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第1篇

【關(guān)鍵詞】營(yíng)運(yùn)資本；償債能力；零營(yíng)運(yùn)資本

營(yíng)運(yùn)資本管理是企業(yè)的一短期財(cái)務(wù)問(wèn)題，是一個(gè)影響企業(yè)生存和良好發(fā)展的領(lǐng)域。由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，營(yíng)運(yùn)資本管理對(duì)于企業(yè)的生存能力以及盈利能力的影響越來(lái)越大。營(yíng)運(yùn)資本管理比較復(fù)雜，涉及企業(yè)的所有部門，尤其需要采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售和信息處理等部門的配合和努力。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的持有水平和流動(dòng)資產(chǎn)的組成、用途等由營(yíng)運(yùn)資本的投資和籌資政策決定。

一、營(yíng)運(yùn)資本分析

（一）營(yíng)運(yùn)資本的概念研究

企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本，從大的范圍講，指投入日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（營(yíng)業(yè)活動(dòng)）的資本。在學(xué)術(shù)上，包括三個(gè)具體的概念：

1.廣義的營(yíng)運(yùn)資本

廣義的營(yíng)運(yùn)資本，又稱總營(yíng)運(yùn)資本，通常是指流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源，例如短期借款、應(yīng)付賬款等。“流動(dòng)資產(chǎn)”通常指營(yíng)運(yùn)資本的各種占用形態(tài)，例如庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨等。營(yíng)運(yùn)資本與流動(dòng)資產(chǎn)從數(shù)量上相等。

2.狹義的營(yíng)運(yùn)資本

狹義的營(yíng)運(yùn)資本也稱為營(yíng)運(yùn)資本凈額或凈營(yíng)運(yùn)資本，是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。由于：流動(dòng)資產(chǎn)+長(zhǎng)期資產(chǎn)=權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+流動(dòng)負(fù)債，推導(dǎo)后，得到結(jié)論：凈營(yíng)運(yùn)資本=長(zhǎng)期籌資-長(zhǎng)期資產(chǎn)=長(zhǎng)期籌資凈值。

3.經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本

經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本是指用于經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金，包括現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款等占用的資金。數(shù)量上，經(jīng)營(yíng)性凈營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)—經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債（即自發(fā)性負(fù)債）。

（二）營(yíng)運(yùn)資本投資政策

營(yíng)運(yùn)資本投資管理，即流動(dòng)資產(chǎn)投資管理，分為流動(dòng)資產(chǎn)投資政策和流動(dòng)資產(chǎn)投資日常管理。流動(dòng)資產(chǎn)的組合，一般有如下三種策略：1.適中的資產(chǎn)組合。適中的營(yíng)運(yùn)資本投資政策，就是在權(quán)衡短缺成本和持有成本的基礎(chǔ)上，使其之和最小，確定出最佳投資需要量，安排流動(dòng)資產(chǎn)投資。2.保守的資產(chǎn)組合。保守的資產(chǎn)組合即寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策。保守的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，流動(dòng)資產(chǎn)與收入的比率較高。這種政策需要較多的流動(dòng)資產(chǎn)投資，承擔(dān)較大的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，主要是資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，有時(shí)還包括其他的持有成本。優(yōu)點(diǎn)是企業(yè)中斷經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)很小，其短缺成本較小。3.冒險(xiǎn)的資產(chǎn)組合。冒險(xiǎn)的資產(chǎn)資產(chǎn)組合即緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，流動(dòng)資產(chǎn)與收入的比率較低。該政策使企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本降低，例如可以使各項(xiàng)資金的機(jī)會(huì)成本降低，但企業(yè)要承擔(dān)例如經(jīng)營(yíng)中斷和丟失銷售收入等短缺的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）營(yíng)運(yùn)資本籌資政策

營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，主要指企業(yè)如何安排短期流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源，通常情況下可分為三種，即配合型、激進(jìn)型和保守型籌資政策。

1.配合型籌資政策。配合型籌資政策要求企業(yè)要有比較嚴(yán)密的短期資金融資計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)與預(yù)期安排的一致性，企業(yè)應(yīng)根據(jù)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需求時(shí)間和數(shù)量確定與之配合的短期金融負(fù)債。

2.激進(jìn)型籌資政策。激進(jìn)型籌資政策下短期金融負(fù)債在企業(yè)全部資金來(lái)源中所占比重大于配合型籌資政策。其特點(diǎn)是長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)之和大于長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本之和，是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高但資本成本較低的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策。

3.保守型籌資政策。保守型籌資政策的特點(diǎn)是資金需要中臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的一部分由短期金融負(fù)債融通，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期資金來(lái)源支持，是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低但資本成本較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策。

二、“營(yíng)運(yùn)資本管理”的基本原理

“營(yíng)運(yùn)資本管理”的基本原理，就是從營(yíng)運(yùn)資金管理的投資和籌資點(diǎn)出發(fā)，在滿足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，通過(guò)規(guī)劃與控制企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債，并利用短期負(fù)債進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資，使企業(yè)的償債能力和獲利能力比較強(qiáng)。

在傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資本管理中，往往強(qiáng)調(diào)保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)要有充足的償債能力另外由于企業(yè)現(xiàn)金流量的難于預(yù)測(cè)性和非協(xié)調(diào)一致性，因而要求公司保持適量的營(yíng)運(yùn)資本，以應(yīng)付財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但是，從盈利性的角度分析，由于流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)盈利能力上的差別，以及短期資本與長(zhǎng)期資本籌資成本上的差別，凈營(yíng)運(yùn)資本越多，意味著企業(yè)是以更大份額的籌資成本、較高的長(zhǎng)期資本運(yùn)用到盈利能力較低的流動(dòng)資產(chǎn)上，從而使企業(yè)整體的盈利水平相應(yīng)地降低。當(dāng)今國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)空前激烈，企業(yè)已很難通過(guò)提高售價(jià)來(lái)保持盈利，因?yàn)樘岣呤蹆r(jià)會(huì)削弱競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)影響銷售。為適應(yīng)這種新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，財(cái)務(wù)管理人員不得不轉(zhuǎn)向控制成本，加速各項(xiàng)周轉(zhuǎn)。于是，“零營(yíng)運(yùn)資本”的財(cái)務(wù)理念便應(yīng)運(yùn)而生。

三、實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)資本管理的有效途徑——“零營(yíng)運(yùn)資本”管理

“零營(yíng)運(yùn)資本”管理屬于一種極限式的管理，它并不是要求營(yíng)運(yùn)資本完全為零，而是在滿足一定條件下盡量使?fàn)I運(yùn)資本數(shù)量趨于最小的管理模式。“零營(yíng)運(yùn)資本”管理的基本原理，就是使企業(yè)滿足流動(dòng)資產(chǎn)的基本需求，盡可能地減少企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資，并大量地利用短期負(fù)債對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行融資。

第2篇

關(guān)鍵詞：鋼鐵上市公司；營(yíng)運(yùn)資金；營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)；企業(yè)績(jī)效

一、選題背景及意義

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，鋼鐵企業(yè)也經(jīng)歷持續(xù)快速的增長(zhǎng)，無(wú)論是在生產(chǎn)管理、技術(shù)創(chuàng)新、資金運(yùn)作等方面都取得了突破與進(jìn)展。然而，其在營(yíng)運(yùn)資金管理方面卻存在很嚴(yán)重的問(wèn)題，如管理僅靠經(jīng)驗(yàn)來(lái)控制，致使?fàn)I運(yùn)資金結(jié)構(gòu)不合理，使用率較低，進(jìn)而嚴(yán)重影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和效率。從我國(guó)鋼鐵行業(yè)上市公司2010年-2012年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，僅流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目，整個(gè)行業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債）的平均水平僅為0.083，比率為負(fù)數(shù)的情況也十分普遍，而大部分企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債占據(jù)了負(fù)債總額的全部，如此看來(lái)鋼鐵行業(yè)高負(fù)債現(xiàn)象突出，這無(wú)疑增加了這類企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。〖BP（〗那么如何通過(guò)營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化來(lái)提高鋼鐵企業(yè)的企業(yè)績(jī)效成為亟待解決的問(wèn)題。〖BP）〗

二、營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)管理理論的主要內(nèi)容

（一）營(yíng)運(yùn)資金的概念

營(yíng)運(yùn)資金廣義上是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額，這一概念主要用于研究企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其周轉(zhuǎn)狀況；狹義上認(rèn)為營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的差額，即為凈營(yíng)運(yùn)資金，此概念主要在研究企業(yè)的償付能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)使用。

（二）結(jié)構(gòu)理念

結(jié)構(gòu)理念是營(yíng)運(yùn)資金管理中非常特殊的概念，它要求管理者不僅要充分重視營(yíng)運(yùn)資金與其自身構(gòu)成的關(guān)系，而且更要十分關(guān)注營(yíng)運(yùn)資金與相關(guān)資金的一系列結(jié)構(gòu)關(guān)系。這是因?yàn)闋I(yíng)運(yùn)資金自身組成結(jié)構(gòu)有其明顯的特性及復(fù)雜性，與相關(guān)資金之間也有一定的配比關(guān)系，若企業(yè)不重視這種比例關(guān)系，將使一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)比例失衡，最終給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和效率帶來(lái)危害。

（1）流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)：對(duì)企業(yè)來(lái)講，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40%左右為益，即企業(yè)用1單位的流動(dòng)資產(chǎn)帶動(dòng)1.5單位的長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)運(yùn)行。一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例愈大，其償付能力越強(qiáng)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)愈小；反之則大。然而流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例并沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)應(yīng)從其經(jīng)營(yíng)方針的出發(fā)，除去技術(shù)和資本的因素外，還應(yīng)考慮銷售規(guī)模、流動(dòng)資產(chǎn)管理水平及周轉(zhuǎn)速度、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度等因素。

（2）流動(dòng)資產(chǎn)自身的比例結(jié)構(gòu)：流動(dòng)資產(chǎn)中最重要的組成項(xiàng)目是貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款、存貨，這些項(xiàng)目在流動(dòng)資產(chǎn)中的職能不同，它們之間適當(dāng)?shù)谋壤行У乇ＷC了其自身的最佳功能。在正常經(jīng)營(yíng)情況下，除應(yīng)收賬款這一不斷變化的因素之外，流動(dòng)資產(chǎn)的其他部分與流動(dòng)資產(chǎn)總額的比例應(yīng)該保持相對(duì)穩(wěn)定的水平，從這一點(diǎn)出發(fā)，企業(yè)可根據(jù)實(shí)際情況確定流動(dòng)資產(chǎn)各組成部分與流動(dòng)資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。

（3）流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)：流動(dòng)負(fù)債為償付期在一年之內(nèi)的短期負(fù)債，相對(duì)于長(zhǎng)期負(fù)債而言其風(fēng)險(xiǎn)性較高，給企業(yè)帶來(lái)的壓力也相對(duì)較大，因?yàn)殚L(zhǎng)期負(fù)債只是一種潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，短期負(fù)債是現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。〖BP（〗一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)要估算出合理的流動(dòng)負(fù)債規(guī)模，應(yīng)充分考慮資金來(lái)源、信用水平、籌資能力、流動(dòng)資產(chǎn)和現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)狀況等綜合因素，以期二者能有理想的組合比例。〖BP）〗

（4）流動(dòng)負(fù)債自身的比例結(jié)構(gòu)：流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，有應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬、預(yù)收賬款、短期負(fù)債等組成，這些內(nèi)容按照實(shí)付性分，有實(shí)付性短期負(fù)債和非實(shí)付性短期負(fù)債；按照籌資成本分類，有籌資成本和無(wú)籌資成本短期負(fù)債；按是否可展期分類，有可展期與不可展期短期負(fù)債。〖BP（〗因此，對(duì)于流動(dòng)負(fù)債的到期時(shí)間企業(yè)要時(shí)刻關(guān)注，對(duì)于非實(shí)付性或可展期的短期負(fù)債，可通過(guò)與債權(quán)人協(xié)商的方式爭(zhēng)取展期，以延長(zhǎng)支付期限。〖BP）〗

（5）流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例結(jié)構(gòu)：企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)的資金主要來(lái)源于一定時(shí)期的流動(dòng)負(fù)債及長(zhǎng)期負(fù)債，在確定流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)充分考慮兩個(gè)問(wèn)題：流動(dòng)資產(chǎn)，即應(yīng)收賬款、存貨的變現(xiàn)能力；流動(dòng)負(fù)債的實(shí)付性，如應(yīng)付職工薪酬、預(yù)付賬款等是否是近期支付。

三、企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)之凈資產(chǎn)收益率評(píng)價(jià)理論

改革開放后，專家與學(xué)者將國(guó)外先進(jìn)的績(jī)效評(píng)價(jià)理論與我國(guó)的具體情況相結(jié)合，并對(duì)我國(guó)企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者進(jìn)行調(diào)研，終于得出了適合我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法，現(xiàn)行運(yùn)用比較廣泛的是凈資產(chǎn)收益率評(píng)價(jià)理論。該評(píng)價(jià)理論〖BP（〗充分考慮和借鑒了有較強(qiáng)財(cái)務(wù)綜合性的杜邦分析方法，〖BP）〗把企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表合并得出兩個(gè)指標(biāo)：總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率獲利能力，這兩個(gè)綜合性指標(biāo)將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、投資、籌資的三大日常活動(dòng)有效地聯(lián)系在一起，從而為進(jìn)一步分析其他財(cái)務(wù)指標(biāo)打下了有力的基礎(chǔ)。凈資產(chǎn)收益率的公式如下：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益

=（凈利潤(rùn)÷銷售收入）×（銷售收入÷資產(chǎn)總額）×（資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益）

=銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性非常強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它不僅是企業(yè)資本營(yíng)運(yùn)、銷售規(guī)模、籌資結(jié)構(gòu)、成本控制的集中體現(xiàn)，也是公司營(yíng)運(yùn)能力、清償能力和盈利能力綜合作用的結(jié)果，更是凈資產(chǎn)獲利能力的直接體現(xiàn)，在實(shí)際的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，企業(yè)管理者與經(jīng)理人將凈資產(chǎn)收益率當(dāng)作最主要的指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)的盈利狀況。

四、營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)和企業(yè)績(jī)效的關(guān)系

（一）國(guó)外研究成果

至20世紀(jì)90年代，國(guó)外的專家學(xué)者關(guān)于“營(yíng)運(yùn)資金與企業(yè)價(jià)值最大化之間的關(guān)系”探索已取得了豐碩的研究成果。Yang（1992）、Shi（1992）、Hsueh（2000）通過(guò)實(shí)證分析論證了，流動(dòng)比率、營(yíng)運(yùn)本管理水平與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)正相關(guān)；Wu（2001）也指出營(yíng)運(yùn)資金對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響十分明顯；Hyun—Han Shin和Luc Soenen（1998）采用統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，公司盈利性及股票回報(bào)率受凈營(yíng)業(yè)周期的影響顯著；Marc Deloof（2003）以實(shí)證研究證明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與總經(jīng)營(yíng)收益顯著負(fù)相關(guān)。

（二）國(guó)內(nèi)研究成果

在我國(guó)，2000年以前主要側(cè)重于理論研究，大多數(shù)學(xué)者僅關(guān)注到盈利性、風(fēng)險(xiǎn)性和成本對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，很少注意到企業(yè)績(jī)效與營(yíng)運(yùn)資金的相關(guān)性，2000年以后我國(guó)才開始探討二者之間的影響〖BP（〗是否顯著，一些學(xué)者也從營(yíng)運(yùn)資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)的各個(gè)方面加以分析，并多以實(shí)證研究加以論證〖BP）〗。

〖BP（〗周文琴（2006）指出各行業(yè)的流動(dòng)比率與企業(yè)的盈利能力相關(guān)性不顯著；〖BP）〗汪平、閏甜（2007）認(rèn)為制造企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)比與盈利能力相關(guān)性不明顯，流動(dòng)負(fù)債比與盈利能力則有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系；袁光才（2006）通過(guò)對(duì)電力企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，流動(dòng)資產(chǎn)比、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與凈資產(chǎn)收益率有明顯的正相關(guān)關(guān)系，而流動(dòng)負(fù)債比與凈資產(chǎn)收益率負(fù)相關(guān)，且不顯著；邱 妘， 梁立（2010）對(duì)59家紡織企業(yè)的研究結(jié)果表明：流動(dòng)資產(chǎn)比與凈資產(chǎn)收益率顯著正相關(guān)，流動(dòng)負(fù)債比、流動(dòng)比率與凈資產(chǎn)收益率顯著負(fù)相關(guān)，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同凈資產(chǎn)收益率雖有影響，但影響不顯著；詹新寰（2013）采用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法分析我國(guó)17家體育業(yè)上市公司，結(jié)果表明流動(dòng)負(fù)債比、流動(dòng)比率與凈資產(chǎn)收益率顯著負(fù)相關(guān)，流動(dòng)負(fù)債率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率、流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率都與凈資產(chǎn)收益率正相關(guān)。

五、結(jié)論

通過(guò)以上相關(guān)理論及實(shí)證研究的回顧與總結(jié)，我們可以得出：營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效確實(shí)存在一定的關(guān)系，只是情況不同，營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)各指標(biāo)和公司績(jī)效之間的關(guān)系并不一致。由于營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系因行業(yè)或企業(yè)的實(shí)際情況而異，我們?cè)谘芯夸撹F企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的時(shí)候應(yīng)從行業(yè)實(shí)際和企業(yè)自身的情況出發(fā)探究營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)中每一種結(jié)構(gòu)和企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性。具體說(shuō)要先從因鋼鐵企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)入手，充分考慮貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款等在企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)中的作用，以此為基礎(chǔ)分析營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)對(duì)鋼鐵行業(yè)企業(yè)績(jī)效的影響。（作者單位：中原工學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]劉運(yùn)國(guó)，黃瑞慶，周長(zhǎng)青.上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理策略實(shí)證分析[J].貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2001（3）：6-lO.

〖BP（〗[2]汪平，閆甜.營(yíng)運(yùn)資本、營(yíng)運(yùn)資本政策與企業(yè)價(jià)值研究——基于中國(guó)上市公司報(bào)告數(shù)據(jù)的分析[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究，2007，（03）：27- 36〖BP）〗

第3篇

一、引言

財(cái)政部于2017年5月16日了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第42號(hào)――持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)、處置組和終止經(jīng)營(yíng)》（財(cái)會(huì)〔2017〕13號(hào)）并于公布之日起實(shí)施（下文簡(jiǎn)稱“CAS 42――持有待售”）。針對(duì)持有待售資產(chǎn)，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則最早涉及“持有待售”的概念是出現(xiàn)在“CAS 4――固定資產(chǎn)”準(zhǔn)則當(dāng)中，在該準(zhǔn)則中單獨(dú)對(duì)企業(yè)持有的待售固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理做出規(guī)定，并要求企業(yè)當(dāng)該資產(chǎn)按照賬面價(jià)值高于公允價(jià)值扣除處置費(fèi)用的凈額計(jì)提減值。此外，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第1號(hào)》（2007）進(jìn)一步提及持有待售資產(chǎn)，并將范圍大幅拓寬至持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)（不僅包括固定資產(chǎn)）和持有待售的處置組；《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》（2008）中提及了資產(chǎn)處置組并要求企業(yè)按照“CAS 8――資產(chǎn)減值”對(duì)其進(jìn)行減值核算。2014年修訂的“CAS 30――財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)”要求企業(yè)對(duì)持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)及處置組在財(cái)報(bào)中以流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債的形式予以單獨(dú)列示。由此可知，有關(guān)持有待售資產(chǎn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定自2006年《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》以來(lái)就存在并不斷完善；同時(shí)，隨著《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第42號(hào)――持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)、處置組和終止經(jīng)營(yíng)》的正式實(shí)施，將對(duì)國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)理論發(fā)展和實(shí)務(wù)工作的指導(dǎo)起到積極作用[1]。

二、CAS的意義

CAS的，首先，促進(jìn)了國(guó)內(nèi)此方向的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則向國(guó)際通行準(zhǔn)則的發(fā)展。上文分析可知，國(guó)內(nèi)最早將持有待售、終止經(jīng)營(yíng)的有關(guān)概念納入會(huì)計(jì)法律法規(guī)的是在2006年全新公布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》當(dāng)中的“CAS 4――固定資產(chǎn)”，還有“CAS30――財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)”；不過(guò)在這之前，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則當(dāng)中已經(jīng)有了持有待售資產(chǎn)概念，即“IFRS 5――持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)和終止經(jīng)營(yíng)”。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)引入有關(guān)持有待售資產(chǎn)的概念是充分參考了國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，也與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)進(jìn)行了一定的溝通。隨著“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則的出臺(tái)，體現(xiàn)了中國(guó)在此方面有關(guān)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的逐步完善，與相關(guān)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則逐漸趨同。

其次，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于增速放緩階段，更多的結(jié)構(gòu)性改革勢(shì)在必行，中長(zhǎng)期面臨各種淘汰落后產(chǎn)能的艱巨任務(wù)，需要相關(guān)會(huì)計(jì)法律法規(guī)的積極配合。去產(chǎn)能過(guò)程中企業(yè)面臨各種持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)及處置組，“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則的出臺(tái)規(guī)范了企業(yè)持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)、處置組和終止經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)處理，便于指導(dǎo)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理，有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

最后，“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則的出臺(tái)進(jìn)一步提高了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，有利于財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)期使用者做出各種更有效的經(jīng)濟(jì)決策。“CAS 42――持有待售”會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求在財(cái)務(wù)報(bào)告中列示的信息不僅包括各種持續(xù)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的信息，還需納入財(cái)報(bào)涵蓋期間各種終止經(jīng)營(yíng)情況（需要在財(cái)報(bào)中列報(bào)和披露與終止經(jīng)營(yíng)相關(guān)的各種損益、非流動(dòng)資產(chǎn)處置及重組費(fèi)用等）。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)要求的進(jìn)一步完善，大大提高了會(huì)計(jì)信息的治理，使得列報(bào)與披露的會(huì)計(jì)信息更加全面、可靠，有利于使用者做出決策。

三、持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)及處置組的新認(rèn)定

（一）持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)

根據(jù)“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)是指原正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的非流動(dòng)資產(chǎn)（通過(guò)價(jià)值轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中并銷售產(chǎn)品收回其資產(chǎn)價(jià)值）因某種原因被企業(yè)改變成以銷售為目的而非用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目的的資產(chǎn)。不過(guò)只有同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件才可界定為準(zhǔn)則規(guī)定的持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)：（1）根據(jù)以往此類非流動(dòng)資產(chǎn)的交易習(xí)慣，企業(yè)可立即對(duì)外出售；（2）出售行為發(fā)生極有可能，一般以企業(yè)的類似董事會(huì)等權(quán)力機(jī)構(gòu)的決議或者有確定的購(gòu)買承諾并在一年內(nèi)出售為判斷標(biāo)準(zhǔn)，特殊情況下可能需要同時(shí)獲得有關(guān)權(quán)力機(jī)構(gòu)或監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

存在以下兩種特殊情況即便企業(yè)沒有在一年內(nèi)出售該非流動(dòng)資產(chǎn)但是也可劃分為持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)：一是因罕見特殊情況導(dǎo)致沒有一年內(nèi)出售，但企業(yè)采取必要措施且使其滿足準(zhǔn)則規(guī)定的劃分要求；二是企業(yè)能夠及時(shí)排除導(dǎo)致延期銷售的因素并實(shí)現(xiàn)此類資產(chǎn)在一年內(nèi)銷售。

（二）持有待售的處置組

根據(jù)“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則規(guī)定，持有待售的處置組的界定標(biāo)準(zhǔn)基本與持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)相同，不同的是處置組涵蓋了一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合且包括與該經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)的有關(guān)負(fù)債；此外，若處置組中包括了按照“CAS 8――資產(chǎn)減值”準(zhǔn)則規(guī)定確定的商譽(yù)，則此持有待售的處置組也包括對(duì)應(yīng)的商譽(yù)。

四、持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)及處置?M與減值相關(guān)的核算

（一）持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)與減值相關(guān)核算

持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)的減值核算主要是資產(chǎn)減值的計(jì)提確認(rèn)和資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回。根據(jù)“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則規(guī)定，持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)減值相關(guān)核算過(guò)程如下：第一步，企業(yè)確定的持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)按照相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求確定的賬面價(jià)值作為其入賬價(jià)值（比如，正常經(jīng)營(yíng)的固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)為持有待售，其賬面價(jià)值為按照“CAS 4――固定資產(chǎn)”規(guī)定確定）；第二步，資產(chǎn)負(fù)債表日，若持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)期末賬面價(jià)值高于其可收回金額（由期末公允價(jià)值扣除處置費(fèi)用后的凈值確定），則以兩者差額確定持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)減值損失；第三步，計(jì)提資產(chǎn)減值損失后待售非流動(dòng)資產(chǎn)可收回金額上升，可將在確定為持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)后計(jì)提的減值損失相應(yīng)的予以轉(zhuǎn)回，但根據(jù)“CAS 8――資產(chǎn)減值”規(guī)定不可轉(zhuǎn)回在分類為持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)前計(jì)提的減值部分。下面具體以“案例一”為例來(lái)進(jìn)行分析：

案例1：2015年12月23日，凱威有限責(zé)任公司購(gòu)入一項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有的固定資產(chǎn)A，達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)時(shí)確認(rèn)的入賬價(jià)值為185萬(wàn)元。企業(yè)按照“設(shè)備10年使用年限、預(yù)計(jì)凈殘值5萬(wàn)元及直線法”對(duì)該固定資產(chǎn)計(jì)提折舊（不考慮相關(guān)稅法影響）。2017年12月19日，凱威公司與宏德股份公司達(dá)成不可撤銷協(xié)議，合同約定于2018年11月3日向其轉(zhuǎn)讓上述A固定資產(chǎn)，合同對(duì)價(jià)為128萬(wàn)元；此外，凱威公司預(yù)計(jì)銷售時(shí)該固定資產(chǎn)處置會(huì)發(fā)生各種清理費(fèi)用累計(jì)4萬(wàn)元（假設(shè)此前沒有發(fā)生減值）[2]。

針對(duì)上述介紹，2017年在凱威公司編制年度財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，需將A固定資產(chǎn)確定為持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)。2017年年末，A固定資產(chǎn)賬面價(jià)值為149萬(wàn)元（185-36）；而A固定資產(chǎn)劃分持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)后的可收回金額為124萬(wàn)元（128-4）。故，2017年年末該持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)發(fā)生減值25萬(wàn)元（149-124），按規(guī)定計(jì)提減值。會(huì)計(jì)分錄為“借：資產(chǎn)減值損失，貸：持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，金額25萬(wàn)元”。2018年1月1日，該持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)賬面價(jià)值為124萬(wàn)元，此后，不再計(jì)提折舊。

1.計(jì)提減值準(zhǔn)備后，需要在后續(xù)期間分兩種情況進(jìn)行考慮：

情況1：后續(xù)該非流動(dòng)資產(chǎn)繼續(xù)發(fā)生減值，需進(jìn)一步計(jì)提減值準(zhǔn)備。假設(shè)企業(yè)在2018編制當(dāng)年半年報(bào)時(shí)，A持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)公允價(jià)值為125萬(wàn)元、處置費(fèi)用3萬(wàn)元，則可收回金額為122萬(wàn)元（125-3）。為此，需進(jìn)一步按照規(guī)定計(jì)提資產(chǎn)減值損失2萬(wàn)元（124-122）；計(jì)提減值準(zhǔn)備后該A持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)賬面價(jià)值則變成122萬(wàn)元。

情況2：后續(xù)A持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)升值，考慮計(jì)提的減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回。凱威公司該資產(chǎn)在2018年6月30日的可收回金額為156萬(wàn)元（公允價(jià)值160萬(wàn)，預(yù)計(jì)處置費(fèi)用4萬(wàn)元），相對(duì)于賬面價(jià)值124萬(wàn)元、升值了35萬(wàn)元，該資產(chǎn)沒有減值且將此前計(jì)提的減值予以轉(zhuǎn)回。針對(duì)此前計(jì)提的25萬(wàn)元減值準(zhǔn)備，可全部轉(zhuǎn)回（注意，此時(shí)理論的轉(zhuǎn)回金額上限是25萬(wàn)元，超過(guò)25萬(wàn)元的升值部分不允許轉(zhuǎn)回）；相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理為“借記持有待售資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；貸記資產(chǎn)減值損失，金額12萬(wàn)元”。

2.根據(jù)“CAS 42――持有待售”規(guī)定，若持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)不滿足確認(rèn)條件后需轉(zhuǎn)出持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)并按照其可收回金額與假設(shè)不劃分為持有待售資產(chǎn)而按正常非流動(dòng)資產(chǎn)根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)計(jì)提的折舊（攤銷）或減值進(jìn)行調(diào)整得到的金額兩者較低者進(jìn)行確認(rèn)入賬。

現(xiàn)假設(shè)凱威公司在2018年10月底因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要決定重新利用該非流動(dòng)資產(chǎn)并與宏德公司就此前協(xié)議達(dá)成和解，重新于當(dāng)月將A持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)劃分至固定資產(chǎn)進(jìn)行核算。轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)當(dāng)天該固定資產(chǎn)的可收回金額為118萬(wàn)元，其他條件均不變的情況下凱威公司需按照如下順序處理：

第一步，若凱威公司沒有將A固定資產(chǎn)劃分為持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)，在2018年半年末時(shí)其是否發(fā)生減值。6月30日，A持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)賬面價(jià)值為140萬(wàn)元（185-18×2.5），假設(shè)該日期可收回金額為130萬(wàn)元，則需要相應(yīng)計(jì)提10萬(wàn)元減值準(zhǔn)備并調(diào)整賬面價(jià)值至130萬(wàn)元。

第二步，確定A持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)時(shí)其是否發(fā)生減值。按照規(guī)定在2018年6月30日后期尚可使用7.5年，確定在2018年10月底時(shí)該固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值應(yīng)為125.83萬(wàn)元（130-125/12/7.5）。由于118萬(wàn)元

第三步，將2018年6月30日的賬面價(jià)值130萬(wàn)調(diào)整至轉(zhuǎn)換日的賬面價(jià)值118萬(wàn)元，故需要計(jì)提減值準(zhǔn)備12萬(wàn)元。對(duì)應(yīng)會(huì)計(jì)分錄為“借記資產(chǎn)減值損失，貸記固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，金額12萬(wàn)元”。

（二）持有待售處置組減值相關(guān)核算

根據(jù)“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則規(guī)定，針對(duì)持有待售的處置組有關(guān)減值損失的具體核算過(guò)程：（1）初始確認(rèn)以劃分為持有待售處置組時(shí)的賬面價(jià)值和可收回金額（公允價(jià)值減處置費(fèi)用后的凈額）兩者中較低的金額入賬。（2）若可收回金額低于劃分為持有待售處置組時(shí)的賬面價(jià)值，計(jì)提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。（3）資產(chǎn)負(fù)債表日，對(duì)持有待售處置組中不適用于本準(zhǔn)則規(guī)定的有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債按照對(duì)應(yīng)準(zhǔn)則計(jì)量，對(duì)適用于本準(zhǔn)則部分的按照本準(zhǔn)則規(guī)定考慮相應(yīng)減值核算；對(duì)持有待售處置組計(jì)提減值時(shí)應(yīng)當(dāng)首先抵減處置組中含有的商譽(yù)（若有的情況下），然后對(duì)處置組中的非流動(dòng)資產(chǎn)按照賬面價(jià)值比例分?jǐn)傆?jì)提減值損失。具體分析如案例2。

案例2：凱威有限責(zé)任公司因戰(zhàn)略發(fā)展需要于2017年7月底董事會(huì)決定將一項(xiàng)用于生產(chǎn)某設(shè)備的業(yè)務(wù)組進(jìn)行整體對(duì)外出售，公司將此業(yè)務(wù)組劃分為持有待售處置組。劃分為處置組時(shí)有關(guān)資產(chǎn)的賬面價(jià)值為：商譽(yù)100萬(wàn)元、固定資產(chǎn)95萬(wàn)元、無(wú)形資產(chǎn)100萬(wàn)元（假設(shè)不存在其他需要按照“CAS 8――資產(chǎn)減值”計(jì)提減值的各種資產(chǎn)）及業(yè)務(wù)組的整體賬面價(jià)值（抵銷相關(guān)負(fù)債后的凈額）為206萬(wàn)元。現(xiàn)假設(shè)擬出售該待售處置組時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格為100萬(wàn)元，同時(shí)會(huì)發(fā)生各種清理處置費(fèi)用合計(jì)8萬(wàn)元。[3]

持有待售處置組期間，?對(duì)資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合中的各種非流動(dòng)資產(chǎn)不再計(jì)提折舊（攤銷），但是其中各種負(fù)債所涉及的費(fèi)用或利息應(yīng)當(dāng)在持有期間正常確認(rèn)。

1.針對(duì)持有待售處置組的減值損失的計(jì)提

針對(duì)案例2，判斷擬處置時(shí)相關(guān)資產(chǎn)的減值情況并在各種非流動(dòng)資產(chǎn)之間的分配情況。對(duì)外銷售時(shí)持有待售處置組的可收回金額為92萬(wàn)元（100-8）；而擬對(duì)外銷售時(shí)該處置組的賬面價(jià)值為206萬(wàn)元，故需要對(duì)資產(chǎn)組計(jì)提合計(jì)114萬(wàn)元（206-92）的減值準(zhǔn)備。具體分配如下：首先，沖減資產(chǎn)組的商譽(yù)100萬(wàn)元；其次，針對(duì)擬計(jì)提剩余的14萬(wàn)元減值部分對(duì)固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)賬按劃分為持有待售處置組時(shí)的賬面價(jià)值進(jìn)行分?jǐn)傆?jì)提減值，固定資產(chǎn)計(jì)提減值6.8萬(wàn)元[14×（95/（100+95））]、無(wú)形資產(chǎn)計(jì)提減值7.2萬(wàn)元。計(jì)提減值損失后處置組中商譽(yù)為0、固定資產(chǎn)88.2萬(wàn)元以及無(wú)形資產(chǎn)92.8萬(wàn)元，整個(gè)處置組賬面價(jià)值為92萬(wàn)元。

在當(dāng)年年末，凱威公司沒有將該持有待售處置組對(duì)外出售，除CAS 42具體準(zhǔn)則之外的其他資產(chǎn)和負(fù)債（除所歸屬的商譽(yù)、無(wú)形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)之外的其他項(xiàng)目）重新計(jì)量的賬面價(jià)值為71萬(wàn)元（針對(duì)92萬(wàn)元到71萬(wàn)元的21萬(wàn)元變動(dòng)是遵循其他準(zhǔn)則而導(dǎo)致，不需要考慮計(jì)提減值），處置組的可收回金額為60萬(wàn)元。為此，由于71>60萬(wàn)元，則需要對(duì)處置組進(jìn)行計(jì)提減值損失11萬(wàn)元（71-60）。由于此前處置組含有的商譽(yù)已經(jīng)全部沖抵，故此次計(jì)提11萬(wàn)元減值全部在固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)之間按照此前的賬面價(jià)值88.2萬(wàn)元、92.8萬(wàn)元進(jìn)行分?jǐn)傆?jì)提：計(jì)提固定資產(chǎn)減值損失為5.4萬(wàn)元[11×88.2/（92.8+88.2）]、計(jì)提無(wú)形資產(chǎn)減值損失為5.6萬(wàn)元。計(jì)提減值損失后處置組中商譽(yù)為0、固定資產(chǎn)82.8萬(wàn)元以及無(wú)形資產(chǎn)87.2萬(wàn)元，整個(gè)處置組賬面價(jià)值為60萬(wàn)元。

2.持有待售處置組減值的轉(zhuǎn)回

根據(jù)“CAS 42――持有待售”規(guī)定，劃分為持有待售處置組，在后續(xù)日期若可收回金額回升則對(duì)應(yīng)在劃分為持有待售處置組后的資產(chǎn)減值損失可轉(zhuǎn)回。在轉(zhuǎn)回時(shí)需要注意兩點(diǎn)：一是劃分為持有待售處置組之前針對(duì)其中相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提的減值不允許轉(zhuǎn)回；二是處置組減值損失沖減的商譽(yù)賬面價(jià)值部分不能轉(zhuǎn)回。簡(jiǎn)而言之，持有待售處置組轉(zhuǎn)回的減值損失是適用“CAS 42”準(zhǔn)則規(guī)定的除商譽(yù)外的各項(xiàng)非流動(dòng)資產(chǎn)并按它們的賬面價(jià)值比例轉(zhuǎn)回。

在上述劃分為持有待售處置組后的計(jì)量過(guò)程中，其中21萬(wàn)元變動(dòng)根據(jù)其他會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確定；其中針對(duì)持有待售處置組計(jì)提的資產(chǎn)減值損失為125萬(wàn)元（114+11）（含沖減商譽(yù)100萬(wàn)元），故后續(xù)可轉(zhuǎn)回的金額為25萬(wàn)元。

現(xiàn)假設(shè)2018年6月30日（尚未出售）該持有待售處置組可收回金額回升至232萬(wàn)元，其中按其他準(zhǔn)則計(jì)量的資產(chǎn)負(fù)債賬面價(jià)值為102萬(wàn)元，即適用本準(zhǔn)則部分的非流動(dòng)資產(chǎn)可轉(zhuǎn)回的減值理論金額為130萬(wàn)元（232-102），但實(shí)際最高可轉(zhuǎn)回25萬(wàn)元，即最終賬面價(jià)值只能增加至127萬(wàn)元（102+25）。轉(zhuǎn)回的無(wú)形資產(chǎn)減值金額為12.8萬(wàn)元[25×92.8/（92.8+88.2）]，轉(zhuǎn)回的固定資產(chǎn)減值金額為12.2萬(wàn)元。

五、建議

第4篇

一、流動(dòng)比率指標(biāo)的局限性

（一）流動(dòng)比率指標(biāo)的性質(zhì)和信息含量。計(jì)算流動(dòng)比率的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的數(shù)值均取自于靜態(tài)報(bào)表――資產(chǎn)負(fù)債表，而資產(chǎn)的變現(xiàn)及債務(wù)的清償顯然是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，因此，這種靜止?fàn)顟B(tài)下的資產(chǎn)償付概念不僅不能代表企業(yè)全年的一般狀況和平均水平，而且與未來(lái)真正的資金流動(dòng)情形更無(wú)必然的因果聯(lián)系。即使這一指標(biāo)能反映企業(yè)的短期償債能力，結(jié)果也只能說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債表日的情況，與評(píng)價(jià)之日的償債能力關(guān)系甚微，而債權(quán)人所關(guān)心的恰恰是資產(chǎn)負(fù)債表日后債權(quán)債務(wù)關(guān)系的存續(xù)期內(nèi)企業(yè)的債務(wù)清償能力。因此，這一指標(biāo)顯然對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)沒有什么實(shí)際意義。

（二）流動(dòng)比率指標(biāo)的兩種不同含義。流動(dòng)比率中的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債與會(huì)計(jì)核算得出的企業(yè)在某一時(shí)刻所擁有的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債是兩個(gè)不同的概念。

1.從總額方面來(lái)看，企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占用一定量的流動(dòng)資產(chǎn)，這一數(shù)值是相對(duì)穩(wěn)定的，只要企業(yè)維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，就不可能在某一時(shí)刻將全部的流動(dòng)資產(chǎn)用于償還債務(wù)，也就是說(shuō)，企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)所需的最低流動(dòng)資產(chǎn)平均占用量不可能用作償還債務(wù)的資金來(lái)源，而那些由于季節(jié)性生產(chǎn)或其他臨時(shí)原因增加占用的流動(dòng)資產(chǎn)可能在企業(yè)恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)或處于生產(chǎn)淡季時(shí)，用于歸還到期債務(wù)。和流動(dòng)資產(chǎn)一樣，企業(yè)流動(dòng)負(fù)債在企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)也會(huì)有一個(gè)最低的相對(duì)穩(wěn)定的占用量，因?yàn)橐环矫娌煌?xiàng)目的流動(dòng)負(fù)債的發(fā)生和清償?shù)臅r(shí)間是交錯(cuò)的；另一方面如預(yù)收賬款、應(yīng)交稅金等項(xiàng)目與企業(yè)的銷售水平有一定的關(guān)系，在企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的情況下，其占有數(shù)額是相對(duì)穩(wěn)定的，短期借款往往也只需要企業(yè)按時(shí)支付利息。因此從某種意義上說(shuō)，企業(yè)穩(wěn)定占有的這一部分流動(dòng)負(fù)債實(shí)質(zhì)上具有長(zhǎng)期負(fù)債的性質(zhì)，并不需要企業(yè)在短期內(nèi)清償。

2.就具體項(xiàng)目而言，貨幣資金從理論上講是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，但各種專項(xiàng)存款不能立即用來(lái)清償?shù)狡趥鶆?wù)；應(yīng)收賬款中長(zhǎng)期未能收回的部分以及超出計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備的呆賬也不可能作為清償短期負(fù)債的資金來(lái)源；存貨同樣也存在報(bào)廢和貶值的問(wèn)題，即使能變現(xiàn)，其價(jià)值也不可能等于其賬面成本；而待攤費(fèi)用和待處理財(cái)產(chǎn)損失實(shí)際上是已經(jīng)發(fā)生的費(fèi)用和損失，是不可能變現(xiàn)的；預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款一般來(lái)說(shuō)，其變現(xiàn)能力也是很差的，作為償還到期債務(wù)的資金來(lái)源是很不可靠的；而將預(yù)收賬款作為流動(dòng)負(fù)債的組成項(xiàng)目顯然不妥，特別是預(yù)收賬款中的盈利部分；與預(yù)收賬款相反，留抵稅款及超支福利費(fèi)則應(yīng)是流動(dòng)負(fù)債的組成部分。上述分析表明，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表提供的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債數(shù)值來(lái)計(jì)算的流動(dòng)比率，體現(xiàn)的僅僅是賬面上的支付能力，企業(yè)管理人員出于某種目的，可以運(yùn)用各種方式進(jìn)行調(diào)整，以使流動(dòng)比率表現(xiàn)出來(lái)的償債能力與實(shí)際償債能力有較大差異。例如，企業(yè)可以在本期末還債，下期初再舉債的方式調(diào)低期末流動(dòng)負(fù)債余額，或舉借長(zhǎng)期借款增加流動(dòng)資產(chǎn)等方式達(dá)到調(diào)整流動(dòng)比率，掩蓋企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況的目的。

3.企業(yè)現(xiàn)金儲(chǔ)備的目的在于防范出現(xiàn)現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)象，而現(xiàn)金又是不能帶來(lái)收益的資產(chǎn)，故企業(yè)盡可能減少現(xiàn)金持有量，至于其他存貨也是盡可能降低到保證生產(chǎn)正常需要的最低水平，顯然增強(qiáng)企業(yè)的償債能力與節(jié)約使用資金、減少流動(dòng)資產(chǎn)上的資金占用的要求相矛盾。

4.存貨資產(chǎn)在流動(dòng)資產(chǎn)中占較大比重，而存貨的計(jì)價(jià)方法企業(yè)又可以隨意選擇，不同的計(jì)價(jià)方式，對(duì)存貨規(guī)模的影響也不同，進(jìn)一步使流動(dòng)比率的計(jì)算帶有主觀性。

5.流動(dòng)比率指標(biāo)缺乏依據(jù)和可比性。流動(dòng)比率為2：1左右是比較合適的，只是就一般情況而言，并不是各行業(yè)的一個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。且此說(shuō)法找不到任何科學(xué)依據(jù)。然而短期償債能力不僅體現(xiàn)在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比關(guān)系中，而且與流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力及其質(zhì)量密切相關(guān)。由于不同行業(yè)、同一行業(yè)的不同企業(yè)及同一企業(yè)的不同發(fā)展階段，其流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力及其質(zhì)量都存在差異，這說(shuō)明流動(dòng)比率無(wú)論在橫向還是在縱向比較上，其可比性都差。

二、流動(dòng)比率指標(biāo)的修正

（一）準(zhǔn)確界定流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的計(jì)算口徑。應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表提供的流動(dòng)資產(chǎn)

和流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)上確定可用于清償流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目及需要立即清償?shù)牧鲃?dòng)負(fù)債項(xiàng)目。可按下列公式計(jì)算：調(diào)整后的流動(dòng)資產(chǎn)＝（貨幣資金－專項(xiàng)存款－其他貨幣資金）＋（存貨的凈現(xiàn)值－預(yù)付賬款）＋應(yīng)收票據(jù)＋一年內(nèi)可收回的應(yīng)收賬款凈額＋一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資；調(diào)整后的流動(dòng)負(fù)債＝報(bào)表列示的流動(dòng)負(fù)債－預(yù)收賬款＋留抵稅款＋超支福利費(fèi)。

（二）根據(jù)歷史資料，合理確定流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的最低占用量，進(jìn)而確定流動(dòng)比率計(jì)算所需流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的靜態(tài)值。流動(dòng)資產(chǎn)靜態(tài)值＝調(diào)整后的流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)資產(chǎn)的最低平均占有額；流動(dòng)負(fù)債靜態(tài)值＝調(diào)整后的流動(dòng)負(fù)債－流動(dòng)負(fù)債的最低平均占有額。

第5篇

【關(guān)鍵詞】營(yíng)運(yùn)資金管理 營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期（DWC） 制造業(yè)企業(yè)

一、營(yíng)運(yùn)資金的概念

一般的，營(yíng)運(yùn)資金有廣義營(yíng)運(yùn)資金和狹義營(yíng)運(yùn)資金之分。廣義營(yíng)運(yùn)資金指一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)性資產(chǎn)總額，又稱為毛營(yíng)運(yùn)資金；狹義營(yíng)運(yùn)資金指流動(dòng)性資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債的余額，即資本中用于生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的那部分，又稱為凈營(yíng)運(yùn)資金。凈營(yíng)運(yùn)資金是財(cái)務(wù)上對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的一般定義。[1]具體分析，營(yíng)運(yùn)資金的營(yíng)運(yùn)概念側(cè)重于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的周轉(zhuǎn)性，資金概念側(cè)重于具有流動(dòng)性的資本，它在企業(yè)中表現(xiàn)為各種占用形態(tài)。對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金兩種不同的概念，廣義的是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)投資總額的反映，未涉及資金來(lái)源。凈營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的差，一定程度上反映了兩者之間的關(guān)系。因此本文中，采用的是凈營(yíng)運(yùn)資本的概念。

二、國(guó)內(nèi)外營(yíng)運(yùn)資金管理的研究動(dòng)態(tài)

國(guó)外企業(yè)在長(zhǎng)期的實(shí)踐中，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理已形成了一個(gè)系統(tǒng)、科學(xué)的體系，主要側(cè)重于優(yōu)化資本的結(jié)構(gòu)，追求資本協(xié)調(diào)和強(qiáng)化資本的定量控制，體現(xiàn)了定性和定量分析相結(jié)合。而我國(guó)關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金的研究卻比較晚，逐漸從20世紀(jì)90年代開始。[2]2001年以來(lái)，關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金的研究有所增加，2007年，王竹泉教授等在《會(huì)計(jì)研究》上發(fā)表的“國(guó)內(nèi)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究的回顧與展望”一文中，提出了基于渠道管理的營(yíng)運(yùn)資金管理新框架。由此，開創(chuàng)了我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理研究的新視角。

三、制造業(yè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理現(xiàn)狀

根據(jù)調(diào)查， 我國(guó)有不少制造業(yè)企業(yè)有很好的技術(shù)、產(chǎn)品在市場(chǎng)上很暢銷，卻出現(xiàn)了一種奇怪的現(xiàn)象：企業(yè)即使有市場(chǎng)，但是利潤(rùn)卻并不可觀，或者是雖然利潤(rùn)可觀，但卻出現(xiàn)了資金的短缺、企業(yè)無(wú)法正常周轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因，是企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金認(rèn)識(shí)程度不夠，經(jīng)營(yíng)管理比較松散，流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)的速度過(guò)慢。如企業(yè)持有太多的閑置資金和資產(chǎn)，從而減少資金的利潤(rùn)率；沒有制定或?qū)嵤┙∪恼邞?yīng)收賬款的信用政策和賬目，應(yīng)收賬款壞賬增加風(fēng)險(xiǎn)和成本；不發(fā)展或執(zhí)行一個(gè)合理的庫(kù)存采購(gòu)和庫(kù)存管理實(shí)踐的批處理，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)期等。一方面對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的管理不當(dāng)會(huì)增加制造企業(yè)的成本使用的資金，其他企業(yè)降低運(yùn)營(yíng)效率的資金，從而削弱了企業(yè)的整體盈利能力，影響企業(yè)的正常運(yùn)作。

四、造成制造業(yè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀的原因

通過(guò)對(duì)大量的制造業(yè)企業(yè)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，營(yíng)運(yùn)資金的管理不強(qiáng)原因主要是以下幾個(gè)方面導(dǎo)致的：

（1）缺少營(yíng)運(yùn)資金管理觀念。長(zhǎng)年以來(lái)，對(duì)于多數(shù)制造業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，比較重視的是高新的技術(shù)和市場(chǎng)的份額，擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模和銷售額的增長(zhǎng)，卻忽略了企業(yè)的內(nèi)部日常的經(jīng)營(yíng)資金管理和財(cái)務(wù)的管理，對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金的管理理論和它的重要性缺乏一定認(rèn)識(shí)。因?yàn)閷?duì)財(cái)務(wù)管理不夠重視，缺乏營(yíng)運(yùn)資金的管理意識(shí)，導(dǎo)致企業(yè)不重視營(yíng)運(yùn)資金管理。

（2）沒有建立營(yíng)運(yùn)資金管理制度和缺乏有效的管理手段。在營(yíng)運(yùn)資金管理方面：多數(shù)制造業(yè)企業(yè)并沒有建立起科學(xué)的制度來(lái)保證營(yíng)運(yùn)資金管理的有效執(zhí)行；企業(yè)缺乏有效的營(yíng)運(yùn)資金管理手段，具體而言：

營(yíng)運(yùn)資金的管理片面，側(cè)重于流動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目即現(xiàn)金、存貨、往來(lái)賬款管理卻忽視了流動(dòng)負(fù)債有效管理，沒有將投資決策與融資決策聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行管理。其實(shí)，營(yíng)運(yùn)資金不僅僅是是指流動(dòng)資產(chǎn)，還有流動(dòng)負(fù)債。從數(shù)量上說(shuō)，其是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的差額；從質(zhì)上看，其是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的總稱，是對(duì)企業(yè)短期性財(cái)務(wù)活動(dòng)的統(tǒng)稱。

流動(dòng)資產(chǎn)管理的重點(diǎn)是各種項(xiàng)目管理，在隔離的項(xiàng)目管理，對(duì)項(xiàng)目之間的關(guān)聯(lián)作用，以及系統(tǒng)管理工具和缺乏有效的項(xiàng)目管理，LED的各種矛盾和沖突之間存在不協(xié)調(diào)各部門之間的LED和惡性競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)營(yíng)運(yùn)資本管理效率惡化加劇，對(duì)公司的整體價(jià)值損失。例如，只有當(dāng)它出現(xiàn)可疑不良債務(wù)，一些企業(yè)應(yīng)收賬款的管理，組織開展了追追帳戶組帳戶，但不考慮影響貿(mào)易的其他因素，如信貸政策和收款政策。一些公司特別注重銷售部門，采取措施，鼓勵(lì)有吸引力的銷售人員來(lái)擴(kuò)大銷售，所以銷售部，以滿足業(yè)務(wù)的需求，但考慮賣出，而應(yīng)收賬款缺乏思考和分析回收的可能性，盡管這種做法增加了庫(kù)存周轉(zhuǎn)率，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率將變得非常緩慢，最后，營(yíng)運(yùn)資金周期將是巨大的。導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金無(wú)法收回，從而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

五、對(duì)于制造業(yè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理建議

（1）轉(zhuǎn)變營(yíng)運(yùn)資本的管理理念。疲軟的制造業(yè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)管理中的一個(gè)主要因素不重視營(yíng)運(yùn)資本管理的概念。因此，改變營(yíng)運(yùn)資本管理的管理理念，提高他們的金融知識(shí)，以確保資金管理工作的重視和執(zhí)行的主要因素。管理者應(yīng)當(dāng)致力于高新技術(shù)和市場(chǎng)份額的發(fā)展，特別是在輕視內(nèi)部管理理念和實(shí)踐的轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)管理，加強(qiáng)內(nèi)部管理，尤其是財(cái)務(wù)管理，加強(qiáng)技術(shù)和市場(chǎng)支持的想法的基礎(chǔ)上。管理必須加強(qiáng)金融知識(shí)的學(xué)習(xí)，包括營(yíng)運(yùn)資金的管理知識(shí)，提高他們的財(cái)務(wù)和質(zhì)量學(xué)會(huì)使用有效的營(yíng)運(yùn)資金管理的方法和工具的方法和手段，運(yùn)用相關(guān)理論來(lái)指導(dǎo)實(shí)踐，以達(dá)到營(yíng)運(yùn)資金的科學(xué)管理，促進(jìn)企業(yè)的正常運(yùn)行和可持續(xù)發(fā)展。

（2）實(shí)施綜合管理的營(yíng)運(yùn)資金。面對(duì)單方面管理中出現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)資金管理和獨(dú)立管理，企業(yè)管理應(yīng)該是營(yíng)運(yùn)資本管理的內(nèi)涵的科學(xué)認(rèn)識(shí)，規(guī)劃，營(yíng)運(yùn)資金管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了一體化的營(yíng)運(yùn)資金管理。營(yíng)運(yùn)資金的綜合管理不僅是項(xiàng)目的營(yíng)運(yùn)資金（包括流動(dòng)的資產(chǎn)，如現(xiàn)金，存貨，應(yīng)收賬款，包括項(xiàng)目，目前的負(fù)債，如短期借款，應(yīng)付賬款，工資），彼此之間項(xiàng)目鏈接，包括流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債等。營(yíng)運(yùn)資金的管理，這是必要的，要注意項(xiàng)目管理，更應(yīng)重視營(yíng)運(yùn)資金管理的整合，避免企業(yè)“臨時(shí)抱佛腳”的現(xiàn)象。

（3）對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理進(jìn)行動(dòng)態(tài)和過(guò)程管理。1、做好資金管理工作計(jì)劃，通過(guò)工作編制資金計(jì)劃，現(xiàn)金收入和支出提前掌握和應(yīng)收賬款，存貨，流動(dòng)負(fù)債和資本支出的現(xiàn)狀和趨勢(shì)變化，消除消極因素的影響，營(yíng)運(yùn)資本的位置。

對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)動(dòng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)和及時(shí)的調(diào)整。還應(yīng)該建立營(yíng)運(yùn)資本管理監(jiān)控和反饋機(jī)制和評(píng)價(jià)機(jī)制，提高營(yíng)運(yùn)資金管理效率與效果。例如，通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督，充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)的職能，減少現(xiàn)金等非法攔截問(wèn)題，庫(kù)存假問(wèn)題，債務(wù)人不實(shí)現(xiàn)象；通過(guò)資金管理工作納入績(jī)效考核，激勵(lì)相關(guān)人員提高營(yíng)運(yùn)資金管理，提高營(yíng)運(yùn)資本管理質(zhì)量。

六、結(jié)論

營(yíng)運(yùn)資金是維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要途徑，如果不能得到保證業(yè)務(wù)的營(yíng)運(yùn)資金維持運(yùn)轉(zhuǎn)的鏈接，那么企業(yè)的生存和發(fā)展將受到嚴(yán)重的威脅。中國(guó)企業(yè)占據(jù)了大部分的制造企業(yè)更要重視營(yíng)運(yùn)資金的管理，營(yíng)運(yùn)資金管理中存在的問(wèn)題，應(yīng)及時(shí)糾正，并逐步完善管理模式，做出更好的營(yíng)運(yùn)資金管理。

參考文獻(xiàn)：

[1]王竹泉，馬廣林，分銷渠道控制：跨區(qū)分銷企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的重心[J].會(huì)計(jì)研究，2005，（6）.

第6篇

關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)資金管理；策略；選擇

眾所周知，在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)充分發(fā)展的21世紀(jì)，營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)賴以生存與發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，所以對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理是具有很強(qiáng)烈的現(xiàn)實(shí)意義的。營(yíng)運(yùn)資金管理在企業(yè)日常財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中占有相當(dāng)大的比例，范圍廣且影響因素多，因此營(yíng)運(yùn)資金管理策略對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平和盈利能力就有著十分直接的影響。下文就將重點(diǎn)圍繞營(yíng)運(yùn)資金管理策略的選擇進(jìn)行論述和分析。

一、營(yíng)運(yùn)資金的定義及內(nèi)容

1.營(yíng)運(yùn)資金的定義

營(yíng)運(yùn)資金，又叫營(yíng)運(yùn)資本，是財(cái)務(wù)管理概念中一個(gè)重要內(nèi)容。廣義的營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金總額；狹義的營(yíng)運(yùn)資金也就是全部流動(dòng)資產(chǎn)減去全部流動(dòng)負(fù)債后的余額。

2.營(yíng)運(yùn)資金的內(nèi)容

（1）流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)是一年內(nèi)變現(xiàn)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，具體包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)及預(yù)付賬款和存貨。按照形態(tài)不同分為貨幣型流動(dòng)資產(chǎn)和實(shí)物型流動(dòng)資產(chǎn)；按照受出售水平波動(dòng)特征分為穩(wěn)定性強(qiáng)的永久性流動(dòng)資產(chǎn)和波動(dòng)性強(qiáng)的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)（容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動(dòng)往往很大）。

（2）流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債是一年以內(nèi)償還或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。具體包括短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付職工薪酬和應(yīng)交稅費(fèi)等。按照籌集資金的目標(biāo)不同分為籌資型流動(dòng)負(fù)債和經(jīng)營(yíng)型流動(dòng)負(fù)債。經(jīng)營(yíng)型流動(dòng)負(fù)債涵蓋了商業(yè)信用籌集資金，還有日常經(jīng)營(yíng)中涉及的應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)交稅費(fèi)和其他應(yīng)付款等。

總體說(shuō)來(lái)，流動(dòng)資產(chǎn)具有穩(wěn)定的永久性水平，是靠非流動(dòng)負(fù)債融資或權(quán)益性資本來(lái)解決的；而波動(dòng)方面的融資就顯得靈活些，解決資金需求最簡(jiǎn)便的方法是降低成本的短期融資。

二、營(yíng)運(yùn)資金的管理策略

營(yíng)運(yùn)資金管理策略是在滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)需求的前提下，以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，確定短期融資和長(zhǎng)期融資、流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的適當(dāng)組合。

具體來(lái)說(shuō)，營(yíng)運(yùn)資金的管理策略可以分為兩部分：營(yíng)運(yùn)資金的籌資策略和企業(yè)總資產(chǎn)在長(zhǎng)期資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)之間分配的資a投資策略。營(yíng)運(yùn)資金的籌資管理策略，可以分為期限匹配型、保守型和激進(jìn)型；而涉及到營(yíng)運(yùn)資金的投資管理策略時(shí)，又可將資產(chǎn)投資策略劃分為緊縮型和寬松型。

三、實(shí)例分析――以燕京啤酒和重慶啤酒為例

1.公司簡(jiǎn)介

我國(guó)啤酒品牌中，重慶啤酒和燕京啤酒都屬于較為知名的品牌。他們同屬于啤酒行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)相同，生產(chǎn)產(chǎn)品類似，但兩公司的營(yíng)運(yùn)資金管理策略的選擇卻呈現(xiàn)出一定的差異。下文筆者將用相關(guān)指標(biāo)和數(shù)據(jù)來(lái)分析兩者的策略差異以及其所帶來(lái)的影響。

重慶啤酒股份有限公司，前身為始建于1958年的重慶啤酒廠，于1997年在上海證券交易所成功上市。2016年度，該公司的啤酒銷量達(dá)到120.20萬(wàn)千升，營(yíng)業(yè)收入達(dá)33.87億元。

燕京啤酒，始建于1980年。1997年燕京啤酒在兩地上市，目前全國(guó)市場(chǎng)占有率12%以上。2016年度，燕京啤酒產(chǎn)銷量達(dá)571.4萬(wàn)千升，銷售收入高達(dá)188.07億元。

單就同年的銷量來(lái)講，燕京啤酒是重慶啤酒的4倍以上。這種差異就來(lái)自于不同的營(yíng)運(yùn)資金管理策略選擇，而影響這一選擇的因素是來(lái)自于各方面的。

2.主要財(cái)務(wù)指標(biāo)比較

下表為2012年-2016年兩大啤酒廠商公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較。

如表所示，對(duì)重慶啤酒來(lái)說(shuō)，從總體來(lái)看，除了流動(dòng)比率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，其余指標(biāo)都略高或明顯高于同期的燕京啤酒。不難發(fā)現(xiàn)，重慶啤酒選擇了較為激進(jìn)的籌資策略：其2012年-2016年資產(chǎn)負(fù)債率的均值為59%，遠(yuǎn)高于同一時(shí)期燕京啤酒的35%，是燕京啤酒的1.7倍；再者，其財(cái)務(wù)費(fèi)用與總負(fù)債的比值均值為2.8%，也明顯高于燕京啤酒的1.67%，0.7倍；再看流動(dòng)比率，重慶啤酒雖然有較高的資產(chǎn)負(fù)債率，但流動(dòng)比率均值卻只有燕京啤酒的0.62倍；由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，雖然其凈利潤(rùn)率和對(duì)手相比十分相近，但在5年內(nèi)的凈資產(chǎn)收益率均值高達(dá)15.37%，遠(yuǎn)高于燕京啤酒的8.25%。

選擇激進(jìn)的籌資策略給重慶啤酒帶來(lái)了較高的凈資產(chǎn)收益率，但同時(shí)也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在2012年-2016年這5年期間，重慶啤酒流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的平均值為40%，高于對(duì)手的34%。可見它選擇了較為保守的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略。而燕京啤酒各年較低的該項(xiàng)比率則證明了它固定資產(chǎn)投資的比重較大。值得注意的是，如果企業(yè)管理策略趨于保守，就會(huì)選擇較高的流動(dòng)資產(chǎn)水平，保證更高的流動(dòng)性或安全性，但同時(shí)盈利能力也更低；然而，如果管理者更偏向于為了產(chǎn)生更高的盈利能力而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，那么它將以一個(gè)低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率呈現(xiàn)。

綜上所述，針對(duì)相同類型的企業(yè)，由于各自的情況、內(nèi)外部環(huán)境、高層管理者以及發(fā)展戰(zhàn)略的不同，各自選擇的營(yíng)運(yùn)資金管理策略也會(huì)略有不同，這會(huì)直接影響各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，產(chǎn)生不同的管理效果和經(jīng)濟(jì)效益。針對(duì)重慶啤酒和燕京啤酒2012-2016年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化以及差異，我們不難發(fā)現(xiàn)：前者較為看重凈資產(chǎn)收益率，所以利用財(cái)務(wù)杠桿放大凈資產(chǎn)收益，增加流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率。在這種策略影響下，當(dāng)負(fù)債到期時(shí)，則可以通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)履行償債義務(wù)，以減少對(duì)公司信譽(yù)的影響；也正因此，導(dǎo)致固定資產(chǎn)的投入率較低，所以它會(huì)在固定資產(chǎn)的更新和技術(shù)方面的投資少于燕京啤酒，從而使得其總資產(chǎn)增長(zhǎng)率落后于對(duì)手。

總而言之，一個(gè)企業(yè)，要想長(zhǎng)期地立足和發(fā)展下去，則必須兼顧自身產(chǎn)品、技術(shù)、利益相關(guān)者利益以及所處的內(nèi)外部情況，及時(shí)制定并正確選擇與其業(yè)務(wù)需要和管理風(fēng)格相符合的營(yíng)運(yùn)資金管理策略，為企業(yè)整體的發(fā)展服務(wù)，服從企業(yè)發(fā)展的總體目標(biāo)，才能有效控制風(fēng)險(xiǎn)并帶來(lái)良好的經(jīng)濟(jì)效益。

參考文獻(xiàn)：

[1]董迎春.加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理促進(jìn)企業(yè)效益提高[J].現(xiàn)代商業(yè)，2015（29）.

第7篇

（一）營(yíng)運(yùn)資金的概念

企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金一般是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的那部分資金。根據(jù)使用周期的不同，營(yíng)運(yùn)資金有廣義和狹義之分。廣義的營(yíng)運(yùn)資金通常又稱毛營(yíng)運(yùn)資金，是指一個(gè)企業(yè)中流動(dòng)資產(chǎn)的總稱；狹義的營(yíng)運(yùn)資金被稱為凈營(yíng)運(yùn)資金，是指流動(dòng)資金中減去流動(dòng)負(fù)債之后的余額。具體地說(shuō)，營(yíng)運(yùn)資金的管理既包括企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的管理，也包括企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的管理。

（二）營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)

1、周轉(zhuǎn)時(shí)間上的短期性

占用在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)上的資金從投入生產(chǎn)到產(chǎn)品出售后變現(xiàn)周轉(zhuǎn)一次所需時(shí)間相

對(duì)較短，通常會(huì)在一年或企業(yè)一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)全部收回，對(duì)企業(yè)整體運(yùn)營(yíng)影響的時(shí)間比較短。根據(jù)這一特點(diǎn)，營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源一般可通過(guò)商業(yè)信用和銀行短期借款等籌資方式解決。商業(yè)信用可以保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流通順暢，極大地發(fā)揮著加速資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)，節(jié)省、縮短生產(chǎn)時(shí)間和流通時(shí)間，保障再生產(chǎn)順利進(jìn)行的作用。短期借款是企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)等借入的期限在1年以下（含1年）的各種借款。企業(yè)短期借款可以隨企業(yè)的資金需求情況靈活安排使用，取得程序較為簡(jiǎn)便。因此，短期借款往往成為企業(yè)最重要的籌借資金的通道。

2、實(shí)物形態(tài)的易變現(xiàn)性

實(shí)物形態(tài)營(yíng)運(yùn)資金一般包括短期投資、應(yīng)收賬款和存貨。短期投資通常是指各種隨時(shí)準(zhǔn)備變現(xiàn)的有價(jià)證券以及不超過(guò)一年的其他投資，其中主要指有價(jià)證券投資。應(yīng)收賬款是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所形成的應(yīng)收而未收的款項(xiàng)，包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)。存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為銷售或者耗用而儲(chǔ)存的各種資產(chǎn)，包括商品、產(chǎn)成品、半成品、在產(chǎn)品、原材料、輔助材料、低值易耗品和包裝物等。

短期投資、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)一般相對(duì)來(lái)說(shuō)具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，如一旦遇到意外情況，企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈、現(xiàn)金短缺的情況時(shí)，便可迅速變賣這些資產(chǎn)以獲取急需的現(xiàn)金。實(shí)物性營(yíng)運(yùn)資金的易變現(xiàn)特點(diǎn)對(duì)財(cái)務(wù)上應(yīng)付臨時(shí)性急需資金需求具有重要意義。

3、數(shù)量的波動(dòng)性和來(lái)源的靈活性

企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量并不是一成不變的，它會(huì)隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化而發(fā)生變化，不同時(shí)期不同階段時(shí)高時(shí)低，波動(dòng)很大。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量波動(dòng)這一特點(diǎn)，無(wú)論是季節(jié)性、周期性強(qiáng)的企業(yè)，還是非季節(jié)性非周期性企業(yè)均是如此。隨著流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量的增加或減少，流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量也會(huì)相應(yīng)發(fā)生增減。

企業(yè)籌集長(zhǎng)期資金的方式一般較少和固定，一般包括吸收直接投資、資本市場(chǎng)發(fā)行股票和債券、向銀行長(zhǎng)期借款等方式。而企業(yè)籌集營(yíng)運(yùn)資金的方式卻較為靈活多樣，通常有來(lái)自銀行的短期借款、各種短期融資券、企業(yè)間的商業(yè)信用、應(yīng)交稅金和利潤(rùn)、應(yīng)付工資和費(fèi)用、預(yù)收貨款和各類票據(jù)貼現(xiàn)等方式。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金來(lái)源相對(duì)豐富多樣靈活，其意義在于籌集營(yíng)運(yùn)資金時(shí)可以根據(jù)經(jīng)營(yíng)的需要采取多種方式融資。

4、實(shí)物形態(tài)具有可變動(dòng)性

按照發(fā)生的先后順序，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金在現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款和現(xiàn)金之間順序變化。在生產(chǎn)開始之前，企業(yè)籌集的資金為現(xiàn)金；生產(chǎn)過(guò)程中因一部分現(xiàn)金用于購(gòu)買原材料，這樣就有一部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)椴牧希徊牧贤度肷a(chǎn)過(guò)程中未脫離加工過(guò)程以前，便形成常說(shuō)的在產(chǎn)品和自制半成品；當(dāng)產(chǎn)品進(jìn)一步得到加工就成為下一步準(zhǔn)備出售的產(chǎn)成品；產(chǎn)成品經(jīng)過(guò)市場(chǎng)銷售直接獲得現(xiàn)金或形成應(yīng)收賬款；經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后應(yīng)收賬款又轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金。為此，財(cái)務(wù)人員必須在各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)管理上按照比例科學(xué)合理配置資金數(shù)額，以促進(jìn)資金周轉(zhuǎn)快速順利進(jìn)行。

二、基于營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)的管理對(duì)策

（一）科學(xué)確定營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量

企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量直接關(guān)系到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的結(jié)果。當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)銷售順暢時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)逐漸增加，流動(dòng)負(fù)債也會(huì)相應(yīng)提高；而當(dāng)企業(yè)產(chǎn)銷量走下坡路時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債就會(huì)不斷減少。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)人員必須視生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，運(yùn)用可靠的方法預(yù)測(cè)所需的營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量，從而正確使用營(yíng)運(yùn)資金。

（二）以夠用為條件節(jié)約使用資金

企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的關(guān)鍵，是必須正確安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要和節(jié)約使用資金二者之間的比例關(guān)系。其核心是要在確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，盡力遵守勤儉節(jié)約的原則，多方面挖掘資金潛力，最大效果的發(fā)揮資金作用。

（三）加快周轉(zhuǎn)速度，提高使用效率

企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，是指營(yíng)運(yùn)資金從最初的現(xiàn)金投入到生產(chǎn)開始，直至最終有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的循環(huán)過(guò)程。資金周轉(zhuǎn)模型顯示，在其他影響因素不變的情況下，提高營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)速度，也就等于提高了資金的使用效率。因此企業(yè)要想辦法千方百計(jì)提高存貨、應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)行速度，以便用有限的資金取得最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)效益。

第8篇

摘要:實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)(即存貨)評(píng)估是流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的重要內(nèi)容。現(xiàn)結(jié)合本人評(píng)估工作實(shí)踐,談?wù)勛龊脤?shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的關(guān)鍵點(diǎn),首先做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估方案的設(shè)計(jì)及清查布置,然后根據(jù)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)和評(píng)估目的,選擇合理的評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估。

關(guān)鍵詞:實(shí)物評(píng)估關(guān)鍵

資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性,直接關(guān)系到評(píng)估機(jī)構(gòu)的自身聲譽(yù)和經(jīng)濟(jì)責(zé)任,流動(dòng)資產(chǎn)扣減流動(dòng)負(fù)債是公司的營(yíng)運(yùn)資金,它對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力會(huì)產(chǎn)生很大的影響。所有這些,均會(huì)影響公司整體評(píng)估價(jià)值。因?qū)嵨镱惲鲃?dòng)資產(chǎn)(即存貨)評(píng)估是流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的重要內(nèi)容。所以如何做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估至關(guān)重要,現(xiàn)結(jié)合本人評(píng)估工作實(shí)踐,談?wù)勛龊脤?shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

一、選準(zhǔn)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的基準(zhǔn)日

由于實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)屬生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)資產(chǎn),具有較強(qiáng)的流動(dòng)性,其數(shù)量和狀態(tài)隨時(shí)都在發(fā)生變化,不可能停止運(yùn)轉(zhuǎn),而評(píng)估價(jià)值則是某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值,因此,選準(zhǔn)評(píng)估基準(zhǔn)日尤其重要。為與我國(guó)會(huì)計(jì)核算制度相適應(yīng),基準(zhǔn)日應(yīng)選在月末、季末,這樣可避免或減少重復(fù)登記或漏記。使實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的清查結(jié)果更符合實(shí)際狀況。

二、分配合適的專業(yè)人員做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估方案的設(shè)計(jì)及現(xiàn)場(chǎng)清查

因?qū)嵨镱惲鲃?dòng)資產(chǎn)評(píng)估大部分工作量需要在現(xiàn)場(chǎng)完成,所以現(xiàn)場(chǎng)工作十分重要。而許多評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估工作不重視,派一些業(yè)務(wù)能力不足的助理人員在現(xiàn)場(chǎng)清點(diǎn)數(shù)量,不注意資產(chǎn)整體性概念和權(quán)屬的重要性。從理論和實(shí)踐上都證明對(duì)權(quán)屬不清的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,必將產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該引起重視。因此要針對(duì)不同企業(yè)的不同情況,分配合適的專業(yè)人員做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估方案的設(shè)計(jì),以此統(tǒng)一評(píng)估人員、資產(chǎn)占有方管理人員的思想,避免評(píng)估當(dāng)事雙方在評(píng)估過(guò)程中因思路和清查方法不同,產(chǎn)生矛盾,以降低評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員的風(fēng)險(xiǎn),提高評(píng)估效率,從而最大限度地有利于評(píng)估項(xiàng)目的順利完成。

三、做好評(píng)估前期的組織布置和報(bào)表填報(bào),關(guān)注實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的權(quán)屬

實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)具有流動(dòng)性和不確定性。既有性質(zhì)類似于固定資產(chǎn)的低值易耗品(分為在用、在庫(kù)),又有產(chǎn)權(quán)不易確定的產(chǎn)成品(已經(jīng)開票但未提貨、存放地點(diǎn)不在企業(yè)內(nèi)部、委托銷售產(chǎn)品等),又有形態(tài)不確定和數(shù)量不宜計(jì)量的在產(chǎn)品(有實(shí)物形態(tài)、無(wú)實(shí)物形態(tài)),還有規(guī)格繁多的原材料和輔助材料,這對(duì)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的清查和盤點(diǎn)帶來(lái)不少困難。所以應(yīng)著重抓好評(píng)估前期的組織布置和報(bào)表填報(bào),向資產(chǎn)占有方詳細(xì)了解企業(yè)工藝流程、管理制度、核算方法。制訂出切實(shí)可行的填報(bào)方案。實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的填報(bào)不能就事論事,不關(guān)注權(quán)屬,僅按照倉(cāng)庫(kù)實(shí)有數(shù)或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)填寫和清查,因?yàn)樨?cái)務(wù)的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)核算以金額為主,數(shù)量為輔或不將數(shù)量作為控制對(duì)象,倉(cāng)庫(kù)主要以數(shù)量為主,倉(cāng)庫(kù)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移并不一定以出入庫(kù)為界線。實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)能否合理準(zhǔn)確的評(píng)估關(guān)鍵在于合理的填報(bào),只有合理的填報(bào),才能獲得便于評(píng)估人員作業(yè)的相對(duì)準(zhǔn)確基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

四、對(duì)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量確定要從企業(yè)的生產(chǎn)流程和管理制度開始

只有抓住生產(chǎn)流程,才能清楚知道實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)在各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的形態(tài)和約當(dāng)量,從管理制度著手可以了解企業(yè)的進(jìn)貨、領(lǐng)用、入庫(kù)和出廠各個(gè)環(huán)節(jié)的關(guān)聯(lián)性,了解實(shí)際庫(kù)存和實(shí)際庫(kù)存可能存在的差異,以及調(diào)整的方法。對(duì)于管理水平較高、制度執(zhí)行正常的企業(yè),應(yīng)以檢查制度執(zhí)行情況為主,在確定制度執(zhí)行情況較好的前提下,以倉(cāng)庫(kù)實(shí)際數(shù)量與倉(cāng)庫(kù)賬面數(shù)量來(lái)檢驗(yàn)申報(bào)數(shù)量的正確性,但若財(cái)務(wù)帳與倉(cāng)庫(kù)帳和倉(cāng)庫(kù)實(shí)盤數(shù)有較大差距時(shí)。就要考慮與應(yīng)收款、應(yīng)付款、歷史對(duì)帳盤點(diǎn)結(jié)論等結(jié)合,采用排除法逐一將已經(jīng)售出或尚未入帳的部分剔除,才能保證實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的準(zhǔn)確性。雖然這樣做會(huì)遇到很多阻力和困難,但是卻最大限度的降低了評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于管理水平較低,制度執(zhí)行不好的企業(yè),進(jìn)行實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)全面清點(diǎn)核查時(shí),應(yīng)該貫徹縱向到底,橫向到邊的思想,做到程序到位,手續(xù)齊備,記錄詳盡。對(duì)所有能見到的全部清點(diǎn)并記錄,不能根據(jù)陪同人員簡(jiǎn)單解釋是否列入范圍而輕易放過(guò),保證雙方有異義時(shí)證明材料或修正的依據(jù)的有效,而不必重新再?gòu)?fù)查。

五、根據(jù)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn),結(jié)合不同的評(píng)估目的,采用不同的程序和方法進(jìn)行評(píng)估

根據(jù)資產(chǎn)特點(diǎn)及不同的評(píng)估目的,實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估可以采用的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)有重置成本標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)行市價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、收益現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)和清算價(jià)格標(biāo)準(zhǔn),但在評(píng)估方法的應(yīng)用上,一般采用重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法。重置成本法和現(xiàn)行市價(jià)法應(yīng)區(qū)分不同的情況,正確選用。一般來(lái)說(shuō),以實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)為目的評(píng)估,應(yīng)采用現(xiàn)行市價(jià)法;以補(bǔ)償為目的評(píng)估,則應(yīng)采用重置成本法。二者的差異表現(xiàn)在是否適銷和適銷程度上。具體評(píng)估時(shí)可區(qū)別以下情況,分別采用不同的方法:

(一)外購(gòu)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)

1.剛購(gòu)進(jìn)的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn),因庫(kù)存時(shí)間短,市場(chǎng)價(jià)格變化不大,其賬面值與市場(chǎng)價(jià)值基本接近,評(píng)估時(shí)可采用歷史成本做為評(píng)估值,其發(fā)生的較大數(shù)額的運(yùn)雜費(fèi)應(yīng)一并計(jì)入評(píng)估值中。

2.購(gòu)進(jìn)批次不同的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn),應(yīng)視不同的情況,采用購(gòu)置日期最接近評(píng)估基準(zhǔn)日的材料的歷史成本價(jià)或直接采用市場(chǎng)價(jià)作為評(píng)估值。

3.可以取得市場(chǎng)價(jià)格的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn),直接按購(gòu)入實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的發(fā)票價(jià)格確定評(píng)估值。

4.沒有市場(chǎng)價(jià)格的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)可以采用同類商品的市場(chǎng)價(jià)格并采用物價(jià)指數(shù)進(jìn)行價(jià)格修正。

(二)自制實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)

自制實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估應(yīng)根據(jù)評(píng)估的具體目的采用相應(yīng)的評(píng)估方法。適用的評(píng)估方法有歷史成本法、重置成本法和現(xiàn)行市價(jià)法。企業(yè)在承包、租賃、聯(lián)營(yíng)等資產(chǎn)業(yè)務(wù)中不發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動(dòng),在這種情況下,應(yīng)以產(chǎn)成品成本為基礎(chǔ)對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,根據(jù)具體情況可采用歷史成本法和重置成本法;企業(yè)在以兼并、拍賣、出售資產(chǎn)等產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓活動(dòng)為目的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中,應(yīng)采用市價(jià)法對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。

評(píng)估中還應(yīng)注意區(qū)分不同的轉(zhuǎn)讓目的,正確處理市價(jià)中待實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)和稅金。

參考文獻(xiàn):

[1]姜楠,對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估若干問(wèn)題的認(rèn)識(shí),國(guó)有資產(chǎn)管理1995年12期.

第9篇

關(guān)鍵詞:實(shí)物 評(píng)估 關(guān)鍵

資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性,直接關(guān)系到評(píng)估機(jī)構(gòu)的自身聲譽(yù)和經(jīng)濟(jì)責(zé)任,流動(dòng)資產(chǎn)扣減流動(dòng)負(fù)債是公司的營(yíng)運(yùn)資金,它對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力會(huì)產(chǎn)生很大的影響。所有這些,均會(huì)影響公司整體評(píng)估價(jià)值。因?qū)嵨镱惲鲃?dòng)資產(chǎn)(即存貨)評(píng)估是流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的重要內(nèi)容。所以如何做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估至關(guān)重要,現(xiàn)結(jié)合本人評(píng)估工作實(shí)踐,談?wù)勛龊脤?shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

一、選準(zhǔn)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的基準(zhǔn)日

由于實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)屬生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)資產(chǎn),具有較強(qiáng)的流動(dòng)性,其數(shù)量和狀態(tài)隨時(shí)都在發(fā)生變化,不可能停止運(yùn)轉(zhuǎn),而評(píng)估價(jià)值則是某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值,因此,選準(zhǔn)評(píng)估基準(zhǔn)日尤其重要。為與我國(guó)會(huì)計(jì)核算制度相適應(yīng),基準(zhǔn)日應(yīng)選在月末、季末,這樣可避免或減少重復(fù)登記或漏記。使實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的清查結(jié)果更符合實(shí)際狀況。

二、分配合適的專業(yè)人員做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估方案的設(shè)計(jì)及現(xiàn)場(chǎng)清查

因?qū)嵨镱惲鲃?dòng)資產(chǎn)評(píng)估大部分工作量需要在現(xiàn)場(chǎng)完成,所以現(xiàn)場(chǎng)工作十分重要。而許多評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估工作不重視,派一些業(yè)務(wù)能力不足的助理人員在現(xiàn)場(chǎng)清點(diǎn)數(shù)量,不注意資產(chǎn)整體性概念和權(quán)屬的重要性。從理論和實(shí)踐上都證明對(duì)權(quán)屬不清的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,必將產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該引起重視。因此要針對(duì)不同企業(yè)的不同情況,分配合適的專業(yè)人員做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估方案的設(shè)計(jì),以此統(tǒng)一評(píng)估人員、資產(chǎn)占有方管理人員的思想,避免評(píng)估當(dāng)事雙方在評(píng)估過(guò)程中因思路和清查方法不同,產(chǎn)生矛盾,以降低評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員的風(fēng)險(xiǎn),提高評(píng)估效率,從而最大限度地有利于評(píng)估項(xiàng)目的順利完成。

三、做好評(píng)估前期的組織布置和報(bào)表填報(bào),關(guān)注實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的權(quán)屬

實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)具有流動(dòng)性和不確定性。既有性質(zhì)類似于固定資產(chǎn)的低值易耗品(分為在用、在庫(kù)),又有產(chǎn)權(quán)不易確定的產(chǎn)成品(已經(jīng)開票但未提貨、存放地點(diǎn)不在企業(yè)內(nèi)部、委托銷售產(chǎn)品等),又有形態(tài)不確定和數(shù)量不宜計(jì)量的在產(chǎn)品(有實(shí)物形態(tài)、無(wú)實(shí)物形態(tài)),還有規(guī)格繁多的原材料和輔助材料,這對(duì)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的清查和盤點(diǎn)帶來(lái)不少困難。所以應(yīng)著重抓好評(píng)估前期的組織布置和報(bào)表填報(bào),向資產(chǎn)占有方詳細(xì)了解企業(yè)工藝流程、管理制度、核算方法。制訂出切實(shí)可行的填報(bào)方案。實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的填報(bào)不能就事論事,不關(guān)注權(quán)屬,僅按照倉(cāng)庫(kù)實(shí)有數(shù)或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)填寫和清查,因?yàn)樨?cái)務(wù)的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)核算以金額為主,數(shù)量為輔或不將數(shù)量作為控制對(duì)象,倉(cāng)庫(kù)主要以數(shù)量為主,倉(cāng)庫(kù)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移并不一定以出入庫(kù)為界線。實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)能否合理準(zhǔn)確的評(píng)估關(guān)鍵在于合理的填報(bào),只有合理的填報(bào),才能獲得便于評(píng)估人員作業(yè)的相對(duì)準(zhǔn)確基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

四、對(duì)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量確定要從企業(yè)的生產(chǎn)流程和管理制度開始

只有抓住生產(chǎn)流程,才能清楚知道實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)在各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的形態(tài)和約當(dāng)量,從管理制度著手可以了解企業(yè)的進(jìn)貨、領(lǐng)用、入庫(kù)和出廠各個(gè)環(huán)節(jié)的關(guān)聯(lián)性,了解實(shí)際庫(kù)存和實(shí)際庫(kù)存可能存在的差異,以及調(diào)整的方法。對(duì)于管理水平較高、制度執(zhí)行正常的企業(yè),應(yīng)以檢查制度執(zhí)行情況為主,在確定制度執(zhí)行情況較好的前提下,以倉(cāng)庫(kù)實(shí)際數(shù)量與倉(cāng)庫(kù)賬面數(shù)量來(lái)檢驗(yàn)申報(bào)數(shù)量的正確性,但若財(cái)務(wù)帳與倉(cāng)庫(kù)帳和倉(cāng)庫(kù)實(shí)盤數(shù)有較大差距時(shí)。就要考慮與應(yīng)收款、應(yīng)付款、歷史對(duì)帳盤點(diǎn)結(jié)論等結(jié)合,采用排除法逐一將已經(jīng)售出或尚未入帳的部分剔除,才能保證實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的準(zhǔn)確性。雖然這樣做會(huì)遇到很多阻力和困難,但是卻最大限度的降低了評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于管理水平較低,制度執(zhí)行不好的企業(yè),進(jìn)行實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)全面清點(diǎn)核查時(shí),應(yīng)該貫徹縱向到底,橫向到邊的思想,做到程序到位,手續(xù)齊備,記錄詳盡。對(duì)所有能見到的全部清點(diǎn)并記錄,不能根據(jù)陪同人員簡(jiǎn)單解釋是否列入范圍而輕易放過(guò),保證雙方有異義時(shí)證明材料或修正的依據(jù)的有效,而不必重新再?gòu)?fù)查。

五、根據(jù)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn),結(jié)合不同的評(píng)估目的,采用不同的程序和方法進(jìn)行評(píng)估

根據(jù)資產(chǎn)特點(diǎn)及不同的評(píng)估目的,實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估可以采用的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)有重置成本標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)行市價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、收益現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)和清算價(jià)格標(biāo)準(zhǔn),但在評(píng)估方法的應(yīng)用上,一般采用重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法。重置成本法和現(xiàn)行市價(jià)法應(yīng)區(qū)分不同的情況,正確選用。一般來(lái)說(shuō),以實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)為目的評(píng)估,應(yīng)采用現(xiàn)行市價(jià)法;以補(bǔ)償為目的評(píng)估,則應(yīng)采用重置成本法。二者的差異表現(xiàn)在是否適銷和適銷程度上。具體評(píng)估時(shí)可區(qū)別以下情況,分別采用不同的方法:

(一) 外購(gòu)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)

1.剛購(gòu)進(jìn)的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn),因庫(kù)存時(shí)間短,市場(chǎng)價(jià)格變化不大,其賬面值與市場(chǎng)價(jià)值基本接近,評(píng)估時(shí)可采用歷史成本做為評(píng)估值,其發(fā)生的較大數(shù)額的運(yùn)雜費(fèi)應(yīng)一并計(jì)入評(píng)估值中。

2.購(gòu)進(jìn)批次不同的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn),應(yīng)視不同的情況,采用購(gòu)置日期最接近評(píng)估基準(zhǔn)日的材料的歷史成本價(jià)或直接采用市場(chǎng)價(jià)作為評(píng)估值。

3.可以取得市場(chǎng)價(jià)格的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn),直接按購(gòu)入實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的發(fā)票價(jià)格確定評(píng)估值。

4.沒有市場(chǎng)價(jià)格的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)可以采用同類商品的市場(chǎng)價(jià)格并采用物價(jià)指數(shù)進(jìn)行價(jià)格修正。

(二)自制實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)

自制實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估應(yīng)根據(jù)評(píng)估的具體目的采用相應(yīng)的評(píng)估方法。適用的評(píng)估方法有歷史成本法、重置成本法和現(xiàn)行市價(jià)法。企業(yè)在承包、租賃、聯(lián)營(yíng)等資產(chǎn)業(yè)務(wù)中不發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動(dòng),在這種情況下,應(yīng)以產(chǎn)成品成本為基礎(chǔ)對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,根據(jù)具體情況可采用歷史成本法和重置成本法;企業(yè)在以兼并、拍賣、出售資產(chǎn)等產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓活動(dòng)為目的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中,應(yīng)采用市價(jià)法對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。

評(píng)估中還應(yīng)注意區(qū)分不同的轉(zhuǎn)讓目的,正確處理市價(jià)中待實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)和稅金。

參考文獻(xiàn):

[1]姜楠,對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估若干問(wèn)題的認(rèn)識(shí),國(guó)有資產(chǎn)管理1995年12期.