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第1篇

民營(yíng)企業(yè)“融資難”的局面是多種因素造成的，既有民營(yíng)企業(yè)自身發(fā)展不足的原因，也有金融制度和政策限制的因素。

首先，部分民營(yíng)企業(yè)信譽(yù)、形象欠佳，使銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)態(tài)度冷淡。我國(guó)早期的民營(yíng)企業(yè)是在傳統(tǒng)體制的邊緣和縫隙中成長(zhǎng)起來的,經(jīng)營(yíng)者多為工人、農(nóng)民、小商販或供銷人員,很多是政策催生,他們?nèi)狈ΜF(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的理念,執(zhí)行的是家族壟斷的產(chǎn)權(quán)制度、隱私式的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、任人惟親的人事制度和家長(zhǎng)式的治理制度,企業(yè)形象先天不足。從財(cái)務(wù)來看,不同程度地存在資料不全、數(shù)據(jù)失真、信息失實(shí)的問題；從抵押來看,明顯薄弱；從經(jīng)營(yíng)手段審視，粗放、技術(shù)落后、設(shè)備陳舊。甚至一些民營(yíng)企業(yè)為急于完成資本原始積累而不擇手段,從而失去誠(chéng)信,敗壞了民企整體信譽(yù)。中國(guó)人民銀行研究局焦璞先生提供了一個(gè)數(shù)據(jù),60%以上民營(yíng)企業(yè)的信用等級(jí)是3B或者3B以下的等級(jí)，銀行難免對(duì)其謹(jǐn)小慎微,貸款自然舉步維艱。

其次，我國(guó)金融業(yè)市場(chǎng)化程度低，民營(yíng)企業(yè)資本市場(chǎng)直接融資受到方方面面的限制。我國(guó)現(xiàn)行證券市場(chǎng)設(shè)立的初衷，主要是為了解決國(guó)有大中型企業(yè)面向社會(huì)公眾直接融資問題，入市門檻較高。2005年10月通過修訂的《證券法》和《公司法》規(guī)定,企業(yè)發(fā)行股票上市時(shí)發(fā)行前股本總額不少于3000萬元人民幣；企業(yè)發(fā)行債券時(shí)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元。一般民營(yíng)企業(yè)，特別是廣大中小型民營(yíng)企業(yè)是不能進(jìn)入現(xiàn)行證券市場(chǎng)直接融資的。

解決民營(yíng)企業(yè)融資難問題最終仍然需要以市場(chǎng)化的方式解決，因此，完善資本市場(chǎng)，引導(dǎo)資金資源的有效配置，是為民營(yíng)企業(yè)拓寬融資渠道的重要方式。私募股權(quán)基金的出現(xiàn)，無疑為民營(yíng)企業(yè)融資提供了新的工具。

私募股權(quán)投資，簡(jiǎn)稱PE（PrivateEquity），是指按照投資基金運(yùn)作方式，直接對(duì)非上市實(shí)業(yè)企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。在我國(guó)，私募股權(quán)基金也被稱為產(chǎn)業(yè)投資基金。《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》將產(chǎn)業(yè)投資基金定義為“一種對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，即通過向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實(shí)業(yè)投資。”私募股權(quán)基金一般投資期限較長(zhǎng)，投資期限通常為3～7年，所以說它是民營(yíng)企業(yè)融資的最佳途徑之一。

首先,私募股權(quán)基金的迅速壯大為民營(yíng)企業(yè)融資提供了先決條件。近年來，通過各方面的努力，《信托法》的頒布，《公司法》、《證券法》以及《合伙企業(yè)法》的修改，基本消除了各類私募股權(quán)基金及產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立與運(yùn)作的法律障礙，發(fā)展私募股權(quán)市場(chǎng)的條件有了很大的改觀。資本市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制的不斷完善，信息披露和監(jiān)管更加透明，以及創(chuàng)業(yè)板即將設(shè)立，使大批機(jī)構(gòu)投資者不斷涌入到直接股權(quán)投資市場(chǎng)中來。目前，在私募股權(quán)基金中，不僅有凱雷、軟銀、鼎輝、清科等國(guó)內(nèi)外著名私募股權(quán)基金的身影，保險(xiǎn)公司、社保基金等從資產(chǎn)配置和提高收益的要求考慮，也開始進(jìn)軍私募股權(quán)投資領(lǐng)域，政策性銀行、商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)從探索綜合經(jīng)營(yíng)提高競(jìng)爭(zhēng)力的角度，在政策逐漸放寬的情況下，積極開展直接股權(quán)投資試點(diǎn)，甚至豐富的民間資本也積極地參與到私募股權(quán)基金的運(yùn)作中來。經(jīng)過近一年多來的暴發(fā)性增長(zhǎng)，中國(guó)的私募股權(quán)基金擁有的資金規(guī)模已經(jīng)很大，大規(guī)模的資金為民營(yíng)企業(yè)在資本市場(chǎng)直接融資提供了豐富的資金來源。

第2篇

關(guān)鍵詞：并購融資信托融資資產(chǎn)證券化

企業(yè)融資方式和融資順序的選擇是并購融資必須面臨的～項(xiàng)重要決策。從中國(guó)上市公司的融資情況看，與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家“內(nèi)部融資優(yōu)先，債務(wù)融資次之，股權(quán)融資最后”的融資順序正好相反，中周企業(yè)并購融資呈現(xiàn)出明顯的反向選擇性，表現(xiàn)為忽視內(nèi)部融資、對(duì)股權(quán)融資相對(duì)偏好和對(duì)債務(wù)融資的輕視狀況。

一、并購融資渠道狹窄，融資方式單一

中國(guó)企業(yè)目前的并購融資主要的融資渠道集中在內(nèi)部融資、貸款融資及發(fā)行股票融資幾個(gè)方面。內(nèi)部融資對(duì)于企業(yè)來說，可以減少融資成本及并購風(fēng)險(xiǎn)，但在當(dāng)前企業(yè)普遍存在資本金不足、負(fù)債率過高的狀況下，融資數(shù)量是十分有限的。為并購提供貸款的融資渠道目前僅限于商業(yè)銀行，但由于受到貸款用途的限制(不能進(jìn)行股票交易)，一般也只限于非上市企業(yè)并購中使用。西方企業(yè)的并購融資活動(dòng)，由于金融工具的不斷創(chuàng)新使得混合性融資工具和一些特殊融資方式尤為盛行。除了貸款、股票以外，企業(yè)在并購中大量使用認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)化債券、杠桿收購以及賣方融資等方式，并將多種融資方式加以組合，增加了并購融資的來源。中國(guó)目前由于資本市場(chǎng)發(fā)展尚不完善，很多融資：具基本上還沒有應(yīng)用，有待于發(fā)展創(chuàng)新。

二、資本市場(chǎng)體系不完善，并購融資中介機(jī)構(gòu)作用未能有效發(fā)揮

影響中國(guó)企業(yè)并購融資的很大一部分原因是由于資本市場(chǎng)體系不完善，對(duì)于融資渠道的限制首先來源于證券市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r的制約，除了立法限制以外，還受到其他一些因素的影響。例如中國(guó)目前股市規(guī)模很小，資金供給充裕，使得股價(jià)規(guī)模過高，因此要想通過直接的二級(jí)市場(chǎng)收購?fù)冻龊芨叽鷥r(jià)，股權(quán)交易難以實(shí)現(xiàn)。與此同時(shí)，由于中國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，流通股數(shù)量少，比例小，僅占總股本的l，3左右，人為增大了并購融資的資金需求量。這種情況下，對(duì)于并購企業(yè)而言，往往要付出高于非流通股轉(zhuǎn)讓方式數(shù)倍的并購成本。融資數(shù)量的增加，并購成本的提高也對(duì)并購企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)上融資造成了很大的影響。

三、充分發(fā)揮現(xiàn)有并購融資方式的優(yōu)勢(shì)

1．定向增發(fā)新股作為支付手段。定向股(TargetedStock或TrackingStock)是美國(guó)20世紀(jì)90年代興起的一種新的公司重組方式，定向股是對(duì)多元經(jīng)營(yíng)公司所發(fā)行的普通股中的一種，一個(gè)公司可以擁有兩到三個(gè)以上的定向股。采用定向增發(fā)方式收購上市公司對(duì)于資本市場(chǎng)可謂是益處多多，它不但拓寬了上市公司的融資渠道，還可以規(guī)范上市公司的重組。但是，和發(fā)行新股一樣，定向增發(fā)新股也會(huì)改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。因此，在企業(yè)決定是否使用這種方式時(shí)，應(yīng)該綜合考慮下列因素：一是并購企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)；二是每股收益率的變化；三是每股凈資產(chǎn)的變動(dòng)；四是財(cái)務(wù)杠桿比率；五是當(dāng)前股價(jià)水平；六是當(dāng)前的權(quán)益報(bào)酬率。以盡量避免對(duì)原有股東權(quán)益造成不利影響。

2．信托融資。與傳統(tǒng)的融資方式相比，采用信托籌集并購所需資金有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：首先，由于并購方在獲得資金的同時(shí)其負(fù)債并沒有相應(yīng)的增加，因此用信托融資來解決資金籌集問題能夠優(yōu)化并購方的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；其次，當(dāng)并購方擁有良好發(fā)展前景的項(xiàng)目而缺少并購所需資金的時(shí)候，通過資源配置的結(jié)構(gòu)性重組就可以將不可流動(dòng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成具有高流動(dòng)性的現(xiàn)金，從而解決了并購所需要的資金問題；其三，利用信托“結(jié)構(gòu)性融資”特點(diǎn)，將信托財(cái)產(chǎn)“出售”給信托公司，以信托財(cái)產(chǎn)為信用核心進(jìn)行融資，不失為并購融資的新渠道，從而能夠極大地推動(dòng)并購活動(dòng)的進(jìn)行；其四，信托融資為并購方籌集并購所需資金提供了一個(gè)相對(duì)寬松的政策環(huán)境，并購方掌握了融資的主動(dòng)權(quán)，就可以最大限度地利用信托融資完成并購計(jì)劃。在整個(gè)融資過程中，信托資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流預(yù)測(cè)和信托財(cái)產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估兩個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)將決定整個(gè)信托融資并購過程是否能夠順利完成。

四、開拓新型并購融資渠道

1．分期付款下的或有支付賣方融資。企業(yè)并購中一般都是買方融資，但當(dāng)買方?jīng)]有條件從貸款機(jī)構(gòu)獲得抵押貸款時(shí)，或是市場(chǎng)利率太高，買方不愿意按市場(chǎng)利率獲得貸款時(shí)，而賣方為了出售資產(chǎn)也可能愿意以低于市場(chǎng)利率為買方提供所需資金，買方在完全付清貸款以后才得到該資產(chǎn)的全部產(chǎn)權(quán)，如果買方無力支付貸款，則賣方可以收回資產(chǎn)。這種方式在美國(guó)被稱為“賣方融資”(SellerFinancing)。

比較常見的賣方融資即通過分期付款條件下以或有支付方式購買目標(biāo)企業(yè)。它是指雙方企業(yè)完成并購交易后，購買方企業(yè)并不全額支付并購的價(jià)款，而只是支付其中的一部分，在并購后的若干年內(nèi)，再分期支付余下的款項(xiàng)。但分期支付的款項(xiàng)是根據(jù)被收購企業(yè)未來若干年的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況而定，業(yè)績(jī)?cè)胶茫Ц兜目铐?xiàng)也越高。從融資的角度來看，這一支付方式無異于賣方即被收購企業(yè)向購買方企業(yè)支付了一筆融資。由于購買方企業(yè)在未來期間的實(shí)際支付款項(xiàng)須視被收購企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)而定，這種支付方式實(shí)質(zhì)上是一種“或有支付”(ContingentPayment)。或有支付進(jìn)行并購?fù)髽I(yè)通過其他融資渠道獲取資金進(jìn)行并購最終的效果是相同的。越來越多的換股交易中使用分期付款方式下的或有支付進(jìn)行賣方融資，一個(gè)重要原因就是利用這一方式避免股權(quán)價(jià)值的稀釋。:

第3篇

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資；解決途徑

改革開放以來，我國(guó)中小企業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率不斷提高，中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、增加農(nóng)民收入、轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動(dòng)力等方面發(fā)揮越來越重要的作用。但是，最近幾年，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展面臨著很大的困難。尤其影響我國(guó)中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的最重要的因素是中小企業(yè)融資渠道狹窄、融資數(shù)量少、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本高。如對(duì)工業(yè)增加值貢獻(xiàn)率不到30%的國(guó)有企業(yè)占用了70%以上的銀行貸款，但創(chuàng)造了70%的國(guó)民生產(chǎn)總值的非國(guó)有企業(yè)只獲得30%的銀行貸款。如果這種現(xiàn)象得不到充分改善，中小企業(yè)將難以持續(xù)快速發(fā)展，會(huì)直接影響整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

1中小企業(yè)融資難的原因分析

從以上融資的現(xiàn)狀分析可以看出“融資難”已經(jīng)嚴(yán)重制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展。究其根源，既有中小企業(yè)自身的原因，也有銀行管理制度方面的原因，更有國(guó)家政策方面的原因。

1.1企業(yè)自身原因

（1）中小企業(yè)資本規(guī)模小，信息觀念淡漠。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，經(jīng)不起原材料或產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。加上中小企業(yè)信譽(yù)不高，信用觀念淡漠，導(dǎo)致銀行放貸慎之又慎。不少中小企業(yè)信息披露意識(shí)不強(qiáng)，財(cái)務(wù)管理水平低下，信息缺乏客觀和透明。此外，個(gè)別中小企業(yè)還惡意抽逃資金，拖欠帳款、空殼經(jīng)營(yíng)、懸空銀行債權(quán)，造成信貸資金流失，嚴(yán)重?fù)p害了中小企業(yè)的整體信用水平。

（2）中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善，會(huì)計(jì)信息失真，造成銀行與企業(yè)信息不對(duì)稱，為中小企業(yè)融資增加了難度。椐調(diào)查，我國(guó)中小企業(yè)50%以上財(cái)務(wù)制度不健全，許多中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者自身素質(zhì)較低，缺乏應(yīng)有的財(cái)務(wù)管理知識(shí)，對(duì)重大的財(cái)務(wù)決策全憑自己拍腦袋來決定，管理非常混亂。同時(shí)，企業(yè)為了應(yīng)付監(jiān)督部門的檢查，還要準(zhǔn)備兩套帳，甚至多套帳，這樣，企業(yè)很難提供準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)信息資料，銀行也無法摸清企業(yè)的真實(shí)面目，增加銀行對(duì)企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

1.2銀行方面的原因

（1）體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷相一致，導(dǎo)致四大銀行只愿給國(guó)有企業(yè)貸款。這主要是企業(yè)與國(guó)有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間制度障礙。此外，國(guó)家還規(guī)定對(duì)銀行的逾期、呆帳等不良貸款實(shí)行追究制，因此銀行方面對(duì)中小企業(yè)的放貸自然多一份謹(jǐn)慎和小心。現(xiàn)行的《證券法》對(duì)上市公司的嚴(yán)格要求，“主板市場(chǎng)”的上市公司主要是國(guó)有大型企業(yè)，針對(duì)家庭式企業(yè)，尤其是非國(guó)有科技企業(yè)的“二板市場(chǎng)”的缺失，基金組織及其其他形式的融資尚處于初建階段，使得中小企業(yè)直接融資的渠道很難實(shí)現(xiàn)。

（2）信息不對(duì)稱影響銀行與企業(yè)之間的關(guān)系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理，它與資金的使用者（中小企業(yè)）之間的信息不對(duì)稱就帶來了矛盾和問題。通常，中小企業(yè)資金在經(jīng)營(yíng)管理狀況方面比銀行擁有更多信息，因此，中小企業(yè)就有優(yōu)勢(shì)在合同簽訂的過程中或事后的資金使用過程中損害銀行的利益，使銀行承擔(dān)過多的風(fēng)險(xiǎn)。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營(yíng)透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規(guī)模導(dǎo)致管理成本上的差異，使銀行缺乏為家庭式中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動(dòng)力。

（3）缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)。在我國(guó)目前的銀行組織體系中，還缺乏專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行，雖然我國(guó)已有遍及城鄉(xiāng)的中小商業(yè)銀行如農(nóng)村信用社、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等，但由于他們沒有得到政策性融資權(quán)，自身問題還沒有解決，無法滿足中小企業(yè)貸款需要。一些中小金融機(jī)構(gòu)從成立開始，并未從國(guó)有企業(yè)的體制中解脫出來，經(jīng)營(yíng)管理水平不高，發(fā)展能力不足，從而減弱了對(duì)中小企業(yè)的金融支持。金融體制的改革是相對(duì)滯后的，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)延續(xù)下來的金融結(jié)構(gòu)不合理的問題仍然沒有徹底有效地解決，抑制了中小銀行、民營(yíng)銀行發(fā)展。

（4）中小企業(yè)通過發(fā)行股票和債券融資渠道也不暢通。我國(guó)《公司法》規(guī)定申請(qǐng)股票上市的條件：股份有限公司注冊(cè)資本不得少于人民幣500萬元，上市公司股東總額不少于人民幣3000萬元，公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上等等，這些硬性條件將中小企業(yè)拒之門外，阻礙著中小企業(yè)通過資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。我國(guó)《公司法》還規(guī)定有限責(zé)任公司發(fā)行債券其凈資產(chǎn)不得少于6000萬元，股份有限公司凈資產(chǎn)不得少于3000萬元，并且有實(shí)力雄厚的企業(yè)擔(dān)保，不允許企業(yè)私募發(fā)行，這一系列條件也限制中小企業(yè)通過發(fā)行債券融資的空間。

1.3政府部門的原因

政府部門對(duì)中小企業(yè)的扶持力度不夠。政府部門仍然保留著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的觀念，長(zhǎng)期以來，國(guó)家扶持政策一直實(shí)行向大企業(yè)傾斜，盡管這些年來國(guó)家政策有所改變，但并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。特別是國(guó)家現(xiàn)階段對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)行大規(guī)模的優(yōu)惠政策，而對(duì)中小企業(yè)仍然不能享受這些優(yōu)惠政策。

在我國(guó)，中小企業(yè)雖然采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等稅收優(yōu)惠政策，但由于中小企業(yè)是小規(guī)模納稅人，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，本應(yīng)享受的優(yōu)惠政策往往實(shí)際最終無法實(shí)現(xiàn)。

2解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的途徑

由于融資難，涉及企業(yè)、銀行、政府三方，因此，解決中小企業(yè)融資難問題，需要三方的共同努力。

2.1規(guī)范中小企業(yè)內(nèi)部管理，全面提高企業(yè)的綜合素質(zhì)

（1）要明晰企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，建立股份合作制。積極穩(wěn)妥地推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，只有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰，經(jīng)營(yíng)者才對(duì)自己的行為和企業(yè)未來的發(fā)展負(fù)責(zé)，企業(yè)的信用才有可能建立起來。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求和中小企業(yè)自身的特點(diǎn)，大力推進(jìn)股份合作制，促進(jìn)中小企業(yè)的改革。通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、股份制改造、租賃、拍賣等多種方式，加快放開搞活中小企業(yè)的改革步伐。在改革中鼓勵(lì)員工自愿入股，增強(qiáng)員工對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的關(guān)切度，為企業(yè)的發(fā)展開辟新的融資渠道。

（2）規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)管理水平。根據(jù)國(guó)家的有關(guān)規(guī)定，建立健全企業(yè)的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度，不做假帳，建立完善的財(cái)務(wù)報(bào)表體系，提高企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的透明度和財(cái)務(wù)報(bào)表的可信度。積極清償銀行的債務(wù)和應(yīng)付款項(xiàng)，建立企業(yè)的信用制度，提高企業(yè)的信任水平。

（3）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，提高企業(yè)的信用等級(jí)。通常情況下，A級(jí)以上信用級(jí)別的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)才能考慮其融資申請(qǐng)，因此企業(yè)要樹立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高企業(yè)還款的信譽(yù)程度，大力開拓產(chǎn)品市場(chǎng)。同時(shí)還要建立一整套信用等級(jí)評(píng)估制度和指標(biāo)，積極配合政府有關(guān)部門，盡快構(gòu)筑信用體系。

2.2金融機(jī)構(gòu)的自我完善

（1）金融部門應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，合理配置金融資本，不應(yīng)以所有制性質(zhì)去導(dǎo)向市場(chǎng)。在金融法規(guī)允許的范圍內(nèi)，充分利用利率的杠桿作用，對(duì)市場(chǎng)的金融貸款進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)。如根據(jù)中小企業(yè)要求信貸時(shí)間短，數(shù)額小，頻率高的特點(diǎn)，就可以適當(dāng)提高利率，從而攤低自己的信貸成本，使中小企業(yè)也免去了不必要的奔波和民間高利貸的拆借。另外，商業(yè)銀行應(yīng)開發(fā)更多更新的金融服務(wù)項(xiàng)目，提高為中小企業(yè)的信貸服務(wù)效率，為中小企業(yè)提供相關(guān)的信息咨詢服務(wù)，幫助中小企業(yè)健康財(cái)務(wù)管理制度。

（2）多種融資方式共同發(fā)展。繼續(xù)擴(kuò)大我國(guó)股票市場(chǎng)的規(guī)模，盡快設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，規(guī)范直接的企業(yè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，在促進(jìn)國(guó)有大企業(yè)上市的同時(shí)，允許符合上市條件的中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)。同時(shí)還要解決上市公司股份中尚不能上市流通的國(guó)有股、法人股的流通問題，實(shí)現(xiàn)股權(quán)的全流通，盡快推進(jìn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建設(shè)。創(chuàng)業(yè)板主要要看企業(yè)發(fā)展的潛力，這樣為中小企業(yè)盡早進(jìn)入國(guó)有企業(yè)創(chuàng)造條件。

（3）積極培育和發(fā)展債券融資市場(chǎng)，大力發(fā)展我國(guó)投資基金市場(chǎng)，促進(jìn)中小企業(yè)科研開發(fā)的創(chuàng)新能力。為了支持中小企業(yè)發(fā)展應(yīng)理順債券發(fā)行審核體制，逐步放松規(guī)模的限制，擴(kuò)大發(fā)行額度完善債券擔(dān)保的信用評(píng)級(jí)制度，支持經(jīng)營(yíng)效益好、償還能力強(qiáng)的中小企業(yè)通過發(fā)行債券融資。此外還應(yīng)大力發(fā)行包括可轉(zhuǎn)換債券在內(nèi)的各類企業(yè)債券，積極探索資產(chǎn)證券化、房地產(chǎn)抵押貸款證券化等方式。大力推進(jìn)以開放式基金為主的證券投資基金的發(fā)展，豐富基金品種，引導(dǎo)儲(chǔ)蓄流向投資。同時(shí)還要大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金。

（4）建立健全為中小企業(yè)服務(wù)的銀行體系，專門為中小企業(yè)服務(wù)。大力發(fā)展為中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)，加快中小金融機(jī)構(gòu)的建立。中小金融機(jī)構(gòu)一般了解地方基層，能夠利用當(dāng)?shù)氐男畔⒘私獗镜刂行∑髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，這樣中小金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供金融支持時(shí)，具有信息和交易成本低的優(yōu)勢(shì)。中小金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的共同發(fā)展兩者能夠相互促進(jìn)、相輔相成。

2.3政府應(yīng)采取有效措施，加大對(duì)中小企業(yè)融資的支持力度。

（1）政府部門為解決中小企業(yè)融資難的問題采取一系列政策措施，中國(guó)人民銀行1998年5月6日下發(fā)了《關(guān)于改進(jìn)金融服務(wù)、支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，要求各商業(yè)銀行設(shè)立中小企業(yè)信貸部，積極為中小企業(yè)提供貸款服務(wù)；1998年6月20日頒發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步改善對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的意見》，提出了支持中小企業(yè)發(fā)展的8條措施；1998年10月19日下發(fā)了《關(guān)于擴(kuò)大對(duì)小企業(yè)貸款利率浮動(dòng)幅度的通知》，決定擴(kuò)大對(duì)小企業(yè)貸款利率的浮動(dòng)幅度；1999年11月17日，頒發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)對(duì)小企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》，提出了進(jìn)一步強(qiáng)化和完善小企業(yè)金融服務(wù)的10條措施；國(guó)家也成立了中小企業(yè)司，2003年《中小企業(yè)促進(jìn)法》通過并實(shí)施，它標(biāo)志著我國(guó)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展正式走上規(guī)范化和法制化軌道。以上舉措對(duì)幫助我國(guó)中小企業(yè)獲得資金來源，扶持中小企業(yè)起著積極的效果。

（2）完善我國(guó)對(duì)中小企業(yè)資金的扶持政策。政府部門主要以稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、貸款援助等方式給予資金上的支持。稅收優(yōu)惠是國(guó)家通過降低稅率、稅收減免、提高固定資產(chǎn)折舊等優(yōu)惠條件，以減輕中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)；而財(cái)政補(bǔ)貼是政府通過鼓勵(lì)中小企業(yè)吸納就業(yè)、促進(jìn)中小企業(yè)科技進(jìn)步和鼓勵(lì)中小企業(yè)出口等方式給予的財(cái)政援助；政府幫助中小企業(yè)獲得貸款的方式有貸款擔(dān)保、貸款貼息、政府直接的優(yōu)惠貸款等等。

總之，要真正有效地解決中小企業(yè)融資難的問題，需要經(jīng)過政府、企業(yè)、銀行三方的共同努力，創(chuàng)建一個(gè)融資渠道多樣化、社會(huì)信用完善的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為中小企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)寬松的融資環(huán)境。

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第4篇

（一）中小外貿(mào)企業(yè)自身存在的問題

1、中小外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力不強(qiáng)。當(dāng)前河北省絕大多數(shù)中小外貿(mào)企業(yè)以家族式管理模式為多，缺乏現(xiàn)代化管理模式。所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)劃分不清，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，產(chǎn)權(quán)概念模糊，經(jīng)營(yíng)粗放，產(chǎn)品附加值低，市場(chǎng)開拓能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力弱。盡管經(jīng)營(yíng)靈活，但是對(duì)于針對(duì)信貸評(píng)級(jí)提供貸款的銀行，這些特點(diǎn)導(dǎo)致省內(nèi)商業(yè)銀行較少為中小外貿(mào)企業(yè)提供服務(wù)，這大大減少了企業(yè)的外部融資。2、中小外貿(mào)企業(yè)可以抵押的資產(chǎn)較少。目前，抵押貸款的抵押率，土地、房地產(chǎn)一般為70%，機(jī)器設(shè)備為50%，動(dòng)產(chǎn)為25%，專用設(shè)備10%。由于河北省大多數(shù)中小外貿(mào)企業(yè)固定資產(chǎn)少，流動(dòng)資產(chǎn)變化快，無形資產(chǎn)難以量化決定了企業(yè)可以用來抵押的資產(chǎn)少。河北省中小外貿(mào)企業(yè)大多沒有建立起自己的品牌和商譽(yù)，而這些是企業(yè)主要的無形資產(chǎn)。造成了無論是通過以銀行為主要形式的間接融資還是以發(fā)行債券或股票為主要形式的直接融資都難以進(jìn)行。

（二）銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小外貿(mào)企業(yè)融資的限制

1、商業(yè)銀行對(duì)中小外貿(mào)企業(yè)的“惜貸”現(xiàn)象嚴(yán)重。當(dāng)今，河北省商業(yè)銀行貸款片面的向少數(shù)大型企業(yè)集團(tuán)傾斜，同時(shí)對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)和民間金融活動(dòng)嚴(yán)格限制，這無疑會(huì)造成河北省中小外貿(mào)企業(yè)融資渠道狹窄。在全部信貸資產(chǎn)中，河北省中小企業(yè)所獲得的比率尚不到30%，四大國(guó)有商業(yè)銀行信貸總量的70%都流向國(guó)有大中型企業(yè)，只有不到30%流向了占經(jīng)濟(jì)總量70%以上的中小企業(yè)，流向中小外貿(mào)企業(yè)的資金就更少。2、銀行對(duì)中小外貿(mào)企業(yè)的準(zhǔn)入門檻過高。銀行要求貸款企業(yè)必須提供實(shí)物作為抵押,由于銀行可以接受的抵押物十分有限,一般僅包括房產(chǎn)、存單等。但是,中小外貿(mào)企業(yè)通常處在發(fā)展初期,固定資產(chǎn)有限,即使運(yùn)營(yíng)良好也難以提供抵押,可以提供的擔(dān)保物又往往不符合銀行的要求。不僅如此,銀行還要審視企業(yè)是否具有持續(xù)盈利的能力、良好的財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)所屬的行業(yè)是否具有成長(zhǎng)性和穩(wěn)定性以及發(fā)展前景。因此,河北省許多中小外貿(mào)企業(yè)被擋在了銀行貸款的門外。3、省內(nèi)銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)品種單一。隨著河北省對(duì)外貿(mào)易的蓬勃發(fā)展，越來越多的中小外貿(mào)企業(yè)投入國(guó)際市場(chǎng)，它們迫切的需要靈活、快捷的融資業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)資本的流動(dòng)性并增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。而省內(nèi)銀行開展的貿(mào)易融資仍然是以信用證結(jié)算與融資相結(jié)合的傳統(tǒng)方式為主，如：減免保證金開證、出口打包貸款等，或者是幾種簡(jiǎn)單融資方式的組合，較為負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)如保理業(yè)務(wù)、福費(fèi)延業(yè)務(wù)則開展有限。

（三）宏觀環(huán)境對(duì)中小外貿(mào)企業(yè)融資的制約。

國(guó)家在實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策時(shí)更多地考慮政治和經(jīng)濟(jì)雙重因素，政策層面上以重點(diǎn)大企業(yè)為主，而對(duì)于中小外貿(mào)企業(yè)發(fā)展的重要性認(rèn)識(shí)不夠。另外，省內(nèi)商業(yè)銀行至今無法通過企業(yè)和個(gè)人征信系統(tǒng)掌握企業(yè)的實(shí)際信息或動(dòng)態(tài)信息，河北省中小外貿(mào)企業(yè)也無法對(duì)其信用額度做出客觀公正的評(píng)價(jià)，進(jìn)而影響了金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)信用狀況的客觀評(píng)估，造成了信用歧視。

二、河北省中小外貿(mào)企業(yè)融資難解決對(duì)策建議

（一）中小外貿(mào)企業(yè)自身水平的提高

1、完善中小外貿(mào)企業(yè)內(nèi)部管理體系。河北省中小外貿(mào)企業(yè)必須加強(qiáng)自我約束，規(guī)范財(cái)務(wù)制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，確保企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和財(cái)務(wù)收支在國(guó)家的法律、法規(guī)及規(guī)章允許的范圍內(nèi)進(jìn)行。河北省中小外貿(mào)企業(yè)要杜絕經(jīng)營(yíng)上的短期行為，壯大經(jīng)營(yíng)的實(shí)力，促進(jìn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)營(yíng)和規(guī)模效益，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。與此同時(shí)，要加大技術(shù)投入，根據(jù)市場(chǎng)情況實(shí)時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮其自身潛力，提高其營(yíng)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率。2、提高業(yè)務(wù)人員素質(zhì)。河北省中小外貿(mào)企業(yè)要對(duì)業(yè)務(wù)人員進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融、法律等相關(guān)知識(shí)的培訓(xùn)。注意吸納國(guó)際貿(mào)易、金融、法律等方面的高素質(zhì)人才。在了解銀行貿(mào)易融資產(chǎn)品情況下，增加擴(kuò)大融資渠道。另外，從業(yè)人員需要對(duì)客戶進(jìn)行分類，增加對(duì)信用的管理監(jiān)控，建立本企業(yè)主要客戶的數(shù)據(jù)信息庫。通過掌握的客戶信息狀況對(duì)客戶進(jìn)行管理，避免可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）銀行等金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的改進(jìn)措施

1、提高對(duì)中小外貿(mào)企業(yè)的貸款額度。銀行貸款的條件應(yīng)該以還款能力為出發(fā)點(diǎn)，不應(yīng)把企業(yè)規(guī)模大小和所有制作為首要條件，對(duì)于那些有市場(chǎng)、有效益、內(nèi)部管理嚴(yán)格的中小外貿(mào)企業(yè)，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)放寬對(duì)抵押擔(dān)保的要求，對(duì)于合作記錄良好的中小外貿(mào)企業(yè)，還應(yīng)該考慮適當(dāng)信用擔(dān)保方式，以減輕中小企業(yè)擔(dān)保壓力，幫助中小外貿(mào)企業(yè)快速發(fā)展。2、適當(dāng)放寬河北省中小外貿(mào)企業(yè)融資門檻。河北省商業(yè)銀行應(yīng)適當(dāng)下調(diào)個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款的利率上調(diào)幅度。例如，當(dāng)中小外貿(mào)企業(yè)主用自己的固定資產(chǎn)作為抵押物，向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，如果自身資信條件好，貸款利率下浮。但享受這些優(yōu)惠措施的前提是企業(yè)本身的財(cái)務(wù)很規(guī)范，能讓人感覺到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平很好，企業(yè)訂單和市場(chǎng)前景都不錯(cuò)。而且，企業(yè)主本人的資信條件也很優(yōu)秀，對(duì)企業(yè)有明確的規(guī)劃，不會(huì)貿(mào)然的出擊不熟悉的領(lǐng)域。3、擴(kuò)展省內(nèi)銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)品種。省內(nèi)銀行要能夠適時(shí)向中小外貿(mào)企業(yè)推薦合適的業(yè)務(wù)品種，發(fā)揮理財(cái)顧問的作用，滿足中小貿(mào)易企業(yè)開展正常進(jìn)出口業(yè)務(wù)的貿(mào)易融資需求。此外金融機(jī)構(gòu)要積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品，對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)品，要辦出新意。如打包貸款業(yè)務(wù)，不只局限于信用證業(yè)務(wù)下，要逐步擴(kuò)展到脫手和出口發(fā)票融資，進(jìn)口業(yè)務(wù)方面可采用轉(zhuǎn)開信用證、備用信用證等業(yè)務(wù)形式，滿足中小外貿(mào)企業(yè)的多方面融資需求，促進(jìn)河北省中小外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展。

（三）從宏觀環(huán)境方面加大政策扶持力度

第5篇

1內(nèi)源融資。在我國(guó)中小企業(yè)融資方式中內(nèi)源性融資占主導(dǎo)地位，但其總體狀況卻不盡人意。首先．我國(guó)中小企業(yè)依賴于內(nèi)部人融資的程度很高。企業(yè)內(nèi)部股東的親朋好友和企業(yè)內(nèi)部股東提供的初始資本以及隨后追加的資本起了主導(dǎo)作用。其次中小企業(yè)利潤(rùn)分配過程中留利不足自我積累意識(shí)差。中小企業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)分配中多存在短期化傾向，缺乏長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)思想自身積累意識(shí)淡薄，在利潤(rùn)分配上幾乎近于”分光”。

2間接融資。中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模的限制以及我國(guó)資本市場(chǎng)的不完善和不成熟，其間接融資過分集中于銀行貸款。在國(guó)有商業(yè)銀行加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的形勢(shì)下中小企業(yè)間接融資困難重重。首先，銀行貸款數(shù)量少。由于中小企業(yè)自身的不足國(guó)有商業(yè)銀行更傾向于將貸款發(fā)放國(guó)有大型企業(yè)致使中小企業(yè)從銀行獲得的貸款比例遠(yuǎn)低于其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)比例。其次．信用擔(dān)保制度不健全使中小企業(yè)融資難。中小企業(yè)普遍存在經(jīng)營(yíng)規(guī)模小固定資產(chǎn)少等特點(diǎn)因而銀行貸款需要第三方提供擔(dān)保。最后為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)制不健全沒有專門的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

3直接融資——股票融資和債券融資。近幾年隨著中小板的發(fā)展為中小企業(yè)開辟更為廣闊的融資渠道然而我國(guó)的股票融資機(jī)制還存在這許多的不足之處。首先IPO審核時(shí)間長(zhǎng)、不可預(yù)測(cè)。雖然我國(guó)證券發(fā)行上市采用了核準(zhǔn)制但仍以實(shí)質(zhì)審核為主基本無法確定能否通過發(fā)審委的審核。其次發(fā)行上市門檻高、層次較單一。雖然深交所設(shè)立了中小企業(yè)板塊但與主板市場(chǎng)的區(qū)別不大只向多層次市場(chǎng)邁出了很小的一步。此外，我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)落后于股市和銀行信貸市場(chǎng)的發(fā)展其不發(fā)達(dá)程度在交易市場(chǎng)上表現(xiàn)突出1995年～1999年股票交易額占交易額的8356％，債券占1644％其中企業(yè)債券僅占233％。由于我國(guó)實(shí)行“規(guī)模控制．集中管理．分級(jí)審批”的規(guī)模管理方式，中小企業(yè)很難通過發(fā)行企業(yè)債券來獲取資金。

二、我國(guó)中小企業(yè)融資困難的成因分析

我國(guó)中小企業(yè)融資困難的因素主要分為內(nèi)部原因和外部原因兩種情況。

1內(nèi)部原因

(1)中小企業(yè)有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。凈收益理論認(rèn)為企業(yè)債務(wù)融資的成本比股權(quán)融資的成本低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本率會(huì)隨著企業(yè)債務(wù)融資和股權(quán)融資的選擇不同而發(fā)生變化企業(yè)更多地利用債務(wù)融資增加債務(wù)資本比例，會(huì)提高財(cái)務(wù)杠桿比例降低加權(quán)平均資本成本率企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值相應(yīng)提高。由此中小企業(yè)為了求得較低資本成本會(huì)盡量保持較高比例的負(fù)債。然而較高的負(fù)債水平，必然會(huì)使企業(yè)還本付息壓力增大從而導(dǎo)致較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(2)中小企業(yè)信用道德風(fēng)險(xiǎn)高。與大企業(yè)相比中小企業(yè)信息透明度低而且大多缺乏抵押品金融部門對(duì)中小企業(yè)的貸款依賴于中小企業(yè)的“軟信息”，因此發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性更高。而且中小企業(yè)通常自有資本較少，面臨更為激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)虧損和破產(chǎn)的可能性更大。由于破產(chǎn)成本低自身沒有更多的商譽(yù)價(jià)值因此中小企業(yè)比大企業(yè)發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性更大．破產(chǎn)逃債的動(dòng)機(jī)更強(qiáng)，這在中小企業(yè)的融資的實(shí)踐中也得到了充分證明。

(3)權(quán)益資本成本過高。以權(quán)益資本的形式在資本市場(chǎng)上融資要求融資規(guī)模大這樣與籌集到的大規(guī)模資金相比．發(fā)行費(fèi)用微乎其微。而中小企業(yè)所需資金的規(guī)模一般偏小．發(fā)行費(fèi)用相對(duì)來說很大，導(dǎo)致其在資本市場(chǎng)上等資難。

2外部原因

(1)中小企業(yè)融資的所有制歧視。長(zhǎng)期以來．我國(guó)在資金配置方面存在著所有制歧視因素，融資渠道被國(guó)有銀行壟斷，銀行貸款完全為國(guó)有經(jīng)濟(jì)服務(wù)。改革開放后，多種經(jīng)濟(jì)成分共同發(fā)展．長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維模式不可能一下子隨著經(jīng)濟(jì)體制變革而發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，這個(gè)轉(zhuǎn)變需要更長(zhǎng)的過程。國(guó)有銀行壟斷了資金市場(chǎng)的絕大部分份額資本市場(chǎng)處于政府控制之下，這些金融機(jī)構(gòu)主要為國(guó)有大中型企業(yè)提供資金中小企業(yè)只能從銀行得到很小一部分貸款。

(2)過度的金融管制。在市場(chǎng)不完全條件下金融機(jī)構(gòu)不可能滿足所有人借款人的請(qǐng)求而會(huì)進(jìn)行信貸配給。在金融過度管制下金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制的更為嚴(yán)格并且金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更加敏感由于中小企業(yè)的信息不對(duì)稱與信息不透明更加嚴(yán)重從而它的風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)最高，從而中小企業(yè)將成為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸配給的首要對(duì)象，甚至?xí)芙^給中小企業(yè)提供信貸服務(wù)。

(3)中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展滯后．制約了中小企業(yè)的融資渠道。從中小企業(yè)資金需求結(jié)構(gòu)上看中小企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期資金需求最為迫切金融機(jī)構(gòu)即使給予貸款多為短期一般在1年以下這種短期資金只能作為企業(yè)流動(dòng)資金運(yùn)用而對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期資金周轉(zhuǎn)和長(zhǎng)期發(fā)展投資資金則無法滿足。另一方面由于目前我國(guó)中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量過少實(shí)力和規(guī)模也不大使得中小企業(yè)的間接融資受到制約。

參考文獻(xiàn)：

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[3]林毅夫?qū)O希芳：信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資[J]．經(jīng)濟(jì)研究，2005，7

第6篇

[論文摘要]中小企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其融資制度的建設(shè)是中小企業(yè)能否存續(xù)發(fā)展的必要前提。隨著中國(guó)加入WTO，我國(guó)的企業(yè)將與外國(guó)的中小企業(yè)在國(guó)際舞臺(tái)上正面競(jìng)爭(zhēng)，因此，正確對(duì)中外中小企業(yè)的融資制度進(jìn)行必要的比較，發(fā)展我國(guó)的中小企業(yè)的融資制度是推動(dòng)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的必要途徑。

[論文關(guān)鍵詞]中外企業(yè)；融資制度；融資方式

一、我國(guó)中小企業(yè)融資狀況分析

盡管我國(guó)理論界和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中沒有形成真正的融資制度概念，但從我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀基本可以歸納出我國(guó)中小企業(yè)融資制度的現(xiàn)狀：從政策目標(biāo)看，我國(guó)的中小企業(yè)融資制度的目標(biāo)主要是就業(yè)目標(biāo)，目的是穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新都在次要地位，并未充分重視；從融資體系看，銀行是我國(guó)中小企業(yè)融資的主要機(jī)構(gòu)，財(cái)政以被動(dòng)方式對(duì)國(guó)有中小企業(yè)資本金進(jìn)行補(bǔ)充(當(dāng)影響到中小企業(yè)生存)；從融資方式看，間接融資是我國(guó)中小企業(yè)融資的主要形式；從風(fēng)險(xiǎn)控制看，中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)沒有一個(gè)完善的釋放和控制體系。

二、國(guó)外中小企業(yè)融資制度分析

(一)美國(guó)中小企業(yè)融資體系的主要構(gòu)成

1．政策性金融機(jī)構(gòu)。美國(guó)中小企業(yè)管理局(SBA)是美國(guó)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行間接融資扶持的主要政策性金融機(jī)構(gòu)。

2．商業(yè)性的融資機(jī)構(gòu)。在美國(guó)，由于受到法律限制，地方商業(yè)銀行必須將融資額度的25％左右投向中小企業(yè)，除了商業(yè)銀行以外，互助基金也是中小企業(yè)的重要融資渠道，個(gè)人和中小企業(yè)投資入股形成的這種機(jī)構(gòu)，可以看作合作社，主要為成員提供貸款，儲(chǔ)蓄是貸款的先決條件。

3．風(fēng)險(xiǎn)投資公司。之所以將風(fēng)險(xiǎn)投資公司與政策性金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)分開，是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資公司的性質(zhì)介于政策性與商業(yè)性之間。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司的特點(diǎn)是：勇于對(duì)新建企業(yè)投資，在首次公開招股的企業(yè)中，約有1／3是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資對(duì)象。

(二)日本中小企業(yè)融資體系的構(gòu)成

1．政策性的融資機(jī)構(gòu)。日本中小企業(yè)金融公庫、國(guó)民金融公庫、環(huán)境衛(wèi)生公庫、商工組合中央金庫以及中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫均為中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)，它們具有不同的分工。目的和宗旨都是為保證中小企業(yè)獲得充足資金。

2．商業(yè)性的融資機(jī)構(gòu)。在日本，從20世紀(jì)80—90年代開始，商業(yè)銀行逐漸向中小企業(yè)增加貸款發(fā)放，到20世紀(jì)90年代初，對(duì)中小企業(yè)融資額度占融資總額的65．8％，比20世紀(jì)8O年代增加了25個(gè)百分點(diǎn)，以后隨著泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，該比率略有下降。除了商業(yè)銀行體系，日本也有專門為中小企業(yè)服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，即互助銀行、信用金庫等，這些金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)是：地方性強(qiáng)；互助、合作性質(zhì)強(qiáng)。

(三)美國(guó)中小企業(yè)的主要融資方式

1．進(jìn)入金融市場(chǎng)進(jìn)行直接融資。與其它國(guó)家中小企業(yè)資金來源結(jié)構(gòu)比較，美國(guó)中小企業(yè)發(fā)行有價(jià)證券(公司債券、股票)的比例最高。美國(guó)中小企業(yè)長(zhǎng)期資金的供給主要來源于公司債券，短期資金則依賴于銀行信貸。這與美國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度不無關(guān)系。

美國(guó)的公司債券發(fā)行市場(chǎng)發(fā)展較早，規(guī)模較大，企業(yè)籌資的順序?yàn)楣緜⒐善薄y行貸款，債券發(fā)行的比例大大超過銀行融資。這是因?yàn)椋撼虡I(yè)銀行、公共事業(yè)外，企業(yè)發(fā)行債券的原則比較自由，在法律上對(duì)發(fā)行債券形成的負(fù)債總額不作限制；可發(fā)行債券種類多，中小企業(yè)能夠方便地發(fā)行資信評(píng)估低等級(jí)或無等級(jí)債券；企業(yè)與作為主承銷商的證券公司對(duì)發(fā)行總額、發(fā)行條件進(jìn)行協(xié)商，即可作出發(fā)行決定。

中小企業(yè)由于受企業(yè)形態(tài)、組織規(guī)模、股東人數(shù)、資本金規(guī)模等各種條件限制，其股票往往不能在證券交易所上市，但具有一定規(guī)模的中小企業(yè)仍可以在柜臺(tái)市場(chǎng)進(jìn)行交易。柜臺(tái)市場(chǎng)相對(duì)于組織嚴(yán)密的證券交易市場(chǎng)而言，通常被稱為非組織的市場(chǎng)。柜臺(tái)市場(chǎng)的主要經(jīng)濟(jì)功能有：非上市企業(yè)可以通過將其股份在柜臺(tái)市場(chǎng)上公開出售以獲得資本，增加資本金；為一些在證券交易所下市的企業(yè)提供一定期間的流動(dòng)性。

美國(guó)的中小企業(yè)股權(quán)融資主要通過柜臺(tái)市場(chǎng)。中小企業(yè)柜臺(tái)市場(chǎng)包括：通過計(jì)算機(jī)中心。把各證券公司用通信網(wǎng)絡(luò)相聯(lián)系的NASTAQ系統(tǒng)；柜臺(tái)交易市場(chǎng)主要由全美證券協(xié)會(huì)(NASD)管理。在該協(xié)會(huì)開發(fā)的NASrAQ系統(tǒng)上登記的企業(yè)，分為NMS和SMALLCAP。引入NASTAQ系統(tǒng)以前，主要由PINKSHEET傳播股價(jià)、成交量等信息，1972年引入NASTAQ系統(tǒng)之后，實(shí)現(xiàn)了買賣自動(dòng)化，大大提高了處理能力，市場(chǎng)規(guī)模也迅速擴(kuò)大，成交量?jī)H次于紐約證券交易所，居全美國(guó)第二位，并在美國(guó)、日本、新加坡等國(guó)實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)上掛牌交易。

風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)中小企業(yè)提供的融資，從本質(zhì)上是一種股權(quán)融資。但是，風(fēng)險(xiǎn)投資公司融資與一般上市融資存在區(qū)別：首先，風(fēng)險(xiǎn)投資公司通常僅對(duì)創(chuàng)業(yè)或者發(fā)展期的中小企業(yè)提供融資，而上市融資的中小企業(yè)一般已經(jīng)進(jìn)入成長(zhǎng)期；其次，風(fēng)險(xiǎn)投資公司獲取的股權(quán)通常比較集中，有改變中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的要求，會(huì)要求對(duì)中小企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)，而上市后新增的股權(quán)一般比較分散，不會(huì)影響原管理層的實(shí)際控制權(quán)；最后，風(fēng)險(xiǎn)投資公司所獲取的股權(quán)一般暫時(shí)不會(huì)流通，待進(jìn)入柜臺(tái)市場(chǎng)或正式上市后才會(huì)流通。2．通過銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行間接融資。商業(yè)銀行體系仍然是美國(guó)中小企業(yè)的最重要資金來源之一。商業(yè)銀行主要為美國(guó)中小企業(yè)提供短期流動(dòng)資金。

(四)日本中小企業(yè)的主要融資方式

1．間接融資。日本中小企業(yè)是以銀行信貸為主要資金來源籌措長(zhǎng)短期資金的。日本的中小企業(yè)自有資本比率平均為l3％，只相當(dāng)于大企業(yè)的60％左右，而對(duì)金融機(jī)構(gòu)的貸款依存度又比大企業(yè)高得多。

2．直接融資。日本中小企業(yè)的直接融資方式也有債券融資和股權(quán)融資兩種，不過，占主導(dǎo)地位的是債券融資。在日本，中小企業(yè)一般只具有發(fā)行私募債券的資格和能力，私募債券由于透明度低，不利于保護(hù)投資者利益，被認(rèn)為是不正規(guī)的債券。

柜臺(tái)市場(chǎng)在日本稱為店頭市場(chǎng)。1991年，日本也開始啟動(dòng)本國(guó)柜臺(tái)市場(chǎng)網(wǎng)上交易系統(tǒng)(JASTAQ)，但在市場(chǎng)規(guī)模、股票流通性方面都不如美國(guó)。美國(guó)和日本的柜臺(tái)市場(chǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的差異影響迥異，美國(guó)新經(jīng)濟(jì)可以說是NASTAQ獨(dú)力支撐的。對(duì)高科技的發(fā)展起了至關(guān)重要的作用。日本柜臺(tái)市場(chǎng)與美國(guó)的區(qū)別在于：首先，管理機(jī)構(gòu)管理的側(cè)重點(diǎn)不同。美國(guó)注重資金分配的市場(chǎng)效率性，強(qiáng)調(diào)企業(yè)信息的公開性、規(guī)章制度的透明性和公正性，強(qiáng)調(diào)投資者自己負(fù)責(zé)的原則，從而以較低的管理成本管理市場(chǎng)。日本側(cè)重于行政指導(dǎo)，規(guī)范市場(chǎng)行為，嚴(yán)格控制進(jìn)入柜臺(tái)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)，以此達(dá)到保護(hù)投資者的目的。其次，它們登記基準(zhǔn)方面的實(shí)質(zhì)性不同。日本店頭市場(chǎng)的登記基準(zhǔn)形式上雖與美國(guó)NASTAQ中以小規(guī)模企業(yè)為對(duì)象的SMALLCAP相近，但其實(shí)質(zhì)基準(zhǔn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于形式標(biāo)準(zhǔn)。再次，企業(yè)進(jìn)入柜臺(tái)交易的目的不同。由于企業(yè)公開發(fā)行股份的第一目的在于籌措資金，而NASTAQ的各種費(fèi)用大大低于紐約證券市場(chǎng)，因此，美國(guó)有大量的已經(jīng)具備進(jìn)入紐約證券交易所資格的大企業(yè)仍然留在NASTAQ的NMS柜臺(tái)市場(chǎng)中。在日本，只有在東京、大阪證券交易所一部或二部上市的企業(yè)，才能得到公眾的信任。進(jìn)入一部或二部，通常必須從店頭市場(chǎng)開始。最后，投資者觀念不同。在美國(guó)，證券持有者主要是家庭經(jīng)濟(jì)和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，個(gè)人金融資產(chǎn)中50％以上是投向證券和非法人企業(yè)的，其中股票約占69．9％。這種敢于冒險(xiǎn)的投資態(tài)度，給柜臺(tái)市場(chǎng)帶來了活力。而在日本股市上，個(gè)人投資者所占股份只有23．5％，其余均為金融機(jī)構(gòu)、事業(yè)法人等掌握，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的柜臺(tái)市場(chǎng)，個(gè)人投資者很少。

日本以美國(guó)的中小企業(yè)投資法為藍(lán)本，于1963年制定了中小企業(yè)投資育成公司法。成立了三個(gè)由政府、地方公共團(tuán)體以及民間企業(yè)共同出資的中小企業(yè)投資育成公司。對(duì)于有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化，或有助于加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的中小企業(yè)，經(jīng)過認(rèn)定以后，該公司實(shí)行股份投資，給以經(jīng)營(yíng)、技術(shù)上的指導(dǎo)，并把企業(yè)一直扶持到能在證券市場(chǎng)上市籌資。日本的風(fēng)險(xiǎn)投資公司的特點(diǎn)為：幾乎不參與創(chuàng)建企業(yè)的投資，對(duì)創(chuàng)建l0年以上的中小企業(yè)的投資約占2／3，對(duì)創(chuàng)建未滿5年的企業(yè)的投資僅占16％；參與企業(yè)投資的幾乎都是證券、金融機(jī)構(gòu)下屬的子公司型投資公司；融資比投資多；從投資領(lǐng)域看，非高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)占較大比率。由此可見，日本的風(fēng)險(xiǎn)投資公司盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，力求將失敗率控制在最低程度。

三、中外中小企業(yè)融資制度的比較

(一)融資體系的比較

從直接融資看，我國(guó)中小企業(yè)的債券市場(chǎng)和股權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)育不足，造成了中小企業(yè)融資過于依賴間接融資體系；從間接融資看，中小企業(yè)的政策性融資還未建立，直到1997年擔(dān)保機(jī)構(gòu)才剛剛發(fā)育，所以，商業(yè)銀行體系承擔(dān)了全部中小企業(yè)融資重任，這是不正常現(xiàn)象；從商業(yè)銀行體系的運(yùn)作看，四大國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行并不適應(yīng)中小企業(yè)融資的要求，因此，需要改革。

(二)融資方式的比較

到目前為止，我國(guó)股票市場(chǎng)的流通股總市值還不到GDP的20％，債券市場(chǎng)也受到嚴(yán)格的金融管制，中小企業(yè)難以通過直接融資渠道獲得資金。從間接融資看，中小企業(yè)主要通過抵押和擔(dān)保手段向商業(yè)銀行融資，并且，難以得到政策性的擔(dān)保支持，融資手段的單一，造成了中小企業(yè)的融資困難。

(三)融資風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的比較

第7篇

論文提要：本文介紹了國(guó)外中小企業(yè)融資擔(dān)保制度的幾個(gè)典型類別，并在此基礎(chǔ)上簡(jiǎn)單分析了這些融資制度的特點(diǎn)及缺陷。

在各國(guó)扶持中小企業(yè)的措施中，一些國(guó)家出現(xiàn)了政府專為中小企業(yè)設(shè)立的融資擔(dān)保制度。根據(jù)政府做法的不同可分為兩類。一：類是政府建立中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，由機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供擔(dān)保，從而獲得銀行貸款；另一類，由政府出面干預(yù)銀行的信貸方向，并規(guī)定了銀行向中小企業(yè)貸款的比例。

一、政府主辦型的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)

由于中小企業(yè)融資擔(dān)保制度涉及產(chǎn)業(yè)政策、公共利益、就業(yè)水平及技術(shù)創(chuàng)新等各方面，需要多方協(xié)調(diào)合作，非個(gè)別企業(yè)或組織所能設(shè)立，因此，大多數(shù)國(guó)家采取政府出面的方式，為銀行提供向中小企業(yè)貸款的擔(dān)保，以鼓勵(lì)銀行向中小企業(yè)貸款。采用這種方式的以美國(guó)、日本、德國(guó)為代表。

(一)美國(guó)：政府機(jī)構(gòu)性質(zhì)的小企業(yè)管理局提供中小企業(yè)融資擔(dān)保

1．融資擔(dān)保主管機(jī)構(gòu)——小企業(yè)管理局。美國(guó)政府針對(duì)占國(guó)內(nèi)企業(yè)數(shù)量99％的中小企業(yè)，設(shè)立了小企業(yè)管理局(SmallBusine,~Adminstm—tion，下簡(jiǎn)稱sBA)，負(fù)責(zé)管理中小企業(yè)。SBA是聯(lián)邦政府的機(jī)構(gòu)，主要職能是執(zhí)行和管理小企業(yè)擔(dān)保貸款計(jì)劃，并于年終向國(guó)會(huì)聽政會(huì)報(bào)告年度計(jì)劃的執(zhí)行情況和提出下一年度預(yù)算申請(qǐng)。對(duì)于符合貸款資格的中小企業(yè)，SBA可提供高達(dá)90％的貸款擔(dān)保，其貸款額一般在l5．5萬美元之內(nèi)，即使貸款超過此數(shù)，也可提供高達(dá)85％的保證。此外SP,k經(jīng)常舉辦各種商務(wù)研討班，為小企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)準(zhǔn)備、計(jì)劃擬定、公司成立、行政管理、商業(yè)理財(cái)?shù)榷喾矫娴淖稍儯ＷC了企業(yè)使用貸款資金的合理性和安全性。

2．融資擔(dān)保方法——美國(guó)小企業(yè)貸款擔(dān)保計(jì)劃。該計(jì)劃1997財(cái)政年度為5萬多家小企業(yè)新提供擔(dān)保貸款約llO萬美元。該計(jì)劃的特點(diǎn)是：(1)中小企業(yè)信貸保證計(jì)劃的資金由聯(lián)邦政府直接出資，國(guó)會(huì)預(yù)算撥款。具體執(zhí)行和管理是SBA；(2)依法執(zhí)行計(jì)劃。美國(guó)的<小企業(yè)投資法>(Sma~BusinessInvestmentAct)對(duì)該計(jì)劃的四部分貸款(7a計(jì)劃、微型貸款計(jì)劃、注冊(cè)開發(fā)公司貸款計(jì)劃、小企業(yè)投資公司計(jì)劃)的用途、條件、擔(dān)保金額和費(fèi)用、利息標(biāo)準(zhǔn)和政府執(zhí)行機(jī)構(gòu)的職能等，都作了明確和詳細(xì)的規(guī)定。政府主要通過擔(dān)保來支持金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)貸款。除此而外，只對(duì)少數(shù)減災(zāi)項(xiàng)目和貧困地區(qū)的特殊企業(yè)給予少量直接貸款；(3)美國(guó)政府參與的擔(dān)保體系是一級(jí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，在各地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

3．SBA與貸款機(jī)構(gòu)的關(guān)系。參加擔(dān)保計(jì)劃的主要是私營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)。這些貸款機(jī)構(gòu)是按照自愿與政府選擇相結(jié)合的原則加以確定的。實(shí)施時(shí)由貸款機(jī)構(gòu)自主決定是否貸款和是否申請(qǐng)政府擔(dān)保。SBA并不干預(yù)貸款機(jī)構(gòu)的貸款決策，但對(duì)貸款機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類，并有權(quán)決定是否為貸款機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保。SBA根據(jù)貸款機(jī)構(gòu)的小企業(yè)貸款經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)，將參與貸款計(jì)劃的貸款機(jī)構(gòu)按水平高低依次分為三類：首選、注冊(cè)、普通。

4．融資擔(dān)保計(jì)劃運(yùn)作的特點(diǎn)：(1)嚴(yán)格明確借款企業(yè)資格：必須是符合中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)(按就業(yè)人數(shù)和營(yíng)業(yè)收入分行業(yè)定義)，必須有一定比例的權(quán)益資本，尤其是新建企業(yè)，業(yè)主必須注入一定比例的資本金；要求企業(yè)的現(xiàn)金流量(而非利潤(rùn)水平)不僅能夠償還擔(dān)保貸款，還能夠償還所有債務(wù)；企業(yè)必須有足夠的流動(dòng)資金保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)；要求企業(yè)和業(yè)主提供一定數(shù)量的貸款抵押品。(2)定向分類管理。該計(jì)劃在小企業(yè)的資金應(yīng)用方面限制不能用于投饑性用途，特別不能用于投資房地產(chǎn)，不能用于再貸出，不能用于代銷和傳銷、非贏利和與企業(yè)經(jīng)營(yíng)無關(guān)的活動(dòng)。(3)政府擔(dān)保程度高。通常情況下，100萬美元以內(nèi)的貸款擔(dān)保金額為5o％，最高可達(dá)總額的70％；10萬美元以內(nèi)的貸款，擔(dān)保比例最高可達(dá)總額的8O％。論文

(二)日本：地方擔(dān)保與政府再擔(dān)保的雙重融資擔(dān)保方式

日本的中小企業(yè)貸款擔(dān)保主要依靠全國(guó)的52個(gè)地方信用保證協(xié)會(huì)。這些協(xié)會(huì)根據(jù)1953年頒布的<信用保證協(xié)會(huì)法>成立，其資金的70％由地方公共團(tuán)體出資，30％由地方金融機(jī)構(gòu)出資，凡是符合條件的中小企業(yè)可以提出借款承保申請(qǐng)。信用保證協(xié)會(huì)在承諾保證前進(jìn)行信用調(diào)查，調(diào)查的要點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)者本人的信用、該企業(yè)的前景、償還能力、金融機(jī)構(gòu)的支持度，然后決定是否承諾保證。借款金額大、超過500o萬日元的須提供房地產(chǎn)、有價(jià)證券等擔(dān)保物。等到承保后，金融機(jī)構(gòu)向申請(qǐng)貸款的中小企業(yè)提供貸款，但貸款用途僅限于周轉(zhuǎn)資金和設(shè)備資金所需。信用保證協(xié)會(huì)在承保后，每年要向承保的中小：業(yè)收取0．5％或1％的保證費(fèi)，用于彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失和日常經(jīng)營(yíng)開支。當(dāng)借款企業(yè)不能如期還款時(shí)，保證協(xié)會(huì)代為向金融機(jī)構(gòu)支付本息并接收相關(guān)債權(quán)及擔(dān)保物，以后由該中小企業(yè)向保證協(xié)會(huì)償還。

在地方信用保證協(xié)會(huì)之上，全國(guó)范圍還設(shè)有中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫。該公庫主要由政府出資組建，負(fù)責(zé)向履行還款義務(wù)的信用保證協(xié)會(huì)支付保險(xiǎn)金，保險(xiǎn)金額為信用保證協(xié)會(huì)代替中小企業(yè)還款額的70％一8o％。若信用保證協(xié)會(huì)代償后收到中小企業(yè)的還款時(shí)，還應(yīng)向保險(xiǎn)公庫按保險(xiǎn)金額返還。

信用保證制度幫助中小企業(yè)以適當(dāng)?shù)某杀净I措資金，同時(shí)促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)貸款資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)化。1997—1998年，利用信用保證協(xié)會(huì)的保證獲得貸款的企業(yè)比例從4．4％上升到8％，被保證的債務(wù)余額達(dá)29000億日元。其中，由信用保證協(xié)會(huì)代替償還率只有1．4％，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展和融資安全的雙重目標(biāo)。

(三)德國(guó)：提高企業(yè)償貸能力并提供必要的備用融資擔(dān)保制

針對(duì)中小企業(yè)凈資產(chǎn)基礎(chǔ)薄弱償還能力不足和抵押不夠的問題，德國(guó)采用以下辦法保證企業(yè)的基本償貸能力，并為中小企業(yè)提供必要的融資擔(dān)保。

1．通過凈資產(chǎn)援助項(xiàng)目加強(qiáng)凈資產(chǎn)基礎(chǔ)。所謂凈資產(chǎn)援助項(xiàng)目是指：新創(chuàng)立企業(yè)獲得的貸款可替代凈資產(chǎn)，不必進(jìn)行擔(dān)保；一旦發(fā)生不能償債情況，該項(xiàng)貸款作為凈資產(chǎn)的替代負(fù)有全部?jī)攤x務(wù)；另外該援助項(xiàng)目還有長(zhǎng)期的(20年)補(bǔ)貼利率和一定的貸款免償?shù)阮~外優(yōu)惠政策。德國(guó)的一些經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這種特殊的凈資產(chǎn)貸款是幫助中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵融資因素，使新企業(yè)失去償債能力的危險(xiǎn)明顯減少，而且在沒有產(chǎn)生長(zhǎng)期補(bǔ)貼的情況下，合格創(chuàng)業(yè)者的數(shù)量也有增長(zhǎng)。這種凈資產(chǎn)貸款做法，已經(jīng)被瑞典、芬蘭和土耳其等國(guó)家效仿。

2．凈資產(chǎn)援助項(xiàng)目增強(qiáng)了企業(yè)的清償能力。在企業(yè)初始階段，清償能力低下是普遍現(xiàn)象。刨業(yè)者沒有足夠的資金儲(chǔ)備，債權(quán)人對(duì)企業(yè)信任感尚未建立，但同時(shí)企業(yè)又必須支付工資薪金和履行供貨合同。因此，貸款能否長(zhǎng)期使用和利息支付能否推遲就成為企業(yè)存亡的關(guān)鍵。凈資產(chǎn)貸款援助項(xiàng)目符合以上兩點(diǎn)要求，：頃目貸款周期長(zhǎng)，同時(shí)貸款前兩年無息，即使從第三年開始，其利率也要比相關(guān)銀行貸款低得多。

3．凈資產(chǎn)援助項(xiàng)目與地方擔(dān)保銀行提供必要的融資擔(dān)保。在德國(guó)，援助貸款由作為轉(zhuǎn)貸銀行的地方銀行提供，地方銀行獲得低息貸款，并承擔(dān)債務(wù)拖欠的全部風(fēng)險(xiǎn)。為了克服風(fēng)險(xiǎn)，地方銀行可通過凈資產(chǎn)援助項(xiàng)目為貸款申請(qǐng)40％或50％的債務(wù)免除。同時(shí)，如果轉(zhuǎn)貸銀行認(rèn)為債務(wù)免除仍不充分，轉(zhuǎn)貸銀行可以向當(dāng)?shù)氐牡貐^(qū)擔(dān)保銀行申請(qǐng)相當(dāng)于80％債務(wù)金額的擔(dān)保，作為所需貸款的輔助擔(dān)保。這里的擔(dān)保銀行既不保存貨幣，也不實(shí)施貸款，因此，從概念上講，擔(dān)保銀行并不是銀行。擔(dān)保銀行在法律形式上是私人有限責(zé)任公司，其實(shí)際地位如同銀行，原因在于按照德國(guó)銀行法和貸款機(jī)構(gòu)法的規(guī)定，提供擔(dān)保是銀行的義務(wù)。擔(dān)保銀行對(duì)資金的需求量很大，因而，高效的銀行體系是擔(dān)保銀行開展業(yè)務(wù)的前提。

二、政府強(qiáng)制型中小企業(yè)貸款計(jì)劃

亞洲國(guó)家的政府一般具有較強(qiáng)的宏觀經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)能力，借助這種能力對(duì)銀行貸款臼乞方向加以控制，可以直接產(chǎn)生對(duì)中小企業(yè)融資的效果。但這種強(qiáng)制信貸的方式容易干擾正常的銀行信貸活動(dòng)，降低銀行資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，

菲律賓于l991年頒布《中小企業(yè)》。該將銀行對(duì)中小企業(yè)的放貸業(yè)務(wù)量強(qiáng)制規(guī)定在5％一10％。從1992年到1997年，共發(fā)放了1l00億比索貸款，這在一定程度上增加了菲律賓中小企業(yè)的融人資金。但是政府強(qiáng)制投入的資金效率低下，中小企業(yè)貸款還貸率還不到50％。在這種情況下，菲律賓成立了中小企業(yè)擔(dān)保基金會(huì)，即從政府強(qiáng)制放貸轉(zhuǎn)向以市場(chǎng)為導(dǎo)向的基金擔(dān)保制度。基金會(huì)的宗旨是鼓勵(lì)私營(yíng)部門尤其是私營(yíng)銀行向中小企業(yè)提供貸款。如今，基金會(huì)已成為業(yè)務(wù)廣泛的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，覆蓋了除住宅建設(shè)和純貿(mào)易活動(dòng)之外的其它行業(yè)。基金會(huì)擔(dān)保有其側(cè)重點(diǎn)，主要放在中小企業(yè)市場(chǎng)的戰(zhàn)略項(xiàng)目上，與其它政府和私營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)互為補(bǔ)充。

除中小企業(yè)擔(dān)保基金會(huì)外，菲律賓還成立了中小企業(yè)發(fā)展委員會(huì)，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)發(fā)展政策的公布與實(shí)施。委員會(huì)制定的基本政策和設(shè)計(jì)方案等信息傳遞到銀行和中小企業(yè)等擔(dān)保機(jī)構(gòu)中去，同時(shí)，通過各類工商會(huì)組織各種論壇和研討會(huì)的宣傳，使中小企業(yè)理解設(shè)計(jì)方案和意圖，從而更容易獲得貸款擔(dān)保。

以上介紹了各國(guó)的中小企業(yè)融資擔(dān)保制度。可以看出：政府參與的中小企業(yè)信用擔(dān)保砥目，都有比較明確的政治目標(biāo)：(1)政府的擔(dān)保計(jì)劃都明確規(guī)定了擔(dān)保對(duì)象的規(guī)模及性質(zhì)，被擔(dān)保企業(yè)都要符合政府規(guī)定的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；(2)明確重點(diǎn)支持那些通過正常融資渠道不能獲得貸款和融資，主要是沒有足夠抵押品，又有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)；(3)各擔(dān)保計(jì)劃都因地制宜地規(guī)定了擔(dān)保重點(diǎn)，明確規(guī)定不給投機(jī)活動(dòng)提供擔(dān)保。此外0還有相應(yīng)的分散和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)措施(如規(guī)定擔(dān)保比例等)，金融機(jī)構(gòu)廣泛參與其中(雖然是政府參與的擔(dān)保)。

第8篇

中小企業(yè)融資論文范文一：中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理融資問題分析

摘要：中小型企業(yè)的發(fā)展受到嚴(yán)重制約的主要原因是受到了外部和內(nèi)部環(huán)境缺陷的影響，尤其是在沒有給予財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)有的重視，有些財(cái)務(wù)相關(guān)的功能不能發(fā)揮主要有企業(yè)資金的分配、計(jì)劃和運(yùn)用，這就導(dǎo)致了企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，企業(yè)的生命周期短和長(zhǎng)期生存能力不足。本文第一部分概述了中小企業(yè)的概念及財(cái)務(wù)狀況，第二部分提出了目前大部分中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題，第三部分提出相對(duì)應(yīng)的中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)策：構(gòu)筑完整適用的融資體系，加強(qiáng)應(yīng)收賬款及供應(yīng)鏈管理，提高企業(yè)資金管理水平。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；中小企業(yè)；融資

財(cái)務(wù)目標(biāo)在中小企業(yè)中的特性是多樣性的，但是中小企業(yè)管理者并沒有研究多樣性這一特征，大部分自然形成的居多。打個(gè)比方說：企業(yè)解決家庭就業(yè)的時(shí)候就會(huì)將平衡家庭人員的利益為目標(biāo)；構(gòu)建企業(yè)客戶的時(shí)候一般企業(yè)都會(huì)選擇與客戶建立同一種目標(biāo)。形成不同的公司在不同時(shí)期具有不同的目標(biāo)，對(duì)企業(yè)目標(biāo)科學(xué)取舍，建立持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，以不同的時(shí)間和不同的條件為基礎(chǔ)。管理者總是認(rèn)為重要的是要增加企業(yè)收入，往往忽視了財(cái)務(wù)管理的重要性。當(dāng)增加銷售應(yīng)收賬款時(shí)并不考慮可不可以收回，如果能夠收回，也不會(huì)考慮企業(yè)資金能否滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。資金不足也可以讓企業(yè)倒閉，因?yàn)閭鶆?wù)人無法償還到期債務(wù)，債權(quán)人可以要求債務(wù)人重整或者破產(chǎn)，申請(qǐng)人民法院進(jìn)行清算。資金管理不善將增加企業(yè)的融資成本，使企業(yè)失去投資機(jī)會(huì)等問題。只有認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)管理的重要性，才能去解決財(cái)務(wù)管理的問題。

一、中小企業(yè)的概念及中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況

中小企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中最有活力，同時(shí)也是數(shù)量最多的，但它也是有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的主題，是完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要力量。與同行業(yè)的大企業(yè)相比，中小企業(yè)在人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)規(guī)模等方面相對(duì)較小，但由于其體積小，中小企業(yè)靈活地尋求生活在市場(chǎng)上，唯一與大企業(yè)相差的地方就是小企業(yè)的再生性強(qiáng)。目前，微型和小型企業(yè)中小企業(yè)也爆發(fā)了。發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，不同行業(yè)中小企業(yè)設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)也不同，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和多態(tài)變化的特點(diǎn)。中小企業(yè)的每一個(gè)階段，每個(gè)國(guó)家的中小企業(yè)都有不同的分類標(biāo)準(zhǔn)。一般分為兩類：一是定性的，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征和控制方式進(jìn)行定義，從本質(zhì)上反映的特點(diǎn)是企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)方式，另一種是定量，通過一系列指標(biāo)根據(jù)企業(yè)的大小定義，這種定性更直觀。如工業(yè)企業(yè)的分類類別的標(biāo)準(zhǔn)小于2000，那么中小企業(yè)員工人數(shù)較少，或銷售額小于3億元，總資產(chǎn)4億元或更少。與其他國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)相比，中小企業(yè)規(guī)模的實(shí)際數(shù)量是相對(duì)較高，但相對(duì)較低的資本和營(yíng)業(yè)額的大小，反映了我國(guó)的基本國(guó)情是有更多的勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)。從表2中資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)顯示可以看出中小企業(yè)的普遍偏高。2014年的數(shù)據(jù)顯示，小型企業(yè)比大型企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率與指數(shù)相比高很多，但是從長(zhǎng)期負(fù)債來看，中小企業(yè)占相對(duì)較小的份額，因此這些更高的短期公司借款在這種情況下也增加了這些企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問題

1.融資難問題

中小企業(yè)融資是一個(gè)全球性的問題，如果大企業(yè)決定融資的話，那么，金融機(jī)構(gòu)會(huì)主動(dòng)設(shè)法投資給大型企業(yè)。但是如果中小企業(yè)想要融資的話就非常困難，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)都嫌貧愛富。所以融資就出現(xiàn)了以下問題：首先，支持融資政策的力度不強(qiáng)。第二，缺乏實(shí)際操作性和執(zhí)行力，實(shí)現(xiàn)政策的角度分析執(zhí)行者主要是金融機(jī)構(gòu)為自己的風(fēng)險(xiǎn)考慮，實(shí)施的是嫌貧愛富的控制策略。他們認(rèn)為中小企業(yè)的發(fā)展前景差，償債能力弱，中小企業(yè)貸款的不良貸款形式突出；從他們自己的角度來看，中小企業(yè)不重視財(cái)務(wù)管理和融資，公司財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)不滿足貸款需求。第三，融資渠道單一或經(jīng)常選擇內(nèi)部融資。

2.資產(chǎn)管理不當(dāng)，財(cái)務(wù)控制薄弱

(1)存貨管理混亂

由于中小企業(yè)的人員數(shù)量少，管理者同時(shí)身兼數(shù)職管理多個(gè)部門，財(cái)務(wù)管理不嚴(yán)格導(dǎo)致資金占用量大，卻大對(duì)生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)的專業(yè)性控制，從采購到生產(chǎn)再到銷售都是一個(gè)人說了算，沒有人第二個(gè)人從付款收款到辦理入庫手續(xù)這個(gè)全過程進(jìn)行監(jiān)督。沒有人控制采購、無監(jiān)督銷售、庫存損失嚴(yán)重的存在賬目差異，這些問題存在于很多中小企業(yè)，它反映了存貨核算流動(dòng)比率高，存貨周轉(zhuǎn)減慢，導(dǎo)致企業(yè)的損失無法估量。在正常情況下中小企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額都是40%-50%股票基金，公司一般不注意庫存管理，看看多少錢綁在庫存，如果企業(yè)庫存嚴(yán)重堆積就會(huì)造成嚴(yán)重的流動(dòng)性緊張，由于有很多積壓的資金，就造成了現(xiàn)金流有一些困難，在一定程度上擾亂正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，那么對(duì)于庫存控制帶來的財(cái)政困難一般都很難解決，同時(shí)長(zhǎng)期的瓶頸限制了企業(yè)的發(fā)展。一些中小企業(yè)只看到眼前的利益，沒有看到長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要，忽略了客戶管理，我們沒有銷售收入，不做成品的實(shí)際結(jié)轉(zhuǎn)庫存，收到的錢不記錄，導(dǎo)致資金體外循環(huán)，使存貨賬面價(jià)值大于實(shí)際數(shù)量，造成賬務(wù)不符。

(2)應(yīng)收賬款管理不善

公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的發(fā)生和收回，公司的銷售部則主要負(fù)責(zé)公司應(yīng)收賬款和到期催收的應(yīng)收賬款。在應(yīng)收賬款方面主要存在的問題包括：首先，信貸政策缺乏一致性。其次，會(huì)計(jì)制度不合理。第三，沒有足夠的措施來處理壞賬。

(3)現(xiàn)金流量管理失控

對(duì)于現(xiàn)金管理方面的主要問題有兩個(gè)，分別是出現(xiàn)較為嚴(yán)重的公款私存和缺乏核查的現(xiàn)金支出流程。

三、優(yōu)化中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)策

1.構(gòu)筑完整適用的融資體系

(1)政府方面

從中央到地方，我們不斷推出解決中小企業(yè)融資問題的對(duì)策，但是中小企業(yè)融資的問題依然沒有得到徹底的解決。總而言之，解決中小企業(yè)融資問題是一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)，政府應(yīng)該繼續(xù)開發(fā)符合實(shí)際的一系列有關(guān)法律法規(guī)和相關(guān)政策。

(2)金融機(jī)構(gòu)

解決中小企業(yè)融資難的問題需要深化金融改革。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該改變對(duì)中小企業(yè)的歧視，并結(jié)合中小企業(yè)的特殊情況深化金融體制改革，建立和完善有效的中小企業(yè)信貸支持系統(tǒng)，提供基于網(wǎng)絡(luò)的、三維的、個(gè)性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。首先，關(guān)注中小企業(yè)信貸，開發(fā)有效的信用體系，組織專門的信貸基金發(fā)展中小企業(yè)貸款授權(quán)。其次，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該逐漸減少審批流程，降低貸款條件，同時(shí)擴(kuò)大從資產(chǎn)的范圍。最后，應(yīng)該加強(qiáng)中小企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)違規(guī)行為的懲罰，解決資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，提高盈利能力，降低對(duì)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。

2.加強(qiáng)應(yīng)收賬款及存貨管理，提高企業(yè)資金管理水平

財(cái)務(wù)管理混亂是大部分中小企業(yè)管理中存在的問題，尤其是資本管理不規(guī)范，會(huì)計(jì)和庫存管理混亂，嚴(yán)重干擾了企業(yè)的決策分析，嚴(yán)重阻礙了企業(yè)正常的發(fā)展。中小企業(yè)可以根據(jù)市場(chǎng)情況，使用各種銷售方法來銷售產(chǎn)品，如信貸、市場(chǎng)營(yíng)銷，等等，還可以通過減少庫存，加速資本的回報(bào)等方法。中小企業(yè)要根據(jù)行業(yè)的需要加強(qiáng)采購、銷售、庫存和其他成本控制方面的管理，以達(dá)到節(jié)約成本提高競(jìng)爭(zhēng)力的目標(biāo)。首先，優(yōu)化采購流程。任何商業(yè)活動(dòng)是為了獲得最大的利潤(rùn)，為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，一個(gè)非常有效的手段就是降低成本。其次，通過對(duì)資金的利用提高運(yùn)作效率。應(yīng)該改進(jìn)現(xiàn)金管理制度。中小企業(yè)應(yīng)該提高企業(yè)的現(xiàn)金收益，從而達(dá)到節(jié)約企業(yè)流動(dòng)資金的目的。最后，我們必須加強(qiáng)對(duì)存貨的管理。減少庫存積壓，使大量被占用的流動(dòng)流動(dòng)起來，企業(yè)的采購和管理不但會(huì)有相關(guān)的費(fèi)用和庫存擠壓，同時(shí)也會(huì)影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，因此，企業(yè)應(yīng)確保業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行的前提下，根據(jù)自己的實(shí)際情況來計(jì)算最優(yōu)庫存，所以盡可能降低企業(yè)的庫存成本。提高資本管理：加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理，加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，引入供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)，建立從倉庫到財(cái)務(wù)部門和供應(yīng)鏈可以共享庫存的信息共享平臺(tái)。

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中小企業(yè)融資論文范文二：中小企業(yè)融資困境及原因分析

改革開放以來，我國(guó)中小企業(yè)從小到大，從少到多，從弱到強(qiáng)，逐步成長(zhǎng)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。中小企業(yè)在資源配置、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擴(kuò)大就業(yè)、創(chuàng)造稅收、社會(huì)穩(wěn)定等方面的作用越來越顯著，對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)度已經(jīng)超過大型企業(yè)。但是，融資困難在我國(guó)中小企業(yè)中普遍存在，阻礙了其快速、健康和可持續(xù)發(fā)展。

一、我國(guó)中小企業(yè)融資困局

1.直接融資困難

直接融資是指貨幣資金供給者和貨幣資金需求者之間直接發(fā)生的信用關(guān)系。相對(duì)于間接融資而言，直接融資具有使資金需求者獲得長(zhǎng)期資金來源、引導(dǎo)資金合理流動(dòng)、推動(dòng)資金合理配置、加速資本積累的杠桿作用，還具有使社會(huì)生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大、推動(dòng)資金(資本)積累和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)。但我國(guó)企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)高，要求嚴(yán)。能上市的企業(yè)多是規(guī)模大、技術(shù)成熟、管理規(guī)范、駕馭市場(chǎng)能力強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)效益好的大型企業(yè)。大多數(shù)中小企業(yè)離上市要求相差甚遠(yuǎn)，只能“望市興嘆”，徘徊在資本市場(chǎng)之外，直接融資受到限制。

2.間接融資不暢

我國(guó)非公有制中小企業(yè)依賴企業(yè)內(nèi)部人員融資的程度很高，企業(yè)內(nèi)部股東及其親朋好友為企業(yè)提供的初始資本和后來追加的資本起著主導(dǎo)作用。事實(shí)上，企業(yè)內(nèi)部股東提供的資金有許多來自股東以個(gè)人名義從“灰市”上借來的資金，這是中國(guó)非法集資、地下錢莊活躍的重要原因。公有制中小企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率比較高，這些債務(wù)中，除了一部分以相互拖欠貨款為表現(xiàn)形式的強(qiáng)制性商業(yè)信用外，很大一部分表現(xiàn)為以銀行貸款形式存在的債務(wù)。這些貸款很多是地方政府以行政干預(yù)手段要求國(guó)有銀行發(fā)放的貸款，因?yàn)檎沁@些企業(yè)的股東。中小企業(yè)的內(nèi)部積累和強(qiáng)制性銀行貸款，雖然解決了企業(yè)的一部分困難，但不能從根本上緩解企業(yè)發(fā)展對(duì)資金的需求。我國(guó)中小企業(yè)獲得銀行貸款難度很大，雖然表現(xiàn)出逐年遞增態(tài)勢(shì)，但份額依然太少，增加速度遠(yuǎn)低于中小企業(yè)增長(zhǎng)和發(fā)展的速度。中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的拒絕率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)，貸款期限短，貸款形式單一，主要是抵押貸款，融資成本高，同期貸款利率高于大型企業(yè)。

3.政府扶持力度不夠

中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展方面所具有的特殊地位和作用，使其在世界各國(guó)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中扮演著極為重要的角色。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)中小企業(yè)相關(guān)政策的主要目標(biāo)是通過政府支持，改善中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，促進(jìn)中小企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理化，加速實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)現(xiàn)代化，從而實(shí)現(xiàn)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的綜合目標(biāo)。黨的十以來，我國(guó)修訂完善了一系列法律、法規(guī)、政策，以促進(jìn)中小企業(yè)健康、持續(xù)、科學(xué)發(fā)展。從總體上看，我國(guó)已初步建立了全面的較為系統(tǒng)的支持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系框架，政策優(yōu)惠面基本涵蓋了各行業(yè)、各類型、各所有制的中小企業(yè)，包含了中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要環(huán)節(jié)，這對(duì)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。政府雖然建立了較為完善的政策支持體系框架，但很多政策、法規(guī)還只停留在文字上，尚未真正落到實(shí)處。如《中小企業(yè)促進(jìn)法》相關(guān)條文顯示的資金支持占很大比重，但目前的財(cái)政政策資金存在資金規(guī)模不夠、體系不健全、結(jié)構(gòu)不合理等問題。有些專項(xiàng)資金設(shè)立晚，尚處在探索階段，政策支持力度不夠均衡。許多針對(duì)中小企業(yè)的優(yōu)惠政策，中小企業(yè)卻無法享受，客觀上造成政策歧視，形成對(duì)中小企業(yè)的不公平待遇。我國(guó)目前有些城市雖然成立了中小企業(yè)擔(dān)保局，運(yùn)用財(cái)政擔(dān)保手段增大對(duì)中小企業(yè)的投融資力度，拓寬投融資渠道，但制度很不健全，機(jī)構(gòu)數(shù)量少，工作機(jī)制還沒有理順，運(yùn)作管理方式還有待進(jìn)一步完善，所以業(yè)務(wù)很少，甚至有些地方還沒有開展工作。

4.風(fēng)險(xiǎn)投資不完善

我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資制度是伴隨金融市場(chǎng)的發(fā)展而產(chǎn)生的，時(shí)間短，不完善，機(jī)構(gòu)投資者很少將資金投入到中小企業(yè)。西方發(fā)達(dá)國(guó)家投入到中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資主體是天使投資，天使投資是指具有一定資本金的家庭、個(gè)人、企業(yè)，對(duì)有發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)前景的初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行直接的早期資本投入的一種民間投資方式。在國(guó)外，天使投資已經(jīng)非常成熟，在企業(yè)早期或種子期投資中，投資額在25萬美元以下的有84%來自風(fēng)險(xiǎn)投資。我國(guó)天使投資方式剛剛起步，政府沒有相關(guān)的法律保護(hù)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則還不完善，廣大中小企業(yè)的信用還有待提高，因此，大部分中小企業(yè)無法獲得天使投資。

二、中小企業(yè)融資困難原因分析

1.從宏觀制度分析

我國(guó)對(duì)中小企業(yè)健康發(fā)展的積極作用認(rèn)識(shí)不足，對(duì)中小企業(yè)發(fā)展缺乏積極的可持續(xù)的制度設(shè)計(jì)，相關(guān)支持和鼓勵(lì)政策2000年以后才陸續(xù)出臺(tái)，但在實(shí)際執(zhí)行過程中常常發(fā)生變形，束縛了中小企業(yè)的發(fā)展。

(1)中小企業(yè)融資缺乏政府的政策扶持。多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中小企業(yè)融資都采取了扶持政策，例如德國(guó)對(duì)大部分中小手工業(yè)企業(yè)免征營(yíng)業(yè)稅，日本的“中小企業(yè)金融公庫”被政府授權(quán)向中小企業(yè)提供優(yōu)惠貸款，美國(guó)《1952年小企業(yè)法》規(guī)定：每年政府采購中必須有25%的份額面向中小企業(yè)。發(fā)達(dá)國(guó)家的這些措施都對(duì)其中小企業(yè)發(fā)展起到了促進(jìn)作用。我國(guó)在金融方面，迄今還沒有專門支持中小企業(yè)發(fā)展的政策措施，各種優(yōu)惠政策往往傾向于國(guó)有大型企業(yè)，而忽略了眾多中小企業(yè)的需要。

(2)政府對(duì)中小企業(yè)的政策有失公允。由于長(zhǎng)期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響，政府的某些政策對(duì)中小企業(yè)有失公允。企業(yè)外部融資途徑主要有兩種：銀行貸款和利用資本市場(chǎng)融資，而我國(guó)資本市場(chǎng)的門檻太高，廣大中小企業(yè)望而卻步，只能依靠銀行貸款。我國(guó)資本市場(chǎng)主要服務(wù)于國(guó)有大中型企業(yè)，相關(guān)法律法規(guī)的約束條件中小企業(yè)無法滿足。受傳統(tǒng)思想影響，地方政府在推進(jìn)企業(yè)上市時(shí)主要考慮大型企業(yè)，順序是國(guó)有大型企業(yè)優(yōu)先于中小企業(yè)，國(guó)有企業(yè)優(yōu)先于非國(guó)有企業(yè)，評(píng)判的依據(jù)主要是量而非質(zhì)，而中小企業(yè)數(shù)量眾多，單體規(guī)模小，很難通過股票和債券募集資金。隨著中小企業(yè)的快速發(fā)展，中小企業(yè)創(chuàng)造的稅收已經(jīng)成為地方政府的重要財(cái)政來源，而地方政府對(duì)中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策要么沒有，要么制定了執(zhí)行不到位，索取多，反哺少，造成中小企業(yè)承擔(dān)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)較重，自身造血機(jī)制無法有效形成，資金缺乏，嚴(yán)重影響中小企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

(3)中小企業(yè)發(fā)展缺乏完善的法制環(huán)境。我國(guó)正處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，尚未形成健全的金融法規(guī)體系，尤其是關(guān)于中小企業(yè)融資的法律法規(guī)尚付諸闕如。對(duì)中小企業(yè)融資的日常管理主要是依據(jù)國(guó)務(wù)院授權(quán)中國(guó)人民銀行制定的各項(xiàng)政策規(guī)定，這些政策文件不同于法律，也沒有形成完整的體系，在實(shí)際操作過程中彈性很大，無法發(fā)揮明顯的對(duì)中小企業(yè)金融支持的作用。盡管我國(guó)政府在改革開放后頒布實(shí)施了一系列政策，為中小企業(yè)健康發(fā)展提供了一定的保障，但總體來說，我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)還很不完善。

(4)政府沒有設(shè)置管理中小企業(yè)的統(tǒng)一機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)發(fā)展需要政府給予特別的扶持，其中最為基礎(chǔ)的環(huán)節(jié)就是建立統(tǒng)一的專門機(jī)構(gòu)，來具體實(shí)施政府的政策主張，這是西方發(fā)達(dá)國(guó)家支持中小企業(yè)發(fā)展所取得的成功經(jīng)驗(yàn)。表2詳細(xì)列明了各國(guó)中小企業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)置狀況和主要職責(zé)。而在我國(guó)，中小企業(yè)多頭管理，有好處都管，無利益都不管，這些管理機(jī)構(gòu)缺少專一性，且職能多有交叉重復(fù)，容易產(chǎn)生權(quán)責(zé)不清的現(xiàn)象，不利于對(duì)中小企業(yè)的統(tǒng)一管理。

2.從商業(yè)銀行角度分析

發(fā)放信貸資金的金融機(jī)構(gòu)主體是商業(yè)銀行，商業(yè)銀行是特殊企業(yè)，開展資產(chǎn)、負(fù)債、中間業(yè)務(wù)和其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供服務(wù)，獲取利潤(rùn)。商業(yè)銀行擁有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)所需要的自有資本，依法經(jīng)營(yíng)，照章納稅，自負(fù)盈虧，堅(jiān)持“安全性、流動(dòng)性、盈利性”三原則，經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是追求利潤(rùn)最大化。從各類商業(yè)銀行獲取貸款是我國(guó)中小企業(yè)融資的主要途徑，然而多種原因造成商業(yè)銀行不敢或不愿大力支持中小企業(yè)。

(1)企業(yè)和銀行之間信息不對(duì)稱。資金需求者對(duì)自身經(jīng)營(yíng)狀況比較了解，而資金供給者———商業(yè)銀行不參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)前景、發(fā)展規(guī)劃、資金使用方向等信息掌握不全面，不深入，盲目發(fā)放貸款，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加。中小企業(yè)貸款總量多，規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)大，貸款成本高，銀行不愿意向其提供貸款。

(2)銀行的“慣性思維”造成中小企業(yè)貸款難。長(zhǎng)期占主導(dǎo)地位的國(guó)有銀行的目標(biāo)客戶主要是國(guó)有企業(yè)和大型企業(yè)，服務(wù)時(shí)間長(zhǎng)，業(yè)務(wù)流程熟悉，所以銀行非常樂意為國(guó)有企業(yè)和大型企業(yè)提供貸款。開拓中小企業(yè)市場(chǎng)，銀行覺得相對(duì)陌生，服務(wù)理念、服務(wù)流程、服務(wù)內(nèi)容等需要重新探索，一些制度和機(jī)制要?jiǎng)?chuàng)新，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大。為了追求利潤(rùn)，弱化風(fēng)險(xiǎn)，各商業(yè)銀行普遍將信貸風(fēng)險(xiǎn)和信貸人員待遇掛鉤，實(shí)行責(zé)任追究制。信貸人員為了自身利益，會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)大、業(yè)務(wù)成本高的中小企業(yè)的貸款量。

(3)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)水平低。受體制機(jī)制和理念影響，銀行服務(wù)內(nèi)容、方式、水平總是滯后于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，不能同步和超前調(diào)整。相對(duì)于大型企業(yè)，中小企業(yè)規(guī)模小，負(fù)擔(dān)小，機(jī)制靈活，對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)快，業(yè)務(wù)更新快，資金需要量大。但由于資產(chǎn)數(shù)量少，資信差，抵押物少等原因，銀行對(duì)中小企業(yè)的資金供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其需求。

(4)銀行貸款類型簡(jiǎn)單。商業(yè)銀行貸款類型通常分為四類：信用、擔(dān)保、抵押和質(zhì)押貸款。為了防控風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際操作中商業(yè)銀行過分倚重抵押方式貸款。由于各種原因，中小企業(yè)往往有效抵押物少，但又需要銀行及時(shí)提供融資。我國(guó)專業(yè)擔(dān)保制度和擔(dān)保體系目前還處在初級(jí)階段，不能為廣大中小企業(yè)提供有效擔(dān)保。導(dǎo)致中小企業(yè)貸款只好“曲線救國(guó)”，貸款主體本應(yīng)是法人，不得已改為自然人。這樣就造成銀行貸款規(guī)模受到限制，無法滿足中小企業(yè)對(duì)資金量的需求。

3.中小企業(yè)自身原因分析

(1)經(jīng)營(yíng)管理水平低。我國(guó)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理在很大程度上是不規(guī)范的，管理水平低。在企業(yè)內(nèi)部，制度不健全，管理混亂、粗放，浪費(fèi)嚴(yán)重。生產(chǎn)領(lǐng)域，專業(yè)化分工差，市場(chǎng)不穩(wěn)定。中小企業(yè)研發(fā)投入少，科學(xué)管理意識(shí)淡薄，生產(chǎn)、管理、決策等隨意性大。這種情況同樣體現(xiàn)在人事管理方面，通常中小企業(yè)采取家族式管理，員工與企業(yè)主存在著千絲萬縷的聯(lián)系，員工缺乏培訓(xùn)，流動(dòng)性強(qiáng)，難以留住水平高的職員。在財(cái)務(wù)管理方面，中小企業(yè)沒有嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理制度，主要依靠企業(yè)家自己進(jìn)行管理。員工素質(zhì)提升慢，專業(yè)知識(shí)少，各種過程監(jiān)督不到位，信息反饋不及時(shí)，缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，導(dǎo)致中小企業(yè)生命周期短。

(2)人力資源缺乏。企業(yè)的發(fā)展，關(guān)鍵在人才。中小企業(yè)人力資源匱乏表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是企業(yè)家素質(zhì)低，二是企業(yè)員工素質(zhì)低。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)的企業(yè)家達(dá)到大學(xué)程度的不到10%，好多是初中以下文化，大部分企業(yè)家本人素質(zhì)欠缺，經(jīng)驗(yàn)和能力不夠，不能適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。中小企業(yè)普遍缺乏統(tǒng)一的與企業(yè)發(fā)展相匹配的人力資源規(guī)劃，普遍沒有接受“以人為中心”的管理理念，員工仍被看成是“手段人”，在組織結(jié)構(gòu)、參與管理、信息溝通等方面，職工處于被動(dòng)地位，能力和積極性遠(yuǎn)未得到充分發(fā)揮。

(3)誠(chéng)信觀念不強(qiáng)。相對(duì)于國(guó)有大中型企業(yè)，中小企業(yè)普遍成立時(shí)間較短，尤其是資金少、技術(shù)低的低門檻行業(yè)，企業(yè)生命周期短，數(shù)量多，在銀行審批業(yè)務(wù)時(shí)，每筆業(yè)務(wù)的流程是完全相同的，業(yè)務(wù)成本較大。一些中小企業(yè)由于主客觀原因，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，資金鏈就會(huì)出現(xiàn)問題，不能及時(shí)還本付息，造成不誠(chéng)信現(xiàn)象的出現(xiàn)。

三、化解中小企業(yè)融資困局的對(duì)策

化解我國(guó)中小企業(yè)融資困境是一個(gè)系統(tǒng)工程，不能一蹴而就。在借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，政府要不斷健全和完善相關(guān)法律法規(guī)體系，企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府共同發(fā)力，建立完善的管理機(jī)構(gòu)，制定科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建適合我國(guó)中小企業(yè)特征的融資體系。

1.企業(yè)要增強(qiáng)內(nèi)在融資能力

中小企業(yè)一定要規(guī)范內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，按照公司法建立規(guī)范的企業(yè)法人制，在董事會(huì)中引進(jìn)外部董事，建立董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層之間的制約協(xié)作機(jī)制，樹立公正、規(guī)范的企業(yè)管理形象。必須健全各項(xiàng)規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和合法性。另外還須嚴(yán)格遵循誠(chéng)實(shí)信用原則，切實(shí)履行借款合同，保持良好的信用，建立良好的銀企關(guān)系，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。

2.建立多層金融服務(wù)體系

廣大中小企業(yè)在促進(jìn)就業(yè)、增加勞動(dòng)者收入、促使行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)等方面有顯著作用，成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的重要組成部分，政府應(yīng)大力支持，采取多種措施解決中小企業(yè)融資問題。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)逐步完善成熟，大型企業(yè)將會(huì)更多利用低成本的資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢(shì)變化，尤其是金融改革的深入，國(guó)家將會(huì)逐步弱化對(duì)金融機(jī)構(gòu)的保護(hù)，商業(yè)銀行必須面向市場(chǎng)，準(zhǔn)確定位，不盲目，不跟風(fēng)，實(shí)現(xiàn)差異化、人性化服務(wù)，金融監(jiān)管部門也需因地制宜地引導(dǎo)商業(yè)銀行確定合理客戶目標(biāo)。針對(duì)中小企業(yè)，政府可以建立專門政策性金融機(jī)構(gòu)，對(duì)于誠(chéng)實(shí)守信、符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、有發(fā)展前景的中小企業(yè)進(jìn)行金融扶持，簡(jiǎn)化手續(xù)，創(chuàng)新融資方式。信息不對(duì)稱是中小企業(yè)貸款難的內(nèi)在原因，可以利用信息技術(shù)，建立信息共享機(jī)制，防范銀行潛在風(fēng)險(xiǎn)，建立和諧的銀企關(guān)系和信用擔(dān)保體系，此體系可采用“政策性基金，市場(chǎng)化運(yùn)作，法人化管理”原則。政府應(yīng)當(dāng)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和擔(dān)保業(yè)務(wù)進(jìn)行宏觀指導(dǎo)并加強(qiáng)管理，盡量避免和防止過多行政干預(yù)。

第9篇

（一）浙江省政府方面因素分析

政策性銀行業(yè)務(wù)涉及中小企業(yè)范圍小。到目前為止，浙江省的政策性金融機(jī)構(gòu)還沒有專門服務(wù)于中小企業(yè)的。而現(xiàn)有的政策性銀行能為中小企業(yè)提供服務(wù)的業(yè)務(wù)也不多，扶持力度相對(duì)不夠。例如，國(guó)家開發(fā)銀行提供的貸款對(duì)于中小企業(yè)的支持力度很小，絕大部分都集中在國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目上；農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，更多的針對(duì)農(nóng)產(chǎn)品方面的金融支持，服務(wù)范圍狹窄，即使能夠提供貸款，對(duì)中小企業(yè)的貸款力度也很小：進(jìn)出口銀行的業(yè)務(wù)主要是在一些進(jìn)出口、海外投資服務(wù)等，所涉及到一般都是大型企業(yè)，對(duì)中小企業(yè)的作用并不大。如果，有專門針對(duì)中小企業(yè)的政策性銀行，可以為其提供保障，有利于拓寬中小企業(yè)融資渠道。

（二）浙江省金融機(jī)構(gòu)方面因素分析

1.直接融資渠道狹窄。浙江省中小企業(yè)基本上絕大多數(shù)都不能達(dá)到這一要求，特別是對(duì)于很多加工業(yè)企業(yè)而言。其次，股票市場(chǎng)融資要求企業(yè)明確的財(cái)務(wù)審核制度，財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)準(zhǔn)確，財(cái)務(wù)狀況清晰，而浙江省中小企業(yè)往往不具備這些要求。

2.金融機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理。中國(guó)當(dāng)前是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展期的特殊時(shí)期，金融市場(chǎng)不完善，銀行的進(jìn)入和退出機(jī)制尚不健全，所以很大程度上制約了中小型金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。相比于更大的金融機(jī)構(gòu)，中小型金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)存在著更加緊密的關(guān)系，它更適合服務(wù)于中小企業(yè)。

3.銀行的經(jīng)營(yíng)制約中小企業(yè)融資。當(dāng)前信貸管理原則是基于大中型企業(yè)建立的初期，對(duì)于不同類型中小企業(yè)并沒有明確的劃分不同治理機(jī)制。中小企業(yè)對(duì)于資金需求的特點(diǎn)是“急、少、頻”，即資金需求急，需求量不大，而且貸款的期限較短。而銀行審核一筆貸款時(shí)間長(zhǎng)，審計(jì)程序、擔(dān)保程序復(fù)雜。商業(yè)銀行更傾向于與國(guó)有企業(yè)或者集體所有制企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)往來，這與銀行的經(jīng)營(yíng)理念是分不開的。

二、緩解浙江省中小企業(yè)融資困境的對(duì)策

（一）浙江省中小企業(yè)自身應(yīng)對(duì)策略

1.建立現(xiàn)代化企業(yè)制度，提高企業(yè)自身的信用。企業(yè)要建立清晰的財(cái)務(wù)制度，財(cái)務(wù)報(bào)告要真實(shí)、準(zhǔn)確地反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，有利于金融機(jī)構(gòu)和政府部門能夠更好的了解企業(yè)狀況，提升企業(yè)信用等級(jí)，有利于企業(yè)貸款。在強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理的同時(shí)，中小企業(yè)也要加強(qiáng)信用文化建設(shè)，培養(yǎng)專業(yè)性人才，企業(yè)文化是企業(yè)發(fā)展的核心，樹立企業(yè)良好的信用形象，這樣銀行借款給企業(yè)才會(huì)比較有信心，推動(dòng)企業(yè)的生產(chǎn)力，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。

2.拓展融資渠道，關(guān)注融資租賃。浙江省中小企業(yè)主要通過利潤(rùn)留存、銀行貸款以及民間借貸的方式獲得企業(yè)運(yùn)營(yíng)或者項(xiàng)目投資所需要的資金。其實(shí)，企業(yè)應(yīng)該拓展其融資渠道，增加其融資成功的機(jī)會(huì)。為緩解中小企業(yè)融資中出現(xiàn)的困難，推進(jìn)中小企業(yè)成功轉(zhuǎn)型升級(jí)，浙江省中小企業(yè)不妨將融資租賃作為一個(gè)重要的融資方式，可以開展中小企業(yè)融資租賃試點(diǎn)工作。

（二）浙江省政府方面應(yīng)對(duì)策略

1.完善中小企業(yè)的相關(guān)法律。在貸款擔(dān)保實(shí)行、貨款管理及財(cái)政稅收等方面,浙江省應(yīng)出臺(tái)具有鮮明地域特色并符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的法律法規(guī)，具體規(guī)定的可行性有利于維護(hù)浙江省中小企業(yè)發(fā)展的合法權(quán)益。

2.籌建政策性中小企業(yè)信貸銀行。政策性中小企業(yè)信貸銀行是指用來扶持處于成長(zhǎng)階段的中小企業(yè)，主要是解決融資難問題。其資金來源可按照多樣化和市場(chǎng)化的方式進(jìn)行募集，銀行實(shí)行股份制，使股東擁有與優(yōu)先股股東相似的收益權(quán)，并采取貸款企業(yè)的所有權(quán)與貸款企業(yè)的收益權(quán)相分離的方式，如此一來，政策性銀行的所有權(quán)和有效的政策執(zhí)行就不會(huì)被影響。如果政策性中小企業(yè)信貸銀行可以按照這樣的模式發(fā)展，使資金來源與資金使用實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，可以改善政策性銀行金融債券發(fā)行困難的現(xiàn)狀，還會(huì)減輕財(cái)政方面的壓力。

3.完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。政府應(yīng)該加大對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的扶持力度。可以由政府出面建立一有個(gè)權(quán)威性的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，或者也可以對(duì)現(xiàn)有的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行改造；建立中小企業(yè)信用平臺(tái)，利用政府本身所具優(yōu)勢(shì)，通過工商、稅務(wù)、海關(guān)等部門，搜集中小企業(yè)數(shù)據(jù)信息；加強(qiáng)中小企業(yè)本身的信用管理，可以出臺(tái)法律對(duì)中小企業(yè)的行為進(jìn)行約束，以及加強(qiáng)企業(yè)家個(gè)人的信用管理。

4.合理引導(dǎo)民間資本流動(dòng)。民間融資是浙江省中小企業(yè)的非常重要的融資渠道，所以對(duì)于民間資本流動(dòng)加強(qiáng)管理非常有必要。溫州市試點(diǎn)改革設(shè)立了全國(guó)第一家民間資本管理公司，以及進(jìn)行了一系列的金融改革，對(duì)資本的監(jiān)管和借貨利率的控制，使資本管理更加有效。

（三）浙江省金融機(jī)構(gòu)方面應(yīng)對(duì)策略

1.針對(duì)浙江省中小企業(yè)的特點(diǎn)建立相適應(yīng)管理體制。到目前為止，商業(yè)銀行的管理?xiàng)l例中沒有針對(duì)中小企業(yè)的特別規(guī)定，大部分的中小企業(yè)都不能符合商業(yè)銀行的貸款條件，浙江省是非常典型的中小企業(yè)大省，可以先在浙江省建立專門針對(duì)于中小企業(yè)管理體制的試驗(yàn)點(diǎn)，使其能夠在更短的時(shí)間能滿足融資需求，也可以完善商業(yè)銀行的管理制度，對(duì)雙方而言是雙贏的結(jié)果。

2.針對(duì)浙江省中小企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。鼓勵(lì)推廣動(dòng)產(chǎn)、存貨、應(yīng)收賬款質(zhì)押的金融信貸業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)開發(fā)專利權(quán)、著作權(quán)、商標(biāo)等無形資產(chǎn)的質(zhì)押。銀行可以要求中小企業(yè)對(duì)所要貸的款項(xiàng)提供保險(xiǎn)，這樣既有利于降低銀行貸款收回的風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)也可以通過較低的門檻、較低的成本獲得貸款。

3.針對(duì)浙江省中小企業(yè)的特點(diǎn)建立適當(dāng)貸款利率制度。建立一個(gè)合適的貸款利率制度非常有必要，并且可以因地制宜。針對(duì)浙江省中小企業(yè)活躍的地區(qū)，當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)銀行可以加大對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性，適當(dāng)擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)貨款的浮動(dòng)利率區(qū)間，以此來增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。