時間：2023-10-05 10:39:47
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【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)泡沫；金融企業(yè)；創(chuàng)新發(fā)展
在經(jīng)歷過美國、日本等國家出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫和泡沫破裂現(xiàn)象后，人們開始逐漸了解資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生原因、破裂產(chǎn)生的風險及解決措施。中國經(jīng)濟連年增長帶來了實體經(jīng)濟的繁榮和資產(chǎn)價格猛漲，但是在經(jīng)濟增長的背后潛藏著資產(chǎn)價格偏離實際價值的資產(chǎn)泡沫需要人們提高警惕。不僅是國內(nèi)資產(chǎn)泡沫會影響金融企業(yè)發(fā)展，在經(jīng)濟全球化腳步越來越快速的現(xiàn)代社會，世界范圍內(nèi)的資產(chǎn)泡沫危機也會影響到國內(nèi)金融機構(gòu)正常運營，因此金融行業(yè)企業(yè)應該對資產(chǎn)泡沫危機加以了解并進行自身改進。
一、資產(chǎn)價格泡沫危機的定義及形成機理探究
目前比較典型的資產(chǎn)價格泡沫產(chǎn)生破裂的案例主要有日本資產(chǎn)泡沫破裂和美國次貸危機事件，許多專家和學者們從這兩個事件中提煉出了資產(chǎn)價格泡沫的定義并對其成因進行了探究，以下是有關(guān)資產(chǎn)價格泡沫危機的定義及產(chǎn)生原因解析。
第一，有關(guān)資產(chǎn)價格泡沫的定義，在學術(shù)界有關(guān)資產(chǎn)價格泡沫尚未有官方明確定義，但是普遍認為資產(chǎn)泡沫的實質(zhì)是因為資產(chǎn)價格膨脹導致偏離資產(chǎn)實際價值而產(chǎn)生的現(xiàn)象。在我國來說最有可能引起我國資產(chǎn)泡沫危機的是目前高速發(fā)展的房地產(chǎn)行業(yè)，目前買房和炒房的狂熱尚未褪去，房地產(chǎn)市場仍舊在不斷擴張產(chǎn)業(yè)并且抬升房價，這種價格虛高的現(xiàn)象就是“資產(chǎn)泡沫”，除此之外相似的例子還有我國的股票市場。根據(jù)房地產(chǎn)現(xiàn)狀進行分析可以推斷，資產(chǎn)泡沫能夠產(chǎn)生的原因就是人們對某一產(chǎn)品或者某一行業(yè)擁有良好的預期促使大量資金投入到其中從而引起價格升高，這種行為會催生市場投機行為和市場投資從眾現(xiàn)象導致資產(chǎn)泡沫的壯大和膨脹，一旦資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生破裂就會對國內(nèi)金融市場乃至世界金融市場產(chǎn)生巨大負面影響。
第二，資產(chǎn)價格泡沫形成機理分析，目前房地產(chǎn)行業(yè)是最容易引起資產(chǎn)價格泡沫破裂的產(chǎn)業(yè)，越來越多的銀行和金融機構(gòu)放寬了貸款生審查并將款項投入到其中，一旦產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫破裂就會對整個信貸市場和金融市場產(chǎn)生負面影響。關(guān)于資產(chǎn)泡沫的形成機理可以從兩個方面進行敘述，分別是資產(chǎn)泡沫的形成原因和資產(chǎn)泡沫破裂的原因。
資產(chǎn)泡沫形成的原因可以從宏觀經(jīng)濟運行、市場主體行為、貨幣流動方向幾個方面進行分析，首先我國宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)較好且保持上漲狀態(tài)，盡管近年來經(jīng)濟上漲速度有所放緩并進入經(jīng)濟新常態(tài)，但是整體經(jīng)濟運行狀態(tài)仍然擁有很大的發(fā)展?jié)摿秃芏嗤顿Y機會助長了一些熱門行業(yè)發(fā)展。其次目前市場主體仍然習慣于將貨幣投資于房地產(chǎn)市場進行投資升值，房地產(chǎn)市場投機炒房行為和金融市場投機行為成為促進市場投資活動活躍的主要原因，這種市場行為主要由于投資主體較高的投資期望導致目前許多產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)價格高于其實際價值。最后由于我國居民長期以來的儲蓄習慣和消費習慣導致大量的閑置資金流入房地產(chǎn)市場，我國居民傳統(tǒng)的安居樂業(yè)思想以及理財意識的萌發(fā)導致很多居民儲蓄成為房地產(chǎn)市場資本，最終導致房地產(chǎn)價格虛高直至形成資產(chǎn)價格泡沫為經(jīng)濟發(fā)展帶來危險。
資產(chǎn)泡沫最終膨脹直至破裂階段的原因分析可以從預期膨脹和經(jīng)濟運行狀況等多方面進行分析。由于市場投機投資行為帶動了很多消費者盲目地跟從其他人將資金投入市場當中，這些投資者往往缺乏專業(yè)投資知識和資本判斷能里，投資者完全缺乏理性進行投資的行為導致市場狂熱，與此同時投資者在資本不足時往往選擇借貸吸引更多金融機構(gòu)放貸給這些消費者，進入市場的資金不斷在市場累積造成資本價格一路飆升并導致泡沫逐步膨脹。這種泡沫膨脹過程吸引大量資金進入并滋生投機炒作行為為泡沫破裂埋下隱患。
資產(chǎn)泡沫破裂的基礎(chǔ)就是資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生和膨脹積累了大量的市場資金，不僅如此還會吸引更多對該市場持有較高預期的消費者向市場投資，在這個過程中一旦出現(xiàn)資金鏈斷流或者資本家大量撤資的情況就會導致市場運行出現(xiàn)異常和資產(chǎn)價格瞬間跌至低谷，即所謂的資產(chǎn)泡沫破裂。
我國目前經(jīng)濟發(fā)展進入經(jīng)濟增速放緩的新常態(tài)階段，在這個階段下有些產(chǎn)業(yè)會出現(xiàn)縮水現(xiàn)象違背投資者投資預期，這些投資者一旦發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景不是往自己預想的方向發(fā)展時會將自己的投資撤離該市場，在價格升高和投資行為狂熱的市場中進行撤資會引起其他市場參與者懷疑自身的投資行為而跟風撤資，一旦大部分投資者選擇撤資就會導致整個市場資產(chǎn)價格下降致使資產(chǎn)泡沫破裂；其次我國很多有投資能力的市場參與者并沒有扎實的金融知識基礎(chǔ)，進行投資大多聽從一些專業(yè)人士建議或者僅憑借主觀判斷盲目投資，跟風投資行為者在資產(chǎn)進入或者資產(chǎn)撤出時都會帶動更多盲目Y產(chǎn)進行市場行為加劇價格下跌程度，因此整個市場預期一旦發(fā)生轉(zhuǎn)折就會導致資產(chǎn)價格大幅下降；最后我國產(chǎn)業(yè)之間大多存在著千絲萬縷的聯(lián)系，例如房地產(chǎn)行業(yè)和金融業(yè)就存在著密切關(guān)系，由于房價飆升和人們熱衷于買房的行為導致房地產(chǎn)價格一路飆升，很多人為了買房而向銀行或者金融機構(gòu)借貸款項進行投資，許多銀行和金融機構(gòu)面對如此大的貸款需求就放松了對貸款人的信用審查和抵押物交易等原則，導致一旦出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫破裂人們手中的資產(chǎn)價值大量縮水無法償還貸款的現(xiàn)象，銀行等收回貸款資金難度會加大導致銀行正常運轉(zhuǎn)資金匱乏，容易引起金融市場恐慌并波及其他行業(yè)。
根據(jù)上述分析可以得知，資產(chǎn)泡沫主要是由于某一產(chǎn)業(yè)過熱吸引大量資金進入造成的經(jīng)濟虛假繁榮現(xiàn)象，這種現(xiàn)象不但會造成市場資產(chǎn)價格高于實際價值還會為整個經(jīng)濟發(fā)展埋下隱患，一旦出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫破裂行為會導致資產(chǎn)縮水和經(jīng)濟市場混亂，相關(guān)金融企業(yè)必須對自身金融行為做出創(chuàng)新與發(fā)展。
二、資產(chǎn)泡沫背景下企業(yè)進行創(chuàng)新與發(fā)展的措施
中國的資產(chǎn)泡沫不僅存在于房地產(chǎn)市場還存在于股市等金融市場，在這些資產(chǎn)泡沫尚未破裂時期相關(guān)金融企業(yè)應當積極關(guān)注市場動態(tài)并采取相應創(chuàng)新措施，防止在資產(chǎn)泡沫破裂給企業(yè)帶來太多負面影響，以下是對企業(yè)在面對資產(chǎn)價格泡沫時應該采取的相關(guān)措施建議。
第一，銀行和其他金融機構(gòu)加強對貸款人的資格審查防止形成壞賬和死賬。銀行和其他金融機構(gòu)在產(chǎn)業(yè)過熱時期容易產(chǎn)生投機投資心理，認為將資金借貸到這些行業(yè)能夠增強資金流動性和降低產(chǎn)生壞賬的可能性，但是這些行業(yè)在經(jīng)濟虛假繁榮現(xiàn)象的背后是時刻可能坍塌的價格體系和隨時縮水的資產(chǎn)價格，因此金融機構(gòu)不能盲目將自身持有資產(chǎn)借貸進入該行業(yè)。在進行貸款審查時要充分考慮貸款人的還款能力和信用評估結(jié)果，對貸款人還款能力從資本盈利性、投資風險性、貸款人信用和抵押物等方面全面進行考察，不能由于暫時的投資預期良好就將資金貸給借款人，建立健全銀行信用評估系統(tǒng)以便防止投機投資者流動借款增加貸款風險的行為，嚴格按照貸款流程為貸款人辦理相關(guān)業(yè)務，對不符合貸款要求的投資者堅決不予貸款。貸款業(yè)務辦理后及時了解貸款人資金流動狀況以便及時評估貸款人還款能力，防止在資產(chǎn)泡沫來臨時貸款人資產(chǎn)縮水無法按時還款的現(xiàn)象。一旦有大額貸款需要辦理時應當在金融機構(gòu)內(nèi)部進行綜合評估與科學決議后再決定是否借款，以防止資金無法回收造成金融企業(yè)自身周轉(zhuǎn)困難問題，只有從金融機構(gòu)本身資金流動方向入手才能有效防止資本泡沫破裂對金融企業(yè)的負面影響。
第二，積極關(guān)心市場發(fā)展態(tài)勢，建立金融風險預警系統(tǒng)。許多金融企業(yè)也會選擇將自身資產(chǎn)直接投入到虛假繁榮行業(yè)中去而不是選擇借貸，在進行這些資金的投資管理時應該派遣專業(yè)金融人才進行管理，在資金投入后相關(guān)人員做好資產(chǎn)盈利狀況與行業(yè)發(fā)展前景分析，及時關(guān)注市場變化動態(tài)以便在資產(chǎn)泡沫破裂前上報企業(yè)及時撤資減少損害。企業(yè)應當降低資產(chǎn)投機炒作心理，不能盲目跟隨市場熱度進行投資甚至進行破壞資本市場秩序的行為，在資產(chǎn)發(fā)展前景不被看好時應當及時將資產(chǎn)從市場中撤回以便減少企業(yè)資金損失。企業(yè)應該建立金融風險預警系統(tǒng)對資產(chǎn)泡沫破裂行為進行預防，該系統(tǒng)能夠?qū)鹑谑袌霭l(fā)展現(xiàn)狀作出準確評估和預測，企業(yè)制定金融風險分級制度以便控制撤資力度和資金規(guī)模，在資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生時能夠及時預測并且估算企業(yè)是否能從中盈利。
第三，金融企業(yè)應當抓住機遇及時發(fā)展。金融企業(yè)增強自身員工的金融素養(yǎng)和金融預測能力，對企業(yè)員工及時進行專業(yè)知識培訓和投資能力增強，金融企業(yè)在面對出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫的行業(yè)時應該及時判斷該行業(yè)是否有升值空間并抓住機遇及時進入，投資時能夠及時預測該行業(yè)升值空間并且控制資本投入量，企業(yè)管理人員應該擁有自身獨立思考能力以便支撐企業(yè)正確投資行為，及時發(fā)現(xiàn)資本泡沫破裂的前兆并加強觀測和前景預測，在泡沫破裂來臨之前能夠及時撤出企業(yè)投資防止資產(chǎn)縮水。金融企業(yè)的員工預測能力和判斷能力能夠影響企業(yè)整體投資質(zhì)量，一旦整體企業(yè)素質(zhì)提高就能有效防止企業(yè)在面對資本泡沫時的盲目投資行為，為金融企業(yè)發(fā)展做出有力保證和發(fā)展動力。
綜上所述，某行業(yè)金融資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生后處于該行業(yè)中的金融企業(yè)并不是束手無策，如果企業(yè)能夠及時預測金融風險并建立風險預警w系就能夠有效提高投資質(zhì)量，甚至在資產(chǎn)泡沫破裂之前抓住機遇還能夠讓企業(yè)發(fā)展質(zhì)量提高，因此金融企業(yè)應該創(chuàng)新自身發(fā)展路徑和發(fā)展方向，及時抓住發(fā)展機遇和行業(yè)升值空間以便讓自身發(fā)展更有意義和潛力。
摘 要 本文從P2P網(wǎng)絡借貸的含義、起源以及特定入手，分析目前在我國發(fā)展的現(xiàn)狀以及存在的問題，并對我國P2P網(wǎng)絡借貸發(fā)展的前景進行了分析與展望。
關(guān)鍵詞 P2P網(wǎng)絡借貸 信用體系 風險 監(jiān)管
P2P指peer-to-peer或person-to-person，即個人對個人；而P2P網(wǎng)絡信貸是指個人通過第三方網(wǎng)絡平臺（即金融服務網(wǎng)站）在收取一定費用的前提下向其他個人提供小額借貸的金融模式。 “人人貸”是P2P網(wǎng)絡借貸的簡譯。
2007年我國第一家小額借貸網(wǎng)站成立后，多家P2P網(wǎng)絡借貸平臺如雨后春筍般相繼涌現(xiàn)，并呈現(xiàn)出交易規(guī)模日益增大、影響日益廣泛的趨勢。然而，2011年7月21日，自稱“中國最嚴謹網(wǎng)絡借貸平臺”的哈哈貸了關(guān)閉通告，銀監(jiān)會隨即印發(fā)了《關(guān)于人人貸有關(guān)風險提示的通知》，要求銀行業(yè)金融機構(gòu)嚴防民間借貸風險向銀行體系蔓延。一時間，我國P2P網(wǎng)絡借貸的法律定位、風險狀況以及未來前景成為熱議的話題。本文通過對我國P2P網(wǎng)絡借貸發(fā)展現(xiàn)狀的研究，探討這一新型民間借貸的未來發(fā)展前景。
一、P2P網(wǎng)絡借貸的起源及特點
P2P網(wǎng)絡借貸最早出現(xiàn)在英國，網(wǎng)站Zopa于2005年3月在英國開始運營。這種模式由于使借貸雙方互惠雙贏，加上其高效便捷的操作方式、個性化的利率定價機制，推出后得到廣泛的認可和關(guān)注，迅速在其他國家復制。目前國外知名的P2P網(wǎng)絡借貸平臺主要有英國的Zopa、美國的Prosper和Lending Club、德國的Auxmoney、日本的Aqush、韓國的Popfunding、西班牙的Comunitae以及巴西的Fairplace。2007年8月，中國第一家P2P貸款網(wǎng)站—拍拍貸成立，之后進入高速發(fā)展階段，據(jù)非正式統(tǒng)計，目前我國的P2P網(wǎng)絡借貸公司超過2000家。
P2P網(wǎng)絡借貸的主要特點包括：一是直接透明，出借人與借款人直接簽署個人間的借貸合同 ，一對一地互相了解對方的身份信息、信用信息，出借人及時獲知借款人的還款進度；二是信用甄別，出借人可以對借款人的資信進行評估和選擇，信用級別高的借款人將得到優(yōu)先滿足，其得到的貸款利率也可能更優(yōu)惠；三是風險分散，出借人將資金分散給多個借款人對象，同時提供小額度的貸款，風險得到了最大程度的分散；四是門檻低、渠道成本低，P2P網(wǎng)絡借貸使每個人都可以成為信用的傳播者和使用者，信用交易可以很便捷地進行，社會閑散資金可以更好地進行配置。
二、P2P網(wǎng)絡借貸在國內(nèi)發(fā)展存在的問題
我國民間借貸由來已久，P2P網(wǎng)絡借貸作為基于互聯(lián)網(wǎng)新型民間借貸模式，在迅速發(fā)展的過程中也隱藏著如下一系列風險問題。
首先，目前國內(nèi)立法不完備，監(jiān)管職責不明，缺乏明確法律法規(guī)界定。由于行業(yè)門檻低，從業(yè)人員魚龍混雜，缺乏行業(yè)標準，無法保證人人貸所提供信息的真實性與服務質(zhì)量。另外，P2P網(wǎng)絡借貸公司要求出借人將款項存入公司指定的第三方賬戶，貸款經(jīng)由第三方賬戶發(fā)放和回收，但第三方賬戶資金由誰管理目前無法可依，現(xiàn)均由P2P網(wǎng)絡借貸公司自行管理。如果發(fā)生惡性競爭，一些人人貸公司極有可能挪用第三方賬戶資金，甚至演變?yōu)榉欠Y，擾亂市場經(jīng)濟秩序。
其次，由于全部過程均在網(wǎng)上進行，P2P網(wǎng)絡借貸的監(jiān)管比較困難，容易產(chǎn)生信用風險。P2P網(wǎng)絡借貸的借款人不用提供任何抵押，且借款人多為低收入的貧困人群，而目前國內(nèi)缺乏像歐美那樣完善的個人信用認證體系，因此時常發(fā)生債主攜款逃跑的現(xiàn)象；另外，礙于成本限制，人人貸的貸后跟進很難實施，難以真正了解貸款最終去向。這些都是產(chǎn)生信用風險的潛在因素。
再次，網(wǎng)絡借貸容易被不發(fā)分子利用，成為詐騙資金的新渠道，再加上一些夸大或者不實的宣傳，容易導致信譽風險。
最后，P2P網(wǎng)絡借貸的出現(xiàn)會影響宏觀經(jīng)濟的調(diào)控效果。P2P網(wǎng)絡借貸是影子銀行體系的一個重要組成部分，游離于銀監(jiān)會以及人民銀行監(jiān)控之外。隨著P2P網(wǎng)絡借貸公司的發(fā)展與壯大，大量資金將會在銀監(jiān)會和人民銀行的統(tǒng)計范圍之外，導致不完整的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。這一方面會影響銀監(jiān)會和人民銀行制定宏觀調(diào)控政策的準確性，另一方面也有可能削弱調(diào)控政策的效果。
三、我國P2P網(wǎng)絡借貸的發(fā)展前景分析
（1）建立完善的社會信用機制。2011年10月19 日國務院總理主持召開國務院常務會議，部署制定社會信用體系建設(shè)規(guī)劃，指出良好的社會信用是
經(jīng)濟社會健康發(fā)展的前提，是每個企業(yè)、事業(yè)單位和社會成員立足于社會的必要條件。為此，一方面要培養(yǎng)人們的誠信意識，建立誠信鼓勵機制；另一方面，也要向西方國家學習，完善個人信用認證體系，從民眾自身還有技術(shù)層面雙重保證信用機制的完善。
（2）加強對投資者權(quán)利的保護。加強對投資者權(quán)利的保護，應從兩個角度進行：一方面，投資者自身也需要掌握一定投資知識和技巧來規(guī)避風險，投資前要盡量全面了解借款者的所有信息，再確定是否要進行投資；同時，將資金盡量分散投給多個借款者，這樣可以降低風險。
（3）網(wǎng)絡信貸公司應加強對自身安全管理和業(yè)務功能。首先，要加強行業(yè)自律，加強行業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機制，減少惡性競爭；其次是公司的自我約束，建立完善的風險控制機制，并積極拓展業(yè)務功能。
（4）完善相關(guān)法律法規(guī)，加強法律監(jiān)管。一方面，應盡快頒發(fā)和出臺針對網(wǎng)絡信貸的法律法規(guī)，以法規(guī)的形式來明確網(wǎng)絡信貸的合法性，同時，一旦網(wǎng)站、借款者、投資者三方出現(xiàn)問題和糾紛時，可以依靠法律進行協(xié)調(diào)處理或通過法律訴訟來解決問題。在有法律支持的基礎(chǔ)上，政府需要加強監(jiān)管，明確銀監(jiān)會或者人民銀行作為網(wǎng)絡信貸的監(jiān)管方，做到有法可依，有法必依。
參考文獻：
[1]劉文雅.晏鋼 我國發(fā)展P2P網(wǎng)絡信貸問題探究.北方經(jīng)濟.2011（7）.
關(guān)鍵詞： 金融監(jiān)管 改革 監(jiān)管模式
1 我國非銀行金融租賃公司發(fā)展的市場環(huán)境
1.1 我國融資租賃市場空間和潛力巨大
某種意義上來講，融資租賃在我國仍屬于新生事物，尚處于市場發(fā)展的初級階段，這一點，從與GDP占比指標和租賃市場滲透率指標均偏低的情況可以看出。同時，我國經(jīng)濟長期向好的發(fā)展態(tài)勢，也為租賃市場提供了廣闊的市場發(fā)展空間。對非銀行金融租賃公司來講，有著巨大的現(xiàn)實和潛在的市場開拓前景。
從GDP占比指標偏低來看。該指標具體指的是我國的租賃市場業(yè)務額和GDP總值的比率。據(jù)資料顯示，在租賃業(yè)與GDP占比指標上，我國和世界租賃市場發(fā)達國家相比存在著較大差距。在2005年，美、日、德三國租賃業(yè)與GDP占比平均值為1.65%。相比之下，在2008年，我國租賃業(yè)務為1550億元，與GDP占比指標僅為0.5%，與發(fā)達國家相比有著大致三倍多的差距。2009年，我國GDP值為335353億元，按照增長8%來推算我國2010年GDP值，2010年的我國GDP可以達到362181億元。按照美、日、德三國與GDP占比指標為1.65%的值來計算，我國租賃市場將有5976的市場份額，與2008年市場相比，理論上有著4426億元的空間差距，這表明有著4426億元的市場容量需要開發(fā)。
從市場滲透率指標偏低來看。租賃實現(xiàn)的設(shè)備投資占設(shè)備總投資的比例為租賃市場滲透率。2008年，我國的租賃市場滲透率僅為2.25%，這一數(shù)值在德國為9.8%、快速發(fā)展中國家巴西為11.4%，轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟的俄羅斯為4.4%。2008年我國的租賃市場交易額僅為1550億元，按照10%的市場滲透率來測算，理論上我國的租賃市場交易額應該可以達到6891億元。
由以上資料可知，我國當前經(jīng)濟健康發(fā)展促進了租賃市場擴容。在國家總體經(jīng)濟戰(zhàn)略上，西部大開發(fā)、振興東北老工業(yè)基地等重大經(jīng)濟布局，將對國內(nèi)經(jīng)濟形成拉動，需要大量電力、運輸?shù)脑O(shè)備投資。在具體生活用品市場上，電腦租賃、汽車租賃等租賃需求不斷擴大，租賃市場已從傳統(tǒng)的設(shè)備市場向生活用品市場延伸。另外，在新經(jīng)濟條件下，眾多中小企業(yè)，在貸款上相對困難，對通過非銀行融資租賃進行生產(chǎn)經(jīng)營有著濃厚的興趣和意愿，極具市場開發(fā)潛力。
1.2 非銀行系金融租賃公司在金融租賃市場面臨巨大壓力
我國的融資租賃市場的形成是改革開放之后的事。1981年4月成立的中國東方租賃有限公司是我國第一家租賃公司。三十多年來，經(jīng)過不斷發(fā)展，截止2009年9月，我國已具有各類融資租賃公司150余家，這其中，銀監(jiān)會審批的金融租賃公司有12家，商務部和國家稅務總局聯(lián)合審批的內(nèi)資試點融資租賃公司有37家，商務部審批的外資融資租賃公司110多家。另外，還有不少機器設(shè)備制造企業(yè)兼營融資租賃業(yè)務。經(jīng)過三十多年的發(fā)展，我國的融資租賃服務體系己經(jīng)形成，融資租賃業(yè)務涉及工程機械、醫(yī)療設(shè)備、民航海運等眾多領(lǐng)域，融資租賃已成為我國經(jīng)濟生活領(lǐng)域中的一只重要力量。其中銀行系融資租賃則是其中的主導力量，給非銀行金融租賃公司帶來巨大的競爭壓力。
據(jù)統(tǒng)計顯示，2009年底，國內(nèi)12家受銀監(jiān)會監(jiān)管的大型金融租賃公司，其租賃資產(chǎn)余額達到1507.3億元，全年營業(yè)收入為77.79億元，利潤總額為22.36億元，比2008年分別增長了120%、80%和61%，發(fā)展迅猛。從目前形勢來看，這12家金融租賃公司中，工商銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、招商銀行、交通銀行和國家開發(fā)銀行的銀行系金融租賃公司占了6家，占據(jù)了半壁江山。從注冊資金上來看，國家開發(fā)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行分別列第1、3、4、7、8名，是國內(nèi)金融租賃市場的主導力量，華融金融租賃股份有限公司名列第10名。
工商銀行等自己旗下的金融租賃公司，在租賃市場上主要投向飛機、船舶、機器、設(shè)備等領(lǐng)域，在整個金融租賃行業(yè)具有舉足輕重的地位。由于銀行系金融租賃公司有著強大的資金為后盾，對于資金相對單薄的非銀行金融租賃公司來講，有著巨大的競爭優(yōu)勢。因此，如何應對來自銀行系金融租賃公司的競爭，鞏固并發(fā)展市場是非銀行系金融租賃公司應思考的重大戰(zhàn)略問題。
2 銀行系金融租賃公司發(fā)展優(yōu)劣勢分析
2.1 銀行系金融租賃公司優(yōu)勢分析
在資金資產(chǎn)資源方面。開展融資租賃需要大量的資金支持，因此來講，融資租賃業(yè)是一個資金密集型的產(chǎn)業(yè)。銀行系金融租賃公司，由于其銀行的核心業(yè)務，在注冊啟動資金上較為充足，工商銀行等銀行系金融租賃公司的注冊資金都在20億元或以上，實力雄厚，這是一般租賃公司難以比擬的。同時，在資金獲取上，銀行系金融租賃公司往往憑借著大資金的優(yōu)勢，以低回報率的方式占領(lǐng)市場，具有較強的市場競爭力。另外，銀行的金融租賃公司在運作上可以依托銀行行業(yè)的無形資產(chǎn)和品牌資產(chǎn)，良好的品牌優(yōu)勢更是為銀行系金融租賃公司提供了較好的競爭優(yōu)勢。
在客戶網(wǎng)絡資源方面。由于銀行系金融租賃公司所在的商業(yè)銀行在經(jīng)營信貸等業(yè)務中建立起廣泛的客戶網(wǎng)絡資源，為其獲取了非銀行金融租賃公司難以獲得的客戶資源優(yōu)勢和風險控制優(yōu)勢。在客戶獲取上，銀行系金融租賃公司憑借其多年信貸經(jīng)營形成的客戶網(wǎng)絡和分支機構(gòu)網(wǎng)絡，可以直接獲得金融租賃方面的客戶信息和資源，在金融租賃運作上，較為容易從業(yè)務聯(lián)系密切的大型設(shè)備提供商處獲得優(yōu)質(zhì)量、低成本的租賃設(shè)備。在風險控制上，銀行系金融租賃公司由于掌握了許多相關(guān)客戶的信用資質(zhì)，可以較好地控制金融租賃風險。相比之下，非銀行金融租賃公司則難以獲得這樣的市場機會和風險控制優(yōu)勢。
在人才隊伍資源方面。作為邊緣性、多學科性較強的金融租賃業(yè)，其業(yè)務有著較強的特殊性和復雜性，需要大量專業(yè)人才。銀行系金融租賃公司所在的銀行在長期經(jīng)營中積累了大量專業(yè)人才。其在市場營銷策劃、風險控制管理等方面有著明顯的人才支撐優(yōu)勢，為金融租賃業(yè)務的發(fā)展提供了可靠的人才儲備，是非銀行金融租賃公司難以相比的。
2.2 銀行系金融租賃公司劣勢分析
從銀行系金融租賃公司業(yè)務運作來看，具有較大的局限性。目前銀行系租賃公司數(shù)目較為有限，銀行系金融租賃公司在運作上幾乎不約而同地把船舶、航空等大型設(shè)備定位為目標市場，眼光局限于單一的大型租賃設(shè)備市場，有著市場定位單一的局限性，同時由于這些市場耗費資金量大，在一定程度上使銀行系金融租賃公司面臨著注冊資本金偏低的問題，其相對于非銀行金融租賃公司的資金優(yōu)勢受到了牽制，削弱了其市場競爭力。
從銀行系金融租賃公司融資渠道上來看，其渠道比較狹窄。受國內(nèi)目前監(jiān)管政策制約，銀行系金融租賃公司不能從其出資銀行取得貸款，資金基本為固有的注冊本金，融資渠道受限，極為不靈活。同時按照《同業(yè)拆借管理辦法》規(guī)定，金融租賃公司進行同業(yè)拆借前的最近兩年必須連續(xù)盈利，對新成立的銀行系租賃公司的同業(yè)拆借行為進行了限制。加之，銀行系金融租賃公司喜好于船舶等大型租賃設(shè)備市場的業(yè)務運作特點，其資金優(yōu)勢大大打了折扣。另外，由于銀行系金融租賃公司出身于銀行業(yè)，因此其在金融租賃市場的運作上專業(yè)性不高，對租賃標的物熟悉程度不夠，對租賃標的物處理經(jīng)驗不足，其維修處理能力也較弱。
3 非銀行金融租賃公司競爭策略-以華融金融租賃公司為例
3.1 華融金融租賃股份有限公司簡介
華融金融租賃股份有限公司是中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準的主營融資租賃業(yè)務的非銀行金融機構(gòu)。該金融租賃股份有限公司成立20多年來，經(jīng)過不斷努力開拓，在融資租賃服務方面已全面涉足企業(yè)技術(shù)改造、工程機械、環(huán)保能源、公共交通、醫(yī)療保健、印刷出版、船舶運輸?shù)阮I(lǐng)域，為3900多家企業(yè)提供融資租賃服務，累計租賃投資額達790億元。2006年3月，大型國有獨資金融企業(yè)中國華融資產(chǎn)管理公司成為公司控股股東，股權(quán)占比99.9%，公司進入了穩(wěn)健快速發(fā)展的新階段。截至2010年6月末，公司注冊資本20億元，資產(chǎn)總額250.57億元，凈資產(chǎn)26.04億元，是我國金融非銀行租賃行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一。
3.2 華融金融租賃股份有限公司的競爭戰(zhàn)略思考
3.2.1 將非銀行金融租賃公司的差異化和一體化戰(zhàn)略有機結(jié)合
針對銀行系金融租賃公司市場定位于大型設(shè)備租賃的局限性，華融金融租賃股份有限公司應該對現(xiàn)有戰(zhàn)略進行優(yōu)化，將差異化和一體化競爭戰(zhàn)略結(jié)合起來。在差異化戰(zhàn)略上，就是要“放大”。目前，國內(nèi)銀行系金融租賃公司市場開發(fā)主要精力放在了航空、電力等大型設(shè)備行業(yè)，這種戰(zhàn)略定位很難取得實質(zhì)意義的市場份額和利潤，容易導致惡性競爭，這對非銀行金融租賃公司是個重要的戰(zhàn)略契機。華融金融租賃股份有限公司應盡量回避船舶、飛機等耗費資金量大的大型設(shè)備租賃市場，避免與銀行系金融租賃公司進行正面交鋒，杜絕拼“體力”。在一體化戰(zhàn)略上，一方面，就是重點開拓大中小企業(yè)租賃市場，尤其是收益高、成長空間大的大中小企業(yè)客戶市場應積極開拓，進行“深耕”戰(zhàn)略，將公司的核心市場定位在大中小企業(yè)設(shè)備租賃，從一體化角度挖掘市場，提供全方位的服務，發(fā)揮企業(yè)自身的在租賃市場的專業(yè)性優(yōu)勢，使資金得到效率最大化運用，不斷提高公司的市場占有率，壯大實力。進而在與銀行系金融租賃公司進行競爭時贏得優(yōu)勢。另一方面，不斷創(chuàng)新公司業(yè)務，并應嘗試性地介入擔保和證券市場，擇機登陸A股市場，實施整個金融市場領(lǐng)域的一體化發(fā)展戰(zhàn)略，做大做強，獲取更大的競爭空間。
3.2.2 在非銀行金融租賃環(huán)境下對金融各項工作進行不斷創(chuàng)新
首先，拓展新租賃業(yè)務和市場。一方面，華融金融租賃股份有限公司在繼續(xù)做好直接租賃、回租租賃和杠桿租賃的基礎(chǔ)上，應積極創(chuàng)新，對轉(zhuǎn)租賃、風險租賃、委托租賃、項目融資租賃，開展與租賃業(yè)相關(guān)的延伸業(yè)務，積極在設(shè)備制造業(yè)、房屋和土木工程建筑業(yè)、運輸業(yè)、電信等方面積極開拓業(yè)務。另一方面，進行產(chǎn)品創(chuàng)新。創(chuàng)新是在激烈市場競爭中生存和發(fā)展的獲勝法寶。在實際發(fā)展中，華融金融租賃股份有限公司可以根據(jù)承租企業(yè)不同需要制定個性化的租賃方案，進行服務和產(chǎn)品創(chuàng)新，提高金融租賃服務的寬度和深度，通過多樣化的租賃方式為承租企業(yè)提供高質(zhì)量的服務，在激烈的市場競爭中贏得主動權(quán)。其次，充分發(fā)揮企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟作用。在市場的開拓中，尤其是船舶等造價較高的大型設(shè)備租賃，對租賃公司資金要求較高，僅憑一家之力有時很難滿足客戶企業(yè)對大型項目的融資需求。因此，在實際發(fā)展中，華融金融租賃股份有限公司要更多地與行業(yè)內(nèi)的金融租賃公司進行戰(zhàn)略合作，通過合作的方式，協(xié)同解決大項目融資需求，提高自身的競爭能力。再次，加強租賃經(jīng)營管理復合型人才隊伍建設(shè)。金融租賃是資本和知識密集型產(chǎn)業(yè)，復合型的租賃經(jīng)營管理，復合型人才對提高企業(yè)的核心競爭力有著重要意義和作用。在華融金融租賃股份有限公司的發(fā)展中，要加大對懂得經(jīng)濟、金融、法律、貿(mào)易、管理、稅收、會計、租賃管理等知識的專業(yè)復合型人才進行引進，提高人才在企業(yè)發(fā)展中的支撐作用。另外，還需要加強風險控制，通過建立風險控制機制，全面了解承租方的財務和信用情況，建立完善的科學風險控制機制，防患于未然。
4 結(jié)語
綜合以上論述，非銀行金融租賃公司適宜采取回避銀行系金融租賃市場，重點集中開拓大中小企業(yè)租賃市場，進行業(yè)務與產(chǎn)品創(chuàng)新，并加強企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟作用，提高風險防范能力。同時還要加大人才的開發(fā)運用，實際上，復合型人才、對金融租賃物及其行業(yè)的深入了解和租賃物處理能力正是非銀行金融租賃公司核心競爭力所在，也是非銀行金融租賃融資與銀行融資的一個主要區(qū)別。
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四是防范系統(tǒng)性金融風險的需要。2008年以來，我國政府為應對美國次貸危機對我國經(jīng)濟運行帶來的影響，出臺了4萬億的刺激計劃，同時放松銀根，擴張銀行信貸，導致銀行信貸規(guī)模激增。2009年當年社會融資規(guī)模比上年增長近一倍，銀行信貸占GDP的比重上升24.3個百分點，造成企業(yè)和地方政府負債率高企，系統(tǒng)性金融風險隱患威脅增大的后果。盡管后來采取各種監(jiān)管措施，放緩了商業(yè)銀行信貸規(guī)模的增速，但是以地方政府融資平臺、房地產(chǎn)開發(fā)為代表的融資主體資金需求強度不減，這反而導致了影子銀行的興起。影子銀行的主要形式之一是我國商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品。據(jù)不完全統(tǒng)計，2013年6月底正規(guī)金融體系理財產(chǎn)品已高達9.85萬億元。影子銀行的資金來源和業(yè)務與正規(guī)金融體系盤根錯節(jié)，鄧海清、胡玉峰：《資產(chǎn)證券化與影子銀行》，宏源證券研究報告，2013年10月8日。極易向正規(guī)金融體系傳遞風險，一旦缺乏有效防火墻， 會導致系統(tǒng)性風險的爆發(fā)和傳染。作為有效的資本管理工具，商業(yè)銀行通過資產(chǎn)證券化一方面可以將目前的表外影子銀行業(yè)務陽光化，從而轉(zhuǎn)移和分散信用風險，降低流動性風險；另一方面，還可以創(chuàng)造靈活的資產(chǎn)騰挪方式和競爭手段，解決資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)中的期限匹配、風險匹配，改善商業(yè)銀行風險管理能力與資產(chǎn)定價能力，從而達到降低和抵御金融風險的目的。
二、我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展現(xiàn)狀及模式
1.我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展現(xiàn)狀
雖然資產(chǎn)證券化在我國出現(xiàn)僅有8年的時間，目前卻發(fā)展成為三大模式，分別是信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)資產(chǎn)證券化和資產(chǎn)支持票據(jù)。
（1）信貸資產(chǎn)證券化。信貸資產(chǎn)證券化是指將金融機構(gòu)發(fā)放的貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)而進行的證券化。該產(chǎn)品由中國人民銀行和銀監(jiān)會負責審批和監(jiān)管，其發(fā)起人主要包括商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司和金融公司。2005年3月至2013年9月，中國累計發(fā)行82支信貸資產(chǎn)支持證券，規(guī)模達到909億元。②③張明、鄒曉梅、高蓓：《中國的資產(chǎn)證券化實踐：發(fā)展現(xiàn)狀與前景展望》，中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究中心工作報告，NO.2013W19，2013，10.試點8年來，信貸資產(chǎn)證券化的基本制度已初步建立，產(chǎn)品發(fā)行和交易運行穩(wěn)健，發(fā)起機構(gòu)和投資者范圍趨于多元化。目前已經(jīng)發(fā)行并到期的各支信貸資產(chǎn)支持證券本息兌付良好，沒有一支證券化產(chǎn)品在試點過程中出現(xiàn)本息違約或者現(xiàn)金中斷問題，試點取得積極成效。
（2）企業(yè)資產(chǎn)證券化。又稱券商專項資產(chǎn)管理證券化，是指由證券公司設(shè)立SPV，以計劃管理人身份向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持憑證，按照約定用受托資金購買能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)，并將該資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益分配給受益憑證持有人的專項資產(chǎn)管理計劃。券商專項資產(chǎn)證券化由證監(jiān)會審批和監(jiān)管，基礎(chǔ)資產(chǎn)涵蓋各種債權(quán)、收益權(quán)和不動產(chǎn)三種資產(chǎn)類型。2005 年初到2013 年9 月，通過專項資產(chǎn)管理計劃發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共68支，合計357 億元。②2013 年3 月15 日，證監(jiān)會了《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定》，說明監(jiān)管層有意對企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務適度松綁，試點業(yè)務將變成常規(guī)業(yè)務，未來企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務空間廣闊。
（3）資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）。資產(chǎn)支持票據(jù)的發(fā)展起步較晚。2012 年8 月，中國銀行間市場交易商協(xié)會《銀行間債券市場非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)指引》，資產(chǎn)支持票據(jù)正式亮相。資產(chǎn)支持票據(jù)是指非金融企業(yè)以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為還款支持，在銀行間市場發(fā)行的一種債務融資工具。ABN由銀行間市場交易商協(xié)會負責審批和監(jiān)管，其基礎(chǔ)資產(chǎn)的內(nèi)容與券商專項資產(chǎn)證券化接近。從2012年8月7日發(fā)行首支ABN以來，金融市場已經(jīng)累計發(fā)行24支資產(chǎn)支持票據(jù)，總規(guī)模達82億元。③
2.我國資產(chǎn)證券化模式比較
從三種資產(chǎn)證券化模式的發(fā)展歷程和特點看（見表1），信貸資產(chǎn)證券化相關(guān)的監(jiān)管文件、法律基礎(chǔ)、財稅安排、會計處理等細節(jié)均已非常成熟。企業(yè)資產(chǎn)證券化走的是從試點到推廣的道路，其特點是雖然其法律基礎(chǔ)、財稅安排、會計處理等方面不如信貸資產(chǎn)證券化完備，但是為非金融企業(yè)提供了一條直接融資渠道，從已發(fā)行的產(chǎn)品來看，融資成本大大低于同時間同期限銀行貸款利率。資產(chǎn)支持票據(jù)起步最晚，雖然其基礎(chǔ)資產(chǎn)類別同樣廣泛、結(jié)構(gòu)化方式同樣多變，但是它最大的特點是不循常規(guī)，采取注冊制的融資方式，適合追求隱秘融資的企業(yè)。鄧海清、胡玉峰：《國內(nèi)資產(chǎn)證券化模式比較》，宏源證券研究報告，2013年5月13日。
三、我國發(fā)展資產(chǎn)證券化的有利條件及制約因素
1.我國發(fā)展資產(chǎn)證券化的有利條件
（1）我國現(xiàn)有資產(chǎn)存量巨大。發(fā)展資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵是要有龐大的基礎(chǔ)資產(chǎn)作為支撐，而目前我國銀行的信貸資產(chǎn)、個人及商業(yè)住房抵押貸款以及工商企業(yè)各種財產(chǎn)及權(quán)益規(guī)模巨大，有推進資產(chǎn)證券化的雄厚基礎(chǔ)。就信貸資產(chǎn)來看，目前70.28萬億元的貸款中，金融機構(gòu)本外幣企業(yè)及其他部門中長期貸款余額27.95萬億元，短期貸款及票據(jù)融資余額25.48萬億元，房地產(chǎn)貸款余額14.17萬億元，住戶消費及經(jīng)營性貸款余額19.22萬億元。中國人民銀行：《2013年前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》，2013年10月14日，.同樣，券商資產(chǎn)證券化和資產(chǎn)支持票據(jù)的基礎(chǔ)資產(chǎn)儲備池也十分龐大。
（2）政府意愿強烈、政策思路清晰。
一是定位明確。此次擴大試點的政策思路清晰，主要是盤活存量將有效信貸向經(jīng)濟發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域傾斜，更好支持實體經(jīng)濟發(fā)展。特別是基礎(chǔ)設(shè)施貸款、涉農(nóng)貸款、中小企業(yè)貸款、節(jié)能減排、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款等為近期發(fā)展重點。
二是策略得當。發(fā)展資產(chǎn)證券化的重要前提是加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，統(tǒng)一產(chǎn)品標準和監(jiān)管規(guī)則，完善相關(guān)法律法規(guī)。2013年8月20日國務院宣布，同意建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部級聯(lián)席會議制度。“聯(lián)席會議制度”由中國人民銀行牽頭，成員包括銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局，必要時可邀請財政部及發(fā)展改革委參加，其目的就是加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、保障金融穩(wěn)定運行。另外，此前我國已有8年前期試點的操作實踐，已經(jīng)積累了各種經(jīng)驗和教訓，實際風險可控。
三是設(shè)置底線。此次啟動資產(chǎn)證券化試點總原則是，在實行總量控制的前提下，擴大信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模。對優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，可在交易所上市交易，在加快銀行資金周轉(zhuǎn)的同時，又為投資者提供更多選擇。更為重要的是這次為資產(chǎn)證券化的發(fā)展設(shè)置了底線：明確指出對風險較大的資產(chǎn)不納入試點范圍，不搞再證券化。
（3）金融改革將加速推進，全面鋪開。近期包括民營銀行準入、國債期貨重啟、規(guī)范銀信理財合作業(yè)務、規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作的通知等一系列舉措的集中推出，意味著下一步我國金融改革將加速推進，這將為資產(chǎn)證券化營造有利的外部環(huán)境。
2.我國發(fā)展資產(chǎn)證券化的制約因素
（1）規(guī)模偏低、投資主體較單一，市場流動性較差。
我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在發(fā)行規(guī)模上偏低，已發(fā)行的三類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品總規(guī)模不足1400億元，相比美國約10萬億美元的證券化產(chǎn)品市場規(guī)模。鄧海清、胡玉峰：《國內(nèi)資產(chǎn)證券化模式比較》，宏源證券研究報告，2013年5月13日。規(guī)模偏低，造成市場交易量很少，多數(shù)投資者持有到期，導致市場流動性嚴重不足。從我國已發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品來看，投資者以國有大型銀行和股份制銀行為主，占比高達80%～90%，上海清算所：《固定收益產(chǎn)品投資者持有結(jié)構(gòu)》，2013年9月3日，http：///sjtj/tjyb. 而券商、基金、保險等其他機構(gòu)投資者的參與力度不夠，存在投資主體過于單一的問題。而且，就信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品而言，目前設(shè)計的目標對象是機構(gòu)投資者，個人投資者尚無法參與。另外，在市場交易平臺和流動性方面，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀行間市場流通，企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在交易所流通，導致市場分割，做市商及回購機制的缺乏，也致使現(xiàn)有市場流動性較差。
（2）缺乏有效監(jiān)管，其他配套機制需完善。
我國資產(chǎn)證券化的三種發(fā)展類型，沒有統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)，存在多頭監(jiān)管的弊端。其中，信貸資產(chǎn)證券化由中國人民銀行和銀監(jiān)會主導，以大商業(yè)銀行和股份制銀行為發(fā)行主體，信托公司作為特殊目的機構(gòu)，發(fā)行的證券主要在銀行間市場轉(zhuǎn)讓。企業(yè)資產(chǎn)證券化以證監(jiān)會主導，以上市公司為主體的企業(yè)證券化，信托機構(gòu)不參與其中，主要在證券交易所進行交易，以券商作為特殊目的機構(gòu)。而資產(chǎn)支持票據(jù)由交易商協(xié)會主管。因此，受現(xiàn)行監(jiān)管體制的限制，各監(jiān)管機構(gòu)缺乏有效的協(xié)調(diào)，共同監(jiān)管顯得力不從心。同時，在資產(chǎn)證券化過程中，尚缺乏很清晰的投資者保護機制出臺，而資產(chǎn)證券化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復雜，投資者要判斷資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資價值與風險主要依賴于中介機構(gòu)的盡職調(diào)查和完整的信息披露，這就要求評級機構(gòu)、擔保機構(gòu)、資產(chǎn)管理、信用增級等機制不斷完善，以解決投資者的后顧之憂。
（3）發(fā)起銀行內(nèi)部動力不足，風險沒有真實轉(zhuǎn)移。
從信貸資產(chǎn)支持證券的供給方看，我國的商業(yè)銀行將信貸資產(chǎn)（尤其是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)）移出表外的動力不足。從經(jīng)營結(jié)構(gòu)來看，我國大型商業(yè)銀行的經(jīng)營結(jié)構(gòu)中，利息收入占經(jīng)營性收入的比重仍在60%以上，銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整需較長的時間和過程。從擴大試點的資產(chǎn)池來看，目前銀行信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)主要是企業(yè)信貸，而銀行十分愿意證券化的不良貸款不是擴大試點范圍的重點，因此銀行對于個人住房抵押貸款、汽車抵押貸款等優(yōu)質(zhì)消費信貸證券化動力不足。更為重要的是，信貸資產(chǎn)證券化可能無法將風險從銀行分流，因為我國大商業(yè)銀行及其發(fā)行的理財產(chǎn)品是信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的主要投資者（截至2013年9月銀行持有信貸資產(chǎn)支持證券比例仍在65%以上），上海清算所：《固定收益產(chǎn)品投資者持有結(jié)構(gòu)》，2013年9月3日，http：///sjtj/tjyb. 由銀行發(fā)起證券化，信托公司作為受托和發(fā)行人，在銀行間市場發(fā)售，造成信貸資產(chǎn)在銀行間交易流轉(zhuǎn)，風險并未真正轉(zhuǎn)移出銀行體系。
四、我國資產(chǎn)證券化前景展望及政策建議
1.國際市場資產(chǎn)證券化發(fā)行的變動
國際金融危機發(fā)生后，國際金融市場上資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行雖然一度回落，但仍在波動中發(fā)展。據(jù)美國證券業(yè)及金融市場協(xié)會（SIFMA）數(shù)據(jù)顯示，美國證券化市場發(fā)行量在2006年達到2.9萬億美元高峰，2008年次貸危機爆發(fā)后跌至1.5萬億美元，此后證券化市場逐步恢復。2012年，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行量2.26萬億美元，同比增長26.9%，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品余額9.9萬億美元，占全部債券余額的25.8%，僅次于美國國債。
2012年，歐洲證券化產(chǎn)品發(fā)行量2308.5億歐元，占同期債券發(fā)行總量的2.3%，余額1.6萬億歐元，占同期債券余額的10.5%（見圖3）。同時，雖然經(jīng)歷2008年金融危機的巨大沖擊，但從2012年數(shù)據(jù)看，美國和歐洲資產(chǎn)證券化市場發(fā)行量仍占全球市場總量的89%，特別是歐洲資產(chǎn)證券化中中小企業(yè)證券化（SME）發(fā)行占比也持續(xù)走高（見圖4）。
從美國和歐洲資產(chǎn)證券化最近的發(fā)展表明，低風險優(yōu)質(zhì)的住房抵押貸款類證券化（MBS）與資產(chǎn)支持證券（ABS）發(fā)行量依然持續(xù)處于高位，受到投資者的歡迎和追捧，金融危機帶來的沖擊和負面影響很快地消除。而沖擊最大的主要是高風險的擔保債務憑證（CDO）等再證券化產(chǎn)品，尤其是歐洲中小企業(yè)證券化（SME）占比持續(xù)走高，2012年發(fā)行量高達570億歐元。較好地解決了中小企業(yè)融資難的問題，正逐漸成為歐洲中小企業(yè)主流的融資方式，這一經(jīng)驗值得借鑒。
2.我國資產(chǎn)證券化的前景展望
（1）從國際的經(jīng)驗來看，1980～2010年，美國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品存量規(guī)模由1108億美元增加到10萬億美元，其占同期信貸資產(chǎn)余額的比重也由5%上升至62%。2012年我國資產(chǎn)證券化存量規(guī)模占債券規(guī)模的比例僅為0.12%，上海清算所：《固定收益產(chǎn)品投資者持有結(jié)構(gòu)》，2013年9月3日，http：///sjtj/tjyb. 與國外成熟市場有著巨大差距，因此我國資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)展空間很大。若不考慮信貸資產(chǎn)存量的增長，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品占比規(guī)模達到1%，以目前約70萬億元的貸款余額計算，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的規(guī)模可達7000億元；若達到10%時，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的規(guī)模可達7萬億元。
（2）從我國三類資產(chǎn)證券化發(fā)展模式來看，信貸資產(chǎn)證券化基于龐大的基礎(chǔ)信貸資產(chǎn)，只要政府放開額度，未來的發(fā)展前景最為廣闊。從官方態(tài)度來看，符合條件的國家重大基礎(chǔ)設(shè)施項目貸款、涉農(nóng)貸款、中小企業(yè)貸款、經(jīng)清理合規(guī)的地方政府融資平臺公司貸款、節(jié)能減排貸款、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款等多元化信貸資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的信貸資產(chǎn)證券化，將成為未來幾年發(fā)展的重點。從已發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品來看，其基礎(chǔ)資產(chǎn)都是企業(yè)的應收賬款和未來收益權(quán)，未來有望擴展到信貸資產(chǎn)、信托受益權(quán)、商業(yè)物業(yè)等。由于寬廣的潛在市場、券商靈活的市場化機制以及證監(jiān)會高效的審批，企業(yè)資產(chǎn)證券化市場會迎來快速發(fā)展的黃金期，成為證券公司主要的創(chuàng)新業(yè)務之一。而資產(chǎn)支持票據(jù)的發(fā)行主體多為地方城司或與政府簽訂BT項目的承包人，通過發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)融資，既不會占用企業(yè)債融資審批通道，也不會受到融資額度的限制。只要進一步完善相關(guān)的法律制度，其發(fā)展前景也較為廣闊。
（3）從專業(yè)證券機構(gòu)預測來看，到2020年信貸資產(chǎn)證券化存量規(guī)模有望達到6.56～13.12 萬億元，占貸款余額的6.08～12.15%，約占資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的82%。證券公司資產(chǎn)證券化存量有望達到1.44～2.88萬億元，約占資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的18%，朱琰、薛緣：《資產(chǎn)證券化三種模式對比分析》，中信證券研究報告，2013年7月30日。有非常廣闊的發(fā)展前景。
3.加快發(fā)展我國資產(chǎn)證券化的政策建議
（1）消除市場分割，提高二級市場的流動性。
在我國現(xiàn)行監(jiān)管體制下，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行受到多方面的制約，造成了銀行間市場和證券交易所市場互相割裂。而市場的不協(xié)調(diào)導致了二級交易市場的流動性不足，影響了我國資產(chǎn)證券化市場的長遠發(fā)展。因此，推進我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展，一方面要擴大資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模，豐富交易市場的品種，發(fā)展多渠道的融資方式，從而降低融資成本，擴大資金來源，豐富資產(chǎn)證券化市場類型。另一方面要加強銀行間市場和證券交易所市場的協(xié)同發(fā)展，消除兩個市場之間的分割，實現(xiàn)信貸資產(chǎn)支持證券的跨市場流通。
（2）建立統(tǒng)一監(jiān)管體制，強化對商業(yè)銀行的監(jiān)管力度。
為解決我國目前資產(chǎn)證券化存在的多頭監(jiān)管、政策不統(tǒng)一、監(jiān)管不協(xié)調(diào)的問題，應逐步建立統(tǒng)一的監(jiān)管體制，樹立功能性監(jiān)管理念。克服現(xiàn)行的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的體制弊端。由于商業(yè)銀行在資產(chǎn)證券化中扮演著舉足輕重的角色，因此要重點強化對商業(yè)銀行開展資產(chǎn)證券化業(yè)務的監(jiān)管。充分借鑒巴賽爾協(xié)議III針對銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務提出更為嚴格的限制性規(guī)定，比如采取大幅度提高證券化產(chǎn)品的風險撥備，對銀行使用外部信用評級設(shè)置額外限制條件，加強銀行作為流動性提供者的風險暴露的管理機制，限制資產(chǎn)證券化的杠桿率和資產(chǎn)集中度等措施，以防范銀行的金融風險發(fā)生。鄧海清、胡玉峰：《資產(chǎn)證券化與影子銀行》，宏源證券研究報告，2013年10月8日。
（3）充分發(fā)揮行業(yè)自律組織作用，彌補行政監(jiān)管的缺陷。
國外的經(jīng)驗表明，借助行業(yè)自律組織的力量，是加快資產(chǎn)證券化發(fā)展的重要手段。其有身處一線市場和行業(yè)的便利，因而可發(fā)揮親近市場的優(yōu)勢，監(jiān)督違法行為，可以更好地引導市場發(fā)展。第一，積極倡導由行業(yè)協(xié)會制定貸款標準協(xié)議和轉(zhuǎn)讓協(xié)議，奠定大規(guī)模信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)，建立規(guī)范和具有可比性的資產(chǎn)信息庫，以提高資產(chǎn)證券化的信息透明度。第二，由證券交易所執(zhí)行對證券化產(chǎn)品交易的一線監(jiān)管和行業(yè)協(xié)會執(zhí)行對證券化金融中介的自律監(jiān)管，構(gòu)建良好的市場秩序。發(fā)揮自律組織的行業(yè)優(yōu)勢以及提供交易設(shè)施與服務的便利，實時監(jiān)督資產(chǎn)證券化活動，促進信息披露的真實、準確、及時和公平，營造出良好的資產(chǎn)證券化發(fā)展環(huán)境。
（4）加快金融市場改革，增強商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化的動力。
我國資產(chǎn)證券化要真正走向成熟，獲得大發(fā)展，關(guān)鍵是加強商業(yè)銀行參與資產(chǎn)證券化的激勵機制。而加快推進利率市場化改革進程，真正實現(xiàn)要素市場化，才能從根本上消除商業(yè)銀行過度依靠存貸款利差獲得高額利潤的市場外部環(huán)境，促使商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，將經(jīng)營重點轉(zhuǎn)移到以提高中間業(yè)務收入為核心的軌道上來，這樣證券化的優(yōu)勢就可以得到凸現(xiàn)，商業(yè)銀行就會主動將一些占用資本較多的中長期貸款通過證券化的方式進行轉(zhuǎn)化；同時，通過出臺會計和稅收等方面相應的優(yōu)惠配套措施，會進一步激發(fā)商業(yè)銀行進行資產(chǎn)證券化的動力和熱情，為我國資產(chǎn)證券化快速健康發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。
【關(guān)鍵詞】金融發(fā)展 金融相關(guān)比率 經(jīng)濟增長 融資結(jié)構(gòu)
一、導論
目前我國的宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了一種特別的現(xiàn)象，一邊是伴隨著廣義貨幣M2以13%左右的高增長速度，使得我國貨幣的過量供給，而另一邊則是中小企業(yè)的資金鏈緊張，經(jīng)常因為融資難、融資貴的問題而限制企業(yè)發(fā)展，許多潛力企業(yè)因此發(fā)展停止不前，由此可見當前的宏觀經(jīng)濟一邊是國家貨幣供應過剩，而另一邊的市場上卻存在著所謂的“錢荒”問題遲遲無法解決。重所周知，金融行業(yè)的發(fā)展能夠帶動經(jīng)濟的增長，反過來說，一國隨著經(jīng)濟逐步發(fā)展，社會不斷地向前進步，也會促進金融系統(tǒng)的自我優(yōu)化，從而帶動金融行業(yè)的發(fā)展。我國所謂的貨幣層面是飽和的，但是實際市場中卻缺少資金的問題正是經(jīng)濟增長與金融發(fā)展之間出現(xiàn)了一定分歧，即所謂的經(jīng)濟和金融沒有協(xié)同發(fā)展。
有學者研究表明，我國的金融系統(tǒng)發(fā)展對我國的經(jīng)濟增長是存在正相關(guān)效應的，但是效應比較微弱，某些指標甚至還存在一定的負相關(guān)。近些年的研究數(shù)據(jù)表明，我國的經(jīng)濟增長快于金融發(fā)展，特別是和歐美一些發(fā)達國家相比差距明顯。我國在進入“十二五規(guī)劃”期間，經(jīng)濟總量緩慢下滑，由此造成的很大一部分原因是我國目前處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型之中，金融行業(yè)的發(fā)展遠遠滯后于經(jīng)濟發(fā)展。這就要求在接下來執(zhí)行的“十三五規(guī)劃”期間，我國政府要加大對金融系統(tǒng)的優(yōu)化，提高金融體系自由化程度，由市場來主導金融體系的發(fā)展，而不是由政府干預去發(fā)展金融行業(yè)。歸根到底，目前這種依靠政府拉桿與經(jīng)濟發(fā)展、金融發(fā)展的做法說明了我們國家金融體制改革的滯后。
加入WTO以來，金融行業(yè)的競爭壓力與日俱增，因為外來的資本涌入我國金融市場，對我國的資本市場結(jié)構(gòu)和融資手段造成了較大的沖擊，我國現(xiàn)行的金融體制已經(jīng)嚴重威脅到金融行業(yè)的健康發(fā)展，因此我國目前的金融體制到了非改不可的階段。我國政府想要改善當前的金融環(huán)境，要從企業(yè)“融資難，融資貴”的方面著手，要逐步擴寬資金渠道，大力發(fā)展資本市場，提高直接融資的市場比例，使企業(yè)，特別是中小企業(yè)能夠順利融資。此外也要重視債券市場的發(fā)展，政府要鼓勵民營銀行的發(fā)展，目前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)正處于大發(fā)展階段，政府不能因為個別資質(zhì)差的P2P公司出現(xiàn)跑路問題從而否定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融在未來的成長空間很大，它能夠促成金融機構(gòu)的公平競爭，打開金融壟斷市場，也一定會加深加大金融體系的改革，促進經(jīng)濟增長的。
二、實證分析
（一）實證回歸模型檢驗
本文以我國國民生產(chǎn)總值增長指數(shù)作為模型的被解釋變量，然后確定與國民生產(chǎn)總值增長率相關(guān)性較大的經(jīng)濟指標，建立回歸模型。然后通過多次的回歸分析之后篩選出可靠地金融發(fā)展對經(jīng)濟增長影響模型，通過分析可知，影響國民生產(chǎn)總值增長率的因素包括金融相關(guān)率、金融發(fā)展效率指標情況和股市發(fā)展程度指標，還包括保險業(yè)發(fā)展程度指標。
建立模型如下：
GRE=C+β1FIR+β2LDR+β3SIR+β4IIR
其中，GRE為GDP增長率；使用IR表示金融相關(guān)率，F(xiàn)IR=M2/GDP；用LDR表示金融發(fā)展效率，用存貸比表示；SIR表示股票市場發(fā)展程度指標，SIR=股票總市值/GDP；IIR表示保險業(yè)發(fā)展程度，IIR=保險費/GDP。
為了數(shù)據(jù)模型的科學性，本文將采用1990年至2015年年度跨度為26年的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)類型包括GDP、存款余額、貸款余額、保費收入、股票總市值。這些數(shù)據(jù)均來自于1990年至2015年中國國家統(tǒng)計局官方網(wǎng)站和《中國金融年鑒》。
初步建立回歸模型分析結(jié)果，最小二乘法結(jié)果模型的各個變量之間可能存在多重共線性。為檢驗和處理多重共線性，采用修正Frisch法。依次剔除不顯著的變量，結(jié)果為變量FDI、LDR、SIR與GRE顯著性良好，變量IIR則顯著性不明顯。剔除了保險市場發(fā)展程度指標這個解釋變量，建立人均GDP關(guān)于金融相關(guān)率，金融發(fā)展效率，股票市場發(fā)展程度的
（二）實證回歸結(jié)果分析
常數(shù)C代表我國經(jīng)濟增長情況在沒有外界干擾情況的增長值，該值為正，回歸結(jié)果符合客觀事實。
系數(shù)β1為正數(shù)，說明金融相關(guān)率與經(jīng)濟增長是正相關(guān)的，金融相關(guān)率的提高說明金融行業(yè)的繁榮發(fā)展，它在一定程度上可以刺激我國經(jīng)濟增長，回歸結(jié)果符合客觀事實。
β2為負數(shù)，說明金融發(fā)展效率指標即存貸比與經(jīng)濟增長之間是負相關(guān)的，在一定范圍內(nèi)存貸比的提高將會增大整個金融市場的風險，金融風險增加不利經(jīng)濟的穩(wěn)固發(fā)展，因此存貸比指標的回歸結(jié)果也符合客觀事實。
β3代表了股票市場的發(fā)展對于經(jīng)濟增長的促進作用，一個國家的經(jīng)濟發(fā)展離不開股票市場的繁榮發(fā)展，β3為整數(shù)表明兩者之間為正相關(guān)，回歸結(jié)果符合客觀事實。
另外在結(jié)果中R-squared的值為0.9642，該值較高，說明方程的擬合優(yōu)度較好，方程各個系數(shù)的t-Statistic值也大概滿足要求，解釋變量對被解釋變量的顯著性也較高，F(xiàn)檢驗的值為171.0046，該值較大，說明該多元線性回歸方程線性關(guān)系也很顯著。
三、我國金融發(fā)展前景分析及政策建議
（一）我國金融發(fā)展的前景分析
通過建立的多元線性回歸模型分析近年來我國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間關(guān)系，得出了我國金融市場發(fā)展與經(jīng)濟增長間的相關(guān)結(jié)論。
首先，金融發(fā)展和經(jīng)濟增長的之間的關(guān)系是經(jīng)濟增長可以提高金融深化的水平，而對促進金融機構(gòu)的擴張效果不明顯，而且金融機構(gòu)的規(guī)模還受金融深化水平的影響。金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的促進主要表現(xiàn)在金融深化的提高能加速經(jīng)濟增長，而對金融機構(gòu)的擴張影響并不顯著。其次，金融發(fā)展經(jīng)和經(jīng)濟增長之間是同向發(fā)展的，兩個之間的關(guān)系是相互促進和互補關(guān)系的。
根據(jù)對模型的解析，能夠?qū)Ρ疚牡难芯繉ο蟮慕鹑诎l(fā)展和經(jīng)濟增長之間關(guān)系下一個結(jié)論，我國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間是相輔相成的，兩者缺一不可，金融發(fā)展促進經(jīng)濟增長，二經(jīng)濟增長的同事也會對金融系統(tǒng)進行深化，從而推動金融發(fā)展水平。因此我國的金融與經(jīng)濟增長關(guān)系不僅僅是帕特里克提出的“金融供給的理論”，也不僅僅是“金融需求理論”，而是二者結(jié)合理論。然而不得不承認雖然我國金融行業(yè)有著市場規(guī)模大，組織結(jié)構(gòu)健全，但是我國金融深化水平低下，金融工具十分的落后這么一個事實，并且這些問題對經(jīng)濟增長和金融發(fā)展的進一步擴大帶來了障礙，可以說金融抑制目前是我國亟需解決的問題。
（二）政策建議
1.加強金融法律的制定，提供健全的金融環(huán)境。金融方面的法律建設(shè)一直是我國法律界的一大問題，許多法律還是停留在十幾年前的水平上未加修訂，由此導致我國金融犯罪率居高不下。政府在金融犯罪的管理上也僅僅是從嚴管理或者采取了金融抑制的辦法，在我國改革開放初期還行，使用這種辦法既能有效控制經(jīng)濟犯罪同時也能夠不影響經(jīng)濟的發(fā)展。但隨著社會的不斷進步，如今高速發(fā)展的經(jīng)濟體制和金融系統(tǒng)已經(jīng)不再適合這種辦法來控制經(jīng)濟犯罪，因為采取金融抑制的手段將會阻礙經(jīng)濟增長。所以我國政府對金融市場應該采取開放包容的手段，為期提供一個健全的法制環(huán)境，鼓勵金融創(chuàng)新，不斷推進金融深化的水平。
2.改善金融市場，發(fā)展直接融資渠道。我國金融市場雖說種類較多但結(jié)構(gòu)發(fā)展很不均衡，雖然商業(yè)銀行在我國金融業(yè)地位不容小覷，但是其功能十分單一，與發(fā)達國家的銀行開展的業(yè)務相比還有一定的距離差距，這也進一步阻礙著我國的金融行業(yè)發(fā)展。所以我國應該大力發(fā)展銀行業(yè)務規(guī)模以及銀行外的金融機構(gòu)多樣化，由此才能滿足我國企業(yè)和居民日益高漲的金融服務需求。
直接融資渠道為我國的企業(yè)提供了額外的選擇，企業(yè)可以通過除了商業(yè)銀行外的其他途徑獲得資金支持，然而我國的直接融資市場潛力巨大，沒有有效開發(fā)，具體表現(xiàn)為直接融資市場規(guī)模遠遠小于間接融資市場規(guī)模。由此造成了我國的投資項目過多的利用手中現(xiàn)金，造成了貨幣的迅速貶值，也無法使得老百姓手中的資金得到合理利用，長期發(fā)展將會有損我國經(jīng)濟發(fā)展效率。正確的做法是要穩(wěn)步控制貨幣的發(fā)行，要發(fā)展直接融資渠道，因為國內(nèi)市場上并不缺錢，大量的資金被閑置在居民手中并且逐漸貶值，我國目前急缺的是能夠正確吸引居民投資的項目。
3.減少政府對金融系統(tǒng)的影響。目前我國經(jīng)濟處于發(fā)展過渡期，由高速發(fā)展逐漸變?yōu)槠椒€(wěn)發(fā)展，國家如果僅僅使用政府財政調(diào)控手段而不提高資金利用效率來干預經(jīng)濟發(fā)展是沒有效果的，財政赤字的逐漸增加將對經(jīng)濟發(fā)展不但起不到促進作用還會使得政府慢慢陷入財政困境，最終還是要運用金融市場手段來正確引導經(jīng)濟發(fā)展。由于我國政府控股的國有企業(yè)比較容易得到銀行貸款，從而大量資金流入了低效的國企，銀行系統(tǒng)對中小企業(yè)的忽視就會造成中小企業(yè)的經(jīng)營困難，擠壓其發(fā)展空間。因此我國政府應該將注意力多放在正確引導金融機構(gòu)順從經(jīng)濟市場上，而不是插手金融系統(tǒng)將資金流向低效率的國企上面。
參考文獻
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大學生創(chuàng)業(yè)政策是一項系統(tǒng)工程，在創(chuàng)業(yè)過程中，需要各級政府、教育部門、學校以及社會各方聯(lián)合行動，共同給予支持。美國大學生創(chuàng)業(yè)政策這一方面有著明顯的優(yōu)勢，與其他國家相比，美國在建設(shè)自身的創(chuàng)業(yè)文化、社會資金渠道等方面都走在前面。在創(chuàng)業(yè)政策系統(tǒng)中，日本政府扮演指導者、推動者和服務者多重角色。在產(chǎn)業(yè)界，企業(yè)和各級其他機構(gòu)積極為學生提供“實習基地”，以及“風險資金”支持，與大學教師聯(lián)合開發(fā)各種創(chuàng)業(yè)教育教材，提供盡可能多的創(chuàng)業(yè)優(yōu)惠與扶持政策。中國大學創(chuàng)業(yè)教育起步相對較晚，國家有關(guān)創(chuàng)業(yè)的優(yōu)惠政策陸續(xù)出臺，但落實效果并不理想。認識了世界主要國家的大學生創(chuàng)業(yè)政策情況，以及我國大學生創(chuàng)業(yè)政策的相對滯后，有利于下面進一步分析目前國內(nèi)的大學生創(chuàng)業(yè)現(xiàn)狀，提供更好的引導與扶持大學生創(chuàng)業(yè)的政策。
2國外大學生創(chuàng)業(yè)政策的啟示
2.1政府加大扶持力度，降低自主創(chuàng)業(yè)門檻結(jié)合畢業(yè)生的個人需求和當?shù)匦枨螅骷壍胤秸m當放寬大學生創(chuàng)業(yè)的市場準入條件，同時為創(chuàng)業(yè)者開辟創(chuàng)業(yè)“綠色通道”。并制定實施大學生創(chuàng)業(yè)相關(guān)的優(yōu)惠政策，在一定程度上突出“大學生創(chuàng)業(yè)”的便利性、實際性。例如，取消戶籍限制、增加小額貸款、免收相關(guān)費用、降低創(chuàng)業(yè)注冊資金門檻、提供創(chuàng)業(yè)基地、精簡企業(yè)注冊審批環(huán)節(jié)等。
2.2弘揚創(chuàng)業(yè)精神，營造創(chuàng)業(yè)氛圍良好的創(chuàng)業(yè)氛圍在一定程度上能夠激發(fā)大學生創(chuàng)業(yè)的積極性。在全社會范圍內(nèi)，通過營造良好的社會輿論氛圍，積極鼓勵支持大學生進行自主創(chuàng)業(yè)。
2.3建立和完善金融保障體系通過建立和完善大學生創(chuàng)業(yè)金融保障體系，可以進一步提高大學生自主創(chuàng)業(yè)的成功率，徹底解決其后顧之憂。例如，籌集“大學生自主創(chuàng)業(yè)基金”，對于大學生的創(chuàng)業(yè)項目，組織專業(yè)評估機構(gòu)進行認定，然后由相關(guān)金融機構(gòu)對相應的創(chuàng)業(yè)項目給予資金支持。對于創(chuàng)業(yè)失敗的大學生，由政府或者創(chuàng)業(yè)投資風險進行分擔償還貸款，一方面消除金融部門的貸款顧慮，另一方面緩解大學生創(chuàng)業(yè)失敗后的壓力。另外，為了提高大學生創(chuàng)業(yè)的積極性，在稅收方面給予扶持。
2.4完善創(chuàng)業(yè)教育課程體系課程是大學生直接獲取創(chuàng)業(yè)知識和信息的首要途徑，把創(chuàng)業(yè)教育納入教學體系當中，設(shè)立創(chuàng)業(yè)教育課程，編寫創(chuàng)業(yè)教育教材、培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)教育師資，對創(chuàng)業(yè)者知識和能力儲備有著至關(guān)重要的作用。在創(chuàng)業(yè)教育教學中，可以采用創(chuàng)業(yè)講座、企業(yè)家座談等多種教學手段，激發(fā)大學生的創(chuàng)業(yè)熱情。此外，高校要有針對性地將各行業(yè)的行業(yè)特點、行業(yè)前景分析等重要內(nèi)容收入課程教學，構(gòu)建全面的創(chuàng)業(yè)教育體系，使大學生在創(chuàng)業(yè)前就能夠?qū)磳⒁獜氖碌男袠I(yè)有全面的認識，提高大學生創(chuàng)業(yè)成功率。
關(guān)鍵詞：小額貸款公司；制約因素；指導意見；發(fā)展策略
中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）02-0-01
一、小額貸款公司的作用
（一）推動了金融組織體系的創(chuàng)新
小額貸款公司本著“手續(xù)從簡、利率從活、放款從快”的宗旨，按照“小額、分散”的原則，以方便快捷、靈活高效放貸方式得到市場的認可，已成為金融組織體系的重要補充。
（二）滿足了部分民間資本的合理訴求
小額貸款公司在本質(zhì)上屬于一種小額信貸機構(gòu)，其市場定位應從事小額信貸業(yè)務。小額貸款公司其貸款門檻低，手續(xù)簡單、速度快、靈活的管理機制，適應中小型企業(yè)信貸“快，短，頻”的需求特點。
（三）遏制了民間非法借貸的蔓延
小額貸款公司因為合理的利率水平，使民間借貸的利率水平得到了有效平抑，壓縮了高利貸的市場空間，有效遏制了“地下”非法融資。
（四）信用信息服務提供商
小額貸款公司的貸款小額分散，客戶數(shù)量眾多，在小客戶信息的收集與處理方面具有比較優(yōu)勢。在加入征信系統(tǒng)后，既是信用信息的使用者，又是信息的收集整理者和重要提供者，可以為社會提供信用信息的專業(yè)中介服務。
二、小額貸款公司目前發(fā)展中存在的主要問題
小額貸款公司的信貸業(yè)務具有手續(xù)簡便、機制靈活、放款速度快等特點，在解決中小企業(yè)融資難、規(guī)范民間信貸、促進中小企業(yè)發(fā)展中起到了重要的作用。然而，也存在一些問題，具體體現(xiàn)如下幾點：
（一）小額貸款公司的監(jiān)管主體不明確
《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國人民銀行關(guān)于小額貸款公司試點的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）指出，“小額貸款公司的監(jiān)督管理，凡是省級政府能明確一個主管部門（金融辦或相關(guān)機構(gòu)）負責對小額貸款公司的監(jiān)督管理，并愿意承擔小額貸款公司風險處理責任的，方可在本省（區(qū)、市）的縣域范圍內(nèi)開展組建小額貸款公司試點。”不難看出，這一規(guī)定使得小額貸款公司的監(jiān)管主體依舊不明，只有一些粗線條的硬性規(guī)定，操作性不強。
（二）小額貸款公司的法律依據(jù)不足
從小額貸款公司運行的規(guī)則看，有許多地方規(guī)定違反行政法原理、越權(quán)操作。銀監(jiān)會和人民銀行的《指導意見》和地方政府有關(guān)部門關(guān)于小額貸款公司的規(guī)定，不屬于法律、法規(guī)和規(guī)章，不具有法律約束力。這些規(guī)范性文件在我國立法層級中位次較低，缺乏剛性，權(quán)威性不足。同時，對小額信貸公司的定位不準，缺乏統(tǒng)一規(guī)劃，政策不穩(wěn)定，不利于形成一個穩(wěn)定的法律、法規(guī)體系。因此，可以說目前的小額貸款公司運行處于無法律規(guī)范、無有效規(guī)則的狀態(tài)。
（三）小額貸款公司主體身份及定位不明確
依照《行政許可法》，這種作為小額貸款公司試點審批的行政許可，在目前沒有法律法規(guī)依據(jù)，國務院也未以決定的方式加以設(shè)定的情形下，地方性法規(guī)和省、自治區(qū)、直轄市人民政府規(guī)章不能設(shè)定企業(yè)設(shè)立登記的前置性許可。銀監(jiān)會、人民銀行的《指導意見》既不規(guī)范、也不嚴密，更沒有法律效力。同時小額貸款公司是以實現(xiàn)利潤最大化為其經(jīng)營目標，因此更不同于政策性銀行，不能接受相關(guān)的法律調(diào)控。
（四）缺少政府財政補貼的支持
目前村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社等小型金融機構(gòu)3年內(nèi)可以享受其貸款余額的2%的財政補助。但小額貸款公司被定性為經(jīng)地方政府批準成立的非金融企業(yè)，不在享受補助之列，這就制約了它支持民營企業(yè)和農(nóng)戶融資業(yè)務的拓展的積極性。
三、提升小額貸款公司持續(xù)性發(fā)展的主要策略
針對上面的問題，可以從以下幾個方面加以改進，促使小額貸款公司持續(xù)性發(fā)展。
（一）明確銀監(jiān)會作為小額貸款公司的監(jiān)管主體和定位
在明確小額貸款公司非銀行金融機構(gòu)屬性的基礎(chǔ)上，應明確認定銀監(jiān)會作為我國小額貸款公司的唯一法定監(jiān)管主體。原因如下：第一，銀監(jiān)會是唯一合法的非銀行金融機構(gòu)的監(jiān)管機構(gòu)。第二，銀監(jiān)會可以實施其他機構(gòu)所不能行使的各種監(jiān)管措施，完全有能力對小額貸款公司的現(xiàn)有或潛在的問題加以追究與查處。第三，銀監(jiān)會對小額貸款公司的監(jiān)管完全可參照、適用《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》的相關(guān)規(guī)定，與上述提及的那些相關(guān)部門相比，要適合得多。
（二）加強監(jiān)管，嚴控風險
以法律法規(guī)體系、社會監(jiān)督體系、運營監(jiān)測機制、進入退出機制“四位一體”的監(jiān)管體系建設(shè)為突破口，具體地說：一是盡快頒布指導小額貸款公司發(fā)展的法律法規(guī)，這樣就可以有效克服當前小額貸款公司發(fā)展中遇到的問題；二是要統(tǒng)一制定小額貸款公司風險管理、信息披露等方面的監(jiān)管制度；三是要加大現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查力度，防范和化解經(jīng)營風險，提高資金運行效率；四是小額貸款公司要學習借鑒先進管理經(jīng)驗，加強對其經(jīng)營情況的監(jiān)督和管理、規(guī)范業(yè)務流程、防范信貸風險，確保貸款業(yè)務的穩(wěn)步健康發(fā)展。
（三）政府要創(chuàng)建有利于小額貸款公司發(fā)展的環(huán)境
一是拓寬小額貸款公司的融資渠道；二是盡快將小額貸款公司納入人民銀行征信管理系統(tǒng)，降低其風險識別成本；三是要合理布局，避免惡性競爭，力爭穩(wěn)步發(fā)展。
（四）鼓勵小額貸款公司經(jīng)營模式的創(chuàng)新
第一，以貸款業(yè)務為主，以咨詢、租賃、信用擔保、中間業(yè)務為輔，挖掘客戶資源、開發(fā)金融產(chǎn)品、向企業(yè)內(nèi)部延伸的縱向一體化的發(fā)展戰(zhàn)略；第二，部分小額貸款公司可向金融公司和風險投資方向發(fā)展。
（五）國家制定有針對性的財政、稅收政策
小額貸款公司成立初期，離不開政策的扶持。建議地方政府借鑒農(nóng)村信用社改革與發(fā)展擔保公司相關(guān)經(jīng)驗，出臺配套政策，以營造良好的發(fā)展環(huán)境，盡量降低小額貸款公司的運營成本。
四、結(jié)語
隨著試點工作的不斷深入，小額貸款公司經(jīng)營經(jīng)驗的不斷積累，政策的不斷調(diào)整，政府支持力度的不斷加大，小額貸款公司必將成為農(nóng)村金融體系的重要組成部分。
參考文獻：
[1]朱明.小額貸款公司發(fā)展的法律問題探討[J].浙江金融，2010（11）.
【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行；個人理財業(yè)務
一、我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務發(fā)展前景分析
在國外，銀行零售業(yè)務的發(fā)展比較早，給銀行的貢獻率也比較大，如花旗銀行利潤貢獻率的40%是由銀行零售業(yè)務帶來的。我國商業(yè)銀行以個人理財業(yè)務作為發(fā)展銀行零售業(yè)務突破口，紛紛建立理財品牌，將個人理財業(yè)務作為銀行零售業(yè)的重點發(fā)展領(lǐng)域。良好的個人理財品牌的形象和聲譽會提高金融品牌的附加值和銀行的商譽，有利于提高銀行的整體形象。
我國商業(yè)銀行開展個人理財業(yè)務的時間比較晚，1995年，中國銀行深圳分行以VIP形象面世的個人理財中心，在國內(nèi)同業(yè)中先行一步；1996年，中信實業(yè)銀行廣州分行設(shè)立私人銀行部，提供個人財務咨詢；1997年，中國工商銀行上海分行開設(shè)個人理財工作室，推出理財系列產(chǎn)品；2001年，中國農(nóng)業(yè)銀行推出“金鑰匙”金融超市，為客戶提供“一站式”理財服務；2002年，中國建設(shè)銀行第一家真正意義上的個人理財中心在上海成立，建行“樂當家”個人理財品牌的誕生更標志著建行的這一服務進入了新的發(fā)展階段；2004年以來，我國各大商業(yè)銀行逐漸發(fā)展個人理財業(yè)務。
2005年11月1日施行《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》至今，各商業(yè)銀行積極發(fā)展理財產(chǎn)品，大部分都實現(xiàn)了預期收益。2005年我國銀行個人理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模為2000億元人民幣，2006年達到4000億元人民幣，2007年銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣理財產(chǎn)品合計銷售總額達8190億元人民幣。2008年銀行理財產(chǎn)品保持了快速發(fā)展的勢頭，理財產(chǎn)品新增規(guī)模就突破了2萬億元人民幣，創(chuàng)造了一個奇跡。
2011年共有94家商業(yè)銀行發(fā)售銀行理財產(chǎn)品20270款，募集資金規(guī)模流量不低于16萬億元。例如，工行2011年累計銷售對公銀行類理財產(chǎn)品19861億元，境內(nèi)銷售各類個人理財產(chǎn)品41352億元；農(nóng)行全年共發(fā)行個人理財產(chǎn)品發(fā)售量3.58萬億元，對公理財產(chǎn)品發(fā)售量1.78萬億元；招行全年實現(xiàn)個人理財產(chǎn)品銷售額達20635億元，實現(xiàn)公司理財產(chǎn)品銷售額8690億元。
2002-2011年期間，我國國民生產(chǎn)總值每年以高于9%的速度增長，與此同時，我國居民的個人收入水平也在上升，特別是個人金融資產(chǎn)的持有率也在上升。從財富總量上來看，全國個人可投資資產(chǎn)總額2010年底達到了54萬億元人民幣，與2009年末的42萬億元人民幣總額相比，增長了28.57%。
2012全年GDP首次突破50萬億元，比上年增長7.8%，城鎮(zhèn)居民人均收入實際增長9.6%，農(nóng)村居民人均純收入實際增長10.7%。隨著我國居民個人財富的不斷積累，對財富保值、增值的需求也越來越大。銀行發(fā)展個人理財業(yè)務時具有信息、人才、設(shè)備、客戶資源的優(yōu)勢，因此，我國商業(yè)銀行能把個人理財業(yè)務發(fā)展好是內(nèi)在需求與外部環(huán)境共同作用的結(jié)果。
二、我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務發(fā)展問題分析
（一）理財產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重
我國商業(yè)銀行有自己的理財產(chǎn)品品牌，如光大銀行的陽光理財賬戶、中行的中銀尊貴銀行業(yè)務，但是產(chǎn)品內(nèi)容卻非常相似。我國商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品主要包括貨幣型理財產(chǎn)品、債券型理財產(chǎn)品、新股申購類理財產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品、貸款類銀行信托理財產(chǎn)品。以結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品中的商品掛鉤理財計劃為例，光大銀行推出的陽光理財“A+計劃”收益率與原油期貨價格掛鉤；北京銀行的“心喜”人民幣理財系列中有與全國居民消費價格指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品；中國銀行“匯聚寶”外匯理財計劃的收益率與黃金價格掛鉤等。
（二）銀信合作中的風險
隨著銀信合作進入高峰，其潛藏的風險也逐步暴露出來。銀行通過發(fā)行與信托公司合作的理財產(chǎn)品，通過信托平臺實際上增加了對其客戶的貸款。但是，這些貸款和信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務卻不在銀行的資產(chǎn)負債表中反映，而且銀信合作雙方90%以上為異地合作，銀行所在地監(jiān)管部門難以掌握情況。這樣，在目前銀根緊縮的形勢下，商業(yè)銀行很容易通過銀信合作調(diào)整資產(chǎn)負債表來規(guī)避貸款規(guī)模控制，不利于從緊貨幣政策的實施。
（三）缺少復合型理財經(jīng)理
個人理財業(yè)務是一項綜合性業(yè)務，要求理財人員必須全面了解理財業(yè)務的相關(guān)知識，需要了解銀行、證券、基金、保險、房地產(chǎn)等全方位的投資理財知識，還必須具備豐富的專業(yè)經(jīng)驗和人生閱歷。目前由于我國商業(yè)銀行發(fā)展個人理財業(yè)務比較晚，各商業(yè)銀行在加大對理財工作室和理財中心等有形渠道建設(shè)的同時，忽略了對理財經(jīng)理隊伍的培育，導致國內(nèi)的理財經(jīng)理水平參差不齊，尤其是復合型的理財經(jīng)理有很大的缺口。
目前我國商業(yè)銀行的理財經(jīng)理，大部分是由從事傳統(tǒng)業(yè)務人員轉(zhuǎn)成理財業(yè)務人員以及剛畢業(yè)的沒有投資經(jīng)驗的應屆大學生組成。相比于西方發(fā)達國家的個人理財經(jīng)理，他們普遍對投資知識了解甚少，人際溝通能力有限，不能為客戶進行專家式的服務，阻礙我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務向綜合化發(fā)展。
三、我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務發(fā)展策略分析
關(guān)鍵詞:房地產(chǎn);房地產(chǎn)信貸;開發(fā)貸款;消費貸款;房地產(chǎn)項目風險
中圖分類號:F832.4 文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2010)26-0107-02
金融業(yè)是國民經(jīng)濟中十分重要的行業(yè),房地產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟中一個重要的支柱。在當前我國經(jīng)濟中如何處理好兩者的關(guān)系,對我國經(jīng)濟的發(fā)展具有舉足輕重的作用。
一、房地產(chǎn)和房地產(chǎn)信貸的概念及其營銷對象
什么是房地產(chǎn)業(yè)?房地產(chǎn)概念有廣義和狹義之分。廣義的房地產(chǎn)概念是指土地及土地上的永久性建筑物、基礎(chǔ)設(shè)施、水和礦藏等自然資源;狹義的房地產(chǎn)概念僅指土地上的永久性建筑物和由其衍生出來的所有權(quán)。在此所指的主要是狹義的房地產(chǎn),是國家政策許可的、個人可以投資的房地產(chǎn)。房地產(chǎn)信貸,就是銀行或房地產(chǎn)信用機構(gòu)通過各種信用手段,把動員、籌集起來的各種房地產(chǎn)信用資金,以償還為條件暫時讓渡給房地產(chǎn)的開發(fā)經(jīng)營者和消費者使用的一種借貸行為。可見,房地產(chǎn)信貸資金就是以償還為條件用于房地產(chǎn)業(yè)的資金。
房地產(chǎn)信貸的主要營銷對象有三種:
1.房地產(chǎn)開發(fā)商,是一手房按揭貸款的供應商,同時也是項目貸款的需求方。
2.房地產(chǎn)中介機構(gòu),是二手房貸款的主要批發(fā)商。
3.自然人客戶,是通常說的散戶,范圍分散,影響力最大的潛在群體。
二、房地產(chǎn)貸款業(yè)務分為開發(fā)信貸和消費信貸
房地產(chǎn)開發(fā)貸款是指與房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營活動有關(guān)的貸款。房地產(chǎn)貸款的對象是注冊的有房地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營權(quán)的國有、集體、外資和股份制企業(yè)。
按照開發(fā)內(nèi)容的不同,房地產(chǎn)開發(fā)貸款的種類分為以下幾種類型。
1.住房開發(fā)貸款。是指銀行向房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)放的用于開發(fā)建造向市場銷售住房的貸款。
2.商業(yè)用房開發(fā)貸款。是指銀行向房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)放的用于開發(fā)建造向市場銷售商業(yè)用房而非家庭居住用房的貸款。
3.土地開發(fā)貸款。是指銀行向房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)放的用于土地開發(fā)的貸款。
4.房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)流動資金貸款。是指房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)因資金周轉(zhuǎn)所需申請的貸款。
房地產(chǎn)消費貸款也就是個人住房貸款。銀行采取信用、抵押、質(zhì)押擔保或保證方式向借款人發(fā)放的用于個人消費購買房產(chǎn)的貸款。
目前按消費的房產(chǎn)可分為:
第一,個人住房一手樓貸款。是指銀行向借款人發(fā)放的用于購買開發(fā)商銷售的住房,借款人以所購住房作抵押物,開發(fā)商提供階段性擔保的貸款。
第二,個人住房二手樓貸款。是指銀行向借款人發(fā)放的用于購買已取得完全產(chǎn)權(quán),可以進入房地產(chǎn)三級市場流通交易的住房貸款。
第三,個人商業(yè)用房貸款。是指銀行向借款人發(fā)放的用于購買自用商業(yè)用房(竣工驗收合格)的貸款。
三、房地產(chǎn)業(yè)給金融業(yè)帶來的可能性風險
房地產(chǎn)業(yè)離不開金融業(yè)的支持和投入,同樣金融業(yè)的業(yè)務發(fā)展也離不開房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,同時房地產(chǎn)業(yè)給金融業(yè)帶來的風險不容忽視。房地產(chǎn)項目風險是指由于投資房地產(chǎn)而造成損失的可能性,這種損失包括投入資金的損失和未達到預期收益的損失。
1.政策風險。相關(guān)房地產(chǎn)市場政策及相關(guān)房地產(chǎn)業(yè)務政策的出臺使銀行受到影響,面臨風險的情況。例如,房貸調(diào)控政策及征收物業(yè)稅的可能,土地政策等相關(guān)政策對房地產(chǎn)帶來的影響都會給銀行房地產(chǎn)信貸帶來風險。
2.市場風險。即整個房地產(chǎn)市場的波動,調(diào)整給銀行帶來的風險。房地產(chǎn)業(yè)的過熱或房地產(chǎn)業(yè)的低迷都會給銀行帶來巨大的系統(tǒng)風險。房地產(chǎn)泡沫一旦遭遇金融危機將給金融業(yè)帶來的風險無法忽視。
3.技術(shù)風險。內(nèi)部監(jiān)控的不完善,系統(tǒng)事故等導致的風險。向手續(xù)不完備、項目資本金未到位的開發(fā)商發(fā)放貸款,向主體結(jié)構(gòu)未封頂?shù)捻椖堪l(fā)放個人住房貸款,都將給銀行帶來極大的風險。
4.財務風險。對借款人的財務分析不到位、財務狀況了解不全面給銀行帶來的風險。首先從企業(yè)的資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益的總體變化分析入手,然后在分類分析的基礎(chǔ)上進行總括分析,最后給出評價結(jié)論并指出企業(yè)經(jīng)營活動中存在的問題。
5.流動風險。房地產(chǎn)信貸業(yè)務期限較長,大部分貸款均屬于中長期貸款,資金占用周期長,不確定性、不穩(wěn)定性高,同時使銀行面臨資金的流動性危機,從而帶來流動風險。
6.社會風險。即種種原因的信用環(huán)境差、風險識別手段落后,社會風氣、人民還款意識和社會道德約束力等的信息不對稱,不能按時、足額償還銀行貸款的情況給銀行帶來的風險。
四、我國目前房地產(chǎn)信貸的現(xiàn)狀
2008年以來,盡管央行采取了從緊的貨幣政策,但是商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款并沒有減少,2008年上半年,房地產(chǎn)貸款增幅仍高于全部貸款增幅8.4個百分點,表明房地產(chǎn)貸款的增長幅度仍然十分強勁。2008年下半年,國家金融政策頻出,商業(yè)貸款基準利率4次降息、住房公積金貸款利率5次調(diào)息、3次下調(diào)存款準備金率、首套住房首付比例調(diào)至20%、優(yōu)惠利率下浮30%、存量房交易減免稅費等等,這一系列利于房地產(chǎn)市場發(fā)展的政策落地后,又為房貸市場注入了新生力量。
2009年第一季度房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額新增3 364億元,比2008年同期多增1 403億元。其中,房地產(chǎn)開發(fā)貸款新增2 218億元,比2008年同期多增1 257億元;購房貸款新增1 149億元,比2008年同期多增146億元。
由此可見,我國房地產(chǎn)信貸不但沒有因為國際上美國房貸市場危機引發(fā)的“金融海嘯”在全球的擴散而減少,反而在大幅度的增長中。那么,如何應對房地產(chǎn)信貸可能給銀行帶來的巨大風險,成為了今天銀行信貸業(yè)務的重中之重。
五、房地產(chǎn)信貸業(yè)務的風險防范
個人房貸的風險往往在3～8年后大量顯現(xiàn),我國房地產(chǎn)信貸高速發(fā)展是在2000年以后逐年遞增,防范房地產(chǎn)信貸業(yè)務風險,是弱化金融風險的一個重要方面。
1.加強房地產(chǎn)貸款評估工作。選擇市場前景好的項目給予貸款支持,避免銷售價格不實風險,避免開發(fā)商惡意套現(xiàn)風險、避免項目風險,評估工作包括的基本內(nèi)容有:
(1)貸款項目評估。通過對開發(fā)商素質(zhì)和業(yè)績評價,項目市場位置、前景分析,項目的財務盈虧平衡分析,判斷項目是否具備擇優(yōu)挑選的條件。
(2)對期房價格的市場評估。避免開發(fā)商高價銷售住房給銀行帶來的風險。通過期房市場價格的評估確定貸款成數(shù),降低開發(fā)商提高市場價格帶來的市場風險,通過評估還可以避免開發(fā)商惡意套現(xiàn)的行為,避免形成“虛擬經(jīng)濟”、 “泡沫經(jīng)濟”,預防金融風暴。
2.加大借款人準入條件的審核。借款人是否符合貸款對象范圍,貸款用途、年限、額度是否符合相關(guān)規(guī)定,借款人職業(yè)、收入、信用記錄是否良好,是否有按期償還貸款本息的能力,提供的資料是否真實、有效,是否能提供合法、有效、足值的擔保等準入條件的審核。
3.加強貸款動機及交易行為真實性的審核。必須約見借款人,堅持面談制度。在面談中了解借款人對購房基本情況的了解程度,了解客戶借款的態(tài)度。調(diào)查借款人借款行為的真實性,其與開發(fā)企業(yè)是否有關(guān)聯(lián),收入是否真實,聯(lián)系方式是否真實。交易要件是否齊全,開發(fā)商營業(yè)執(zhí)照、商品房銷售許可證、新門牌號碼審批表、國有土地使用證、商品房買賣合同及首付款發(fā)票是否齊全,在二手房交易中,未更名的房產(chǎn)證、契稅證、商品房轉(zhuǎn)讓合同及首付款支付憑證、共有人同意轉(zhuǎn)讓書等。
4.貸款內(nèi)部審核中要注意的問題。留意一人多筆貸款的行為,對借款人主體、擔保、信用、金額、成數(shù)、利率、年限、變現(xiàn)價值等的審核,貸款內(nèi)部審核人員在規(guī)定的時間內(nèi)提出審批意見,限制條件等管理措施。禁止開發(fā)商或房地產(chǎn)中介機構(gòu)辦理抵押登記等手續(xù),要核驗房產(chǎn)證、完稅證明、抵押登記及過戶手續(xù)等的真實性。
