時間：2023-09-04 16:30:21
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流動性較強
大額存單可隨時在市場出售變現(xiàn)
據(jù)了解，大額存單屬于可轉(zhuǎn)讓存單，最早產(chǎn)生于美國。持有大額存單的客戶，可以隨時將存單在市場上出售變現(xiàn)，通過以“實際上的短期存款”取得“按長期存款利率計算的利率收入”。
在這份《暫行辦法》中，最引入注意的內(nèi)容是，大額存單發(fā)行利率以市場化方式確定。固定利率存單采用票面年化收益率的形式計息，浮動利率存單以Shibor為浮動利率基準(zhǔn)計息。
“大額存單的推出，有利于有序擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品市場化定價范圍，健全市場化利率形成機制；也有利于進(jìn)一步鍛煉金融機構(gòu)的自主定價能力，培育企業(yè)、個人等零售市場參與者的市場化定價理念，為繼續(xù)推進(jìn)存款利率市場化進(jìn)行有益探索并積累寶貴經(jīng)驗。同時，通過規(guī)范化、市場化的大額存單逐步替財?shù)雀呃守?fù)債產(chǎn)品，對于促進(jìn)降低社會融資成本也具有積極意義。”央行負(fù)責(zé)人表示。
華夏銀行發(fā)展研究部負(fù)責(zé)人楊馳接受南方日報采訪時也表示，大額存單的推出實質(zhì)上屬于漸進(jìn)式利率市場化，遵循了人民銀行提出的“先大額后小額”的改革順序，對商業(yè)銀行的負(fù)債穩(wěn)定性沖擊較小。短期來看，這會導(dǎo)致商業(yè)銀行存款成本的輕微上升，但中長期來看有利于豐富負(fù)債手段和主動調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融和其他非銀行金融機構(gòu)的沖擊，更多地將資金留在銀行體系。
楊馳還表示，大額存單對于銀行、企業(yè)和個人是個多贏的選擇。對于銀行來說，一方面豐富了主動負(fù)債的渠道，吸收資金的規(guī)模、期限、時機都由銀行自主決定，利率隨行就市，提高了負(fù)債的主動性。同時，大額存單的推出，將使商業(yè)銀行以往在攬儲大戰(zhàn)中的隱形成本顯性化，有助于減少存款營銷中的不規(guī)范行為。與此同時，根據(jù)銀監(jiān)會關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑的通知，對企業(yè)、個人發(fā)行的大額存單列入存貸比分母項，這也增加了大額存單的吸引力。“對于企業(yè)和個人投資者來說，這是一種風(fēng)險低、收益相對較高的投資方式，而且與理財、信托產(chǎn)品相比還有可自由流通的優(yōu)勢。”楊馳表示。
納入存款保險銀行理財產(chǎn)品優(yōu)勢不再或受沖擊
那么，大額存單的推出對于個人和機構(gòu)投資者分別有何門檻呢？根據(jù)《暫行辦法》，大額存單采用標(biāo)準(zhǔn)期限的產(chǎn)品形式。個人投資人認(rèn)購大額存單起點金額不低于30萬元，機構(gòu)投資人認(rèn)購大額存單起點金額不低于1000萬元。大額存單期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種。對此，楊馳表示：“由于大額存單的投資要求一般在30萬元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行理財5萬元的門檻，因此預(yù)計可參與的個人投資者群體有限。”
不過，盡管如此，如果將大額存單利率和保本型銀行理財產(chǎn)品相比較，不難發(fā)現(xiàn)大額存單的推出或?qū)⑹贡１拘豌y行理財產(chǎn)品收益優(yōu)勢不再明顯。此外，由于大額存單算作一般性存款，且納入存款保險的保障范圍，而銀行理財產(chǎn)品不受其保障，使得二者有明顯區(qū)別。
根據(jù)普益財富推算，一年期大額存單的利率約為4.1%～4.2%；而保本型銀行理財產(chǎn)品在經(jīng)過4月降準(zhǔn)、5月降息之后，其收益率也已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下滑。“因此，從收益率上看，保本型銀行理財產(chǎn)品對于以往定期存款的高收益優(yōu)勢在不斷喪失。”
大額存單成理財新寵
7月30日，中國外匯交易中心《關(guān)于擴(kuò)大大額存單發(fā)行主體范圍的通知》，大額存單發(fā)行主體機構(gòu)個數(shù)由此前的9家擴(kuò)大至102家。而近日，這些新獲批的銀行紛紛發(fā)行了其首期大額存單。
由于利率比肩國債，且存單期限較短，大額存單受到了普通投資者和機構(gòu)投資者的熱捧，成為理財新寵。在儲戶最為關(guān)心的存款利率方面，大部分銀行發(fā)行的利率均為央行基準(zhǔn)定存利率基礎(chǔ)上浮40%，民生銀行、恒豐銀行則定價為上浮42%，個別銀行甚至達(dá)到了45%以上。
6月15日，首批9家銀行開始發(fā)行大額存單，各銀行指定的利率上浮水平基本保持在40%。例如，浦發(fā)銀行發(fā)行第一期個人大額存單，發(fā)行時間為1天，期限6個月和12個月，利率為當(dāng)時央行基準(zhǔn)1.4倍，利息分別為2.87%和3.15%，存單起點30萬元。
而在發(fā)行主體擴(kuò)容后，中小銀行為了搶客戶，紛紛打起了價格戰(zhàn)。民生銀行首期個人大額存單利率分別為對應(yīng)期限央行基準(zhǔn)利率上浮42%，即3個月、6個月和1年期利率值分別為1.92%、2.2%和2.49%。以同樣存一年期30萬元為例，整存整取的利息為6750元，而大額存單的利息為7470元。
工行個金部人士表示，和定期存款相比，當(dāng)前大額存單的優(yōu)勢在于利率上浮較高，而且存單可以用于質(zhì)押。隨著未來可轉(zhuǎn)讓的實現(xiàn)，能夠自由流通，流動性好風(fēng)險又低，對投資者尤其是企業(yè)投資者來說才會是一個比較好的投資品種。
最后一根“救命稻草”
浙江金華的張先生是十幾年的股民了，最近股市暴跌，他坐不住了，把部分資金從股市撤回，到銀行買了理財產(chǎn)品，打算行情好后再入市。
“股市太瘋狂了，心臟受不了，還不如安安穩(wěn)穩(wěn)買銀行理財產(chǎn)品，就當(dāng)壓壓驚。”張先生說，前幾天他接到某銀行經(jīng)理電話，向他推薦幾款理財產(chǎn)品。他一看好像收益率還不錯，沒怎么猶豫就投入10萬買了一款投資期限140天，年化收益率5.7%的產(chǎn)品。
我們說，投資的目的是資產(chǎn)的保值增值，之所以很多人選擇激進(jìn)的投資方式，愿意冒著虧損的風(fēng)險入市，追求的是更高于穩(wěn)健型投資渠道的高收益。然而當(dāng)全球投資市場陷入危機時，高風(fēng)險換取高收益的等式不再成立。冒險舉動不僅無法獲得你心理預(yù)期的高回報，反而只會令資產(chǎn)快速縮水、貶值，讓“工資成路人”。
眼下的全球市場正是如此。對國內(nèi)投資者而言，唯一同時具有安全性、收益性與靈活性的就只有國內(nèi)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品了。這是目前個人投資者最后一根“救命稻草”。理由很簡單。
第一，這么多年以來，你見過國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品虧損嗎？排除結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益不確定（部分產(chǎn)品的保本線為本金的90%、95%），我國銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品有著絕對的安全性。
從種類上劃分，銀行理財產(chǎn)品有保本固定收益型、保本浮動收益型和非保本浮動收益型三種。其中，保本固定收益型和保本浮動收益型都不會讓你的本金有任何虧損，而非保本浮動收益型產(chǎn)品，雖然被冠以“非保本”的名稱，但根據(jù)過往的市場經(jīng)驗，除去個別結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，其余全部都能安心保本，就連收益部分也很少出現(xiàn)低于預(yù)期收益的情況。因此，只要是銀行正規(guī)發(fā)行的理財產(chǎn)品，只要不是掛鉤某個投資標(biāo)的的結(jié)構(gòu)性類型，回報妥妥的。
第二，在本金安全的前提下，收益也還是不錯的。當(dāng)前，我國定期存款的基準(zhǔn)利率已降至歷史低位，一年期存款的基準(zhǔn)利率僅為1.75%，而工行、農(nóng)行、中行、建行、交行給出的上浮后利率也只有2%。對儲戶來說，這一收益難抵通脹。
再看“寶寶”類產(chǎn)品，這一度是理財“小白”公認(rèn)的“躺著也能賺錢”的工具。可今年以來，受降息因素影響，“寶寶”產(chǎn)品的收益水平不斷降低，目前超過九成的“寶寶”產(chǎn)品7日年化收益率已跌破4%，更有收益不佳者已不到3%。
相對來說，銀行理財產(chǎn)品的收益水平更高。尤其是固定期限類產(chǎn)品，能鎖定3個月、6個月甚至1年期收益，就算再度降息也無礙。
第三，流動性。在銀行理財產(chǎn)品中，并非只有固定期限類產(chǎn)品。如果你對流動性的需求比較高，不妨選擇開放式理財產(chǎn)品，在工作日時間可以做到T+0申購生效和T+0贖回入賬。而一些30天、60天期限的短期理財產(chǎn)品，也能在保收益的同時，提供適度的彈性，方便資金周轉(zhuǎn)。
第四，產(chǎn)品體量大，選擇面廣。根據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計，2015上半年各商業(yè)銀行共發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品30358款，其中國有商業(yè)銀行發(fā)行6518款、城市商業(yè)銀行發(fā)行11491款、股份制銀行發(fā)行7758款、農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行3932款、外資銀行發(fā)行659款。這意味著只要你想買，隨時都能買到，市場供應(yīng)非常充足。這也是其他金融機構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品無法做到的。
第五，門檻較低。相比私募、信托投資100萬元的門檻，銀行理財產(chǎn)品5萬元起購為更多投資者提供機會。就算只是初入社會的新鮮人，也能在工作一段時間后籌足第一桶金。
閑置資金試水銀行理財
有機構(gòu)對各銀行理財產(chǎn)品進(jìn)行收益排名，總共42家銀行入榜，其中，8月份理財產(chǎn)品發(fā)行量均在30款以上。在這42家銀行中，平均收益率在5%以上的銀行共14家，平均收益率在4%-5%之間的銀行共22家，平均收益率在3%-4%之間的銀行共6家。
從收益排名來看，排名靠前的大部分都是城商行，其中江南農(nóng)商行、蘇州銀行、重慶農(nóng)商行排在前三位，8月份平均預(yù)期收益率分別為5.51%、5.46%、5.27%。
此外，部分結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的收益率也相對較好。“盡管理財產(chǎn)品的收益率后續(xù)可能繼續(xù)下跌，但9月底適逢中秋節(jié)，隨后又是國慶節(jié)。”有業(yè)內(nèi)人士指出，在節(jié)假日推出相對較高收益率的“假日專屬理財產(chǎn)品”的做法是銀行的“傳統(tǒng)”，其中可能不乏沖6%的高收益產(chǎn)品。
近日，王健林的“小目標(biāo)”燃爆網(wǎng)絡(luò)平臺。與此同時，網(wǎng)絡(luò)段子手開始討論。
1狗家庭的小目標(biāo)：“每天一睜眼就有一串奇異數(shù)字蹦出――房貸六千，吃穿用度兩千，人情往來六百，手機話費二百，還有煤氣、水、電費二百……”
城市工薪家庭，如何制定自己的理財“小目標(biāo)”防止資產(chǎn)縮水？又有哪些理財技巧可供借鑒？
制定理財配置“混搭”方案，防資產(chǎn)縮水
在資產(chǎn)價格的高波動時代，不要過于眷戀高收益，平淡是真，安全為上。
工薪階層輸不起，所以在沒有把握的時候一定不要嘗試去做高風(fēng)險的投資。當(dāng)然，這并不意味著放棄投資，投資面雖然窄，但風(fēng)險性相對較少的理財產(chǎn)品和投資方式還是可以嘗試的。
工薪族應(yīng)根據(jù)自身情況，做好資產(chǎn)配置，拓展多元化的理財渠道。現(xiàn)在1年存款基準(zhǔn)利率是1.5%，2016年7月份全國CPI（居民消費價格指數(shù)）同比上漲1.8%，也就是說按這個物價上漲速度，10萬元存銀行一年凈虧300元。
盡管收益率相對較低，但定期存款仍是最傳統(tǒng)、最穩(wěn)健的理財方式。在注意預(yù)留好合適的現(xiàn)金、存款用于不時之需外，其余的家庭資產(chǎn)則可拿來進(jìn)行投資。備用的資金量，大致可按月開支的6～12倍來計算。
投資者可考慮國債等穩(wěn)健的理財方式。比如，2016年第七期儲蓄國債期限為3年，票面年利率3.8%，第八期儲蓄國債期限為5年，票面年利率為4.17%，都比定存利率來得高。不過，國債的弊端是可購買額度少且資金流動性較弱，提前支取需要支付相應(yīng)費用。
大額存單并不適合此類工薪家庭。據(jù)我觀察，大額存單起點高，收益優(yōu)勢弱，對于個人投資者而言并非最好選擇。而且能夠購買得起大額存單的投資者往往是高凈值人群，他們更看重收益，這恰是大額存單的一個痛點。
除了存款等穩(wěn)健理財外，工薪家庭可適當(dāng)配置中長期的固定收益類理財、基金定投、貴金屬等，通過“混搭”，盡量讓資產(chǎn)不縮水。
建設(shè)清晰的保障體系
是家庭理財?shù)膽?yīng)有目標(biāo)
姜曉龍（招商銀行濟(jì)南分行理財經(jīng)理）
家庭月入2萬元，怎么生活，要看住在哪里。
如果是在二三線城市，那還是有一定的抗風(fēng)險能力和應(yīng)付財務(wù)危機的能力。如果是在北上廣等一線城市的工薪家庭，則需要有一定的投資意識，進(jìn)一步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高資金利用率。
首先，家庭應(yīng)留出相當(dāng)于6個月支出的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，作為滿足家庭短期需求的備用金，以防突發(fā)性支出。
其次，可以做一些穩(wěn)健型的投資，如銀行理財產(chǎn)品，這其實也可以說是一種基金，其主要的投資方向是貨幣市場工具。銀行理財產(chǎn)品的特點是安全、收益穩(wěn)定，一般給的收益率在4%～5.5%左右，投資門檻較低，一般5萬元即可。
不過，一些給到6%左右收益率的銀行理財產(chǎn)品可能不屬于貨幣基金，更有可能屬于結(jié)構(gòu)型的理財產(chǎn)品，這些不保本，需注意。
還可以購買商業(yè)保險。根據(jù)保險“雙十原則”，商業(yè)保險繳費額度以家庭稅后年總收入的10%為宜，另需將保額做到家庭稅后年總收入的10倍，保額的分配上應(yīng)與家庭的收入貢獻(xiàn)相匹配，并優(yōu)先考慮成年人風(fēng)險保障的原則。
如果家庭已育有子女且年幼，建議子女教育規(guī)劃本著目標(biāo)合理、提前規(guī)劃、定期定額、穩(wěn)健投資的原則進(jìn)行。在投資工具的選擇上，應(yīng)以風(fēng)險適中的投資為主，如國債、債券型基金、銀行理財產(chǎn)品、股票型基金組合投資。
至于退休養(yǎng)老規(guī)劃，如果是相對年輕的工薪家庭，因為準(zhǔn)備時間還長，建議選擇投資工具時可以適當(dāng)投資風(fēng)險、收益都相對較高的項目。如以定期定額投資的方式，投資于中長期債券基金、股票型基金和成長型股票等投資組合，分散單品的投資風(fēng)險。
有清晰規(guī)劃，
哪怕從零起步
張博（金融理財師）
對月收入2萬元的家庭而言，買股票意味著跌宕起伏，玩的就是心跳。如果在特大城市生活，除去必須生活成本，以不啃老為前提，哪怕攢上三五年也很難付房子首付，拿什么理財？
我覺得如果有清晰規(guī)劃，哪怕從零起步也能積累起為數(shù)不小的可投資資產(chǎn)，比如定投基金。這是一種起步門檻低、容錯率高、可復(fù)制性強的方式。
投資理財時，如果資金量很少、投資年限也還很短，卻仍眼睛盯著年化收益率，其實是一種無用的奢談。這一階段的最大功能是能幫助你建立一套投資邏輯。所以先買買買，別管短時間內(nèi)的漲跌，等到一波不錯的漲幅，收獲就有了。
基金主要分成兩大類，偏債型和偏股型。偏股型基金的波動更大，但如果將投資時間拉長到一個5年以上的周期，那么偏股型一定會優(yōu)于偏債型的。
沒有歷史業(yè)績作為參考，人們很難判定基金的優(yōu)劣。基金業(yè)績很大程度上受到整個市場走勢的影響，因此好基金并不意味著每年都可以有20%以上的增長，而是大行情好的時候漲得更多，不好的時候跌得更少。
所以，投資時最好選擇成立時間3年以上、最好達(dá)到5年的基金，因為我們需要歷史數(shù)據(jù)來體現(xiàn)其相對于同行業(yè)績的穩(wěn)定性。
已經(jīng)總結(jié)出來的定投邏輯是，投資波動大的偏股型基金類別，但在具體選擇基金時要挑選穩(wěn)定性高的，前者保證了周期性的不錯收益，后者則基本確保收益可以超過平均水平。
這是一次性的功課，第一次篩選完成后，就可以制定定投規(guī)劃，每半年或一年調(diào)整一次。
與經(jīng)濟(jì)基本面相關(guān)性較低的資產(chǎn)
更宜作為長期投資目標(biāo)
管清友（民生證券研究員執(zhí)行院長）
資產(chǎn)價格與經(jīng)濟(jì)基本面的背離越大，市場對于這個痛點越敏感。美聯(lián)儲加息帶來的無風(fēng)險利率上行，尤其在目前市場對于加息預(yù)期不斷推后的情況下，對于不斷創(chuàng)新高的股市與不斷創(chuàng)新低的債券收益率來說都將是致命的打擊。
現(xiàn)在我們又有了更多風(fēng)險痛點，英國退歐、地緣政治緊張、美國大選，任何一個都有可能成為股債價格趨勢逆轉(zhuǎn)的稻草。資產(chǎn)價格波動率的上行正在反映市場的投機心態(tài)。
工薪家庭重視保值，從保值的角度看，與經(jīng)濟(jì)基本面相關(guān)性較低甚至負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)更加具備長期投資價值。
首選的就是黃金。負(fù)利率下貨幣競相貶值的結(jié)果就是價值錨的缺失，從而使黃金這種供給有限、價值穩(wěn)定、流動性強的傳統(tǒng)價值錨重回主流投資視野。另外，負(fù)利率也極大降低了持有黃金的機會成本，各種風(fēng)險“痛點”頻發(fā)又給了黃金一定的價格彈性。
竅門一：存款需“分段”
就在加息靴子應(yīng)聲落地后，市場關(guān)于加息通道已經(jīng)開啟的議論不絕于耳。對此，理財專家指出，身處這樣的加息周期，投資者如果選擇定期存款的話。期限最好不要超過一年，并且單筆的定期存款金額不要太大。不妨結(jié)合自身資金需求選擇“階梯存款法”或“12存單法”。
詳細(xì)來說，“階梯存款法”更為適合大額資金。譬如將60萬元的閑置資金分為3份20萬元，并分別存1年期、2年期、3年期的定期存款。一年過后，將到期的1年定期存款續(xù)存并改為3年定期，而第二年過后，再將到期的2年定期存款續(xù)存并改為3年定期。于是，3年之后原先的3筆定期存款就都變成了3年期的定期，并且每年年初都會有一筆定期存款到期。若預(yù)計當(dāng)年有需要大額支出，可將當(dāng)年到期的定期取出：若無大額支出則可以加上上年年末結(jié)余，一并存為3年期定期。這樣一來，既能保證每年的大額支出不受影響，同時還能獲得按照3年期定期利息計算的收益。
“12存單法”是指每月將月末結(jié)余資金存成一年期定期，一年下來就會有12筆一年期的定期存款。而從第二年起，每月都會有一筆存款到期，若有需要即可將到期資金取出使用。若不需要則可和當(dāng)月結(jié)存合并，重新作為一筆定期存款繼續(xù)滾動。
竅門二：購買短期理財產(chǎn)品
最近，各大銀行營業(yè)網(wǎng)點咨詢理財產(chǎn)品的人絡(luò)繹不絕，詢問加息之后銀行理財產(chǎn)品的收益是否有所提升。對此，不少銀行人士表示，由于加息后現(xiàn)金資產(chǎn)收益提高，理財產(chǎn)品收益有望突破現(xiàn)有年均收益4％的水平。基于此考慮，理財專家建議，理財產(chǎn)品要“短買”，而不要嫌麻煩，畢竟在一個合理的資產(chǎn)配置組合中，良好的流動性是一大前提。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1月份國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品市場中，短期理財產(chǎn)品的市場占有率進(jìn)一步擴(kuò)大。詳細(xì)說來，投資期限在1個月以下的超短期產(chǎn)品占據(jù)全部在售產(chǎn)品的31.5％，而期限在1個月至3個月的產(chǎn)品占比為33.25％。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計。隨著加息通道的開啟，各大銀行超短期理財產(chǎn)品的銷售有望較去年火爆，發(fā)行產(chǎn)品的數(shù)量也有望增多。
竅門三：巧選還款方式
在購物旺季，各銀行紛紛搶抓時機，推出了一系列購物刷卡的優(yōu)惠活動，在最大限度讓利消費者的同時，更加大了信用卡的市場占有率。然而，在愜意刷卡之余，消費者倘若忽略了及時還款環(huán)節(jié)。則很容易招致罰息。為此，銀行人士提醒消費者，不妨根據(jù)自身情況巧選還款方式。
首先，對于愛忘事或常年出差的人來說，可選擇關(guān)聯(lián)賬戶自動還款方式。此方式既便捷又免手續(xù)費，但投資者需保證借記卡中資金充足。因為借記卡扣款日期往往是還款日，如果卡中余額不足，信用卡將會招致全額罰息。其次。對于喜歡網(wǎng)購的年輕人來說，也可選擇第三方支付還款。據(jù)了解，目前在第三方支付機構(gòu)中，支付寶、銀聯(lián)在線、財付通、快錢4家機構(gòu)的服務(wù)能力最為全面，可向絕大多數(shù)銀行信用卡還款。第三，對于那些喜歡宅在家里的懶人而言，推薦選擇電話還款，持卡人只需撥打銀行24小時客服熱線即可輕松完成信用卡還款，免去了四處找尋銀行網(wǎng)點的麻煩。
財經(jīng)詞典
固定資產(chǎn)投資
固定資產(chǎn)投資是建造和購置固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動，即固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動。固定資產(chǎn)再生產(chǎn)過程包括固定資產(chǎn)更新(局部和全部更新)、改建、擴(kuò)建、新建等活動。固定資產(chǎn)投資是社會固定資產(chǎn)再生產(chǎn)的主要手段。固定資產(chǎn)投資額是以貨幣表現(xiàn)的建造和購置固定資產(chǎn)活動的工作量，它是反映固定資產(chǎn)投資規(guī)模、速度、比例關(guān)系和使用方向的綜合性指標(biāo)。
發(fā)行增長迅猛，收益率總體回落
2015年上半年，金融機構(gòu)累計發(fā)行2207期同業(yè)存單，發(fā)行規(guī)模為2.09萬億元，實際認(rèn)購1.67萬億元，認(rèn)購率為79.8%。自2014年下半年以來，同業(yè)存單發(fā)行急劇擴(kuò)張，但認(rèn)購率有所下降。2015年上半年同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模比2014年上半年和下半年分別多增1.95萬億元和1.25萬億元，分別增長14倍和1.5倍；同業(yè)存單實際認(rèn)購規(guī)模較2014年上半年和下半年分別多增1.53萬億元和9064億元。上半年同業(yè)存單認(rèn)購率79.8%，較2014年上半年和下半年分別下降18.3個百分點和10.8個百分點。同業(yè)存單認(rèn)購率下降的主要原因在于，2015年上半年市場流動性較寬裕，同業(yè)拆借與同業(yè)存單的利差縮窄，理財產(chǎn)品與同業(yè)存單的利差擴(kuò)大，同業(yè)存單投資的吸引力下降。2015年上半年，銀行間市場同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.64%，較2014年同業(yè)拆借平均利率回落36BP；同業(yè)拆借與同業(yè)存單的平均利差較2014年上半年和下半年分別縮窄18BP和19BP；銀行理財預(yù)期收益率與同業(yè)存單利率之差較2014年上半年和下半年分別擴(kuò)大21BP和12BP。
2015年6月同業(yè)存單收益率為3.49%，較5月提高5BP，較2014年同期低79BP。上半年同業(yè)存均收益率4.41%，較2014年上半年和下半年分別回落48BP和2BP。同業(yè)存單收益率的變動趨勢主要受貨幣市場流動性狀況影響，與貨幣市場利率走勢基本一致。
同業(yè)存單發(fā)行的結(jié)構(gòu)特點
分機構(gòu)看，股份制銀行和城商行的同業(yè)存單發(fā)行額占比近九成，占比持續(xù)上升。2015年上半年，股份制銀行、城商行和農(nóng)商行同業(yè)存單發(fā)行額及占比依次為1.10萬億元（52.8%）、7755億元（37.1%）和1552億元（7.4%），其他類型銀行（包括五大行、政策性銀行、農(nóng)合行、農(nóng)信社和外資銀行，下同）同業(yè)存單發(fā)行額合計為573億元。股份制銀行和城商行同業(yè)存單發(fā)行額合計占比為89.8%，占比較2014年上半年和下半年分別提高3.1個百分點和1.6個百分點。股份制銀行和城商行同業(yè)存單發(fā)行的市場份額較高主要是因其網(wǎng)點相對較少，吸儲能力較弱，加上互聯(lián)網(wǎng)金融、貨幣市場基金和股市對存款的分流，流動性缺口較大，對穩(wěn)定性較高的同業(yè)存單需求較旺盛。國有銀行吸儲成本相對較低，發(fā)行同業(yè)存單的動力不強，因而同業(yè)存單發(fā)行的市場份額較低。2015年上半年，五大行發(fā)行同業(yè)存單占比為0.9%，較2014年上半年和下半年分別回落12.0和3.1個百分點。
2015年上半年，同業(yè)存單認(rèn)購率較高的依次為五大行（100.0%）、農(nóng)合行（92.3%）、股份制銀行（81.6%）和農(nóng)商行（81.4%）；認(rèn)購率較低的依次為外資銀行（59.4%）、農(nóng)信社（70.9%）、城商行（77.0%）。五大行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模較小，因而其同業(yè)存單實際認(rèn)購率較高。外資銀行對負(fù)債成本控制較嚴(yán)格，同業(yè)存單收益率較低，同業(yè)存單實際認(rèn)購率較低。農(nóng)商行和農(nóng)合行等小型金融機構(gòu)同業(yè)存單收益率較高，對投資者的吸引力較高，其同業(yè)存單的實際認(rèn)購率較高。
分期限看，逾五成為3個月和6個月期的同業(yè)存單，9個月和12個月期的同業(yè)存單發(fā)行占比上升較快。2015年上半年，金融機構(gòu)同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模詳見表1。
其中3個月期和6個月期的發(fā)行額占比合計為54.6%，較2014年上半年和下半年分別回落35.6個百分點和20.3個百分點；9個月期和1年期的發(fā)行額占比合計為31.9%，分別上升24.1和12.8個百分點。2015年上半年同業(yè)存單實際認(rèn)購額及認(rèn)購率情況見表2。目前，9個月和12個月期的同業(yè)存單發(fā)行占比上升較快，表明銀行對期限較長的同業(yè)資金需求增加。
分收益率看，小型地方性銀行同業(yè)存單收益率較高，大中型全國性銀行收益率較低。2015年上半年，農(nóng)商行、農(nóng)合行和城商行（主要為小型地方性銀行）同業(yè)存均收益率分別為4.50%、4.48%和4.47%，分別高出全部金融機構(gòu)平均收益率9BP、7BP和6BP；國有銀行和股份制銀行（大中型銀行）同業(yè)存均收益率分別為4.14%和4.36%，分別低于全部金融機構(gòu)平均收益率27BP和5BP。外資銀行對負(fù)債成本控制較嚴(yán)格，同業(yè)存均收益率為4.28%，僅次于五大行，較全部金融機構(gòu)平均收益率低12BP。
分工具看，同業(yè)存單收益率高于定期存款基準(zhǔn)利率和大額存單利率，低于銀行理財、貨幣基金的收益率和同業(yè)拆借利率。2015年6月份，同業(yè)存單3個月期收益率為3.27%，較同期限定期存款基準(zhǔn)利率和大額存單收益率分別高167BP和84BP，較同期限的銀行理財產(chǎn)品收益率、貨幣基金收益率（天弘增利貨幣基金7天年化收益率，下同）和同業(yè)拆借利率分別低183BP、60BP和40BP；同業(yè)存單6個月期收益率為3.51%，較同期限的定期存款基準(zhǔn)利率和大額存單收益率分別高171BP和78BP，較同期限的銀行理財和貨幣基金的收益率分別低174BP和36BP（見表3）。
大額存單發(fā)行情況及發(fā)展趨勢
發(fā)行情況
2015年6 月2 日，為規(guī)范大額存單業(yè)務(wù)發(fā)展，拓寬存款類金融機構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場化定價范圍，有序推進(jìn)利率市場化改革，人民銀行出臺了《大額存單管理暫行辦法》。大額存單的發(fā)行主體為銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)，與同業(yè)存單一致，目前限制為93家全國性市場利率定價自律機制成員單位。從2015年6月15日開始，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、浦發(fā)、中信、招行和興業(yè)銀行共9家市場利率定價自律機制銀行開始率先發(fā)行首批大額存單（以下簡稱9家自律行）。
截至2015年7月15日，9家自律行大額存單發(fā)行余額4065億元，計劃發(fā)行額為7663億元，實際發(fā)行額為4309億元，提前支取額為123億元（占實際發(fā)行額的2.9%）。大額存單發(fā)行條款中明確規(guī)定可提前支取的發(fā)行額為4206億元，占發(fā)行總額的97.6%，不可提前支取的大額存單103億元。大額存單的加權(quán)平均利率為2.72%，較1年期定期存款基準(zhǔn)利率高72BP，較同業(yè)存單加權(quán)平均利率低77BP。
大額存單發(fā)行的結(jié)構(gòu)特點有以下三點。
一是逾八成投資者為非金融機構(gòu)。9家自律行對非金融機構(gòu)發(fā)行的大額存單為3466億元，占發(fā)行總額的80.4%；對個人發(fā)行的大額存單為843億元，占發(fā)行總額的19.6%。大額存單的投資者主要為非金融機構(gòu)的原因在于，第一，大額存單具有存款屬性，對于受財務(wù)制度約束而不能購買理財?shù)牟筷牶妥》抗e金中心等機關(guān)事業(yè)單位客戶具有較強的吸引力；第二，大額存單在企業(yè)貸款時可進(jìn)行質(zhì)押，可開銀行承兌匯票，投資收益率高于一般性存款；第三，大額存單的收益率低于銀行理財，認(rèn)購門檻較高（個人認(rèn)購起點金額不低于30萬元），導(dǎo)致大額存單對個人投資者的吸引力不強。
二是1年期和3及6個月期的大額存單各占四成左右。分期限看，1年期、6個月期、3個月期、1個月期、9個月期和2年期的大額存單發(fā)行額及占比依次為1845億元（42.8%）、942億元（21.9%）、829億元（19.2%）、673億元（15.6%）、12.9億元（0.3%）和6.18億元（0.1%），18個月的大額存單發(fā)行額僅0.35億元。其中，1年期、3個月期和6個月期的大額存單發(fā)行額合計占比為83.9%。大額存單的期限結(jié)構(gòu)與同業(yè)存單較接近，期限結(jié)構(gòu)以3個月期、6個月期和1年期的為主。目前，短期貨幣市場利率缺乏3個月期以上的貨幣市場工具，3個月期以上的上海銀行間市場拆借利率（SHIBOR）的報價缺乏參考標(biāo)準(zhǔn)，因而造成其利率基準(zhǔn)曲線不完善。大額存單和同業(yè)存單以3和6個月期以及1年期的品種為主，彌補了貨幣市場的期限品種不足的局面，提升了SHIBOR利率曲線的基準(zhǔn)作用。
三是大額存單全部以固定利率發(fā)行。大多數(shù)大額存單以同期限存款基準(zhǔn)利率上浮30%定價，個人投資的大額存單收益率較非金融機構(gòu)投資的高。目前，1個月期、3個月期、6個月期和9個月期的大額存單加權(quán)平均收益率分別為2.34%、2.43%、2.73%和2.76%；1年、18月和2年期的收益率分別為2.98%、3.22%和3.64%。個人投資者的大額存單收益率為2.89%，較非金融機構(gòu)投資的收益率高22BP。
影響及發(fā)展趨勢
大額存單發(fā)行對商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理、存款定價、利率風(fēng)險管理、資金成本和利息支出等方面均有一定影響。大額存單發(fā)行對銀行資產(chǎn)負(fù)債管理、存款定價以及利率風(fēng)險管理的影響主要表現(xiàn)在以下四個方面。
拓寬了銀行的資金來源，增強了銀行負(fù)債資金的穩(wěn)定性。大額存單的利率定價更加靈活，產(chǎn)品設(shè)計更為創(chuàng)新，豐富了銀行負(fù)債業(yè)務(wù)品種，推動了銀行負(fù)債資金來源的多樣化。大額存單的發(fā)行期限總體高于同業(yè)存款，拉長了銀行的負(fù)債久期，提高了銀行負(fù)債資金的穩(wěn)定性。
提高了銀行主動負(fù)債管理能力。大額存單豐富了銀行主動負(fù)債管理的工具，促使銀行由“以存定貸”的負(fù)債驅(qū)動模式向資產(chǎn)驅(qū)動的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。大額存單推出后，銀行可通過更靈活的負(fù)債定價和產(chǎn)品設(shè)計，提高主動融入資金的能力，增強資產(chǎn)負(fù)債管理的靈活性。
提高了銀行存款定價能力。大額存單定價完全市場化，市場競爭較也充分，促使銀行提升了存款定價能力。同時，銀行利用不同類型的大額存單發(fā)行可細(xì)分客戶結(jié)構(gòu)，形成更為豐富的存款價格梯次。
提高了銀行利率風(fēng)險管理水平。借助大額存單工具，銀行可通過不同的利率設(shè)定以及提前支取和贖回期限的設(shè)計，研究、探索客戶行為的規(guī)律，提高存款利率風(fēng)險管理能力。
目前大額存單尚處于發(fā)展初期，發(fā)行規(guī)模較小，大額存單發(fā)行對銀行資金成本和利息支出影響較小。2015年6月15日至7月15日，9家自律行發(fā)行的大額存單余額僅占金融機構(gòu)各項存款的千分之三。由于大額存單起始認(rèn)購金額較高，其所替代的大多屬于客戶議價能力較強、存款利率要求較高的普通存款。同時，大額存單比銀行理財利率低，對銀行理財?shù)奶娲砸膊淮螅偌由衔覈箢~存單第三方轉(zhuǎn)讓平臺尚未建立，流通性不強，由此導(dǎo)致大額存單發(fā)行初期規(guī)模較小，對銀行資金成本和利息支出影響也較小。
作為國家隊主力隊員，每天的生活既緊張又充實，高強度、長時間的訓(xùn)練，沒有時間打理個人資產(chǎn)。
財務(wù)狀況：
運動員基本月工資在2000元左右。
月支出平均500－800元。
按工資收入扣減支行算現(xiàn)有存款：約16萬元。
多年參賽獎金：約200萬元。
本次奪金獎金：150萬元。
近期理財目標(biāo)：
購房
購車
生子
要實現(xiàn)各種理財目標(biāo)，首先要培養(yǎng)良好的個人理財習(xí)慣，建立家庭財務(wù)管理制度，將日常收支進(jìn)行嚴(yán)格的計劃管理，建立每月和每年收支表和資產(chǎn)負(fù)債表，使家庭的財務(wù)狀況清楚、明白；其次要以積蓄為主要手段，以投資為輔助手段，在生子前積蓄盡可能多的財富，為緊接而來的大額集中支付作好充足的財務(wù)準(zhǔn)備，然后進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃和安排，同時實現(xiàn)生子、買房、買車這三大短期理財目標(biāo)，并確保不會因此導(dǎo)致家庭生活品質(zhì)下降；最后再進(jìn)行子女教育計劃、退休養(yǎng)老計劃、金融投資規(guī)劃等長期人生任務(wù)專項財務(wù)規(guī)劃。
短期理財規(guī)劃
認(rèn)清財務(wù)風(fēng)險，明確理財目標(biāo)
集中支出風(fēng)險：買房買車裝修等大額開支過于集中，容易造成短時財政困難。日常生活支出風(fēng)險，年輕人，生活豐富，喜歡高品質(zhì)生活，非日常開支較多，而且花錢會比較大方，很容易造成財務(wù)開支沒有計劃和日常開支膨脹，甚至成為富有的“月光族”。理財經(jīng)驗缺乏風(fēng)險，剛開始理財生活，不僅還沒有建立正常的日常收支表和資產(chǎn)負(fù)債表，而且儲蓄比、負(fù)債比、投資比、流動比等財務(wù)指標(biāo)出不太好看，因而還無法進(jìn)行科學(xué)的財務(wù)控制，應(yīng)根據(jù)財務(wù)診斷采取及時有效的手段改善家庭財務(wù)狀況。
保險規(guī)劃
由于張寧退役正處于理財生命周期的初始階段，目前面臨的主要財務(wù)風(fēng)險主要包括：一是保險風(fēng)險。雖然兩人年輕，暫不需要買太多太高的保險，但是基本的保險保障還是要有的，作為國家運動員，謝杏芳已經(jīng)有了基本的養(yǎng)老統(tǒng)籌保險和大病統(tǒng)籌保險等“三險一金”。應(yīng)考慮對父母、未來愛人，以及"新一代"的生活保障，保險是一件必需做的事情，產(chǎn)品應(yīng)以定期壽險為主，以達(dá)到費用最小化和保障最大化的目的。
房屋規(guī)劃
目前國內(nèi)房價大部分已開始下調(diào)，北京房價近期變化不大，如張寧考慮在北京購房建議她在本次奧運結(jié)束后關(guān)注一下北京房市價格變化。且在購房計劃中全面考濾雙方父母到京居住等問題。建議張寧購房時可采用銀行按揭貸款的方式。
資產(chǎn)配置計劃
定期存款：40%，短期理財產(chǎn)品30%，債券型基金20%，貨幣市場基金或活期儲蓄存款10%。
長期財務(wù)規(guī)劃
子女教育計劃
孕產(chǎn)期費用（孕期檢查、住院、護(hù)理、產(chǎn)后營養(yǎng)品等）：10000元。
嬰兒期費用（0－2歲）：奶粉、疫苗、生活用品、托管費教育費、醫(yī)療開支等96600元。
幼兒期間費用（3－5歲）：幼兒園費用、日常生活費、興趣、特長教育費、醫(yī)療保健費等84000元。
小學(xué)期間（6－11歲）：學(xué)校教育費、興趣、特長教育費、日常生活費、旅游開支、醫(yī)療保健費等300000元。
中學(xué)期間（12－17歲）：學(xué)校教育費、學(xué)校或家長安排實習(xí)班、興趣、特長教育費、醫(yī)療保健費、日常生活開支、旅游等費用合計330000元。
大學(xué)期間（18－21歲）：學(xué)雜費用、生活開支、興趣活動、選修及考試、服裝、旅游等合計120000元。
由此可見，從0歲開始到21歲，父母要為子女教育成長支出高達(dá)將近100萬元。
為此，可每月固定拿出一筆錢定期定額投資于某債券型基金，若該基金的年收益率為5％，則每個月定期定額投資額為5453元。
可見，投資債券型基金的收益率比銀行存款利率有較大提高。
養(yǎng)老計劃與長期投資理財相結(jié)合
養(yǎng)老儲備投資不能激進(jìn)，要以穩(wěn)健為主，如果他們有較強的風(fēng)險承受能力，可以考慮購買年均回報6％的指數(shù)型基金，或購買一個年均回報5％的組合基金（10％貨幣型基金、30％指數(shù)型基金、40％債券型基金、20％股票型基金），則月均投資為4528元。這樣，由于有較高的投資回報，要儲備同樣的退休基金，每個月定期定投的投資額就更低了，負(fù)擔(dān)相對減輕，完全可以在準(zhǔn)備足夠的退休保障的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高現(xiàn)在的生活品質(zhì)。
《卓越理財》：什么是“增額分紅”？
萬里祥：“增額分紅”又叫“保額分紅”，是將紅利以增加保額的方式進(jìn)行分配，即將客戶當(dāng)年分得的年度紅利自動地加入到有效保額之中，再以此為基礎(chǔ)進(jìn)行下一年度的分配，保費不增，保額逐年遞增,直到發(fā)生保險責(zé)任等情況時，將多年復(fù)利累計的有效保額給付客戶，同時在保單終止或減保時還能分一筆終了紅利。
《卓越理財》：增額分紅保險的紅利來源是什么？
萬里祥：一般保險公司分紅產(chǎn)品的紅利來源于“三差”：
1、本年度實際投資收益率與計算保險費的預(yù)定利率之間差異形成的部分（利差）；
2、本年度實際死亡率與預(yù)定死亡率之間差異形成的部分（死差）；
3、本年度實際費用率與預(yù)定費用率之間差異形成的部分（費差）。
我國目前只有“新華人壽”采用“增額分紅”的方式，其紅利來源除包括以上“三差”外，還包括：
1、退保等保單狀態(tài)變動產(chǎn)生的損益；
2、精算評估方法與基礎(chǔ)、稅收政策及財務(wù)核算方法變動產(chǎn)生的損益；
3、上一年度未分配盈余及其投資收益。
《卓越理財》：為什么“增額分紅”保險能獲得較高的投資收益率？
萬里祥：1、紅利來源多，投資渠道廣。（1）大額協(xié)議存款；（2）國債承銷包銷；（3）國債回購交易；（4）購買金融債券；（5）、中央企業(yè)債券；（6）銀行同業(yè)拆借；（7）證券投資基金；（8）進(jìn)入股市融資。
以上投資渠道不是單一的，而是組合的。各投資渠道之間的投資比例是根據(jù)當(dāng)時資本市場的變化而變化的。增額分紅保險的特點是在各種投資渠道的選擇中靈活地進(jìn)行調(diào)整和組合，從而獲取最大的利潤，使客戶利益最大化。
2、由于每年分的紅利是以增加保額的方式進(jìn)行分配，降低了兌現(xiàn)壓力從而擴(kuò)大了投資運作的靈活度，增加了獲得高收益的可能性。可見"增額分紅"具有長期經(jīng)營的優(yōu)勢，更能發(fā)揮保險保障和投資理財?shù)碾p重功能。
3、"增額分紅"保險除了與"現(xiàn)金分紅"保險一樣，要將保險公司每年全部盈余中的可分配盈余部分拿出70%作為年終分紅分配給客戶外，還要將未分配盈余部分也拿出70%作為獨有的終了紅利分配給客戶。分的多，投資收益率自然要高。
《卓越理財》增額分紅保險的投資收益率是如何測算的？
萬里祥:以新華人壽“美滿安康”增額分紅保險為例:
30歲男性客戶年交保費1.31萬元，保額10萬元，交費期20年。該款保險是兩全終身分紅保險，生時每三年按保額的9%固定返利，66歲時按當(dāng)年的有效保額還發(fā)一筆祝壽金。死時按雙倍保額理賠保障金。
投資收益率由三部分組成：
1、到66歲固定返利投資收益率可達(dá)159.62%，平均年投資收益率為4.43。
2、到66歲終了紅利投資收益率可達(dá)62.39%，平均年投資收益率為1.73%。
3、到66歲現(xiàn)金價值投資收益率可達(dá)43%，平均年投資收益率為1.19%。
增額分紅保險投資收益率的測算是有特定的年齡段和時間段的。以上僅以30歲男性作為代表，并以66歲為一時間段。年齡越小，投保時間越早，投資收益率越高；另外投保時間越長，如到70歲、75歲時，返利越多，增額越大，投資收益率也就越高。
關(guān)鍵詞：消費信貸；中等收入階層；商業(yè)銀行
中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10.19311/ki.1672-3198.2016.33.111
服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)一直是商業(yè)銀行的戰(zhàn)略方向。所謂“實體經(jīng)濟(jì)”，一般包括物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)和流通，以及精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和流通。居民消費領(lǐng)域是實體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。近年來，國家積極鼓勵消費信貸產(chǎn)品和管理模式創(chuàng)新。消費信貸在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、擴(kuò)大內(nèi)需和促進(jìn)居民消費結(jié)構(gòu)升級等方面有著非常重要的意義。在這一政策背景下，筆者就中等收入階層的消費信貸進(jìn)行深入分析，以期促進(jìn)商業(yè)銀行消費信貸業(yè)務(wù)發(fā)展。
1 消費信貸與中等收入階層界定
消費信貸是金融機構(gòu)向個人提供資金，用以滿足消費需求的一種信貸方式。消費信貸可以提高個人即期消費水平，實現(xiàn)平穩(wěn)的終生消費。
消費信貸并不針對所有人。借款人需要為借款消費支付利息，需要分期還貸，這對其收入及信用情況有比較嚴(yán)格的要求。根據(jù)發(fā)達(dá)國家消費信貸發(fā)展歷史，個人消費信貸在客戶群定位方面，主要是面對中等收入階層。中等收入的家庭或個人，具有一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，收入處于中上等水平，有潛在消費信貸需求。
中等收入階層主要從事腦力勞動，主要靠工資及薪金謀生，一般受過良好教育，具有專業(yè)能力和家庭消費能力，有閑暇時間，追求生活品質(zhì)。在政治、經(jīng)濟(jì)和社會文化地位上，居于一個社會的中間水平。根據(jù)國內(nèi)的一些研究報告，我國的中等收入階層規(guī)模已接近1億人。
在一個橄欖型社會中，中等收入階層是最穩(wěn)定的社會階層。他們辛勤工作，誠實經(jīng)營，收入穩(wěn)定。他們是消費潮流的體現(xiàn)者，時尚消費的支持者。擴(kuò)大中等收入階層的消費信貸對于穩(wěn)定社會、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，都有著特別重大的意義。
目前國內(nèi)的中等收入階層主要包括政府和企事業(yè)單位的中高層管理者和中高層專業(yè)人士，有一定實力的小業(yè)主或民營企業(yè)者，國有或集體資產(chǎn)承包經(jīng)營者。
中等收入階層消費貸款的主要目的是超前消費，貸款需求范圍廣，比較集中的貸款項目是住房按揭、房屋裝修、汽車消費、大額耐用品消費、旅游等。
2 中等收入階層消費信貸需求分析
中等收入階層在消費信貸的需求方面有一定的規(guī)律性，商業(yè)銀行只有深入細(xì)致的了解該階層的需求，才能有的放矢地開展消費信貸業(yè)務(wù)，滿足客戶需求。從市場現(xiàn)狀來看，中等收入階層消費信貸需求可以概括成以下一些方面：
2.1 提前消費需求
根據(jù)消費經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，提前消費需求是消費信貸客戶的最基本需求。隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，國外先進(jìn)消費觀念的深入人心，中等收入者絕大部分已經(jīng)接受消費信貸。他們提前消費的心理漸趨成熟，更愿意向銀行貸款消費。他們通過貸款買房、買車，習(xí)慣使用信用卡進(jìn)行透支消費。
2.2 理財投資需求
這一需求是在國內(nèi)居民理財投資渠道日益多元化和居民理財投資心理日漸成熟的背景下產(chǎn)生的。中等收入階層綜合素質(zhì)較高，具備理財投資理念，能夠承擔(dān)一定的風(fēng)險。他們會利用個人貸款進(jìn)行大額消費，減少自有資金占用，同時利用閑置Y金進(jìn)行高風(fēng)險高收益投資。目前，如果從理財投資角度分析，國內(nèi)住房按揭貸款的利率價格比較低廉，其他種類的消費貸款利率雖然有上浮，但總體定價不高。這樣，中等收入者會考慮向銀行低成本借貸滿足消費需求，而同時利用自有資金進(jìn)行理財投資獲得高收益投資回報。
2.3 大額奢侈品消費需求
中等收入階層擁有的耐用消費品已經(jīng)比較齊全，他們增加的收入會用于提高消費檔次，緊跟消費潮流和時尚。根據(jù)世界奢侈品研究中心調(diào)查顯示，中國已成為世界第三大奢侈品消費市場。中高收入階層為了體現(xiàn)自己的地位和身份，對國際知名品牌的產(chǎn)品需求越來越旺盛。而這同時帶動了銀行消費信貸業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，消費者通過申請短期消費貸款、信用卡分期支付等方式購買奢侈品。
2.4 信用價值需求
市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，個人信用的市場價值越來越體現(xiàn)出來。中等收入者已經(jīng)認(rèn)識到自身信用的重要性。信用高低決定了從銀行獲得貸款的額度，信用度越高，未來能獲得的貸款越多。同時，他們當(dāng)前的信用度受到已得到貸款額度的影響，他們已經(jīng)得到的貸款越多，證明他們的個人信用更加有價值。這樣，他們貸款消費的動機不斷增強。為了在未來能夠獲得更多的貸款，他們在當(dāng)期會積極向銀行申請貸款。
2.5 自我身份實現(xiàn)需求
根據(jù)馬斯洛需求層次理論，人的需求從低到高分成五大類，即生理需求、安全需求、歸屬與愛的需求、尊重需求和自我實現(xiàn)需求。如果擴(kuò)展到社會群體，不同的社會階層其需求層次的重點也不相同。中等收入階層在整個社會中處于中間位置，他們更加關(guān)注尊重和自我實現(xiàn)需求。如果可以得到銀行等金融機構(gòu)的大額信貸支持或者擁有大額度的貴賓信用卡，將是一種身份和社會地位的象征，可滿足其高層次的心理需求。
2.6 預(yù)防通脹需求
一般來說，新興發(fā)展國家總會出現(xiàn)一定的通貨膨脹。我國目前正處于快速發(fā)展期，通貨膨脹預(yù)期較為明顯。消費信貸需求正是伴隨著國內(nèi)通貨膨脹預(yù)期而產(chǎn)生。為避免未來支付更高的成本，消費者會通過借貸來提前消費。這一通貨膨脹預(yù)期往往是信用需求的加速器。因此，他們?yōu)轭A(yù)防漲價而提前進(jìn)行大額消費，比如購置高檔汽車，充分開展自身教育、子女教育等。
2.7 應(yīng)急動機需求
中等收入階層在遇到?jīng)]有計劃或沒有預(yù)期的大額消費支出、同時又缺乏其他快速的融資選擇時，往往會考慮向銀行申請消費貸款，此時消費貸款就具有滿足客戶應(yīng)急動機的需求，比如突發(fā)的家庭大額醫(yī)療費用等。
2.8 替代私人之間借貸的需求
隨著金融市場的深入發(fā)展，城市化、人口遷徙、居民生活方式和思想觀念的變化，人們擔(dān)心親戚朋友之間的借貸會產(chǎn)生人情債，而且向親戚朋友的借款大都是短期或者小額，不能滿足需求。而金融機構(gòu)便捷的信貸服務(wù)更能滿足中等收入階層的需求。為了減少人情債，更多人選擇通過銀行來實現(xiàn)融資需求，從市場上得到消費貸款，他們對于消費信貸的認(rèn)可度正不斷提升。
2.9 大額信貸需求
中等收入階層本身具備一定的資產(chǎn)和財力，其消費信貸需求一般額度較高，這一需求與小額信貸需求有明顯差別，其主要目的是提高生活品位，或滿足家庭及個人高檔消費偏好。
3 政策建議
消費信貸是商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)的重要組成部分，在國家擴(kuò)大內(nèi)需政策導(dǎo)向下，其發(fā)展?jié)摿薮蟆９P者建議，商業(yè)銀行應(yīng)該從客戶真實需求出發(fā)，采取差異化戰(zhàn)略和服務(wù)管理戰(zhàn)略，滿足中等收入階層消費信貸需求。
3.1 差異化戰(zhàn)略滿足客戶需求
近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的加入，國內(nèi)銀行業(yè)競爭日趨激烈。商業(yè)銀行在戰(zhàn)略發(fā)展方向上必須實行差異化，避開競爭激烈的“紅海”，而挖潛自己的“藍(lán)海”。但是，由于國內(nèi)消費信貸還處在起飛階段，商業(yè)銀行的長期總體戰(zhàn)略必然趨同。各銀行不僅戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向一致，而且多數(shù)會將消費信貸業(yè)務(wù)確定為戰(zhàn)略重心。要真正滿足客戶需求，商業(yè)銀行就必須在“戰(zhàn)術(shù)”層面走差異化發(fā)展之路。具體而言，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)中等收入階層客戶的信貸需求進(jìn)行市場細(xì)分，提供差異化服務(wù)。
3.1.1 產(chǎn)品差異化
通過對中等收入階層的消費信貸需求分析，商業(yè)銀行可以積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，比如，提供奢侈品消費貸款，滿足其奢侈品購買需求；提供大額消費信貸，滿足其大額消費需求；提供高檔藝術(shù)品消費貸款，滿足其文化需求；提供能顯示客戶身份地位、品味偏好的貴賓信用卡，滿足其身份實現(xiàn)的需求。
此外，要研究客戶的心理需求，通過深入的市場調(diào)研，及時了解客戶的現(xiàn)實需求和潛在需求，使產(chǎn)品具有很強的靈活應(yīng)變能力。要把一些高新技術(shù)知識整合到產(chǎn)品中去，使產(chǎn)品具備智能化、知識化、藝術(shù)化和品味化。
3.1.2 價格差異化
消費信貸定價差異化既是滿足客戶需求的必然選擇，也是適應(yīng)利率市場化的必然選擇。深入分析中等收入階層的消費信貸需求可以發(fā)現(xiàn)，客戶的理財投資需求、替代私人之間借貸的需求以及大額信貸需求，都與消費信貸的利率價格密切相關(guān)。利率定價如果非常高，客戶的這些需求都較難實現(xiàn)。而利率定價如果太低，銀行又無法盈利。因此，銀行可以考慮針對不同客戶采取價格差異化策略。
對于注重品牌和服務(wù)質(zhì)量，而對價格敏感度低的客戶，可以提供價格較高但服務(wù)水平更高、附加值更多的消費貸款，使其感到利率雖高，但是獲得的服務(wù)超值。而對于價格因素敏感的客戶，可以在政策允許范圍內(nèi)減少一些客戶當(dāng)前支出項目，推出一些折扣優(yōu)惠。
3.1.3 渠道差異化
目前，商業(yè)銀行消費信貸服務(wù)主要通過專門的個貸中心渠道進(jìn)行。不同類型的商業(yè)銀行，可以通過不同的渠道滿足客戶需求。對于大型商業(yè)銀行，可以發(fā)揮網(wǎng)點規(guī)模優(yōu)勢，利用客戶對網(wǎng)點的依賴性，依托網(wǎng)點開展消費信貸服務(wù)。銀行網(wǎng)點服務(wù)除了要具有“人性化、個性化”特征外，最重要的是要將銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行有機整合，要將信貸、理財和結(jié)算等金融服務(wù)整合，將柜臺、客戶經(jīng)理、自助銀行、網(wǎng)上銀行等渠道整合，甚至可以將房屋評估和房屋中介等消費信貸合作機構(gòu)引入網(wǎng)點，為客戶提供一站式服務(wù)。同時，網(wǎng)點內(nèi)應(yīng)建立專區(qū)為客戶提供便捷服務(wù)。此外，要注重業(yè)務(wù)辦理過程中的文化交流和心理溝通，使客戶有一種非常舒適的服務(wù)體驗。
對于中小型銀行，要充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)、手機等新興電子服務(wù)渠道的優(yōu)勢，通過不斷的技術(shù)更新，推動消費信貸業(yè)務(wù)辦理的便捷化、個性化和友好化，使客戶通過虛擬渠道，體驗到優(yōu)質(zhì)高效的信貸服務(wù)和先進(jìn)技術(shù)帶來的服務(wù)新鮮感受。
3.2 服務(wù)管理戰(zhàn)略滿足客戶需求
中等收入階層由于生活質(zhì)量的提高，對服務(wù)質(zhì)量的要求很高。開展消費信貸，商業(yè)銀行必須緊緊圍繞客戶，了解顧客需求，改善服務(wù)方式，提高服務(wù)質(zhì)量，幫助客戶實現(xiàn)目標(biāo)，為客戶創(chuàng)造價值，培養(yǎng)客戶對銀行的忠誠度和依賴度，與客戶建立起長期的、信任互利的合作伙伴關(guān)系。
3.2.1 規(guī)范服務(wù)管理
規(guī)范化的金融服務(wù)體現(xiàn)著銀行的品牌、形象和實力，能提高客戶信任感。筆者建議商業(yè)銀行采取以下措施。一是規(guī)范服務(wù)管理制度，重視現(xiàn)場管理；產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新時刻緊貼市場，與社會發(fā)展和宏微觀金融政策相銜接；在為客戶服務(wù)上，完善客戶信息，加強數(shù)據(jù)挖掘，推行標(biāo)準(zhǔn)化、定制化和分層次服務(wù)。二是借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗，全面導(dǎo)入國際標(biāo)準(zhǔn)化組織的質(zhì)量管理體系，按照規(guī)范化、現(xiàn)代化管理要求提升信貸服務(wù)品質(zhì)。三是對服務(wù)質(zhì)量進(jìn)行零缺陷控制，以“六西格瑪”和“零容忍”等嚴(yán)格管理手段，減少客戶抱怨，提高客戶滿意度。
3.2.2 提高服務(wù)效率
商業(yè)銀行只有不斷提高消費信貸的服務(wù)效率，才能滿足客戶的應(yīng)急需求，才能吸引更多客戶向銀行申請貸款而減少向親朋的私人借貸，也才能促進(jìn)客戶向銀行申請大額消費信貸。同時，隨著工作生活節(jié)奏加快，客戶對于服務(wù)效率的要求越來越高，商業(yè)銀行必須提高運作效率，簡化貸款操作流程。在提高服務(wù)效率的同時，也降低了操作成本。
首先，商業(yè)銀行應(yīng)積極推進(jìn)平行作業(yè)模式，使貸款調(diào)查和審查可以同步進(jìn)行，從而提高辦理速度。其次，在風(fēng)險可控的前期下，可以通過增加基層客戶部門批貸權(quán)限，適當(dāng)放權(quán)，從而縮短業(yè)務(wù)運作鏈條。最后，商業(yè)銀行內(nèi)部應(yīng)嚴(yán)格落實限時辦結(jié)制度，確保各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)高效運轉(zhuǎn)，爭取每一筆業(yè)務(wù)從受理到發(fā)放能控制在最短時間內(nèi)。
參考文獻(xiàn)
[1]包樂磊，張婷.我商業(yè)銀行發(fā)展消費信貸業(yè)務(wù)的目標(biāo)客戶分析[J].河北大學(xué)學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版），2008，（4）.
6月2日，央行并實施《大額存單管理暫行辦法》，大額存單正式獲準(zhǔn)推出。對于普通市民來說，大額存單是一種新的投資選擇。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大額存單的發(fā)行將會沖擊銀行理財產(chǎn)品，甚至對某些保本型銀行理財產(chǎn)品產(chǎn)生替代效應(yīng)。那么大額存單與銀行理財產(chǎn)品相比，有哪些優(yōu)劣勢？存還是不存呢？
大額存單有何不一樣？
6月15日首批9家銀行推出大額存單業(yè)務(wù)。所謂大額存單，是指由銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)面向非金融機構(gòu)投資人發(fā)行的記賬式大額存款憑證。與一般存單不同的是，大額存單屬于可轉(zhuǎn)讓存單，可以轉(zhuǎn)讓、提前支取和贖回，還可以辦理質(zhì)押貸款。
大額存單最早出現(xiàn)在美國。上世紀(jì)60年代初，美國政府對銀行存款利率實行以“Q條例”為代表的利率管制。因此為擴(kuò)大資金來源和增強市場競爭力，花旗銀行于1961年推出了第一張10萬美元以上、可在二級市場轉(zhuǎn)讓的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。由于存單既滿足了存款人的流動性需求，又提高了實際利率水平，一經(jīng)發(fā)行就受到熱捧。
個人認(rèn)購門檻30萬元
根據(jù)《辦法》規(guī)定，個人投資人認(rèn)購的大額存單起點金額不低于30萬元，機構(gòu)投資人則不低于1000萬元。在存款的期限上，有1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種，但6月15日9家首發(fā)銀行推出的種類還比較單一，主要集中在一年內(nèi)，共有1個月、3個月、6個月、9個月、1年五種期限。各家銀行根據(jù)自身情況，選擇發(fā)行的產(chǎn)品各有不同。如工行面向個人客戶的大額存單為6個月和1年期兩款，中信銀行產(chǎn)品期限分為3個月、6個月和12個月，農(nóng)業(yè)銀行產(chǎn)品期限包括1個月、3個月、6個月和1年。浦發(fā)銀行本期存單發(fā)行規(guī)模120億元人民幣，期限為6個月、1年，招行的大額存單期限為一個月。
記者了解到，除了此次的9家銀行之外，廣發(fā)銀行等其他商業(yè)銀行也有望在年內(nèi)推出類似業(yè)務(wù)。
目前，大額存單發(fā)行采用電子化方式，既可以在發(fā)行人的營業(yè)網(wǎng)點、電子銀行發(fā)行，也可以在第三方平臺以及經(jīng)中國人民銀行認(rèn)可的其他渠道發(fā)行。據(jù)記者了解，目前推出的9種大額存單都納入了存款保險的保障范圍。
收益高于定期但低于理財產(chǎn)品
大額存單的利率是市民最關(guān)心的。記者了解到，首發(fā)的多家銀行絕大多數(shù)將利率定在銀行存款基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮40%左右。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相對于當(dāng)前銀行對普通存款普遍上浮30%的利率，大額存單的收益率并不算低。眼下，1年期定期存款基準(zhǔn)利率為2.25%，大型銀行普遍在此基礎(chǔ)上上浮20%至2.7%。
不過，記者了解到，近期人民幣非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5.06%，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金目前的七日年化收益率為4%以上。還有熱衷炒股的市民則更傾向?qū)①Y金投入股市。
在投資門檻本來就比較高的情況下，大額存單適合哪些群體？業(yè)內(nèi)人士稱，大額存單的意向購買者主要有幾類，首先是定期到期客戶，其次是老年保守型客戶，另外部分未購買到國債的客戶也比較青睞大額存單。“在利率上大額存單達(dá)不到理財產(chǎn)品，門檻也更高，因此對個人客戶吸引力相對有限，但對企業(yè)，尤其是一些對流動資金要求高又不允許購買理財產(chǎn)品的大型外企來說，大額存單還是有一定吸引力的。”一位國有大行對公業(yè)務(wù)人士對記者表示。
暫不可轉(zhuǎn)讓
記者從多家商業(yè)銀行了解到，由于大額存單采取電子發(fā)行形式，大額存單產(chǎn)品持有到期后，資金將自動轉(zhuǎn)回客戶銀行卡內(nèi)活期賬戶，將不會自動續(xù)存，轉(zhuǎn)回銀行卡內(nèi)的資金將計算活期利息。
實際上，與普通存款相比，大額存單的最大特點在于可以流通轉(zhuǎn)讓。也就是說，即便未到期，存單也可以在市場上轉(zhuǎn)讓。不過，首批大額存單暫時仍不可轉(zhuǎn)讓。
一家股份制銀行甚至直接在宣傳單上打出“不可轉(zhuǎn)讓”的字眼。在記者走訪的其他銀行的工作人員也均表示，目前大額存單不可轉(zhuǎn)讓，只能開具“存款證明”。
此前央行規(guī)定，大額存單轉(zhuǎn)讓可以通過第三方平臺開展。“目前暫時不能轉(zhuǎn)讓，可能源于市場仍在建設(shè)當(dāng)中。”業(yè)內(nèi)人士表示，此前僅有銀行間市場可對大額存單進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，但僅針對金融機構(gòu)認(rèn)購的大額存單。“個人認(rèn)購的大額存單轉(zhuǎn)讓也放在這套系統(tǒng)中顯然不合適，央行或?qū)⒃俳ㄒ惶讉€人大額存單的轉(zhuǎn)讓體系。”
不過，也有銀行從另一個角度滿足了客戶對產(chǎn)品流動性的需求。比如農(nóng)行的大額存單可以前提支取且采用分段靠檔計息：按實際存入天數(shù)以支取日對應(yīng)掛牌5年定期、3年定期、2年定期、1年定期、6個月定期、3個月定期、一天通知或七天通知存款利率分段計息。
可進(jìn)行抵押融資
記者發(fā)現(xiàn)，各家銀行的大額存單利率基本相同。除了一年期產(chǎn)品有的銀行執(zhí)行3.06%（相當(dāng)于基準(zhǔn)利率上浮1.36倍），而大多數(shù)銀行給出3.15%（基準(zhǔn)利率上浮1.4倍）以外，其余產(chǎn)品定價幾乎沒有差異，約為同期存款利率上浮40%。比如：3個月、6個月和12個月三個期限產(chǎn)品的利率分別為2.60%、2.90%和3.15%。值得注意的是，招商銀行和浦發(fā)銀行發(fā)行的個人1個月大額存單與3個月大額存單利率持平，都為2.6%，即三個月定存利率上浮40%。
也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大額存單的優(yōu)勢現(xiàn)在并不明顯，首先是30萬元的門檻較高;其次，相比目前收益率仍在5%以上的短期固定收益人民幣理財產(chǎn)品和收益率4%的寶寶類貨幣基金，首批大額存單無論在流動性、門檻還是收益率上，似乎都未顯示出明顯優(yōu)勢。
不過，銀行理財師表示，投資人不能僅看大額存單的門檻和收益率，應(yīng)看到，大額存單產(chǎn)品納入存款保險保障范圍，并且都支持抵押和質(zhì)押貸款，利用大額存單進(jìn)行的抵押融資將是該類產(chǎn)品的一大看點。同時，大額存單還可作為保證金開立存款證明，這對于有出國需求和貸款需求的人士是一個較好的選擇，可以在滿足自身需求的同時獲得額外的收益。
此外，大額存單采取固定利率模式，可以有效抵抗降息風(fēng)險。未來，隨著大額存單轉(zhuǎn)讓平臺健全，大額存單可轉(zhuǎn)讓的功能完善后，與理財、信托產(chǎn)品相比還有可自由流通的優(yōu)勢，流動靈活性將大大提升。
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