤點和輪番盤存的方法,清查財產物資的實有數量,妥善處理盤盈盤虧,確保賬實相符。盡可能壓縮過時的庫存物資,避免資金呆滯,并以科學的方法來確保存貨資金的最佳結構。
(四)加強成本費用的控制與管理
“開源節流”一直被認為是企業制勝的法寶。由于會計利潤是當期收入和費用成本配比的結果,在任何收入水平下,都要加強成本費用的控制與管理,做好預算,減少不必要的支出,以提高利潤、增加企業價值。
(五)加強企業財務預算,提高企業營運效率
關鍵詞：營運資金管理；資金周轉；經營理念
中圖分類號：F279.26 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）11-00-01
營運資金管理作為企業財務管理中的一個重要組成部分，其基本的和最終的目標應該同企業財務管理的目標相一致，即股東財富最大化。通過有效的營運資金管理，保證企業資金具有足夠的流動性，從而提高企業的盈利能力。
一、我國企業營運資金管理存在的問題
改革開放三十多年來，我國企業不斷吸收國外的先進管理經驗，使企業管理水平得到顯著提高。但由于企業管理者的知識、思想和經驗的限制，國內企業在營運資金管理方面的觀念、方法和手段與發達國家企業相比依然存在著明顯的差距。最突出的問題就是缺乏系統有序的管理。“頭痛醫頭，腳痛醫腳”的情況非常普遍。管理的力度也遠遠不夠，缺乏行之有效的措施。具體表現為：
1.流動資金短缺
作為一種社會資源，資金包括流動資金的緊缺是在所難免的。目前，我國企業普遍存在流動資金短缺的情況，面臨著營運資金風險，諸多不合理因素的存在嚴重干擾了各企業個體和全社會總體的營運資金運轉。營運資金作為維持企業日常生產經營所需的資金，與企業經營活動的現金循環密切相關，營運資金不足將直接影響企業交易活動的正常進行。
2.營運資金使用效率低
應收賬款數量普遍增高，且相互拖欠情況比較嚴重，平均拖欠時間增長，應收賬款中有很大一部分發生壞賬的可能性較大。由于許多企業對市場認識不足，盲目進行生產，導致產品結構不合理，競爭力差，原材料、產成品、半產品等存貨不斷積壓，占用了企業大量資金。
3.營運資金管理制度不完善，內部控制不嚴格
企業的營運資金管理混亂，缺乏行之有效的管理措施和策略，也是當前企業存在的重要問題之一，問題主要存在于現金管理不到位、應收賬款控制不嚴、存貨過多三個方面。
（1）現金管理混亂
流動性最強、獲利能力最低是現金資產的特點。現金過多或不足均不利于企業的發展。部分企業，尤其是廣大中小企業，財務管理機構不健全、財務人員短缺，沒有制定合理可行的最佳現金持有量，編制現金預算，并采取有效措施對現金日常收支進行控制。
（2）應收賬款控制不嚴，資金回收困難
很多企業業務收入的連年增長并沒有帶來利潤的持續增長，主要原因就是同期應收賬款數額增長的比例更大，而且賬齡結構越來越趨于惡化，經營凈現金流量持續為負。
（3）存貨過多
大多數企業憑經驗進行管理，缺少科學合理的存貨管理方法，沒有可行的存貨計劃和有效的定期監督檢查，而且又無相應的責任部門，致使存貨資金占用過多，造成資金停滯，資金成本高、周轉遲緩。
二、完善企業營運資金管理的對策
從上述分析中我們看出，我國企業營運資金管理存在的問題主要來源于企業本身。因此，我們主要從企業內部管理角度出發，考慮以下幾個方面的解決對策。
1.改變企業經營觀念，強化企業內部管理
針對我國企業營運資金管理上存在的問題，應該首先從企業整體角度采取以下措施，達到改善營運資金的目的：第一，認真做好營運資金計劃，事先掌握各流動項目和資本支出的變動趨勢，預先消除影響營運資金狀況的消極因素。第二，加強營運資金管理的制度建設，做到規范、合理和有序的管理，提高管理層次和水平。第三，建立營運資金管理考核機制，加強企業內部審計的監督力度。第四，加強企業財務預算，提高企業運營效率。通過制定預算，不僅有助于預測風險并及時采取防范措施風險，還可以協調企業各部門的工作，提高內部協作的效率
2.控制固定資產投資規模，防止形成不良流動資產
固定資產投資的特點是，一次性全部投入，且占用資金較大，而資金的收回則是分次逐步實現的。固定資產收回是在企業再生產過程中，以折舊的形式使其價值脫離實物形態，轉移到生產成本中，通過銷售實現轉化為貨幣資金的。這種資金的回收往往是緩慢的。由于投資的集中性和回收的分散性，要求我們對固定資產投資，必須結合其回收情況進行科學規劃。
3.注重調整資金結構
改善傳統的資金結構，應著重注意以下幾點：第一，企業在進行外延擴大再生產時，應在固定資產投資的同時穩定落實一定量的流動資金，不可“盲目上馬”。從企業資金運作角度考慮，應禁止將流動負債用于長期投資和構建固定資產。第二，科學安排自有資金與負債、長期負債與流動負債的結構，充分靈活地利用各種流動負債來滿足流動資產的波動性需要。第三，避免為過分追求流動性而大量置存流動資產，盡可能降低流動資產的置存損失。
4.在企業運行過程中重視全面的營運資金管理
營運資金管理在企業運營的整個過程中占有重要的地位，解決營運資金管理中存在的問題，歸根結底要從貨幣資金、存貨、應收賬款等三個方面著手進行強化管理：
（1）有效監控貨幣資金，提高資金利用效果
企業的各種經濟活動，最終都要通過資金的流動來實現。建立企業資金的有效監控機制，是保證企業生產經營活動順利進行，避免發生資金緊張的關鍵。企業資金緊張首先表現為缺乏流動資金，無現金支付。因此，企業的現金支付能力是監控企業資金緊張的最基本、最常用的指標。對企業資金供求平衡情況的一般分析，也通常利用該指標進行：
現金支付能力=（貨幣資金+短期可變現投資+短期可收回票據）-（短期借款+短期應付票據）。計算結果為正，說明企業短期無資金支付困難；反之，說明企業將面臨資金緊張和支付困難。
（2）加強存貨管理
隨著效率意識的增強和市場競爭的加劇，零庫存觀念及相應的適時制管理系統正在國外得到迅速推廣，被認為是壓縮存貨資金和節約流動資金的理想之舉，也引起我國企業的充分注意和努力借鑒。
（3）合理運用商業信用，加速資金周轉
在市場經濟激烈的競爭中，越來越多的企業將賒銷作為一種營銷策略，賒銷在銷貨總額中所占比重不斷上升。因此，流動資金管理的重要一環就是合理借鑒國外的作法，建立健全應收賬款體系，將應收賬款控制重心由財務控制轉向商務控制。明確管理責任，建立銷售責任制，將貨款回籠作為考核銷售部門及銷售人員業績的重要依據。
關鍵詞：中小企業 營運資金管理 渠道管理
年來，中小企業因為資金鏈斷裂而倒閉的現象層出不窮，資金管理不善、營運資金運行效率低下已經成為當前導致中小企業生存危機的主要原因。中小企業流動資產份額較高、流動性較差、現金流穩定性較差、過于依賴短期借款以及復雜的經濟形勢，加大了中小企業經營中的各種風險。營運資金風險是其主要風險之一。因此，中小企業應該加強營運資金管理，提高營運資金管理水平。
一、中小企業營運資金管理的重要性及目標
（一）中小企業營運資金管理的重要性
在當前全球經濟不景氣的大環境下，由于中小企業資金匱乏、財務管理制度不健全，中小企業的經營風險不斷加大。在企業的生產經營過程中，營運資金影響著生產經營過程的各個方面，從本質上講，營運資金管理是實現企業價值最大化的重要手段，中小企業自由資金少、規模小、籌資難、風險承擔能力較弱，其營運資金管理效率的高低直接決定著財務目標能否順利實現。
（二）中小企業營運資金管理的目標
資金的運動效率是決定中小企業經營狀況的首要因素，營運資金管理在追求最優的營運能力、達到營運資金最大利用水平的同時，又要確保企業具有良好的償債能力和盈利能力，實現低財務風險水平上的高收益。具體而言，我國中小企業營運資金管理的目標主要有以下幾個方面：
1.保持企業適當的償債能力。中小企業的營運資金管理首先要保證企業具有一定程度的償債能力，其中，中小企業的短期償債能力對中小企業的正常生產經營活動極其重要，一般要保證企業的流動比率、流動資產變現率以及凈營運資金三個財務指標達到合理償債能力的水平。同時，各項資產的變現能力不同，合理減少應收賬款等變現能力較差的流動資產，是提高償債能力的關鍵。
2.不斷提高盈利能力。科學的營運資金管理能夠使得營運資金迅速在企業的流動資產與企業的流動負債之間循環轉化，實現營運資金的保值增值，為企業創造較大利潤。中小企業應當充分衡量營運資金的流動性、盈利性、風險性，在維持企業合理償債能力的前提下，通過提高資金使用效率來提高盈利能力。
二、中小企業營運資金管理存在的問題
（一）中小企業營運資金不足
中小企業由于自身固定資產較少，信譽度不高，承擔風險的能力較低等不利條件，籌集資金的來源相對有限。中小企業在生產經營活動中，其供應商可能要求采用現金付款的方式結賬，而銷售商要求采用應收賬款的方式結賬，導致中小企業的營運資金逐漸減少。中小企業融資難的問題依然較為嚴峻。
從企業的運營來看，營運資金與企業經營活動各個環節的現金循環密切相關，稍有不慎將導致資金不足，甚至資金鏈條斷裂，這將不可避免地加大企業的破產風險，營運資金不足是中小企業營運資金管理面臨的主要問題。
（二）營運資金運行效率較低
對于各類企業而言，營運資金管理的本質就是通過各種方式提高企業營運資金的使用效率，為企業帶來最大程度的營運資金增值。但目前我國中小企業的營運資金運行效率普遍偏低，流動資產質量較差。從資產的變現性看，現金的變現性大于應收賬款的變現性，而中小企業的應收賬款占據著較大的份額，一方面導致企業的變現能力較低，另一方面又會受到客戶信譽度的影響，導致中小企業存在較大的壞賬風險。中小企業仍然采取傳統的存貨管理模式，存貨積壓占用大量資金流，增大了資金短缺風險。
（三）營運資金管理弱化
目前我國大多數中小企業的營運資金管理較為混亂，營運資金管理水平較弱，主要表現在以下兩個方面：（1）采用粗放型的現金管理模式，忽視現金預算的作用，沒有制定合理的現金持有量標準，缺乏對現金日常收支進行控制的有效措施。（2）對應收賬款的控制不嚴，資金回籠困難，應收賬款回收期限過長以及壞賬數額過大。
三、改善我國中小企業營運資金管理問題的新思考
（一）樹立正確的管理理念
1.風險理念。由于企業外部環境的不確定性以及中小企業自身的缺陷，造成了中小企業對風險更加敏感，抵御能力較差。在企業生產經營的每一個環節、營運資金流動的每一個階段，營運資金都存在發生風險的可能性。因此，中小企業必須高度重視企業營運資金管理中可能存在的各種風險，樹立正確的風險理念。中小企業應該建立以風險為導向的營運資金管理理念，即加強對流動資產和流動負債的重點管理，一方面，中小企業任何時候都要保持一定數量的流動資產來保證企業的償債能力、降低企業的財務風險，比如估定最低現金持有量、最高應收賬款規模、壞賬提取比例等。另一方面，中小企業必須確定合理的流動負債數量以及企業所有負債中流動負債的最高比例，降低過高流動負債數量和比例導致的企業經營風險。
2.成本理念。在中小企業的營運資金管理中，成本最小化是主要目標之一，因為只有較低的成本才能產生較高的收益。中小企業營運資金管理的成本主要有四種：利息成本、管理成本、機會成本和損失成本。考慮到中小企業經營的風險因素，單純為降低風險而增加流動資產、減少流動負債，必然會提高營運資金綜合成本，即營運資金管理的成本與企業經營風險是相互關聯的，不能片面忽略風險而降低成本，中小企業要在可承受的風險范圍內，將企業營運資金管理總成本控制在一定范圍內。
3.效益理念。通過合理的營運資金管理，獲得更多利潤、實現最佳經濟效益是中小企業永恒的追求目標。中小企業要想持續健康快速發展，必須樹立科學的營運資金效益理念。在一定的期限內，企業如果能夠用較少的營運資金獲取較大的收益，則企業的營運資金使用效益較高，也就是在風險可控范圍內追求最小的營運資金投入與產出比率，中小企業應該采取措施加速營運資金周轉，在企業獲取更多收益的過程中，努力降低流動資產、流動負債的各種成本。當然，收益的實現要考慮風險的大小，收益與風險配比下的持續發展才是中小企業經營理念的核心，因此企業建立風險防范機制也是效益理念的一種體現。
4.渠道管理理論。在渠道管理理論中，每一個中小企業都應該建立涵蓋整個供應鏈的渠道控制網，即由上游供應商至下游最終消費者的渠道控制網，從而使得企業能夠全面控制營運資金的使用。渠道管理理論將企業生產經營過程中的全部營運資金管理過程與生產經營過程聯系起來，使得營運資金運轉路徑能夠充分反映相應經營活動中的營運資金使用效率。營運資金渠道管理能夠更加清晰地反映各種營運資金在企業各種生產經營活動中的流轉，有利于中小企業采取更加合理、更有針對性的營運資金管理方法。
（二）基于渠道管理的營運資金管理模式
1.營運資金的重分類。傳統的營運資金分類方法主要有兩種：按構成要素分類和按隨時間變動的特點分類，這兩種分類方法做出的決策從本質上說都是風險和報酬的權衡。按構成要素分類方法（分為現金、應收賬款、存貨、應付賬款等）使得中小企業內部本來具有緊密內在聯系的各部分營運資金被割裂開來，不符合系統最優原則，也有悖于企業價值最大化的目標。按照隨時間變動的特點對營運資金進行分類的方法（分為臨時性營運資金和永久性營運資金）也具有一定的片面性，并沒有充分反映企業經營過程中營運資金的相互聯系，對于資產在不同渠道之間的后續傳遞沒有體現，違背了持續性原則。
中小企業固定資產不足，籌資渠道受限，承受風險的能力較弱，傳統的分類方法下營運資金管理會放大中小企業自身的缺陷，使得營運資金的運行效率、增值幅度無法有效提升。而基于渠道管理的營運資金管理模式以營運資金的重新分類作為切入點進行研究，創新性地研究了營運資金管理。
基于渠道的營運資金分類管理的重要思路是將中小企業的業務與財務活動相聯系，將企業活動概括為經營活動和理財活動，由于中小企業自有資金較少，籌資相對來說比較困難，日常經營活動中的投資活動比較少，因此基于渠道的營運資金分類管理重點在于提高經營活動中的營運資金效率。該理論吸取了供應鏈管理理論、渠道控制管理理論的思想，進一步將經營活動的營運資金劃分為采購渠道、生產渠道、營銷渠道等三種渠道的營運資金。
2.基于渠道理論的營運資金管理績效評價體系。通過對企業生產經營過程中的營運資金進行重分類，必然伴隨著相應的營運資金管理績效評價體系，區別于傳統的營運資金管理評價指標（即周轉率指標），基于渠道理論的營運資金分類管理采用營運資金周轉期對業務流程進行評價。營運資金管理績效評價體系如下：
（1）企業總體營運資金周轉期為企業的營運資金總額與企業日均銷售額之間的比值。
（2）企業采購渠道營運資金周轉期為企業的采購渠道營運資金總額與企業日均銷售額之間的比值。
（3）企業生產渠道營運資金周轉期為企業的生產渠道營運資金總額與企業日均銷售額之間的比值。
（4）企業經營渠道營運資金周轉期為企業的經營渠道營運資金總額與企業日均銷售額之間的比值。
（5）企業營銷渠道營運資金周轉期為企業的營銷渠道營運資金總額與企業日均銷售額之間的比值。
具體來分析，針對中小企業存在的應收賬款回收較慢、壞賬較多、存貨管理不完善、商業信用使用不佳等一系列問題，分別研究營銷渠道、生產渠道、采購渠道的營運資金，理清企業財務目標與生產經營過程之間的相互關系，有針對性地提高中小企業營運資金管理水平和管理能力。例如，中小企業存在著為擴大銷售而盲目實行較為寬松的信用政策，給資產回收及使用效率帶來不利影響。若中小企業采用緊縮的信用政策，將有利于減少應收賬款，但同時會影響存貨銷售。如果僅使用按照要素分類研究的評價體系，則對應收賬款和存貨孤立的評價并不能保證收縮信用政策在銷貨上的損失小于及時收款上的收益，但是通過劃分到營銷渠道的營運資金管理，成品存貨和應收賬款同時構成營銷渠道營運資金，能夠清晰地反映出兩者帶來的收益變動，從而提示中小企業適時調整信用政策，找到存貨銷售和應收賬款之間的最優結合點。基于渠道的營運資金管理模式能夠充分體現營運資金整體管理的優越性。
四、結論
本文以中小企業為主體，以中小企業營運資金管理的意義和目標為出發點，針對當前中小企業營運資金管理中存在的問題進行深入思考，并從理念和方法角度思考應對問題的策略。借鑒新穎的基于渠道理論的營運資金管理理論，對營運資金進行重分類，并選擇有效的指標體系來評價營運資金使用效率，基于渠道理論的營運資金管理模式對中小企業的營運資金管理具有重要的參考價值。S
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關鍵詞:資金管理;風險分析;資金效率
一、營運資金問題的現狀分析
1.營運資金的概念界定
廣義理解，營運資金是指企業的全部流動資產總額。包含了企業所有流動資產，即企業一定時期持有的現金和有價證券、應收和與預付賬款及各類存貨資產等。狹義的理解，營運資金是指企業的流動資產總額減去各類流動負債后的余額，也稱凈營運資金。它并不特指某項資產，而是一個差額。
2.營運資金管理中存在的問題
流動資金不足。目前，我國企業普遍存在流動資金短缺的情況，面臨著營運資金風險。作為社會資源的一種體現，資金包括流動資金的緊缺是在所難免的。但是，這種流動資金的緊缺狀況已經超出了理性的極限。
營運資金低效運營。流動資金周轉緩慢，流動資產質量差，不良資產比重較大。應收賬款數量普遍高，且相互拖欠情況比較嚴重，平均拖欠時間增長。
營運資金管理弱化。現金管理混亂。流動性最強、獲利能力最低是現金資產的特點。現金過多或不足均不利于企業的發展。部分企業，尤其是廣大中小企業，財務管理機構不健全、財務人員短缺，沒有制定合理可行的最佳現金持有量，編制現金預算，并采取有效措施對現金日常收支進行控制。應收賬款控制不嚴，資金回收困難。很多企業業務收入的連年增長并沒有帶來利潤的持續增長，主要原因就是同期應收賬款數額增長的比例更大，而且賬齡結構越來越趨于惡化，經營凈現金流量持續為負。
二、營運資金的有關政策
創建期的財務政策。由于創建者創建初始的行業經驗和管理經驗還有待積累，企業沒有建立完整的信用體系，企業總體的價值較低。而資本市場中的投資者總是青睞高價值的企業，對低價值企業會采用非常嚴厲的歧視政策，因此，創建期的企業缺乏通暢的籌資渠道。
成長期的財務政策。當企業平穩度過創建期并步入成長期時，產品的定位與市場滲透程度都得到很大的提高，但企業此時仍面臨較大的經營風險和財務壓力。一方面企業需要大量的資金來配合快速發展的市場，另一方面因貨款未及時回籠也會致使資金缺口的出現。因此，在本階段，管理者需制定恰當的財務政策以保證企業盡快成長起來。
成熟期的財務政策。入成熟期的基本標志是企業的市場份額較大在市場中的地位相對穩固營風險相對較低。處在成熟期初期的產品銷售仍在增加，但增長速度減慢，直至停止，隨后出現緩慢下降趨勢.該階段，企業面臨的主要問題是，如何降低產品成本，充分發揮經營杠桿的作用。同時，應進一步完善產品質量的控制制度，嚴格產品成本控制標準，保證產品在質量和成本上的競爭優勢。由于成熟期產品能為企業產生大量穩定的現金流量，這就能為企業處在開發期及引入期產品提供了大量的資金，平衡了在不同生命周期期間上產品的資金需求，減少了企業財務風險。
分化期的財務政策。企業在成熟期之后，可能出現三種情況。其一，企業不思進取，沒有及時調整業務、增加新產品或新業務，使得原有的核心業務孤立無援，企業業務量逐漸遞減。其二，企業為了尋找新的利潤增長點，盲目進行投資，倉促進入自己不熟悉的行業或者領域，由于缺乏行業經驗和該行業的管理知識，最終導致企業資金鏈的斷裂，將企業推向破產。這兩種情況都會使企業過早地夭折。其三，企業在清晰的戰略指導下，盤點自己的核心能力，通過合理的資本運作，獲取企業利潤增長的核心資源，將企業導入新的成長曲線，企業將進入更加輝煌的青年和壯年時期。
三、營運資金的風險管理
1.企業營運資金風險的種類
現金的收付風險。現金收付風險是指企業在生產經營循環中，無法按時收回到期貨款或無法及時償還到期債務的可能性。應收賬款的信用風險，客戶拖欠的風險、客戶賴賬的風險、客戶破產的風險、不同付款方式造成的外貿信用風險。存貨的資金占用風險，存貨管理中的資金占用風險是指企業擁有存貨時因價格變動、產品過時、自然損耗等原因而令存貨價值減少的可能性。企業資本結構不合理帶來的財務危機。
2.營運資金風險的管理措施
構建健全有效的財務風險控制機制，建立財務風險的全過程控制機制。企業需做好財務風險事先、事中和事后的控制工作。建立和完善財務風險預警機制。
四、營運資金的管理
第一，企業資金短缺問題分析。賒銷業務、資金拖欠造成企業資金不到位，影響了現金流。產品適銷不對路、大量積壓，使流動資金變成了死滯資金。“債務鏈”日益沉重，企業資金日益緊張。銀行監管力度不夠，使付款單位無理拒付有機可乘。集團企業存在銀行開戶多、貸款多、資金沉淀多、資金集約管理程度低的問題。盲目興辦企業，加劇全社會的資金緊張。
第二，應收賬款變現困難問題分析。催討不力，法律時效期過期，使企業壞賬損失增加。力堵源頭，預防應收賬款變為難收賬款。收貨手續不清，增加收款難度。收款手續職責不明，造成款項不翼而飛。把關不嚴，后果自負。張冠李戴，適銷不對路。銷售人員信口開河，企業無法兌現承諾。質量出問題，貨款無法收回。
第三，存貨管理不善問題分析。忽視存貨賬齡問題，造成超儲積壓。存貨分類不合理，沒有將外協加工件及自制半成品分開核算管理。存貨數量的確定沒有完全按照永續盤存制。存貨的價值及成本流轉沒有按照一定的方法管理。缺少定期稽核。
參考文獻:
關鍵詞：營運資金管理；管理問題及成因；應對措施
一、我國企業營運資金管理中呈現的問題
（一）流動資金短缺
企業的營運資金在目前企業中呈現出的首要問題就是流動資金短缺現象，這類問題的出現導致企業面臨流動性的風險。流動資金對于企業而言，是企業能夠獲取的最低成本資金，當企業面臨一些比較緊急的項目時可以動用流動資金，因此一旦流動資金短缺的問題出現，則會使得企業在進行一些項目上存在資金運轉不過來，無法實現企業經營的轉型或者規模的擴大。
（二）營運資金結構不合理
企業營運資金結構與資產結構相關聯，因此營運資金結構的不合理直接是受到資產結構的不合理。企業在經營過程中都會根據利益與風險之間的關系做一個權衡，將營運資金進行合理的配置已達到實現企業經濟效益最大化的目標。很多企業在進行資金配置管理中往往為了盡可能的得到更大的收益，會將大部分的營運資金投入到風險比較大的項目中，忽視了營運資金結構的協調平衡，造成企業流動資金的短缺。
（三）營運資金管理水平較低
我國現階段的企業對于營運資金管理概念比較忽視，很多企業在管理內部并沒有形成一套行之有效的資金管理模式。具體表現在三個方面：一是，現金管理的混亂。企業對于現金的持有應該具備一定的協調，過多或者多少都不利于企業的健康發展，特別是針對我國一些中小型企業而言，由于在現金管理上沒有可遵循的章程操作容易使得現金管理出現一些不必要的問題，降低營運資金管理水平。二是，應收賬款控制不嚴。企業在經營業務過程中對于經營規模的過多重視，導致在規模擴大中沒有注重到應收賬款存在的一些信用問題，出現一些資金問題。三是，存貨在資金中所占比重較大，這也受到企業沒有一套完善的存貨管理制度的影響，存貨占據的比重較大使得資金周轉困難，造成營運資金的浪費。
（四）營運資金運營效率低
企業營運資金的管理水平決定了營運資金使用效率。企業內部營運資金多的時候，如果不對其進行合理有效的配置使用，會造成營運資金閑散。而當流動資金不足的時候則會呈現資金周轉慢增加企業財務風險等現象。
（五）沒有一套完善的營運資金管理績效評價制度
企業營運資金管理過程中需要具備一套相應的績效考核評價制度指標，通過評價指標明確在管理中各個環節的一個操作情況以及制定一些獎罰制度達到激勵的作用。但是這個部分被大多數企業長期忽視。
二、我國企業出現營運資金管理問題的主要成因
根據以上對企業營運資金管理中出現的諸多問題的探索可以大致總結出其出現的幾個原因：首先是企業內部的產品結構與市場需求之間的差異，產品在市場上的滯銷導致企業存貨量過大，流動資金減少。其次是企業在其發展階段盲目的追求規模的擴大，使得企業財務的真實情況無法適應發展步伐，導致資金量不足。最后就是企業在資金的配置方面不合理，造成營運資金的浪費。這三個方面是目前我國企業在營運資金管理中出現問題的主要原由。
三、提高企業營運資金管理的有效措施
（一）企業營運資金項目管理
流動資產項目管理。流動資產主要包含有貨幣資金、短期債券以及存貨等方面的資產。圍繞這些流動資產企業如何進行營運資金的管理主要包括四個方面：第一就是企業在遵循國家規定的有關制度的前提下，企業計算出對企業最有優勢的一種流動資金持有量，以便于在滿足企業日常運作所需要的資金情況下，還能將一部分閑散資金投入到能夠創收更高效益的項目中去，提高流動資金的使用效率。第二，企業流動資金中的短期債權包括有應收賬款和應收票據等，其中所占比重最多的就是由于賒銷和分期收款等銷售方式所產生的一些應收賬款，企業應該在不影響銷售收入的前提下，制定一系列的信用政策，降低企業一些壞賬和收不回的賬款的損失。第三，短期投資主要是指將一些閑置下來的流動資金進行短期的投資，在投資中還要注重分析投資風險，在穩健中進行創收。第四，我國企業的存貨管理水平遠落后于一些國外企業，存貨管理主要包括對原料或者成品的管理，在管理中要豬豬婆娘個協調生產經營者需要和存貨占用的資金成本之間的關系。
舉例說明：
1.合理的控制存貨采購及庫存。企業應該制定合理的存貨采購和庫存策略，以一家外資奶酪食品企業為例：企業根據下一年的月別銷售量預算制定產品生產預算同時根據生產預算再計算出每月的原料、包材需要量，再按照采購周期及合理的庫存量進行原料采購及入庫，國外采購原料采取期貨的方式，同時確定船期分次到港入庫，這樣既減少存貨庫存也能避免一次性付款。每月采購經理要按照上述原則和預算指標要求檢查部門的工作結果，截止到發稿這家企業存貨周轉天2015年9月41天；2015年12月39天；2016年9月份29天。
2.合理確定銷售策略及時催收應收賬款。應收賬款對實現營運資金管理起到舉足輕重的作用。這家公司零售渠道主要采取的銷售收款方式是預收賬款，款到發貨的方式，對于相對信用好的而且合作時間較長的客戶采取賒銷30天的方式，應收賬款收款指標納入銷售部門的績效考核，以2015年為例，年銷售額6個億，應收賬款2500萬元，應收賬款周轉天數15天。
3.應付賬款及其他應付款的管理。企業要盡量占用供應商的貨款來解決營運資金不足的問題。與國際大的供應商簽訂的采購合同一般是對方發貨60天或45天，與國內供應商的付款方式是票到30天，財務部門會盡量控制好付款節奏合理的運用資金。運用先進的SOP＼ERP系統不會出現延遲付款的情況。
（二）企業營運資金結構管理
營運資金結構管理指的是針對流動資產和中長期資產的比例、與流動負債匹配的關系等的管理。首先，企業中流動資金與中長期資產的比例關系需要考慮到不同行業的實際情況，有些企業的產品生產周期較短，對于流動資金量就相應較大，而管理層對于風險的偏好也是影響營運資金結構的關鍵因素。其次就是考慮到財務風險的預防，企業就需要將流動資金規模大于流動負債。最后就是企業要幫張流動資產內部項目比重符合數量合理并存、時間一次繼起的原則。
具體到企業在營運資金管理和分析，以這家企業為例，這家公司從2006年的年銷售額4千萬元，到2015年6個億每年的增長比例20%以上；10年的告訴增長除了得益于中國奶品市場的需求的迅猛發展和企業產品的適銷對路以外，最多的就是來自于企業對營運資金的管理和重視。比照這個分析表要對產生的數據進行相關的分析和說明，這樣集團才能夠有的放矢的了解在中國的公司營運資金管理方面發生的變化和結果。
在存貨方面：要分析與上年同期和上年末相比是由于存貨量的增減的影響了多少金額；由于存貨價格變動影響了多少金額。
在應收賬款方面：需要分析應收賬款余額與上年同期和年末比較市場發生的變化，出現余額多或少的原因和解決方案。
在應付賬款、其他應收款、其他應付款方面是什么原因出現的差異？在對這些營運資金因素分析后，既能滿足集團高層對中國分公司經營和市場的分析和了解，以備根據市場調整投資策略，也能夠督促國內分公司合理的管理營運資金，在上述這些方面來提高企業的運營效率和經營效益。
四、總結
企業營運資本管理主要包含存貨管理、應收賬款、應付賬款以及其他應收、應付賬款之間的管理。而存貨管理是企業對原料或者成品的管理，一個企業要想管理好存貨首先就得協調日常經營者所需與存貨占資金成本之間的關系，對于一些銷售方式的把握要嚴格控制，盡量減少一些壞死帳的出現。存貨、應付賬款與銷售方式三者之間是相輔相成的關系，協調好三者之間的關系是保障企業營運資金正常運行的關鍵。
希望通過借鑒外資企業對營運資金的管理能夠使國內的企業經營者找到如何在現今經濟下行的狀態下如何使企業能平穩的度過難關及更好的發展，以利于不敗之地。
參考文獻：
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【關鍵詞】民營企業；營運資金；緩沖墊
隨著我國民營經濟的快速發展，浙江民營企業已成為此建設中的一支主力軍。目前，浙江地區大部分民營企業對新產品的研發以及產品營銷比較重視，而對企業的財務管理尤其是對營運過程中資金的管理，并沒有充分意識到必要性。企業營運資金過多或短缺的發生，是企業發生經營和財務風險的導火線。實際情況分析，營運資金是企業資金鏈中最薄弱的環節，浙江民營企業如何加強營運資金管理十分必要。
一、浙江民營企業營運資金管理的現狀
通過對浙江中小民營企業的現金、應收帳款兩方面進行調查，可以對我國中小企業營運資金控制的現狀，以及對民營企業營運資金管理的現狀有基本的了解。下面分別從服裝類、塑料類和紡紗類三類企業來對企業的營運資金運用情況進行分析。
1.服裝類企業營運資金管理現狀
從總體上看，各企業貨幣資金占總資產比例在0.05～0.53之間。有些企業每年的占有量變化不大，比較穩定，如：雅戈爾和杉杉。有些企業變化就比較大，這和他們的銷售情況和企業規模變化有關，如：報喜鳥和美邦等。
從總體上看，各企業應收賬款占總資產比例在0.01～0.18之間。各企業每年的占有量變化不大，都比較穩定。只有個別企業在個別年度變化比較大，這和他們的銷售情況和信用政策有關，如：浪莎在2007年應收賬款占總資產比例達到0.25等。
2.塑料類企業營運資金管理現狀
從總體上看，各企業貨幣資金占總資產比例在0.01～0.34之間。有些企業每年的占有量變化不大，比較穩定，如：偉星實業等。有些企業變化就比較大，這和他們的銷售情況和企業規模變化有關，如：浙江眾成等。有的企業呈逐年下降趨勢，如：華峰超纖等。
從總體上看，各企業應收賬款占總資產比例在0.08～0.14之間。各企業每年的占有量變化不大，比較穩定，而且企業和企業之間沒有明顯的區別。
3.紡紗類企業營運資金管理現狀
從總體上看，各企業貨幣資金占總資產比例在0.12～0.53之間。有些企業每年的占有量變化不大，比較穩定，如：浙江富潤。有些企業變化就比較大，這和他們的銷售情況和企業規模變化有關，如：浪莎等。
從總體上看，各企業貨幣資金占總資產比例在0.03～0.16之間。有些企業每年的占有量變化不大，比較穩定，如：浙江富潤。有些企業變化就比較大，這和他們的銷售情況和信用政策有關，如：浪莎等。
4.三個類型企業營運資金比較
從表中數據可以看出，三個行業營運資金占有量大致相同。每年的變化量變化也不大。可以看出，我們浙江中小企業對待營運資金的態度大致相同。
二、民營企業營運資金管理中的主要問題
從以上調查及實地考察并進行分析可以得出，浙江地區民營企業在營運資金的管理上存在許多薄弱環節，使之不能適應市場經濟的快速發展。存在的問題主要如下：
1.融資困難
當前中小企業融資的主要渠道是銀行貸款，而貸款難又是中小企業融資碰到的首要問題。雖然中央銀行也鼓勵各商業銀行加大對中小民營企業的信貸支持。但是，各金融機構在改進金融服務、開發適合民營企業發展的金融產品、調整信貸等方面還存在缺陷。很難通過金融渠道融通資金，主要依靠個人家庭儲蓄或者高出國家法定利率許多的民間資本中拆借，融資數量小、成本高。
從對三類企業的貨幣資金調查來看，貨幣資金占企業資產的比重很低，如圖1-1，圖2-1，圖3-1所示。從絕對量來看，貨幣資金的數量也很少。其中一方面原因就是企業融資困難，難以籌到過多的資金用于生產管理。
2.財務管理意識不強
據實地調查發現，許多中小民營企業，企業的出納人員由老板的親戚擔任，其地位高于其他財會人員，導致出納人領導財務工作現象；財務管理硬件投資少則又少；會計人員基礎薄弱，不能按現代企業管理制度要求進行財務管理。企業缺乏一套科學、嚴謹、高效的財務管理機制，對財務管理的理論方法缺乏應有的認識和研究。
從對營運資金的調查中也可以發現，企業財務管理人員缺乏對營運資金的有效管理。如圖1-2所示，報喜鳥就在應收賬款管理方面存在不足。該企業應收賬款數量相對來說變化比較大。排除銷售等因素的影響，我們發現，該企業對信用政策沒有實施有效的管理。
3.不注重現金流量的管理
很多民營企業存在重銷售、輕理財的現象，不注重日常現金流量的管理，不能正確預估經營風險和財務風險，盲目擴大生產規模。而且為了追求較高的銷售業績，可能會忽視對應收賬款的管理，導致管理率低下；有的民營企業為了實現利潤、銷售更多產品，經常采用賒銷形式，但對賒銷對象的現金流動情況及信用狀況缺乏了解，以及未能及時催收貸款，容易出現貸款被客戶拖欠。一旦企業外部環境發生變化，產品成本提高，或是債務到期，財務風險加大等情況出現時，問題與危機就充分暴露出來。
4.成本管理嚴重弱化
由于財務人員管理知識薄弱，難以確定企業的盈虧平衡點，在相對成本的控制方面缺乏經驗和措施，不能根據企業實際狀況提出建設性的意見；成本核算方面，有的企業只把幾種主要產品成本籠統的做匯總核算。一旦企業出現虧損或盈利，難以決定哪些產品盈利多少，對安排產品的品種、調整生產結構十分不利。
在對企業資金成本管理方面，遠落后于管理完善的大型企業。如企業的應收賬款管理，存在以下兩難局面：1）對購貨企業應收賬款放得太松，最直接影響的是企業資金運作，最壞的結是應收賬款不能收回，在企業中形成大量的呆賬、死賬。2）對應收賬款管得太死，一些企業走向極端會出現不給錢不發貨，緊縮供貨現象，這將會影響企業的銷售，造成部分客戶流失。如圖1-2所示的報喜鳥企業，圖3-2的浪莎企業，它們在應收賬款管理方面就存在嚴重不足。
三、改善民營企業營運資金管理的對策
營運資金作為企業經營過程的“緩沖墊”，對預防經營風險和財務風險有著重要的作用。為了加強民營企業營運資金管理，在對浙江民營企業營運資金現狀進行了調研基礎上，認真研究分析了目前存在的一些問題，吸取部分民營企業在社會主義市場經濟建設過程中的營運資金管理經驗與教訓，采取相應的對策和措施，具體以下幾個方面入手：
1.掌握民營企業現金管理規律
在加強營運資金管理過程中，中小民營企業的現金流量與企業的生命周期有著密切的聯系。在企業剛剛建立時，往往具有大量的資金滿足企業的生存。隨著企業規模的擴大，應收賬款的增加，所需的流動資金的增加，企業將面對資金的壓力
初生期：企業需要購置大量原材料，設備等，營運資金支出量大，沒有有效管理。
成長期：成長期企業的資金運用有籌劃內容，在實際工作中業務部門不太關心這點，而光靠財務關注又不能達到好的效果，所以必須對營運資金進行很好的管理。
成熟期：生產經營穩定，營運資金持有量保持基本上不變。
衰退期：市場份額下降，營運資金需要量也下降。
2.確定資金需求量
營運資金持有量高，說明企業擁有較多的現金、保險儲備等較高的存貨，能保證經營活動穩定的進行。償還負債的風險性小，但是持有量過高，會降低企業的收益性。而營運資金持有量較低，則結果相反。營運資金需求量的預算方法主要是銷售百分比法。民營企業的財務人員應認真分析公司的生產經營狀況，采用科學方法，合理確定經營所需營運資金，根據具體情況制定自己的營運資金政策。
3.拓寬融資渠道
穩定的融資渠道能夠為民營企業的成長壯大提供有力的保障。一般來說，在民營企業的初創階段，其規模小，主要依靠個人投資的方式來追加投資，但隨著規模不斷擴大，外源籌資逐漸成為企業的主要資金來源。因此，民營企業應充分利用商業信用和短期銀行借款籌集短期資金。民營企業的財務人員要在分析、比較的基礎上，選擇籌資組合，注意本企業的清償能力，給企業帶來最大的收益。具體分析如下：
（1）股權
如果企業還處于營業初期，目前還沒有實現盈利，那么可以依靠股權資金來滿足短期營運資金需求。這些資金可以來自個人財產或者家庭成員、朋友或第三方投資人。
（2）商業債權人
如果企業和商業債權人有著特別良好的關系，那么，還可以懇求他們幫助自己，提供短期營運資金。如果企業過去都準時還款，那么商業債權人可能會樂意延長期限，讓你可以滿足大訂單的資金需求。
（3）融通
融通是獲得短期營運資金的另一個渠道。供應訂貨之后，融通公司就會買下你的應收賬款，然后由他們處理收款問題。這種融通的代價比常規的銀行融資更加昂貴。
（4）信用貸款最高限額
銀行通常不會給企業提供信用貸款最高限額。但是，如果企業通過股權的方式融資狀況良好，而且還有很好的抵押擔保品，那么銀行或許也會提供這一服務。有了信用貸款最高限額，就能夠在出現短期資金需求時獲得資金幫助。
（5）短期貸款
如果企業沒有銀行的信用貸款最高限額，那么企業還可以申請一次性短期貸款（一年以內）來滿足暫時性營運資金需求。如果企業已經和銀行建立了良好的合作伙伴關系，那么對方可能會樂于提供短期貸款。
4.加強管理者財務管理意識和財務預算能力
提高財務管理在領導心目中的意識，充分認識資金的重要性，企業內部各職能部門都應強化資金管理，層層落實，建立科學的決策機制。加強業務人員財務管理知識的培訓，定期對財會人員進行專業培訓和政治教育，增強他們的監督意識和法制觀念，加強財會隊伍的建設。
要培養財務管理人員的財務預算能力。財務預算能使企業正確預測風險，及時得到資金的各種信息，并采取措施防范風險。同時，還可事先對市場有一定了解，把握市場變化等等。因此，財務管理應站在企業全局的角度，構建科學的預測體系，對銷售預算、采購預算、投資預算、費用預算等進行科學預算。
5.加強對應收賬款的管理
財務部門需加強對賒銷業務的控制，制定相應的應收賬款制度，加強對應收賬款的管理，及時收回，減少風險。應收賬款可由收取賬款所需的天數也可由支付供應商發票的天數來分析。大多數企業都不能夠單獨靠應付賬款來供給整個經營周期（應收賬款天數+存貨天數）。這就導致了對營運資金的需求。從經營周期中還能計算出維持一天應收賬款和存貨的資金數額，以及一天內應付賬款的資金數額。
6.加速營運資金周轉
企業獲利的關鍵在于是否能有效地運用資金，并順利實現資金的周轉與增值。資金的周轉速度和增值能力決定了企業獲利能力。計算公式：營運資金周轉率=年銷售額/平均營運資金。民營企業應區別自身的情況，采取相應措施，當營運資金周轉率過低時，采取促銷措施，提高營運資金使用效率；反之，則應適當加強投資或控制業務規模。
總之，隨著市場經濟的發展，民營企業將在經濟全球化的形式下面對更加激烈的競爭環境。只有通過積極加強財務管理，才能有效的促進民營企業的改革與發展。
參考文獻
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營運資金的內涵豐富，包括狹義上的凈營運資金，廣義上的企業流動資金總額以及管理方面的流動資產與流動負債的總稱。我國中小企業大多采用私人經營形式，在企業組織與構架方面存在問題，針對專業性營運資金管理也比較陌生。雖然近年來多數企業實施了具體管理措施進行轉型與發展，使企業資金營運逐漸走上正軌，但從營運現狀與管理效果觀察，企業營運資金管理依然需要進一步改善。
一、營運資金管理內容
在不同的視角之下，營運資金管理有相對應的管理內容。比如，在管理對象方面，就有針對流動資金、流動負債兩個方面的管理;再如，在管理環節方面，需要管理內容包含有關于營運資金的預測-決策-計劃-控制-考核-分析等方面。若采用整體視角進行說明，可以透過現金流量這個因子，對營運資金管理活動進行全面的說明，具體如貨幣資金、短期投資、存貨、款項方面的管理等;同時，還需要按照投資的情況、信用獲取的條件、預算狀況、存貨情況等進行更為細致的針對性管理。在中小企業方面，雖然規模偏小，但“燕雀雖小，五臟俱全”，因而在營運資金管理內容層面，依然需要按照其內容展開具體的管理活動分析。
二、中小企業營運資金管理現狀及其問題表現
從現階段中小企業的投資意向往房地產、股市傾斜中可以認識到中小企業在經濟市場的目標相對缺乏，究其原因一個是缺乏投資環境，另一個是在營運資金管理中未能建立科學的管理體系。依據當前中小企業在營運資金管理方面的現狀，可以觀察出其存在的主要問題集中表現在融資困難（如向銀行貸款難、向民間機構借貸利息高、眾籌缺乏創新能力等）、流動資金不足或匱乏（規模小、資金周轉速度慢、單一化的訂單生產無力激起流動資金儲備及管理欲望）、營運資金效率低下（如賒銷、現金管理閑置現象、存貨積壓等）三個方面。
三、存在的問題及其原因分析
以下就從上文中觀察到營運資金管理方面三個比較突出的問題（融資角度、流動資金角度、營運效率角度）及其原因進行具體分析。
（一）從融資困難分析
中小企業融資困難已經成為了老生常談。造成這種結果的本質由兩個因素構成：一個是信貸體系中，要求實現信貸抵押，但中小企業在規模、運營能力、抗風險能力等各方面相對弱小，因此不能滿足要求;另一個是盡管有很多新形式的各種融資渠道，如互聯網金融、阿里巴巴信貸、民間借貸機構、眾籌等多種新融資渠道，但由于這些新的融資渠道在實際的借貸中，因其本身風險的存在，要么采用風投的變相形式，要么因缺乏真正意義上的監督體系，借貸的真正成功率相對偏低，只是展示了融資渠道本身的功能，其中比較突出的是阿里集團對中小企業的信貸投資;因而面對中國上千萬的中小企業，要滿足其實際需求依然比較困難。
（二）從流動資金不足分析
由于中小企業在融資方面存在困難，所以實際的流動資金要實現實際上的運營操作，只能借助“擴大銷售、提升盈利能力”一條路徑。因而實踐中采取的路徑以賒銷、勞務輸出的老辦法為主。此外，中小企業要完成實際生產，需要原料的持續供給，但是原料供給方給予的寬限期限不會等到產品推向市場才拿回利潤，并且不采用高價賒賣的方式，所以在原料采購方面實際上也增加了流動資金的減少。因此，中小企業在流動資金方面的困難只會加劇而不會得到緩和，除非有充足的資金注入。根據上文的分析，所采用的風險投資方式往往會提走利潤，而不是在真正的意義上為中小企業注入活力。
（三）從營運資金效率低下分析
我國大多數中小企業的組織能力、結構存在不合理之處，而且缺乏現代企業所要求的各種流程及全面的管理方法。因此，在營運效率方面，人才的職業素質、管理者的技能、體制的設置、財務知識的復用水平等方面相對不足，使得?I運效率提升比較困難。比如，以賒銷為例，就因缺乏相應的信用規范管理，沒有完備的政策標準和條件約束、催收方案等，所以在賒銷時間范圍之內收回款項往往不能達到所賒銷的款項額度。因此，進一步就會造成資金周圍率低下的問題，形成一種惡性循環，并在壞賬、爛賬出現的情況下，甚至可以導致破產;再如，中小企業所從事的行業大多存在淡旺季現象，加上現代金融市場的變化速度快，市場很難預測。在增加風險的同時，現金管理就會表現出閑置現象，因而出現盲目進駐股市、樓市的問題，要么被套牢，要么資金被占用，很難實施下一步的革新及生產。
除了這三個方面的問題之外，中小企業營運資金管理還存在存貨壓力過大、管理缺乏科學方法、資金占用率較高等問題;尤其是中小企業對于商業信用的重視度不夠導致構建和利用商業信用不足，也會因為應付賬款等的拖延而產生進一步的信用下降等問題。因此，總體上中小企業營運資金管理相對被動，需要進一步采取一些針對性的措施加以改進和完善。
四、解決對策
上面針對問題提出了三個方面的分析，但在分析中又包含有一些細小的問題。因此，下文解決對策的探討中，就將所有問題歸納為五個方面展開對應的分析，為中小企業營運資金管理方面存在的問題提供一些應對措施。
（一）融資路徑多元化
從外在方面觀察，融資路徑的拓展比較困難。因此，中小企業需要從自身的不足出發，在資本結構方面進行一些有效的優化。比如，當前問題中負債資金往往會造成財務危機，因而應該透過對資本結構的合理調整，以自身的資本積累條件為基礎，降低舉債使其保持在適度范圍之內，為進一步投資提供一些資金儲備;再如，可以利用股份制的思路，在產權變更方法下，將員工、管理人員等的資金進行持股式吸收，利用這個內部可擴展渠道拓寬融資渠道;另外，還可以借助現代企業中的一些擔保體系之便，透過擔保公司擴展融資渠道，具體可以從知識產權、浮動擔保制度、租用土地抵押等方式達到目的;最好是選取一些基金類的機構，按照自身的貢獻及福利事項或從創新層面的知識產權轉化等方面吸引投資。
（二）應用項目管理方法
實現項目管理方法的應用，要求構建歸屬部門，將營運資金管理作為一個項目，在項目下設置與上文中提到的與管理內容相對應的部分。由于中小企業能力有限，引入職業經理人比較缺乏資源、經驗，因而有必要通過歸屬部門的設立，探索項目管理方法的實踐。因為項目管理是通過整體與局部關系的分解，利用系統管理思維進行實踐，所以有必要在制度中明確職能責任，并匹配設置項目下對應指標的評估考核機制，建立以評估機制為中心的各項機制并行的運行機制，使激勵機制、競爭機制、獎懲制度等在其中發揮出功效。比如，可以利用動態考核的思路，制定一個項目下的現金、存貨、應收或應付賬款、短期或長期貸款等針對具體指標的評估考核體系。
（三）強化管理，調整資金結構
以當前需要為準，除了強化管理中借鑒西方經驗、運用項目管理方法以及上面提到的股份制改革等措施，還應該在協同管理方面做出努力。比如，在項目管理之下，有必要借助整體與局部的關系原理，將各個項目下的支項進行協調，使其提高融合度、銜接更為密切，保障項目系統中各個部分支項的聯動，以此推動營運資金管理的效率提升;另外，資金結構方面的調整，重點在于比例的合理劃分，盡可能按照產業鏈管理的思維，在產品生產、原料儲備、生產運輸、批量銷售、訂單處理、零售等各個環節調整好資金比例，增加產業鏈上游的資金利用率，盡可能縮減中下游的產業鏈條中的比例，從而使項目管理中的資金結構調整到一個“以產品生產為中心”的優化結構之上。
（四）引入信托責任，提升信用等級
信托責任是西方現代企業實現競爭力提升的核心要素，也屬于契約關系方面的本質體現。因此，中小企業應該認識到現代企業的優勢及核心所在，并吸收其經驗。具體來看，信托責任的構建，應該從企業內部向市場各個方面進行轉用。從內部方面來看，首先需要在企業中樹立起“誠信為本”的理念，按照企業具體情況，按資金量出與入，達到合作基礎方面的誠信構建;然后，利用企業文化建設，將信托責任降格式的應用到職工的素質培訓方面，逐漸提升企業由員工到整體的信用等級。另一方面，企業信用等級的提升，應該落實到產業鏈的各個環節，并按照營運資金管理的內容與流程，在產品輸出、勞務輸出、借款與利息償付等各個方面做出表率。信用體系構建完成后，可以逐步的將市場向外延伸，并不斷擴大，以此構建起中小企業實際的信托責任體系。
（五）增強人力資源管理，提高財會素質
由于中小企業缺乏現代化的管理經驗，并且在職業人才方面的素質存在不全面的現象。因此，可以針對這個具體問題，利用人力資源管理部門，增強對于營運資金管理人才、財務會計等人才的培訓。具體落實到培訓層面，需要制定相關的管理課程，從營運資金管理的概念、內容、項目管理方法思維及邏輯進行分析，學習現代企業營運資金管理理論與知識等;另一方面，應該借助培訓的機會，增強營運資金管理人才的團隊建設，利用一個具體的項目管理進行實踐訓練，通過初步培訓，可以借用案例分析的方法，強化管理人員的知?R、具象化能力。
（一）國外準則對金融資產公允價值計量的規定 國際會計準則制定委員會IASC對金融工具確認計量準則的研究經歷了一個漫長的過程。1986年出臺《投資會計準則》，準則要求：當投資全部或部分地通過發行股票或其他證券取得時，應以所發行證券的公允價值而非名義價值或面值作為購置成本。1990年IASC在《金融工具原則公告草案》中指出交易性（或經營性）金融資產和金融負債以公允價值計量，但不允許投資性和籌資性項目按公允價值計量。1991年征求意見稿ED40《金融工具》是IASC針對金融工具會計處理第一項綜合性征求意見稿。ED40提議以公允價值計量所有的交易性金融資產和金融負債，投資性和籌資性金融資產和金融負債應以歷史成本計量，但是公允價值可以作為備選計量屬性。1994年IASC了征求意見稿ED48《金融工具》對金融資產和金融負債做了進一步的分類，并在分類基礎上討論后續計量問題。到了1997年IASC推出了綜合性討論稿《金融資產和金融負債會計處理》提出了全面公允價值計量模式。這份討論稿探討了公允價值會計方向的深入程度，全面公允價值模式下可能導致的計量技術性問題，公允價值信息的可靠性，易變性以及公允價值變動所產生的影響列報等問題。1998年IASC39《金融工具：確認與計量》提出了兩個步驟，一是滿足各界對金融工具確認與計量會計規范的迫切要求，盡快出臺國際準則；二是與九個國家準則制定機構合作組建金融工具準則制定的國際性聯合工作組。2000年的《準則草案》對傳統公允價值概念做了修訂，并設計了金融工具公允價值計量的框架。各界對公允價值計量的相關性，可靠性，收益性報告的實現原則與易變性，企業金融工具項目的對外報告與內部管理的一致性問題備受關注。首次對公允價值作出詳細規定的是2006年9月FASB的《美國財務會計準則第157號公告公允價值計量》（SFASNo.157）。
（二）國內會計準則對金融資產公允價值計量的規定2006年我國出臺的新準則把金融資產分成了四類：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，持有者到期投資，貸款和應收款項，可供出售金融資產。其中涉及到公允價值問題的是交易性金融資產和可供出售金融資產中的股票投資。交易性金融資產設有公允價值相關賬戶，其初始確認和后續計量都以公允價值入賬，資產負債表日公允價值變動計入當期損益。可供出售金融資產股票投資在初始確認和后續計量中以公允價值計量，但是公允價值變動在資產負債表日轉入資本公積。因此，交易性金融資產的公允價值計量直接影響當期的利潤，而可供出售金融資產的公允價值計量影響對所有者權益有影響。由于金融資產的公允價值計量對利潤和所有者權益有直接的影響，這就意味著金融資產的公允價值計量對資金的管理效率存在一定程度的影響。
二、金融資產公允價值計量下企業資金管理困境
（一）投資戰略選擇中的資金管理問題 投資戰略往往建立在一定的資金實力基礎上，與企業的現金流息息相關。由于金融資產采用公允價值計量，將公允價值變動計入當期損益或是資本公積，給企業的收益分析帶來了一定的難度。例如交易性金融資產公允價值變動計入當期損益，而這部分收益為未實現的收益，沒有現金流入。有些管理者以利潤為主，分析企業的收益情況和盈余的大小，忽略對現金流的關注和分析，對企業的資金實力理解有偏差。最后企業的投資戰略選擇偏離實際的發展需求，導致資金鏈條的斷鏈，企業陷入困境。
（二）投資核算中的資金管理風險 金融資產采用公允價值計量模式，如對交易性金融資產以公允價值計量，使得會計利潤和實際的現金收入不一致，給企業帶來了變現風險。對企業而言，現金流是其生命線，利潤多，并不意味著企業的經營狀況就好，尤其是公允價值計量模式引進以后，資金的變現能力對企業來說至關重要。企業資金變現能力越差，潛在的風險也越大。企業資金變現能力越好，風險也就越小。可見，在金融資產的公允價值計量模式下，加大了企業投資的風險，是企業資金管理中的一大挑戰。同時金融資產采用公允價值計量，對企業的資金管理帶來了流動性風險。公允價值計量模式下，以市場價格核算，由于金融資產的價格波動比較大，資產縮水幅度大，影響企業資金的流動性。例如交易性金融資產，企業在2006年購進，2007年在整個證券市場處于牛市的良好環境下，市場價格迅速上升；2008年股市震蕩，市場價格迅速下降，資產縮水，難以拋售。企業資金的流動性受到重挫，影響資金鏈條的順利循環。
（三）投資的市場效應風險金融資產采用公允價值計量，意味著企業的投資與市場反應相聯系。市場價格的波動，影響企業的賬面收益，影響企業的利潤，從而影響各利益相關者對企業的價值評價，這就影響各利益相關者對企業的信心，企業的價值進一步被錯誤地估計，導致其陷入困境。對企業而言，市場效應影響企業的籌資，經營，投資等戰略。采用公允價值計量后，一旦金融資產的市場價格下降且下降幅度比較大，銀行、投資者將對企業的償債能力和發展前景失去信心，導致企業面臨籌資困境，資金鏈條不穩固。例如交易性金融資產受市場價格波動影響，迅速縮水，企業利潤額減少，影響市場對企業的信心，企業陷入惡性循環，更快地陷入困境。
三、企業資金管理效率改善對策
（一）風險評級風險管理是企業的重要話題，做好風險管理工作的重要性是顯然的。金融資產采用公允價值模式計量后，企業風險加大，因此企業應當對金融資產的投資風險進行評級。企業在進行金融資產風險評定時，可以參照銀行的風險評級辦法，例如將企業金融資產風險等級分為三類：第一類風險大，收益大；第二類風險大，收益小；第三類風險小，收益小。另外對相應的風險等級進行風險的定量化處理，如第一類風險系數定為60%，第二類風險系數為100%，第三類風險系數為10%等。風險大，收益大的投資機會應在企業擁有足夠多的現金流量，支付日常經營活動后仍然有多余，投資后將預期的收益乘以風險系數進行核算。風險小，收益小的投資機會可在企業不存在大量負債的前提下進行投資，投資后按照預期的投資收益乘以風險系數核算。風險大，收益小的投資機會則應當放棄。在對風險等級進行評定后，企業可以對未實現的收益存在的風險進行定量化處理，從而更好地把握現金流量。
（二）資金預算管理方法創新資金的預算管理是資金管理中的核心內容，企業做好資金的預算管理，才能為資金的有效運作鋪平道路。金融資產采用公允價值計量以后，企業的收益和現金流量存在一定的差距，未實現收益的存在對資金預算管理提出了新的要求。企業應當在資金的預算中，對不確定的因素進行衡量，細化資金的預算管理工作。在資金預算管理中，考慮存在的風險可能對資金收入的影響，以及對風險比較大的項目投資可能給企業帶來的資金流出。編制好資金預算管理，做好投資、籌資、經營活動中的資金預算管理工作，將這三項活動中可能存在的風險資金進行管理和控制。
參考文獻：
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