時間：2023-06-11 09:08:03
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供應鏈金融及其風險問題
核心企業在供應鏈內部貿易中往往占有優勢地位，因此這些企業習慣于通過向上游賒銷、向下游壓貨，將流動資金壓力轉嫁到供應鏈處于非核心地位的企業。非核心地位的企業往往比較弱勢，且通常是中小規模的企業。他們的資產實力和信用實力都較弱，融資成本高。這勢必導致供應鏈的中小企業既面臨流動資金增加的要求，又面臨較高的融資成本，造成供應商對核心企業的供貨成本提高，以及分銷商單位產品的銷售成本提高，進而導致整個供應鏈的競爭力都會有一定程度的下降。供應鏈金融是一種供應鏈的系統性金融融資模式，它是銀行立足于供應鏈全局的角度，以降低供應鏈整體的財務成本為目的，同時兼顧協調供應鏈資金流的融資模式。這種融資模式在較大程度上有助于與核心企業打交道的中小企業緩解融資成本高、融資難等問題。供應鏈融資模式為特定供應鏈的特定環節或全鏈條提供定制化的財務管理解決服務，通過整合信息、資金、物流等資源，提高資金使用率并為各方創造價值，提高整個供應鏈的競爭力。
然而，供應鏈融資作為新的融資模式，它包含了供應鏈中參與方之間的各種錯綜復雜的資金關系，與一般的企業融資有較大的差異。因此，供應鏈融資的風險及風險管理有其自身的特征及難點。
首先，由于供應鏈金融是為解決供應鏈的中小規模企業融資困境而提出的融資模式，但是它不能回避中小企業資產實力較小和信用實力較弱等固有的高風險問題，如何進行合理的風險控制，是供應鏈金融風險管理技術面臨的關鍵問題之一。其次，最近幾年來，理論界和實務部門提出較多關于供應鏈金融的新型金融信貸產品。這些產品通常是現有金融信貸產品的改進和組合，但在合約設計方面和操作流程還不夠成熟和完善。如何進行有效合約設計、制度設計以及全面的風險設計，是供應鏈金融風險控制的核心問題之一。再次，為了確保供應鏈的中小企業能夠歸還貸款，銀行通常以質押或抵押的方式來做保障。但由于賦予第三方物流公司在訂單抵押的模式中監管貨物的權責，往往不可回避地涉及第三方物流公司和融資企業相互勾結和串謀而產生的道德風險問題。如何規避道德風險問題，也是供應鏈金融在風險規避設計的重要問題之一。最后，在供應鏈金融中，供應鏈中的中小企業是主要的服務對象和融資對象。但是銀行不僅要考慮融資的供應鏈中小企業資金實力和信用狀況，更要考慮其它企業尤其是核心企業的經營和資信狀況，同時還要考慮到供應鏈整體的發展狀況。如何對具有一定行業跨度的供應鏈的行業前景分析以及對供應鏈其它非融資企業經營狀況、技術水平、資產實力以及信用實力等綜合信息分析，是供應鏈金融風險識別技術中不可避免的難題之一。
供應鏈金融風險管理研究現狀與評述
供應鏈金融概念的初步提出是始于Berger在2004年的論文提出的一些有關中小企業融資問題的框架和設想。在最近幾年的研究里，供應鏈金融方面的研究已經形成了豐碩的成果。目前，國內外關于供應鏈金融風險及風險管理方面的研究主要集中在以下幾個方面：
風險的特征。Sunil（2004）從社會環境和市場環境的角度，提出供應鏈金融的風險多元性和復雜性。高能斌（2008）指出系統性和非系統性風險構成了供應鏈金融的兩大類風險。系統性風險是普遍存在的，這就需要銀行對不同的物流企業有針對性地提出相應措施和決策規避相應的風險。而非系統風險是由企業自身經營導致的，如企業基本實力、償債能力、運營能力、盈利能力、創新能力和信用記錄等（裴然，2012）。劉長宏（2008）指出供應鏈金融與傳統授信不同，其主要特征在于：供應鏈金融是在考察供應鏈各成員經營和資信狀況后的群體授信，特別關注供應鏈的核心企業的資信，在對整個供應鏈系統分析的基礎上，同時理順供應鏈各方內在的業務關系及潛在風險問題和特征，最終建立有效的風險防控體系和合理的供應鏈授信分配體系。
風險與資金管理。Cheng（2011）認為，供應鏈的資金管理主要是內部資金管理和外部資金管理。前者主要是供應鏈各成員間的賒銷等特征的交易信用的管理與控制，而后者主要是商業銀行站在供應鏈全局的角度出發對供應鏈的授信。不同特征的資金管理面臨著不同的風險形式和不同的風險防范策略。在內部資金管理中，采取有效的支付結算工具和相應的技術解決方案（Warron，2005），可以有效地進行風險防范，進而節約運營的成本，同時可以提高供應鏈績效。在外部資金管理中，采取基于信息共享機制（王靈彬，2006）以及期貨、期權、遠期、信用違約互換等衍生工具對沖等方法（Barnes-Schuster，2002）可以進行有效的風險控制，降低商業銀行的信貸風險。當然，在這方面的研究和相應的成果十分有限（丁楠，2005）。
融資模式與信用風險管理。劉英（2002）在對中小企業融資模式進行探討時就運用了供應鏈金融的思想。一般來說，供應鏈融資模式主要有應收賬款融資模式、存貨融資模式和預付賬款融資模式（閆俊宏，2007）。鄒武平（2009）從邏輯上探討了這三種模式的風險及其防范措施。一些學者從方法上研究了幾種模式的風險防范問題。如吳沖（2004）和方先明（2005）等分別采用模糊神經網絡和三層前向神經網絡對商業銀行信用風險進行評價。楊松（2004）和董天勝（2005）針對供應鏈金融信用模式，利用博弈論的思想和觀點進行了探討和分析。勝（2006）提出遺傳算法輔助網絡訓練的優化策略，建立信用風險評分。
綜上所述，現有的研究成果雖然從多個視角探討了供應鏈金融風險及風險管理，反映了目前國內外專家學者研究工作成果和動向，然而，筆者認為尚有以下幾個問題值得商榷：
第一，目前文獻大多數從風險識別的角度討論供應鏈金融風險管理時，而關于風險評估、風險控制和對策方面的討論較少，缺乏系統的風險管理研究；第二，現有文獻對供應鏈物流與資金流的協調運作協調鮮有討論；第三，已有文獻主要側重于分析銀行、供應鏈成員以及第三方行為的協調降低供應鏈金融風險，但很少給出參與各方風險協調的具體方法。
供應鏈金融風險管理研究趨勢
第一，建立供應鏈金融風險管理的全面系統架構和分析架構。風險識別需要找出供應鏈金融中既有和潛在的風險因素及其形成原因。供應鏈融資對象包括眾多中小企業，因此信用風險是供應鏈金融中的風險來源之一。同時，操作風險也是重要的風險來源。此外，不同融資方案還會涉及其他風險，如存貨質押融資可能由于商品價格波動形成市場風險等。因此，在進行全面風險管理時需要分析各種融資產品的風險來源，特別是采取Panel Data（面板數據）建立風險指標體系，這是值得考慮的研究問題。
風險度量是量化供應鏈金融中的各種風險事件出現的概率以及各種風險事件可能造成的損失程度。在風險度量的基礎上，風險評估主要是對銀行的風險承受能力進行壓力測試，尋求合適的風險控制措施。由于供應鏈各節點企業隨著環境變化而不斷發展，對不同風險進行定量分析具有一定的難度。可見，如何建立供應鏈金融的風險預警機制，為銀行、第三方以及供應鏈各節點企業的風險防控提供科學的依據，是值得探討的問題。
風險控制在供應鏈融資中的一項創新工作是對核心企業的信用捆綁技術以及通過合作方式引入其他風險承擔者。然而，其前提是對風險承擔者進行合理補償，目前對這方面的研究甚少。因此，如何在供應鏈金融的諸多風險中進行風險補償的風險類別確定，并在此基礎上進行利益分配的技術方法的選擇和分析，是值得思考的問題。
建立供應鏈物流與資金流的協調運作機制。供應鏈融資的重要手段之一是利用節點企業存貨進行質押融資，對供應鏈物流與資金流的協調運作機制的研究不僅是供應鏈運營的需要，也是供應鏈金融風險管理的需要。然而，在不同的監管模式下，物流與資金流的運作協調應出現不同的特征。如何分析和比較在委托簡單監管模式、統一授信模式和委托嚴密監管模式下的質押率的確定，以及在銀行和物流企業信息不對稱時研究物流企業和借款企業在監管業務上的共謀風險及相關防范機制，是值得討論的問題。
使用結構方程建模技術。探索并檢驗銀行、第三方和供應鏈節點企業三者之間的相互關系和作用機制，也是供應鏈金融風險管理需要討論的問題。
結語
解決中小企業融資難的問題，是中國經濟發展到一定階段必須面對的問題。而供應鏈金融的融資模式是緩解中小企業融資難的重要方式之一。為確保該模式的健康、良好和可持續的運行，需要理論界和實踐部門不斷探討新方法和新思路，同時，還需要我們有效控制由此帶來的風險。
保障信息完整 建立信用體系
區塊鏈科技金融領域重要的底層基礎設施之一，擁有去中心化、公開透明、可追溯等特征，擁有廣泛的應用前景。國仕資本研究協會特邀研究員李高陽對《經濟》記者表示，在藝術、司法、傳媒、零售、醫療等領域均有探索和應用上的突破，除了數字貨幣，在金融領域的應用也極為廣泛，跨境支付結算、借貸、證券交易等。當然，還有供應鏈金融。
在美國，常見以聯盟的形式做區塊鏈，比如金融方面有R3聯盟，技術方面有IBM Hyperledger技術聯盟。而中國除了金融領域，也不斷在嘗試區塊鏈與供應鏈領域的結合。比如為了推廣區塊鏈技術，2017首屆科技金融國際峰會的“區塊鏈的金融應用”專題論壇上，成立了國內首家供應鏈區塊鏈聯盟，這是目前全球唯一一家供應鏈行業的區塊鏈聯盟。
3月7日，互聯網金融公司點融網和富士康旗下金融平臺富金通共同推出了一個基于“區塊鏈”技術創造出來的數據庫――“Chained Finance”區塊鏈金融平臺。這一步步的嘗試無疑是人們在期待區塊鏈技術可以給供應鏈產業帶來改善。那么，區塊鏈+供應鏈的作用具體體現在哪些方面呢？
上海文瀝信息技術有限公司首席技術官楊宏濤認為，區塊鏈主要解決供應鏈金融中的兩個痛點，一是數據安全和隱私的問題，二是數據獲取成本問題。
供應鏈金融主要是由供應鏈業務數據驅動進行風險評估，目前各個金融機構主要做法有兩種，一是核心企業承擔責任，二是對獲取供應鏈金融的全量業務數據進行分析。對第一種方式核心，企業往往不愿意承擔全部的風險責任，第二種方式，金融機構承擔風險，就必須掌握供應鏈業務過程的全量數據，進行風險分析。但核心企業往往擔心數據的隱形性和商業機密，不愿意提供對應的全量數據。而區塊鏈技術能在一定程度上解決這個問題，通過多方確認來完成業務真實性的問題。
楊宏濤還告訴《經濟》記者，區塊鏈技術有望構建行業的數據業務真實性驗證的統一方法，同時區塊鏈技術在供應鏈業務協作上也能廣泛地應用，讓各個金融機構不需要僅僅是為了供應鏈金融去一一對接核心企業，而是可以通過行業的區塊鏈網絡進行業務真實性的確認，降低金融機構的成本。
不僅如此，李高陽也告訴《經濟》記者，區塊鏈與供應鏈的“碰撞”，將產生“降本、提質、增效”的“火花”，深度融合物流、資金流、信息流，進一步解決鏈條中“信息孤島”問題。
在傳統的供應鏈金融模式中，始終存在對核心企業的依賴，這是中心化的模式。而區塊鏈技術具有去中心化的顯著特征，能夠解決鏈條中各個主體之間的信息完整和通暢，提升各個主體整體的信用資質，建立分布式的信用體系。區塊鏈技術還有公開透明可追溯的特征，能夠實現鏈條各個環節的共享信息透明，重塑信用體系，降低信用風險。
易觀互聯網金融研究中心分析師張寧對《經濟》記者表示，區塊鏈還是一種記賬技術，不能被人為篡改。易觀互聯網金融研究中心資深分析師李子川也表示，區塊鏈去中心、不可逆的特征保障了交易的透明性與安全性，在供應鏈金融領域中，能起到提升交易效率以及降低對賬、清結算等成本的作用。
比如說在銀行有存款，這筆錢可能會因為銀行內部的機制不完善或缺乏監督而被卷走，但用區塊鏈技術可以證明這筆錢的所有權是你的，不能被逆轉，別人想改也改不了。
數據是融資關鍵 技術安全待提高
在理論上，區塊鏈技術應用到供應鏈金融將極大解決中小企業融資的難點和痛點，但目前國內的區塊鏈技術仍需要實踐檢驗，效果也有待觀察。而從供應鏈金融的市場情況來看，目前國內的區塊鏈技術真的能破解中小企業的融資難題嗎？
中國中小企業融資的難題在于兩方面，一是融資難，二是融資貴。在張寧看來，融資難是因為商業銀行不愿意將款項貸給中小企業，因為從銀行的角度來看，有很多大型的企業或者國有企業的安全性非常高，資金的需求量也非常大，所以中小企業不太容易拿到錢；融資貴的問題是傳統企業拿不到錢就會通過其他途徑拿到錢，而民間借貸的成本是非常高的。
“區塊鏈技術未來肯定是可以破解中小企業融資難的問題的。”樂商云集CEO張宇焱對《經濟》記者稱，企業融資的關鍵是有]有數據，“不是說銀行不想給企業貸款，而是因為沒有數據，金融機構的風控模型很難建立，所以就導致壞賬比較多，沒辦法給金融產品定價。區塊鏈解決了數據的采集和數據的真實性的問題，這個問題解決了，它的金融服務也就順理成章了。”
另外，通過區塊鏈技術，則有希望將傳統的1+N 模式的供應鏈金融擴展到M+N 模式的供應鏈金融。楊宏濤表示，讓核心企業不需要專門為供應鏈金融而做供應鏈金融，而是通過區塊鏈技術在供應鏈業務中，自然獲得供應鏈金融服務，才能真正解決中小企業融資難的問題。
區塊鏈技術在供應鏈金融領域的運用不會一帆風順，面臨的困難也有很多，如何發揮好區塊鏈+供應鏈的作用也是業內共同探討的話題。
區塊鏈技術的應用還處在一個起步的階段，比特幣也僅僅是區塊鏈的衍生產品。張寧認為，任何一項技術的普及或應用都需要滿足兩方面的條件，一是監管層的監管；二是技術應用的成本能不能達到專業化，在金融領域的應用有沒有達到普及的狀態。
【關鍵詞】 線上供應鏈金融序參量信用度有序度
一、引言
在線上供應鏈金融服務中，中小企業的融資需憑借核心企業的信用，因此信用問題作為線上供應鏈金融的實際操作難點曾被許多學者進行了研究。肖奎喜、徐世長（2010）通過供應鏈金融的合作機制，實現了產業鏈條上的“信用回流”，指出商業銀行通過開發中小企業的各種債權和動產擔保模式為小企業注入資金，完成了商業信用向銀行信用的轉換；米君臣（2010）通過層次分析法（AHP）確定及其重要性權數，綜合建構起初創期、成長期、成熟期中小企業信用評價影響因素指標體系。
通過對以上文獻的閱讀發現，線上供應鏈金融可以有效地解決節點企業融資難的問題，但現有研究對線上供應鏈金融核心企業和中小企業的信用度問題并沒有進行系統深入的理論探討，本文將針對此問題，以協同學的視角展開研究。
二、線上供應鏈金融的協同學分析
1、供應鏈金融
國內供應鏈金融業務最初源于1999年，深圳發展銀行率先提供供應鏈金融的融資服務，供應鏈金融以供應鏈上下游企業之間交易項下的資金流、物流和信息流為依托，以交易項下的未來現金回籠為還款保障，由商業銀行向企業提供金融支持，滿足企業綜合金融服務需求。這種融資模式在深圳發展銀行內部被稱為“1+N”供應鏈金融模式。其中核心企業是“1”，而上下游配套的中小企業便是“N”。
根據深圳發展銀行提出的供應鏈金融的概念以及本文所要研究的問題，現對供應鏈金融的定義如下：供應鏈金融是在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用商品貿易融資的自償性信貸模型，并引入核心企業、物流監管公司、資金流導引工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節點提供封閉的授信支持及其他結算、理財等綜合金融服務。
2、線上供應鏈金融
線上供應鏈金融是指通過銀行服務平臺與電子商務平臺、物流倉儲管理平臺無縫銜接，將供應鏈企業之間交易所引發的商流、資金流、物流展現在多方共用的網絡平臺上，實現供應鏈服務和管理的整體電子化，據此為企業提供無紙化、標準化、便捷高效、低運營成本的金融服務。
如圖1所示，隨著線上供應鏈金融價值協同網的不斷發展，線上供應鏈金融必將全面實現商務訂單、融資、支付結算、物流配送、金融監管、稅收監管、質量監管、糾紛化解等所有業務，在各子系統內部及其互動過程中協同流轉，實現商流、資金流、物流、信息流和政務流的協同運作。
3、線上供應鏈金融協同產業鏈系統構成
線上供應鏈金融是一個高度復雜的系統，它是由多個子系統構成的，各個子系統還可以進一步細分，因此線上供應鏈金融是擁有一定層次的整體。如果將其按層次進行劃分，可以分為協同監管層、供應鏈協同層、金融協同層和基礎支付層四個層次的子系統。
由此，我們可以將線上供應鏈金融看作產業生態系統，同一類的參與主體作為一個種群，稱之為產業化集群。從橫向角度來說，同一類企業之間存在著競爭關系，即種內關系中的競爭關系，從縱向角度來說，同一條供應鏈中的核心企業、節點企業、物流配送企業之間存在著合作關系，即種間關系中的原始合作或互利共生關系。由此，線上供應鏈金融中的各個參與主體通過種內關系和種間關系緊密地連結成一個網狀結構，同時其參與主體又受到外界宏觀政策與環境的影響，處于非平衡的無序狀態，因此其符合自組織復雜性大系統的特征，可以類比復雜系統作為研究對象。
由于信用度是核心企業與節點企業的主要參考因素，因此，本文以下所指的參與者信用度僅包括核心企業與節點企業。
三、參與者信用度是線上供應鏈金融的序參量
1、系統協同價值
（1）協同價值是系統狀態參量。線上供應鏈金融是一個復雜系統。當協同價值增加時，我們可以認為該復雜行為對系統做正功，系統趨于有序方向發展；當協同價值減少時，我們可以認為該復雜行為對系統做負功，系統趨于無序方向發展。
（2）協同價值是慢變量。協同學中的役使原理認為有序結構是由少數幾個緩慢增加的變量決定的，所有子系統都受這些“慢變量”的支配，通過它們就可以描述系統的演化。線上供應鏈金融是系統中的各方參與主體為了一定的利益而進行的一種合作性超邊界組織安排，是各個參與者合作博弈的結果。因此線上供應鏈金融的協同價值需要其共同作用，使協同價值得以慢慢提升，即系統協同價值是一個慢變量。
（3）協同價值決定系統的宏觀特征。線上供應鏈金融的協同價值表示系統的有序結構和類型，是子系統介入協同運動程度的集中體現。線上供應鏈金融的協同價值來源于各方參與主體間的協同合作，同時又起支配各方參與主體行為的作用。通過線上供應鏈金融服務，各方參與者能夠謀取利益，并且通過自身利益的實現使系統能夠創造出更大的協同價值，其宏觀特征則表現為各方參與者的不斷加盟及有序協作。因此，我們可以把線上供應鏈金融各個組成部分看成各個役使分量，則線上供應鏈金融的協同價值是線上供應鏈金融的序參量。
2、參與者信用度
（1）信用度是系統狀態參量。由于我們通過協同價值來衡量系統以及子系統狀態變化，當系統中所有參與者的信用度得以提升，其貸款額度將會相應增加，參與者各方得到的利益增加，系統的協同價值也隨之增加；當系統中所有參與者的信用度下降，其貸款額度將會相應減少，參與者各方得到的利益減少，系統協同價值也隨之減少。因此，信用度通過與系統協同價值的正相關關系而體現出系統狀態。
（2）信用度是慢變量。線上供應鏈金融中的貸款與放貸行為是融資企業與商業銀行為了一定的利益而進行的一種合作性超邊界組織安排。融資企業的信用度是隨著每筆貸款業務的發生和完成得以累積的，商業銀行在放貸的過程中也會通過考核融資企業的還貸情況、貸款的使用情況等等來評判融資企業的信用度。因此融資企業的信用度需要融資企業積累和商業銀行考核同步進行才能使信用度得以慢慢積累形成，即信用度是一個慢變量。
（3）信用度決定系統的宏觀特征。線上供應鏈金融是以系統序參量有序度是否增值為判斷標準的，而供應鏈金融價值為系統序參量，因此以其大小評判系統的有序性，而信用度作為參與者序參量，支配著參與者的協同行為，從而支配著線上供應鏈金融的協同演化過程，最終實現線上供應鏈金融的協同價值，即役使作用。因此，每一個參與者的信用度構成線上供應鏈金融的一個微觀序參量；系統中所有同類參與者信用度集成構成系統的一組微觀序參量，稱為序參量組；系統中所有參與者的信用度集合，即序參量組全集，構成線上供應鏈金融的系統序參量。由此可見，信用度通過役使參與者的協同行為來決定整個系統的協同價值，從而決定系統的宏觀特征。
四、參與者信用度的主要構成要素分析
在線上供應鏈金融活動中，信用度的構成因素有很多種，如貸款金額、貸款次數、商業銀行評價、投訴率等。本文涉及的參與者信用度，主要考慮貸款金額、商業銀行評價、投訴率。
1、貸款金額
參與者每次貸款的金額越大，對其信用度的貢獻越大。我們考慮貸款金額這個影響因素是以參與者貸款后一定會還款作為前提條件，如果參與者貸款后并沒有按時償還這筆資金，系統將會采取措施，如采用加入黑名單的方式，來阻止這種情況的發生。因此，若參與者只要想繼續使用線上供應鏈系統，則必會按時償還貸款，系統便可以其貸款金額作為參與者信用度的一個計算指標。
2、商業銀行評價
參與者在每次償還貸款后，商業銀行可根據其是否按時償還貸款、是否將貸款挪作他用等貸款償還及使用情況進行評價。商業銀行評價通常分為好評、中評、差評三個檔次，不同的評價結果對參與者的信用度的貢獻不同。“好評”參與者的信用度增加P1分，“中評”參與者的信用度不增加也不減少，“差評”參與者的信用度減少P2分。
3、被投訴率
線上供應鏈金融業務與銀行傳統的授信業務有所不同，銀行不再通過財務指標來評判參與者的信用度，而是通過核心企業的信用度來授信，在這其中可能由于信息不對稱等原因導致參與者的初始信用度不可靠。除此之外，節點企業有可能與核心企業進行關聯方交易或虛假交易來騙取貸款，使參與者的信用度虛增。以上兩種情況都可導致商業銀行的信用風險上升或利益受到損害，商業銀行便可就此對該參與者的違規、違法行為向線上供應鏈金融協同監管機構投訴，投訴一經查實監管部門就會降低該參與者的信用度。
【參考文獻】
[1] 理查德?杰克遜：給力供應鏈金融線上化[J].中國金融家，2010（11）.
[2] 肖奎喜、徐世長：金融供應鏈：弱勢信貸的內生性突破與群決策生態績效――基于群態融資模式下的信用回流與動態價值評價[J].財經論叢，2010（5）.
關鍵詞：區塊鏈；供應鏈金融；機遇
引言
近年來，隨著互聯網金融的興起，供應鏈金融也正如火如荼發展著，但其與物流業、電商平臺等的融合面臨著新的挑戰。與此同時，區塊鏈以其特點與優勢在金融行業掀起一片熱潮。雖然區塊鏈的應用發展仍處于探索階段，但其在簡化操作流程、節約交易成本和提高行業效率等方面已顯現出巨大的優勢。區塊鏈技術有望突破供應鏈金融發展的瓶頸，推動供應鏈金融繼續向前發展。
一、區塊鏈概述
區塊鏈基于去中心化和去信任，利用密碼學技術將各個區塊數據連接起來，每個區塊都擁有全網所有信息的副本，因此也可以認為區塊鏈本質上是分布式總賬技術。具體而言，區塊鏈具有如下主要特征：
去中心化。區塊鏈沒有中心節點和核心機構，每一個節點擁有所有的交易信息，處于同等重要的地位，即使個別節點受到攻擊，系統仍然可以穩定運行。去除了中心化的概念，既維護了網絡系統的安全性，又降低了維護中心處理器的成本。
公開可查性。區塊鏈的運行規則公開透明，保證了系統的安全性，并且每個節點的交易信息公開可查，新記錄也將迅速復制到整個網絡中。因此，可以極大程度地降低互聯網金融交易過程中的欺騙。
可追溯性。在區塊鏈中，每一筆交易都有詳細的記錄，包括交易的時間、交易對象及數量以及交易方等，因此只需回溯歷史區塊，就可以查找到當前記錄的來龍去脈。
二、運用區塊鏈技術發展供應鏈金融的建議
供應鏈金融以供應鏈為核心，主要為供應鏈上的中小企業或小微企業提供金融服務，有助于解決供應鏈上節點資金短缺問題，緩解供應鏈失衡狀態，維持采購、生產、銷售等各個環節的穩固運行和供應鏈的平穩發展。但由于供應鏈上信息不對稱，供應鏈金融的發展和應用受到了制約。區塊鏈基于去中心化特點和密碼學原理，將為供應鏈金融創造新的發展機會。
1.出臺相關政策，打造良性發展環境
區塊鏈尚處于發展階段，對區塊鏈的研究和應用勢必需要大量的資金和資源投入。為促進和鼓勵其發展，政府應盡早出臺相關政策。第一，政府可以通過設立專項基金、建設發展高新區等引導區塊鏈的發展，打造良性發展環境。第二，適時引導互聯網金融企業打造特色產品、提升行業標準。第三，防范區塊鏈對傳統金融行業的沖擊與風險，加強安全監管。
2.加強技術建設，促進區塊鏈對供應鏈金融的應用發展
目前，業界對于區塊鏈的爭論多是因為其技術尚不完善，因此，應當著重加強區塊鏈技術建設，形成成熟的應用研發平臺。針對區塊鏈與金融產業的高度融合性，需要建設區塊鏈對于供應鏈的應用系統及區域經濟。進一步發展區塊鏈與大數據、人工智能等技術的復合應用，為供應鏈金融的發展創造更大的可能性和更廣闊的應用場景。
3.重視和培育區塊鏈與供應鏈金融等新興領域復合性人才
隨著信息技術的發展和金融市場體系的建設，復合性人才將成為社會發展的助推力，他們既要有深厚的互聯網功底，又需要經濟發展態勢具有極度敏感性，擅長利用區塊鏈和供應鏈金融的融合性，發展供應鏈金融的互聯網效應。學校可開設相關專業，開展交叉學科，培養復合性人才，同時，企業也應當注重對相關工作人員的培訓，適應快速發展的信息化經濟時代。
三、區塊鏈技術下供應鏈金融發展的機遇與挑戰
目前，供應鏈金融的發展較為成熟，開始逐漸向線上供應鏈金融發展。線上供應鏈金融通過信息化協同合作，服務于金融業和供應鏈管理的實體產業，包含在線支付、融資和物流管理等多個環節，是創新性金融產品。區塊鏈作為一個新興技術，因其去中心化、可追溯性等特點，將對供應鏈金融的發展產生極大的促進作用，并推動其向線上供應鏈金融過渡和轉型。
區塊鏈技術在為供應鏈金融的發展創造機會的同時，也帶來了一定的挑戰。首先，區塊鏈技術尚不成熟，因此在安全監管方面仍有待進一步發展。其次，由于各個國家和地區發展程度不同，難以找到利益平衡點，難以形成統一的技術標準，并且，將區塊鏈應用至供應鏈金融需要建設全新的應用平臺及相關配套設施，開發成本高昂。最后，區塊鏈技術復雜，涉及到密碼學、計算機學等多學科和技術前沿問題，開發難度大。
【關鍵詞】農業供應鏈金融；融資模式；制約因素
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：1006-0278（2013）07-023-02
供應鏈依據源物質有無生物屬性可分為兩類最基本的供應鏈，涉農供應鏈和工業聯接型供應鏈（或稱非農原材料供應鏈，泛工業型供應鏈）（張晟義，2007）。農業供應鏈與工業供應鏈兩者具有相似性，即都是將上下游客戶有機結合，并以龍頭企業為核心形成完整的產業鏈條。農業供應鏈金融是供應鏈金融理論在農業生產領域的一大創新，為農戶解決貸款難題，增加農民的農業生產性收入以及推進農業產業化進程提供了一個新的思路。
一、農業供應鏈金融的含義、特征及發展狀況
（一）農業供應鏈金融的含義
關于農業供應鏈金融的確切定義學術界尚未形成統一的意見。概括來說，農業供應鏈金融是指為農業供應鏈的有效運行提供相應的金融服務，以解決農業生產過程中融資難特別是農戶融資難的問題。
農業供應鏈金融最基本的融資方式有兩種：一是直接融資，即由一個參與者向另一個參與者進行的內部融資，也可稱之為直接供應鏈融資；二是間接融資，利用供應鏈參與者之間的關系引導供應鏈外部的資金流向供應鏈，如銀行或其他金融機構向供應鏈中的參與者進行的外部融資，又稱之為間接供應鏈融資（Qriros，2010）。賒銷抵扣是最常見的直接融資方式，即農業產業鏈條上的農資供應商將農資賒銷給簽約農戶，公司按照農產品的合同價格減去農資成本后的結余款項支付給農戶。訂單融資是最簡單的間接融資模式，即農戶與龍頭企業簽訂訂單合同，合作銀行以此為依據為農戶發放貸款，龍頭企業按照訂單價格收購農產品并協助銀行收回貸款。我國的農業供應鏈金融以間接融資模式為主，直接融資相對較少，文章接下來分析的對象主要指間接融資模式。
（二）農業供應鏈金融的主要特征
1.產業融合，相互促進。農業供應鏈金融將傳統的農業、工業與現代服務業有機結合。一方面，金融機構為農業供應鏈提供金融服務，為農戶提供農業生產性貸款，支持農業產業化的發展；另一方面，農業生產對金融產品的需求又促使金融機構不斷進行產品創新，反過來推動金融行業的發展。
2.資金封閉式運動。資金封閉式運動特別針對直接融資模式和以定單融資為主的間接融資模式。如賒銷抵扣的直接融資模式下，資金流在“企業-農戶-供應商”三者之間進行循環，而定單融資模式下的資金流在“銀行-農戶-企業”三者之間進行循環。資金的封閉式運動在一定程度上保障了整個農業供應鏈的資金安全，提高了資金的運作效率。
3.整體評價標準。農業供應鏈金融是為農業供應鏈生產經營量身定做的一種融資模式，與傳統的銀行信貸業務不同，信用評價不再針對單個貸款主體（如某個農戶），而是將焦點轉移到整個供應鏈上，特別是龍頭企業的信用狀況和整體實力。
4.風險轉移。風險轉移是指有銀行參與的農業供應鏈融資模式，將企業、農戶所承擔的經營風險轉移到銀行的信用風險上，而一旦發生自然災害或者農產品物價的劇烈波動，銀行就可能面臨企業和農戶違約的風險。
（三）我國農業供應鏈金融的發展狀況
隨著我國農業產業化進程的推進和農業供應鏈的升級轉型，中國農業銀行、若干城市商業銀行、農村信用社等也在逐步推進農業供應鏈金融服務，特別是基于訂單農業的貿易信貸制度，進行了一系列農業供應鏈金融創新（馬九杰等，2011），逐漸形成了“銀行+公司+農戶”、“銀行+合作組織+農戶”、“銀行+專業市場+農戶”等融資模式（陳賀，2011）。
二、制約我國農業供應鏈金融發展的幾個因素
農業供應鏈金融在解決農戶融資難的問題上取得了一定成效，但是，其運行過程中存在的幾個制約因素也不容忽視。
1.產業化程度參差不齊，利益相關性不強。在我國，除了少數地區的農業產業化高度發達以外，大部分地區的產業化程度不高。農業供應鏈參與者之間僅僅是一種簡單的契約關系，一張訂單合同把農戶與企業聯系起來，鏈條上的參與者之間沒有形成穩固的利益鏈。特別是當農產品價格波動比較大時合同雙方極易出現違約的可能性，一旦違約，由于農業供應鏈金融本身的整體信用評價特征，損害的不僅僅是一方的經濟利益，也給整個農業供應鏈帶來不利的影響，導致整個供應鏈體系在銀行等金融機構的信用評級下降，增加了企業和農戶再融資的難度。
2.龍頭企業整體實力不強。一方面，龍頭企業是整個農業供應鏈生產經營的核心，帶動其他成員共同創造利潤；另一方面，龍頭企業在供應鏈融資過程中起著決定性作用，農業供應鏈融資模式依賴于核心企業的信用狀況，企業信用的提升能夠帶動整個供應鏈信用級別的上升。因此，龍頭企業的整體實力和信用狀況決定了整個農業供應鏈融資的最終效果。然而，在我國的農業供應鏈建設過程中，類似于中糧集團的龍頭企業少之又少，大部分是規模小，實力一般的地方性區域性企業。而中小企業的信息透明度較低，在這種情況下銀行等金融機構由于信息不對稱所面臨的道德風險就相對較高，影響了銀行等金融機構進行產品創新的積極性。
3.相關配套體系不完善，阻礙農業供應鏈金融的發展。倉單融資是間接融資模式下的一種創新金融產品，與訂單抵押貸款等相對簡單的融資方式相比，倉單融資需要相應的軟件及硬件配套設施。倉單融資方式下，農民需要將抵押物存放到一個具有營業執照和專業資格的倉庫中；除此之外這一融資方式還需要有市場和政策法規的支撐，以保證倉單的法律效力和抵押物的變現能力（陳賀，2011）。這些配套體系是保障農業供應鏈融資模式順利進行的前提條件，而部分地區配套體系建設相對滯后，在一定程度上阻礙了倉單融資模式的發展。
4.相關法律制度缺失，供應鏈參與者面臨一定的法律風險。農業供應鏈融資是金融領域的一次創新，在我國的實踐時間還不是很長，現有的法律體系關于質押物的監管、資產的處置、違約賠償等方面的規定尚不明確，還不能覆蓋這一創新模式下出現的所有法律糾紛和權益維護。在農業供應鏈融資業務發展過程中出現的一些新狀況無法可依，供應鏈參與者在維護自身權益時面臨著一定的法律風險。
5.農業保險發展滯后。自然風險是農業生產所面臨的最大風險之一，這是由農業生產的特殊性決定的，自古以來農民靠天吃飯，當自然災害發生時，單個主體風險擴散為供應鏈整體風險。目前我國農業保險業務的覆蓋率還很低，因此，一旦發生嚴重的自然災害，通過農業供應鏈的風險擴散作用，受損的不僅僅是農戶還有供應鏈上的其他參與者。
三、對我國農業供應鏈金融有效運行的幾點建議
針對上述農業供應鏈融資模式存在的一些問題，結合壽光蔬菜產業鏈訂單融資模式的成功經驗，文章給出了如下幾點建議：
1.建立更加緊密的利益聯盟關系。一方面，龍頭企業要想方設法的將農戶的利益與企業的利益聯系起來，可以采取吸引農戶參股或者實行利潤分成等形式，以減少農戶違約事件的發生；另一方面，農戶在供應鏈上通常處于弱勢，可以通過簽訂書面合同明確最低收購價格，要求企業增加違約賠償力度等方式來預防企業違約。
2.防范和化解風險。農業供應鏈金融的間接融資模式在有效解決農業生產融資難問題的同時，也將企業和農戶所承擔的經營風險轉移到銀行等金融機構所面臨的信用風險上。一方面，銀行除了要積極研究開發適合農業供應鏈融資模式的金融產品以外，還要通過加強與保險機構合作的方式進一步加固風險防線；另一方面，為了最小化銀行的信用風險并鼓勵銀行業在這方面的金融創新，中央銀行和政府也要出臺相應的政策支持，對關聯銀行進行風險補償。
【關鍵詞】供應鏈生產 區域產業集聚 中小企業 供應鏈融資
【中圖分類號】F275 【文獻標識碼】A
中小企業發展中融資難問題的新特征
中小企業發展已經成為推動經濟發展的主要力量，然而，中小企業融資難是國內甚至世界范圍金融領域的一項難題，近年來出現了一些新的特征。
第一，中小企業以內源性融資為主。目前中小企業尤其是私營企業的主要資金來源為自有積累資金、親友借款等內源性籌集方式。隨著中小企業的進一步發展，生產規模需要繼續擴張，并且需要通過持續性技術創新獲得企業發展的核心競爭力，這些都需要有更大規模和更長期限的資金支持。但是，內源性融資渠道資金支持力度有限，很難滿足企業資金需求，中小企業普遍面臨著進一步擴張的資金障礙，從而影響其可持續發展和競爭力的提升。
第二，商業銀行貸款支持面與支持力度有限。目前商業銀行貸款仍然是中小企業獲得外源性資金的主要方式，但是，商業銀行貸款對中小企業的支持范圍和力度都較為有限，商業銀行針對中小企業的融資方式創新仍較為滯后。
第三，政府科技創新基金、中小企業發展基金以及社會風險投資的資金支持有較大的選擇性。各級政府設立了各級各類型科技創新基金、中小企業發展基金等為中小企業提供資金支持，但是這類資金數量有限，只能有選擇性地給予重點支持，不可能對中小企業的發展產生普遍影響;另外，各地近年成立了一些國有資本和民間資本的風險投資公司，但是數量也非常有限，且對項目的選擇也較為嚴格，看重企業的技術優勢等條件，對一般生產性、服務性中小企業也不會投入。
第四，跨越資本市場的門檻難度大。隨著國內資本市場上中小板市場和創業板市場的開通，加上原有的主板市場，為企業直接融資提供了更多的機會。盡管企業上市融資的門檻越來越低，但是仍然有大量中小企業達不到最低標準，從而沒有獲得更多的直接融資機會。
第五，擔保業務的開展面臨諸多難題。近年各地成立了扶持中小企業發展的政府背景和民間背景的擔保公司，但這些擔保公司在為中小企業開展融資擔保業務過程中遇到了和商業銀行同樣的問題。使得一些擔保公司的業務難以為繼，轉而從事車貸擔保等其他非中小企業貸款擔保類業務，現實中正常開展中小企業融資擔保的機構所占比例不如預期。
根據目前國內經濟發展模式的新特點，筆者認為供應鏈和產業集聚生產模式是未來規模化產業發展的主導方向，適應這種新趨勢并依托供應鏈與產業集聚新模式，可以有效發揮整體合力，為解決中小企業融資難、提升供應鏈與產業集聚競爭力探索新的途徑。為此，文章提出基于產業集聚發展、產業鏈發展等新的產業發展模式，構建供應鏈金融條件下中小企業融資新平臺的設想。
基于產業集聚的供應鏈金融與中小企業融資體系
供應鏈系統與產業集聚。現代生產正逐步由企業模式轉向供應鏈模式，并由于成本競爭而不斷出現產業集聚的趨勢，同時，企業間競爭也逐步轉向供應鏈間競爭。市場規模的擴大、競爭的日益加劇都促使企業不斷進行技術創新、搶占市場份額以降低生產成本，從而使得生產體系的專業化和分工程度不斷深化，在此基礎上，生產體系的供應鏈條在不斷延長。伴隨這一過程，具備競爭力的企業逐步積累和擴大其競爭優勢，成為核心企業，原先的企業化生產也開始轉向供應鏈生產，生產體系圍繞不同的核心企業重組成為各個供應鏈體系，市場競爭由原來的企業個體競爭轉變為供應鏈生產體系間的競爭①。
供應鏈金融與中小企業融資。借助于供應鏈的整體合力以及供應鏈核心企業的信用關系，通過動產抵押等具體方式，基于供應鏈管理體系的供應鏈金融對于解決中小企業融資難問題具有特殊優勢。
傳統生產方式向供應鏈和產業集聚模式的轉變促使我們重新認識企業的資金流特征以及信用模式，并借此認識企業的融資模式。在供應鏈體系中，單個企業對供應鏈整體的依存度較高。具備競爭力的供應鏈體系能夠帶動系統內部的企業共同發展，供應鏈體系中的各個企業之間存在協同發展的效應。處于“核心企業+協作配套中小企業”供應鏈體系中的中小企業可能不具備商業銀行貸款所要求的信用或擔保條件，但借助于供應鏈及其核心企業的穩定上下游供應體系，具有較為穩定的收入來源和現金流量。因此，從供應鏈整體分析，企業仍然具備還款的信用保證。另外，在產業集聚環境中，企業的生存發展具有較強的外部信用約束環境，迫使企業從利益最大化角度，能夠具有較強的自覺履約意愿。這種從供應鏈整體開展信用分析的新視角，使得單個企業不再是孤立的信用個體，金融機構將更多關注現金流動的上下游關系，通過建立系統的信息平臺，對現金流進行整體把握，同時，充分利用產業集聚的信息共享環境，建立更加和諧的共生金融生態②。
另外，對于供應鏈體系的創新活動，貼近供應鏈體系的金融機構能夠在把握創新活動的市場需求、收益預期和潛在風險方面具有特殊優勢，因而，能夠通過開展供應鏈創新金融業務拓展利潤空間，并通過融資分散化的方式控制風險。
模式選擇與實施步驟
產業集聚規劃與產業供應鏈體系構建。產業集聚與供應鏈體系的引導構建是供應鏈金融體系形成的基礎條件。根據自身優勢條件構建特定產業集聚和供應鏈體系是產業發展的一種主要方向。
產業集聚或集群是高關聯性產業在相對集中的空間區域內匯聚，包括同一供應鏈上下游企業的集聚，可以是具有競爭性的供應鏈體系的集聚。產業集聚或集群發展能夠通過降低物流、信息流、人員流、資金流等要素流動成本提高生產效率;也可以通過供應鏈之間的競爭提高生產體系的效率、激勵創新活動;同時，也能夠通過增加需求方的選擇，降低需求方的選擇和采購成本而凝聚產業集聚區的市場吸引力，構建區域化的專業市場。因此，產業集聚或集群成為現代產業發展的基本模式，也成為區域經濟發展和競爭的主要領域。
產業集群發展規劃一方面需要遵循市場化原則，以企業自主選擇為基礎，按照市場導向、需求導向、客戶導向、成本導向、利潤導向規律，實現產業供應鏈、產業競爭融合的區域集聚化發展;另一方面，各區域地方政府也要充分發揮引導、扶持、配套、服務的功能，為產業集聚、集群化發展發揮推動作用，在規劃啟動期、平穩運行期、轉型升級期等產業集聚發展各個關鍵時期和節點有所作為，從外引內聯、行政服務、政策優惠、資金支持等方面為產業集聚化發展創造條件③。
產業集聚與供應鏈體系構建中核心企業與中小企業的資源整合。利用產業集聚和供應鏈體系構建的契機，將現有核心企業與中小企業的優勢資源進行整合，提高產業發展效率。
穩定的供應鏈體系與產業集聚均能提高區域產業競爭力，其形成需要核心大企業與中小企業之間的協同配合，在物流、生產、營銷、金融等領域里相互協作，形成有效的資源整合體系，充分發揮體系供應鏈與產業集聚的功能和優勢。作為龍頭的核心大企業的成長為供應鏈體系的發展提供了基本平臺，也為相關、配套中小企業的發展提供了機會，同時，供應鏈體系以及核心大企業的發展也離不開中小企業的協作。因而，整合供應鏈核心大企業與中小企業資源，構建順暢的協作機制是提高供應鏈系統競爭力的關鍵。
在產業集聚和供應鏈形成的啟動階段，政府可以為供應鏈的完善和缺乏資源的小企業提供各方面的扶持，在供應鏈體系逐步完善、中小企業逐步成長的過程中，逐漸退出供應鏈運轉的具體環節，更多發揮市場主體的作用。在信息協作方面，政府可以為大企業尋找合適的產業相關協作、配套中小企業信息，包括通過對外招商活動推動產業集聚區對外宣傳，擴大區域產業集聚的外部影響力、知名度，吸引更多相關企業的建立和進入。在供應鏈運行管理領域，配合大企業的物流、信息流、資金流、人員流管理機制，保障供應鏈體系的順暢運行及競爭力提升。在人力資源支持領域，政府可以推動建立各級、各類專業學校為供應鏈體系培養各方面人才，通過建立各級、各類人才市場為供應鏈體系和產業集聚區企業提供人力資源供給與選擇機會。在基礎設施和生活設施配套方面，政府可以為根據產業集聚區的產業特征為其提供基礎設施服務，為產業集聚區各類工作人員提供配套生活設施規劃、引導建設和運營管理服務。
基于產業集聚與供應鏈體系的中小企業融資體系構建。在產業集聚與供應鏈體系基礎上，構建圍繞供應鏈及其核心企業的中小企業融資平臺。
第一，基于供應鏈體系的中小企業供應鏈金融平臺體系構建。在產業集聚和供應鏈體系基礎上，引導商業銀行及其他金融機構以供應鏈為背景開展創新性的中小企業融資業務，并由此構筑基于供應鏈和產業集聚的中小企業融資平臺。產業集聚與供應鏈體系條件下供應鏈金融是解決中小企業融資難的可行性市場化方式。
產業集聚為供應鏈體系的發展提供了有利的基礎條件，同時，產業集聚下供應鏈體系競爭力的提升也需要多方面發揮供應鏈整體合力。供應鏈金融即是借助于供應鏈整體和核心企業信用實力，解決供應鏈上中小企業融資問題的一種較為有效的金融安排。供應鏈金融也通過提供供應鏈融資能力而提高了整個供應鏈體系的競爭能力，同時，供應鏈金融也成為構建供應鏈和產業集聚的配套吸引力條件。產業集聚也為供應鏈金融業務活動的開展提供了成本降低的便利條件。
供應鏈金融體系主要由商業銀行、供應鏈核心企業、供應鏈協作配套中小企業等成員構成。三方主要成員共同協作、相互認可，形成融資鏈條。商業銀行提供融資支持;供應鏈核心企業提供信用支撐;供應鏈中小企業承擔還款責任以及物流動產抵押。
在各級政府統一協調下，由商業銀行等金融機構、供應鏈核心企業、協作配套中小企業共同參與構建供應鏈金融平臺，為供應鏈整體提供系統的金融解決方案，中小企業成為這種解決方案的主要受益者。商業銀行在對供應鏈體系中的中小企業開展融資信用分析的過程中，不再對申請融資的中小企業個體信用狀況進行獨立分析，而是將其放入整個供應鏈體系中，首先考察該供應鏈整體的運行狀況、運行效率和競爭力水平;在認可供應鏈信用實力的基礎上再考察申請貸款的中小企業供應鏈上下游關系，尤其注重其資金流與回款環節中核心企業的實力和信譽;同時，需要關注和設計好物流與資金流的監控與把握。在對這些供應鏈物流、資金流、信息流都有充分把握的基礎上，商業銀行可以基于對供應鏈和核心企業的信任對中小企業發放信用貸款或動產抵押貸款，改變傳統上只能對中小企業發放不動產抵押貸款、有價證券質押貸款和保證貸款的業務模式，為中小企業開辟新的融資渠道。并且這種對供應鏈中小企業提供的融資注入供應鏈體系以后，能夠成為供應鏈資金流網絡中的新鮮血液，能夠使得整體供應鏈體系更加具有活力，特別是在供應鏈體系因資金問題而陷入困境和運轉不暢的情況下仍能發揮關鍵性作用。另外，產業集聚的環境中，信息交流非常充分和及時，這就對企業的信用行為形成較強的外部無形約束力，因此，產業集聚中信用環境軟約束也對供應鏈金融業務的開展發揮著關鍵作用。
在供應鏈融資業務操作過程中，商業銀行等金融機構特別看重供應鏈整體和核心企業的競爭實力，因此，對供應鏈整體競爭力和供應鏈體系中核心企業競爭力的塑造極為關鍵。這就對區域地方政府引導壯大產業集聚區供應鏈核心企業、塑造區域品牌企業提出了較高的要求。
第二，基于產業集聚和供應鏈創新建立中小企業供應鏈創新金融平臺。供應鏈創新金融體系的構建過程中，對于供應鏈體系中的中小企業的創新活動，可以通過商業銀行供應鏈創新金融和創新投資基金的金融形式共同支持，并為產業集聚和供應鏈的可持續發展提供支撐。支持供應鏈體系創新發展的商業銀行供應鏈創新金融和供應鏈創新投資基金將為產業集聚與供應鏈創新可持續發展提供金融支持。
供應鏈體系之間以及供應鏈體系內部的各種類型競爭活動迫使供應鏈上的各企業必須不斷進行創新活動，使得供應鏈創新成為一種常態;同時，產業集聚業務供應鏈為企業創新提供了信息交流的便利條件。因此，供應鏈系統中除了一般性生產循環資金需求外，競爭壓力下的創新活動對資金供給有著較為特殊的需求，這種資金需求不同于一般性資金需求。但是，由于商業銀行等介入供應鏈金融系統的金融機構對于供應鏈企業的信用鏈狀況已經有了較為全面和深入的把握，具有信息優勢，因此，可以在信息和信用把握的基礎上開展常態化金融支持，只是需要對具體的融資模式做一調整，通過建立創新基金的形式進行風險獨立控制和隔離，等待創新項目步入成熟階段再轉入一般性供應鏈融資業務。
供應鏈創新金融仍然需要基于供應鏈體系的信用關系，以及對于產業集聚環境對創新活動的激勵和支持。商業銀行可以根據自身對于供應鏈體系的成長性制定其對特定供應鏈創新活動的支持政策，同時，基于對創新應用成功概率的認識確定創新金融規模及其收益預期，從而管理和統一把握創新金融活動收益與風險④。
根據供應鏈系統化生產模式的資金流特征，在產業集聚背景下構造供應鏈金融平臺，能夠為體系中的中小企業開辟一個全新的融資平臺，對于緩解中小企業融資難能夠發揮一定程度的作用，為供應鏈上中小企業提供信用或動產抵押融資等新形式的融資服務。同時，基于供應鏈信用關系以及產業集聚環境，為供應鏈體系中的各類創新活動提供供應鏈創新金融支持。
（作者為湖北經濟學院金融學院副教授;本文系2013年度教育部人文社會科學研究規劃基金項目“金融輿情演化機理與監測管理機制研究”的階段性成果，項目編號：13YJA630130）
【注釋】
①劉克，王嵐：“產業集群中中小企業外部融資效率研究：制度理論的視角”，《當代經濟科學》，2010年第2期。
②茍文峰，王金鳳，劉杰：“產業集群視角下的中小企業供應鏈融資探討”，《發展研究》，2009年第10期。
③肖奎喜，徐世長，熊劍：“群態融資機理與路徑演繹―基于博弈分析的中小企業融資決策與理性突圍”，《財經科學》，2009年第5期。
供應鏈融資模式是金融管理的創新，近年來，在國內外廣泛發展。概括起來說，供應鏈融資模式是金融單位對資金流實行鏈條式銜接，形成對金融資源高效管理的一整套解決方案。從動態看，它是由特定的金融機構或其他供應鏈管理的參與者（如第三方物流企業、核心企業）充當組織者，為特定供應鏈的特定環節或全鏈條提供定制化的財務管理解決服務。就我國金融界采用供應鏈金融模式的實踐看，可根據其運行狀況來認識其內涵，即金融機構在在對交易結構予以分析的基礎上，引入核心企業、物流監管公司等新的風險控制變量，并以企業貿易行為所產生的確定未來現金流為直接還款來源，對供應鏈的不同節點提供綜合金融服務。
二、供應鏈金融模式的由來
供應鏈金融的源頭起始于1803年荷蘭一家銀行的倉儲質押融資業務。其社會背景是，二十世紀初，世界級企業巨頭為尋求更大的經營效益，著眼于成本最小化，實行離岸生產和業務外包，繼而，導致供應鏈生產模式和供應鏈管理方式的出現。20世紀末，供應鏈管理模式作為一種創新型管理模式被推向世界各國。供應鏈管理模式引發資金流瓶頸問題的顯現，于供應鏈鏈條中的各個節點——其成員單位財務成本不穩定，導致整個管理鏈條都受到影響。于是，對于財務供應鏈的研究成為亟待解決的問題。國際銀行業快速做出反應。也開展了相應的業務創新，在創新的過程中，供應鏈金融應運而生，并顯現出旺盛的生命力。據Demica的研究報告，在發達國家，2007年各家銀行通過供應鏈融資手段發放的授信平均增長了65%。
我國供應鏈金融業務20世紀20年代由上海銀行發起。20世紀90年代中期得到實質性的大面積推廣，其標志是2001年深圳發展銀行推出的動產及貨權質押授信業務。這項業務在探索中推進，2003年該銀行試點經驗成熟，率先在業內提出“1+N”模式，并于2006年推出“供應鏈金融”的經驗。隨后，眾多商業銀行開始接受供應鏈金融模式，比較有代表性的單位及其采取的相應做法如：上海浦東發展銀行的“企業供應鏈融資解決方案”，興業銀行的“金芝麻”供應鏈金融服務，華夏銀行的“融資共贏鏈”，招商銀行的“電子供應鏈金融”，中國工商銀行的“沃爾瑪供應商融資解決方案”等。
三、供應鏈金融模式的運行
（一）兩大主要鏈節的運行
其一，以銀行為主的金融服務。無疑，銀行業是我國金融業的巨頭和主導，在供應鏈金融模式下，銀行主動選擇供應鏈中的成員企業開展授信，然后邀請第三方物流企業開展在庫或在途的貨物監管，或配合應收賬款項下的某些環節操作。其二，第三方物流服務商聯合金融機構為供應鏈上企業提供融資。這一模式的供應鏈金融主要是由第三方物流的主業派生的增值服務，物流企業從客戶的融資需求出發，設計解決方案，以客戶貨物資產的占有為授信支持，向銀行申請融資。其中，全程物流融資和融通倉是典型的代表。
（二）供應鏈金融模式障礙因素分析
機制性因素。我國國內銀行業傳統的組織管理架構阻礙了供應鏈金融業務的高效運行。國內銀行業普遍沿用總、分、支行的層級管理模式，即經營單元對應國家行政區劃進行層級配置，各經營單元的經營區域主要限定于地理鄰近地區，總行以指標方式向下級行下達經營任務，下級行再進一步向下下級行分解任務。這種組織架構無法適應供應鏈金融的經營特征。
環境性因素。從我國的法律框架看上不夠完善，對于信貸人的保護程度不夠，信貸市場發展不健全。而供應鏈金融主要是資產支持型信貸業務，有關信貸人權利的法律安排，尤其是涉及動產擔保物權的安排，將直接影響銀行開展此類業務的安全性，進而決定銀行開展此項業務的積極性。而我國目前有關信貸人權利無論是在法律規定上還是在司法執行上都存在問題。
技術和經驗性因素。金融行業的發展與電子信息技術的發展息息相關。不同的國家其電子信息技術的發展及在金融領域的應用存在很大差異，許多發達國家的銀行業己經率先建成了較完整的金融業信息系統，并且開發出專門的電子交易與支付平臺，相關的公共信息平臺也已經向公眾提供。這些信息系統為銀行開展供應鏈金融業務提供了必要的信息基礎。然而，我國金融業信息系統尚在形成與整合之中，公共信息平臺建設工作還未完成。企業資信信息系統還處在起步階段，企業的信用信息得不到有效歸集和準確評估，在這種情況下銀行無法獨立完成對供應鏈所有企業相關數據的調查和分析，不能準確地了解供應鏈的整體情況，直接導致銀行無法根據供應鏈成員的決策和經營，調整相應的信用貸款，降低資金的使用風險。總體來看，供應鏈金融所要求的數據互相流轉的公共供應鏈金融服務平臺在我國尚未建立。
四、供應鏈金融模式的調適
（一）建立和采用的業務事業部制
事業部制組織結構是根據企業的生產和提供的產品和服務，或服務對象、服務地區的不同進行劃分。每個事業部都成為一個專門的部門，專門從事某一類業務。而供應鏈金融是最適合進行事業部運營的業務之一。因此，國內銀行應依托現有的組織機構，分別在總分行層面設立供應鏈事業部制。通過事業部制改革，將會從根本上解決地區分行制對供應鏈的割裂和切斷，將會更有利于銀行供應鏈金融產品創新和營銷創新，銀行也將更加專注于供應鏈金融領域，大力開展供應鏈上的全鏈條開發，提升供應鏈金融服務的附加值，穩定和鞏固企業與銀行的協作關系。
（二）優化環境
細化信貸人權利的法律安排，尤其是涉及動產擔保物權方面的安排。在這方面，可借鑒發達國家的做法，嚴密相關規定，對借款人可用于動產擔保的范圍予以合理性拓寬；為擔保物權人的債權提供優先權，界定清楚債權人的受償順序，使之其權益能夠得到保障；建立統一擔保登記機構，避免擔保過程的不公平和擔保過程失信問題的發生。從司法體系上看，應從立法和執法兩個方面同時著手，尤其要重視解決執法不嚴問題。一方面增強地方法院的獨立性，另一方面通過提高法官待遇的方式來吸引更加優秀的專業人才進入法官隊伍，從而解決當前司法執行不力問題。
關鍵詞：商業銀行 供應鏈金融 轉型升級
當前，從外部經濟環境看，我國經濟正處于增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的階段；從金融運行環境看，金融互聯網化、利率市場化、金融脫媒化等“三化并進”等使得商業銀行在原有的同業激烈競爭基礎上，又豐富了異業競爭對手，從而對現行的金融體系和服務模式產生較大沖擊。供應鏈金融業務作為很多商業銀行公司金融業務轉型的重要方向之一，如何在激烈的同業競爭和異業替代競爭中取得發展，適應時代的需要，進行積極主動的變革，值得關注和思考。
一、供應鏈和供應鏈金融的定義
20世紀80年代以來，隨著社會分工的精細化發展，基于降低成本、提高效率的需要，制造業產業組織從縱向一體化轉向為企業間的合作，即將非核心業務外包，形成多個企業共同參與某個產品生產的現象。這種外包動力，表現在隨著貿易自由化和全球一體化，跨國企業在全球進行生產力布局，尋求最低的要素成本生產地或最近的客戶所在地。這種生產系列過程和組織方式就稱之為供應鏈。
供應鏈就是圍繞核心企業，依托商流、通過信息流、物流、資金流的聯系、匯聚，從創意設計到采購原材料，從制成中間產品到形成最終產品，最后由銷售網絡把產品送到消費者手中的將供應商、制造商、儲運商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個整體的功能網鏈結構模式。基于供應鏈的重要性，英國著名經濟學家克里斯多夫說，“21世紀的競爭，不再是企業與企業之間的競爭，而是供應鏈與供應鏈之間的競爭。”
在供應鏈管理的過程中，核心企業希望產品供應保障及時，同時利用自己的商業地位，通過對供應商推遲付款和向分銷商轉移庫存實現自己的經濟性。而核心企業的上下游中小企業僅能夠憑借自身的實力和信用進行高成本、低效率的融資，造成其資金鏈惡化，進而影響產品供給和銷售，給整個供應鏈的運營帶來風險，最終成為核心企業完成目標的瓶頸。因此，國外的核心企業，從傳統的自我為主的生產供應鏈管理思維演進到以產業鏈整體利益為重的財務供應鏈管理，即以核心企業為主導，通過實施供應鏈上下游諸多企業資金籌措和現金流的統籌安排，合理分配各個節點的流動性，從而實現整個供應鏈財務成本的最小化，以穩定供應鏈關系。因此，商業銀行也就順應了大中型企業的這種需要，提供基于供應鏈的金融服務，稱之為供應鏈金融。
供應鏈金融是核心企業與銀行間達成的，銀行通過審查整個供應鏈，基于對供應鏈管理程度和核心企業的信用實力的掌握，對核心企業和上下游多個企業提供靈活運用的金融產品和服務的系統性融資安排。供應鏈金融的產品，包括對上下游的信貸產品以及咨詢、清收、信用調查、現金管理、支付結算等非信貸類產品，也包括針對核心企業的資產、負債提供的優化服務。因此，供應鏈金融不僅僅局限于供應鏈融資。但目前階段，基于中國仍整體處于中高速經濟增長期，企業的投資擴張、市場擴張仍然強烈，企業特別是核心企業比較看重的是供應鏈融資。
二、商業銀行發展供應鏈金融的必要性
（一）供應鏈金融是實踐證明商業銀行服務客戶的有效手段
一方面，供應鏈金融將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業，解決中小企業融資難和供應鏈失衡的問題；另一方面，供應鏈金融將銀行信用融入上下游企業的購銷行為，增強其商業信用，促進企業與銀行建立長期穩定的合作關系。由于供應鏈金融的這種雙贏的特點，尤其是對于銀行良好的客戶開發、風險控制和存款拉動效果，使得銀行紛紛介入。經過十幾年的發展，供應鏈金融業務逐漸成為商業銀行的主流業務，供應鏈金融業務也已經從3—5年前的“藍海”競爭變為現在的“紅海”競爭。隨著電子化與供應鏈金融業務的結合，除了傳統的同業競爭外，平臺類企業（淘寶、微信）、賣場類（蘇寧、京東）也開始提供網上供應鏈金融業務，更多參與者的進入，使得我國的供應鏈金融市場又面臨新一輪發展機遇和挑戰。
（二）供應鏈金融是商業銀行應對目前形勢的必然選擇
第一，易于客戶開發，提升綜合服務能力。銀行傳統客戶眾多，而這些客戶之間本身就存在天然聯系。依托供應鏈，銀行可以從核心客戶出發，發展其上下游客戶，銀行更易開展客戶開發，且一旦客戶融資需求得到滿足，業務合作穩定后，客戶對銀行的粘性也會增強，對于銀行來說其客戶維護成本也較低。
第二，降低信用風險，提升風險管控能力。供應鏈金融是以核心客戶的信用為依托，將大企業和小企業的產業鏈和利益鏈通過激勵機制和產業組織的設計將其緊密結合在一起，從而形成由大企業為小企業擔保的格局，從單一企業的不可控風險轉移至供應鏈整體的風險，大大緩解中小企業融資的信息不對稱和違約風險的問題。
第三，有效拉動存款，提升低成本資金組織能力。供應鏈金融業務相對于傳統信貸業務貿易背景的真實性較好，其還款來源依托于貿易的自償性，因此對于銀行來說，可以獲得長期穩定的低成本結算資金，其存款拉動效果較好。
第四，有效提高綜合回報，提升貸款定價能力。供應鏈金融服務于信用等級偏低的上下游中小企業客戶，銀行的定價談判地位提高，相應的貸款定價也更高；同時，供應鏈金融產品種類多，服務手段豐富，如信用調查、信用擔保等非融資產品也較全面，可以給銀行帶來豐富的中間業務收入。
（三）供應鏈金融是商業銀行服務實體經濟的重要抓手
供應鏈金融業務對于商業銀行來說，不僅僅是一個產品體系和一種業務模式，更重要的是一個工作方法和一種業務經營理念，是銀行服務實體經濟、防止金融脫實向虛的好手段。供應鏈金融業務是一種典型的產融結合模式，體現了產業、金融的完美融合，既是產業對金融的需求，又是金融對產業的服務。在利率市場化的條件下，銀行開始為了追求更好的收益而開始選擇原來不被看好的中小企業客戶，而在服務中小企業的過程中，供應鏈金融是實踐證明的一種重要抓手。主要體現在：
第一，供應鏈金融的典型特征決定了其可以切實服務中小企業。供應鏈金融的核心理念是把企業當做是一個自然的生態集群，核心企業位于食物鏈條的頂端，輻射多個中小企業。供應鏈融資的典型特征就是批量化、小額、多個目標。這個生態集群中的所有物流、信息流、資金流都是不孤立存在的，如果以傳統的思路貸款，就斷絕了其他的信息來源來貸款給單個公司，增加了信用風險。
第二，傳統的金融產品不再適應中小企業的發展。傳統的保函、信用證等業務，需要繳納保證金或者提供抵質押擔保，而中小企業資金少、擔保品少是常態，所以只能以產業鏈和產品為導向，弱化對中小企業的擔保方式要求，才能有效服務和支持中小企業。
第三，供應鏈金融產品可以有助于銀行進行風險管控。中小企業融資業務從世界范圍和國內銀行經營歷史看，的確存在較高的信貸風險，銀行通過服務于整個行業，通過對于產業鏈的風險特征識別，通過對上下游企業的信息收集，來定位自己的貸款信息，減少借款人的信用風險，規避操作和流動性風險。
三、互聯網金融對商業銀行供應鏈金融的沖擊和影響
近兩年來，一場互聯網金融的熱潮席卷了中國，其優勢可以歸結為：以云計算、大數據、物聯網、搜索引擎、定位功能等為基礎的先進信息科技手段，憑借著社交網絡、電商平臺等積累起來的海量用戶基礎及其交易數據，開展高效的用戶金融服務需求和偏好分析，提供低成本、高效率的便利金融服務。互聯網金融正憑借這些優勢，直接向供應鏈金融領域擴張。
（一）直接沖擊商業銀行的傳統供應鏈金融業務
以阿里金融為代表的“小貸+平臺”的融資模式，直接向供應鏈融資、小微企業信貸融資等領域擴張，提供“訂單融資”和“信用貸款”；某著名電器銷售商，在成立自己的小貸公司后，也逐步減少了與銀行共享上游電器供應商及支付信息，轉而通過自己的小貸公司融資，獲取利差收入。這些大型供應鏈企業也從事金融業務，對商業銀行的供應鏈金融業務直接產生沖擊。
（二）搶奪商業銀行供應鏈金融業務的客戶和渠道
客戶是商業銀行各項業務的基礎，互聯網金融模式下，互聯網企業利用其交易平臺挖掘、吸引客戶，拉近與客戶的業務關系，特別是互聯網金融依托其IT優勢，提供更多便捷的支付及融資渠道，從而弱化了商業銀行物理渠道和網點優勢。
（三）銀行在供應鏈金融業務中的中介角色弱化
互聯網金融脫媒的進程中，商業銀行獨立承擔了結算、清算、反洗錢等大量后臺管理和運營成本，但在緊密貼近用戶需求的新興互聯網金融機構的擠壓下不斷被“后臺化”和“邊緣化”，使得商業銀行正逐漸退化為整體金融鏈條的OEM商，并被殘酷的甩在價值鏈的末端。即便是具有龐大客戶規模和傳統渠道優勢的國有銀行，也只能延緩而無法阻礙這一趨勢的發展。金融脫媒的不可逆轉，意味著商業銀行必須遵循互聯網的生存法則，在行業分工和要素分配過程中掌握主動、順勢突圍，否則傳統的物理渠道優勢可能轉變為轉型的包袱。
（四）推動利率市場化，降低銀行的息差收入
互聯網金融模式下，互聯網企業利用其平臺收集的網絡交易和信用記錄進行參考和分析，完整反映出借款人的風險因素，給予借款人合理的融資定價。而在資金方面，互聯網企業開始逐步作為資金提供方，充當資金掮客，獲取存貸息差。同時，互聯網金融也提供交易平臺，尋找資金提供方，將資金貸方吸引過來，借方報價，貸方依據對流動性、風險等因素偏好選擇貸款對象，雙方議價成交，交易完全市場化，加速推動利率市場化進程。
互聯網金融固然有很多優勢，但是互聯網目前在提供高附加值和大金額金融服務方面還處于劣勢地位，這是因為目前這類產品還是典型的個性化產品，無法像小微貸款一樣，運用IT技術進行標準化處理。此外，銀行的信用增值和風險管控等業務優勢無法被互聯網金融撼動和替代，互聯網金融顛覆現有的銀行業還為時尚早。但是，銀行業在目前形勢下，應該順勢而為，學習和利用互聯網企業思維、技術，走供應鏈金融線上化的道路，通過非物理渠道來批量獲客，進行積極主動的變革。
四、商業銀行供應鏈金融的轉型方向
（一）順應互聯網金融模式，進軍電商平臺
隨著供應鏈金融的發展，大數據和銀行必定會緊密聯合，相輔相成。供應鏈金融與信息流控制息息相關，銀行既可以操縱信息流為己所用，也可以將數據整合加工，還可以使銀行的信息流公開化透明化，降低信貸風險，實現交叉銷售，有利于銀行各項業務全面發展。
目前，多家上市銀行擁有了自己的電商平臺。銀行應順應互聯網金融發展趨勢，搭建電商平臺，獲得更多真實交易數據，豐富完善金融服務平臺，親自打造資金、數據、平臺三大布局互聯網金融的必要條件。
（二）積極與互聯網企業合作共贏
商業銀行可以考慮與互聯網金融企業合作，充分調動和整合多方互聯網資源，打造開放式、綜合化的供應鏈金融服務平臺。借助其提供的互聯網技術優勢，完善供應鏈金融發展戰略，不斷創新產品組合與服務模式，實現經營模式、市場和產品的金融創新，并有效支持中小企業良性發展，實現銀企雙方“共贏”發展目標。
（三）提供信用增值和風險管控服務
由于銀行經營的商品的特殊性在于是貨幣，而銀行最值錢的資產是它的信用，可以通過自身的信用風險管理優勢為企業增信。商業銀行通過多年的探索已經擁有非常完善的風險識別、風險評價以及風險控制體系。銀行的信用增值和風險管控服務在大型企業領域仍然有著互聯網無法替代的優勢。因此，銀行應該充分利用自身的優勢，提供供應鏈金融增值服務。
（四）搭建一站式供應鏈金融電子化平臺
供應鏈金融業務流程復雜，操作環節多，打造供應鏈金融電子化平臺，規范業務操作和流程，提高業務處理效率，多渠道、多方式為客戶提供供應鏈金融在線融資服務，對轉變供應鏈金融業務發展方式，促進供應鏈金融業務快速健康發展具有十分重要的意義。商業銀行應轉變服務方式，滿足互聯網金融新興業務需求，不再局限于中介角色，轉型推行一條龍服務，做數據、資金、平臺的集大成者，為客戶提供交易平臺、結算平臺和融資平臺。
（五）供應鏈金融產品向行業化、特色化發展
未來的供應鏈金融市場必定是精細化營銷的市場，只有形成自身的行業特色，才能形成規模效應，獲得規模經濟。商業銀行需要針對某些特定行業，根據一些行業特性和發展方向，逐步推出一些具有行業細分特征的供應鏈金融產品，作為供應鏈金融基本產品的延伸和拓展，或者將具有推廣價值的部分核心客戶個性化方案提煉成標準化的產品。
（六）加強供應鏈融資產品的創新和推廣
隨著我國產業結構、貿易結構和企業結構的變化，供應鏈融資模式也將發生變化，銀行需順應形勢主動加強產品創新，深化與物流企業、中小企業投資機構以及信用擔保機構等的合作，實現在基礎模式和高級模式上的創新。同時，注重通過各種媒介對各融資產品進行大力宣傳，使廣大客戶了解各融資產品的主要服務群體和服務條件。
（七）提升供應鏈金融專業化服務實體經濟能力
未來商業銀行內部的發展趨勢是組織架構和審批制度向集中化、專業化發展。除逐步實現專業化審批外，可以嘗試準事業部制或事業部制試點，建立供應鏈金融事業部，實行垂直管理、產品創新、專業審批、集中作業，這方面，個別股份制銀行設立的產業金融事業部已經取得明顯成效，并在更多行業進行推廣。
五、華夏銀行供應鏈金融的轉型探索
華夏銀行供應鏈金融業務自2004年開始在武漢等分行試點。2007年成功推出“融資共贏鏈”產品品牌，成為銀行界第二家推出供應鏈金融品牌業務的銀行。截至2013年底，華夏銀行供應鏈金融業務量達3867億元，較去年同期增長97%。核心客戶1019戶，較去年同期增長43%；上下游客戶4745戶，較去年同期增長62%上下游客戶開況良好。業務量、客戶數等主要指標均呈現加速發展的態勢。站在新的起點上，華夏銀行著力于在供應鏈金融領域形成自己的特色，打造四大優勢：
（一）打造行業優勢
未來的供應鏈金融市場必定是精細化營銷的市場，只有形成自身的行業特色，才能形成規模效應，獲得規模經濟。華夏銀行經過調研，首先將汽車金融作為重點發展方向，進行特色行業開發，在汽車行業推出了“汽車全鏈通”業務子品牌，推出了集合“供應商、整車廠、經銷商、汽車金融公司、終端用戶”五位一體的完整解決方案，形成了華夏銀行汽車金融業務制度體系。未來，在鞏固傳統大宗商品融資業務基礎上，將汽車、建筑、港口、醫療、旅游、先進制造業、戰略性新興產業等行業作為重點，培育業務優勢。
（二）打造產品優勢
在原有應收、預付、存貨三大產品體系的基礎上，加快低風險資產占用的新產品研發，調整壓縮存貨類業務，轉而著力發展應收類產品，打造保理業務特色銀行。
（三）打造電子平臺優勢
在供應鏈金融電子化建設方面，2013年，華夏銀行供應鏈金融系統成功上線。在此基礎上，華夏銀行將進一步優化和完善供應鏈金融系統平臺功能。一是盡快提供客戶通過網銀渠道在線放款的功能；二是實現與部分客戶多、業務量大、合作潛力大的核心客戶、倉儲監管機構系統的直接對接；三是多渠道（資金支付融資系統、B2B系統、信用卡商城系統）對接各類外部電商平臺，解決銀行目前只能看到資金流、物流，無法看到信息流的問題。
在供應鏈金融系統上線的同時，針對小微企業供應鏈特點，華夏銀行也著力打造平臺金融運營模式。以華夏銀行自主研發的平臺金融系統對接供應鏈核心企業、大宗商品市場和市場商圈管理方等平臺客戶的財務或銷售管理系統，不僅實現了產品的網銀化、營銷的網絡化、服務的在線化，同時實現了銀行、核心企業及其上游供應商和下游客戶的信息流、資金流和物流的實時可視度，構筑了適應于多個行業“1+N”供應鏈客戶無縫對接、信息實時共享等條件的電子作業平臺，一舉突破小企業金融服務“生、慢、散、難”等諸多瓶頸。經過三年的摸索與實踐，華夏銀行“平臺金融”業務模式已經在“大宗商品交易平臺”、“供應鏈金融”、“市場商圈”三個領域成功應用，實現了電子國內保理、電子訂單融資、未來提貨權電子保兌倉、交易市場優先權處置、交易市場保值項下動產質押/買方融資、交易市場保兌倉等一系列電子化融資業務模式。
（四）打造團隊優勢
華夏銀行在營銷層，實現專業化團隊、專業化經營、專業化考核；在管理層，全行設立總分行兩級供應鏈金融管理中心專業管理；在風控層，實現從總行到分行的專業化審批，全面推動供應鏈業務規模化、專業化、電子化發展。
六、結論及建議
中國經濟轉型升級挑戰、供應鏈金融業務同業競爭加劇挑戰、互聯網金融對供應鏈金融的替代挑戰等，這些挑戰中也蘊含著豐富的商業機會，如果能夠把握好此次機遇，重視客戶體驗，進行供應鏈金融的轉型升級，按照互聯網經濟的雙寡頭競爭特點看，未來很可能在供應鏈金融領域內形成市場份額和品牌度均很高的領導品牌，從而改變目前供應鏈金融市場同質化紅海競爭格局。
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關鍵詞：供應鏈；金融；銀行；中小企業；意義
一、供應鏈以及供應鏈金融的含義
供應鏈就是改變運用現代物流信息技術，將生產、銷售和運輸等融合于一體的環節。目前我國的企業要實現產業升級的這個目標，就應該從供應鏈開始著手，從整個產業鏈和價值鏈宋進行著手解決，將整個服務和產品的設計、原料采購、生產、批發和零售都整合成一個平臺，這樣不但可以降低生產成本，同時還可以降低交易成本。在供應鏈中的生產部分，應該具備充分的資金進行污染的處理的改造，還可以將污染的部分轉移到其他國家和地區進行生產。全程供應鏈是世界各國經濟發展的必然路徑，通過全程供應鏈可以實現從大規模生產到大規模定制的方式轉變，這樣就能夠大量的節約企業的成本，縮減企業的庫存，實現門對門的服務。而隨之出現的供應鏈金融就是金融機構針對供應鏈的特征進行的金融創新，根據對供應鏈中信用狀況良好、資金實力雄厚的核心企業經營活動的考察，對與其有穩定貿易往來的上下游企業提供融資服務及特色的金融產品。
二、供應鏈金融特征及優勢思考
供應鏈金融的主要特征就是能夠對于供應鏈中出現的信息進行分析，通過這種信息分析得出哪些企業需要幫助，哪些企業的信譽如何等等這些問題，借助這些企業問題而產生的供應鏈金融不但不會再出現信息不對稱的情況，而且能夠解決傳統貸款中因為了解企業的真實經營狀況而產生的信貸風險；銀行或是其他的可以提供貸款的企業可以通過對供應鏈中的貨物流和現金流控制而為資金提供擔保，形成以動產為基礎的現代融資模式。
供應鏈金融發展主要有兩個方面，一方面企業要形成賬面利潤，無法轉化為現實的現金流，而使企業因現金流中斷無法經營甚至破產，金融機構以企業的應收賬款為還款來源對企業貸款本質就是將未來現金流變現；另一方面在供應鏈中核心企業的上下游企業往往因規模較小、信用等級較低要付出高昂的貸款成本，如果依托核心企業的信用，便可大大降低融資成本，實現高效、低成本的資金配置。
三、供應鏈金融的價值分析
供應鏈金融的價值在于：(1)企業資金嚴重的占有導致了現金流出現了大量的挑戰，現金流周轉面臨著極大的挑戰，需要金融機構來對于融資服務提供各種形式的特色。供應鏈上游的中小企業供應商為擁有大企業客戶、擴大銷售、實現利潤往往采取賒銷，形成大量應收賬款，存在資金鏈斷裂的風險。在很多貿易中，存在較大的時間差，供應鏈金融能夠充分利用企業的應收賬款，提升企業信譽度；(2)中國銀行業轉變發展方式、尋求新的利潤增長點、提升競爭力的必然要求。銀行貸款在任何省份都是準公共物品的主要融資途徑之一，由于政府財政資金并不能完全滿足準公共物品供給的需要，通過銀行貸款宋解決也是一種必然。近年來，國家實行擴大內需，通過投資拉動經濟增長的政策，基礎設施的建設步伐不斷加快，各項基礎設施建設的貸款利率也有所降低，尤其是中長期貸款利率的大幅下降。因此，要在五年左右全額還本付息，壓力會非常大。同時，目前為了防止過分通脹，我國采取的是銀根緊縮金融政策，在這種形勢下，完全依靠銀行貸款，或者過分依靠銀行貸款都不利于建設周期長、盈利緩慢的準公共產品的建設融資。(3)中小企業正成為我國經濟跨越式發展的生力軍，融資難成嚴重制約因素。民間資金的利用問題一直是準公共物品建設的一個非常重要的方面，在我國，民間資本是非常充裕的，一項數據統計表明，我國目前的民間資本高達60萬億元人民幣以上。但是，長期以來，由于政府沒有合適的激勵政策，這些資本一直很難發揮其應有的作用。但是，在《國務院關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》(以下簡稱“《意見》”)出臺后，這一局面有望得到改變，《意見》將“放寬非公有制經濟市場準人，允許非公有資本進入公用事業和基礎設施領域，”正式明文規定，民間資本進入公用事業和基礎設施建設領域有了明確的法律和制度上的依據
