引言：易發(fā)表網(wǎng)憑借豐富的文秘實踐，為您精心挑選了九篇引起財務(wù)風(fēng)險的原因范例。如需獲取更多原創(chuàng)內(nèi)容，可隨時聯(lián)系我們的客服老師。

第1篇

論文關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險成因，風(fēng)險分析

 

正 文

企業(yè)在日常的各項經(jīng)營中，受到客觀環(huán)境和不可預(yù)測的內(nèi)部和外部環(huán)境的影響，使得企業(yè)在一段時期內(nèi)、一定范圍內(nèi)獲得的經(jīng)濟利益偏離預(yù)期目標(biāo)，從而造成企業(yè)可能會面臨一定的經(jīng)濟損失，這就叫做企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。在社會主義市場經(jīng)濟和競爭環(huán)境中，企業(yè)可能隨時發(fā)生任何財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生直接影響企業(yè)的盈利能力。為了實現(xiàn)可持續(xù)和健康發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)利益的最大化，必須對財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因及財務(wù)風(fēng)險進行分析，從而有效保障企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)得以實現(xiàn)。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因

（一）內(nèi)部原因

1、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理使企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重，償付能力嚴重不足導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。中國企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營資金的來源為自有資金和借入資金。從國有企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)來看，普通存在著資產(chǎn)負債率較高，銀行貸款過多的問題。

2、企業(yè)存貨結(jié)構(gòu)不合理

目前，我國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用風(fēng)險成因，導(dǎo)致企業(yè)費用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

3、企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學(xué)性

在固定資產(chǎn)的投資決策中，由于企業(yè)對投資項目可行性缺乏周密的分析和研究，以及決策者經(jīng)驗決策和主觀決策等方面原因?qū)е聸Q策失誤，致使資金無法收回，為企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。

4、資金回收策略不當(dāng)

現(xiàn)代社會企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。從會計核算的角度看，這可以增加企業(yè)利潤，但相當(dāng)多的企業(yè)在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解的不夠，盲目賒銷，造成大量的應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。另一方面，在中國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。

5、收益分配政策不規(guī)范

股利分配政策對企業(yè)的生存發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會影響投資者對企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽，從而影響企業(yè)資金的來源，也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度，不結(jié)合企業(yè)的實際情況，不進行科學(xué)的分配決策，必將影響企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，從而形成間接的財務(wù)風(fēng)險。與國際上廣泛采用的股利政策相比，中國企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，這一方面助長了證券市場上的投機氣氛，另一方面無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此，中國企業(yè)股利政策的制定也往往無章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投資者無所適從。

6、財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認識不足

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)實工作中，我國許多企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，認為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險風(fēng)險成因，風(fēng)險意識的淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。

7、財務(wù)決策缺乏科學(xué)性

財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

8、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)審制度不健全

隨著社會法制化的推進及企業(yè)競爭的加劇,內(nèi)部控制制度是現(xiàn)代企業(yè)管理最重要、最關(guān)鍵、最基本的內(nèi)部管理因素之一。只有建立、健全并執(zhí)行行之有效的內(nèi)部控制體系，才能夠獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，做到基業(yè)長青,而如果缺乏健全而有效的內(nèi)部控制機制，就會進一步暴露企業(yè)管理體制的欠缺和導(dǎo)致管理者的失誤，成為釀成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的警源。

（二）外部原因

1、宏觀經(jīng)濟變化

宏觀經(jīng)濟變化對企業(yè)來說，是難以準(zhǔn)確預(yù)風(fēng)和無法改變的，其不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。

企業(yè)財務(wù)的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財務(wù)管統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。

宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因。財務(wù)的宏觀環(huán)境主要包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)產(chǎn)生重大的影響。

2、稅收法律規(guī)范變化

任何企業(yè)都有法定的納稅義務(wù)。稅負是企業(yè)的一項費用，會增加企業(yè)的現(xiàn)金流出，對企業(yè)理財有重要影響。企業(yè)無不希望在不違反稅法的前提下減少稅務(wù)負擔(dān)，稅負的減少，只能靠精心安排和籌資、投資和利潤分配等財務(wù)決策。但是如果稅收法律發(fā)生變化會使企業(yè)的財務(wù)決策出現(xiàn)不確定性，從而引起企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

3、利率和匯率的變動

由于企業(yè)負債的利息率一般是固定的，如果未來的利率呈下降趨勢，企業(yè)仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息，從而加大了企業(yè)的風(fēng)險。如果未來的利率呈上升趨勢，企業(yè)盡管只需按原合同約定的利率水平支付較低的利息，但隨著市場的利率的持續(xù)的上升，貨幣升值壓力增大，一旦貨幣升值，公司債劵可能遭到贖回的壓力，則企業(yè)的還本負擔(dān)加重，從而加大了企業(yè)的風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析

（一）從資產(chǎn)負債狀況分析

從企業(yè)的資產(chǎn)負債狀況分析，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險通常分為以下三類。

第一類是企業(yè)的流動負債全部用于負責(zé)籌集大部分的流動資產(chǎn)，小部分的流動資產(chǎn)則由長期負債籌集；而大部分的長期負債和全部的自有資本則用于籌集固定資產(chǎn)。這是合理的資本結(jié)構(gòu)類型，相對來說財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性較小。

第二類是企業(yè)在資產(chǎn)負債表中的累計盈余為紅字，這表明了自有資金存在著一定的損失，在總資本中自有資金的比例減少已經(jīng)顯現(xiàn)。這種情況表明了企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)中度的財務(wù)風(fēng)險，必須引起相關(guān)人員的重視和警惕，以便及時采取措施控制。

第三類是企業(yè)不僅損失了全部的自有資金，還加重了負債。這時，企業(yè)已處于資不抵債的境地，出現(xiàn)了嚴重的財務(wù)風(fēng)險風(fēng)險成因，必須立即采取強有力的控制措施，否則可能會有破產(chǎn)的危險。

（二）從企業(yè)收益狀況分析

從企業(yè)的收益狀況分析，可以把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分為以下三個層次。

第一層是營業(yè)收入減去營業(yè)成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及其附加以及其他費用，所得數(shù)額為凈收入，也可稱為經(jīng)營收益；第二層是凈收入減去財務(wù)費用，所得為經(jīng)常性收益；第三層是經(jīng)常性收益加上營業(yè)外收入與支出的差額，得到的數(shù)據(jù)是期間收益。

認真分析收入的三個層次，就不難判斷出其隱含的財務(wù)風(fēng)險。主要可以分為三種情況。

一是當(dāng)企業(yè)的盈利性收益為經(jīng)營收益，經(jīng)常性收益為虧損時，表明了企業(yè)往往存在著負債過多，利息負擔(dān)較重等問題，正處于不合理的資本結(jié)構(gòu)狀況下，存在著財務(wù)風(fēng)險的隱患。

二是當(dāng)企業(yè)的盈利性收益為經(jīng)營收益、經(jīng)常性收益，虧損的為期間收益時，則有可能出現(xiàn)了資產(chǎn)的損失，需要引起一定程度的重視和警惕，如果任由情況惡化則可能會引起嚴重的財務(wù)危機。

三是當(dāng)經(jīng)營收益、經(jīng)常性收益和期間收益均為虧損時，則表明了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)存在并且開始產(chǎn)生不良影響，必須立即采取強有力的控制措施，否則可能會有破產(chǎn)的危險。

第2篇

論文摘要：我國并購成功案例非常少，這引起了我國企業(yè)并購界的廣泛關(guān)注。本文試圖通過對財務(wù)風(fēng)險類型，形成原因的研究，探討控制企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的方法，以期降低并購財務(wù)風(fēng)險，提高我國并購成功率。全球第五次并購浪潮還在持續(xù)，我國企業(yè)并購也逐漸進入新的階段。我國企業(yè)并購的實踐證明，并購是實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)重組，資源優(yōu)化配置的重要手段和積極方式，是企業(yè)迅速擴張的有效途徑。

有收益相應(yīng)的就會有風(fēng)險，風(fēng)險貫穿于并購的整個過程中，而每一種風(fēng)險都可能置并購于死地，尤其是財務(wù)風(fēng)險，從對目標(biāo)企業(yè)價值評估到選擇融資方式、支付方式都在企業(yè)并購中占有相當(dāng)重要的地位。企業(yè)并購泛指在市場機制作用下企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進行的產(chǎn)權(quán)交易活動。企業(yè)進行并購的動因是多種多樣的，一項收購的最直接目的是收購公司的資產(chǎn)、擴大銷售和市場份額，其根本目標(biāo)是增加股東的財富但由于種種原因使得并購偏離股東財富最大化的目標(biāo)，產(chǎn)生了風(fēng)險。

一、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的類型

1、目標(biāo)企業(yè)估值風(fēng)險

目標(biāo)企業(yè)估值評估中的財務(wù)風(fēng)險也稱目標(biāo)企業(yè)估值風(fēng)險，也是定價風(fēng)險，是指由于并購方對目標(biāo)企業(yè)的估值與目標(biāo)企業(yè)實際價值出現(xiàn)差異，從而引起并購方出現(xiàn)財務(wù)損失的可能性。

目前對企業(yè)價值的評估方法有很多，包括凈資產(chǎn)法(賬面價值法)、市盈率法、現(xiàn)金流量法、清算價值估計法等。目前比較常用的定價方法是凈資產(chǎn)法和現(xiàn)金流量法，但這兩個方法在估值時對貼現(xiàn)率選擇和對未來現(xiàn)金流量的估計存在很強的主觀性偏差，如對于盈利能力具有較大不確定性的企業(yè)，例如金融機構(gòu)對于盈利能力不確定的企業(yè)進行估值時，往往存在偏差，這樣就會造成估值與實際價值存在很大的偏差，不可避免的給并購產(chǎn)生支付風(fēng)險。

2、融資風(fēng)險企業(yè)并購需要大量的資金的支持，然而企業(yè)很難完全利用自由資金來完成并購過程，主要還是以融資為主。但單一的融資方式難以解決融資所需要的大量資金，在這種情況下，企業(yè)選擇了多種融資方式結(jié)合，在多種籌資方式進行并購的情況下，企業(yè)就面臨著融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險。企業(yè)融資方式主要有內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是指收購企業(yè)利用留存盈余進行并購支付，其對應(yīng)的支付方式主要是現(xiàn)金支付方式。外部融資渠道主要是股票融資，債券融資，杠桿收購。企業(yè)并購的融資決策會影響企業(yè)原有的資本結(jié)構(gòu)，引起企業(yè)并購所需的長期資金與短期資金、自有資金與債務(wù)資金的差異。企業(yè)并購的融資問題由不同融資方式產(chǎn)生，如債務(wù)融資下，財務(wù)杠桿過高就會增加企業(yè)的債務(wù)，并購后利息負擔(dān)過重可能影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營，無法達到預(yù)期的經(jīng)營效益，產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，企業(yè)將面臨嚴重的財務(wù)危機。

3償債風(fēng)險

融資風(fēng)險在一定程度上決定了償債風(fēng)險。償債風(fēng)險是指由于并購后企業(yè)的未來現(xiàn)金流量的不確定性，缺乏足夠的資金還債使得資本結(jié)構(gòu)惡化，負債比例過高而導(dǎo)致破產(chǎn)倒閉的可能性。并購方在選擇支付方式時，一般有現(xiàn)金支付、股權(quán)支付與杠桿支付等方式，償債風(fēng)險在采用現(xiàn)金支付方式的收購行為中表現(xiàn)得尤為突出。如果并購方融資能力較差，會降低企業(yè)的流動比率，進而影響其短期償債能力。如果收購方將短期貸款用于并購，一旦外部融資條件發(fā)生變化，將會出現(xiàn)償付危機。償債風(fēng)險是因為收購方在收購中所付代價過高，舉債過于沉重，就會導(dǎo)致其收購成功后付不出本息而破產(chǎn)倒閉。

4、財務(wù)整合風(fēng)險

并購方取得目標(biāo)公司的經(jīng)營控制權(quán)還只是完成了并購的第一個階段，接下來還必須對并購后的公司進行整合發(fā)展，而財務(wù)上的整合是極為重要的一環(huán)，財務(wù)整合是企業(yè)并購整合的核心內(nèi)容，是發(fā)揮企業(yè)并購所具有的財務(wù)協(xié)同效應(yīng)的保證。從某種意義上說，它關(guān)系到并購的目的的實現(xiàn)。

財務(wù)整合風(fēng)險指并購后并購方無法使整個企業(yè)實現(xiàn)財務(wù)協(xié)同，具體表現(xiàn)在：一是不能妥善解決并購中諸如股價、融資等引起的潛在風(fēng)險問題；二是不能盡快處理目標(biāo)企業(yè)的不良資產(chǎn)問題，從而不能達到預(yù)期并購效果，而使自身業(yè)績遭到嚴重影響的風(fēng)險。

5、不規(guī)范的中介機構(gòu)帶來的風(fēng)險

我國的投資銀行等服務(wù)于企業(yè)并購業(yè)務(wù)的中介機構(gòu)信息內(nèi)容較滯后，往往不能為主并企業(yè)提供準(zhǔn)確有效的信息及咨詢服務(wù)，從而加大了主并企業(yè)由于信息產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。

二、財務(wù)風(fēng)險的成因

并購財務(wù)風(fēng)險的成因是未來結(jié)果的不確定性，財務(wù)風(fēng)險的成因有很多，但主要的成因是市場信息不對稱和整合不力。信息不對稱是影響企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的基本因素，整合不力是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的重要因素。

1、市場信息的不完全性和不對稱性

并購價格的制定是比較復(fù)雜的，制定并購價格的基礎(chǔ)是對目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)負債等財務(wù)狀況的深入了解。然而在現(xiàn)在的市場，各類信息不可能完全共享，目標(biāo)公司與并購方之間存在信息不對稱，目標(biāo)公司擁有完全的信息，而并購方很難獲取到足夠的信息，特別是一些非公開的信息，對于目標(biāo)公司估價可能很重要，但并購方可能難以獲得。目標(biāo)企業(yè)對會計信息的人為操縱可能會誤導(dǎo)信息使用者。在企業(yè)對外形成其財務(wù)報表之前，信息提供者往往對信息使用者所關(guān)注的財務(wù)狀況等進行仔細分析與研究，并盡力滿足信息使用者對企業(yè)財務(wù)狀況的期望。

2、并購后財務(wù)整合不力

財務(wù)整合關(guān)系并購的成敗，企業(yè)并購整合的成功與失敗對應(yīng)著財務(wù)整合的成功與失敗。當(dāng)并購方將目標(biāo)企業(yè)接管過來后，最主要面臨的就是整合問題。

企業(yè)財務(wù)整合不力也是并購產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的重要原因。如果在后期的財務(wù)整合不力，由于并購企業(yè)在并購時存在估價偏高問題，并購方將面對因高負債而引起的資本結(jié)構(gòu)變化等問題都將出現(xiàn)。從前面分析可以知道，任何一例并購活動均不可避免地涉及大量資金的運用，而任何一種資金的來源渠道都存在潛在的財務(wù)風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)采用某種或某幾種融資方式實現(xiàn)并購后，將分別面對不同的問題，如果處理不當(dāng)，將會導(dǎo)致財務(wù)整合的失敗，并引致并購的失敗。

三、風(fēng)險規(guī)避

1、目標(biāo)企業(yè)估值風(fēng)險的防范

(1)改善信息不對稱狀況

合理確定目標(biāo)企業(yè)的價值，必須改善信息不對稱狀況。產(chǎn)生目標(biāo)企業(yè)價值評估風(fēng)險的根本原因是并購雙方信息不對稱狀況。企業(yè)在并購前應(yīng)該對被并購企業(yè)進行詳盡的審查和評價，并且并購企業(yè)應(yīng)盡量避免惡意收購。有些目標(biāo)公司會刻意的隱瞞自己的財務(wù)狀況，造成其披露的財務(wù)狀況失真，這種情況下，并購方極易跌入并購的財務(wù)陷阱。并購方在收集目標(biāo)企業(yè)的信息時，要十分謹慎的分析和審查目標(biāo)公司的財務(wù)狀況。

(2)關(guān)注表外資源

不要過分的看重財務(wù)報表，要關(guān)注表外資源。并購中的財務(wù)陷阱很多來源于在并購過程中對企業(yè)財務(wù)報表的過分相信對于財務(wù)報表，企業(yè)應(yīng)對目標(biāo)企業(yè)利潤表進行詳盡的分析，分析其是否存在虛增收入，負債，是否存在關(guān)聯(lián)交易。

財務(wù)報表固然重要，但是表外資源也不容忽視。通過仔細的調(diào)查分析，我們才能發(fā)現(xiàn)許多公開信息之外的信息，他們對企業(yè)經(jīng)營有著重大潛在影響，比如售后回租、應(yīng)收賬款的抵借以及集團內(nèi)部相互抵押擔(dān)保融資、債務(wù)轉(zhuǎn)移等等我們應(yīng)重點調(diào)查。

(3)審慎評估目標(biāo)企業(yè)的價值

采用合適的方法，審慎評估目標(biāo)企業(yè)的價值。企業(yè)價值評估的方法目前主要有相對價值法、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、賬面價值法等，每一種方法所依賴的會計信息不相同，都帶有人為主觀因素的判斷，因此，并購方應(yīng)結(jié)合所掌握的會計信息選擇合理的價值評估方法，使目標(biāo)企業(yè)價值評估接近其實際價值，提高并購的成功率。所以建立嚴密的信息收集和傳遞系統(tǒng)對于正確評估目標(biāo)企業(yè)的價值尤為的重要。

2、融資風(fēng)險和償債風(fēng)險的防范

由于融資風(fēng)險在一定程度上決定著償債風(fēng)險，所以這里將這兩個風(fēng)險一起討論。合理安排融資方式，科學(xué)決策資本結(jié)構(gòu)合理搭配不同融資渠道，保證資本結(jié)構(gòu)合理化。企業(yè)在制定融資決策時，積極開拓不同的融資渠道。并購融資結(jié)構(gòu)中的自有資本、債務(wù)資本和權(quán)益資本要保持適當(dāng)?shù)谋壤Ｍㄟ^將不同的融資渠道相結(jié)合，做到內(nèi)外兼顧，以確保目標(biāo)企業(yè)一經(jīng)評估確定即可實施并購行為，順利推進重組和整合對于可能出現(xiàn)的資金超支風(fēng)險，并購企業(yè)可采取以下措施加以防范：企業(yè)可以對并購需要的資金進行大概預(yù)算，做到在保證企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營活動正常進行的前提下，確保企業(yè)進行并購活動所需資金的有效供給這就需要企業(yè)對企業(yè)并購資金支出時間和支出數(shù)量做較為準(zhǔn)確的估計，保證到資金支出時間時有足夠的資金支出。

償債日的固定和未來現(xiàn)金流量的不確定性的沖突，要求資產(chǎn)流動性必須增強但資產(chǎn)的流動性增強又意味著收益性下降。解決這一矛盾的方法之一是建立流動性資產(chǎn)組合，將一部分資金運用到信用度高，流動性好的有價證券資產(chǎn)組合中。

3、財務(wù)整合風(fēng)險的防范

(1)妥善處置目標(biāo)公司資產(chǎn)

保持現(xiàn)金流動性對于并購是很重要的，由于企業(yè)并購速度不符合自身經(jīng)濟實力，大量借用借人資金，而企業(yè)又無法產(chǎn)生足夠多的現(xiàn)金應(yīng)付還本付息的需要，導(dǎo)致資金鏈斷裂，這是并購戰(zhàn)略失誤表現(xiàn)出來的財務(wù)問題。

解決現(xiàn)金不足可以通過資產(chǎn)債務(wù)的整合：并購后的企業(yè)要實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，必須剝離低效率資產(chǎn)，提高資產(chǎn)效率和資產(chǎn)質(zhì)量，提高核心競爭力和投資回報率。對流動資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)及其他資產(chǎn)的整合則主要通過財務(wù)處理進行。對固定資產(chǎn)的整合，進行剝離和吸收，一是處置與核心業(yè)務(wù)能力不相關(guān)的資產(chǎn)，二是整合與核心業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)。并購方在完成并購后，應(yīng)妥善處理被并購企業(yè)財產(chǎn)，根據(jù)流動性不同，分別對待長、短期資產(chǎn)。實際工作中可以變現(xiàn)與核心業(yè)務(wù)不相關(guān)的資產(chǎn)，將不符合經(jīng)營戰(zhàn)略的資產(chǎn)出售，用以償還融資所引起的債務(wù)，也可采取各種方式將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出去，以降低財務(wù)風(fēng)險。

(2)進行多元化經(jīng)營分散風(fēng)險

企業(yè)采取多元化經(jīng)營、多方投資、多方籌資，吸引多方供應(yīng)商、爭取多方客戶以分散風(fēng)險的方式。把所有的雞蛋分散在各個籃子里，形象地說明了進行多元化投資與經(jīng)營對分散財務(wù)風(fēng)險的作用。多元化投資與經(jīng)營作為分散財務(wù)風(fēng)險的一種重要手段，可以減少企業(yè)的風(fēng)險損失。但是它也不是萬能的，如果不切實際地搞多元化投資與經(jīng)營，涉及過多產(chǎn)品或項目，主業(yè)不突出，不僅不能分散風(fēng)險，反而會使企業(yè)遭受滅頂之災(zāi)，巨人集團就是例子。

(3)設(shè)立并購基金，有效的防范財務(wù)風(fēng)險

按照穩(wěn)健性原則，平時在企業(yè)內(nèi)部分期建立起各種風(fēng)險基金，當(dāng)特定的財務(wù)風(fēng)險發(fā)生并由此造成損失時，就用這些風(fēng)基金予以補償。在并購活動中，可以為并購活動可能產(chǎn)生的風(fēng)險設(shè)立一定的風(fēng)險基金，以應(yīng)付并購活動遇到的不確定性。該策略主要用于并購整合階段。

此外還可以積極參加社會保險，建立健全企業(yè)風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制；實行一業(yè)為主多種經(jīng)營建立健全企業(yè)風(fēng)險分散機制，及時分散和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險；建立健全企業(yè)的積累分配機制，及時足額的增補企業(yè)的自有資金，壯大企業(yè)的經(jīng)濟實力，提高企業(yè)抗擊財務(wù)風(fēng)險的能力。

第3篇

【關(guān)鍵詞】財務(wù)風(fēng)險，原因，對策

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因

1.外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來新的發(fā)展機遇，也可能使企業(yè)面臨威脅，給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。如國家政策變化、法律條文修改、利率波動、原材料市場變化等，都可能使企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險。

2.資本結(jié)構(gòu)不合理。許多經(jīng)營者認為，資金越多，企業(yè)盈利能力越強，因而盲目擴大資金規(guī)模，忽視對資本結(jié)構(gòu)控制。在市場不景氣情況下，企業(yè)應(yīng)收賬款增多、利潤減少，如果企業(yè)資產(chǎn)負債率過高，有可能息稅前利潤不足以支付利息，使企業(yè)面臨財務(wù)危機。

3.市場風(fēng)險機制不完善導(dǎo)致我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大。由于我國的社會主義市場經(jīng)濟剛剛起步，很多制度還不規(guī)范、不成熟。整個市場的風(fēng)險機制還未完全建立起來。完善的市場風(fēng)險機制應(yīng)是：高風(fēng)險的產(chǎn)業(yè)利潤高，并且承擔(dān)風(fēng)險的企業(yè)的權(quán)利和責(zé)任非常明確。而現(xiàn)實的情況是有些風(fēng)險高的產(chǎn)業(yè)利潤并不比低風(fēng)險產(chǎn)業(yè)利潤高，有些承擔(dān)風(fēng)險企業(yè)的權(quán)利和義務(wù)很不明確。

4.從業(yè)人員素質(zhì)低，企業(yè)財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，認為只要管好用好資金就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險來臨時往往措手不及；有的企業(yè)財務(wù)人員職業(yè)道德低下，縱容甚至參與違法事件，給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。

5.風(fēng)險管理系統(tǒng)不完善。我國很少有企業(yè)建立起規(guī)范完善的財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)，缺乏準(zhǔn)確預(yù)測、衡量、跟蹤、解決財務(wù)風(fēng)險的方案和程序，企業(yè)無法準(zhǔn)確預(yù)見和把握內(nèi)外部環(huán)境變化帶來的機遇與風(fēng)險，從而使企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征

1.客觀性：就是指企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是一種客觀存在的現(xiàn)象。財務(wù)風(fēng)險的這一特性，可以幫助人們主動去揭示引起財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的客觀原因，從而對財務(wù)風(fēng)險進行識別。

2.不確定性。不確定性是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的必要條件，沒有不確定性，也就沒有了風(fēng)險。對于不確定性的控制有助于財務(wù)風(fēng)險的控制。

3.可度量性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是一種客觀存在，因此可以用數(shù)學(xué)尤其是概率統(tǒng)計等科學(xué)方法來進行度量。如果企業(yè)財務(wù)風(fēng)險不能度量，對財務(wù)風(fēng)險控制便是一句空話。

4.雙重性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的雙重性是指財務(wù)風(fēng)險既有收益的一面，又有損失的一面。財務(wù)風(fēng)險的這一特性對我們?nèi)姘盐肇攧?wù)風(fēng)險有很大幫助，既要看到財務(wù)風(fēng)險的危害性，避免財務(wù)風(fēng)險損失；同時也要加強對財務(wù)風(fēng)險領(lǐng)域的探索和研究。

5.全面性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的這一特性對我們從全局出發(fā)有很大裨益，既要探尋各種財務(wù)活動中企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因、表征及度量和控制方法，又要對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險整體進行全面管理。

三、提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范能力的措施

1.提高企業(yè)應(yīng)變能力，防范外部環(huán)境變化造成的財務(wù)風(fēng)險。

首先，要分析財務(wù)報表，隨時準(zhǔn)確把握企業(yè)財務(wù)狀況。在作財務(wù)分析時，要重點分析獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)。其次，要隨時收集外部環(huán)境信息，準(zhǔn)確把握企業(yè)發(fā)展的機遇及所面臨的威脅。如央行一再提高利息率、存款準(zhǔn)備金率，財務(wù)人員要仔細分析這些變化為企業(yè)發(fā)展帶來哪些機遇。再次，準(zhǔn)確把握機遇，規(guī)避風(fēng)險。對于所面臨的發(fā)展機遇，企業(yè)可運用投資報酬率、內(nèi)含報酬率、回收期等指標(biāo)進行分析決策；對于所面臨的威脅，要盡可能采取各種規(guī)避措施，將損失降到最低。企業(yè)可采取的防范措施有風(fēng)險轉(zhuǎn)移法和會計上的提取損失準(zhǔn)備法。風(fēng)險轉(zhuǎn)移法包括保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移。非保險轉(zhuǎn)移：一是將某種特定風(fēng)險轉(zhuǎn)移給專門機構(gòu)或部門。二是將資金轉(zhuǎn)換成黃金或其他不易貶值的固定資產(chǎn)。保險轉(zhuǎn)移即企業(yè)就某項風(fēng)險向保險公司投保，交納保險費。企業(yè)可借助會計上對各風(fēng)險事項進行評估并提取風(fēng)險準(zhǔn)備金做法。

2.改善資本結(jié)構(gòu)。

為防范資本結(jié)構(gòu)不合理所造成的財務(wù)風(fēng)險，一要樹立資本結(jié)構(gòu)控制觀念；二要參照國家要求、同行業(yè)平均水平、競爭對手情況建立企業(yè)資本結(jié)構(gòu)控制標(biāo)準(zhǔn)，如一般生產(chǎn)性企業(yè)流動比率應(yīng)控制在2左右，資產(chǎn)負債率應(yīng)控制在40%—69%。

3.提高財務(wù)人員素質(zhì)。

為防范財務(wù)人員素質(zhì)原因造成的財務(wù)風(fēng)險，一要建立財務(wù)人員培訓(xùn)機制。要制定培訓(xùn)計劃，為財務(wù)人員參加培訓(xùn)創(chuàng)造條件，對財務(wù)人員實行定期培訓(xùn)和定向培訓(xùn)，提高財務(wù)人員的風(fēng)險意識和職業(yè)道德水平；要制定培訓(xùn)考核制度，考核合格者上崗，不合格者根據(jù)實際情況繼續(xù)參加培訓(xùn)或予以解聘。二要建立內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制制度應(yīng)貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，不僅要控制與企業(yè)經(jīng)營活動和財務(wù)活動有關(guān)的風(fēng)險，還要控制由于人為因素導(dǎo)致的風(fēng)險。

4.建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系。

建立預(yù)警體系是進行防范風(fēng)險的具體措施。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警是要在財務(wù)風(fēng)險實際發(fā)生之前，捕捉和監(jiān)視各種細微的跡象變動以預(yù)防風(fēng)險或為采取適當(dāng)對策爭取時間。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警對于預(yù)防或識別重大財務(wù)風(fēng)險事件顯得尤為重要。建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系具體步驟有：

第4篇

關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險；原因；防范對策

中圖分類號：F230 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）15-0162-02

財務(wù)風(fēng)險是一柄雙刃劍，使用得當(dāng)，它可以提高企業(yè)利潤，增加股東財富；反之，安排欠妥，它會加速企業(yè)虧損甚至破產(chǎn)。因此，如何客觀地認識和分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，采取各種措施來控制和避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，是事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與產(chǎn)生的原因

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險按財務(wù)活動的主要環(huán)節(jié)，可以分為流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險。按可控程度分類，可分為可控風(fēng)險和不可控風(fēng)險。

1.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險特征。（1）客觀性。即財務(wù)風(fēng)險不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。企業(yè)財務(wù)活動存在著兩種可能的結(jié)果，即實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。這就意味著無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險客觀存在。（2）全面性。即財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理的全過程并體現(xiàn)在多種財務(wù)關(guān)系上。資金籌集、資金運用、資金積累分配等財務(wù)活動，均會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。（3）不確定性。即財務(wù)風(fēng)險雖然可以事前加以估計和控制，但由于影響財務(wù)活動結(jié)果的各種因素不斷發(fā)生變化，因此事前不能準(zhǔn)確地確定財務(wù)風(fēng)險的大小。（4）共存性。即風(fēng)險與收益并存且成正比關(guān)系，財務(wù)活動的風(fēng)險越大，收益也就越高。如風(fēng)險投資存在較大的風(fēng)險，同時也會因投資而取得風(fēng)險報酬。（5）激勵性。即財務(wù)風(fēng)險的客觀存在會促使企業(yè)采取措施防范財務(wù)風(fēng)險，加強財務(wù)管理，提高經(jīng)濟效益。

2.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因。（1）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)控制和監(jiān)控存在不健全現(xiàn)象。內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)中一個非常獨特而且相當(dāng)重要的系統(tǒng)，對于現(xiàn)今企業(yè)而言，企業(yè)不僅應(yīng)該根據(jù)本企業(yè)的特點，建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強有力的內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度，才能保證企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運行，而且能使其更充分發(fā)揮職能作用。而中國企業(yè)大多沒有建立內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機制。即使有，有的企業(yè)的財務(wù)監(jiān)控制度執(zhí)行力度嚴重不夠，特別是一些企業(yè)管理與監(jiān)控關(guān)系混亂，嚴重缺乏責(zé)任對應(yīng)追究制度，難以進行有效的約束和控制，財務(wù)風(fēng)險極易發(fā)生。（2）企業(yè)的理財活動與宏觀經(jīng)濟環(huán)境之間的矛盾。企業(yè)財務(wù)活動是處于受國民經(jīng)濟整體的形勢及行業(yè)景氣度，國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等等的外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響和制約的。企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因主要是企業(yè)理財環(huán)境的變化莫測，因為這些因素存在于企業(yè)之外，其變化對企業(yè)來說，是難以預(yù)見和難以改變的，這必然影響到企業(yè)的財務(wù)活動，比如股市的波動引起的企業(yè)投資效益的變化，國家利率政策的上下波動風(fēng)險，包括實體投資發(fā)生虧損的風(fēng)險和債務(wù)危機風(fēng)險；油價波動風(fēng)險，使企業(yè)增加了運營成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預(yù)期的收益。目前，中國許多企業(yè)大多財務(wù)風(fēng)險務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱，缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力以及對市場經(jīng)濟的充分認識，無法科學(xué)預(yù)見宏觀環(huán)境的不利變化，反應(yīng)遲鈍，措施不及時，財務(wù)風(fēng)險不可避免。（3）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂。在中國，企業(yè)內(nèi)部各部門，也包括關(guān)聯(lián)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、關(guān)系混亂的現(xiàn)象，使得資金流失嚴重，使用效率也比較低下。在物資籌備、產(chǎn)品生產(chǎn)、成品銷售、財務(wù)管理等各環(huán)節(jié)之間缺乏良好的協(xié)調(diào)，造成企業(yè)之間三角債現(xiàn)象嚴重、存貨管理混亂。另外，在企業(yè)的投資決策環(huán)節(jié)，沒有作好投資的可行性分析，市場調(diào)研力度不夠，投資盲目性比較大，最后形成投資失敗，不良資產(chǎn)大量產(chǎn)生，最后有可能引起企業(yè)的倒閉風(fēng)險，這也是財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生根源之一。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的技術(shù)方法

1.分散法。即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風(fēng)險。對于風(fēng)險較大的投資項目，企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資，以實現(xiàn)收益共享，風(fēng)險共擔(dān)，從而分散投資風(fēng)險，避免因企業(yè)獨家承擔(dān)投資風(fēng)險而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。

2.回避法。即企業(yè)在選擇理財方案時，應(yīng)綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，在保證財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險較小的方案，以達到回避財務(wù)風(fēng)險的目的。盡管股權(quán)投資可能帶來更多的投資收益，但從回避風(fēng)險的角度考慮，企業(yè)還是應(yīng)當(dāng)謹慎從事股權(quán)性投資。

3.轉(zhuǎn)移法。即企業(yè)通過某種手段將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法。轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式很多，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的風(fēng)險采用不同的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式。例如，企業(yè)可以通過購買財產(chǎn)保險的方式將財產(chǎn)損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司承擔(dān)。

4.降低法。即企業(yè)面對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險，努力采取措施降低財務(wù)風(fēng)險的方法。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，企業(yè)可以通過提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進產(chǎn)品設(shè)計、努力開發(fā)新產(chǎn)品及開拓新市場等手段，提高產(chǎn)品的競爭力，降低因產(chǎn)品滯銷、市場占有率下降而產(chǎn)生的不能實現(xiàn)預(yù)期收益的財務(wù)風(fēng)險。另外，企業(yè)也可以通過付出一定代價的方式來降低產(chǎn)生風(fēng)險損失的可能性。例如建立風(fēng)險控制系統(tǒng)，配備專門人員對財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測、分析、監(jiān)控，以便及時發(fā)現(xiàn)及化解風(fēng)險。

5.多角化風(fēng)險控制法。即多投資一些不相關(guān)的項目，多生產(chǎn)、經(jīng)營一些利潤率獨立或不完全相關(guān)的商品，使高利和低利項目、旺季和淡季、暢銷商品和滯銷商品在時間上、數(shù)量上互相補充或抵消，以彌補因某一方面的損失給公司帶來的風(fēng)險。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范對策

1.加強風(fēng)險意識，建立有效的風(fēng)險防范處理機制。提高管理層人員的財務(wù)風(fēng)險意識，是企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的思想保證。凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢。只有管理層重視，并建立完善有效的風(fēng)險防范處理機制，控制財務(wù)風(fēng)險才有保障。（1）建立風(fēng)險責(zé)任制。企業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)對單位經(jīng)營風(fēng)險要負總責(zé)，注重風(fēng)險管理，重點把握重大財務(wù)收支決策。（2）發(fā)揮總會計師的監(jiān)控作用，防范財務(wù)風(fēng)險。總會計師作為第一管理者的參謀和助手，財務(wù)管理是總會計師的重要職責(zé)。（3）發(fā)揮財務(wù)部門的監(jiān)控作用。規(guī)范企業(yè)財務(wù)管理，制定切實可行的內(nèi)部財務(wù)管理辦法，完善資金管理，控制貸款和擔(dān)保規(guī)模。（4）建立健全內(nèi)部財務(wù)監(jiān)察約束機制，認真審查簽證制度，經(jīng)濟合同須經(jīng)合同管理部門和法律咨詢單位審查簽證后，才能加蓋合同章。

2.建立和不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng)，提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平。面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境進行認真的分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策和改變管理方法，從而提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。

3.建立高效的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)和財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析指標(biāo)體系，規(guī)避或延緩危機發(fā)生。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的核心是預(yù)警指標(biāo)體系，預(yù)警指標(biāo)是多方面的。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身需要建立健全本企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制指標(biāo)體系。在具體的實施過程中，結(jié)合本行業(yè)特點、市場情況、金融環(huán)境等宏觀因素，制定出本企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警區(qū)間。通過對預(yù)警指標(biāo)的分析與研究，對處于預(yù)警區(qū)和危險區(qū)的業(yè)務(wù)實施重點監(jiān)控。并采取有效的風(fēng)險防范方法將風(fēng)險轉(zhuǎn)化，降低損失出現(xiàn)的概率，將風(fēng)險可能造成的損失降到最小。任何企業(yè)從產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，進而發(fā)展成為財務(wù)危機，最后導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，都有一個漸進和積累的過程。財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生具有一定的先兆性，因此它是可預(yù)測的。財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)是現(xiàn)代企業(yè)預(yù)測和防范風(fēng)險的重要工具。它能預(yù)先告訴企業(yè)管理當(dāng)局有關(guān)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)營運體系所隱藏的問題，使企業(yè)在財務(wù)危機發(fā)生之前采取調(diào)整和應(yīng)對措施，減少損失。這在現(xiàn)代企業(yè)管理中已得到越來越廣泛的運用。

第5篇

近幾年來，隨著我國市場經(jīng)濟體制的建立和完善，企業(yè)間的并購行為更加頻繁，并購的規(guī)模和領(lǐng)域不斷擴大，并購的環(huán)境日趨復(fù)雜，并購的風(fēng)險也日益加劇。

一、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因

企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險主要是由于并購估價不準(zhǔn)確，并購支付方式不恰當(dāng)，并購融資不合理，并購整合效率低等原因所引起的。

（一）并購估價不準(zhǔn)確

并購雙方企業(yè)價值的評估是企業(yè)定價的基礎(chǔ)。如果對企業(yè)并購雙方的價值評估，即資產(chǎn)價值和盈利價值等方面的評估稍有不慎，就有可能使主并方因出價過高、并購成本過高，超過自身的承受能力，從而造成資產(chǎn)負債率過高，并購雙方企業(yè)不能實現(xiàn)預(yù)期盈利，使企業(yè)陷入財務(wù)危機。

并購雙方企業(yè)的估價取決于并購企業(yè)對未來收益的大小和時間的預(yù)期。對并購雙方企業(yè)的價值評估可能因為預(yù)測不當(dāng)而不夠準(zhǔn)確，由此產(chǎn)生并購雙方企業(yè)的估價風(fēng)險。而在實際并購活動中，對目標(biāo)企業(yè)價值評估不準(zhǔn)確的可能性很大。并購估價不準(zhǔn)確的主要原因有：

1.信息不對稱

信息不對稱程度的高低，主要取決于以下幾方面的因素：

一是目標(biāo)企業(yè)的類型。如果目標(biāo)企業(yè)是上市公司，并購公司就比較容易取得目標(biāo)企業(yè)的年度報告、股價變化情況、企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)報表等信息，但也可能因?qū)ζ滟Y產(chǎn)可利用價值、富余人員、產(chǎn)品市場占有率等情況不太了解，導(dǎo)致并購估價不準(zhǔn)確。

二是并購企業(yè)的初衷。如果并購企業(yè)是善意的，并購雙方就會充分地交流和溝通信息，并且及時主動地提供并購所需要的資料。反之并購企業(yè)在得其真實的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果等方面就會遇到阻礙。一旦目標(biāo)企業(yè)信息披露不充分、不真實就會造成并購雙方在并購過程中的地位不平等，則主并方有可能處于不利地位，被迫接受過高的并購價格，從而影響并購價格的合理性。

三是準(zhǔn)備并購的時間長短。一般情況下，并購準(zhǔn)備的時間越長，信息了解得越充分，則并購估價的準(zhǔn)確性就越高。

四是對目標(biāo)企業(yè)的審計距離并購的時間長短。此時間越長，則并購企業(yè)從年度報告中獲取的信息的客觀性越低，越不能如實反映目標(biāo)企業(yè)的真實情況，估價就可能更不準(zhǔn)確，并購的財務(wù)風(fēng)險就越高。

2.企業(yè)價值評估方法選擇不當(dāng)

評估企業(yè)價值的方法很多，我國目前采用的主要有賬面價值法和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法，但這兩種方法也有缺陷。如賬面價值法不能反映并購雙方的未來獲利能力，而且不同的核算方法會得到不同的結(jié)果，具有一定的隨機性。貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法也由于對貼現(xiàn)率和未來現(xiàn)金流量的估計存在很強的主觀性，也會造成評估結(jié)果的不準(zhǔn)確。

3.缺乏相應(yīng)的中介機構(gòu)

由于我國缺乏獨立的、為并購提供準(zhǔn)確信息和咨詢服務(wù)的中介機構(gòu)，大多數(shù)企業(yè)在決策時缺乏專業(yè)的指導(dǎo)，未能進行相應(yīng)的系統(tǒng)規(guī)劃、詳細的財務(wù)分析，因而降低了并購的成功率。

(二)并購支付方式選擇不當(dāng)

企業(yè)并購的主要支付方式有現(xiàn)金支付、股票交換和杠桿支付等。

1.現(xiàn)金支付引起的風(fēng)險

現(xiàn)金支付方式所帶來的主要風(fēng)險是流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險是由于并購后企業(yè)未來的現(xiàn)金流量具有不確定性，缺乏足夠的資金還債，繼而資本結(jié)構(gòu)惡化而形成的風(fēng)險。由于采用現(xiàn)金收購的企業(yè)首先考慮的是資產(chǎn)的流動性，只有流動資產(chǎn)或速動資產(chǎn)的質(zhì)量越高，變現(xiàn)能力越強，企業(yè)獲取收購資金才能更順利、更迅速，但是由于此時并購活動占用了企業(yè)大量的流動資金，必然導(dǎo)致企業(yè)對外部環(huán)境變化的反映能力與協(xié)調(diào)能力降低，從而增加了企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險。

2.股票交換引起的風(fēng)險

股票交換是指以并購方股票替換目標(biāo)企業(yè)的股票，即以股換股。這種支付方式有可能會稀釋股權(quán)和每股收益，而且由于新股發(fā)行成本高，且手續(xù)繁雜，會引來投機者的套利，使并購雙方遭受損失。

3.杠桿支付引起的風(fēng)險

杠桿支付不可避免地將帶來償債風(fēng)險。杠桿并購是并購方以目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)作抵押，向銀行借款，并購成功后用生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金清償貸款。杠桿支付的目的在于通過舉債解決收購中的資金問題，并期望在收購后獲得杠桿效益。此方法必然要實現(xiàn)很高的投資回報和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入才能完成。否則，收購公司可能會因為不能按時支付并購款，負債比例過高，付不起本息而破產(chǎn)倒閉。

(三)并購融資不合理

并購的融資風(fēng)險主要是指不能及時、足額地籌集到資金而不能保證并購活動的順利進行。企業(yè)的并購融資包括內(nèi)部融資和外部融資，融資渠道和方式不同，其風(fēng)險也各有不同。

1.內(nèi)部融資風(fēng)險

內(nèi)部融資是指企業(yè)利用內(nèi)部資金進行并購，不借助外力籌資的方法。內(nèi)部融資無須償還、無成本費用，可以大大降低企業(yè)的融資風(fēng)險，但其引起的其他財務(wù)風(fēng)險也不容忽視。一方面，大多數(shù)企業(yè)很難依靠自身的資金來完成整個并購過程；另一方面，它占用了企業(yè)寶貴的流動資金，會降低企業(yè)對外部環(huán)境變化的快速反映和調(diào)節(jié)能力，而一旦重新融資出現(xiàn)困難，會危及企業(yè)的正常經(jīng)營活動。

2.外部融資風(fēng)險

外部融資與內(nèi)部融資恰恰相反，是通過外部渠道籌集并購資金，包括權(quán)益融資、債務(wù)融資。權(quán)益融資是指企業(yè)通過增資擴股的方式進行融資，通過發(fā)行股票籌集并購所需資金。由于權(quán)益融資所籌資金不需要按期還本付息，償債風(fēng)險相對較小，但是由于發(fā)行普通股的申報審批過程復(fù)雜，拖延時間較長，比較容易耽誤并購的最佳時機，而給企業(yè)帶來損失，且容易稀釋大股東對企業(yè)的控制權(quán)，甚至可能出現(xiàn)并購企業(yè)大股東喪失控制權(quán)的風(fēng)險。債務(wù)融資是指企業(yè)通過舉債來籌集并購所需資金。債務(wù)融資將會提高企業(yè)負債比例，可能使公司偏離最佳資本結(jié)構(gòu)；并購公司在并購時舉債，會由于高比例的負債影響其信用等級，增加融資難度；背上了沉重的債務(wù)負擔(dān)后，如果公司不具備較強的獲利能力和現(xiàn)金回收能力，將會因為償還不了債務(wù)本息而陷入財務(wù)危機。

二、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的控制途徑

（一）謹慎選擇并購目標(biāo)企業(yè)

并購中主并企業(yè)除了要重視對目標(biāo)企業(yè)價值的評估外，對主并企業(yè)自身實力（特別是資金實力）進行客觀分析和評價也很重要。主并企業(yè)應(yīng)在對自身實力，對未來經(jīng)營和發(fā)展方向有一個客觀評價和具體規(guī)劃的基礎(chǔ)上，選擇并購目標(biāo)企業(yè)。目標(biāo)企業(yè)的選擇是并購成功的首要環(huán)節(jié)，在選擇過程中應(yīng)該嚴格按程序進行。為了減少并購可能產(chǎn)生的風(fēng)險與損失，并購方在選擇并購目標(biāo)企業(yè)時，更需要對目標(biāo)企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部情況進行審慎的調(diào)查與評估，從中發(fā)現(xiàn)對企業(yè)有利和不利的情況，尤其是一些可能限制并購進行的政府行為、政策法規(guī)等潛在的風(fēng)險。具體從外部環(huán)境看，影響企業(yè)經(jīng)營的主要因素有政治、經(jīng)濟、法律、技術(shù)、社會等因素；從內(nèi)部情況看，要重點觀察目標(biāo)企業(yè)的綜合競爭力、市場前景、盈利能力等。在并購之前，應(yīng)通過以上嚴格的調(diào)查分析，選擇最適合企業(yè)合并的企業(yè)，制定一套可行的并購策略。

(二)合理確定目標(biāo)企業(yè)的價值

1.充分收集相關(guān)信息

信息不對稱是導(dǎo)致并購估價風(fēng)險的首要原因，所以并購企業(yè)應(yīng)該盡量改善并購中信息不對稱的現(xiàn)狀，堅決杜絕惡意并購。在并購前要對目標(biāo)公司展開詳盡的調(diào)查，收集各方對目標(biāo)公司的評價，確定其可信度，對目標(biāo)企業(yè)的年度報告、股價變化情況、企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)報表信息、資產(chǎn)可利用價值、富余人員及產(chǎn)品市場占有率等情況展開詳盡的調(diào)查，全面分析，從而對目標(biāo)企業(yè)的未來現(xiàn)金流量做出合理預(yù)測，在此基礎(chǔ)上確定目標(biāo)企業(yè)價值，以便做出合理的估價。

2.建立和完善企業(yè)價值評估體系，選擇恰當(dāng)?shù)墓纼r方法

做好對并購雙方企業(yè)的準(zhǔn)確估價通常要建立以下兩個評估體系：

一是基礎(chǔ)分析評估體系。包括財務(wù)分析、產(chǎn)業(yè)分析、營運狀況分析評估三個子系統(tǒng)。財務(wù)分析系統(tǒng)有助于了解并購雙方企業(yè)財務(wù)狀況及其發(fā)展趨勢，還可以確定目標(biāo)企業(yè)提供的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性；產(chǎn)業(yè)分析系統(tǒng)，使主并方能夠定性和定量地了解企業(yè)所面臨的外部環(huán)境，企業(yè)在行業(yè)中的地位以及整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢；通過營運狀況分析可以了解企業(yè)的營運狀況及營運中存在的問題，為對并購雙方企業(yè)進行價值評估和并購后實施企業(yè)整合提供依據(jù)。借助此套系統(tǒng)可以了解企業(yè)綜合情況，動態(tài)預(yù)測企業(yè)未來收益能力和發(fā)展前景。在此基礎(chǔ)上擬訂的估價比較合理，可使企業(yè)免于價值評估的風(fēng)險。

二是價值評估方法體系。企業(yè)價值評估的方法很多，具體有賬面價值法、市場價值法、清算價值法、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法和市盈率法。企業(yè)采取不同的估價方法會得到不同的并購價格，應(yīng)該根據(jù)自己的并購動機、對目標(biāo)企業(yè)的基礎(chǔ)分析、評估資料的掌握情況，綜合確定選取合適的估價方法和模型，選擇適合自己的估價方法。

(三)選擇合適的并購支付方式

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，混合支付方式呈上升趨勢。混合支付方式是指并購方以現(xiàn)金、股票等多種支付工具，向被并購方股東支付并購價格的一種支付方式。在我國并購法規(guī)日益完善，并購程序操作進一步規(guī)范的大環(huán)境下，企業(yè)可以立足于長遠目標(biāo)，結(jié)合自身的實際情況，在支付方式上盡量選擇現(xiàn)金、債務(wù)、股權(quán)等方式的混合支付方式，具體要結(jié)合主并方的財務(wù)狀況來確定。

當(dāng)企業(yè)自身實力雄厚，對企業(yè)未來的現(xiàn)金流量有著準(zhǔn)確的估算，資金流入量穩(wěn)定，且發(fā)行股票代價較大或市場上企業(yè)的股票價值被低估時，主并方可選擇以自有資金為主的混合支付方式；當(dāng)主并方財務(wù)狀況不佳，且資產(chǎn)負債率高，資產(chǎn)流動性差，財務(wù)風(fēng)險大時，主并方可以采取換股為主的方式，以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)；當(dāng)主并方發(fā)展前景看好，預(yù)計并購后通過有效的整合，可以獲得更大的贏利空間時，可以采用以債務(wù)資金為主的混合支付方式。

(四)做好融資安排，合理確定融資結(jié)構(gòu)

1.拓寬并購融資渠道和方式

我國企業(yè)在融資方面可以考慮采取以下途徑：

(1)與國外企業(yè)聯(lián)盟，共同收購。我國企業(yè)由于受到規(guī)模較小，盈利能力低的影響，所以要獨自融資壓力巨大，承擔(dān)著很大的財務(wù)風(fēng)險。因此中國企業(yè)可以與海外或國內(nèi)其他單位在業(yè)務(wù)上合作，共同出資收購目標(biāo)企業(yè)。

(2)利用有形資產(chǎn)進行產(chǎn)權(quán)嫁接融資。并購公司將自己擁有的機器設(shè)備、廠房、生產(chǎn)線、部門等嫁接于目標(biāo)公司，成為目標(biāo)公司的一部分，獲得相應(yīng)的股權(quán)以實現(xiàn)對目標(biāo)公司的控制。這種方式為大型并購融資，尤其以小并大提供了成功的方法，對中國企業(yè)的跨國并購有重要的借鑒意義。

2.合理確定融資結(jié)構(gòu)

第6篇

關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)　風(fēng)險　預(yù)防

中圖分類號：F275　文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914(2010)09-170-02

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，企業(yè)的財務(wù)決策幾乎是在風(fēng)險和不確定性的情況下作出的，尤其是在中國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。因此，對國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進行探討，以期降低風(fēng)險、提高效益就顯得具有十分重要的意義。

一、國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金營運風(fēng)險、盈利分配風(fēng)險，具體來說，國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下幾方面：

1.資金結(jié)構(gòu)不合理。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重，償付能力嚴重不足，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。據(jù)2005年國務(wù)院國資委公布的消息，在2005年上半年。169家中央企業(yè)中凈資產(chǎn)同比增長不足1％或下降的有69家，資本積累嚴重不足；過度負債的有52家，不少企業(yè)流動比率不足國際警戒標(biāo)準(zhǔn)。有的企業(yè)資產(chǎn)負債率達80％以上，還有的甚至超過100％。從企業(yè)負債結(jié)構(gòu)來看，長期負債較少，短期負債過多，企業(yè)對銀行的依賴很大。企業(yè)過分依賴銀行，當(dāng)出現(xiàn)支付危機時，一方面使自己失去信任而加大其財務(wù)風(fēng)險，另一方面又因逾期借款而使融資成本加大。可見，國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問題。

2.投資缺乏科學(xué)性。企業(yè)投資包括對內(nèi)投資和對外投資。在對外投資上，很多企業(yè)投資決策者對投資風(fēng)險的認識不足，盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大，從而財務(wù)風(fēng)險不斷。企業(yè)對內(nèi)投資主要暈固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過程中，很多企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，這也給企業(yè)帶來了巨大的財務(wù)風(fēng)險。

3.資金回收策略不當(dāng)。現(xiàn)代社會企業(yè)問廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。另一方面，在國有企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。2005年上半年中央企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨占用資金1.42萬億元，占流動資金的36％。在全部中央企業(yè)中，應(yīng)收賬款和存貨占流動資金比重超過50％的有37家。資產(chǎn)長期被債務(wù)人和存貨占用，使得企業(yè)缺少足夠的流動資金進行再投資或歸還到期債務(wù)，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性。

二、國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因

分析國有企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因：

1.企業(yè)的理財活動尚未與不斷變化的外部經(jīng)濟環(huán)境相適應(yīng)。企業(yè)財務(wù)活動是處于一定的環(huán)境之下，并受這些環(huán)境的制約，包括國民經(jīng)濟整體的形勢及行業(yè)景氣度，國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等等。國有企業(yè)大多財務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱，缺乏市場觀念和對外部環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力，面對外部環(huán)境不利變化不能進行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，財務(wù)風(fēng)險必然產(chǎn)生。

2.企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂。決策缺乏科學(xué)性企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂也是國有企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的一個重要原因。在我國，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

3.內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機制不健全。內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)中一個非常重要而且相當(dāng)獨特的系統(tǒng)，建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強有力的內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度，才能保證企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運行。而國有企業(yè)大多沒有建立內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機制。

4.企業(yè)理財人員素質(zhì)不高，缺乏風(fēng)險意識任何系統(tǒng)的運行。會計人員是非常重要的條件，高素質(zhì)的理財人員，更是企業(yè)不可多得的財富。就目前的情況看，國有企業(yè)的理財人員受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟的影響和受專業(yè)教育的程度限制，其綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)都有待提高，他們的理財觀念和理財方法，特別是職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力，在更大程度上還不能適應(yīng)市場經(jīng)濟環(huán)境的要求。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范

如何防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，化解財務(wù)風(fēng)險，以實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財務(wù)管理的工作重點。筆者認為，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，主要應(yīng)做好以下工作。

1.建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識辨系統(tǒng)。要對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行防范。首先必須準(zhǔn)確、及時地辨識企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。一般來講，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識辨可采用以下幾種方法：

(1)運用“阿爾曼”模型建立預(yù)警系統(tǒng)。這種方法是由美國愛德華?阿爾曼在20世紀(jì)60年代提出來的基于多元判別模型的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

(2)利用單個財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)趨勢的惡化來進行預(yù)測和監(jiān)控。通常，按照財務(wù)比率指標(biāo)的性質(zhì)及綜合反映企業(yè)財務(wù)狀況能力的大小，預(yù)警企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的比率主要有：①現(xiàn)金債務(wù)總額比。它等于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以負債總額。這個比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強。②流動比率。它是流動資產(chǎn)與流動負債比。一般認為流動比率應(yīng)該在2以上，但最低不低于1。③資產(chǎn)凈利率。它等于凈利潤除以資產(chǎn)總額。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越好，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；否則相反。④資產(chǎn)負債率。它是負債總額與資產(chǎn)總額之比。它主要用來衡量企業(yè)利用負債進行經(jīng)營活動的能力，并反映企業(yè)對債權(quán)人投入資本的保障程度。

(3)編制現(xiàn)金流量預(yù)算。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財務(wù)管理工作別重要的一環(huán)。由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動：就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。

2.建立有效的風(fēng)險處理機制。增強抗險能力為了有效防范可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須從長遠利益著眼，建立和健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防御機制。

(1)可以通過某種手段(比如參加社會保險)將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法，建立健全企業(yè)風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制。

(2)可以通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式及時分散和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，建立健全企業(yè)風(fēng)險分散機制。

(3)可以在選擇理財方案時，綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，在保證財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的前提下，建立健全風(fēng)險回避機制。

(4)可以建立健全企業(yè)的風(fēng)險基金和積累分配機制，及時足額地增補企業(yè)的自有資金，壯大企業(yè)的經(jīng)濟實力，提高企業(yè)抗擊財務(wù)風(fēng)險的能力。

3.完善風(fēng)險管理機構(gòu)。健全內(nèi)部控制制度企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的復(fù)雜性和多樣性。要求企業(yè)必須建立和完善相應(yīng)的組織機構(gòu)對風(fēng)險實施及時有效的管理，只有把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險實現(xiàn)組織化運作，才能使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理得到足夠的重視和真正的規(guī)模運行。

第7篇

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；市場經(jīng)濟；風(fēng)險防范

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概念和特征

在當(dāng)今理論界，對財務(wù)風(fēng)險這一概念的理解存在很多觀點，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在各項財務(wù)活動中由于各種難以預(yù)料和無法控制的因素，使企業(yè)在一定時期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生偏差，從而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失或更大收益的可能性，這個定義是得到普通接受的。

企業(yè)的財務(wù)活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生風(fēng)險，根據(jù)風(fēng)險的來源可以將財務(wù)風(fēng)險劃分為：籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、存貨管理風(fēng)險、流動性風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因

企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因。總體來看，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要有以下幾個方面的原因：

(一)企業(yè)的理財活動跟不上復(fù)雜多變的外部經(jīng)濟環(huán)境

企業(yè)財務(wù)活動是處于一定的環(huán)境之下，并受這些環(huán)境的制約，財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。包括國民經(jīng)濟整體的形勢及行業(yè)景氣度、國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等。企業(yè)理財環(huán)境的變化莫測是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因，因為這些因素存在于企業(yè)之外，其變化對企業(yè)來說，是難以預(yù)見和難以改變的，這必然影響到企業(yè)的財務(wù)活動。

(二)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負債率偏高

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重，償付能力嚴重不足，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。現(xiàn)階段，企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營資金的來源為自有資金和借入資金。從國有企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)來看，普遍存在著資產(chǎn)負債率較高、銀行貸款過多的問題。因為當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴張過快、流動資金嚴重短缺時，必然會向銀行借入資金。借人的資金將會產(chǎn)生借款費用，這些費用與還款的壓力有時就會構(gòu)成一定的財務(wù)風(fēng)險。

(三)企業(yè)的賒銷、墊資比重加大

現(xiàn)代社會企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量和產(chǎn)值，擴大市場占有率，大量采用賒銷和墊資的方式銷售產(chǎn)品、承攬工程。從會計核算的角度看，這可以增加企業(yè)利潤，但相當(dāng)多的企業(yè)在此過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷和墊資，造成大量應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。

(四)企業(yè)收益分配政策缺乏規(guī)范性

企業(yè)在不同成長與發(fā)展階段所采用的股利政策也不同。其分配方法的選擇會影響投資者對企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽，從而影響企業(yè)資金的來源，也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。例如，采用剩余股利政策則說明企業(yè)處于初創(chuàng)階段，此時企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高，有投資需求且融資能力差。另外，企業(yè)的利潤分配政策如果缺乏控制制度，不結(jié)合企業(yè)的實現(xiàn)情況，不進行科學(xué)的分配決策，必將影響企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，從而形成間接的財務(wù)風(fēng)險。

(五)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)審制度不健全

內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)中一個非常重要而且相當(dāng)獨特的系統(tǒng)，為使其能更充分地發(fā)揮其職能作用，企業(yè)不僅應(yīng)該設(shè)置獨立的組織機構(gòu)，更重要的是要根據(jù)本企業(yè)的特點，建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強有力的內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度，才能保證企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運行。而現(xiàn)階段企業(yè)大多沒有建立內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機制，即使有，其財務(wù)監(jiān)督制度執(zhí)行也不嚴格，特別是有的企業(yè)管理與監(jiān)督合而為一，缺乏資產(chǎn)損失責(zé)任追究制度，對財經(jīng)紀(jì)律置若罔聞，難以進行有效的約束，財務(wù)風(fēng)險極易發(fā)生。

(六)企業(yè)理財人員風(fēng)險意識不強

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)實工作中，我國許多企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，認為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險意識的淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范策略和方法

(一)企業(yè)應(yīng)樹立風(fēng)險意識

在市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)是自主經(jīng)營、自負盈虧、獨立核算的經(jīng)濟實體，要承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)必須樹立風(fēng)險意識，設(shè)計如何應(yīng)對方案，否則風(fēng)險來臨時，企業(yè)毫無準(zhǔn)備，必然會招致失敗。因此，企業(yè)必須認真分析不斷變化的內(nèi)外部環(huán)境，制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整經(jīng)營管理策略，提高企業(yè)對生存環(huán)境變化的適應(yīng)和應(yīng)變能力。

(二)制定科學(xué)的投資和資金計劃

對新項目投資要準(zhǔn)確測算項目資金需求，防止項目在建設(shè)過程中實際資金需求超出預(yù)算，項目尚未建成就出現(xiàn)資金缺口。在生產(chǎn)經(jīng)營中加強現(xiàn)金流量管理，從嚴控制款項的收支。按訂單采購原材料，科學(xué)組織生產(chǎn)和經(jīng)營，以減少庫存積壓，加速流動資金周轉(zhuǎn)，減少流動資金占用。同時，企業(yè)在年初制定年度預(yù)算時，要預(yù)測全年現(xiàn)金流量，預(yù)算資金缺口，提前準(zhǔn)備融資方案，充分利用各種融資渠道和融資方式進行融資。

(三)建立有效的風(fēng)險防范預(yù)警機制

企業(yè)必須立足于建立一套完善的信息網(wǎng)絡(luò)和風(fēng)險防范預(yù)警機制，對財務(wù)風(fēng)險進行及時的預(yù)測和防范，并制定適合企業(yè)實際情況的風(fēng)險規(guī)避方案，如通過控制經(jīng)營風(fēng)險來減少籌資風(fēng)險，充分利用財務(wù)杠桿原理來控制投資風(fēng)險。根據(jù)市場變化制定生產(chǎn)經(jīng)營計劃，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高企業(yè)盈利水平，避免由于決策失誤而造成的財務(wù)危機，把風(fēng)險減少到最低限度。

(四)負債結(jié)構(gòu)要合理

企業(yè)在充分考慮影響負債各項因素的基礎(chǔ)上，謹慎負債，在制定負債計劃的同時，使其具有一定的還款保證，企業(yè)負債好的流動資產(chǎn)與流動負債的流動比率不低于1：1，最好流動比例保持在2：1的安全區(qū)域。流動比率越高，表示短期償債能力越強，流動負債獲得清償能力的機會越大，債權(quán)越有保障。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)需要對長期、短期借款合理安排，防止還款期過分集中。應(yīng)制定詳細的還款計劃，進行必要的還款計提，以免債務(wù)到期日無法償還，帶來連鎖反應(yīng)，影響企業(yè)的信譽和生存。

(五)負債規(guī)模要適度

企業(yè)必須保持合理的負債總額和資產(chǎn)負債率，做到適度負債，量力而行，隨時衡量自身的資金結(jié)構(gòu)是否合理，企業(yè)負債比率是否與企業(yè)實際情況相適應(yīng)等，以實現(xiàn)風(fēng)險與報酬的最優(yōu)組合。對企業(yè)所有者來講，當(dāng)企業(yè)資本收益率大于籌資資本時，資產(chǎn)負債率越高越有利，但資產(chǎn)負債過高，勢必會影響企業(yè)的償還能力，為籌資帶來困難，對債權(quán)人來講，資產(chǎn)負債率越低，風(fēng)險越小。為了增強抵御外界環(huán)境變化的能力，企業(yè)必須著力于補充自有流動資本，降低資產(chǎn)負債率。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況將資產(chǎn)負債率控制在一定的范圍內(nèi)，最理想是控制在30％-50％左右。

(六)企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險防范上還可以采用一些技術(shù)方法，主

要有以下幾種：

1　轉(zhuǎn)移法。即企業(yè)通過某種手段將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法。例如，在對外投資時，可以采用聯(lián)營投資方式，將投資風(fēng)險部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其它企業(yè)。采用發(fā)行股票方式籌資時，選擇包銷方式發(fā)行，可以把發(fā)行失敗的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給承銷商。采用舉債方式籌集資金，企業(yè)可以與其他單位達成相互擔(dān)保協(xié)議，將部分債務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給擔(dān)保方；企業(yè)還可以通過購買財產(chǎn)保險的方式將財產(chǎn)損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司承擔(dān)。采用這些方法可以大大降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

2　回避法。即企業(yè)在保證財務(wù)管理目標(biāo)現(xiàn)實的基礎(chǔ)上，選擇風(fēng)險較小的方案，以達到規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的目的。企業(yè)在選擇債權(quán)性投資和股權(quán)性投資時要根據(jù)企業(yè)自身承受風(fēng)險得到能力進行評估、分析。一般而言，股權(quán)性投資遠大于債權(quán)性投資的風(fēng)險。

3　分散法。即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式，分散財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資風(fēng)險較大得到投資項目，避免因獨家承擔(dān)投資風(fēng)險而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。在多種經(jīng)營方式下，一些產(chǎn)品因滯銷而產(chǎn)生的損失，可以被其它產(chǎn)品帶來的收益所抵消。企業(yè)對外投資多元化是將資金投資與不同的投資品種，以達到分散投資風(fēng)險的目的。

第8篇

1 國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險特征

財務(wù)管理之所以存在著較大的風(fēng)險，與企業(yè)經(jīng)營的不確定性有著莫大干系。在財務(wù)活動的組織管理過程中，財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失的幾率很大，幾乎每一環(huán)節(jié)的問題都可能導(dǎo)致該狀況的出現(xiàn)，使得企業(yè)的盈利和償債能力降低。當(dāng)然，多種盈利機會也可能蘊含在財務(wù)風(fēng)險中，風(fēng)險越大往往意味著潛在盈利性也越高。企業(yè)要想在光怪陸離的社會環(huán)境中求得發(fā)展，必須正視財務(wù)風(fēng)險，采取防范措施。

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的集中體現(xiàn)，它是一種微觀經(jīng)濟風(fēng)險。只有充分了解財務(wù)風(fēng)險的基本特征，才能夠在企業(yè)財務(wù)管理工作中采取針對性措施進行控制。總體而言，財務(wù)風(fēng)險在國有企業(yè)中所具備的特征如下：

1.1 客觀性。財務(wù)機制會因為財務(wù)風(fēng)險而不穩(wěn)定甚至面臨財務(wù)損失，因此必須控制好財務(wù)風(fēng)險。其次，企業(yè)不可能完全消除財務(wù)風(fēng)險，而應(yīng)本著成本效益原則將其控制在一個合理可接受的范圍內(nèi)。

1.2 不確定性。風(fēng)險在具體到某一事件是否發(fā)生以及程度強弱時是不確定的。財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生是概率事件，不可預(yù)測。有效控制具體風(fēng)險的發(fā)生和程度的關(guān)鍵在于對影響其發(fā)生的相關(guān)因素進行充分的了解和控制。

1.3 風(fēng)險與收益的對稱性。毋庸置疑，風(fēng)險可能會帶來損失，但風(fēng)險也意味著收益，并與收益成正比。即風(fēng)險的收益性與損失性是共存的。

1.4 普遍性。企業(yè)財務(wù)活動的整個過程中都蘊含著財務(wù)風(fēng)險，并在各種財務(wù)關(guān)系上有所體現(xiàn)，它是財務(wù)系統(tǒng)各種矛盾的整體反映。

2 國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的因素分析

2.1 對宏觀經(jīng)濟環(huán)境依賴性太強

國有企業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展中的一個重要部分，同時它對周圍經(jīng)濟環(huán)境的依賴性很強。近年來，國內(nèi)經(jīng)濟形式復(fù)雜，國企的發(fā)展深受通貨膨脹、外匯問題等影響。其財務(wù)系統(tǒng)因其較大的規(guī)模而相對穩(wěn)定，但也正因如此，缺乏一定的靈活性，在面對激烈的市場競爭時，不能及時的對外部環(huán)境的變化作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。部分國企利用金融衍生產(chǎn)品參與市場活動的做法，可在一定程度上提高經(jīng)濟效益，也可以有效規(guī)避市場競爭的風(fēng)險，但卻增強了企業(yè)對外部市場環(huán)境的依賴性。

2.2 企業(yè)負債率過高

經(jīng)濟學(xué)指出，適當(dāng)?shù)呢搨?jīng)營能夠起到杠桿的作用，使內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)趨于合理，能夠使國有企業(yè)做到合理避稅。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的幾率會因為負債比例過高而大大提高。從企業(yè)負債結(jié)構(gòu)分析，短期負債過多，對銀行依賴度較大，企業(yè)一旦出現(xiàn)危機，就會增加支付風(fēng)險，同時增加融資成本，給財務(wù)風(fēng)險形成埋下了隱患。我國國有企業(yè)由于特定的歷史，以及現(xiàn)存體制狀況等因素影響，往往負債率過高，造成了一定的隱患。

2.3 管理制度不合理

市場競爭日益激烈，國有企業(yè)內(nèi)部的穩(wěn)定的管理制度適應(yīng)性和應(yīng)變性相對較慢。在國有企業(yè)中，各部門權(quán)責(zé)劃分不清，在資金管理、使用和利益分配方面，存在授權(quán)控制體系責(zé)任不明，資金使用效率較低，資金的安全性和完整性無法得到基本保證，這些問題的存在導(dǎo)致國有企業(yè)的資金利用率受到影響，所以說，內(nèi)部管理制度的滯后性也是造成國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要因素。

2.4 員工財務(wù)風(fēng)險防范意識缺乏

國有企業(yè)由于用人機制的影響，缺乏對員工科學(xué)的績效考核，員工缺乏競爭意識，國有企業(yè)的財務(wù)人員也往往風(fēng)險意識不強，難以應(yīng)對激烈的市場競爭，難以及時提供決策數(shù)據(jù)依據(jù)，從而導(dǎo)致無法為領(lǐng)導(dǎo)者提供科學(xué)、全面的信息，員工缺乏財務(wù)風(fēng)險的預(yù)見性和防范意識極大的影響了國有企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

3 國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的措施

財務(wù)危機的發(fā)生常常源于不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險處理，財務(wù)管理者要想及早發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險以避免失敗，應(yīng)該跟蹤、監(jiān)控財務(wù)運營過程，并使財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)得以建立。

3.1 提高國有企業(yè)應(yīng)對財務(wù)管理環(huán)境變化的靈活性

國有企業(yè)雖然無法影響到財務(wù)管理的宏觀環(huán)境，但對其經(jīng)濟環(huán)境變化也并非無計可施。通過分析研究國有企業(yè)周圍的經(jīng)濟環(huán)境變化，在總結(jié)變化趨勢及規(guī)律的基礎(chǔ)上進行應(yīng)變措施的制定，對財務(wù)管理政策和方法進行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和改變，可使企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)和應(yīng)變能力得到提高，以有效降低因環(huán)境變化而帶來的財務(wù)風(fēng)險。

3.2 建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系

建立一個完善的財務(wù)管理系統(tǒng)對于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是必不可少的，這其中，建立一個相互依賴、相互制約的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制是規(guī)避資本運營及資金管理風(fēng)險最有效的方式，是降低財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵所在。通過建立完善的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，不斷監(jiān)督和反饋國有企業(yè)的資本營運過程，運用多種財務(wù)預(yù)警指標(biāo)的計算、比較和分析，檢查財務(wù)狀況有無呈現(xiàn)不穩(wěn)定現(xiàn)象，對可能或?qū)⒚媾R的財務(wù)危機實行預(yù)測預(yù)報，為企業(yè)了解所處的財務(wù)風(fēng)險狀況提供新的思路。同時，我們還要注意，預(yù)警機構(gòu)需要獨立開展工作，不直接干涉企業(yè)的經(jīng)營過程，只有預(yù)警組織制度的實施經(jīng)常化、持續(xù)化，才能產(chǎn)生預(yù)期的效果。企業(yè)要綜合運用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，適時改進和完善，全盤統(tǒng)籌考慮，以增強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的自覺性，有效保護投資者的正當(dāng)利益。

3.3 加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制

財務(wù)風(fēng)險是市場競爭的必然產(chǎn)物，我國市場經(jīng)濟初期更是不可避免。企業(yè)面對財務(wù)風(fēng)險不能消極應(yīng)付、簡單回避，應(yīng)在財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)測、識別、診斷基礎(chǔ)上，結(jié)合不同發(fā)展階段和業(yè)務(wù)拓展情況，綜合運用多種策略予以控制，減少對利益相關(guān)者的影響。建立科學(xué)的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制體系，解決好企業(yè)所有者、經(jīng)營者和員工之間，以及企業(yè)與政府、債權(quán)人之間的收益分享和風(fēng)險分擔(dān)的關(guān)系。正確處理他們之間的權(quán)責(zé)關(guān)系。

3.4 提高財務(wù)人員風(fēng)險意識

財務(wù)人員的專業(yè)知識素養(yǎng)和思想道德建設(shè)應(yīng)當(dāng)不斷被增強，財務(wù)風(fēng)險意識應(yīng)該被貫穿在整個財務(wù)管理活動中。為國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者作出科學(xué)的投資決策提供數(shù)據(jù)分析和依據(jù)，是具備較高專業(yè)素養(yǎng)的財務(wù)人員才能夠做到的，在某種程度上降低了財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生幾率。

參考文獻：

[1]周樹理.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的防范對策[J].會計之友，2009(11).

[2]柳樹梅.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因、控制與防范措施[J].貴州師范學(xué)報，2011(7).

[3]于海波.淺談國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范和化解[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟，2010.153.

第9篇

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險，問題及原因，理財活動，財務(wù)關(guān)系

 

隨著市場經(jīng)濟的深入進行，我國企業(yè)在改革和發(fā)展過程中面臨著越來越多、越來越復(fù)雜的財務(wù)風(fēng)險。這些風(fēng)險給企業(yè)經(jīng)營造成了極大的沖擊，并直接影響到整個國家的經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定。經(jīng)濟活動的高風(fēng)險迫使企業(yè)必須識別所面臨的財務(wù)風(fēng)險，了解風(fēng)險的性質(zhì)以及風(fēng)險事故發(fā)生可能造成的損失后果，并在此基礎(chǔ)上制定與實施對自己最有效的風(fēng)險防范措施，盡量避免可能出現(xiàn)的不利后果，減少可能的損失，維持企業(yè)正常的經(jīng)營活動。下面就企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理中存在的問題及原因進行探討。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在的問題

1、對于宏觀環(huán)境的變化的判斷不準(zhǔn)

對企業(yè)來說，是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的，其不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。例如世界原油價格上漲導(dǎo)致成品油價格上漲，使運輸企業(yè)增加了苛運成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益。外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會畢業(yè)論文范文，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)則帶來困難。目前，我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)，由于機構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)不高，財務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全，管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境不利變化不能進行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。二是在我國，資金結(jié)構(gòu)要是指企業(yè)全部資金來源，權(quán)益資金與負債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，很多企業(yè)資產(chǎn)負債率達到30%以上，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重，償付能力嚴重不足，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。三是企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不順是我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因，尤其是集團公司制的企業(yè)。企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完熬性無法得到保證[6]。

2、風(fēng)險意識淡薄

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的。只要有財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)實工作我國許多企業(yè)的財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認識不足，缺乏風(fēng)險意識，認為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。顯然畢業(yè)論文范文，風(fēng)險意識的淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。財務(wù)決策缺乏嚴肅性。財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學(xué)化[7]。目前，我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策宏觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，如在固定資產(chǎn)投資決策過程有的企業(yè)由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面，不真實以及決策者個人素質(zhì)不高等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生，使投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，為企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。

3、 企業(yè)應(yīng)收賬款缺乏控制

從20世紀(jì)90年代起，我國市場已逐步由賣方市場轉(zhuǎn)變成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷信產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加，三角債在當(dāng)時一度成為企業(yè)的通病。一方面由于企業(yè)在賒銷過程對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。另一方面資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險[8]。四是企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高。目前我國企業(yè)流動資產(chǎn)，存貨所占比重相對較大，目_很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨、存貨流動性差。一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用畢業(yè)論文范文，導(dǎo)致企業(yè)費用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在問題的原因

1、 企業(yè)的理財活動與外部經(jīng)濟環(huán)境不適應(yīng)

企業(yè)財務(wù)活動是處于一定的環(huán)境之下,并受這些環(huán)境的制約,包括國民經(jīng)濟整體的形勢及行業(yè)景氣度,國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等等[5]。企業(yè)理財環(huán)境的變化莫測是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因,因為這些因素存在于企業(yè)之外,其變化對企業(yè)來說,是難以預(yù)見和難以改變的,這必然影響到企業(yè)的財務(wù)活動,比如利率的變動必然會產(chǎn)生利率風(fēng)險,包括支付的利息過多的風(fēng)險、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險;而中國企業(yè)大多財務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱,缺乏市場觀念和對外部環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力,面對外部環(huán)境不利變化不能進行科學(xué)的預(yù)見,反應(yīng)滯后,措施不力,財務(wù)風(fēng)險必然產(chǎn)生。

2、 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂

企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂也是中國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的一個重要原因。在中國,企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴重,資金的安全性、完整性無法得到保證。在采購、生產(chǎn)、銷售、財務(wù)、市場預(yù)測等各環(huán)節(jié)之間缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)配合,造成應(yīng)收款項、存貨等資產(chǎn)損失嚴重。在進行投資決策時不進行深入市場調(diào)研和科學(xué)論證,盲目投資,形成不良資產(chǎn)或巨額損失。資本結(jié)構(gòu)缺乏科學(xué)規(guī)劃,籌資綜合成本高,造成負債比重加大,財務(wù)風(fēng)險增高。

3、 內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機制不健全

內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)中一個非常重要而且相當(dāng)獨特的系統(tǒng),為使其更能充分發(fā)揮其職能作用,企業(yè)不僅應(yīng)該設(shè)置獨立的組織機構(gòu),更重要的是要根據(jù)本企業(yè)的特點,建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強有力的內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度,才能保證企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運行。而中國企業(yè)大多沒有建立內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機制。即使有,其財務(wù)監(jiān)督制度執(zhí)行也不嚴格,特別是有的企業(yè)管理與監(jiān)督合而為一,缺乏資產(chǎn)損失責(zé)任追究制度,對財經(jīng)紀(jì)律置若罔聞,難以進行有效的約束,財務(wù)風(fēng)險極易發(fā)生。

4、 企業(yè)理財人員缺乏風(fēng)險意識

任何系統(tǒng)的運行,人都是非常重要的條件,高素質(zhì)的理財人員,更是企業(yè)不可多得的財富。就目前的情況看,中國企業(yè)的理財人員受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟的影響和受專業(yè)教育的程度限制,其綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)都有待提高,他們的理財觀念和理財方法,特別是職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力,還不能在更大程度上適應(yīng)市場經(jīng)濟環(huán)境的要求。

三、結(jié)束語

總之， 隨著我國改革開放以來，市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，經(jīng)濟活動越來越多樣化，企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險也越來越復(fù)雜，在這種不斷變化的形勢下，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成有多種原因，面對這些不斷的變化的財務(wù)風(fēng)險問題，企業(yè)應(yīng)該不斷的調(diào)整適時對策，加強內(nèi)部控制，才能有效的控制財務(wù)風(fēng)險，適應(yīng)社會經(jīng)濟的大環(huán)境。

【參考文獻】

[1]張其秀.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識辨與規(guī)避.同濟大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版)，2009（4）.

[2]陳海誼.中小企業(yè)財務(wù)管理問題與對策.經(jīng)濟與管理研究，2007（4）.

[3]孫愛芬，沈中霞.中小企業(yè)財務(wù)管理的現(xiàn)狀與對策.沿海企業(yè)與科技，2006（6）.

[4]張玉明.中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范.山東社會科學(xué)，2008（4）.

[5]朱頤和.淺議我國中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范.經(jīng)濟師，2008（9）.