引言：易發(fā)表網(wǎng)憑借豐富的文秘實(shí)踐，為您精心挑選了九篇投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)范例。如需獲取更多原創(chuàng)內(nèi)容，可隨時(shí)聯(lián)系我們的客服老師。

第1篇

（一）應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)發(fā)生高成本

首先，我國中小投資公司的管理層對(duì)費(fèi)用的控制意識(shí)不強(qiáng)，在日常行為中不加節(jié)制的浪費(fèi)，甚至與公司生產(chǎn)業(yè)務(wù)關(guān)系不大的支出也被劃分至管理費(fèi)用科目中，使管理費(fèi)用成為了管理層的專款；其次，缺乏管理費(fèi)用的管理體系，一方面缺乏成文的管理費(fèi)用使用條例，另一方面未建立費(fèi)用獎(jiǎng)懲體系，使管理費(fèi)用嚴(yán)重超支卻無需承擔(dān)責(zé)任，從而陷入了費(fèi)用管理的惡性循環(huán)中。

（二）各部門風(fēng)險(xiǎn)管控責(zé)任制度不完善

我國中小投資公司內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理，風(fēng)險(xiǎn)管控責(zé)任制度不完善，工作分工不明確，不能真正實(shí)現(xiàn)權(quán)力制衡。為了制定內(nèi)部控制制度而制定內(nèi)部控制制度，事前沒有經(jīng)過認(rèn)真地調(diào)查和論證，制定的制度不合理，在公司實(shí)際運(yùn)行過程中難以執(zhí)行，或沒有得到公司職工的充分認(rèn)同，使公司員工產(chǎn)生抵觸情緒，以致不能真正發(fā)揮出風(fēng)險(xiǎn)管控責(zé)任制度的本來效果。有的部門沒有按照有關(guān)要求認(rèn)真檢查和評(píng)估內(nèi)控系統(tǒng)的運(yùn)行情況，未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并提出改進(jìn)建議和處理意見。

二、我國中小投資公司加強(qiáng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

由于我國中小投資公司在經(jīng)營過程中存在如此多的風(fēng)險(xiǎn)，因此在公司經(jīng)營過程中，要牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，切實(shí)采取防范措施，最大限度地防止經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。我國中小投資公司要做好公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的防范，需要從以下幾個(gè)方面努力：

（一）增強(qiáng)公司防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)

我國中小投資公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)要做到“防患于未然”，要增強(qiáng)公司的防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不僅從公司領(lǐng)導(dǎo)，更要讓公司的每位員工意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)防范與管理對(duì)公司的重要性，讓公司的員工都樹立起風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。公司的風(fēng)險(xiǎn)管理要以預(yù)防為主，即通過增加、補(bǔ)充或規(guī)范公司各工作的控制環(huán)節(jié)來減輕可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)；其次，要建立公司監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)公司高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域經(jīng)常進(jìn)行檢查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)已存在的或潛在的風(fēng)險(xiǎn)。總之，公司的風(fēng)險(xiǎn)管理必須貫穿并滲透于公司經(jīng)營的全過程。

（二）建立有效的內(nèi)部控制制度

內(nèi)部控制即為保證單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常進(jìn)行所采取的一系列必要的管理措施，不僅包括單位最高管理當(dāng)局用來授權(quán)與指揮經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各種方式方法，也包括核算，審核，分析各種信息資料及報(bào)告的程序和步驟，還包括對(duì)單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行綜合計(jì)劃，控制和評(píng)價(jià)而制定的各項(xiàng)規(guī)章制度。首先提高公司內(nèi)控意識(shí)，俗話說：“思想決定高度”，我國公司要落實(shí)法律法規(guī)，實(shí)行公司負(fù)責(zé)人責(zé)任制。公司負(fù)責(zé)人必須以戰(zhàn)略的眼光對(duì)待內(nèi)部控制，帶頭自覺執(zhí)行內(nèi)控措施，積極實(shí)施內(nèi)控政策。其次要建立適合公司本身發(fā)展的內(nèi)控機(jī)制，完善公司經(jīng)理層的運(yùn)作機(jī)制，通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)把真正具有經(jīng)營管理能力的人才吸引進(jìn)來，避免行政干預(yù)代替公平競(jìng)爭(zhēng)。加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營者的制衡約束，通過直接監(jiān)督、間接監(jiān)督和制度約束來完善內(nèi)部控制制度，使公司的各項(xiàng)規(guī)章制度和具體的行為準(zhǔn)則在合理高效的公司治理結(jié)構(gòu)下有效發(fā)揮作用。

（三）推行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)

以公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的審計(jì)稱為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)，通過專門的審計(jì)方法對(duì)公司存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，區(qū)別于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)審計(jì)。審計(jì)關(guān)注的重點(diǎn)不僅僅是公司財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)，而是通過對(duì)公司的公司治理、內(nèi)部控制制度、公司經(jīng)營策略、公司法律環(huán)境等方面的測(cè)試，評(píng)估公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。以公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的審計(jì)越來越被許多國家所重視。隨著以公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的新的審計(jì)方法在審計(jì)理論研究與實(shí)務(wù)運(yùn)用中的日趨成熟，國際審計(jì)與鑒證準(zhǔn)則委員會(huì)、美國、英國、加拿大等國的審計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)，都已制定和修訂了一系列的相關(guān)準(zhǔn)則，簡(jiǎn)稱“風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)準(zhǔn)則”。可見推行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)防范至關(guān)重要。

（四）建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度

要能夠很好的防范公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，必須建立一套有效的公司風(fēng)險(xiǎn)防范制度。公司治理和公司內(nèi)部控制制度是從公司組織架構(gòu)上控制因內(nèi)部管理失誤造成公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。而在公司經(jīng)營過程中可能遇見的各種具體的風(fēng)險(xiǎn)，還必須建立相應(yīng)的具體風(fēng)險(xiǎn)防范制度進(jìn)行防范。如公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，法律風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，信息風(fēng)險(xiǎn)，策略風(fēng)險(xiǎn)等。公司經(jīng)營是有風(fēng)險(xiǎn)的，但風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)是并存的。風(fēng)險(xiǎn)越大，可能機(jī)會(huì)越多，正因?yàn)槿绱耍粋€(gè)好的公司不應(yīng)該回避風(fēng)險(xiǎn)，但應(yīng)當(dāng)在經(jīng)營活動(dòng)中做到盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)和積極預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)語

第2篇

【關(guān)鍵詞】 海外投資 風(fēng)險(xiǎn) 指標(biāo)體系

一、引言

據(jù)中國國家商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2002―2012年，十年間中國非金融類對(duì)外直接投資從20億美元猛增到772.2億美元，增長了37.61倍，投資范圍擴(kuò)展到全球141個(gè)國家和地區(qū)的4425家境外企業(yè)。2013年1-11月中國境內(nèi)投資者對(duì)外直接投資（非金融類）累計(jì)達(dá)802.4億美元，較去年的625億美元同比增長28.3%。其中，對(duì)俄羅斯、美國、澳大利亞、歐盟、東盟的投資分別實(shí)現(xiàn)685%、232.2%、109.3%、89.9%、35.3%的高速增長。中國企業(yè)國際化經(jīng)營已進(jìn)入一個(gè)新的階段。對(duì)外直接投資不僅促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)較快發(fā)展，帶動(dòng)了國內(nèi)機(jī)器設(shè)備等資本貨物的出口，而且能有效利用國外資源，緩解國內(nèi)某些資源供應(yīng)不足的矛盾，對(duì)調(diào)整國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和提升企業(yè)國際競(jìng)爭(zhēng)力起到了積極的作用。

然而，隨著企業(yè)投資范圍的拓寬和投資機(jī)會(huì)的增多，投資風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。因此，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理，通過對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估、預(yù)警、監(jiān)控來防范甚至化解風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)開展對(duì)外直接投資活動(dòng)的企業(yè)來說具有十分重要的意義。首先，正確地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是企業(yè)成功“走出去”的先決條件。

二、中國企業(yè)海外投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)因素構(gòu)成

Tvimer（1996）構(gòu)建的國際風(fēng)險(xiǎn)感知模型（PEU模型）中明確提出國際投資環(huán)境包括宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境及特定企業(yè)條件等三個(gè)層面。基于此框架，本文將宏觀環(huán)境層面劃分為政治層面、經(jīng)濟(jì)層面、社會(huì)層面和自然稟賦等四個(gè)子層面；將行業(yè)環(huán)境層面劃分為市場(chǎng)層面、競(jìng)爭(zhēng)層面、技術(shù)層面以及行業(yè)制度層面等四個(gè)子層面；將特定企業(yè)層面劃分為營運(yùn)管理、財(cái)務(wù)管理、人力資源管理和社會(huì)責(zé)任層面等四個(gè)子層面。

由此，建立中國企業(yè)海外投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，見表1。

三、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)因素

宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)包含四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素，即政治風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)文化風(fēng)險(xiǎn)和自然條件風(fēng)險(xiǎn)。

1、政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)是指東道國由于戰(zhàn)爭(zhēng)、革命、或政策變動(dòng)給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)通常由東道國政府的行為和能力決定，具體細(xì)分為以下幾個(gè)方面：一是東道國政局穩(wěn)定，這對(duì)國際投資的影響比較直接，一旦出現(xiàn)政局不穩(wěn)，如戰(zhàn)爭(zhēng)、革命或者其他政治騷亂和武裝沖突，將對(duì)跨國公司產(chǎn)生致命的影響，政局越穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)越小；二是東道國政府對(duì)企業(yè)干預(yù)的可能性，東道國政府會(huì)由于某些政治原因，對(duì)外來企業(yè)采取歧視性的措施來干預(yù)和限制外來企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)。比如外交層面上，跨國公司所在母國與東道國政治上發(fā)生爭(zhēng)端時(shí)，經(jīng)濟(jì)會(huì)成為一方壓制另一方的必要手段，而跨國公司會(huì)成為其主要攻擊目標(biāo)，從而跨國公司在東道國的正常經(jīng)營活動(dòng)會(huì)受到打壓，影響其經(jīng)濟(jì)收益；三是影響商業(yè)環(huán)境的政府政策的不確定性，如不確定的財(cái)政政策和貨幣政策、國有化威脅和政府規(guī)章制度的變化等。

2、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指東道國經(jīng)濟(jì)水平的變動(dòng)、通貨膨脹、匯率和利率變動(dòng)給企業(yè)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

（1）東道國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是指一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)模、速度和所達(dá)到的水平。此外，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還包括經(jīng)濟(jì)波動(dòng)水平，如經(jīng)濟(jì)景氣狀況、所處經(jīng)濟(jì)周期的階段以及通貨膨脹率等。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是是衡量一個(gè)國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)和潛力的重要標(biāo)志。若東道國的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期不明朗或已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退階段，會(huì)造成東道國對(duì)外償付能力下降、擔(dān)保有效性減弱、幣值大幅波動(dòng)、保護(hù)主義抬頭、社會(huì)總需求萎縮，給跨國投資帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，各國政府會(huì)對(duì)本國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷的進(jìn)行調(diào)整和變革，以適應(yīng)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢(shì)，保證本國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，但對(duì)于進(jìn)行長期直接投資的外資企業(yè)來說，這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整就可能使外資企業(yè)的市場(chǎng)地位和份額發(fā)生變化，從而逐漸喪失在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位甚至退出該國市場(chǎng)。

（3）外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)是任何從事跨國經(jīng)營的企業(yè)都無法規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)主要可分為匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和外匯管制風(fēng)險(xiǎn)。匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)在以外幣計(jì)價(jià)的交易中，由于交易發(fā)生日和結(jié)算日的匯率不一致，本幣與外幣的兌換存在一定的價(jià)差，會(huì)面臨收入或支出發(fā)生變動(dòng)的險(xiǎn)。外匯管制風(fēng)險(xiǎn)是指由于一國政府對(duì)于經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯買賣和國際結(jié)算進(jìn)行限制所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。采取外匯管制措施以達(dá)到限制或禁止外國投資者將投資成本、利潤以及其它合法收入轉(zhuǎn)移出東道國的目的。

（4）利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指國際投資所涉及的國家由于各種不確定因素的變化導(dǎo)致利率變化，直接或間接引起外國投資者發(fā)生變化的可能性。

3、社會(huì)文化風(fēng)險(xiǎn)

社會(huì)文化風(fēng)險(xiǎn)是指由人文原因形成的宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，包括投資企業(yè)母國與東道國之間在語言、風(fēng)俗、習(xí)慣、和價(jià)值觀等方面的差異給企業(yè)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

（1）社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施。反映社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施結(jié)構(gòu)的因素主要包括能源供應(yīng)、交通運(yùn)輸條件、通訊設(shè)施配備、原材料供應(yīng)系統(tǒng)、金融和信息服務(wù)、城市生活設(shè)施建設(shè)、文教衛(wèi)生設(shè)施等。東道國的社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施方面完善與否，將會(huì)影響我國企業(yè)對(duì)外直接投資的規(guī)模與增長，因此社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施因素是衡量東道國區(qū)位優(yōu)勢(shì)好壞的重要標(biāo)志。

（2）社會(huì)文化因素。文化是指通過學(xué)習(xí)、共享等方式形成，進(jìn)而影響社會(huì)成員思想、行為傾向的強(qiáng)制性、相關(guān)性社會(huì)符號(hào)系統(tǒng)。投資國與東道國之間的國家文化差異，如語言、風(fēng)俗習(xí)慣、價(jià)值觀和等方面的區(qū)別導(dǎo)致的文化沖突現(xiàn)象，是企業(yè)對(duì)外直接投資時(shí)需要面對(duì)的常見問題。不同國家與地區(qū)的社會(huì)倫理道德區(qū)別還會(huì)引發(fā)商業(yè)倫理與價(jià)值判斷準(zhǔn)則方面的沖突。不同的文化背景影響著人們的消費(fèi)方式、需求偏好、價(jià)值體系以及敬業(yè)精神，也決定了消費(fèi)者、供應(yīng)商與企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來或各種關(guān)系的方式和特點(diǎn)。

（3）社會(huì)人口因素。我國企業(yè)對(duì)外直接投資時(shí)不僅要關(guān)注東道國國家和地區(qū)的人口總量和增長，更要關(guān)注該區(qū)域的人口結(jié)構(gòu)與分布狀況，如收入分配、居民教育水平、消費(fèi)群接收新事物的難易度，民族問題沖突程度、社會(huì)團(tuán)體影響力等。

4、自然條件風(fēng)險(xiǎn)

自然條件風(fēng)險(xiǎn)是指由于非人為因素所形成的宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，決定著一個(gè)國家自然資源的稟賦。

（1）基本條件。如國土面積、地質(zhì)地形條件及城市分布情況等，這些因素會(huì)對(duì)我國企業(yè)海外市場(chǎng)的進(jìn)入模式、廠房設(shè)施的選址以及營銷渠道的構(gòu)建等產(chǎn)生影響。此外，東道國的氣候及自然風(fēng)光條件對(duì)旅游行業(yè)的相關(guān)企業(yè)來說尤為重要。

（2）地理位置。主要是指地理距離的遠(yuǎn)近以及地理?xiàng)l件的優(yōu)越性，例如擁有深水港的國家和地區(qū)由于便利的運(yùn)輸條件尤其是海運(yùn)條件，從而成為吸引企業(yè)對(duì)外直接投資的重要選擇。相反，地理位置過于遙遠(yuǎn)或偏僻則可能加大投資的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）自然資源稟賦。豐富的自然資源儲(chǔ)備對(duì)垂直型投資的企業(yè)而言具有強(qiáng)大的吸引力。由于我國企業(yè)對(duì)外直接投資的傳統(tǒng)動(dòng)機(jī)中資源尋求型所占比例較高，采礦業(yè)歷來占有較大的比重，因此包括中東和非洲等風(fēng)險(xiǎn)較高但自然資源豐富的國家和地區(qū)往往成為中國企業(yè)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)區(qū)域。

四、行業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)因素

行業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)包括四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素，即行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)制度風(fēng)險(xiǎn)。

1、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)是指競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手狀態(tài)、潛在進(jìn)入者狀態(tài)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的產(chǎn)品價(jià)格和原材料價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。由于無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)產(chǎn)品市場(chǎng)中可獲取的產(chǎn)品數(shù)量和類型，企業(yè)可能遭受來自同行業(yè)廠商的競(jìng)爭(zhēng)壓力。風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于產(chǎn)品具有相似功能或特點(diǎn)的企業(yè)相互競(jìng)爭(zhēng)的格局及其激烈程度，主要影響因素包括：現(xiàn)有廠商的威脅、替代品的威脅、新加入者的威脅、供方及賣方議價(jià)能力等因素。

2、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于消費(fèi)者偏好、替代品的可獲取性、互補(bǔ)品的稀缺性等方面的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）行業(yè)市場(chǎng)特性。中國企業(yè)對(duì)外投資不僅受到東道國某一行業(yè)的市場(chǎng)成熟度、市場(chǎng)容量和市場(chǎng)潛力的影響，還受到東道國的行業(yè)開放程度及市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r的影響。

（2）原材料市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。原材料市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指滿足企業(yè)正常經(jīng)營獲得的原材料供給，并投入到生產(chǎn)活動(dòng)中的不確定性。該風(fēng)險(xiǎn)主要來源于原材料供應(yīng)方的轉(zhuǎn)變、其他使用者對(duì)投入物需求的變動(dòng)、供應(yīng)商操縱價(jià)格和數(shù)量的潛在情況等因素。

（3）產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指的是產(chǎn)品需求、顧客偏好等未預(yù)料的改變、替代品或互補(bǔ)品有用性的改變所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。東道國的顧客偏好、消費(fèi)者品位或消費(fèi)方式不僅受制于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及人口生活水平，還受到國家文化、和消費(fèi)傳遞等因素的影響。因此我國企業(yè)對(duì)外直接投資時(shí)不僅要關(guān)注和滿足東道國的顧客需求和偏好，還要通過分析國家文化差異，通過鮮明的產(chǎn)品特征或文化屬性引導(dǎo)甚至改變東道國的顧客需求偏好。

3、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要指技術(shù)在東道國適用性風(fēng)險(xiǎn)、東道國市場(chǎng)主要技術(shù)變動(dòng)頻率風(fēng)險(xiǎn)、以及東道國對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不夠?qū)е碌募夹g(shù)抄襲、擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）行業(yè)技術(shù)密集度。東道國行業(yè)技術(shù)水平、技術(shù)力量、技術(shù)政策、技術(shù)轉(zhuǎn)讓速度以及技術(shù)發(fā)展動(dòng)向等都會(huì)影響著中國企業(yè)的對(duì)外直接投資。行業(yè)技術(shù)密集度指該行業(yè)技術(shù)密集型的程度，如設(shè)備投資的強(qiáng)度、生產(chǎn)工藝流程是否先進(jìn)、資源消耗的多少、科技人員在職工中所占比重、行業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率、行業(yè)產(chǎn)品技術(shù)性能的復(fù)雜程度以及更新?lián)Q代的速度等。

（2）行業(yè)技術(shù)變革風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)進(jìn)步及產(chǎn)品革新可以從根本上影響一個(gè)行業(yè)原有的競(jìng)爭(zhēng)格局，能夠大幅度提高行業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率、實(shí)現(xiàn)行業(yè)的迅速增長。我國企業(yè)若技術(shù)研發(fā)能力和開發(fā)資金不足，生產(chǎn)技術(shù)未能達(dá)到東道國的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)嗎，則可能遭受較大的損失。

（3）技術(shù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)跨國公司擁有較高的技術(shù)水平時(shí)，一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能通過非法手段占有或使用其專有技術(shù)，或者由合作方超越協(xié)議范圍的使用與擴(kuò)散。關(guān)鍵的技術(shù)要素一旦擴(kuò)散，擁有這些核心技術(shù)而建立領(lǐng)先地位的企業(yè)在東道國甚至全球的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就會(huì)遭到削弱。因此，防范核心技術(shù)的擴(kuò)散是對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)管理的新方向。

（4）行業(yè)制度風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)制度風(fēng)險(xiǎn)是指東道國政府、行業(yè)協(xié)會(huì)或行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)所制定的行業(yè)規(guī)則，跨國經(jīng)營的企業(yè)如果不了解這些規(guī)則，可能會(huì)遭到同行的抵制、訴訟甚至遭到相關(guān)部門的處罰。

五、企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素

1、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在整個(gè)生產(chǎn)、銷售過程中可能無法表現(xiàn)良好的控制力所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)來源于企業(yè)營運(yùn)的不確定性，包括勞動(dòng)力的不確定性、企業(yè)專有投入品供應(yīng)的不確定性、生產(chǎn)和銷售的不確定性。對(duì)外直接投資通常是跨國性的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，所以營運(yùn)資金也必然需要跨國界的運(yùn)動(dòng)，這樣企業(yè)在現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理等方面都面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。

2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)涉及的包括籌資、資金運(yùn)用、資金回收和收益分配等環(huán)節(jié)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)代企業(yè)多為負(fù)債經(jīng)營，由于各種不確定性因素的影響，可能會(huì)造成不能還本付息、融資渠道關(guān)閉、資金鏈斷裂等情況。進(jìn)入到國際直接投資領(lǐng)域，會(huì)使企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜，在利率和匯率波動(dòng)較大時(shí)，則面臨較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)陷入困境甚至破產(chǎn)的境地。另外，隨著中國對(duì)外投資的規(guī)模越來越大，難免出現(xiàn)舉債過于沉重，導(dǎo)致企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)惡化，面臨很大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于投資決策的失誤等原因，企業(yè)在投資過程中或投資完成后，可能發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失和不能收回預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)，這就形成投資風(fēng)險(xiǎn)。

3、人力資源風(fēng)險(xiǎn)

人力資源風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)內(nèi)人員流動(dòng)、員工素質(zhì)、工作狀態(tài)、價(jià)值觀和勞動(dòng)生產(chǎn)率變化等因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）員工素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。一些國際化經(jīng)營的中小企業(yè)，由于員工整體素質(zhì)較低、國際商務(wù)經(jīng)驗(yàn)不足、管理者誠信管理和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄、缺乏優(yōu)秀的管理人才，都是導(dǎo)致人力資源風(fēng)險(xiǎn)的直接原因。即便是擁有豐富國際化經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)，也由于東道國員工與母國企業(yè)文化背景不同，價(jià)值觀和行為方式不同等原因，造成員工流失率高、消極怠工和泄露商業(yè)秘密等人力資源風(fēng)險(xiǎn)。

（2）高管能力水平風(fēng)險(xiǎn)。首先是高管職位任期的影響。一般來說，高層管理者在其任職初期因其能力或資歷所限，通常是風(fēng)險(xiǎn)回避者。隨其在位時(shí)間的增加、對(duì)公司環(huán)境的熟悉以及自身權(quán)威地位的提升，會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)偏好，采取高風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)外投資戰(zhàn)略。其次是高管的受教育水平的影響。對(duì)于對(duì)外直接投資的復(fù)雜決策，具備較高教育水平的管理者做出正確選擇的能力可能就越強(qiáng)，因此風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。且管理人員受教育水平的高低與其對(duì)創(chuàng)新的接受程度及執(zhí)行力度密切相關(guān)。第三是高管國際化經(jīng)驗(yàn)的影響。較強(qiáng)的國際化經(jīng)驗(yàn)有助于高層管理者克服由于不同語言、文化、風(fēng)俗、法律等帶來的“心理距離”，使其在面對(duì)國外環(huán)境及風(fēng)險(xiǎn)時(shí)更加自信，從而更有效地應(yīng)對(duì)和管理風(fēng)險(xiǎn)。

4、社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)

社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)銷售過程中因擔(dān)負(fù)產(chǎn)品安全、環(huán)境保護(hù)、員工利益和安全生產(chǎn)等責(zé)任而面臨的風(fēng)險(xiǎn)。這包括企業(yè)在東道國的社會(huì)形象是否良好、企業(yè)宣傳是否真實(shí)可靠、公眾利益和員工利益能否得到良好的保證、產(chǎn)品及產(chǎn)品生產(chǎn)過程各環(huán)節(jié)是否安全，對(duì)東道國的環(huán)境是否帶來污染和損傷。其中任何一方面做的不好，有可能使企業(yè)遭到東道國的排斥，甚至有面臨訴訟的風(fēng)險(xiǎn)。

六、結(jié)論

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)防范的基礎(chǔ)和前提。只有準(zhǔn)確識(shí)別了中國企業(yè)海外投資經(jīng)營所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，才能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確的評(píng)價(jià)、預(yù)警和防范。本文對(duì)中國企業(yè)對(duì)外直接投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整理，從宏觀、中觀和微觀三個(gè)層面來構(gòu)建中國企業(yè)海外投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，即將風(fēng)險(xiǎn)按照來源劃分為宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)3個(gè)主因素，并細(xì)分為12個(gè)子因素，全面系統(tǒng)地涵蓋了中國企業(yè)海外投資面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)。但隨著中國企業(yè)海外投資力度的日益增強(qiáng)、國際化進(jìn)程的不斷深化，由于國際投資環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜、國際市場(chǎng)需求紛繁多變、國際競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈以及國家間文化差異，中國企業(yè)海外投資逐漸面臨更大、更多的風(fēng)險(xiǎn)。因此，中國企業(yè)應(yīng)積極研究洞察內(nèi)、外界因素的變化，及時(shí)主動(dòng)地采取一系列切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，降低潛在損失，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)向收益的轉(zhuǎn)化，從而有效提高我國企業(yè)海外投資經(jīng)營績效和國際競(jìng)爭(zhēng)力。

（注：本文系2012年教育部社科規(guī)劃基金項(xiàng)目一般項(xiàng)目“我國企業(yè)跨國投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防范綜合系統(tǒng)對(duì)策研究”（項(xiàng)目編號(hào)：12YJA790075）。）

【參考文獻(xiàn)】

[1] 徐莉：中國企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素及控制策略研究[D].山東：山東大學(xué)，2012.

[2] 趙威：中國對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防范[D].大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012.

第3篇

[關(guān)鍵詞] 個(gè)人黃金投資 風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

投資總會(huì)伴隨風(fēng)險(xiǎn)，特別是個(gè)人投資者，需要正確認(rèn)識(shí)投資品種的風(fēng)險(xiǎn)，從而駕馭風(fēng)險(xiǎn)。

一、正確認(rèn)識(shí)黃金投資與投資黃金

黃金投資是指投資以黃金作為標(biāo)的物，包含其金融衍生產(chǎn)品在內(nèi)的一系列相關(guān)產(chǎn)品。黃金是唯一兼具一般商品屬性、貨幣屬性和金融屬性的特殊商品。從黃金屬性的特殊性這一角度，可將個(gè)人黃金投資分為如下主要類型：

1.金飾品、金條金塊等

金飾品屬于一種以黃金作為主要材料的工藝品,人們?cè)谶x擇購買時(shí)不僅考慮其成分是黃金,還因其具有比較高的美學(xué)價(jià)值,所以金飾品的市場(chǎng)價(jià)格與其含有的黃金成本相差較大。從投資角度分析，投資金飾品的缺點(diǎn)是購買費(fèi)用相對(duì)要高，流通性比較差，不容易變現(xiàn)或變現(xiàn)時(shí)損失較大。所以黃金投資一般不選擇金飾品。

購買金條和金塊是一種傳統(tǒng)的黃金投資方法。一般的金條和金塊加工費(fèi)用低廉，購買時(shí)支付少量傭金，多數(shù)地區(qū)都不征交易稅，變現(xiàn)性非常好，比較適合有較多閑散資金的長期投資者。

2.純金幣、金銀紀(jì)念幣

在貨幣發(fā)展史上，黃金曾經(jīng)作為本位幣的幣材。如今雖然金本位制度一去不復(fù)返，但金幣以及金紀(jì)念幣的制作一直沒有停止過。投資者在購買時(shí)要注意金幣是否有面額，通常情況下，有面額的純金幣要比沒有面額的純金幣價(jià)值高。純金幣具有很強(qiáng)的變現(xiàn)性，但保管的難度相對(duì)較大，需要注意保持原有包裝，金幣本身不能變形，否則會(huì)影響金幣的欣賞價(jià)值，從而影響出售價(jià)格。

以金為原料加工制造而成的紀(jì)念幣，由于其高難度的工藝設(shè)計(jì)水準(zhǔn)，以及相對(duì)少的發(fā)行量，使其投資價(jià)值大為提高。紀(jì)念金幣在二級(jí)市場(chǎng)的溢價(jià)一般都很高，再加上我國紀(jì)念幣受政策性調(diào)控的影響，價(jià)格波動(dòng)很難掌握，需要有更多的專業(yè)知識(shí)，才能進(jìn)行鑒定和把握市場(chǎng)走勢(shì)。

3.紙黃金、黃金衍生產(chǎn)品

紙黃金是憑證式黃金，也可以稱為“記賬黃金”，是一種賬面上的虛擬黃金，投資者通過賺取買賣之間的差價(jià)獲取利潤。在紙黃金交易過程中, 由于銀行與個(gè)人投資者之間不發(fā)生實(shí)物的提取和交收, 所以紙黃金交易實(shí)質(zhì)上是一種權(quán)證交易。從理論上講，紙黃金具有通過黃金屬性保值、增值、抗通貨膨脹的特點(diǎn)，且投資門檻不高，是未來我國個(gè)人黃金投資的重要方式, 也是國際上比較流行的投資方式。

黃金衍生產(chǎn)品主要指黃金期貨和黃金期權(quán)，如利用黃金期貨合約的做空機(jī)制, 在金價(jià)下跌時(shí),高價(jià)賣出黃金期貨賺取利差。對(duì)一般投資者來說，由于黃金期貨、期權(quán)投資戰(zhàn)術(shù)比較多且復(fù)雜, 這種交易風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高, 所以投資黃金衍生產(chǎn)品要適度, 應(yīng)考慮個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

二、黃金投資風(fēng)險(xiǎn)較小不等于沒有風(fēng)險(xiǎn)

在我國，個(gè)人黃金投資剛剛放開，渠道還不完善，品種還不夠豐富，個(gè)人投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)不可小視。

1.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

(1)長期價(jià)格趨勢(shì)與通貨膨脹。黃金價(jià)格的長期趨勢(shì)肯定是上漲的，如果長期投資肯定能獲得正收益。這時(shí)，就應(yīng)換個(gè)角度去分析其風(fēng)險(xiǎn)。通常的方法是比較黃金價(jià)格上漲幅度與通貨膨脹率。考慮布雷頓森林體系解體以來的整體情況，從1971年到2007年的累積通貨膨脹率為514%，而同期黃金價(jià)格從44.6美元漲到了836美元，價(jià)格翻了有19倍之多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了通貨膨脹率。但從1971年到2007年的37年中，黃金價(jià)格并不是一直上漲的，其中13個(gè)年份內(nèi)出現(xiàn)了下跌。從1980年到2005年這25年中，金價(jià)一直維持著低位震蕩的走勢(shì)，而通貨膨脹率每年都是正值。如果在這段時(shí)間內(nèi)投資黃金的話，是達(dá)不到“保值”效果的。

(2)短期價(jià)格波動(dòng)與多種影響因素。影響黃金價(jià)格短期波動(dòng)的因素很多。首先是國際局勢(shì)直接影響黃金價(jià)格。短期內(nèi)甚至成為影響價(jià)格波動(dòng)的主導(dǎo)因素。其次是其他商品市場(chǎng)價(jià)格的變化。20世紀(jì)70年代末,石油價(jià)格的大幅上漲導(dǎo)致通貨膨脹加劇,金價(jià)也隨之大幅上漲。第三是股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)是否存在更好的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)這些市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)很好的時(shí)候,投資者不太愿意持有黃金，從而影響黃金價(jià)格。

2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

(1)操作風(fēng)險(xiǎn)。由于相對(duì)較低的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻和黃金所擁有的抵御通貨膨脹的自然屬性，使投資者對(duì)黃金投資寄予了無限的期望。有的投資者在市場(chǎng)上憑感覺做，隨意、盲目操作，忽視了操作不當(dāng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。特別是象黃金期貨這樣的衍生產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)更加明顯。對(duì)黃金期貨交易的投資者來說，保證金交易的“杠桿”效應(yīng)，使得資本金被允許放大的同時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)也被同步放大，投資者要同時(shí)面對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)行平倉風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。

(2)道德風(fēng)險(xiǎn)。黃金市場(chǎng)開放時(shí)間不長，還不夠成熟。比如黃金期貨交易，該項(xiàng)業(yè)務(wù)目前并未在國內(nèi)普及，有些并不具有上海黃金交易所會(huì)員資質(zhì)的黃金制品、黃金投資公司已利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)從事黃金保證交易、黃金期貨交易。他們通常會(huì)以高額利潤、極低保證金和夸張的杠桿效應(yīng)為誘餌吸引投資者，對(duì)其業(yè)務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)性則采取各種辦法加以掩飾。更有甚者在客戶進(jìn)行實(shí)際交易時(shí)采取暗箱操作以牟取暴利。使投資者在不明不白中形成損失。

三、個(gè)人黃金投資需要經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而不僅僅是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

1.理智冷靜，客觀分析價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)

（1)保持良好的心理狀態(tài)。既然是投資理財(cái)工具，就會(huì)有一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以個(gè)人黃金投資者應(yīng)該做好心理準(zhǔn)備，即投資獲利與風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。市場(chǎng)上金價(jià)波動(dòng)每時(shí)每刻都在影響著投資者的情緒。投資者要對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資需求、盈利預(yù)期等做到心中有數(shù)。只有冷靜對(duì)待金價(jià)的這種波動(dòng)，才能做出正確的理財(cái)決策。

(2)具備一定的趨勢(shì)分析能力。首先，需要清楚黃金投資的特點(diǎn)。學(xué)習(xí)黃金投資不同品種的交易規(guī)則和制度，掌握黃金投資的基本原理、交易方式。其次，投資者在進(jìn)行黃金投資前，要掌握黃金投資的相關(guān)基礎(chǔ)知識(shí)，如影響黃金價(jià)格的政治、經(jīng)濟(jì)因素，黃金的定價(jià)機(jī)制、金價(jià)與美元、國際原油價(jià)格之間的波動(dòng)關(guān)系等。另外，還應(yīng)掌握黃金投資的基本分析手段和價(jià)格走勢(shì)的技術(shù)分析方法。

2.對(duì)號(hào)入座，正確選擇黃金投資品種

不同品種的黃金理財(cái)工具的風(fēng)險(xiǎn)、收益比不同。黃金投資按是否有實(shí)物交割可分為實(shí)金買賣和黃金憑證式買賣兩種類型。

(1)實(shí)物交割的實(shí)金買賣。實(shí)物交割的實(shí)金比較適合中長期投資。由于普通金幣和普通金條的價(jià)格體系基本與國際黃金原料實(shí)時(shí)同步接軌,投資者在購買金幣和金條的時(shí)候,應(yīng)該綜合考慮該品種的品質(zhì)、定價(jià)體系和回購渠道等因素。紀(jì)念性金條和紀(jì)念性金幣主要體現(xiàn)為收藏價(jià)值。

(2)非實(shí)物交割的黃金憑證式買賣。對(duì)紙黃金投資者來說，“紙黃金”雖然可當(dāng)天買賣，但由于國際國內(nèi)的金價(jià)在一兩天內(nèi)沒有太大變化，而且紙黃金的成本相對(duì)較高, 因此不宜做短線，買賣時(shí)間差最好在一個(gè)月以上。并且“紙黃金”產(chǎn)品的單次交易量不宜過少。交易金額幾百元的買賣雖然符合規(guī)定，但在此數(shù)值以下，手續(xù)和傭金等等費(fèi)用的相對(duì)比例增大，金額越小，比例越高，極難賺錢。所以不管買入或是賣出，盡量在交易金額上保持在這一數(shù)值以上。對(duì)于參與黃金期貨、期權(quán)交易的投資者，則應(yīng)當(dāng)具備一定的專業(yè)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

3.掌握技巧，提高黃金投資風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營效益

在金融投資活動(dòng)中并不是風(fēng)險(xiǎn)愈小愈好。有時(shí)低風(fēng)險(xiǎn)代表著低收益，而高風(fēng)險(xiǎn)則常蘊(yùn)含著高收益。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就是要在承擔(dān)了相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的過程中，獲得相稱的高收益。

(1)安排合理風(fēng)險(xiǎn)與收益的配置。風(fēng)險(xiǎn)管理的宗旨不是簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)最小化的問題，而是確定風(fēng)險(xiǎn)――收益關(guān)系的優(yōu)化配置。如風(fēng)險(xiǎn)承受度較高的投資者可以更多地利用短期投機(jī)交易行為，通過市場(chǎng)價(jià)格的短期波動(dòng)獲取收益。我們?cè)趨⑴c黃金市場(chǎng)交易前就應(yīng)該明確自己的投資目標(biāo)，對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)做到心中有數(shù)，并時(shí)刻準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)方案。如事先確定好“止損點(diǎn)”和“獲利點(diǎn)”，以保證收益或避免承受更大損失。

(2)借鑒其他投資方式的經(jīng)驗(yàn)，把握價(jià)格變動(dòng)規(guī)律。一般來說，金價(jià)變化較為溫和, 具有良好的安全性、流動(dòng)性和分散風(fēng)險(xiǎn)的功能，較適于風(fēng)格穩(wěn)健的長線投資者。但是，憑證式的黃金買賣以及黃金衍生產(chǎn)品的交易，更多的是證券交易的特征。投資者可以根據(jù)在證券市場(chǎng)上的投資經(jīng)驗(yàn)，比較黃金市場(chǎng)的不同，確定操作原則和步驟。

(3)獨(dú)立思考分析問題，合理決策。首先，對(duì)公開的資訊，一定要加以分析過濾，與自己的認(rèn)識(shí)形成一致，才能作為投資的依據(jù)，不能盲目跟風(fēng)，承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。其次，正確對(duì)待黃金投資評(píng)論。中國黃金市場(chǎng)只有這么幾年的歷史，各方面都有一個(gè)在探索中走向成熟的過程。所以，評(píng)論家們對(duì)大勢(shì)、操作手法的評(píng)論和建議只能作為參考。另外投資者參與場(chǎng)外黃金交易市場(chǎng)前，還應(yīng)當(dāng)了解開辦黃金投資業(yè)務(wù)有關(guān)單位其是否已獲得相應(yīng)從事黃金投資業(yè)務(wù)的會(huì)員資格，盡可能選擇規(guī)范的、有較強(qiáng)實(shí)力的單位推出的投資品種。

參考文獻(xiàn)：

第4篇

關(guān)鍵詞：國有資產(chǎn)；財(cái)務(wù)投資；風(fēng)險(xiǎn)控制

一、國有資產(chǎn)經(jīng)營中財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)

1.政府風(fēng)險(xiǎn)

（1）政治風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)是主要由政府和國家主體的行為導(dǎo)致的。一般而言，政府和國家主體的行為出現(xiàn)偏差對(duì)企業(yè)能造成致命的打擊。因?yàn)檎物L(fēng)險(xiǎn)無法預(yù)測(cè)，即使發(fā)生后更是難以控制，對(duì)國有資產(chǎn)的財(cái)務(wù)投資行為產(chǎn)生極大的破壞力，出現(xiàn)巨大的損失。例如國家發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)事件時(shí)，在建的工程、產(chǎn)品、設(shè)備、資源等容易被戰(zhàn)爭(zhēng)破壞，且企業(yè)無法預(yù)測(cè)和控制，一旦損失過大，國家賠償短期也很難實(shí)現(xiàn)。所以國有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)財(cái)務(wù)投資前應(yīng)充分考慮到政治風(fēng)險(xiǎn)因素，提早做好防范和補(bǔ)救措施。

（2）政府政策風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)往往是同時(shí)存在和發(fā)生的，兩者之間存在某種聯(lián)系。當(dāng)兩者是有區(qū)別的，政策風(fēng)險(xiǎn)是可以及時(shí)采取措施避免和補(bǔ)救的。國有資產(chǎn)投資行為的政策風(fēng)險(xiǎn)大多是受到國家政策、法律法規(guī)的影響。首先，國有企業(yè)的部分資金來源于政府的補(bǔ)貼，所以在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中對(duì)其他企業(yè)造成了不公平現(xiàn)象。政府對(duì)國有企業(yè)的投資行為代表了國家的發(fā)展方向，所以容易造成國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)安全問題。其次，我國地域面積廣闊，各個(gè)地區(qū)之間的差異巨大，政府對(duì)國有企業(yè)的投資要充分考慮到地區(qū)差異的問題，否則就會(huì)導(dǎo)致投資失敗。政府為了扶持國有企業(yè)的發(fā)展，會(huì)制訂出一系列的政策補(bǔ)貼國有企業(yè)的生產(chǎn)成品，降低產(chǎn)品價(jià)格，影響整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。但是，由于政府的政策并不是完全針對(duì)國有企業(yè)，所以國有企業(yè)還是應(yīng)該完善企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，降低政策變化對(duì)企業(yè)投資的影響。

2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)投資過程中容易受消費(fèi)者的消費(fèi)行為、替代品的可獲取性、互補(bǔ)品的稀缺性等方面影響。當(dāng)消費(fèi)者的消費(fèi)心理和消費(fèi)行為發(fā)生改變時(shí)，也引起了市場(chǎng)環(huán)境的變化。所以國有企業(yè)投資決策前可以進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查分析預(yù)測(cè)市場(chǎng)的變化情況，減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資行為的影響。國有企業(yè)資產(chǎn)財(cái)務(wù)投資過程中受到各個(gè)方面的競(jìng)爭(zhēng)壓力。近年來我國的私營企業(yè)不斷壯大，多國有企業(yè)的財(cái)務(wù)投資造成競(jìng)爭(zhēng)壓力。國有企業(yè)雖然實(shí)力雄厚，受到國家政策和財(cái)政支持，但企業(yè)管理受到政府干預(yù)，缺乏自主性、靈活性，失去了競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。所以國有企業(yè)要加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理，建立現(xiàn)代化企業(yè)制度，增強(qiáng)國有企業(yè)與其他企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理制度不夠健全完善引起的風(fēng)險(xiǎn)。目前國有企業(yè)是市場(chǎng)中的主要投資者，實(shí)力雄厚，企業(yè)規(guī)模較大，投資量較大。但是國有企業(yè)缺乏現(xiàn)代的管理水平，現(xiàn)代企業(yè)的管理制度不夠健全完善，所以投資過程中容易出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。改革開放以后，國有企業(yè)實(shí)行了一系列的改革，但現(xiàn)有的管理模式和管理手段仍比較落后，且已經(jīng)成為國有資產(chǎn)財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)的重要影響因素。此外，國有企業(yè)內(nèi)部管理容易出現(xiàn)的現(xiàn)象，部分管理者實(shí)行內(nèi)部控制，也造成了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

4.職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)

職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)是指投資過程中財(cái)務(wù)管理者和企業(yè)管理者違背職業(yè)道德而造成的投資風(fēng)險(xiǎn)。目前許多企業(yè)在財(cái)務(wù)投資方面都出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題，財(cái)會(huì)人員違背職業(yè)道德，謀取私利。企業(yè)管理者也利用手中職權(quán)，違反自己的崗位職責(zé)以獲取豐厚的經(jīng)濟(jì)利益。在國有企業(yè)中這種違背職業(yè)道德謀取利益的事件屢見不鮮，許多財(cái)務(wù)問題不斷暴露，引起人們的關(guān)注。作為企業(yè)的管理者和財(cái)會(huì)人員如果不遵守自己的職業(yè)操守，將會(huì)嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)的利益，影響企業(yè)投資行為的順利發(fā)展。

二、國有資產(chǎn)經(jīng)營中財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因分析

1.財(cái)務(wù)監(jiān)管制度不完善，資金管控不利

國有企業(yè)由于內(nèi)部管理制度不夠完善，內(nèi)部權(quán)力高度集中，資產(chǎn)的收支比較隨意，缺乏有效的財(cái)務(wù)監(jiān)督和管理，財(cái)務(wù)監(jiān)管機(jī)制不夠健全完善，致使大量的財(cái)務(wù)漏洞出現(xiàn)。目前國有資產(chǎn)管理問題主要集中在幾個(gè)方面：首先是分紅問題。國有企業(yè)分紅制度按照股權(quán)投資實(shí)行，投資收益越多，投資的回報(bào)率就越多。但國有企業(yè)的分紅制度程序過于死板，每年的分紅額度不一，影響了投資企業(yè)自身利潤的平穩(wěn)，現(xiàn)金流也出現(xiàn)波動(dòng)。當(dāng)分紅問題得不到妥善處理且現(xiàn)金流出現(xiàn)階段性的波動(dòng)時(shí)，企業(yè)內(nèi)部就容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)。其次，股權(quán)的經(jīng)營運(yùn)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較高，投資和撤資的時(shí)機(jī)難以準(zhǔn)確掌控，增加了投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，也對(duì)投資主體造成心理壓力，影響投資者的判斷力，導(dǎo)致投資者在管理中出現(xiàn)問題，引起財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。

2.相關(guān)財(cái)務(wù)人員的投資專業(yè)性知識(shí)的匱乏

目前，國有資產(chǎn)的管理、投資、增值保值等都離不開專業(yè)的財(cái)務(wù)人員的分析和研究。作為專業(yè)的投資人員，每項(xiàng)投資活動(dòng)之前都要進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，分析研究調(diào)查數(shù)據(jù)，投資過程中時(shí)刻關(guān)注當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀況和國家的宏觀調(diào)控政策，最終才能獲取較高的經(jīng)濟(jì)收益。所以國有企業(yè)的財(cái)務(wù)投資要提高投資人員的專業(yè)技能和素質(zhì)水平，了解市場(chǎng)發(fā)展方向，掌握國內(nèi)外最新的經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，多進(jìn)行實(shí)際操作。同時(shí)還有部分投資人員責(zé)任心不夠強(qiáng)烈，只考慮個(gè)人利益，沒有積極的為企業(yè)的發(fā)展和利益的提高盡更多的努力，抱著一種得過且過、事不關(guān)己的工作態(tài)度，缺乏對(duì)企業(yè)的責(zé)任感和歸屬感。所以企業(yè)應(yīng)該對(duì)財(cái)務(wù)投資的相關(guān)人員進(jìn)行培訓(xùn)和再教育，盡量提高相關(guān)人員的專業(yè)知識(shí)和技能水平。

3.投資管理缺乏科學(xué)的戰(zhàn)略指導(dǎo)，投資管理方式陳舊

國有企業(yè)的內(nèi)部管理體系還不夠健全和完善，所以投資管理缺乏科學(xué)的投資理論指導(dǎo)和先進(jìn)的投資管理方式。投資管理出現(xiàn)的問題主要有兩個(gè)方面：一、部分國有企業(yè)投資項(xiàng)目眾多，投資的范圍和投資領(lǐng)域廣泛，獲得的經(jīng)濟(jì)利益并不理想。且企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)投資人員專業(yè)技能不足、素質(zhì)不高，不能完全操控多個(gè)投資項(xiàng)目，也無法有效的控制投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，最終導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)出現(xiàn)嚴(yán)重?fù)p失。二、國有企業(yè)對(duì)外融資較為復(fù)雜，涉及多個(gè)方面的問題。國有企業(yè)對(duì)外融資，不僅要承擔(dān)擔(dān)保關(guān)系，還要承擔(dān)連帶關(guān)系、委托關(guān)系、遞進(jìn)關(guān)系等。由于擔(dān)保關(guān)系過于復(fù)雜致使投資企業(yè)在經(jīng)營投資項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)加大，生產(chǎn)、銷售各個(gè)環(huán)節(jié)容易出現(xiàn)資金問題，并影響整個(gè)投資過程，最終的結(jié)果是損害了投資企業(yè)的融資信用，加劇了企業(yè)的財(cái)務(wù)問題。

4.投資過程主觀判斷過多，缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

投資過程包含的環(huán)節(jié)眾多，每個(gè)環(huán)節(jié)都需要企業(yè)管理者做出決策。國有企業(yè)規(guī)模龐大，投資項(xiàng)目繁多，無法確保投資者能精通投資活動(dòng)的整個(gè)過程。所以國有企業(yè)管理中常常能出現(xiàn)“外行管內(nèi)行”的不良現(xiàn)象。在投資行為的全過程中，投資者缺乏專業(yè)的知識(shí)水平，對(duì)各種問題的分析不夠嚴(yán)謹(jǐn)慎重，每一項(xiàng)決策都僅憑主觀判斷，最終將導(dǎo)致投資行為的失敗，增加了投資的風(fēng)險(xiǎn)。所以作為投資者，如果主觀判斷過多，缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，將會(huì)造成企業(yè)的嚴(yán)重?fù)p失。

5.對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的分析不深入

投資活動(dòng)具有不穩(wěn)定性和不確定性，所以投資前期要調(diào)查和收集市場(chǎng)數(shù)據(jù)，并進(jìn)行深入的科學(xué)分析。投資分析的過程要體現(xiàn)科學(xué)的嚴(yán)謹(jǐn)性、客觀性，且要具備大量的數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)，分析結(jié)論要實(shí)行多次實(shí)驗(yàn)和論證，這樣才能得出科學(xué)有效的分析結(jié)果。但在實(shí)際的投資活動(dòng)中，由于對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)分析不夠深入，分析結(jié)論沒有經(jīng)過論證，無法降低和避免投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)程度。

三、國有資產(chǎn)經(jīng)營中財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的措施

1.健全管理制度

國資委是國有企業(yè)的出資者和管理者，所以國資委要健全和完善激勵(lì)機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制。國資委代表了國家和全國人民對(duì)國有企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營性管理，完善激勵(lì)約束機(jī)制有助于提高國有資產(chǎn)的經(jīng)營效率，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的增值和保值目標(biāo)。此外，政府部門之間應(yīng)該相互約束，建立專業(yè)的組織定期或不定期的對(duì)國資委內(nèi)部進(jìn)行審查和監(jiān)督。國有資產(chǎn)是全體人民共同的利益，也應(yīng)該時(shí)刻接受全體人民的管理和監(jiān)督。國資委應(yīng)該實(shí)行公開化、透明化辦公，及時(shí)公布有關(guān)信息，便于人民了解國有企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營狀況，降低和避免財(cái)務(wù)投資的風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范投資行為和投資方向，使國有企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)利益。

2.加強(qiáng)相關(guān)財(cái)務(wù)人員的投資專業(yè)知識(shí)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最直接的關(guān)聯(lián)者是財(cái)務(wù)部門的相關(guān)人員。企業(yè)財(cái)務(wù)人員參與了企業(yè)資產(chǎn)管理的全過程，所以財(cái)務(wù)人員的專業(yè)能力和素質(zhì)水平影響著風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的程度。如果財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)知識(shí)豐富，業(yè)務(wù)水平較高，素質(zhì)能力較強(qiáng)，就會(huì)降低投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)程度。所以企業(yè)內(nèi)部要提高財(cái)務(wù)人員的專業(yè)知識(shí)和業(yè)務(wù)水平，增強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高財(cái)務(wù)人員的整體素質(zhì)水平。此外，還要加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的責(zé)任感和歸屬感，增強(qiáng)財(cái)會(huì)人員的工作熱情，提高財(cái)務(wù)人員的心理能力，鼓勵(lì)財(cái)務(wù)人員學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進(jìn)的知識(shí)和能力，有利于增強(qiáng)企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)的投資收益。

3.建立有效監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)資金實(shí)施全程監(jiān)控

國有企業(yè)要建立起資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理與控制機(jī)制，才能從根本上控制投資風(fēng)險(xiǎn)的程度，減少投資成本，增加投資收益。對(duì)于企業(yè)員工，國有企業(yè)內(nèi)部應(yīng)實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任承擔(dān)制度，將投資風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)員工的個(gè)人利益結(jié)合起來，提高企業(yè)員工的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，增強(qiáng)員工的工作責(zé)任心，規(guī)范了投資過程和投資行為，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)的程度。對(duì)于企業(yè)管理者，要實(shí)行分享風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)管理者提高管理水平，嚴(yán)謹(jǐn)慎重的做出每一項(xiàng)投資決策，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，政府應(yīng)該減少行政干預(yù)，確保國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營，降低和避免政治和政策給投資過程帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

4.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

財(cái)務(wù)投資計(jì)劃是由企業(yè)管理者做出的決策而最終形成的，所以財(cái)務(wù)管理決策人員對(duì)整個(gè)財(cái)務(wù)投資計(jì)劃具有影響作用。作為企業(yè)的財(cái)務(wù)投資決策者，要具備較高的專業(yè)能力和素質(zhì)才能做出合理有效的決策，確保投資活動(dòng)順利開展。所以在投資過程中，要加強(qiáng)決策者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，增強(qiáng)決策者的專業(yè)能力，提升決策者的綜合素質(zhì)水平。此外，還要加強(qiáng)決策者的責(zé)任感和歸屬感，增強(qiáng)決策者的工作熱情，提高決策者的心理能力，鼓勵(lì)決策者學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進(jìn)的知識(shí)和能力，跟上世界經(jīng)濟(jì)的潮流思想。

5.對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信息提前的收集、分析、評(píng)估

國有企業(yè)應(yīng)該在制訂財(cái)務(wù)投資計(jì)劃前期做好準(zhǔn)備工作，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)信息的收集和分析。調(diào)查內(nèi)容應(yīng)涉及各個(gè)方面：投資行業(yè)的運(yùn)行狀況、稅收和利率變化情況、投資領(lǐng)域未來發(fā)展趨勢(shì)、國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)政策和運(yùn)行狀況、國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)情況等等。對(duì)這些方面的數(shù)據(jù)進(jìn)行全面分析后，要合理選擇投資項(xiàng)目和投資方向，制定投資計(jì)劃，優(yōu)化投資組織結(jié)構(gòu)細(xì)節(jié)，制定風(fēng)險(xiǎn)防范措施等。通過對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的分析和評(píng)估，可以提早制定出風(fēng)險(xiǎn)的防范和補(bǔ)救措施，從而降低和避免了投資經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語

要使得國有資產(chǎn)在經(jīng)營中財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)得到有效的控制，筆者認(rèn)為國有企業(yè)自身首先應(yīng)建立起一套健全的管理制度，以及有效的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以便對(duì)企業(yè)內(nèi)部的資金實(shí)施有效的監(jiān)管。此外，還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)以及投資所需的專業(yè)知識(shí)的培養(yǎng)。當(dāng)然企業(yè)自身還需要做好對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信息提前搜集、分析、評(píng)估等工作。

參考文獻(xiàn)：

[1]何雪勤.淺析國有資產(chǎn)經(jīng)營中的財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)控制[J].財(cái)經(jīng)界，2011.

第5篇

關(guān)鍵詞:國有資產(chǎn)財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)控制

一、引言

我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平穩(wěn)的主要問題是通貨膨脹速度過快，我國人民銀行連續(xù)多次提高存款準(zhǔn)備金率，通過限制市場(chǎng)資金流動(dòng)促使經(jīng)濟(jì)發(fā)展降溫，我國國有資產(chǎn)自2008年大幅度投資以來對(duì)很多產(chǎn)業(yè)造成了影響，3000億國有資產(chǎn)投資改變了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，由以前的滯緩發(fā)展變成了飛速發(fā)展，但是相應(yīng)問題和風(fēng)險(xiǎn)也隨之放大，我國國有資產(chǎn)的投資需要更多的科學(xué)化和系統(tǒng)化的財(cái)務(wù)管理手段，不能只是停留在對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)表面問題的掌控程度，要更加注重內(nèi)在和深層次的問題，解決關(guān)鍵問題。

二、國有資產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展概況分析

(一)世界各國有資產(chǎn)經(jīng)營管理的特點(diǎn)

世界各國國有資產(chǎn)管理有如下顯著特點(diǎn)：一是有明確的機(jī)構(gòu)對(duì)國有資產(chǎn)行使出資人職能。二是嚴(yán)格依法管理國有資產(chǎn)，各國針對(duì)國有企業(yè)和國有資產(chǎn)制訂了專門的法律，如韓國的《政府投資企業(yè)基本管理法》、《公共企業(yè)改革法》，新西蘭的《國有企業(yè) 法》，挪威的《公共有限公司法》等等。三是商業(yè)化經(jīng)營、專業(yè)化管理，多數(shù)國家國有資產(chǎn)出資人僅作為普通股東，政府一般不干涉企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)，通過國有企業(yè)的董事會(huì)來實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的影響和控制，國有企業(yè)按照商業(yè)化規(guī)則來經(jīng)營。四是強(qiáng)調(diào)資本的使用效率，強(qiáng)調(diào)資本運(yùn)營，依賴專業(yè)的投資經(jīng)營人才對(duì)國有股權(quán)進(jìn)行有效管理，并進(jìn)行科學(xué)的資產(chǎn)組合，持有那些具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)股權(quán)，出售核心競(jìng)爭(zhēng)力下降的企業(yè)股權(quán)；對(duì)產(chǎn)權(quán)投資嚴(yán)格進(jìn)行評(píng)估策劃，對(duì)不具備盈利能力的政府項(xiàng)目不予投資。

(二)我國國有資產(chǎn)經(jīng)營管理的現(xiàn)狀

自改革開放以來，我國國有資產(chǎn)管理進(jìn)行了在體制上以政企分開為主，在國有企業(yè)方面以建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度為主的改革。2003年5月27日，國務(wù)院頒布了《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》，規(guī)定國務(wù)院國資委和各地方國資委履行國有資產(chǎn)出資人的職能。但是，我國國有資產(chǎn)管理體制尚需進(jìn)一步完善。目前在實(shí)踐中主要反映出兩點(diǎn)問題：一是國資委作為政府特設(shè)機(jī)構(gòu)，法律上屬于政府機(jī)關(guān)法人，在履行出資人職責(zé)方面與現(xiàn)行法律體系存在一些沖突，國資委不能像一般投資者一樣 完全直接地行使企業(yè)股東權(quán)利。國資委人員作為國家公務(wù)員，按照《公司法》規(guī)定，不能在所出資企業(yè)兼任董事、監(jiān)事職務(wù)。按照《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》，國資委不能直接持有中外合資企業(yè)及一些海外上市公司的國有股權(quán)。按照《擔(dān)保法》規(guī)定，國資委不能為所出資企業(yè)提供融資擔(dān)保。二是由于現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)尚不完備，國資委在對(duì)國有企業(yè)的監(jiān)督管理方面還較多地采用行政手段，在管資產(chǎn)、管人的同時(shí)還直接管國有企業(yè)的事，容易變?yōu)椤袄习濉焙汀捌牌拧保绊憞衅髽I(yè)的正常經(jīng)營。

三、我國國有資產(chǎn)財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)存在的問題分析

(一)財(cái)務(wù)管理混亂、財(cái)務(wù)監(jiān)管制度欠缺

國有資產(chǎn)管理中財(cái)務(wù)部門的職權(quán)管理過于集中，在對(duì)資本使用支配中比較“自我”，國有資產(chǎn)的財(cái)務(wù)管理問題表現(xiàn)出的是財(cái)務(wù)監(jiān)管制度的欠缺，不能夠很好的解決和掌握好財(cái)務(wù)監(jiān)管機(jī)制，那么這種財(cái)務(wù)管理混亂問題就不會(huì)得到徹底的解決。國有資產(chǎn)管理出現(xiàn)的混亂主要表現(xiàn)為，第一，股權(quán)投資的盈利分紅部分，投資收益代表的是投資回報(bào)率的成果有多少，對(duì)經(jīng)營中的分紅大多是按照一定程序配發(fā)，程序過于死板不能靈活運(yùn)用，導(dǎo)致分紅時(shí)少時(shí)多，時(shí)有時(shí)無，這就造成投資公司本身的利潤不可能平穩(wěn)上升，現(xiàn)金流也不可能平穩(wěn)，而必然是階段性的、非連續(xù)的，國有資產(chǎn)的現(xiàn)金流波動(dòng)和分紅問題提升了財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)；第二，股權(quán)不能有效降低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作，如進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)時(shí)機(jī)掌握得不好，造成投資風(fēng)險(xiǎn)的加大，引起了投資心理壓力，不能良好的拓展投資業(yè)務(wù)，人員的專業(yè)性較差也限制了重新投資的次數(shù)和信心。

(二)財(cái)務(wù)管理人員缺乏投資專業(yè)性和系統(tǒng)性知識(shí)，綜合素質(zhì)有待提高

國有資產(chǎn)管理和私有資產(chǎn)管理在企業(yè)和事業(yè)單位中都存在共有現(xiàn)象，無論是股權(quán)的合理掌握，還是投資外匯的風(fēng)險(xiǎn)掌握，還是期貨外債的額度和時(shí)機(jī)把握等這些需要的是高素質(zhì)人才的專業(yè)技能分析，良好的投資依賴于正確的抉擇和投資前的數(shù)據(jù)分析，對(duì)國有資產(chǎn)的投資前景和市場(chǎng)分析是使國有資產(chǎn)獲取投資回報(bào)率最高的一個(gè)基礎(chǔ)條件和保障，所以增強(qiáng)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)是基礎(chǔ)也是核心。目前財(cái)務(wù)人員基礎(chǔ)薄弱，對(duì)金融市場(chǎng)的了解過于單薄，掌握的只是書本知識(shí)，對(duì)于實(shí)際操作沒有太多經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的變化了解不夠，就想向國外市場(chǎng)進(jìn)軍，利用國有資產(chǎn)進(jìn)行投資根本不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，失敗了也覺得跟自己無關(guān)，這是目前最大的問題，財(cái)務(wù)人員的責(zé)任意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)自身工作崗位和工作內(nèi)容缺乏應(yīng)有的激情，沒有崗位職責(zé)感和歸屬感。作者認(rèn)為應(yīng)該針對(duì)財(cái)務(wù)管理人員的現(xiàn)狀做出分析，在缺失點(diǎn)進(jìn)行彌補(bǔ)和加強(qiáng)。

(三)投資管理不當(dāng)造成的信用風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)

分析國有資產(chǎn)的投資管理的不合理性，我們可以發(fā)現(xiàn)投資管理不當(dāng)主要有幾個(gè)問題需要解決：第一，國有資產(chǎn)投資種類繁雜，投資范圍太廣，沒有專門投資領(lǐng)域，造成了投資雜而收益低的現(xiàn)象，加上投資管理人員自身能力較差，所學(xué)習(xí)的專業(yè)知識(shí)和對(duì)投資掌握的專業(yè)技能并不全面，不能適應(yīng)多元化和過度寬廣的投資平臺(tái)，不能滿足投資風(fēng)險(xiǎn)的控制需求，投資風(fēng)險(xiǎn)日益加大，投資管理者不能合理控制風(fēng)險(xiǎn)，最后只能“悲劇”收?qǐng)觯坏诙趪匈Y產(chǎn)對(duì)外融資投資擔(dān)保問題上存在問題，國有資產(chǎn)投資擔(dān)保關(guān)系存在連帶關(guān)系，委托關(guān)系，遞進(jìn)關(guān)系等，關(guān)系過于復(fù)雜和繁瑣，擔(dān)保關(guān)系不清晰，這些擔(dān)保將項(xiàng)目企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到投資公司身上，它像一顆顆定時(shí)炸彈，一旦項(xiàng)目企業(yè)在生產(chǎn)、銷售等資金鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，將會(huì)引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，危及到投資公司的現(xiàn)金流及融資信用，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高度膨脹。

四、解決我國國有資產(chǎn)財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)的措施

(一)建立健全管理制度

建立和完善政府對(duì)國資委的激勵(lì)約束機(jī)制和社會(huì)監(jiān)督機(jī)制。國資委接受政府的委托專業(yè)進(jìn)行經(jīng)營性國有資產(chǎn)管理，國資委與政府之間也存在委托關(guān)系。為了有效地解決委托問題，促進(jìn)國有資產(chǎn)管理的效率，提高使用效率，政府應(yīng)該 建立對(duì)國資委的激勵(lì)約束機(jī)制。同時(shí)，也應(yīng)該由專業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)國資委管理情況進(jìn)行審計(jì)和監(jiān)督。機(jī)構(gòu)投資者會(huì)定期地向投資人公布其經(jīng)營管理效果的信息，接受投資人的有效監(jiān)督。國有資產(chǎn)管理也應(yīng)該如此，應(yīng)該接受國有資產(chǎn)真正所有者――全體公民的監(jiān)督。對(duì)國有資產(chǎn)管理應(yīng)該建立定期信息披露的機(jī)制，讓所有公民可以方便地得到國有資產(chǎn)管理的經(jīng)營效果信息。通過建立健全管理機(jī)制可以有效幫助國有資產(chǎn)財(cái)務(wù)投資降低風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資精確程度，保證投資方向的正確。

(二)加強(qiáng)培養(yǎng)財(cái)務(wù)管理人員投資專業(yè)知識(shí)與技能

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理部門的各個(gè)方面，存在于國有資產(chǎn)管控的各個(gè)環(huán)節(jié)，最基本的環(huán)節(jié)就是人員自身的素質(zhì)，綜合素質(zhì)不強(qiáng)造成國有資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)過大，因此提升人員素質(zhì)和責(zé)任意識(shí)變得越來越重要。首先，要增強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，要選拔內(nèi)部素質(zhì)高的人才向風(fēng)險(xiǎn)控制較好的企業(yè)學(xué)習(xí)，增強(qiáng)國有資產(chǎn)內(nèi)部人員的素質(zhì)；其次，要增強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的軟實(shí)力，這些軟實(shí)力主要體現(xiàn)在財(cái)務(wù)人員的思想，他們集體工作的氛圍，集體價(jià)值觀，集體認(rèn)識(shí)觀，以及心理預(yù)期等等方面，提升這些素質(zhì)的優(yōu)勢(shì)在于可以和國際化接軌，在逐漸開放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，參與國際競(jìng)爭(zhēng)，獲取新的利益平衡點(diǎn)。

(三)深化國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革，形成自然有效的股權(quán)制衡機(jī)制

要進(jìn)一步深化國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革，形成自然有效的股權(quán)制衡機(jī)制。完善國有資產(chǎn)管理體制，需要完善現(xiàn)代企業(yè)制度，而產(chǎn)權(quán)制度改革首當(dāng)其沖。改變國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)單一、“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，進(jìn)行國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化改革是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，也是解決國有資產(chǎn)“所有者缺位”的理想方法。在多個(gè)大股東形成的股權(quán)制衡機(jī)制中，在保證國有資本回報(bào)率的前提下，國有股份不一定要控制企業(yè)，即使在所持股權(quán)比例較高的情況下，也可以讓更有效率的大股東來控制企業(yè)。國資委可以從目前著重對(duì)國有企業(yè)經(jīng)理人的監(jiān)管，改為對(duì)其他大股東的監(jiān)督，使監(jiān)管機(jī)制外部化，從而提高對(duì)國有資產(chǎn)的監(jiān)督效率，提高國有股份的價(jià)值。

參考文獻(xiàn)：

[1]余萍.國有投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理探析,審計(jì)與理財(cái).2009年8月,54頁

第6篇

凈利率預(yù)測(cè)為何如此高？

根據(jù)開元投資公布的非公開發(fā)行預(yù)案，募投項(xiàng)目西安國際醫(yī)學(xué)中心（原西安圣安醫(yī)院項(xiàng)目），投資總額27.15億元。該醫(yī)學(xué)中心建設(shè)于西安市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)，建設(shè)周期48個(gè)月。建成后，年平均營業(yè)收入18.25億元；凈利潤5.76億元；投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率15.18%；投資回收期12.43年。

一個(gè)看似無比美好龐大的產(chǎn)業(yè)圖景似乎正在投資者面前展現(xiàn)，然而風(fēng)險(xiǎn)也在如影隨形。按照公司給予的效益預(yù)測(cè)，本次募資所籌建的民營醫(yī)院經(jīng)營期的平均凈利率將達(dá)到31.54%，這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)下大部分綜合民營醫(yī)院的水平，就以公司下屬另一家民營醫(yī)院為例，西安高新醫(yī)院自納入公司合并范圍以來，其盈利水平盡管遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過此前預(yù)期，但是平均經(jīng)營凈利率不過11.89%，而記者也從醫(yī)藥板塊分析人士處了解到綜合性醫(yī)院壁壘尤其高，“從擴(kuò)張角度來看，由于人工成本在逐年提高，按照公司預(yù)測(cè)如此之高的利潤率根本達(dá)不到。”

在如此樂觀的盈利水平下，此次募資投向的西安國際醫(yī)學(xué)中心要給投資者帶來利潤，卻遠(yuǎn)是12年以后的事。按照以上盈利水平，該項(xiàng)目投資回報(bào)期至少要12.43年，而12年有很多不確定性，投資回收期過長，意味著風(fēng)險(xiǎn)也在加大。

管理硬傷難以回避

目前來看，醫(yī)療人員的短缺與管理水平的風(fēng)險(xiǎn)則是首當(dāng)其沖的絆腳石。

業(yè)內(nèi)人士表示資本進(jìn)入民營醫(yī)院資金可能不會(huì)是問題，但是考驗(yàn)一家醫(yī)院的實(shí)力反而醫(yī)生資源比較關(guān)鍵，“如果醫(yī)生資源匱乏的話，擴(kuò)張會(huì)遭遇瓶頸。”記者注意到，在此次預(yù)案中公司強(qiáng)調(diào)建設(shè)本項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)，包括經(jīng)營體制及管理優(yōu)勢(shì)、核心醫(yī)療人員優(yōu)勢(shì)，事實(shí)上，公司的管理水平與醫(yī)療資源實(shí)在難言優(yōu)勢(shì)。

追溯歷史，2011年之前，開元投資主營業(yè)務(wù)為零售百貨，2011年12月公司通過完成對(duì)西安高新醫(yī)院100%股權(quán)的收購，進(jìn)入了醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。這也就是說公司在建設(shè)西安國際醫(yī)學(xué)中心的“優(yōu)勢(shì)”均來自于對(duì)這家西安高新醫(yī)院的兩年經(jīng)營所得，公司在項(xiàng)目優(yōu)勢(shì)分析中曾提及“近年來先后引進(jìn)了享受政府特殊津貼專家5人，博導(dǎo)、碩導(dǎo)、教授、副教授100余人。”據(jù)了解，目前西安三甲綜合醫(yī)院的高級(jí)技術(shù)人員平均每家可達(dá)400余名，而公司所擁有的高資質(zhì)醫(yī)生數(shù)量明顯差距懸殊，又如何與公立醫(yī)院競(jìng)爭(zhēng)？

“很多高資質(zhì)的醫(yī)生只愿意在民營醫(yī)院掛名賺外快，并不愿意扎實(shí)地在民營醫(yī)院干，因?yàn)樵谒麄兛磥砻駹I醫(yī)院并沒有十足的保障性。在公立醫(yī)院醫(yī)生享受很多權(quán)益，如事業(yè)單位性質(zhì)決定了醫(yī)生在職稱評(píng)審方面享有優(yōu)先權(quán)等，還可以參加一些國家級(jí)的科研項(xiàng)目等。”有業(yè)內(nèi)從業(yè)人士向記者介紹，那么按照公司目前的人力資源恐怕不足以構(gòu)建具有競(jìng)爭(zhēng)力的綜合性醫(yī)院，同時(shí)這樣的專業(yè)醫(yī)療人員增速恐怕也難以支撐兩家下屬民營醫(yī)院（原西安高新醫(yī)院以及目前擬建設(shè)的高端民營醫(yī)院）的發(fā)展。

更令人擔(dān)憂的是，在醫(yī)療人員跟不上擴(kuò)張速度的同時(shí)，一些為了追求短期利益而暴露出的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)陡增，有知情人向記者爆料“高新醫(yī)院就是聘用一些外用的醫(yī)務(wù)人員，醫(yī)生素質(zhì)以及職業(yè)操守并不高，實(shí)際醫(yī)療水平也有待提高，”甚至提到“看見自己小區(qū)的醫(yī)務(wù)人員”，不言而喻，這種管理水平以及商業(yè)模式將再次加大了此次項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，有分析人士指出“面對(duì)醫(yī)療人員的匱乏，民營醫(yī)院以次充好，濫竽充數(shù)的伎倆短期來看的確會(huì)帶來豐厚的利潤，但長期將引發(fā)信任危機(jī)進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營造成負(fù)面影響。”

兩處資產(chǎn)“左右互搏”

另外值得注意的是，該項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)位于西安市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)，而公司下屬西安高新醫(yī)院也在該開發(fā)區(qū)內(nèi)，且距離該區(qū)域并不遠(yuǎn)，這很難不讓投資者擔(dān)心，該項(xiàng)目建成后會(huì)對(duì)目前已存在的西安高新醫(yī)院造成沖擊。

第7篇

關(guān)鍵詞：連鎖經(jīng)營項(xiàng)目；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制

一、項(xiàng)目經(jīng)營中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

所謂“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各項(xiàng)不確定性因素的存在而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。在企業(yè)經(jīng)營過程中，難免出現(xiàn)一些對(duì)企業(yè)不利的因素，包括外部環(huán)境和內(nèi)部因素，在企業(yè)經(jīng)營過程中主要存在以下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）戰(zhàn)略制定風(fēng)險(xiǎn)

“戰(zhàn)略”一詞來源于軍事，逐漸被引申至政治和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的一部分，企業(yè)戰(zhàn)略是指企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)長期的生存和發(fā)展，在綜合分析企業(yè)條件和外部環(huán)境的基礎(chǔ)上做出的一系列帶有全局性和性的謀劃。而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定往往與企業(yè)決策層的管理風(fēng)格、風(fēng)險(xiǎn)偏好及企業(yè)文化有關(guān)。隨著市場(chǎng)不斷的發(fā)展，由于企業(yè)沒有制定中長期的發(fā)展而相適應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，面對(duì)市場(chǎng)各種生存環(huán)境的不斷變化，企業(yè)難以適應(yīng)其發(fā)展，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)相對(duì)滯后，使企業(yè)陷入了被動(dòng)的應(yīng)對(duì)當(dāng)中，限制了企業(yè)的發(fā)展。

（二）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

在同業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，我們?cè)跀U(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模時(shí)，更加注重“以人為本”、顧客為中心的服務(wù)意識(shí)。網(wǎng)絡(luò)會(huì)所的經(jīng)營內(nèi)容正在向精細(xì)化、多元化方向轉(zhuǎn)型，已經(jīng)打破了以往行業(yè)只提供上網(wǎng)服務(wù)的概念，投資者一定要轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，研究市場(chǎng)需求，拓展經(jīng)營范圍，才能在新趨勢(shì)下做好生產(chǎn)經(jīng)營。同時(shí)經(jīng)營業(yè)主應(yīng)改善上網(wǎng)服務(wù)場(chǎng)所環(huán)境，提高舒適度，在主營業(yè)務(wù)收入中，改變以“上網(wǎng)費(fèi)”收入為主的單一盈利模式，豐富場(chǎng)所功能，擴(kuò)大消費(fèi)人群，在完全市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

（三）營運(yùn)（經(jīng)營）資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)是指因營運(yùn)資金不足等原因給企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果帶來負(fù)面影響、造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。它是企業(yè)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之一。營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在：營運(yùn)資金作為維持企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，與企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金循環(huán)有著密切的關(guān)系，如果營運(yùn)資金不足，現(xiàn)金循環(huán)就無法順利完成，從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。

（四）提供擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)

擔(dān)保行為在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中普遍存在，集團(tuán)公司與控股子公司、關(guān)聯(lián)企業(yè)之間;或者是與緊密合作企業(yè)之間都可能產(chǎn)生各種各樣的擔(dān)保。在連鎖經(jīng)營模式中，母子公司及各合作聯(lián)營店或加盟店等之間存在擔(dān)保行為。擔(dān)保方與被擔(dān)保方之間會(huì)產(chǎn)生一定的收入和成本支出，所以經(jīng)濟(jì)利益的擔(dān)保是一把雙刃劍，保證了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的正常進(jìn)行，提供了一定的保障機(jī)制，但是如果在實(shí)際運(yùn)用中操作不當(dāng)或者沒有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效識(shí)別，甚至一個(gè)小的疏忽大意都會(huì)給一個(gè)甚至幾個(gè)企業(yè)帶來意想不到的損失。

（五）橫向并購風(fēng)險(xiǎn)

橫向并購也稱為同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的并購，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上生產(chǎn)和銷售相同或相似產(chǎn)品公司之間的并購行為。如兩家汽車生產(chǎn)公司的并購，兩家石油公司的結(jié)合等。但是在企業(yè)實(shí)際并購過程中，大多出于擴(kuò)大規(guī)模、吸引技術(shù)等目的，不管是出于何種目的，對(duì)并購風(fēng)險(xiǎn)都要充分考慮。由于企業(yè)或中介機(jī)構(gòu)對(duì)未來的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估不足，導(dǎo)致收購失敗并付出沉重代價(jià)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略及應(yīng)對(duì)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)戰(zhàn)略的制定緊密相關(guān)。連鎖企業(yè)具有一般企業(yè)的共有特點(diǎn)，但同時(shí)也存在著單店規(guī)模小但整體規(guī)模大、地域分布廣等特點(diǎn)，所以在企業(yè)管理上存在著很多風(fēng)險(xiǎn)因素，隨著我國互聯(lián)網(wǎng)及信息技術(shù)的發(fā)展，使連鎖經(jīng)營企業(yè)在管理上借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)得到了更大的優(yōu)化，比如可以時(shí)時(shí)監(jiān)控各營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的現(xiàn)金流入情況。但是由于人為因素的不確定性，使得企業(yè)管理仍然存在很多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理及控制仍然是現(xiàn)代企業(yè)長期以來覓求而永恒的主題。根據(jù)連鎖經(jīng)營企業(yè)特點(diǎn)，從以下幾方面來設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制策略。

（一）設(shè)計(jì)資金風(fēng)險(xiǎn)管理制度

1.建立資金的收支管理制度

資金集中管理主要是指現(xiàn)金（包括銀行存款）收支兩條線管理，將各項(xiàng)目公司銷售回籠資金由網(wǎng)上銀行系統(tǒng)自動(dòng)從項(xiàng)目公司在商業(yè)銀行的銀行賬戶劃入其在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司賬戶，各項(xiàng)目公司所有預(yù)算內(nèi)大額資金支出經(jīng)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部審核批準(zhǔn)后，從集團(tuán)財(cái)務(wù)公司賬戶劃到其商業(yè)銀行賬戶，并實(shí)現(xiàn)即時(shí)支付。企業(yè)集團(tuán)的資金集中管理,是將全國各個(gè)項(xiàng)目公司的資金集中到集團(tuán)總部,由總部統(tǒng)一調(diào)度、管理和運(yùn)用。通過資金的集中統(tǒng)一管理，企業(yè)集團(tuán)可以實(shí)現(xiàn)整個(gè)集團(tuán)控股公司內(nèi)部的資金資源高效整合與有效調(diào)配,，提高資金的充分使用效率,降低金融風(fēng)險(xiǎn)，充分保證了資金的安全性。

2.充分建立項(xiàng)目或子公司定額備用金管理制度

由于項(xiàng)目公司分布在全國各地，為了維持各項(xiàng)目公司正常的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，財(cái)務(wù)應(yīng)建立備用金管理制度。集團(tuán)備用金是集團(tuán)總公司給各項(xiàng)目單位或工作人員備作差旅費(fèi)、零星采購及其他小額開支等使用的款項(xiàng)。備用金應(yīng)指定專人負(fù)責(zé)管理，按照部門規(guī)定用途開支，不得轉(zhuǎn)借給他人或挪作他用。預(yù)支備作差旅費(fèi)、零星采購等用的備作金，一般按估計(jì)需用數(shù)額領(lǐng)取（按3~5天左右的開支總額核定），支用后一次報(bào)銷，多退少補(bǔ)。前帳未清，不得繼續(xù)預(yù)支。

（二）項(xiàng)目預(yù)算控制

預(yù)算是一種計(jì)劃，它是企業(yè)股東對(duì)高層管理人員全年工作計(jì)劃的安排，使項(xiàng)目管理人員為了完成任務(wù)所制定的一些指導(dǎo)性原則。一項(xiàng)預(yù)算之所以能形成正式的被執(zhí)行的行動(dòng)方案，那是高層管理人員對(duì)預(yù)算書里的數(shù)據(jù)作出的一種承諾，圍繞這一綱領(lǐng)性的文件而努力工作，并與高層目標(biāo)考核指標(biāo)體系一致。預(yù)算就是計(jì)劃如何分配資源問題，而制定預(yù)算的行為就是對(duì)預(yù)算單位體系內(nèi)對(duì)各種工作進(jìn)行資源的配置，而這種資源配置的結(jié)果讓那些經(jīng)理層的人員感到滿意，因?yàn)樗麄儾坏貌辉陬A(yù)算的約束之下工作和生活，也不得不為了完成預(yù)算目標(biāo)而努力去奮斗。然而，正是基于企業(yè)股東對(duì)投資利益的最大化的追求，這些預(yù)算體現(xiàn)了企業(yè)最高管理層的政策要求，比如要求收入最大、費(fèi)用最低、利潤豐富。同樣企業(yè)高層對(duì)各種經(jīng)營活動(dòng)的支持程度，反映了該項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)最終結(jié)果的重要性。比如投入大量商業(yè)廣告宣傳支出后，帶來的結(jié)果可能就是市場(chǎng)占有率的提高、銷售收入的增加。所以高層管理者都是盡可能的平衡處理預(yù)算過程的工作，在每一個(gè)合理的水平上對(duì)全年每一個(gè)工作計(jì)劃進(jìn)行投資，也包括各種費(fèi)用的開支。相反過多的資源投入會(huì)造成浪費(fèi)，這樣會(huì)給經(jīng)理層帶來一種松懈，同時(shí)也不會(huì)讓經(jīng)理層手中的資源匱乏，而使工作無法順利開展，影響其對(duì)工作的積極參與，因?yàn)槠淙旯ぷ鳂I(yè)績與自身利益高度正相關(guān)。

(三）建立適合企業(yè)的現(xiàn)代內(nèi)部審計(jì)制度

1.現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的新要求

國際內(nèi)部審計(jì)師協(xié)會(huì)對(duì)內(nèi)部審計(jì)的重新定義，將內(nèi)部審計(jì)重新定義為：內(nèi)部審計(jì)是一種獨(dú)立、客觀的確認(rèn)和咨詢活動(dòng)，旨在增加組織的價(jià)值和改善組織的運(yùn)營。它通過應(yīng)用系統(tǒng)的、規(guī)范的方法，評(píng)價(jià)并改善風(fēng)險(xiǎn)管理、控制及治理過程的效果，幫助組織實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。從以上內(nèi)部審計(jì)重新定義中，我們發(fā)現(xiàn)了長期將“監(jiān)督”職能作為以往的要求取消了，提出內(nèi)部審計(jì)新的基本職能，拓展了內(nèi)部審計(jì)的內(nèi)容，明確了內(nèi)部審計(jì)的目標(biāo)。

第8篇

關(guān)鍵詞:風(fēng)險(xiǎn)投資;現(xiàn)狀;挑戰(zhàn)

一、風(fēng)險(xiǎn)投資概述

1.風(fēng)險(xiǎn)投資的特征

風(fēng)險(xiǎn)投資，是由專門人員和機(jī)構(gòu)向那些剛剛成立或增長迅速、潛力很大、風(fēng)險(xiǎn)也很大的未上市新興企業(yè)長期股權(quán)融資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長，數(shù)年后再通過上市、兼并或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。典型的風(fēng)險(xiǎn)投資往往具有以下幾個(gè)基本特征：

（1）投資對(duì)象多為處于創(chuàng)業(yè)期(Star-up)的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)。

(2)投資期限至少在3-5年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè)10％-49％的股權(quán)，不要求取得控股權(quán)，也不需要任何擔(dān)保或抵押。

(3)投資決策建立在高度專業(yè)化和程序化的基礎(chǔ)之上。

(4)風(fēng)險(xiǎn)投資人一般不參與被投企業(yè)的經(jīng)營管理，但提供增值服務(wù)；除了種子期(seed)融資以外，一般也對(duì)被投企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足。

(5)由于投資目的是追求超額回報(bào)，當(dāng)被投企業(yè)增值后，投資人會(huì)通過上市IPO、收購兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本，實(shí)現(xiàn)增值。

(6)風(fēng)險(xiǎn)性極高，投資失敗的可能性平均在70％左右，但一旦成功，便會(huì)獲得超額回報(bào)。

2.分類及功能

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資類型的劃分有多種標(biāo)準(zhǔn)。按投入方式，可分為“杠桿式”風(fēng)險(xiǎn)投資和“權(quán)益性”風(fēng)險(xiǎn)投資，后者是國際上通常采用的投資方式。按接受投資的企業(yè)發(fā)展階段不同，可以將風(fēng)投資本分為種子資本、導(dǎo)入資本、發(fā)展資本和風(fēng)險(xiǎn)并購資本。

風(fēng)險(xiǎn)投資的基本功能是為應(yīng)用高科技成果的中小企業(yè)提供其創(chuàng)業(yè)和發(fā)展所必須的股權(quán)資本，風(fēng)險(xiǎn)投資的基本運(yùn)作機(jī)制是由風(fēng)司融到風(fēng)險(xiǎn)資金，投向經(jīng)過謹(jǐn)慎篩選的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)或項(xiàng)目，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展壯大，實(shí)現(xiàn)正常的市場(chǎng)運(yùn)作，然后撒出投資，再去尋找新的項(xiàng)目。由此可見，風(fēng)險(xiǎn)投資主要有資金放大器、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)器、企業(yè)孵化器等幾種功能。

3.風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作

風(fēng)險(xiǎn)投資主要由項(xiàng)目評(píng)估和選擇、談判和簽定投資協(xié)議、培育風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)、實(shí)現(xiàn)投資收益等環(huán)節(jié)構(gòu)成。

（1）項(xiàng)目評(píng)估和選擇。企業(yè)家（團(tuán)隊(duì)）管理能力、產(chǎn)品或技術(shù)的獨(dú)特性以及產(chǎn)品市場(chǎng)大小構(gòu)成了決策評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的主要組成部分，在此基礎(chǔ)上派生出創(chuàng)投決策的“三大定律”：

第一定律：決不選取超過兩個(gè)以上風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。

第二定律：V=P×S×E

其中，V代表總的考核值，P代表產(chǎn)品市場(chǎng)大小，S代表產(chǎn)品、服務(wù)或技術(shù)的獨(dú)特性，E代表管理團(tuán)隊(duì)(企業(yè)家)的素質(zhì)。

第三定律：投資P值最大的項(xiàng)目。

（2）談判和簽訂投資協(xié)議。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所關(guān)心的是有足夠的資金滿足企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)，確保目標(biāo)利潤和企業(yè)經(jīng)營權(quán)。雙方通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)未來盈利的預(yù)測(cè)來確定風(fēng)險(xiǎn)投資所占股份，最后形成項(xiàng)目股權(quán)分配與投資額及對(duì)賭條款等全面細(xì)致的風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議。

（3）培育風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。協(xié)議簽訂后，風(fēng)司與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)保持密切聯(lián)系，一般通過管理報(bào)告、企業(yè)定期訪問、擔(dān)任企業(yè)董事會(huì)成員來對(duì)企業(yè)實(shí)行監(jiān)控，以便發(fā)現(xiàn)問題和解決問題。風(fēng)司一般還會(huì)用自身的管理、法律、財(cái)務(wù)等方面專長，向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供專業(yè)咨詢等增值服務(wù)。

（4）實(shí)現(xiàn)投資收益。風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式和時(shí)機(jī)選擇，取決于風(fēng)司整體投資組合收益的最大化。主要的退出方式有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股票公開上市；其他大公司收購風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，把風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)售給其它投資公司；執(zhí)行償付協(xié)議，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)向風(fēng)司回購自身股份。

二、我國風(fēng)投行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r分析

1.投資概況

我國風(fēng)投行業(yè)經(jīng)歷過2000、2001年的發(fā)展高峰，之后隨國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板暫不開設(shè)和納斯達(dá)克網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅而走向低谷，直到2004年由于資本市場(chǎng)退出形勢(shì)的預(yù)期好轉(zhuǎn)以及網(wǎng)絡(luò)潮的回暖，風(fēng)投行業(yè)在總投資額上大幅攀升，據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中外風(fēng)投機(jī)構(gòu)在2004年共對(duì)253家大陸及大陸相關(guān)企業(yè)進(jìn)行了投資，投資總額達(dá)12.69億美元，創(chuàng)歷史新高，其中投資案例數(shù)量較2003年增加43％，投資金額上升28％，風(fēng)投業(yè)進(jìn)人一個(gè)全面復(fù)蘇和加速發(fā)展的時(shí)期。

2.行業(yè)分布分析

風(fēng)投機(jī)構(gòu)在選擇投資對(duì)象時(shí)通常會(huì)考慮該行業(yè)的成長性、創(chuàng)新性、市場(chǎng)前景以及具體企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)。調(diào)查顯示，傳統(tǒng)制造業(yè)已經(jīng)取代軟件行業(yè)，成為創(chuàng)投項(xiàng)目最為集中的行業(yè)，表明風(fēng)投資本規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和短期盈利取向的動(dòng)機(jī)顯著增強(qiáng)。風(fēng)投資本通過參股方式，從穩(wěn)定發(fā)展的傳統(tǒng)制造業(yè)那里獲得股利，增加利潤流量，滿足了風(fēng)司股東要求的一種策略選擇。

3.區(qū)域分布分析

風(fēng)投資本偏重高新技術(shù)項(xiàng)目和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，主要指向上海、深圳、江蘇、浙江、北京、天津等地，其中上海的風(fēng)投機(jī)構(gòu)數(shù)目最多，但在資金總量上比深圳小，北京雖然機(jī)構(gòu)數(shù)目較少，但管理的資金卻較多。此外，風(fēng)投出現(xiàn)很強(qiáng)的區(qū)域集點(diǎn)。京津冀地區(qū)的項(xiàng)目投資強(qiáng)度最高，長三角與珠三角的差別不大，而東三省及其他地區(qū)的差別則較大。

4.階段分布分析

針對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)所處的發(fā)展階段的不同，其生命周期可分為五個(gè)階段，即種子期、發(fā)展期、成長期、擴(kuò)張期以及成熟期。風(fēng)投機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)企業(yè)不同階段的特點(diǎn)制定具體的投資對(duì)策。

國外的風(fēng)投資本一般集中在發(fā)展、成長和擴(kuò)展階段，向種子和成熟階段投的比例比較小，特別是在種子階段，大約只有5％。2003年以來，風(fēng)投資本分布基本上是“正態(tài)分布”：中間大兩頭小。項(xiàng)目主要集中在成長階段，而種子階段所占比例最少，這種趨勢(shì)與國外風(fēng)投的階段分布基本一致。

5.我國風(fēng)投行業(yè)投資項(xiàng)目退出狀況

自2003年以來，我國風(fēng)投資本在退出上雖然取得可喜的進(jìn)展，有多家風(fēng)投機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了成功退出。但與國外相比，上市和被其他企業(yè)收購所占比例明顯偏低的狀況仍然沒有改變。值得注意的是，由于我國的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)遲遲未開，多數(shù)風(fēng)投機(jī)構(gòu)投資“后撤”，即風(fēng)投機(jī)構(gòu)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和獲得穩(wěn)定的回報(bào)，多選擇比較成熟、規(guī)模較大的傳統(tǒng)性項(xiàng)目。2005年以來隨著我國證券市場(chǎng)股改的不斷深入和登陸海外資本市場(chǎng)，通過IPO實(shí)現(xiàn)退出的較往年明顯增多，多家風(fēng)投支持的中國企業(yè)在美國、香港和新加坡市場(chǎng)上市。

三、我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)

1.資金規(guī)模小，來源渠道單一

風(fēng)險(xiǎn)投資的主體包括政府、金融機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資公司和天使投資者等。我國目前的風(fēng)投機(jī)構(gòu)主要是以政府發(fā)起創(chuàng)辦或由國有企業(yè)發(fā)起設(shè)立、政府參股為主體。而從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，風(fēng)險(xiǎn)投資主體應(yīng)該是愿意并且能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人、企業(yè)投入。在沒有民間資本大量參與的情況下，風(fēng)投基金的數(shù)量和規(guī)模很難有大的增長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足我國高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，也達(dá)不到最佳投資組合的目的。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資主體錯(cuò)位

風(fēng)投機(jī)構(gòu)是風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的真正主體。它是向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)資本的專業(yè)的資金管理人。風(fēng)投機(jī)構(gòu)從風(fēng)險(xiǎn)投資者募集風(fēng)險(xiǎn)資本開始，搜尋、調(diào)查、篩選投資項(xiàng)目，制定投資方案，對(duì)投資進(jìn)行監(jiān)督、管理和必要的輔助，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候以適當(dāng)?shù)姆绞匠烦鐾顿Y，把本金及實(shí)現(xiàn)的利潤分配給投資者。

目前，我國風(fēng)投主體的結(jié)構(gòu)是不合理的，應(yīng)逐步改變其政府主導(dǎo)的現(xiàn)狀，形成由民營主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)投資格局。大力發(fā)展以民營資本為主體的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)，如有限合伙制、信托基金制和公司制的民營資本主體。

3.風(fēng)投資本的利潤實(shí)現(xiàn)與退出困難

高風(fēng)險(xiǎn)通常意味著高收益，而高收益的獲取和高風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，關(guān)鍵在于退出。風(fēng)投目的是盈利，而不是控制公司。因此，為促進(jìn)風(fēng)投行業(yè)的健康發(fā)展，充分發(fā)揮其對(duì)高新科技的推動(dòng)作用，必須完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制。

風(fēng)投資本變現(xiàn)回收主要有三種方式即:公開上市IPO、出售股份及因投資失敗而進(jìn)行的資產(chǎn)清算。目前,我國風(fēng)險(xiǎn)投資仍缺乏暢通的退出途徑，主要表現(xiàn)在A股主板交易市場(chǎng)上市門檻高；缺乏健全的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)；專門為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供退出途徑的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)至今尚未建立。

4.法律制度不健全

風(fēng)險(xiǎn)投資在我國早已開始實(shí)踐，但至今仍未對(duì)風(fēng)投基金進(jìn)行立法；由于法規(guī)建設(shè)不健全，使得社會(huì)上非法集資活動(dòng)屢禁不止；在稅收上，國家雖然給高科技企業(yè)享受15％所得稅稅率的優(yōu)惠政策，但對(duì)高科技企業(yè)的投資者卻沒有所得稅優(yōu)惠，風(fēng)險(xiǎn)投資者在高科技企業(yè)所得的股息和紅利要雙重征稅。這種滯后的立法狀況嚴(yán)重制約了我國創(chuàng)業(yè)投資的運(yùn)作和發(fā)展。

5.缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才

風(fēng)投是跨越科技與金融兩大領(lǐng)域的特殊金融活動(dòng)，涉及評(píng)估、投資、管理、審計(jì)和高科技專業(yè)知識(shí)等多方面學(xué)科，實(shí)踐性綜合性很強(qiáng)。風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)該是既懂技術(shù)理論，又懂管理創(chuàng)新；既懂產(chǎn)業(yè)運(yùn)作，又懂資本運(yùn)營；既能深諳風(fēng)險(xiǎn)投資的職能奧妙，又能通曉國際風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作規(guī)則的復(fù)合型高級(jí)人才。高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資家是風(fēng)險(xiǎn)投資的靈魂，這正是目前我國最需要的也是最缺乏的。

四、應(yīng)對(duì)我國風(fēng)投發(fā)展挑戰(zhàn)的建議

1.擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資總量，培育多元化市場(chǎng)主體

根據(jù)國外成功經(jīng)驗(yàn)和我國發(fā)展趨勢(shì)，可從從機(jī)構(gòu)投資者、國內(nèi)大型企業(yè)、私人資本和政府資金等方面拓寬風(fēng)投資金的來源：

2.建立一套分散風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)制

可以從投資多個(gè)階段的企業(yè)并分批投入資金、組合投資、聯(lián)合投資、合同制約、管理咨詢和嚴(yán)格執(zhí)行業(yè)務(wù)計(jì)劃書等方面分散風(fēng)險(xiǎn)。

3.建立創(chuàng)新的組織制度，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資人才

與一般公司組織形態(tài)相比較，有限合伙制能夠有效降低運(yùn)作成本和成本，并通過適當(dāng)?shù)闹卫斫Y(jié)構(gòu)和各相關(guān)利益者之間一系列激勵(lì)與約束的契約安排來有效地減少風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)采取多種方式培養(yǎng)和引進(jìn)人才，在此基礎(chǔ)上，完善激勵(lì)與約束機(jī)制。

4.建立暢通的風(fēng)投資本退出渠道

風(fēng)投資本的成功退出不僅意味著高額回報(bào)，而且也是風(fēng)險(xiǎn)投資不斷循環(huán)的基礎(chǔ)。我們既要借鑒國外的成功經(jīng)驗(yàn)，又要立足于我國國情，在探索中建立適合我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的退出模式。如國內(nèi)買殼或借殼主板上市、進(jìn)一步發(fā)揮二板市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)、設(shè)立和發(fā)展柜臺(tái)交易和地區(qū)性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)、盡快開設(shè)創(chuàng)業(yè)板、國外二板市場(chǎng)或香港創(chuàng)業(yè)板上市、企業(yè)并購與企業(yè)回購、清算退出等，沒有退出渠道的創(chuàng)業(yè)投資是沒有發(fā)展前途的。因此，要想實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資的健康發(fā)展，就必須完善風(fēng)險(xiǎn)投資體系，保證資本退出渠道的通暢。

5.完善相關(guān)法律制度

第9篇

作為一種新型的投融資制度，風(fēng)險(xiǎn)投資不僅孕育了新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，而且極大的提高了新科技成果的轉(zhuǎn)化水平。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)繁榮穩(wěn)定的發(fā)展，我國的綜合國力大幅提升，國際影響力也日益增強(qiáng)。但是，由于我國的經(jīng)濟(jì)體制、環(huán)境制度等方面存在的問題，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不平衡給我國經(jīng)濟(jì)增長造成不良影響，因此，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，是我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的前提。就我國經(jīng)濟(jì)目前的發(fā)展形勢(shì)來看，認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資的積極作用，通過風(fēng)險(xiǎn)投資培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，可以推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。

一、風(fēng)險(xiǎn)投資的定義和特征

1.風(fēng)險(xiǎn)投資的定義

風(fēng)險(xiǎn)投資即VentureCapital，簡(jiǎn)稱為VC，又被稱為創(chuàng)業(yè)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資具有廣義和狹義兩方面的概念，其中廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資，而狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資則是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。與此同時(shí)，美國的全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的定義為：風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、發(fā)展迅速的、具有巨大的競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本[1]。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資的特征

風(fēng)險(xiǎn)投資具有以下幾點(diǎn)特征：（1）可操作性，作為一種權(quán)益資本，風(fēng)險(xiǎn)投資不僅為企業(yè)提供資金，而且參與企業(yè)管理，同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資具有中途更換企業(yè)經(jīng)理人的權(quán)利，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資具有較強(qiáng)的操作性。（2）高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、高收益，風(fēng)險(xiǎn)投資主要以中小企業(yè)為目標(biāo)，成功與否的可能性不確定，但是，一旦中小企業(yè)獲得成功，就能夠得到較高的回報(bào)，從而使風(fēng)險(xiǎn)投資帶有高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、高收益的特點(diǎn)。（3）資金可循環(huán)，在企業(yè)成立的早期，風(fēng)險(xiǎn)投資通過技術(shù)支持的方式，幫助企業(yè)成功創(chuàng)立和生存，在企業(yè)發(fā)展成熟后，獲得高額的回報(bào)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資的使命完成之后，其擁有了更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，可以為下一個(gè)投資對(duì)象提供更多的資金，以實(shí)現(xiàn)資金的循環(huán)利用。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長中存在的問題

1.缺乏政府的支持和引導(dǎo)

在我國風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)興起的時(shí)間較短，缺乏相關(guān)的法律法規(guī)予以指導(dǎo)，因此給我國的風(fēng)險(xiǎn)投資帶來負(fù)面影響。我國是發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力落后于發(fā)達(dá)國家，在發(fā)展中普遍存在著資源短缺的現(xiàn)象，尤其是資金方面。風(fēng)險(xiǎn)投資具有高投入、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，需要政府采取合理的政策加以規(guī)范和引導(dǎo)，但是，由于相關(guān)的法律法規(guī)不健全，管理工作沒有落實(shí)到位，給一些不法的投機(jī)分子以可趁之機(jī)，使得風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)出現(xiàn)魚龍混雜的情況。另外，法制的不健全，使得“長城公司”一類的社會(huì)非法集資活動(dòng)屢禁不止，嚴(yán)重挫傷了投資的積極性。再加上知識(shí)產(chǎn)權(quán)沒有得到應(yīng)有的保護(hù)，給科技人員帶來不利影響，致使風(fēng)險(xiǎn)投資的創(chuàng)新能力較低[2]。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作環(huán)境較差

目前，我國的資本市場(chǎng)還不夠成熟，不能夠滿足風(fēng)險(xiǎn)投資的需求，運(yùn)作環(huán)境較差，制約了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)資本沒有成熟的退出渠道，并且許多創(chuàng)新型的中小企業(yè)達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)，影響了風(fēng)險(xiǎn)投資的資金運(yùn)轉(zhuǎn)。另外，沒有形成完善、多層次的資本市場(chǎng)，給風(fēng)險(xiǎn)資本的及時(shí)退出造成不良影響，阻礙了我國風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。因此，建立多層次的資本市場(chǎng)，為風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)提供良好的運(yùn)作環(huán)境，是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長的有效途徑。

3.資金來源的渠道單一

風(fēng)險(xiǎn)投資需要一個(gè)較長的過程，因此，在資金的穩(wěn)定，是其正常運(yùn)行的前提。與以美國為代表的發(fā)達(dá)國家相比，我國風(fēng)險(xiǎn)投資的資金主要來源于非金融企業(yè)，并且以政府出資創(chuàng)辦的為主，這些投資機(jī)構(gòu)規(guī)模較小，融資能力不強(qiáng)，而且，由于這些機(jī)構(gòu)大部分是獨(dú)資或者國家控股，產(chǎn)權(quán)不明確，管理方式不恰當(dāng)，經(jīng)營狀況不不理想，持續(xù)發(fā)展能力較低，再加上，受到資金的限制，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的規(guī)模較小，經(jīng)濟(jì)實(shí)力不足，制約了投資項(xiàng)目的選擇，而且抗風(fēng)險(xiǎn)能力薄弱，嚴(yán)重制約了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的進(jìn)步與發(fā)展。

4.缺乏專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才

風(fēng)險(xiǎn)投資涉及到企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營管理、稅務(wù)、金融、投資以及高科技等多方面、多學(xué)科的知識(shí)，具有很強(qiáng)的綜合性，因此，需要有專業(yè)的高素質(zhì)人才予以管理。但是，由于我國市場(chǎng)開放的時(shí)間較短，投資經(jīng)驗(yàn)不足，并且受到傳統(tǒng)的教育體制和國內(nèi)環(huán)境的制約，在風(fēng)險(xiǎn)投資方面存在著嚴(yán)重的人才匱乏的現(xiàn)象。眾所周知，人力資源是推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Γ怯捎谌狈I(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才，我國風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的投資基金、投資項(xiàng)目的管理水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國外同行的水平，投資效果較低，甚至投資決策失誤，使得我國的風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不高[3]。

三、解決風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長中問題的措施

1.制定和完善相關(guān)的法律法規(guī)

作為一種新興產(chǎn)業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)需要政府的政策的規(guī)范和引導(dǎo)，因此，政府應(yīng)該借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，制定和完善相關(guān)的法律法規(guī)，以促使風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)能夠健康、穩(wěn)定的發(fā)展。政府應(yīng)該明確自己的職能，合理定位市場(chǎng)地位，建立完善的經(jīng)濟(jì)體制，所以，政府應(yīng)該綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)投資資本的退出問題和高新技術(shù)企業(yè)的特點(diǎn)，制定合理的管理制度，為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造良好的發(fā)展機(jī)會(huì)。而且，政府應(yīng)該努力創(chuàng)建好創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與場(chǎng)外交易市場(chǎng)的銜接制度，支持和鼓勵(lì)優(yōu)秀風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的發(fā)展，為其創(chuàng)造有利的風(fēng)險(xiǎn)投資資本退出條件。此外，政府應(yīng)該建立規(guī)范的中介機(jī)構(gòu)，確保中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)化、規(guī)范化，以促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。并且，有效的市場(chǎng)監(jiān)管可以為風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)提供有力的保障，因此，政府需要建立和完善市場(chǎng)監(jiān)管體系，加強(qiáng)監(jiān)管力度，提高監(jiān)管效率，以引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2.提供良好的運(yùn)作環(huán)境

良好的運(yùn)作環(huán)境是風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的動(dòng)力之一，因此，政府應(yīng)該根據(jù)相關(guān)的法律法規(guī)，規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的行為，為其發(fā)展提供良好的運(yùn)作環(huán)境。國家應(yīng)該根據(jù)我國的實(shí)際情況，確定風(fēng)險(xiǎn)投資基金的基本模式，大力發(fā)揮企業(yè)法人和私人投資者的積極作用，以確保風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的資金安全。同時(shí)，國家需要建立完善、多層次的股權(quán)交易市場(chǎng)，以規(guī)范企業(yè)的兼并、收購行為；另外，國家應(yīng)該規(guī)范中介機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行為，提高中介機(jī)構(gòu)的素質(zhì)，以提升風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的質(zhì)量[4]。

3.拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源渠道

隨著風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，我國一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資融資模式得到了極大的改善和創(chuàng)新，許多中小投資者可以通過私募基金的方式，參與到風(fēng)險(xiǎn)投資中來，為我國風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入了強(qiáng)大的動(dòng)力，因此，國家可以借鑒發(fā)達(dá)國家的風(fēng)險(xiǎn)投資融資模式，大力吸收和聚集社會(huì)閑散資金，積極鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，以增加資金來源。國家可以適當(dāng)放開對(duì)保險(xiǎn)業(yè)、銀行業(yè)、養(yǎng)老基金等的風(fēng)險(xiǎn)投資限制，構(gòu)建以政府資金為主導(dǎo)、民間資本為主體的多元化風(fēng)險(xiǎn)投資渠道，以確保風(fēng)險(xiǎn)投資資金的穩(wěn)定和可持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。

4.大力培養(yǎng)專業(yè)的高素質(zhì)人才

風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)是一個(gè)具有廣闊發(fā)展前景的新興產(chǎn)業(yè)，并且具有跨領(lǐng)域、跨行業(yè)的特點(diǎn)，因此，培養(yǎng)專業(yè)的高素質(zhì)人才，以推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，是其發(fā)展的必要措施。政府應(yīng)該大力宣傳風(fēng)險(xiǎn)投資的積極作用，提高社會(huì)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)同度，積極鼓勵(lì)高素質(zhì)人才進(jìn)入到風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中來，另外，政府應(yīng)該大力鼓勵(lì)校企合作，利用高校的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，培養(yǎng)專業(yè)的優(yōu)秀人才，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供強(qiáng)大的人才保障[5]。