時間：2023-08-16 17:11:24
引言：易發表網憑借豐富的文秘實踐，為您精心挑選了九篇資本運營體系范例。如需獲取更多原創內容，可隨時聯系我們的客服老師。
一、人力資本
人力資本有著很深刻的內涵，可以提供商品和服務的，利用這種特質來收取一定的利益。首先人力資本具有資本的屬性，人力資本的運行離不開工作成員對其的試用、占用，成為其中的重要組成部分，然后對經濟的剩余價值擁有索取權，人力資本對所面向的產品具有提供增值的功能，從而產生一定的經濟價值，這樣才能從經濟市場上獲得相應的回報，這就是人力資本的價值體現，人力資本所以被認可為最有地位的經濟源泉。
其次人力資本具有市場和社會的屬性，人力資本的一切性質都來源于市場的社會角度，通過物化于產品的方法來加大服務的質量，滿足一定的需求，人力資本的發展需要工作人員儲備到一定的知識，有一定水平的能力，這都能體現出人力資本的活動過程。人力資本的物化過程就是人力資本的活動過程，把讓渡價值大大的提高，這都是為了最后產品的服務和質量做的基礎工作。
人力資本本質是有意識的進行投資，不是盲目的進行。人力資本具有一定的投資價值，是組織的重要投資項目，是在整個運行過程中最直接和必要的作用，雖然它不是以貨幣體現出來，但是它是一種隱性的財產，人力資本有不同于人力資源的優點。人力資源是具備了知識和技能的高級資源，能夠為整個企業帶來增值的益處。
二、人力資本運營環境
如果一個國家非常的重視國家的人才，想要大力的培養人才，成為高才能的人，就必須具備良好的人力資本運營環境，這也是人力資本得以發展的重要因素。一切的戰術和目標都需要以此為基礎進行一系列的改革。如何做好人力資本運營環境的管理是最重要的問題，必須實施各種政策，有個具體的目標與方向。
（一）人力資本運營環境的內涵
人力資本運營環境是需要一系列的知識、技能和人所制作的經濟價值才能制造出來的，它的具體表現需要通過投資行為來體現 ，人力資本的運營是非常重要的核心內容，它控制著整體的運行流程，人力資本運營的順利與否決定性因素是有一個好的運營環境，著關系著運營的工作成果和社會的經濟發展。
人力資本運營環境是需要一系列的社會、經濟、文化等等來共同構造，其具有一定的運行意義，人力資本運營環境不僅僅包括微觀環境，還有著宏觀環境的范圍。微觀環境的發展就是社會、經濟、文化的具體體現，而宏觀環境包括的有很多，比如氣候、空氣，還有一系列的生態等，這些都構成著人力資本運營環境。這些因素都維持著人力資本運營環境的平衡發展，有著協調合作的作用，這樣才能讓人力資本運營環境發揮最大的作用。
（二）人力資本運營環境的構成指標
只有明確了構成指標，才能對其進行詳細的分析，制定出更好的人才政策。人文環境和自然環境是人力資本運營環境的外部因素，比如，人文環境，其包含了很多的小指標，例如犯罪率或者交通事故率，這些指標都能充分的體現出人文環境的文化內涵，雖然是小指標，但是結合起來后可以整體性的分析出整個國家、地區的發展情況。人文環境是人力資本運營環境前進的動力，能夠為運營環境起到一定的積極作用。
（三）生態資本運營和人力資本運營的關系
生態資本的運營和人力資本運營室相同的，需要對它的生態資本的價值進行控制，通過制定方案，使其產生一定的作用。生態資本運營和人力資本運營的相同點是都可以實現增值的功能，提高了企業的競爭力和員工的工作各方面素質，而且人力資本運營為生態資本運營提供了補充的作用，可以為生態資本運營減少消耗，儲備一定的能量，把企業的粗放型改為集約型的增長方式，這就最大的提高了經濟效益。
三、總結
人力資本運營環境在市場上要掌握充足的信息，對人力資本的任何信息都做到全面的掌握，能夠挖掘出有能力的人才，人員能夠把自己的價值充分的體現出來，掌握人力資本發展的方向。人力資本的發展對社會的各方面發展都提供了很大的幫助，其中運營環境有著決定性的作用，好的運營環境可以把人力資本知識經濟發展的潛力完全激發出來，這些工作都需要政府的大力配合才能得以實施，對于人力資本運營環境的評價指標也要有明確的實證調查研究。
參考文獻：
【關鍵詞】資本運營；策略及建議
生產經營與資本運營共同構成了企業的經營活動,是企業密不可分的兩種經營行為,生產經營是為了把企業做強,資本運營則可以把企業做大。縱觀世界歷史,全球各大知名公司,幾乎都經歷了初期僅僅生產經營,發展到一定階段,生產經營活動已不能滿足公司追求的規模效益,公司以多種資本運營方式，取得了規模迅速擴張、價值大幅提升。
一、資本運營概念
資本運營是指公司把所擁有的各種社會資源、各種生產要素，即所擁有的各種資本，視為可以經營的價值資本，通過流動、收購、兼并、重組、參股、控股、交易、轉讓、租賃等各種途徑優化配置，進行有效營運，以實現最大限度增值目標的經營活動。簡單的說，資本運營就是以資本最大限度增值為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經營活動。
二、國有企業資本運營相關問題
在全球市場化的環境中，中國國有企業已不滿足于生產經營,而是通過資本市場，改善資本機構，運用資本運營的方式，實現國有資產增值，且提高企業競爭力。但在資本運營過程中,國有企業面臨諸多問題:
（一）中國的資本市場尚不完善。國外的資本市場已有上百年的歷史，資本市場相關制度體系相對完善，資本運營模式相對成熟；而中國的資本市場發展時間尚短，部分相關體制并未建立，市場規模相對較小，產權、債券及各種金融衍生品市場相對不成熟。
（二）產權關系不明晰。中國行政管理基本呈“金字塔”型結構，國有企業產權的管理，在一定程度上，很難確定責任人，尤其在資本運營中，易出現有權無責，有責無權的現象，這很可能在資本運營中造成國有資產的流失。
（三）政府干預相對較多。國有企業由國家出資，與各級政府有著密不可分的聯系，政府對國有企業管理人有任免權，即企業的經理人實際是政府的利益代表，在資本運營方面，企業經理人的最終決策可能反映的是政府意志，而非國有企業實際所需。
（四）部分國有企業割裂了資本運營與生產經營的關系。在企業經營中，生產經營和資本運營有相互依存、相互促進的緊密關系，但有部分國有企業，將資本運營置于生產經營之上，為了擴大規模而不加選擇的并購。這樣，可能反而使企業失去原本的競爭優勢。
（五）國有企業資本運營模式相對簡單。在部分國有企業中，資本運營模式仍然以實物產權交易或債權為主，其它方式為輔；但隨著資本市場的開放，資本運營的模式日益多樣化、國際化，相對簡單的模式已不能適應資本市場的國際化發展趨勢。
三、國有企業資本運營策略及建議
（一）積極培育發展資本市場，完善相關法律法規。
中國資本市場的完善，應包含以下幾個方面：首先，加快資本市場立法和監管體系的建設，保障其穩健發展；其次，完善資本市場上的投資主體，規范其運作方式；再次，適時引入國際資本市場運作模式,結合中國國情加以改造,促進資本市場上資本交易模式的多元化、國際化；最后，加強對上市公司的監管力度，規范上市主體，保障投資者權益。
（二）出臺國有資產管理的相關政策法規,明確國有企業管理權限、管理職責。
針對中國產權關系的相關問題，國家應制定相關政策法規，明確政府部門和國有企業對國有產權的管理權限、職責，由立法機關完善各項法規并監管其實施情況。國有企業定期向立法機關報告國有資產的資本運營情況，構造國有資產運營主體，建立完善的國有資產運營組織架構，使國有資產真正能通過資本運營保值、增值。
（三）國有企業建立現代企業制度，實現公司治理結構。
國有企業曾經以全民所有制的模式存在，近些年，大部分國有企業已從全民所有制改制為公司制，并逐步建立現代企業制度。國有企業應在改制后，真正建立產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學為條件的新型企業制度，并通過科學的公司治理結構，使股東會、董事會、監事會、經理層等充分發揮各自的職責，使國有企業在科學合理的治理結構的基礎上實現企業效益最大化。
（四）國有企業引進并打造高素質資本運營人才隊伍，并建立科學的生產經營與資本經營結合的管理制度。
資本運營得以實現依賴的是資本運營專業人才，國有企業應引入高素質的具有專業背景和實際經驗的資本運營人才隊伍，并在企業內部培養一批同時具有生產經驗和資本運營意識的管理型人才，促使國有企業建立起生產經營與資本運營結合的企業管理制度體系。國有企業應有效運用資本運營人才隊伍，從粗放式經營向集約式經營轉型，有效提高資本運營效率，使企業經營生產和資本經營實現雙贏。
（五）國有企業運用多種資本運營模式，擴大企業資本規模。
資本市場是現代企業進行資本運營的平臺，國有企業應積極利用資本市場，擴大企業投融資模式，通過企業重組、國內外IPO、借殼上市、買殼上市、兼并、收購等不同方式，從資本市場投融資，擴大企業融資規模，促進企業資本的流動性，提升企業價值，并擴大企業收益和影響力。當然，資本運營能為國有企業帶來高收益的同時，企業必然也會面臨一些風險，但企業可以采取有效措施，盡量降低非系統性風險，并有效防范系統性風險。
四、結語
目前，中國國有企業資本運營面臨的諸多問題在一定程度上阻礙了國有企業資本運營的發展。宏觀方面，國有產權管理權限和資本運營制度體系的改革與創新，已成為國有企業資本運營有效開展的迫切需求；微觀方面，國有企業自身的管理體系改革、人才隊伍建設、資本運營模式研發等，已成為企業實現資本運營不容忽視的關鍵點。國有企業的發展戰略，僅僅靠生產經營已不能實現，企業只有通過把生產經營和資本運營有效結合，發揮其各自優勢，才能解決長期發展過程中的一個個難題，實現跨越式發展。因此，國有企業應投入更多的力量，解決資本運營相關問題，并結合所在行業和企業自身特點，采用合理的資本運營模式，實現企業規模的擴大、資本的增值。
參考文獻
[1]安冬梅.國有企業資本運營問題探討[J].冶金經濟與管理,2002,(02).
[2]黃玨.中國國有企業集團資本運營模式及案例分析[J].經濟研究導刊,2010,(27).
[3]蔣茵.國有資本運作模式及資本市場完善問題探討[J].財政研究,2004,(04).
[4]毛劍峰,胡林榮.國有企業公司治理結構問題及對策[J].財政監督,2010,(08).
[5]毛劍峰.國有企業資本運營的非系統性風險防范――以產權多元化改革為視角[J].特區經濟,2011,(02).
[關鍵詞] 媒體 資本運營 SWOT 對策
一、媒體資本運營的必要性
不管從媒體自身的特點考慮，還是從資本的逐利性出發，或者從媒體行業發展的趨勢角度看，媒體進行資本運營勢在必行。因為，進行資本運營可提高傳媒產業資本的利用率，拓展盈利模式，一方面在短時間內迅速籌集產業發展所急需的大量資金，壯大自身規模和開發新路子，另一方面可充分運營現有資本，提高使用效益，增加創收。此外，進行資本運營，還能夠促進改革。比如媒體上市，不得不面對股東及社會的監督，以及資本市場不斷競爭的壓力，從而能促使媒體必須完全遵循公司法的要求，建立現代企業制度，規范和完善包括監督機制,以及財務機制在內的內部微觀管理體制。
二、我國媒體進行資本運營的SWOT綜合分析
對我國傳媒企業實施資本運營的環境和可行性、必要性進行診斷分析，能夠使國內傳媒企業有針對性的采取相應戰略。
1.優勢。國內傳媒已經充分認識到進行媒體資本運營的必要性，傳媒集團迅速擴張的重要途徑就是資本運營，越來越多的傳媒與資本的結合。媒體資本運營的步伐也明顯加快。既有國家級廣播影視集團的成立，也有以中央電視臺為代表的強勢媒體進一步加快與國外傳媒公司進行各種形式的合作，尤其值得注意的是，近期在資本市場上，幾家傳媒公司均不約而同地公告，進行一系列資產、業務重組，顯示出在新形勢下國內強勢媒體開始加快進軍資本市場的步伐，資本運營的力度也在不斷加強。同時，從目前我國媒體資本運營的制度環境來看，主要是目前廣電行業的市場化。這也為我國媒體的資本運營創造了一個良好的大環境。
2.劣勢。目前我國媒體進行資本運營主要存在以下一些障礙。第一，以“四級辦廣電”為代表的行業政策導致了行業的重復建設、無序競爭。此外，頻道資源等作為廣電行業的特殊資源，在“全面開花”又“各自為政”的現行管理體制下，這些資源的開掘和使用大量存在閑置和浪費的現象。其次，產權不夠明細，行業定位不明晰。“事業單位，企業化管理”使得多數媒體在經營方面只能采取一些表層改革措施，造成了資本進入行業的障礙。在機制上，由于產權不明晰，所有權人缺位，管理層缺乏長期薪酬激勵，因此，傳媒經營缺乏足夠的的盈利沖動，同時存在道德風險，逆向選擇等因素，導致腐敗。第三，資產的授權問題，還有待完善。第四，傳媒資本市場存在缺陷。在體制上，我國資本市場總體上來說是“權力嫁接”而不是“資本聯姻”，傳媒資本市場的運行規則也不完善，使媒體進行資本運營缺乏一定的法律法規的保障。
3.機會。目前，媒介的市場化要求日益強烈。一方面，從市場的角度看，包括衛星、數字化、因特網在內的新媒介技術的發展，加劇了電子媒體間的競爭與較量，公共類媒介為積聚資產、壯大實力、擴充影響而在行業內外的擴張兼并的市場需求日益強烈；另一面，從政府職能部門的管理需要出發，為了盡可能解決上述種種問題，以促進廣電行業發展并使之具有能應對全球化競爭的能力，同時也對應于國家政府機構改革的深化和延伸，新一輪廣電行業改革在政府、媒介與市場的互動中悄然啟動。中國廣電乃至整個傳媒業將重新洗牌，在資源分配和經營控制的不同層面上，產生新的鏈接、斷裂和整合。
3.威脅。從國際形勢看，中國加入WTO后，境外的跨國傳媒集團正通過各種方式向國內滲透。據統計，獲準在境內落地的國外電視頻道已達30多個，經營規模前十位的雜志大部分有外資的進入，多家國際傳媒集團在中國設立了辦事機構。中外傳媒的直接較量是不可避免的。與國外傳媒集團相比，國內的傳媒集團經營范圍仍局限在單一媒體內，多元化經營的能力不高，在技術、實力、人才等方面均處于很大的劣勢，競爭力低下。面對外來媒體的入侵，國內媒體要有危機感和緊迫感，加快發展，增強國際競爭力。
三、對策分析
[關鍵詞] 人力資本 運營市場經濟
人力資本是一種體現在勞動者身上，以勞動者的質量和數量所表示的資本。面對經濟全球化的大趨勢，在市場競爭日趨激烈的今天，國家之間的競爭和較量在很大程度上取決于人力資本的爭奪和較量。二十一世紀頭二十年，我國正處于大有作為的重要戰略機遇期，如何抓住機遇，加快推進我國的社會主義現代化建設，關鍵在于人力資本。從總體上看，目前我國人力資本總量相對不足，結構不夠合理，創新能力亟待提高，人力資本現狀同新形勢、新任務的要求還不相適。如何發揮我國人力資源豐富的潛在優勢，走人力資本強國之路，是我國經濟社會發展的必然選擇。
一、樹立系統可持續的人力資本運營戰略
盧卡斯在探討經濟增長時,把人力資本作為經濟增長的引擎。因為人力資本所導致的收益遞增規律意味著自然資源、物質資本、勞動等投入在既定的條件下，社會生產可能性邊界向外擴展，或者在既定產出條件下，自然資源、物質資本等投入的減少，這無疑節約了資源、有利于資源的永續利用，成為可持續發展的保證。所以，人力資本是中國實現可持續發展最關鍵和最核心的問題。要實現經濟社會的可持續發展，必須加強人力資本積累，提高人力資本的存量和質量，樹立可持續發展的人力資本運營戰略。同時，還要把完善人力資本運營當作是多層次的系統，全方位統籌考慮，制定出我國整體性的人力資本運營戰略，應綜合考慮以下幾個問題：第一，努力縮小人力資本地區、產業、城鄉之間的差異，確保人力資本的優化與平衡；第二，努力提高人力資本的質和量，使質和量同步提升；第三，不斷優化人才隊伍結構，使人才高中初級的層次結構趨于合理；第四，把人才的自主培養與引進相結合，大力培養、引進我國急需的高新技術人才、信息技術人才、世貿組織專業人才、國際金融和貿易人才、跨國經營人才等，特別要注意培養和造就學科帶頭人和工程技術人才。
二、構建現代國民教育體系，為人力資本運營提供重要保障
我國雖然是人口大國，卻不是人力資本大國，要把我國的人力資源優勢變成人力資本優勢，就應該改革現存的教育制度，加速構建現代國民教育體系。第一，要改變傳統的教育模式，由應試教育向素質教育轉變。素質教育就是培養知識、能力、素質（包括情感、道德、體格等）全面發展的人才的過程。而我國傳統的教育在體制、結構、人才培養模式,以及教育教學內容與方法等諸多方面都相對滯后，難以適應社會主義現代化建設和提高國民素質的迫切需要。加快培養具有創新精神和創造能力的高素質人才，已成為我們在未來競爭中贏得主動權、搶占制高點的關鍵，事關社會主義現代化建設事業的全局。第二，要把終身教育的思想理念融入我們的教育制度之中。終身教育是指一個人一生都要接受教育，它包括學前教育、學校教育、成人教育、繼續教育等，是人一生中的持續過程。終身教育的理念及其包含的考慮問題的整體性、長遠性、全面性都與我國可持續發展的觀念相吻合，能夠彌補我國原有教育制度的不足，培養和造就一大批適應社會需要的、各方面都和諧發展的有用之人，以促進整個教育和經濟社會的的可持續發展。第三，繼續強化基礎教育，普及高中教育，優化教育結構。從教育和人力資源開發自身的情況看，我國已經基本普及了基礎教育，全國90％以上的人口覆蓋地區普及了初等義務教育，全國一半省市已完全普及了初等教育，高中教育正在走向普及。而我國的人力資本積累主要依靠高中階段教育的擴大，未來我國人力資本的增長模式將由基礎教育驅動型向高中階段教育驅動型模式的轉型。為適應這種轉型，我國高中階段教育應呈現多種多樣的形式，包括普通高中教育、中等職業教育和非正規高中階段教育（包括相應層次的培訓和補習等），這些都是提高和優化人口素質的關鍵環節。此外，還要積極發展職業教育、成人教育和高等教育，建立一支門類齊全的、整體素質好的科技人才隊伍和具有一定勞動技能和科學文化素質的勞動者大軍，為人力資本運營提供重要保障。第四，加大各種短期的技能培訓。據統計，我國逾千萬家的企業經營管理人員，每年培訓量還不足1%；國外企業包括中小企業每年投入再學習的支出最低都為公司薪資總額的3%，而我國大中企業對此的支出平均不足0.5%。這說明我們的很多企業對培訓的意義認識不足，這將會極大限制我們企業的發展，制約國民經濟的增長。培訓是市場經濟條件下適應環境和不斷成長壯大的人力資本培養戰略之一。對于企業或個人來說，培訓雖然需要花費相當部分的人力、物力、財力，然而它的回報會遠遠大于投資，如果將培訓作為一種投資，把握學習機會，掌握一技之長，不斷提高自己，就能在競爭日益激烈的勞動力市場上站穩腳跟。如果說智力資本是現代經濟增長的最重要的因素，而培訓確是積累智力資本的重要途徑。
三、暢通人力資本流通各環節，為人力資本運營掃清障礙
第一，應培育和完善人力資本市場，建立與國際接軌的交流制度。當前，我國培育和發展人力資本市場遵循的主要原則是：要加大改革力度，有計劃有步驟地逐步實現人力資本閑置與人力資本短缺向市場交流、調劑余缺、合理配置轉變；逐步實現現實存在的人力資本單位、部門所有向社會所有、互通有無、合理流動轉變；逐步實現人力資本流動由單向選擇向雙向選擇轉變；逐步實現由“統包統配”的人力資本資源配置模式向人力資本市場模式轉變。在政策上要注意向國家重點工程需要的單位引導、傾斜，向邊遠、貧困地區引導、傾斜。第二，改革戶籍制度，暢通人才流通渠道。傳統戶籍制度導致人才、人力、人口無法按社會的需要和市場運行規律協調發展、合理流動、優化配置，從而使整個社會發展遲滯。當前，一些城市先后出臺了戶籍管理改革的措施，戶籍制度正向逐步削弱乃至消除方向發展。國家正采取多種措施鼓勵、支持和引導人口的正常、合理流動，中國未來的人口管理制度將更靈活、更理性、更符合現代經濟發展的需要。第三，建立科學的資格認證和職業技能鑒定制度，規范人力資本市場。職業資格證書制度是國際上通行的一種對技術技能型人才的資格認證制度，它是按照國家制定的職業技能標準或任職資格條件，通過政府認定的考核鑒定機構，對勞動者的技能水平或職業資格進行客觀公正、科學規范的評價和鑒定，對合格者授予相應的國家職業資格證書。大力推行職業資格證書制度對全面提高我國勞動者素質，規范勞動力市場建設，為勞動者創造公平的就業環境都具有積極的促進作用。針對我國職業技能鑒定工作的現狀和經濟社會發展對勞動力資源開發的需求，應加快推行職業資格證書制度。勞動和社會保障部提出了《關于大力推進職業資格證書制度建設的若干意見》，較全面地規劃了未來我國職業資格證書制度的發展目標和確保制度推行的具體措施，這對于規范職業技能鑒定工作，提高鑒定質量，從整體上推進職業資格證書制度，具有十分重要的指導作用。
四、完善社會保障制度，為人力資本運營奠定基礎
目前，社會保障制度的不完善給我國的人力資本積累造成了制度障礙。其中最主要的影響人力資本積累的問題有兩個：一是社會保障覆蓋面狹窄。社會保障不覆蓋非國有就業人員，使非國有經濟就業人員的社會保障無人問津，使他們缺乏安全感、保障感，從而極大限制了非國有企業人力資本的積累；社會保障不覆蓋農村，導致農民不安心生產，影響社會安定，影響計劃生育政策，加劇人口負擔，影響人口質量。二是社會保障在人員流動時不能很好的接續。政府及國有企業事業單位職工的社會保障，不能隨著受保障主體的流動而流動，受保障主體一旦離開政府及國有企業單位而到非國有企業就業，就失去了失業、醫療、退休這三大保障，保障基金不能隨著人走而流動。因此極大限制了國有企業事業單位的職工向非國有企業的流動，限制了我國人力資本合理有效的配置。要加快社會保障制度改革與完善，建立健全多層次的社會保障體系，主要以養老保險、失業保險、醫療保險和社會救濟制度為改革的重點，積極發展社會福利、優撫安置、社會互助、個人積累等多層次的社會保障，建立適合我國國情的社會保障體系，為人力資本順暢運營奠定堅實的基礎。
參考文獻：
[關鍵詞]企業 資本運營 質量 提高
[中圖分類號]F271 [文獻標識碼]A [文章編號]1009-5349（2014）02-0176-01
王鑫亮（1990-），男，吉林通化人，長春工業大學2010級本科生。研究方向：財務管理。
資本運營是企業發展到一定階段的必然產物，是企業實現低成本快速擴張的根本途徑。在經濟全球化、競爭國際化的形勢下，企業為實現加大對外擴張和重組整合，就需要充分運用資本運營這一有效手段，使企業邁入良性循環之中。
一、做好資本運營的重要意義
現階段，隨著國內、國際市場進一步成熟，市場競爭不斷加劇，傳統的經濟增長方式已經無法跟上企業發展的需要。很多企業在發展中仍存在發展方式單一，企業產業結構不協調的問題。以吉林省為例，大部分企業尤其是國有企業的經濟增長方式仍以外延式擴張為主要方式，缺乏市場化配置資源的方式；傳統產業比重相對占比重較大，現代高新技術產業發展存在不足，難以實現追求利益最大化和最大限度實現資本增值的目標。而資本運營恰恰是轉變企業發展模式，促進企業發展壯大的重要途徑和手段。因此，企業尤其是國有企業必須通過靈活的資本運營方式，盤活存量資本，提高資本動作的效率和資產證券化水平，實現企業資本的保值和增值；企業應大力開展并購重組、改制上市、引進戰略投資者等工作，優化資本結構，實現企業的低成本擴張和跨越式發展。
二、提高企業資本運營質量的途徑
（一）加強企業財務管理，增強資本支持力度
一是企業應合理安排資金需要，確保鞏固、有效的資金鏈條。應根據經濟發展形勢，對資金的使用科學規劃，量入為出，嚴格審核，在保證生產經營需求的同時，加快流動資金的周轉，提高資本利用率。二是企業應加強財務監管力度，通過加強內部控制、審核財務報表、審計決算等手段加強對財務工作的事前、事中和事后監督，促進企業資本運營的協調運轉。三是應加快結構調整，優化企業的資本結構，進行產業鏈的有效整合，優化企業的產品結構和技術結構，確保企業投資的安全性，促進現有資源的高效配置，提升資本運營質量。
（二）利用資本市場，推進企業并購重組
企業應密切關注經濟走勢，及時掌握相關政策發展趨勢和傾向，特別是資本市場股權流通機制和資本運營策略，充分利用資本市場重組和并購平臺來促進自身的發展壯大。在推進重組并購的過程中，要對操作中可能出現的問題進行科學預測和分析，規避潛在的風險，預設風險防范措施，確保企業資本運營的安全。企業要清理內部低效、無效資產和沒有競爭力的產業。利用資本市場實施對外并購，通過投資控股、債務重組等方式，積極開展區域內和域外資源合作開發。同時，企業要確保信息披露的及時性、真實性和完整性，杜絕虛假披露、誤導性陳述及重大遺漏等問題，樹立企業良好的市場形象。
（三）拓展融資渠道，做好重大融資工作
企業應在資本市場中結合自身發展實際，做好融資規劃，利用出讓股權、轉讓股轉、發行債券等形式，不斷提高直接融資的比重。特別要利用股票市場、債券市場來優化負債結構，降低資產負債率。企業要與銀行、信托、證券公司等金融單位建立良好的合作關系，確保大項目的資金供應鏈條和供應水平，避免資金鏈斷裂。同時，企業要進一步強化合規經營意識，提高資金集中管理水平，切實控制好信用風險，實現有效、低成本融資。
（四）加大資本運營人才的培養和引進力度
要加強資本運營工作，企業就必須擁有一支有能力、有經驗、懂操作、會管理的資本運營人才隊伍。因此，必須加大相關人才的培養和引進力度。一是要加大內部人才的培養力度。企業應組織相關人員進行資本運營實務的培養，互相交流經驗，提高資本運營的能力。企業必須重視內部高級管理人員的培養，把提高企業高級經營管理人員綜合素質擺上重要議事日程。加強對工作人員職業道德和操作技能的培訓，培養創新型人才，在工作實踐中發現人才、培養人才，在學習培訓中提高工作人員的創新能力，使每一位工作人員都能在做好本職工作的同時挖掘上升渠道，大膽創新，為提高企業運營質量提供優秀的內部人力資源支持。
同期開展與其他公司的聯合培養，提高資本運營人員參與并購重組的實務水平，滿足企業發展需要。二是加強對資本運營人才的引進。企業應采取積極措施，引進國內外資本運營、投資咨詢等方面的高級人才。積極拓寬人才引進渠道，對具有豐富實踐經驗、業務工作水平過硬的高層次資本運營人才和精通專業知識、熟悉國內外市場動態、掌握國際談判技巧的復合型高素質人才實行協議薪酬、短期租賃等方式進行引進，切實提高企業資本運營人才隊伍的層次和工作水平。
【參考文獻】
[1]王珍.提高資本運營質量 確保企業高效發展.中國科技信息，2009（11）.
[2]王麗.資本運營與企業集約化經營.合作經濟與科技，2005（09）.
從以上資料可以看出我國民營企業在資本的運作時還存在諸如企業的財務管理制度不完善,企業的籌資難,企業的資金管理不科學,企業的人才管理合理,企業的財務風險控制水平低等問題。從財務管理的角度來看這些問題有些是由企業的內部因素引起的,有些是企業的外部因素引起的,在此我們僅從企業的內部因素的角度對我國民營企業的現狀進行分析研究。
(一)企業的財務管理制度不完善。
財務管理是企業管理的核心,財務管理制度是財務管理的體現。企業要發展要壯大必須要有一個好的財務管理規章制度。好的財務管理制度能夠為企業管理提供引導,能夠為企業實現價值最大化提供資金保證,反之會使企業在財務方面出現很多問題。
(二)企業的籌資難。
企業的籌資難除了外部因素外,很大一部分原因是企業的財務信譽度低。企業信譽是使公眾認知的心理轉變過程,是企業行為取得社會認可,從而取得資源、機會和支持,進而完成價值創造的能力的總和。企業財務信譽是企業在其生產經營活動中所獲得的社會上公認的信用和名聲。企業財務信譽好則表示企業的行為得到社會的公認好評,如恪守諾言、實事求是、產品貨真價實、按時付款等;而企業財務信譽差則表示企業的行為在公眾中印象較差,如欺騙、假冒偽劣、偷工減料、以次充好、故意拖欠貨款、拖欠銀行貸款等,從而會使企業限入籌資難的境地。
(三)企業的資金管理不科學。
在企業的財務活動中,資金始終是一項值得高度重視的、高流動性的資產,因此資金管理是企業財務管理的核心內容。資金管理可以分為資金日常管理和資金預算管理。
企業的資金管理是企業財務管理中非常重要的內容。企業要結合自身的特點對企業的資金進行有效的日常控制和預算管理。資金管理不善將出現上述材料中所說的各種資金緊缺問題,嚴重的可導致企業陷入困境甚至被破產兼并。
(四)企業的人才管理不合理。
人才對企業的發展至關重要,好的人才能帶領企業走向越來越輝煌。在財務管理方面,一個好的財務人員能夠及時預測資金的需要量,降低企業的財務成本,使企業的資本運作效率達到最高水平。企業要發展就必須要有高水平的專業人才,企業要想有高水平人才,就必須要建立一個好的人才管理機制,否則將使企業出現上例中出現的“人才流失”或出現“用人不當”的局面。
(五)企業的財務風險控制水平低。
企業的壽命短,說明了企業抗風險能力差。企業的風險主要包括:經營風險和財務風險。對于直接影響企業資本運作效率的財務風險,財務風險是指由于多種因素的作用,使企業不能實現預期財務收益,從而產生損失的可能性。財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物,它的存在會對企業生產經營產生重大影響。企業有沒有抗風險體系,抗風險能力如何將直接影響到企業的存亡。
二、提高我國民營企業資本運作效率的一些措施
(一)制定科學合理的財務管理制度。
財會制度的規范化往往能透視出企業經營與管理的規范化程度,同時也有利于財務運作和生成有用的財務信息,以實現對企業財務風險的控制,民營企業在資金運作中要在籌資、投資等理財活動中做到規范化,必須要有相對健全的財務制度和完善的財務會計核算。隨著企業規模進一步擴大,財務信息不僅在企業決策中發揮重要作用,即幫助管理者分析過去和預測未來,使管理者把握企業的經營現狀,發現經營中的劣勢,把握財務風險,亦可在資本市場獲得融資優勢,如企業可以較低的成本獲得銀行貸款、企業發行債券、公開上市。總之,沒有規范的財務制度和規范的財務信息,企業規范管理和持續健康地成長就無從談起。
(二)建立科學的企業信譽管理體系。
構建企業的信譽體系。要構建企業的信譽體系首先是必須保證信譽的基本價值取向,這就是要推進“以人為本”向“以心為本”的戰略轉變,并始終以此嚴格自律。這正是“使杰出公司出類拔萃的永恒品格”。其次,是提高利益相關人對企業的忠誠度,實現企業和利益相關人在認知和實踐行為中的良性互動。企業信譽的實現的重要手段是“讓現實超越期望”。世界500強企業發展壯大的基本經驗告訴我們,創新必須是全面的,它包括產品創新、技術創新、經營創新、管理制度創新、核心戰略與“靈魂”創新和獨特的企業文化的創新等等。在創新的基礎上必須實現以下超越,即超越顧客的心理期望,超越產品的價值,超越常規的服務,超越經濟界限,超越現實形象。只有“超越”,信譽的力量和魅力才會產生,才能贏得利益相關人的驚喜。而利益相關人的驚喜是其充分的滿足感和對企業未來信心的昭示。再次,建立科學的企業信譽評價體系和評價機構,適時評估,適時授信,并在一個專業媒介或大眾化的渠道(比如英特網)中定期公布企業的信譽信息,以實現信譽信息的公開與共享。而需要特別強調的是,市場經濟條件下,微觀主體之間的交往中如何建立信譽認可和信譽承諾。
(三)優化資本結構。
要注意優化籌資結構。降低資本成本,資金成本是一種機會成本,指公司可以從現有資產獲得的,符合投資人期望的最小收益率,資金成本主要包括兩部分:一是用資費用,企業在使用資金過程中付出的代價,如支付給投資者的報酬,支付給債權人的利息;二是籌資費用,企業在籌資過程中為獲得一定量的資金而付出的代價,風險小、成本低的負債是理想的負債,要根據成本低、風險小的原則來決定籌資結構降低企業籌資成本,企業應該注意:(1)要充分利用應付賬款、預收賬款等不需要企業支付利息的流動負債;(2)要合理控制長期負債和流動負債的比例,前者較穩定但成本高,后者償還壓力大但成本低,應力求減少長期負債,也即企業應該根據自身實際選擇資金的籌集政策,如配合型、穩健型、激進型等,一般選擇配合型,但是它要求較高的資金運作的能力。以中小企業為例:用于固定資產和永久性流動資產上的資金,以中長期融資方式籌措為宜;由于季節性、周期性和隨機因素造成企業經營活動變化所需的資金,則主要以短期融資方式籌措為宜。強調融資和投資在資金結構上的配比關系對中小企業尤為重要。充分利用外部資金即“負債經營”是市場經濟條件下企業經營必不可少的重要策略之一。當企業負債經營決策正確,能夠合理保證企業達到最佳資本結構時,這部分資金就可以為企業創造出高于負債成本的超額利潤,促進實現企業價值的最大化,這正是企業經營者重視負債經營策略的實質所在。
(四)加強資金管理。
加強資金的管理,要建立一個科學的資金預算體系。合理預測企業資金需求量,保持合理的負債結構。企業的資金需要量是企業籌資的數量依據,因而需要采用一定的方法預測資金的需要量。企業資金主要被占用在固定資產和流動資產上,所以在資金需要量預測時應分別加以測算。企業固定資產的資金需要量比較穩定,較易把握。在企業正常的生產經營條件下,主要是對流動資金需要量進行測算。對企業的流動資金需要量進行測算主要有定性預測法、趨勢分析法、銷售收入資金率法、產值資金率法四種方法。
定性預測法是指利用直觀的資料,依靠個人的經念和主觀分析,判斷能力,預測資金需求量的方法,這種方法長用在公司缺乏完整,準確的歷史資料的情況下進行,其預測過程是,首先由熟悉財務情況的和生產情況的專家,根據過去積累的經念,進行分析判斷,提出預測初步意見,然后,召開專家座談會或者發出各種表格等形式,對上述意見進行修整補充,得出最后結果。這種方法很簡單易行,但是不能揭示資金需求量和有關因素之間的數量關系。
趨勢分析法預測到期資金需要量=基期資金量×(1+增長速度)n.式中,n為基期到預測期的期數,一般是年數。趨勢預測法必須滿足兩個前提條件:第一是假定事物發展變化的趨勢已掌握,并將持續到預測期;第二是假定相關財務變量雖有變化,但不會改變這種趨勢,也即基本的財務政策如資產負債率,股利分配率等和企業的經營效率如總資產周轉率,銷售凈利率等基本保持不變。
銷售收入資金率法是計劃年度資金需要量=計劃期銷售收入×(報告期資金占用額占銷售收入的%-報告期資金其他來源占銷售收入的%)。
產值資金率法的產值指企業一定時期內所生產的以資金形式表現的產品總量。計算為,計劃年度資金需要量=計劃年度總產值×上年產值資金率×(1-計劃年度資金周轉加速率%)。式中,上年產值資金率=[(上年資金平均占用額-不合理資金占用額)/上年實際總產值]×100%。
當然這只是一些常用的方法,在預測資金需求量還有其他方法,企業應該根據自身實際選擇一種或多種方法。
(五)完善企業的決策機制,保證投資決策的科學性。
民營企業的進一步成長,獲得持續的成功經營,必須在生產經營中堅持投資決策的科學性,形成一個科學的投資決策機制。現在不少民營企業的重大決策僅企業家個人行為是難以實現投資決策的科學性。應通過積極引進“外腦”,即聘請外面的專家或外部的專業咨詢公司,對企業重大的投資決策、市場開發進行論證和完善,充分利用現有的已經社會化和未社會化的決策資源。此外,應考慮如何在企業內部建立一個有利于科學決策的激勵與約束機制,并在實踐中完善該機制,借助于該機制實現高層管理人員對重大項目的積極關注和對決策風險承擔責任,從而在企業內部保證各項決策的科學性。
論文關鍵詞：資本運營，內部監控系統
中國平煤神馬能源化工集團有限責任公司（以下簡稱中平能化集團）是2008年12月5日由原平煤集團和神馬集團兩個中國500強企業聯合重組創立的一家跨區域、跨行業、跨所有制、跨國經營的特大型能源化工集團。擁有平煤股份和神馬股份兩家上市公司。中平能化集團根據重組后產業的上下游關系，依照實事求是、科學發展的原則，重新規劃產業布局，確立了煤炭采選、尼龍化工、煤焦化工、煤鹽化工4大核心產業和煤電、現代物流、高新技術、建工建材、機電裝備5個輔助產業協同發展的“4+5”產業新體系。
經濟總量的大幅躍升，發展質量的顯著提高，要求企業強力推進組織結構調整、專業化重組，加快提升管理水平，管理體制實現戰略轉型。目前，中平能化集團已經完成管理體制改革，形成了三級管控體系，但進一步激發體制活力，提高運行效率和質量的任務仍然很重。要深入分析、加強研究，進一步優化整合機關總部、產業群、經營單位的職能定位、管理流程和規章制度，真正形成資源配置優化、職責權限明確、管理流程科學、執行高效順暢、對外反應靈敏的體制機制，確保。中平能化集團化優勢充分發揮，確保各業務單元經營活力不斷增強。要加強產、供、銷、人、財、物等基礎管理工作，不斷提高對各種資源的配置和運用能力，切實提高經濟運行效率。特別是對核心要素和關鍵環節，要加強集中管控，實現有效監管。深化勞動人事和分配制度改革，構建新型人力資源管理體系。針對管控范圍大、要素流動快的實際，運用信息化、自動化等先進的管理手段和平臺，適應做大做強的需要。實施全面風險管理，嚴格決策程序，重點強化對重大經營行為的風險管控，最大限度地規避風險。
本文主要探討一下中平能化集團資本運營內部監控系統的設計，完善的內部監控系統是資本運營順利開展的根本保證。系統的設計主要包括兩方面：一是資本運營組織保證體系的設計；二是資本運營監控指標體系的設計。
一、中平能化集團資本運營組織保證體系的設計
（一）資本運營職能分析與分解
所謂資本運營職能分析與分解是指在明確資本運營總職能基礎之上，根據一定的標準，將其分解成為邊界明晰的各項分職能。進行資本運營職能分析與分解是設計資本運營有關機構及其相互權責劃分、業務關系的基礎。資本運營的最終目標是提高資本利用率，實現企業資本最大限度增值，這就是資本運營的總職能。總職能的實現要通過兩個層次的資本運營，即基礎資本運營和高級資本運營。基礎資本運營即是生產經營，也稱資本的內部積累，它通過資本在生產經營過程中的循環流動而產生增值。資本循環流動的質量和效率越高，資本增值的速度也就越快。而高級資本運營包含三項子職能，即存量資產重組、籌資經營和投資經營，它通過資本的籌集、資本的兼并、收購、聯合、重組來實現企業資本結構的優化和企業資產配置的優化，從而增大企業資本規模和資產規模，最終實現資本的最大限度增值。資本運營的職能分解可以用圖1來表示。
圖1 企業資本運營職能分解圖
（二）中平能化集團資本運營組織保證體系設立
所有者和經營管理者之間的權責關系，以及企業內部各經營管理層的經營權限劃分是設計資本運營組織保證體系的重要依據。
下圖即是中平能化集團資本運營組織體系示意圖（圖2）：
圖2 企業資本運營組織體系示意圖
中平能化集團資本運營組織體系各組織機構職責和權限解釋如下：
（1）股東會是資本運營某些重大事項的最終決策者。包括公司外兼并、收購、聯合、分立、國有產權轉讓、發行股票、發行公司債券等。
（2）公司董事會是公司資本運營中心，包括制定發展戰略規劃、進行投資決策、籌資決策和資產管理與經營。具體可設下列四個委員會承擔上述職能：
①產業發展規劃委員會。根據企業集團化、多元化發展戰略，結合企業內部和外部環境，制定各產業的發展規劃，既包括中長期規劃，也包括決定企業年度生產經營計劃。
②投資決策委員會。根據企業發展戰略規劃，統一安排投資項目，決定投資方向、投資規模和具體投資模式選擇。
③籌資決策委員會。根據企業的資金需求，在保持資本成本最低和資本結構合理的前提下，對籌資組合、規模等的決策，包括企業利潤分配方案的決定。當然，如籌資涉及到出資者的重大利益，還必須經過出資者的最終批準方可執行。
④資產經營和管理委員會。除了負責企業資產的日常管理和對集團公司、經理層、子公司董事或股權代有等履行資產經營責任制情況進行考核監督外，對企業資產的重組方案進行決策。當企業有必要實施兼并、聯合等資本運營重大活動時，該委員會有權成立臨時兼并聯合領導小組對具體方案進行決策。
（3）資產運營部
負責集團公司資產（含股權）處置管理，制定資產處置計劃，組織編制和實施資產處置方案。負責產權交易管理，履行產權經紀職責，協調產權交易相關單位的關系，開展相關產權交易行為。負責集團公司兼并與收購管理，組織兼并與收購方案編制、經濟分析與評估、實施，股權轉讓或受讓項目綜合管理等工作。負責集團公司對外長期投資管理，組織編制投資計劃和年度投資預算，組織投資項目的調研、交流、策劃、談判、技術經濟分析與評估、實施，辦理投資項目出資手續等。
（4）財務處（包括內部銀行或財務公司）。現代生產經營管理的中心是財務管理，財務處因此占有相當重要的位置。它不僅是企業籌資經營和投資經營的具體管理執行機構，而且通過制定財務預算、進行營運資金管理和成本費用管理、進行財務分析與評價，為企業高層次資本運營決策提供必要的信息咨詢。財務處還是基礎資本運營（即生產經營）的中樞，通過監控整個資本流過程，降低資本成本，提高流動效率，以達到促使資本最大增值的最終目標。當然，資本運營還需要生產管理、銷售管理、技術管理等機構的廣泛參與。
另外，值得一提的是，集團公司對子公司資本運營管理不同于分公司，它只能通過資本紐帶關系，通過委派董事長或董事等決策機構人員來間接進行管理，使其資本運營符合集團公司的發展戰略規劃，而不是直接干預其日常經營活動。
二、中平能化集團資本運營監控體系的設計
（一）資本運營監控指標體系設計指導思想
資本運營監控指標體系設計的目的是既能對企業資本運營過程進行有效監控，又能考核和評價企業資本運營的實際業績。因此，必須做到全面、科學的有機結合。
實施企業集團化發展戰略的企業資本運營具有雙重目標，即實現規模擴張、提高市場占有率的目標和實現利潤最大化與資本最大限度增值的目標。因此指標體系中必須首先有反映此兩類目標的指標。另外，企業經營管理者資本運營能力是企業成功的關鍵，相應指標體系中必須有反映資本運營能力的指標。還有，每一個企業在激烈的市場競爭中自下而上都會受到威脅，要發展必須有穩定和安全作保證，所以在指標體系中還必須考慮企業安全性指標。綜合起來，中平能化集團資本運營監控指標體系就包括六大類：規模經濟實力指標，規模擴張速度指標，投入產出能力指標，盈利能力指標，營運能力指標，償債能力指標。
（二）資本運營監控指標體系的具體內容
（1）規模經濟實力
企業規模經濟實力是企業經營規模實力、市場競爭能力的表現。主要有2項指標：
①市場占有率=銷售收入/行業銷售收入
②利潤占有率=利潤總額/行業利潤總額
這兩項指標反映了企業在行業中位置和作用。
（2）規模擴張速度
企業規模擴張速度反映企業的規模增長速度。主要有5項指標：
①資本保值增值率=期末所有者權益/期初所有者權益
②資產增長率=期末資產總額/期初資產總額
③銷售收入增長率=本期銷售收入/上期銷售收入
④利潤增長率=本期利潤總額/上期利潤總額
⑤對外投資增長率=本期對外投資/上期對外投資
（3）投入產出能力
企業投入產出能力反映了企業資源利用狀況。主要有2項指標：
①全員勞動生產率=工業增加值/全部職工平均人數
②成本費用率=利潤總額/成本費用總額
（4）盈利能力
企業盈利能力反映企業最終經營業績。主要有3項指標：
①總資產報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產總額
②凈資產收益率=利潤總額/平均所有者權益
③銷售收入利潤率=利潤總額/銷售收凈額
（5）營運能力
企業營運能力反映企業資產周轉達的快慢，是企業在經營過程中資產利用效率的體現，也是經營管理者資本運營能力的體現。主要有4項指標：
①應收帳款周轉率=賒銷收入凈額/應收帳款平均余額
②存貨周轉率=銷售成本/平均存貨
③流動資產周轉率=銷售收入凈額/流動資產平均余額
④總資產周轉達率=銷售收入凈額/資產平均余額
（6）償債能力
企業償債能力既反映企業經營風險的高低，又反映企業利用負債從事經營活動能力的強弱。主要有4項指標：
①資產負債率=負債總額/資產總額
②流動比率=流動資產/流動負債
③營運資金比率=（流動資產-流動負債）/流動資產
④已獲得利息倍數=（利潤總額+利息費用）/利息費用
上述六個方面，共20個指標可以全面反映企業資本運營的業績和狀態，能夠為進一步的資本運營活動提供參考，企業在具體對比上述指標值時，可參照企業自身歷史水平值，現期預測值和行業內先進企業水平值。
….
….
關鍵詞：企業投資決策資本運營質量決策思路控制手段
一、引言
企業資本運營獨立于企業生產經營活動之外，屬于高層次的價值創造活動，在企業實際運行的過程中，企業管理者可以通過科學合理的方式對資本進行操作，實現大范圍的資本流動，借此配置企業資源，增強企業的競爭力。我國企業普遍存在著資本運營經驗不足的情況，導致資本運營質量明顯降低，為了有效應對這一情況，提升企業資本運營效率，需要企業管理者根據市場需求以及企業發展的長期規劃，對企業內部的人力、財力等各項資源進行調整，對企業自身的產業結構與投資方向進行優化，實現企業資本結構的重組。文章以資本運營與投資決策思想作為研究核心，促進現代化企業體系的建立，為企業發展的國際化、規模化以及可持續性準備了條件。
二、資本運營質量與企業投資決策思路探索所遵循的原則
資本運營質量與企業投資決策思路探索工作的有序開展，不僅需要管理人員對于資本運營質量與企業投資決策思想工作的重難點進行明晰，還需要從原則框架的角度出發，對自身工作進行梳理，以期完善資本運營質量與企業投資決策思想的途徑與手段，構建起科學高效的資本運營質量與企業投資決策工作的全新模式。
1.資本運營質量與企業投資決策工作要遵循科學性的原則。資本運營質量與企業投資決策工作體系的構建，要充分體現科學性的原則，只有從科學的角度對資本運營質量與企業投資決策思路探索工作活動的主要流程、資本運營質量與企業投資決策思想的基本要求以及資本運營質量與企業投資決策工作的重難點進行細致而全面的考量，才能夠最大限度的保證資本運營質量與企業投資決策思想實踐操作模式滿足切實滿足使用要求，只有在科學精神、科學手段、科學理念的指導下，管理人員才能夠以現有的管理條件為基礎，構建資本運營質量與企業投資決策體系。
2.資本運營質量與企業投資決策工作必須要遵循實用性的原則。由于資本運營質量與企業投資決策的內容多樣，操作環節較多。為了適應這一現實狀況，資本運營質量與企業投資決策工作的相關操作之中，就要盡可能的增加法制教育活動開展方案的容錯率，減少外部環境對新時期背景下資本運營質量與企業投資決策活動的影響。降低操作的難度，使得在較短時間內，進行批量操作，保證各個環節之中資本運營質量與企業投資決策工作應用工作的順利開展。
三、資本運營質量與企業投資決策思路探索的路徑與方式
資本運營質量與企業投資決策思路的探索是一個全全方位的過程，需要企業以科學性原則、實用性原則為框架，從企業資本結構的優化、融資渠道的擴展以及運營決策機制的健全等幾個層面入手，對資本運行質量進行提升，形成科學的企業投資決策思路。
1.實現企業資本結構的優化。資本運行質量管控的過程中，公司管理人員首先要在科學性原則的基礎之上，處理好企業資本結構、產品結構、空間結構以及風險結構的關系。從具體操做來看，公司管理人員需要明確資本結構與投資風險之間的關系，將投資風險控制在合理的范圍之內，避免投資風險過大對企業資本結構帶來的危害。同時在進行資本結構優化的過程中，需要根據不同地區的市場需求、投資環境、企業文化等基本因素進行綜合性考量，并針對企業資本運行質量的實際，對企業經營戰略展開必要調整。在調整企業資本結構的基礎上，需要處理好不同層面資本結構的不同需求，防止單一資本運營風險對于企業資本優化工作的帶來的不利影響，借助于企業資本結構的優化，提升投資的安全性與有效性。
2.拓展企業融資渠道。社會主義市場經濟體制的完善以及經濟全球化的持續進行，使得企業在運營發展的過程中面臨的競爭壓力日益加大，如果僅僅依靠傳統的融資渠道以及資本積累方式，越來越難以滿足企業對于資本的使用需求。針對這一現狀，為企業發展塑造良好的資金環境，需要企業不斷進行融資渠道的擴展。從實際情況來看，企業以實用性原則為先導，化繁就簡，對企業資本運營與投資方式進行優化，減少冗余環節，立足于企業自身的實際情況，通過采取債券發行、土地置換、存量資產出讓以及股權出讓的方式，對企業資金進行籌集，拓寬企業的融資能力，多樣性的融資方式，能夠在保證企業融資安全的前提下，提升企業自身的融資效率，確保資本的充足性，滿足企業發展的客觀要求。以拓寬企業融資渠道為切入點，將企業的專業化發展與多元化發展結合起來，這種操作方式，將企業的投資風險控制在合理范圍內，確保了企業核心競爭力的有序提升。
3.實現企業資本運營決策機制的健全。企業資本運營決策機制的健全，需要將企業投資管理責任與管理權限進行明晰，為快捷、高效投資決策機制的形成準備了必要條件。除此之外，還需要企業管理者進行管理分權，對投資決策的權限進行明細，實現決策責任的細化，通過這種方式將企業的決策責任落實到個人，避免出現人浮于事，有助于規避人為原因出現的資本運營風險，推動企業的健康快速發展。在健全企業資本運營決策機制的過程中，需要對聯動機制進行優化，擴大經營業務與產品類型，實現資本風險的分擔，確保運營決策機制始終能夠處于合理的范圍之內。
四、結語
資本運營質量與企業投資決策思路探索和分析對于增強企業資本管控能力，提升盈利能力以及市場競爭力有著巨大的影響。基于這一實際情況，文章以科學性原則、實用性原則為先導，將其作為基本的理論框架，在此基礎上，對企業資本結構的優化方式、融資渠道的擴展以及資本運營決策機制的運作模式進行探索，確保資本運營質量與企業投資決策活動能夠滿足實際的企業發展需求。
參考文獻：
[1]李保東.基于EVA考核模式下的企業財務價值管理研究[J].湖北工業大學，2015（11）：78-79.
[2]徐宏智.民營企業資本運營策略研究[J].東南大學，2015（10）：102-103.
[3]胡遲.國有資本投資運營公司監管分析[J].上海企業，2017（9）：56-57.
[4]潘澤清.組建國有資本投資運營公司的模式和實施方式研究[J].經濟研究參考，2017（25）：49-50.
[關鍵詞] 創新型;中小企業;資本運營;風險研究
[中圖分類號] F270 [文獻標識碼] B
一、緒論
在我國當前穩增長調結構的經濟背景下，通過創新實現對新經濟發展的驅動作用尤為緊要，創新型中小企業除了擁有中小企業靈活多變的優勢外，其還具有創新型企業所特有的本質特征―創新性，以及自主性、持續動態性等特征。創新型中小企業也是技術創新的重要力量，這不僅體現在中小企業呈現出以知識和技術密集型取代傳統的勞動密集型、資本密集型的發展趨勢，而且由于中小企業經營靈活、高效的特點，把科學技術轉化為現實生產力所耗費的時間和經歷的環節也大為縮短。然而不容忽視的是處在市場經濟大潮中的創新型中小企業在成長過程中存在融資資源比較缺乏、經營抗危機能力較差的缺陷。
二、我國創新型中小企業不同階段資本運營風險分析
創新型中小企業長足發展的關鍵點不僅是在產品市場上，更體現在資本市場上。前者主要體現在核心技術、品牌等;后者主要為企業對資本市場的判斷能力和對接能力，即要產品運營和資本運營雙管齊下。資本運營的合理實現很重要，但同時資本運營風險也相伴而生。資本運營風險狹義上是指資本運營主體在資本運營過程中，由于外部環境的復雜性和變動性以及資本運營主體對環境的認知能力的有限性，而導致的資本運營失敗或使資本運營活動達不到預期的目標的可能性及其損失。在廣義上，資本運營風險一般體現為經營風險、財務風險、信息風險、管理風險、法律法規風險等方面。下面結合創新型中小企業的特征，分別從創新型中小企業的初創、生存、成長、成熟四個階段的資金需求和資本運營風險進行分析。
（一）初創階段
初創階段是創新型中小企業未來良好發展的根基，形式上包含企業組織從無到有的建立和企業在市場上得以生存這兩部分，產品上是將原始創意轉化成有形商品并將商品進行初步產業化的過程。在此階段的創新型中小企業的高風險性特征表現最為明顯，大多難以進行外源融資，主要依靠內源融資和申請的國家相關扶持基金解決基本的運營資本。在這樣的資金風險之外，伴隨著產品市場定位未明確且新產品仍有待完善，企業還會面臨著巨大的市場風險和技術風險。此時的管理者也缺乏行業經驗和管理經驗，基本不具有對資本運營風險的預判和識別能力，使得自身也帶有管理風險。企業的組織體系仍比較單薄，信用體系尚未形成，抵押擔保能力較差，對風險的抵抗能力也較低。如若不慎，創新型中小企業很可能被扼殺在如此顛簸的“搖籃”中。國外的創新型中小企業在此階段，也較難以得到很好的外源融資，成熟的風險投資只愿意投入少量資金用以觀測行業的前沿發展和未來方向。
（二）生存階段
此階段企業力求在初創的基礎上求得市場上的立足生存。企業產品開發已經有了一定的進展，但要使產品開發趨于成熟并得到市場的認可仍需大量資金的持續投入，仍面臨相應的技術風險和市場風險。且企業擁有的資產規模仍只有較弱的抵押能力，經營風險也未釋放完全，在外源融資上只能通過銀行等機構得到短期借款等，無法滿足企業長期資本的投入。管理者在此階段對企業的定位與前景判斷也都是決定企業能否繼續生存的關鍵。而國外處于此時期的中小企業，有更多的機會受到天使投資、風險投資的青睞，有的企業雖然在此階段就要被迫放棄部分股權，但在此條件下，既解決了基本的資金風險，也隨之引入科學的管理方式，原始創業者可以將更多精力投入到產品技術上。
（三）成長階段
在成長階段，創新型中小企業已確立自身的技術等資源優勢，開始規模化發展，用主導產品逐步擴大并占領一定的市場，并形成了初步的品牌效應和企業的核心競爭力。企業的市場風險、經營風險和技術風險逐步降低，其盈利已經開始補償在前期所耗用的資金。但處于高速成長期的企業，仍需要繼續投入資金擴大生產，也需要場地、設備的繼續投入，以及拓展市場的營銷投入。在企業發展中，管理機制也日趨完善，雇用專業的管理人員，組織運行效率得到提高，并投入資金和人員制定出資本運營戰略和對策，主動識別和規避資本運營風險。籌資途徑得到有效拓展，內源融資以留存盈利為主，股權融資在以往吸收風險投資、天使投資等投資入股的方式外，也開始有機會參與公開發行股票并上市直接融資。隨著企業資產規模的擴張，可抵押資產也得以增多，債權融資能力增強，融資期限也得以加長。企業有能力權衡利弊，采取內部融資、股權融資和債務融資相結合的方式，整合資金來源，規避資本運營風險。
（四）成熟階段
經過前幾階段的發展，能成功進入成熟階段的創新型中小企業，其技術已經成熟，產品在市場上占有足夠優勢，盈利增速明顯，但隨著后來者的加入產品缺乏壟斷性，企業利潤也被迫拉至行業平均水平，進入擴大工業化生產階段，加大購置設備、材料，擴建廠房，擴招員工，對資金的需求達到起始以來的最大化。企業風險逐步降低，公司價值得到社會認可，企業較易獲得銀行等金融機構的貸款，自身穩定的經營業績和資產規模的擴大，所需成本低、手續較簡單且期限長的債權融資成為企業易行的籌資方式之一。在前期未進行上市融資的公司，在此階段擁有了更好的條件，不僅能為以后便利地在資本市場募集資金打下基礎，也能幫助風險投資方實現其投資收益。在前期已上市公司如有進一步資金需求，可以考慮通過增發、配股等方式進行股權再融資。對于達不到進行首次上市標準的公司，可以通過借殼或買殼上市、并購等其他資產重組的方式達到進入資本市場的目的。通過并購或回購等資產重組的方式，還可以加強兼并、收購與被收購企業之間技術與資產的整合，將企業的成熟階段拉長，并實現二次創業的目標。成熟階段的創新型中小企業，管理機制較科學化，公司治理結構較完善，公司管理風險降低，在融資難度大幅度降低的前提下，企業資本運營風險整體降低，也有意識進行資本運營風險管理，有條件的企業會進行全面性的綜合風險管理。
三、創新型中小企業資本運營風險的對策建議
創新型中小企業在各成長階段面臨著不同的資本運營風險，而部分企業可能都無法完全經歷這幾個階段。除這些企業自身運營過程中遇到的風險外，還會受到宏觀因素帶來的政策風險、經濟風險等各種風險，但企業若能正確面對風險并存活下來，不僅是對自身能力的檢驗，也會使企業綜合素質得以提升。通過以上分析，并結合各方面風險，就創新型中小企業資本運營風險的相關方面給出對策建議。
（一）樹立健康的資本運營風險管理理念
對創新型中小企業而言，應樹立健康的資本運營理念，明確企業目標，具體情況具體分析，適度及時調整資本結構、資本投向，將資本運營認識為全方面的經營活動，不將企業的正常經營活動列于企業并購重組、融資投資等資本活動之下。將資本運營風險管理的目的與企業核心競爭力的實現相掛鉤，注重調整生產技術、產品更新以適應市場需求等社會環境的變化，關注最基本的方面以達到企業保值增值的目的。在企業發展擴大規模的過程中，不一味求快，更重視企業發展的效率和質量，正確判斷企業發展前景，將資本運營風險管理全面滲透到企業日常經營管理之中。
從社會層面而言，要宣傳正確的資本運營風險管理觀念，不鼓勵追捧創新型中小企業的畸形發展，不追求利益至上的錯誤理念，強化風險管理理念，幫助企業主動識別和預防資本運營風險，做到防患于未然。
（二）健全創新型中小企業的內部管理制度
1.建立科學完善的企業內部治理制度
建設符合市場經濟發展要求的企業內部治理制度，是創新型中小企業為保持持續創新和企業活力的持續推動力。要結合自身實際情況選擇合適的科學管理方法，制定合理的內部管理制度，并將制度深化到企業各環節的實際應用之中。要時刻關注市場發展，著力于產品開發，強化生產經營各環節的管理，保持企業核心競爭力，提高企業的信用等級。更要制定企業長期發展規劃，規劃資本運營風險管理，建立綜合風險管理體系，設立相應的風險控制監督標準，全面提升企業的資本運營風險防范能力。
2.提升企業管理層的素質能力水平
創新型中小企業的管理層素質能力水平直接決定企業能否進行有效的資本運營，并規避相應的資本運營風險。企業的每一步發展都需要一批高素質的管理團隊在確保生產經營正常運作的前提下，進行有效的資本運營。管理層的高水平綜合素質能力，決定他們在資本運營方面擁有先進的理念和靈敏的反應，能幫助企業盡早識別資本運營風險，及時對風險進行預判和規避。
3.注重企業的人力資本運營管理
創新型中小企業的人力資本運營管理是其整體資本運營管理中重要的一環。首先要通過科學的錄用機制和有效的篩選制度，確保企業的高素質人才基礎。其次要加強企業人員的文化素質、技能培訓等全方面的培養，幫助整體人力資本的再次提升。并積極調節內部員工的友好關系，保障工作的良好氛圍。最后，要建立全面的人才激勵約束機制，采取股權激勵、提高待遇等多種方式激勵現有人才，并提供優厚條件吸引企業需要的外來人才。
（三）打造適合創新型中小企業資本運營的和諧環境
1.政府保持對資本運營的有效干預和相對公平
資本運營是企業的市場化經濟行為，政府出于維護市場的穩定性避免其盲目性，會進行一定程度的干預。在創新型中小企業進行并購、重組等資本運營活動時，必不可免受到政府的干預。政府會考慮在一定范圍內縮小虧損企業數量、節約財政補貼、提高企業經濟效益等經濟目的，還要顧慮相關職工的就業安排等涉及社會穩定的社會目的。政府這種求穩的社會導向行為必然與市場經濟要求的資源優化配置相悖，在這種情況下，政府要在保持社會目的明確的前提下，對相關企業的資本運營保持有效而非過分的干預，權衡多方利益，保證其干預的相對公平性。
2.健全相關法律法規對資本運營提供制度保證
我國已頒布了《科技進步法》、《加強中小企業創新體系建設意見》、《中小企業促進法》等相關法律，但這些法律仍存在形式化多于實際化，缺乏可操作性，對創新型中小企業發展過程中的權利義務規范不明確的問題。我國政府應在當前基礎上，借鑒發達國家經驗，對已有法律法規進行完善，進一步落實支持創新型中小企業的財稅優惠政策，逐步深化對知識產權保護、技術貿易壁壘等相關法律的改革。結合創新型中小企業的特點，制定更有針對性的專項法律法規，規范其資本運營環境。如有條件，設立負責創新型中小企業相關事務的專管機構，對相關事宜綜合協調，并加強相關法制宣傳和執法力度，確保維護創新型中小企業資本運營環境相關法律法規的落實。
3.建立多層次多元化的現代資本市場體系
現代資本市場體系對創新型中小企業的資本運營異常重要，不僅能提高資本運營效率，還能幫助企業規避資本運營風險。一方面，要繼續發揮現有資本市場制度的作用，加速銀行業市場化發展，拓展現有債權融資的規模，增加債權融資種類，降低集中投資的風險，提高對創新型中小企業債權融資傾向并加大直接融資占比。繼續發揮中小板、創業板市場對創新型中小企業籌資的帶動作用，逐步完善新三板市場運營機制，減輕企業的資本運營風險，同時進一步規范轉板制度，協助多層次資本市場框架的有機結合。另一方面，規范風險投資制度，鼓勵建設眾籌類互聯網融資平臺，完善企業信用擔保體系。提高現有社會中介機構水平，著重發展投行業、資信評估業，完成自身在資本運營活動中承擔各項任務的同時，輔助資本市場的規范監管功能，促進我國資本市場的健康發展。
[參 考 文 獻]
[1]楊楠.中小高新技術企業關系型融資的價值分析[J].軟科學，2013（1）：96-103
[2]曾浩.我國高科技企業風險融資的制度安排和路徑依賴[J].財會月刊，2010（9）：6-8
[3]張格亮.創新性契約安排與風險投資機構治理機制探析J].科技進步與對策，2011（10）：13-16
