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第1篇

（一）公司背景

夏新電子股份有限公司原名“廈門(mén)夏新電子股份有限公司”，于20__年7月25日更名為現(xiàn)在“夏新電子股份有限公司”，股票簡(jiǎn)稱由“廈新電子”變更為“夏新電子”。夏新公司是經(jīng)廈門(mén)市人民政府廈府(1997)057號(hào)文、廈門(mén)市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)廈體改(1996)080號(hào)文批準(zhǔn),在對(duì)廈新電子有限公司進(jìn)行部分改組的基礎(chǔ)上,由廈新電子有限公司、中國(guó)電子租賃有限公司、中國(guó)電子國(guó)際貿(mào)易公司、廈門(mén)電子器材公司、廈門(mén)電子儀器廠、成都廣播電視設(shè)備(集團(tuán))公司等六個(gè)股東共同作為發(fā)起人,1997年4月24日,經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)(1997)176號(hào)文批準(zhǔn),以向社會(huì)公眾募股方式設(shè)立。1997年5月23日,取得廈門(mén)市工商行政管理局核發(fā)的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。注冊(cè)資本原為人民幣18800萬(wàn)元,1999年度實(shí)施配股及送轉(zhuǎn)增股后注冊(cè)資本已變更為35820萬(wàn)元；20__年度實(shí)施每10股送2股方案后注冊(cè)資本增至42984萬(wàn)元。公司現(xiàn)有總股本42984萬(wàn)股，其中：國(guó)家股1468.8萬(wàn)股,境內(nèi)法人股24235.2萬(wàn)股,境內(nèi)上市的人民幣流通股17280萬(wàn)股。公司法定代表人:柳學(xué)宏。主要經(jīng)營(yíng)聲像電子產(chǎn)品、通訊電子產(chǎn)品、辦公自動(dòng)化產(chǎn)品及其他機(jī)械電子產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與制造等。公司從以家用電子產(chǎn)品的生產(chǎn)型企業(yè)成功地轉(zhuǎn)型到以通信終端產(chǎn)品生產(chǎn)為主的企業(yè)，目前手機(jī)產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的80%以上，成為國(guó)內(nèi)主要的手機(jī)制造商之一。中國(guó)文秘站。

（二）國(guó)內(nèi)及國(guó)際未來(lái)經(jīng)濟(jì)展望

十六大報(bào)告對(duì)于中國(guó)未來(lái)20年的戰(zhàn)略規(guī)劃是，我國(guó)將全面進(jìn)入小康社會(huì)。未來(lái)20年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將再翻一番，對(duì)于中國(guó)本土的公司來(lái)說(shuō)，這將是一個(gè)爆發(fā)式的發(fā)展過(guò)程，一批國(guó)際經(jīng)濟(jì)巨人將成長(zhǎng)起來(lái)。過(guò)去20年，在跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，一批中國(guó)本土公司已經(jīng)成長(zhǎng)起來(lái)了，尤其在家電、手機(jī)、服裝等行業(yè)，中國(guó)本土公司已經(jīng)出手國(guó)際牌了；未來(lái)20年，一定會(huì)有一批中國(guó)人的跨國(guó)公司活躍在全球市場(chǎng)上。未來(lái)國(guó)際經(jīng)濟(jì)方面，世界經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)在未來(lái)5年內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)的年均增長(zhǎng)率將高于20世紀(jì)90年代，可望達(dá)到3．5－4％；發(fā)達(dá)國(guó)家依然將是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)，而發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度繼續(xù)高于發(fā)達(dá)國(guó)家。科技進(jìn)步的突飛猛進(jìn)，經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的大調(diào)整，特別是信息技術(shù)繼續(xù)釋放潛力及網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的高速擴(kuò)張，以及各國(guó)經(jīng)濟(jì)合作和協(xié)調(diào)加強(qiáng)等積極因素，將繼續(xù)為世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供重要的基礎(chǔ)。

（三）行業(yè)綜觀及重要議題

目前,我國(guó)擁有全球手機(jī)近1/3產(chǎn)量和約1/5的銷售市場(chǎng),是全球最重要的手機(jī)生產(chǎn)銷售中心。國(guó)產(chǎn)手機(jī)市場(chǎng)占有率到20__年已達(dá)60%以上，行業(yè)銷售冠軍也由摩托羅拉,諾基亞這樣的國(guó)際巨頭變成波導(dǎo)、tcl、夏新等本土企業(yè)。國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)終于打破了洋品牌在中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)十年的壟斷格局。在不久前結(jié)束的"中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意度調(diào)查"中,國(guó)產(chǎn)品牌以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)選票超過(guò)眾多洋品牌。這表明國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)正逐漸占據(jù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn),成為國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。

國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商在努力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí),進(jìn)一步加大開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)力度,他們紛紛在國(guó)外開(kāi)設(shè)辦事機(jī)構(gòu)，加大產(chǎn)品出口量。這些努力使得去年1-10月國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)出口占國(guó)內(nèi)銷售比例由上年的2%上升到6%。

但是隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商存在的問(wèn)題也日益凸現(xiàn)，突出表現(xiàn)在產(chǎn)品毛利率日益降低，巨額庫(kù)存及渠道費(fèi)用日益成為各大手機(jī)廠商盈利的瓶頸。同時(shí)技術(shù)上的劣勢(shì)亦難以對(duì)抗日趨激烈的國(guó)際品牌的競(jìng)爭(zhēng)。可以說(shuō)，國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)的發(fā)展已進(jìn)入一個(gè)新時(shí)期,即從規(guī)模擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向提高質(zhì)量和技術(shù)水平階段.。國(guó)產(chǎn)品牌應(yīng)該利用國(guó)內(nèi)已經(jīng)形成的從芯片，整機(jī)設(shè)計(jì)到組裝制造，從散件到整機(jī)的完整移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)采購(gòu)配套,降低成本，減少不確定性風(fēng)險(xiǎn),加快自身發(fā)展；要上國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)大量出口的臺(tái)階，改變目前國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)出口較少的現(xiàn)狀,在國(guó)外廣闊的市場(chǎng)上尋找發(fā)展的機(jī)會(huì)；同時(shí),國(guó)產(chǎn)品牌還應(yīng)加強(qiáng)核心技術(shù)的研制開(kāi)發(fā),形成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和產(chǎn)品，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，在國(guó)內(nèi)外激烈的競(jìng)爭(zhēng)下，手機(jī)業(yè)步入微利時(shí)代，不少國(guó)內(nèi)生產(chǎn)廠家紛紛實(shí)施產(chǎn)品轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，能否成功實(shí)施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略計(jì)劃，亦成為國(guó)內(nèi)眾多手機(jī)制造商未來(lái)能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。在這方面夏新公司已確立了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，已成功向市場(chǎng)推出筆記本電腦、液晶電視等產(chǎn)品，并計(jì)劃投巨資進(jìn)軍汽車業(yè)，未來(lái)機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。

二、公司分析

（一）公司業(yè)績(jī)分析

從2003年的年報(bào)來(lái)看，公司全年實(shí)現(xiàn)凈利6.14億元，每股收益高達(dá)1.43元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)41.98%，一躍成為上市公司中的明星，同行業(yè)中的矯矯者。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)51.94％（達(dá)68.17億元），其中手機(jī)（含小靈通）收入占總收入達(dá)87.5％（達(dá)5.96億元），同比增長(zhǎng)61％。而在2001年，夏新電子的手機(jī)收入僅占總收入的16.66％（1.65億元）。隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和手機(jī)產(chǎn)銷規(guī)模的增大，公司營(yíng)業(yè)收入的毛利率也從2001年的17.55％提高到34％，每股收益也從2001年的－0.22元

增長(zhǎng)到2003年的1.43元。凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利潤(rùn)率與2002年相比，雖然略有下降（主要為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)幅度較大），但仍保持在較高的水平。2003年公司技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)的計(jì)提從原來(lái)占總收入的3％提高到6％，在這種情況下凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收入的增長(zhǎng)幅度，說(shuō)明夏新的成本和費(fèi)用控制得較理想，表明夏新電子的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展相當(dāng)順利，為今后的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

夏新手機(jī)的市場(chǎng)定位是中高端移動(dòng)通訊產(chǎn)品，這也可以從2003年夏新手機(jī)的平均銷售價(jià)格高于國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌中平均價(jià)格，平均毛利率也高達(dá)34％。高價(jià)格帶來(lái)的高利潤(rùn)，必將引來(lái)國(guó)內(nèi)甚至國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，而且中高端手機(jī)市場(chǎng)歷來(lái)是國(guó)外品牌的傳統(tǒng)領(lǐng)地，可以預(yù)見(jiàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將越來(lái)越激烈，公司的利潤(rùn)將越來(lái)越低。

同時(shí)應(yīng)注意到，公司的“應(yīng)收票據(jù)”在2003年增加了386858萬(wàn)元，達(dá)942026萬(wàn)元，增幅達(dá)70%，高額的“應(yīng)收票據(jù)”是否會(huì)變成令人頭疼的“應(yīng)收賬款”值得重點(diǎn)關(guān)注。

總體看來(lái)，公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均在好轉(zhuǎn)，股東權(quán)益和總資產(chǎn)穩(wěn)步上升，但是，公司的流動(dòng)資產(chǎn)里面，變現(xiàn)能力最差的存貨占總資產(chǎn)額的35％，存貨周轉(zhuǎn)率更是高達(dá)100天，如果存貨不能及時(shí)消化，隨著時(shí)間的推移，存貨的實(shí)際價(jià)值將被大打折扣。巨額庫(kù)存將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成極大的壓力。

（二）公司的未來(lái)表現(xiàn)——swot分析

s：強(qiáng)項(xiàng)，優(yōu)勢(shì)

（外部）在國(guó)內(nèi)有較高的知名度，20__年評(píng)選為“中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意第一品牌，是國(guó)內(nèi)主要手機(jī)生產(chǎn)商之一，同行業(yè)排名第六，產(chǎn)品（手機(jī)）市場(chǎng)占有率達(dá)6%，小靈通產(chǎn)品同行業(yè)排名第三。20__年中國(guó)1243家上市公司競(jìng)爭(zhēng)力排序夏新居第二。

（內(nèi)部）有著優(yōu)秀的營(yíng)銷隊(duì)伍及良好營(yíng)銷策略，較強(qiáng)的科研開(kāi)發(fā)能力，加上具遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)的管理層，致力于發(fā)展國(guó)產(chǎn)手機(jī)的“次核心技術(shù)”，成功地實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，從家電生產(chǎn)企業(yè)一躍成為手機(jī)生產(chǎn)行業(yè)的矯矯者。

w：弱項(xiàng)，劣勢(shì)

（外部）手機(jī)業(yè)竟?fàn)幦遮吋ち遥袠I(yè)毛利率日趨下降，公司走的是中高端產(chǎn)品路線，而該層次產(chǎn)品受國(guó)外知名品牌的沖越來(lái)越大，加之缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)滯后，緊靠一款夏新a8手機(jī)打天下已顯得有點(diǎn)力不從心。低端產(chǎn)品的定位不足，使得公司失去了中國(guó)廣大的農(nóng)村等低收入群體市場(chǎng)。國(guó)際市場(chǎng)方面因品牌的國(guó)際知名度不高，海外市場(chǎng)拓展困難。公司已確立的“3c”產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局，將面臨產(chǎn)業(yè)整合的困難，在近期內(nèi)難見(jiàn)成效，未來(lái)形勢(shì)不容樂(lè)觀。

（內(nèi)部）公司員工整體素質(zhì)不高，作為技術(shù)生產(chǎn)型企業(yè)專科以上學(xué)歷僅占員工總?cè)藬?shù)16%；公司實(shí)施的股票激勵(lì)制度僅限于公司的管理層及技術(shù)人員，激勵(lì)機(jī)制不夠全面；從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，夏新電子有限公司持有56.38%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨(dú)大，極易造成過(guò)多的關(guān)聯(lián)交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標(biāo)使用費(fèi)，未能作出合理的解釋，易產(chǎn)生誠(chéng)信危機(jī)；公司產(chǎn)能過(guò)剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。公司進(jìn)軍并無(wú)任何優(yōu)勢(shì)的it業(yè)，投產(chǎn)筆記本電腦，投資決策者具太大的冒險(xiǎn)性，對(duì)公司的穩(wěn)定發(fā)展不利。

o：機(jī)會(huì)，機(jī)遇

（外部）展望未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，城市化進(jìn)程的加快和農(nóng)民收入水平的提高，為手機(jī)市場(chǎng)的發(fā)展提供了良好的消費(fèi)環(huán)境，手機(jī)消費(fèi)需求仍將旺盛。消費(fèi)者對(duì)新功能和新設(shè)計(jì)的追求，仍將推動(dòng)產(chǎn)品的更新和市場(chǎng)的增長(zhǎng)。同時(shí)，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)與應(yīng)用內(nèi)容的豐富，將加速消費(fèi)需求的更新。在這些有利因素的帶動(dòng)下。據(jù)預(yù)計(jì)，今后5年，中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)將以7.7%的復(fù)合增長(zhǎng)率繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，20__年市場(chǎng)銷售額將達(dá)到1200億元。

（內(nèi)部）公司曾是我國(guó)最知名的激光影碟機(jī)制造商，夏新品牌具有較高的市場(chǎng)知名度，公司轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)后，確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。公司先后推出了世界首臺(tái)光盤(pán)錄像機(jī)vdr20__，第一部國(guó)產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開(kāi)發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評(píng)如潮，極具競(jìng)爭(zhēng)力。公司又投入巨資進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機(jī)遇。

t：威脅，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

（外部）目前手機(jī)市場(chǎng)的竟?fàn)幵絹?lái)越激烈，不斷的價(jià)格戰(zhàn)使得行業(yè)利潤(rùn)步入微利時(shí)代，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要來(lái)自波導(dǎo)、tcl、康佳等生產(chǎn)企業(yè)。隨著通信行業(yè)的進(jìn)一步放開(kāi)，國(guó)際品牌對(duì)行業(yè)的沖擊更加嚴(yán)重，而國(guó)外主要生產(chǎn)的是中高端產(chǎn)品，對(duì)以中高端產(chǎn)品為主的夏新公司更是雪上加霜。

（內(nèi)部）公司產(chǎn)品單一，缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品的研發(fā)滯后，很難再有在市場(chǎng)上叫得響的產(chǎn)品推出，僅靠一款a8很難繼續(xù)站穩(wěn)腳跟，對(duì)于80%的收入靠手機(jī)銷售的夏新公司來(lái)說(shuō)，未來(lái)形式更加嚴(yán)竣。盡管公司已確立“3c”產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，實(shí)行產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，但收益不會(huì)在短期內(nèi)顯現(xiàn)，未來(lái)具有太大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。盡管20__年公司業(yè)績(jī)顯赫，但公司未來(lái)形式嚴(yán)峻，不容樂(lè)觀。

（三）公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析

20__年中國(guó)生產(chǎn)手機(jī)1.73億部，成為全球最大移動(dòng)通信終端生產(chǎn)國(guó)。信息產(chǎn)業(yè)部03年公布的國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)占有率排名，波導(dǎo)以942萬(wàn)臺(tái)銷量成為冠軍，市場(chǎng)占有率達(dá)14%，tcl位居第二，夏新以6%的市場(chǎng)占有率位居第六位。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)手機(jī)生產(chǎn)商有40多家，但主要以波導(dǎo)、tcl、康佳、夏新、科健、中興等商家為主。現(xiàn)以下表各主要通訊產(chǎn)品制造公司有關(guān)20__年度財(cái)務(wù)比率計(jì)算行業(yè)平均指標(biāo)來(lái)對(duì)比分析夏新公司的競(jìng)爭(zhēng)力水平：

名稱速動(dòng)比率現(xiàn)金比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益比率資產(chǎn)負(fù)債比率長(zhǎng)期負(fù)債比率存貨周轉(zhuǎn)率主營(yíng)利潤(rùn)率

波導(dǎo)股份74.080.499.5432.460.681.232.6416.94

tcl集團(tuán)110.870.235.1129.720.73.832.7221.88

深康佳a(bǔ)82.690.1912.0331.560.680.062.2514.99

中科健a61.140.06--14.680.852.07--7.76

中興通訊85.10.39--31.990.684.17--36.74

大唐電信91.290.16--29.940.73.78--28.43

夏新電子80.110.3841.1733.650.665.015.4833.98

行業(yè)平均83.610.279.6929.140.712.881.8722.96

從上表中可以看出，公司速動(dòng)比率略低于行業(yè)平均水平，因此，短期償債能力相對(duì)較低；公司的現(xiàn)金比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司有著充裕的現(xiàn)金流，資金周轉(zhuǎn)順暢，這與公司產(chǎn)品暢銷及大量現(xiàn)款交易是分不開(kāi)的；公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為同行業(yè)最高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款的管理是同行業(yè)最好的；股權(quán)比率亦屬同業(yè)較高水平，相對(duì)地資產(chǎn)負(fù)債率也就較低，從股東角度來(lái)看，公司現(xiàn)在屬高股權(quán)率、高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)；長(zhǎng)期負(fù)債率遠(yuǎn)高于同業(yè)水平，主要系公司提取了高額的技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)（按銷售額的6%計(jì)提），這為公司經(jīng)后加大技術(shù)投入及未來(lái)的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；存貨周轉(zhuǎn)率同行業(yè)最高，存貨占資產(chǎn)總額的比例達(dá)30%，巨額庫(kù)存將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成極大的壓力；主營(yíng)利潤(rùn)率高達(dá)34%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平，這與公司以高毛利率的中高端產(chǎn)品為主是分不開(kāi)的。

從以上指標(biāo)分析可見(jiàn)，公司各項(xiàng)指標(biāo)大部分高于行業(yè)平均水平，公司整體水平處于中上水平，在行業(yè)中極具競(jìng)爭(zhēng)力。

（四）公司專業(yè)分析

夏新電子（600057）：公司總股本4.29億股，流通股1.72億股，公司作為一家成長(zhǎng)中的電子類企業(yè)，以通訊產(chǎn)品、視聽(tīng)產(chǎn)品及it產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)。20__年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入68.17億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.14億元。其中，手機(jī)類產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的82.82％，夏新手機(jī)仍是國(guó)內(nèi)手機(jī)品牌中利潤(rùn)最高的企業(yè)，毛利率37.76%

，手機(jī)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居國(guó)產(chǎn)品牌第四，視頻類產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居第三名。公司主營(yíng)手機(jī)、dvd、液晶電腦及視聽(tīng)設(shè)備，自20__年公司管理層把握新的市場(chǎng)機(jī)遇，轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)，同時(shí)，為避免重蹈覆轍并鞏固市場(chǎng)地位，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，公司建立了600多人的技術(shù)中心，設(shè)立博士后工作站，科研實(shí)力在同行業(yè)首屈一指，針對(duì)數(shù)字化技術(shù)變更周期短、更新快的特點(diǎn)，公司選擇特定技術(shù)領(lǐng)域，形成自己的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司先后推出了世界首臺(tái)光盤(pán)錄像機(jī)vdr20__，第一部國(guó)產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開(kāi)發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評(píng)如潮，極具競(jìng)爭(zhēng)力。今年，公司又投入巨資進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)，但與其他投資汽車行業(yè)企業(yè)不同的是，公司不僅注重投資收益，更期待借此發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，介入之前幾乎由國(guó)外廠商壟斷的汽車電子領(lǐng)域，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機(jī)遇。

（五）公司分析總結(jié)

以銀行家的角度來(lái)看，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為66%，低于行業(yè)平均水平，公司的現(xiàn)金比率為0.38亦遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司目前經(jīng)營(yíng)較穩(wěn)定，20__年取得了良好的業(yè)績(jī)，加之公司有良好的現(xiàn)金流，并有大量的貨幣資金，增強(qiáng)了公司的償債能力，因此從目前公司的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，貸款給公司相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低。從現(xiàn)金流量表中來(lái)看，公司投資活動(dòng)支付的現(xiàn)金近3億元，公司加大了對(duì)外擴(kuò)張的力度，從有關(guān)公告中可知，公司將面臨又一次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，公司確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，投資于與主業(yè)不相關(guān)的it業(yè)及汽車電子業(yè)，而其資金的來(lái)源將主要依靠于銀行貸款，未來(lái)投資能否成功將有著很大的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性。因此，公司未來(lái)的償債能力能否保障，將主要取決于公司轉(zhuǎn)型投資的成功與否，未來(lái)的潛在償債風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行應(yīng)充分考慮公司的未來(lái)的償債能力，充分估計(jì)貸款風(fēng)險(xiǎn)水平。

從投資者的角度來(lái)看，公司業(yè)績(jī)從最近幾年看呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，20__年每股收益達(dá)1.43元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)41.98%，投資者取得了豐厚的投資回報(bào)。從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上分析，公司股權(quán)比率為33.65%,高于行業(yè)平均水平，高股權(quán)率意味著高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在獲取高回報(bào)的同時(shí)，投資者應(yīng)充分考慮其投資的未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)性，首先從公司的主業(yè)來(lái)看，手機(jī)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，加之國(guó)外品牌的沖擊，毛利率越來(lái)越低，手機(jī)業(yè)步入微利時(shí)代，預(yù)計(jì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)將呈下降趨勢(shì)，盡管公司擬實(shí)行多元化戰(zhàn)略，但就目前來(lái)看還屬投資初期，目前還未有很好的收益，未來(lái)的投資重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向多元化的家電、it、汽車電子產(chǎn)品等行業(yè)，能否在公司未涉及的行業(yè)中奪穎而出將面臨著巨大的挑戰(zhàn)，投資者未來(lái)亦將面臨著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

第2篇

一、常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)的服務(wù)內(nèi)容、方式和費(fèi)用

乙方提供的常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)分為日常咨詢服務(wù)和專項(xiàng)顧問(wèn)服務(wù)兩大類。日常咨詢服務(wù)為基本服務(wù);專項(xiàng)顧問(wèn)服務(wù)為選擇，是在日常咨詢服務(wù)的基礎(chǔ)上，乙方根據(jù)甲方需要，利用自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)，就特定項(xiàng)目提供的深入財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。

(一)日常咨詢服務(wù)

服務(wù)內(nèi)容

1.政策法規(guī)咨詢：乙方利用本行財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)絡(luò)及時(shí)與資本運(yùn)營(yíng)相關(guān)的國(guó)家政策、法律法規(guī)等，并為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)提供相關(guān)的法律、法規(guī)、政策咨詢服務(wù)，幫助企業(yè)正確理解與運(yùn)用。

2.企業(yè)項(xiàng)目：乙方利用自身全國(guó)性商業(yè)銀行的資源優(yōu)勢(shì)，及時(shí)各類政府和企業(yè)有關(guān)產(chǎn)權(quán)交易與投融資等資本運(yùn)營(yíng)方面的項(xiàng)目需求信息，同時(shí)甲方可以利用乙方的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行項(xiàng)目的和推介(須經(jīng)乙方技術(shù)處理)。

3.財(cái)務(wù)咨詢：為客戶提升財(cái)務(wù)管理能力、降低財(cái)務(wù)成本、稅務(wù)策劃、融資安排等提供財(cái)務(wù)咨詢，推介銀企合作的創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種，為客戶資金風(fēng)險(xiǎn)管理和債務(wù)管理提供財(cái)務(wù)咨詢。

4.投融資咨詢：當(dāng)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資與重大資金運(yùn)用時(shí)，或者企業(yè)直接融資時(shí)機(jī)成熟以及產(chǎn)生間接融資需求時(shí)，乙方提供基本的投融資咨詢服務(wù)。

5.產(chǎn)業(yè)、行業(yè)信息與業(yè)務(wù)指南：乙方利用本行財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)提供宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最新動(dòng)態(tài)以及行業(yè)信息和有關(guān)研究 報(bào)告，并為甲方提供商人銀行業(yè)務(wù)所涉及的業(yè)務(wù)指南。

服務(wù)方式

1.為提高日常咨詢服務(wù)的效率、降低成本，雙方同意以乙方的財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)(http：//______________.com.cn/)作為日常咨詢服務(wù)的主要渠道。甲方通過(guò)財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提交項(xiàng)目需求和顧問(wèn)咨詢需求，乙方通過(guò)財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)日常咨詢服務(wù)之相關(guān)信息和咨詢意見(jiàn)等。

2.雙方根據(jù)實(shí)際需要，可采用實(shí)地調(diào)研考察、定期舉辦培訓(xùn)研討會(huì)和雙方會(huì)晤等交流方式。

財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)用

1.乙方作為甲方聘請(qǐng)的常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)，按年度向甲方收取日常咨詢服務(wù)費(fèi)用共計(jì)人民幣_(tái)_____________萬(wàn)元整。在本協(xié)議簽定后10日內(nèi)一次性支付，付款方式為銀行轉(zhuǎn)帳。乙方帳號(hào)：______________，戶名：______________發(fā)展銀行，開(kāi)戶銀行：___________發(fā)展銀行總行營(yíng)業(yè)部。

2.雙方認(rèn)為需要進(jìn)行實(shí)地調(diào)研、定期培訓(xùn)或雙方會(huì)晤等交流方式，由甲方負(fù)擔(dān)實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用。

(二)專項(xiàng)顧問(wèn)服務(wù)

服務(wù)內(nèi)容

1.年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告：公司財(cái)務(wù)狀況垂直比較分析和行業(yè)比較分析;年度財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測(cè)和敏感性分析;年度資本運(yùn)營(yíng)和經(jīng)營(yíng)管理情況分析。

第3篇

法定代表人：_________

地址：_________

乙方：_________

法定代表人：_________

地址：_________

根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》、《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》等有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，甲方?jīng)Q定在企業(yè)改制、收購(gòu)兼并、管理層收購(gòu)（MBO）、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)管理和投融資等資本運(yùn)營(yíng)事項(xiàng)方面聘請(qǐng)乙方作為常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)，乙方同意擔(dān)任甲方的常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)。甲乙雙方在平等自愿、誠(chéng)實(shí)守信、互惠互利、長(zhǎng)期合作的原則基礎(chǔ)上，經(jīng)友好協(xié)商，達(dá)成以下協(xié)議。

一、常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)的服務(wù)內(nèi)容、方式和費(fèi)用

日常咨詢服務(wù)：

（一）服務(wù)內(nèi)容

1．政策法規(guī)咨詢：乙方利用本行財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)絡(luò)及時(shí)與資本運(yùn)營(yíng)相關(guān)的國(guó)家政策、法律法規(guī)等，并為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)提供相關(guān)的法律、法規(guī)、政策咨詢服務(wù)，幫助企業(yè)正確理解與運(yùn)用。

2．企業(yè)項(xiàng)目：乙方利用自身全國(guó)性商業(yè)銀行的資源優(yōu)勢(shì)，及時(shí)各類政府和企業(yè)有關(guān)產(chǎn)權(quán)交易與投融資等資本運(yùn)營(yíng)方面的項(xiàng)目需求信息，同時(shí)甲方可以利用乙方的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行項(xiàng)目的和推介（須經(jīng)乙方技術(shù)處理）。

3．財(cái)務(wù)咨詢：為客戶提升財(cái)務(wù)管理能力、降低財(cái)務(wù)成本、稅務(wù)策劃、融資安排等提供財(cái)務(wù)咨詢，推介銀企合作的創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種，為客戶資金風(fēng)險(xiǎn)管理和債務(wù)管理提供財(cái)務(wù)咨詢。

4．投融資咨詢：當(dāng)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資與重大資金運(yùn)用時(shí)，或者企業(yè)直接融資時(shí)機(jī)成熟以及產(chǎn)生間接融資需求時(shí)，乙方提供基本的投融資咨詢服務(wù)。

5．產(chǎn)業(yè)、行業(yè)信息與業(yè)務(wù)指南：乙方利用本行財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)提供宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最新動(dòng)態(tài)以及行業(yè)信息和有關(guān)研究報(bào)告，并為甲方提供商業(yè)銀行業(yè)務(wù)所涉及的業(yè)務(wù)指南。

（二）服務(wù)方式

1．為提高日常咨詢服務(wù)的效率、降低成本，雙方同意以乙方的財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)_________作為日常咨詢服務(wù)的主要渠道。甲方通過(guò)財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提交項(xiàng)目需求和顧問(wèn)咨詢需求，乙方通過(guò)財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)日常咨詢服務(wù)之相關(guān)信息和咨詢意見(jiàn)等。

2．雙方根據(jù)實(shí)際需要，可采用實(shí)地調(diào)研考察、定期舉辦培訓(xùn)研討會(huì)和雙方會(huì)晤等交流方式。

（三）財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)用

1．乙方作為甲方聘請(qǐng)的常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)，按年度向甲方收取日常咨詢服務(wù)費(fèi)用共計(jì)人民幣_(tái)________元整。在本協(xié)議簽定后10日內(nèi)一次性支付，付款方式為銀行轉(zhuǎn)帳。乙方帳號(hào)：_________，戶名：_________銀行，開(kāi)戶銀行：_________銀行。

2．雙方認(rèn)為需要進(jìn)行實(shí)地調(diào)研、定期培訓(xùn)或雙方會(huì)晤等交流方式，由甲方負(fù)擔(dān)實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用。

專項(xiàng)顧問(wèn)服務(wù)：

（一）服務(wù)內(nèi)容

1．年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告：公司財(cái)務(wù)狀況垂直比較分析和行業(yè)比較分析；年度財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測(cè)和敏感性分析；年度資本運(yùn)營(yíng)和經(jīng)營(yíng)管理情況分析。

2．獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告：為企業(yè)（上市公司）關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)或債務(wù)重組、收購(gòu)兼并等涉及公司控制權(quán)變化的重大事項(xiàng)出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告。

3．直接融資顧問(wèn)：包括企業(yè)融資和項(xiàng)目融資，以及對(duì)股權(quán)或債權(quán)融資方式進(jìn)行比較、選擇、建議和實(shí)施。

4．企業(yè)重組顧問(wèn)：為企業(yè)股份制改造、資產(chǎn)／債務(wù)重組設(shè)計(jì)方案，編寫(xiě)改制和重組文件，在方案實(shí)施過(guò)程中提供顧問(wèn)服務(wù)，并協(xié)調(diào)其他中介機(jī)構(gòu)。

5．兼并收購(gòu)顧問(wèn)：為企業(yè)兼并收購(gòu)境內(nèi)外上市公司（或非上市公司）物色篩選目標(biāo)公司；實(shí)施盡職調(diào)查；對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行合理評(píng)估，協(xié)助分析和規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)；協(xié)助制定和實(shí)施并購(gòu)方案；設(shè)計(jì)和安排過(guò)橋融資；協(xié)助與地方政府、證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部的溝通和協(xié)調(diào)，協(xié)助有關(guān)文件的報(bào)備和審批。

6．管理層收購(gòu)（MBO）及員工持股計(jì)劃（ESOP）：管理層和員工持股方案的設(shè)計(jì)；收購(gòu)主體的設(shè)計(jì)和組建；收購(gòu)融資方案設(shè)計(jì)和支持；相關(guān)部門(mén)的溝通和協(xié)調(diào)，協(xié)助有關(guān)文件的報(bào)備和審批。

7．投資理財(cái)：為企業(yè)項(xiàng)目投資提供方案策劃、項(xiàng)目評(píng)價(jià)和相關(guān)中介服務(wù)；幫助企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和投資理財(cái)，實(shí)現(xiàn)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)收益；

8．管理咨詢：針對(duì)企業(yè)的行業(yè)背景和發(fā)展現(xiàn)狀，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃和管理咨詢；協(xié)助企業(yè)建立健全法人治理結(jié)構(gòu)、完善內(nèi)部管理。

（二）服務(wù)方式

1．專項(xiàng)顧問(wèn)服務(wù)的方式，由雙方根據(jù)實(shí)際需要另行簽署協(xié)議確定。

（三）財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)用

1．甲方需要乙方提供專項(xiàng)顧問(wèn)服務(wù)時(shí)，由雙方另行簽訂協(xié)議，明確專項(xiàng)顧問(wèn)服務(wù)的具體內(nèi)容和收費(fèi)金額，乙方承諾對(duì)甲方按低于非會(huì)員客戶10％20％的優(yōu)惠標(biāo)準(zhǔn)收取專項(xiàng)顧問(wèn)費(fèi)用。

二、雙方的責(zé)任和義務(wù)

（一）甲方的責(zé)任

1．配合乙方工作，并為乙方提供必要的便利條件。

2．向乙方提供有關(guān)企業(yè)改制、兼并收購(gòu)、管理層收購(gòu)（MBO）、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)管理和投融資等資本運(yùn)營(yíng)方面顧問(wèn)咨詢所需的基本資料和相關(guān)信息等，并確保真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

3．按雙方協(xié)定及時(shí)向乙方支付常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)和相關(guān)費(fèi)用。

4．正確使用乙方提供的財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，妥善保管用戶密碼，不得轉(zhuǎn)讓給第三方使用。

5．甲方應(yīng)承擔(dān)保密義務(wù)，未經(jīng)乙方許可，甲方不得向第三方提供（披露）乙方提交給甲方的材料與文件，以及轉(zhuǎn)載從乙方財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)上獲得的信息。

（二）乙方的義務(wù)

1．乙方保證按照本合同的規(guī)定全面、及時(shí)地履行本合同。

2．乙方承諾不接受任何針對(duì)甲方的敵意業(yè)務(wù)委托，并將盡最大努力維護(hù)甲方的利益。

3．乙方謀求與甲方進(jìn)行長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作，負(fù)責(zé)建立維護(hù)本行財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，確保其正常運(yùn)行。

4．乙方應(yīng)承擔(dān)保密義務(wù)，未經(jīng)甲方許可，乙方不得向第三方提供（披露）甲方提交乙方使用的材料與文件。

三、協(xié)議的效力與違約責(zé)任

1．本協(xié)議生效后，除雙方商定或不可抗拒的原因外，任何一方不得單方解除本協(xié)議。

2．任何一方不履行本協(xié)議規(guī)定的義務(wù)，均須依法承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任。

3．本協(xié)議一式肆份，雙方各執(zhí)貳份。未盡事宜，經(jīng)雙方磋商后，可另立補(bǔ)充協(xié)議，具有同等法律效力。

4．本協(xié)議自雙方簽字蓋章之日起生效，甲方按本協(xié)議約定支付日常咨詢服務(wù)年費(fèi)后，乙方向甲方交付財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)會(huì)員用戶名和密碼，開(kāi)始為甲方提供顧問(wèn)服務(wù)。

5．本協(xié)議有效期_________年。

甲方（公章）：_________ 乙方（公章）：_________

第4篇

證券市場(chǎng)的發(fā)展迫切要求作為開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的主體------證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)揮更積極的作用。現(xiàn)階段,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)處于從技術(shù)性模仿向理論拿來(lái)主義、技術(shù)創(chuàng)新的轉(zhuǎn)變過(guò)程中(業(yè)務(wù)發(fā)展期)。本文欲著重分析和探討證券投資咨詢機(jī)構(gòu),包括50多家從屬券商的研究部門(mén)和110多家獨(dú)立的專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu),開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀與發(fā)展前景以及面對(duì)的問(wèn)題

財(cái)務(wù)顧問(wèn)的歷史使命

一般來(lái)說(shuō),財(cái)務(wù)顧問(wèn)特指為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)提供戰(zhàn)略和策略咨詢的專業(yè)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)業(yè)務(wù),它是以專業(yè)知識(shí)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和信息資源為基礎(chǔ)為客戶提供在公司財(cái)務(wù)、項(xiàng)目融資、資本運(yùn)作及其相關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)咨詢服務(wù)。

"財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)"與"財(cái)務(wù)專業(yè)顧問(wèn)"業(yè)務(wù)是不同的兩個(gè)概念。"財(cái)務(wù)專業(yè)顧問(wèn)"單指注冊(cè)會(huì)計(jì)師等專業(yè)會(huì)計(jì)人員向企業(yè)提供財(cái)會(huì)方面的專業(yè)顧問(wèn)業(yè)務(wù)。"財(cái)務(wù)顧問(wèn)"是立足于企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略,以增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力為核心,為企業(yè)制定長(zhǎng)期的投融資計(jì)劃、合理的資本結(jié)構(gòu)與股利分配政策,并為企業(yè)進(jìn)行兼并收購(gòu)提供策劃等。

從客戶對(duì)象看"財(cái)務(wù)顧問(wèn)"業(yè)務(wù),財(cái)務(wù)顧問(wèn)的業(yè)務(wù)范圍大致可以分為三個(gè)層次:第一層次是個(gè)人或機(jī)構(gòu)的投資財(cái)務(wù)顧問(wèn),咨詢的重要內(nèi)容是客戶所需要的投資和理財(cái)?shù)姆治鰣?bào)告；第二層次是企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn),項(xiàng)目范圍重點(diǎn)是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、資本運(yùn)營(yíng)策略等；第三層次是政府財(cái)務(wù)顧問(wèn),重點(diǎn)涉及宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)企改革、社會(huì)和產(chǎn)業(yè)咨詢、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等。本文所指的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)是指企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)。現(xiàn)在的實(shí)踐中,財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)包括獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、并購(gòu)顧問(wèn)、公司重組和戰(zhàn)略規(guī)劃、投資項(xiàng)目評(píng)估、融資安排、IPO方案設(shè)計(jì)、銀行融資談判、股權(quán)設(shè)計(jì)、還款設(shè)計(jì)等業(yè)務(wù)。

財(cái)務(wù)顧問(wèn)所能做的工作既可以是全面的,也可以是某方面、某環(huán)節(jié)的。(本文為中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)2003年度科研課題)

財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)開(kāi)展現(xiàn)狀

1、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)所處的發(fā)展階段

證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)正處于業(yè)務(wù)發(fā)展期,在這一期間所具有的特征是:

相關(guān)的管理部門(mén)配合《公司法》、《證券法》等法律的實(shí)施而頒布了一系列法規(guī)和部門(mén)規(guī)章,特別是自《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》及《實(shí)施細(xì)則》頒布后,對(duì)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)資格、執(zhí)業(yè)規(guī)范、職業(yè)道德和基本的業(yè)務(wù)程序作出了較原則的規(guī)范(依《證券法》第157條的授權(quán),中國(guó)證監(jiān)會(huì)本應(yīng)按《證券法》的原則及市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)適時(shí)制訂《管理辦法》,但《管理辦法》至今未出臺(tái)),基本處于逐步有法可依的狀態(tài)。

證券業(yè)協(xié)會(huì)也配合證監(jiān)會(huì)對(duì)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)規(guī)范、業(yè)務(wù)開(kāi)拓、技術(shù)創(chuàng)新等作了大量的理論研討和執(zhí)業(yè)群體的意見(jiàn)反饋。規(guī)則的制定者和市場(chǎng)的參與者之間溝通的渠道是暢通的。

新聞?shì)浾撘酁樽C券投資咨詢機(jī)構(gòu)開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的規(guī)范化、程序化和準(zhǔn)入機(jī)制等公開(kāi)作了大量的探討和呼吁。

證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累、人才的儲(chǔ)備、財(cái)力的投入和理論的研究使證券投資咨詢機(jī)構(gòu)自身具備了結(jié)合我國(guó)國(guó)情、自主創(chuàng)新地開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的基本能力。

我國(guó)兌現(xiàn)加入世界貿(mào)易組織時(shí)所作的承諾,國(guó)際上優(yōu)秀的投資咨詢機(jī)構(gòu)將與國(guó)內(nèi)的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)平等地展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

既然是發(fā)展期,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)面臨一些困難,甚至瓶頸也是正常的。目前,財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)處于一種相對(duì)的無(wú)序狀態(tài)。

1)與其他證券業(yè)務(wù)相比,財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的發(fā)展時(shí)間較短,還未獲得廣泛的市場(chǎng)認(rèn)同,無(wú)論是證券投資咨詢機(jī)構(gòu),還是其他從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的參與者都沒(méi)有自己的主打服務(wù)品牌。業(yè)務(wù)的自我定位、程序化、規(guī)范化發(fā)展正艱難起步。

這項(xiàng)業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化有利于證券投資咨詢機(jī)構(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的深化。證券投資咨詢機(jī)構(gòu)在深入探索這項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)時(shí),其有效途徑在于要注重探索這項(xiàng)業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化,努力使企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)程序化,在具體的實(shí)踐中不斷優(yōu)化工作程序來(lái)深化這項(xiàng)業(yè)務(wù)的效率。

主體的弱勢(shì)制約了財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的規(guī)模、品牌發(fā)展。在證券業(yè)諸多子行業(yè)中,證券投資咨詢行業(yè)是規(guī)模最小、實(shí)力最弱的一支隊(duì)伍。它由兩部分組成,50多家從屬券商的研究部門(mén)和110多家獨(dú)立的咨詢機(jī)構(gòu)。自1998年4月1日《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》及其《細(xì)則》施行以來(lái),經(jīng)5年發(fā)展之后,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本仍是以數(shù)百萬(wàn)元小公司居多的現(xiàn)狀,規(guī)模和資金短缺困擾著證券投資咨詢機(jī)構(gòu)。

證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的基本前提是機(jī)構(gòu)具有獨(dú)立、客觀、公正、誠(chéng)信的執(zhí)業(yè)形象。特別是在市場(chǎng)低迷時(shí),證券投資咨詢機(jī)構(gòu)本該是資本市場(chǎng)的"教堂",證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)人員應(yīng)客串"牧師"來(lái)幫助投資者恢復(fù)信心,從而激活市場(chǎng)。很遺憾,現(xiàn)在投資者更多的是對(duì)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的公信持懷疑態(tài)度。執(zhí)業(yè)形象缺損導(dǎo)致證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)步履維艱。

2)市場(chǎng)參與者眾多、規(guī)模小,沒(méi)有統(tǒng)一的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),缺乏嚴(yán)格的準(zhǔn)入機(jī)制,無(wú)序競(jìng)爭(zhēng),不利于財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的整體做大和規(guī)范發(fā)展。

由于沒(méi)有相應(yīng)的法規(guī)來(lái)規(guī)范財(cái)務(wù)顧問(wèn)市場(chǎng)行為,對(duì)從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)的公司和個(gè)人都沒(méi)有明確的資格認(rèn)證和考核,造成了我國(guó)目前從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)眾多,魚(yú)龍混雜,財(cái)務(wù)顧問(wèn)的獨(dú)立性和公平性得不到保證。目前我國(guó)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù),基本上處于自由狀態(tài),收費(fèi)問(wèn)題也一直困擾著各個(gè)咨詢機(jī)構(gòu),這在一定程度上造成了咨詢機(jī)構(gòu)的咨詢服務(wù)不到位、責(zé)任不明確的情況。所以,要提高財(cái)務(wù)顧問(wèn)的服務(wù)質(zhì)量,真正發(fā)揮獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)在我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組、債務(wù)重組中應(yīng)有的作用,需要制定具體的財(cái)務(wù)顧問(wèn)管理辦法。需要對(duì)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的服務(wù)對(duì)象、內(nèi)容、資格認(rèn)定,收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)以及財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理、業(yè)務(wù)原則、罰則等方面盡快制訂相應(yīng)法規(guī),規(guī)范財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍,并保證其參與包括企業(yè)改制、收購(gòu)兼并、公司重組、發(fā)展戰(zhàn)略策劃、融資策劃等各種金融咨詢業(yè)務(wù)的合法權(quán)利,才能發(fā)揮財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的積極作用。

3)業(yè)務(wù)空間狹窄。

經(jīng)營(yíng)范圍和業(yè)務(wù)范圍受到限制,事實(shí)上嚴(yán)重制約了證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的發(fā)展。《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》及其《細(xì)則》等相關(guān)法規(guī)對(duì)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定在新的市場(chǎng)環(huán)境下明顯過(guò)于狹窄。其他方面如新的股票上市規(guī)則明確規(guī)定"上市公司擬與其關(guān)聯(lián)人達(dá)成的關(guān)聯(lián)交易金額高于3000萬(wàn)元或高于上市公司最近經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)值的5%"時(shí)就必須聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)就該等關(guān)聯(lián)交易對(duì)全體股東是否公平、合理發(fā)表意見(jiàn),也就是要出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告。這一規(guī)定對(duì)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的法定業(yè)務(wù)的開(kāi)展有著一定的作用,但由于這一要求只停留在一般性的規(guī)定上,對(duì)具體業(yè)務(wù)要求沒(méi)有明確的規(guī)定,故獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告往往流于形式,很難起到獨(dú)立第三人的監(jiān)督作用,因此在防止上市公司董事、大股東損害中小投資者的利益方面,獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)作用不明顯,發(fā)展空間也不大。

業(yè)務(wù)空間限制,加之證券市場(chǎng)的持續(xù)低迷導(dǎo)致業(yè)務(wù)拓展困難,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)人才流失嚴(yán)重,2000余名取得執(zhí)業(yè)資格的證券分析師,目前供職證券咨詢公司的不足一半,導(dǎo)致業(yè)務(wù)能力、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力相對(duì)低下。

4)立法滯后,特別是公司重組并購(gòu)、外資準(zhǔn)入、國(guó)有股減持、非流通股轉(zhuǎn)讓、流通等,法律、法規(guī)的規(guī)定和實(shí)踐需求比較起來(lái)還是顯得比較籠統(tǒng),甚至是空白,對(duì)業(yè)務(wù)中經(jīng)常遇到的很多具體問(wèn)題的實(shí)際操作形成"雷區(qū)",制約了現(xiàn)有業(yè)務(wù)的規(guī)范和新業(yè)務(wù)的拓展。

中國(guó)加入WTO后,我國(guó)金融服務(wù)行業(yè)的對(duì)外開(kāi)放將逐步實(shí)現(xiàn),新的金融服務(wù)協(xié)議對(duì)證券市場(chǎng)開(kāi)放的要求是:第一、對(duì)各締約方開(kāi)放證券和金融信息市場(chǎng)；第二、允許締約方在境內(nèi)建立證券服務(wù)公司并按競(jìng)爭(zhēng)原則運(yùn)行；第三、締約方公司享受同境內(nèi)公司同等的進(jìn)入市場(chǎng)的權(quán)利；第四、取消跨境服務(wù)的限制；第五、允許締約方資本在投資項(xiàng)目中的比例超過(guò)50%。

另外,根據(jù)服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定的要求,任何一談判簽字方都必須把影響服務(wù)貿(mào)易措施的有關(guān)法律、行政命令及其他決定、規(guī)則和習(xí)慣做法(無(wú)論是中央政府或地方政府作出的,還是由非政府的有權(quán)制定規(guī)章的機(jī)構(gòu)作出的)生效之前予以公布。我國(guó)財(cái)務(wù)顧問(wèn)有關(guān)的法律法規(guī)尚未出臺(tái),如果不迅速出臺(tái)有關(guān)法規(guī),當(dāng)境外投資銀行的相關(guān)業(yè)務(wù)全面進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)后,再規(guī)范和制約其財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)將變得非常困難。

5)轉(zhuǎn)軌仍在進(jìn)行中,法律障礙、制度缺陷、中介機(jī)構(gòu)拓展業(yè)務(wù)多模仿少創(chuàng)新、價(jià)值取向的偏差等弊端對(duì)并購(gòu)業(yè)務(wù)的制約加劇,導(dǎo)致收購(gòu)兼并業(yè)務(wù)成功率不高。

價(jià)值取向是從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的主體必需正確選擇的,財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的目的是維護(hù)證券市場(chǎng)的公開(kāi)、公正與透明,確立證券市場(chǎng)的誠(chéng)信機(jī)制,保護(hù)證券市場(chǎng)所有投資人的利益,特別是為處于信息弱勢(shì)的公眾投資人提供保護(hù)。這一點(diǎn)對(duì)我國(guó)絕大多數(shù)上市公司一股獨(dú)大的特征市場(chǎng)尤其重要。但目前我國(guó)證券市場(chǎng)從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)基本未進(jìn)入職業(yè)狀態(tài),流于形式,對(duì)公眾投資人的利益提供的保護(hù)不夠,甚至加劇了信息不對(duì)稱,傷害了公眾投資人的利益。因此,在從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)時(shí),證券投資咨詢機(jī)構(gòu)要協(xié)調(diào)政府、企業(yè)和咨詢機(jī)構(gòu)三方的利益關(guān)系。

6)證券咨詢行業(yè)明顯萎縮,整個(gè)行業(yè)面臨生存威脅。、

2、需求分析

從客戶的需求來(lái)看,財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)是一個(gè)項(xiàng)目上包括購(gòu)并重組、項(xiàng)目融資、投資理財(cái)?shù)?內(nèi)容包括方案設(shè)計(jì)、資金融通、方案實(shí)施等的綜合品種。

從滬深兩市上市公司發(fā)行、重組購(gòu)并的實(shí)際運(yùn)作可以看到,中介機(jī)構(gòu)參與的比例逐步加大、介入的深度、廣度逐步發(fā)展,我們認(rèn)為主要有這樣幾個(gè)因素:一是監(jiān)管部門(mén)的要求越來(lái)越高,如新頒布的上市規(guī)則要求,一些金額或比例較大的關(guān)聯(lián)交易必須由中介機(jī)構(gòu)出具獨(dú)立財(cái)務(wù)報(bào)告；二是隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展,公司重組也越來(lái)越復(fù)雜,一些公司的重組需要一些創(chuàng)新性的設(shè)計(jì),從而對(duì)中介機(jī)構(gòu)提出了需求；三是中介機(jī)構(gòu)已經(jīng)較以往相對(duì)成熟,其提供的專業(yè)化服務(wù)已經(jīng)得到許多上市公司或企業(yè)的基本認(rèn)可。但是,不可否認(rèn)的是,中國(guó)中介機(jī)構(gòu)整體的專業(yè)化服務(wù)水準(zhǔn)仍然有待提高。特別是證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)建立起行業(yè)的公信,在這一領(lǐng)域占據(jù)較大的份額。

2002年影響我國(guó)證券市場(chǎng)的大的并購(gòu)案涉案金額應(yīng)超過(guò)1500億元。今后,近10萬(wàn)億元國(guó)有資產(chǎn)將有望進(jìn)入資本運(yùn)作。涉及國(guó)企改革、行業(yè)重組、戰(zhàn)略購(gòu)并、外資兼并或管理層收購(gòu)的個(gè)案都具有政策性強(qiáng)、金額大、利益主體多、歷史沉淀難以化解、程序復(fù)雜和操作周期長(zhǎng)的特點(diǎn),它們是證券市場(chǎng)的熱點(diǎn)、難點(diǎn),更是激活證券市場(chǎng)的亮點(diǎn)。中介機(jī)構(gòu),特別是證券投資咨詢機(jī)構(gòu)面臨著巨大的市場(chǎng)需求。

3、市場(chǎng)參與者分析

通過(guò)附表中的對(duì)比分析,我們看到目前國(guó)內(nèi)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)中,持牌證券投資咨詢公司無(wú)論從實(shí)力與規(guī)模上都處于劣勢(shì),即使從屬券商的研究部門(mén)亦是如此。面臨來(lái)自國(guó)際知名咨詢機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)以及國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的介入,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)將無(wú)法在企業(yè)所需要的專業(yè)理財(cái)服務(wù)領(lǐng)域中獲得優(yōu)勢(shì)。從證券市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來(lái)看,只有通過(guò)培育與壯大證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的規(guī)模與實(shí)力,才可能發(fā)揮它們特有的中介優(yōu)勢(shì)與作用。

4、法律環(huán)境

從立法角度來(lái)看,由于《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》及《實(shí)施細(xì)則》嚴(yán)重滯后于市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)實(shí),證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的一些基本行為沒(méi)有嚴(yán)格的法律界定,《上市公司收購(gòu)管理辦法》給委托人決定是否委托證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)時(shí)留有較大的彈性操作空間,加上執(zhí)法尺度把握不一,法則對(duì)參與重組、并購(gòu)中介業(yè)務(wù)的主體約束偏弱,業(yè)務(wù)監(jiān)管不力。

5、發(fā)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)工作的必要性

由于我國(guó)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)行業(yè)起步晚,與國(guó)外同行的差距較大。在我國(guó),財(cái)務(wù)顧問(wèn)行業(yè)還沒(méi)有真正成為一個(gè)產(chǎn)業(yè)。與國(guó)外同行相比,各家證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)水平、發(fā)展運(yùn)營(yíng)、綜合實(shí)力、業(yè)務(wù)重點(diǎn)存在極大的差別,規(guī)模普遍較小,形成自己獨(dú)特的品牌形象的家數(shù)較少,財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)工作比較單一。面對(duì)入世帶來(lái)的巨大壓力,我國(guó)財(cái)務(wù)顧問(wèn)行業(yè)面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。國(guó)外的大券商和相應(yīng)的投資銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入我國(guó),先后涉足了我國(guó)大型企業(yè)在海外上市的財(cái)務(wù)顧問(wèn)和承銷業(yè)務(wù)。因此,如何迅速發(fā)展壯大我國(guó)證券市場(chǎng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)方面機(jī)構(gòu)的規(guī)模和實(shí)力,成為在入世緩沖期內(nèi)非常迫切的事情。

財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)發(fā)展前景

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成熟的國(guó)家,公司進(jìn)行重組購(gòu)并等資本運(yùn)營(yíng)時(shí),一般都聘請(qǐng)專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)如投資銀行擔(dān)當(dāng)重組購(gòu)并的顧問(wèn),提供一整套的專業(yè)化服務(wù)從美林、摩根斯坦利、高盛等巨頭近年來(lái)的收入結(jié)構(gòu)看,包括戰(zhàn)略咨詢、并購(gòu)重組、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)咨詢等在內(nèi)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)咨詢服務(wù)收入占了投資銀行業(yè)務(wù)總收入的半壁江山,與證券發(fā)行收入相當(dāng),而以投行見(jiàn)長(zhǎng)的高盛的咨詢收入則超過(guò)了證券發(fā)行的收入。

政企分開(kāi)、產(chǎn)權(quán)明晰、改變所有者空置的現(xiàn)狀是國(guó)企改革的重點(diǎn),中介機(jī)構(gòu)必須發(fā)揮應(yīng)有的作用,使財(cái)務(wù)顧問(wèn)工作的緊迫性和重要性正逐步顯現(xiàn)出來(lái)。

中國(guó)加入WTO后,跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)的全面整合將會(huì)大規(guī)模展開(kāi),本土產(chǎn)業(yè)必然面臨全新的市場(chǎng)格局。國(guó)民待遇將使國(guó)家資本、外國(guó)資本和民間資本獲得相同的準(zhǔn)入機(jī)會(huì),民間資本將在國(guó)有股減持、非流通股入市和大行業(yè)重組等領(lǐng)域全面參與。在相關(guān)政策、法規(guī)日益明確,同時(shí)國(guó)內(nèi)依靠低效的財(cái)政投入維持增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體系日漸乏力的情況下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)資本市場(chǎng)的依賴加強(qiáng),給證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)拓寬了市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)(如電訊、金融、汽車、能源、航空)已經(jīng)選擇重組實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展。證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)全面、深入地介入,提供優(yōu)質(zhì)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。一段時(shí)間,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)言必MBO,但唱者眾和者寡,何也?體制障礙?法律制約?道德困惑?目標(biāo)公司匱乏?這都是次要因素,主要原因是市場(chǎng)公平原則使然。只要公司管理層不能合法地支付獲得股權(quán)的代價(jià),管理層收購(gòu)在我國(guó)就面臨不可逾越的障礙。證券投資咨詢機(jī)構(gòu)在管理層收購(gòu)這一領(lǐng)域有市場(chǎng),但有難度。

在政策法規(guī)中明文規(guī)定獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告為企業(yè)資產(chǎn)重組的必備要件,證券投資咨詢機(jī)構(gòu)提供透明的財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)勢(shì)必促進(jìn)上市公司對(duì)資產(chǎn)重組、并購(gòu)等行為的動(dòng)態(tài)信息披露,有利于規(guī)范上市公司的重組行為,從而保護(hù)投資者的合法權(quán)益,降低投資風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)拓展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù),同時(shí)也將促進(jìn)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)不斷加強(qiáng)自身的研究力量以及對(duì)上市公司進(jìn)行更深入的接觸和調(diào)研,有利于推動(dòng)證券投資咨詢信息的優(yōu)化,從而向投資者提供更有價(jià)值的投資建議；證券投資咨詢機(jī)構(gòu)通過(guò)介入財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù),有利于中介機(jī)構(gòu)提高競(jìng)爭(zhēng)力、強(qiáng)化誠(chéng)信建設(shè),在不斷發(fā)展和壯大的基礎(chǔ)上推動(dòng)證券市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展。

最近出臺(tái)的《上市公司收購(gòu)管理辦法》,對(duì)上市公司諸多收購(gòu)行為均要求由獨(dú)立的財(cái)務(wù)顧問(wèn)提供意見(jiàn),這就為證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)擴(kuò)大了業(yè)務(wù)范圍。需要注意的是,由于收購(gòu)辦法中對(duì)所列出的這些財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的硬性要求,對(duì)于證券投資咨詢機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是實(shí)力和能力的挑戰(zhàn)。

應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)立規(guī)建制

面對(duì)新業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)以及來(lái)自其他市場(chǎng)參與者的競(jìng)爭(zhēng),證券投資咨詢機(jī)構(gòu)真正發(fā)揮財(cái)務(wù)顧問(wèn)的作用需要解決的問(wèn)題很多,我們認(rèn)為以下七個(gè)問(wèn)題需要注意和解決:

首先,自我約束,明確業(yè)務(wù)的目標(biāo)定位。要以長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光和戰(zhàn)略來(lái)定位,樹(shù)立起滿足客戶需求,維護(hù)證券市場(chǎng)的公開(kāi)、公正、透明和誠(chéng)信為從業(yè)宗旨,以追求客戶成功、市場(chǎng)成熟和中介機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)的多贏為高目標(biāo),通過(guò)與客戶建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系為證券投資咨詢機(jī)構(gòu)帶來(lái)長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì),通過(guò)做大市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)的持續(xù)發(fā)展。

其次,內(nèi)強(qiáng)素質(zhì),造就一支精銳之師。要有自己的行業(yè)專家,練好內(nèi)功。

第三、增強(qiáng)獨(dú)立性,夯實(shí)生存的基礎(chǔ)。

準(zhǔn)確把握客戶和證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的價(jià)值取向,財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的目的是維護(hù)證券市場(chǎng)的公開(kāi)、公正與透明,確立證券市場(chǎng)的誠(chéng)信機(jī)制,保護(hù)證券市場(chǎng)所有投資人的利益。特別是為處于信息弱勢(shì)的公眾投資人提供保護(hù)。

滬深許多上市公司因資產(chǎn)置換、回購(gòu)、并購(gòu)、重組等關(guān)聯(lián)交易案例曾經(jīng)聘請(qǐng)過(guò)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn),在這些獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)中有不少曾經(jīng)是該公司的股票承銷商或配股承銷商。承銷商代表發(fā)起人股東向投資者銷售股票,主要代表的是發(fā)起人股東即大股東的利益,而獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)代表的主要是中小股東即獨(dú)立股東的利益。

第四、在目前的市場(chǎng)環(huán)境下,政府對(duì)有些企業(yè)仍具有較大的影響力,這就需要證券投資咨詢機(jī)構(gòu)提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)時(shí)具有積極協(xié)調(diào)好各方利益的能力,*求政策面對(duì)購(gòu)并重組等業(yè)務(wù)的支持和認(rèn)可。

第五、擔(dān)當(dāng)法律責(zé)任,逐步樹(shù)立客觀公正、敬業(yè)誠(chéng)信的機(jī)構(gòu)職業(yè)形象。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的作用在于通過(guò)獨(dú)立第三者的監(jiān)督,減少成本,防止上市公司董事、大股東的機(jī)會(huì)主義、利己主義等行為,防止大股東、董事?lián)p害中小投資者的利益。

第六、證監(jiān)會(huì)和證券業(yè)協(xié)會(huì)、滬深交易所應(yīng)盡快對(duì)以下四項(xiàng)予以規(guī)范。

(一)證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)牽頭制訂財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),財(cái)務(wù)顧問(wèn)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)采取按件收費(fèi)或按標(biāo)的額的一定比例收費(fèi)。該標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)報(bào)財(cái)政部批準(zhǔn),證監(jiān)會(huì)、交易所備案。

(二)明確市場(chǎng)參與者的主體資格,營(yíng)造優(yōu)勝劣汰的財(cái)務(wù)顧問(wèn)環(huán)境,保證并購(gòu)市場(chǎng)參與者的主體合法、行為規(guī)范和財(cái)務(wù)顧問(wèn)市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。在目前的市場(chǎng)環(huán)境中,尤應(yīng)實(shí)行市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制。

目前可以承擔(dān)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)包括:有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、證券咨詢機(jī)構(gòu)和綜合類證券公司。從事獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的人員也必須取得證監(jiān)會(huì)的認(rèn)可。

建議:應(yīng)規(guī)定只有獨(dú)立的證券咨詢機(jī)構(gòu)才可以從事獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)。

可參照我國(guó)香港上市規(guī)則中的規(guī)定制訂準(zhǔn)入規(guī)則和監(jiān)管規(guī)則。

(三)對(duì)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)范圍給予明文規(guī)定。從財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的發(fā)展和規(guī)范看,要促進(jìn)發(fā)展,首先要對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行鼓勵(lì)和規(guī)定。鑒于《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》及其《細(xì)則》的部分條款內(nèi)容已經(jīng)不適合當(dāng)前和今后的發(fā)展需要,建議應(yīng)盡快修改或另立規(guī)章,列如證監(jiān)會(huì)可制訂出臺(tái)《財(cái)務(wù)顧問(wèn)管理辦法》等法規(guī)。在當(dāng)前應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮在《上市規(guī)則》中就重大的資產(chǎn)出售和購(gòu)買(mǎi)、重大債務(wù)重組、股權(quán)的收購(gòu)兼并、關(guān)聯(lián)交易、大額募集資金變更投向等方面作出必須聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的規(guī)定。

明確將上市前的輔導(dǎo)納入財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù),并規(guī)定上市公司的承銷商、審計(jì)機(jī)構(gòu)不得兼做該上市公司的上市前的輔導(dǎo)；且兩年內(nèi)不得做該上市公司的一切獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)。

(四)對(duì)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)實(shí)行行業(yè)內(nèi)的執(zhí)業(yè)信譽(yù)評(píng)級(jí)制度,加強(qiáng)機(jī)構(gòu)的自律和它律機(jī)制。

第5篇

一、農(nóng)發(fā)行咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

（一）咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)分類

農(nóng)發(fā)行的咨詢資顧問(wèn)業(yè)務(wù)是指農(nóng)發(fā)行接受客戶的委托，依據(jù)國(guó)家相關(guān)法規(guī)政策，利用人才、信息、科技等方面的優(yōu)勢(shì)，為滿足客戶投融資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要，提供的投融資環(huán)境分析、投融資方案設(shè)計(jì)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、咨詢顧問(wèn)等各種顧問(wèn)服務(wù)。

銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)農(nóng)發(fā)行開(kāi)辦的咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)包括三大類：一是信息咨詢業(yè)務(wù)，包括：　資信調(diào)查、資信評(píng)級(jí)、信息定制服務(wù)、專項(xiàng)協(xié)作服務(wù)。二是財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，包括：投融資顧問(wèn)、企業(yè)（政府）債券發(fā)行顧問(wèn)，企業(yè)常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)。三是現(xiàn)金管理，包括：提供賬戶余額的控制管理，賬戶收支控制，資金池，綜合資訊服務(wù)。

（二）農(nóng)發(fā)行咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)組合產(chǎn)品及流程設(shè)計(jì)現(xiàn)狀

1、業(yè)務(wù)開(kāi)展情況。目前湖北省分行開(kāi)辦的項(xiàng)目有：資信評(píng)級(jí)、專項(xiàng)協(xié)作服務(wù)、投融資顧問(wèn)服務(wù)三個(gè)業(yè)務(wù)品種。

2、組合形式。農(nóng)發(fā)行現(xiàn)行的咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)組合主要是以辦理貸款為依托，提供投融資顧問(wèn)服務(wù)，為客戶提供貸款前期各類咨詢、指導(dǎo)服務(wù)，按照貸款規(guī)模和總行規(guī)定分段，按比例收取融資顧問(wèn)費(fèi)，同時(shí)約定免費(fèi)向客戶提供融資所需的資產(chǎn)評(píng)估協(xié)作服務(wù)、年報(bào)審計(jì)協(xié)作服務(wù)、工程咨詢協(xié)作服務(wù)、資信評(píng)級(jí)服務(wù)等。

3、操作流程。目前農(nóng)發(fā)行并未針對(duì)組合產(chǎn)品制定操作流程，而是按照組合產(chǎn)品中的各分項(xiàng)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行。

（三）現(xiàn)有咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)組合及流程設(shè)計(jì)中存在的問(wèn)題

1、咨詢顧問(wèn)服務(wù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不夠豐富。與商業(yè)銀行相比，農(nóng)發(fā)行的服務(wù)項(xiàng)目甚少，只有三大類11個(gè)項(xiàng)目，而批復(fù)湖北省可開(kāi)展的只3個(gè)項(xiàng)目。

2、組合產(chǎn)品業(yè)務(wù)操作性不強(qiáng)。投融資顧問(wèn)業(yè)務(wù)包含企業(yè)申請(qǐng)貸款所涉及的資產(chǎn)評(píng)估、會(huì)計(jì)審計(jì)、工程咨詢協(xié)作服務(wù)、信用等級(jí)評(píng)定服務(wù)等業(yè)務(wù)。然而報(bào)表審計(jì)一般在年初由中介機(jī)構(gòu)完成，企業(yè)不一定在年初融資，工程咨詢協(xié)作服務(wù)更是在項(xiàng)目批復(fù)或備案前就已經(jīng)完成。因此，存在產(chǎn)品服務(wù)時(shí)間不銜接等問(wèn)題。

3、對(duì)日常管理工作重視不夠。主要體現(xiàn)在目前的產(chǎn)品流程僅僅側(cè)重協(xié)議書(shū)簽訂、建議書(shū)編寫(xiě)等營(yíng)銷階段工作，忽略了工作記錄、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查記錄、客戶的會(huì)談紀(jì)要、咨詢服務(wù)記錄等日產(chǎn)管理工作，對(duì)檔案的整理、歸檔、銷毀程序也沒(méi)有明確的規(guī)定，只重視了服務(wù)結(jié)果，忽視了服務(wù)過(guò)程。

4、現(xiàn)階段農(nóng)發(fā)行不具備開(kāi)展以財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)為主的咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)的服務(wù)條件，主要表現(xiàn)在：一是客戶服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)沒(méi)有建立，無(wú)法通過(guò)實(shí)現(xiàn)與客戶的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)溝通互動(dòng)和及時(shí)向客戶產(chǎn)業(yè)、行業(yè)信息公告；二是信息量獲取不足，目前咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)的統(tǒng)一規(guī)劃，縣級(jí)支行獲取信息量不足，而總行、省分行沒(méi)有建立相應(yīng)的信息庫(kù)；三是沒(méi)有建立高質(zhì)量財(cái)務(wù)服務(wù)團(tuán)隊(duì)。

5、風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)，操作程序不到位。咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)主要有政策風(fēng)險(xiǎn)、法律文本風(fēng)險(xiǎn)、操作流程風(fēng)險(xiǎn)、職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)，其中以操作風(fēng)險(xiǎn)為主要風(fēng)險(xiǎn)，基層行由于對(duì)政策了解不足、法律知識(shí)欠缺等原因，業(yè)務(wù)開(kāi)展隨意性較大，操作風(fēng)險(xiǎn)大。

二、農(nóng)發(fā)行咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)“動(dòng)態(tài)組合”服務(wù)產(chǎn)品及流程設(shè)計(jì)

通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行咨詢顧問(wèn)組合服務(wù)產(chǎn)品的情況進(jìn)行了解，結(jié)合農(nóng)發(fā)行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀進(jìn)行了設(shè)計(jì)，總體思路為：采用“動(dòng)態(tài)組合”的方式，即：把服務(wù)周期一致、服務(wù)頻率相近、服務(wù)項(xiàng)目相容的咨詢顧問(wèn)服務(wù)項(xiàng)目組成一個(gè)組合體，遵循客戶需求、項(xiàng)目要求、內(nèi)部收益的原則，在組合體項(xiàng)下，有一個(gè)或多個(gè)單項(xiàng)服務(wù)項(xiàng)目與投融資顧問(wèn)服務(wù)或常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)相組合，既為咨詢顧問(wèn)組合服務(wù)，我們?cè)谶@里稱之為“動(dòng)態(tài)組合”咨詢顧問(wèn)服務(wù)產(chǎn)品。其設(shè)計(jì)的組合服務(wù)產(chǎn)品有三個(gè)，即：投融資顧問(wèn)組合服務(wù)產(chǎn)品，常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)組合服務(wù)產(chǎn)品，動(dòng)態(tài)組合服務(wù)產(chǎn)品重組服務(wù)產(chǎn)品。

（一）投融資顧問(wèn)業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)組合產(chǎn)品及流程設(shè)計(jì)

1、組合方式：投融資顧問(wèn)組合服務(wù)產(chǎn)品。即：投融資顧問(wèn)服務(wù)（收費(fèi)）+資信評(píng)級(jí)服務(wù)（免費(fèi)）+財(cái)務(wù)審計(jì)聯(lián)系服務(wù)（免費(fèi)）+資產(chǎn)評(píng)估聯(lián)系服務(wù)（免費(fèi)）+項(xiàng)目咨詢聯(lián)系服務(wù)（免費(fèi)）。

2、適用對(duì)象：流動(dòng)資金貸款、中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款、銀行承兌匯票、票據(jù)貼現(xiàn)、投資理財(cái)?shù)韧度谫Y客戶（不含政策性業(yè)務(wù)、小微企業(yè)）。

3、服務(wù)周期：不超過(guò)三個(gè)月。

4、服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)：投融資顧問(wèn)業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)組合產(chǎn)品執(zhí)行總行頒布的中間業(yè)務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)辦行要遵循成本收益原則與客戶協(xié)議確定收費(fèi)水平，收費(fèi)水平要與工作量、服務(wù)內(nèi)容及服務(wù)質(zhì)量相匹配。收費(fèi)分為工作費(fèi)、雜費(fèi)、成功費(fèi)，建議標(biāo)準(zhǔn)：工作費(fèi)：最低2000元/天/人。雜費(fèi)：為項(xiàng)目工作發(fā)生的住宿費(fèi)、交通費(fèi)、資料費(fèi)等其他費(fèi)用由委托方據(jù)實(shí)支付。成功費(fèi)：即實(shí)現(xiàn)投融資后按照投融資額的一定比例收取費(fèi)用。如果客戶選擇在農(nóng)發(fā)行融資，按不大于客戶融資總額3‰的上線內(nèi)協(xié)議價(jià)格收取，則工作費(fèi)、雜費(fèi)可在成功費(fèi)中進(jìn)行抵扣；如果客戶未選擇在農(nóng)發(fā)行融資，則收取工作費(fèi)和雜費(fèi)。

5、流程設(shè)計(jì)：營(yíng)銷客戶簽署服務(wù)協(xié)議組建工作團(tuán)隊(duì)提供顧問(wèn)服務(wù)開(kāi)展盡職調(diào)查工作提交顧問(wèn)服務(wù)方案或建議書(shū)履約與收費(fèi)服務(wù)記錄檔案管理。

（二）常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)動(dòng)態(tài)組合產(chǎn)品及流程設(shè)計(jì)

1、組合方式：常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)組合服務(wù)產(chǎn)品。即：常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)（收費(fèi)）+信息定制服務(wù)（免費(fèi)）+賬戶余額控制管理服務(wù)（免費(fèi)）+賬戶收支控制服務(wù)（免費(fèi)）+資金池服務(wù)（免費(fèi)）+綜合資訊服務(wù)。

2、適用對(duì)象：流動(dòng)資金貸款和中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款客戶（不含小微企業(yè)）

3、服務(wù)周期：一般為1-3年。

4、服務(wù)方式及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)：對(duì)于簽訂一年服務(wù)協(xié)議的客戶，收費(fèi)采一次簽訂一年收費(fèi)或者半年收費(fèi)；對(duì)于簽訂多年合作協(xié)議的客戶采取一次簽訂每年收費(fèi)的方式。收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)可以根據(jù)客戶的資產(chǎn)規(guī)模劃分不同標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)5000萬(wàn)元（含）以下服務(wù)費(fèi)2萬(wàn)元/年；資產(chǎn)5000萬(wàn)元-1億元（含）服務(wù)費(fèi)5萬(wàn)元/年；資產(chǎn)1億元-3億元（含）服務(wù)費(fèi)10萬(wàn)元/年；資產(chǎn)3億元-5億元（含）服務(wù)費(fèi)20萬(wàn)元/年；資產(chǎn)5億元-10億元（含）服務(wù)費(fèi)30萬(wàn)元/年；10億元以上服務(wù)費(fèi)50萬(wàn)元/年。

5、流程設(shè)計(jì)：營(yíng)銷客戶簽署服務(wù)協(xié)議組建工作團(tuán)隊(duì)、開(kāi)通線上服務(wù)提供顧問(wèn)服務(wù)履約與收費(fèi)服務(wù)記錄檔案管理。

（三）動(dòng)態(tài)組合服務(wù)產(chǎn)品重組服務(wù)產(chǎn)品及流程設(shè)計(jì)

1、組合方式：投融資顧問(wèn)動(dòng)態(tài)組合服務(wù)產(chǎn)品+常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)動(dòng)態(tài)組合服務(wù)產(chǎn)品。

2、適用對(duì)象：資產(chǎn)總額較大的流動(dòng)資金貸款和中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款客戶（不含政策性業(yè)務(wù)、小微企業(yè)），同時(shí)，還應(yīng)具備常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)動(dòng)態(tài)組合服務(wù)收費(fèi)與投融資顧問(wèn)動(dòng)態(tài)組合服務(wù)收費(fèi)的30%-50%的總和，大于投融資顧問(wèn)動(dòng)態(tài)組合服務(wù)收費(fèi)的條件。

3、服務(wù)周期：一般為1-3年。

4、服務(wù)方式及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)：分別收費(fèi)。常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)費(fèi)按資產(chǎn)分段分級(jí)收費(fèi)，若在常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)協(xié)議期間融資，其融資費(fèi)用可優(yōu)惠30%至50%／一次。

5、流程設(shè)計(jì)：按照投融資顧問(wèn)業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)組合和常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)組合設(shè)定流程分別進(jìn)行。

三、農(nóng)發(fā)行咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)“動(dòng)態(tài)組合式”服務(wù)產(chǎn)品與單項(xiàng)服務(wù)優(yōu)劣勢(shì)分析

（一）動(dòng)態(tài)組合產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)分析：

1、選擇性更強(qiáng)。客戶可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)的需求進(jìn)行選擇，農(nóng)發(fā)行也可以根據(jù)內(nèi)部收益、自身能力選擇性推薦組合產(chǎn)品，通過(guò)雙方選擇尋求更好的業(yè)務(wù)結(jié)合點(diǎn)。

2、操作性更強(qiáng)。客戶選擇一項(xiàng)產(chǎn)品組合即可享受組合產(chǎn)品下的全部服務(wù)，單項(xiàng)服務(wù)不再重復(fù)收費(fèi)。同時(shí)組合服務(wù)收費(fèi)不等于一次性打包收費(fèi)，而是將收費(fèi)項(xiàng)目與優(yōu)惠收費(fèi)項(xiàng)目有機(jī)結(jié)合，不違反“有服務(wù)才有收費(fèi)”的原則。

3、綜合效益更加明顯。組合服務(wù)采取“以價(jià)換量，以量取費(fèi)”的營(yíng)銷策略，雖在部分項(xiàng)目收費(fèi)上進(jìn)行了讓利，但通過(guò)增加新的服務(wù)項(xiàng)目，在總體上實(shí)現(xiàn)了中間業(yè)務(wù)收入的增加。

4、服務(wù)效率更高。通過(guò)組合產(chǎn)品，一次營(yíng)銷一次收費(fèi)，按時(shí)序提供相應(yīng)的咨詢服務(wù)，避免對(duì)同一客戶多次營(yíng)銷多次收費(fèi)。同時(shí)，也減少了客戶有效時(shí)間占用和接觸頻率，更有利于客戶主動(dòng)接受咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)服務(wù)。

（二）動(dòng)態(tài)組合產(chǎn)品劣勢(shì)分析：

1、組合服務(wù)的適用范圍偏向于對(duì)銀行咨詢顧問(wèn)服務(wù)需求較高的客戶，對(duì)于一般客戶并無(wú)太大吸引力，可能會(huì)流失部分客戶。

2、組合服務(wù)產(chǎn)品要求經(jīng)辦人員具有較高的專業(yè)素質(zhì)，特別是常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)，需要一批具有執(zhí)業(yè)能力的專門(mén)人才，對(duì)經(jīng)辦人員的綜合要求高于單項(xiàng)產(chǎn)品。可能由于對(duì)組合產(chǎn)品下某些產(chǎn)品的不熟悉，造成經(jīng)辦行營(yíng)銷產(chǎn)品組合的失敗。

四、對(duì)農(nóng)發(fā)行開(kāi)展咨詢顧問(wèn)組合業(yè)務(wù)的建議

（一）加大咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)和利用。農(nóng)發(fā)行應(yīng)開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)產(chǎn)品，開(kāi)展投融資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，并以投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)為重點(diǎn)，做好理財(cái)業(yè)務(wù)、保理業(yè)務(wù)等，將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到銀行承兌匯票業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、應(yīng)收賬款等方面，為企業(yè)提供更多的服務(wù)，為農(nóng)發(fā)行增加更大的收益。在目前投資顧問(wèn)服務(wù)業(yè)務(wù)沒(méi)有條件開(kāi)展的情況下，可以將銀行承兌匯票業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、應(yīng)收賬款等業(yè)務(wù)明確納入融資顧問(wèn)業(yè)務(wù)中，按照融資顧問(wèn)業(yè)務(wù)進(jìn)行操作。

（二）整合系統(tǒng)內(nèi)部資源。一是建議總行根據(jù)咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，建立系統(tǒng)內(nèi)統(tǒng)一的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)、數(shù)據(jù)庫(kù)；二是總行、一級(jí)分行應(yīng)該統(tǒng)一制定所有法律文本、調(diào)查審批文本、工作日志等紙質(zhì)文本檔案資料模板；三是建立總行、一級(jí)分行咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)指導(dǎo)機(jī)制，運(yùn)用上級(jí)行掌握政策快、信息多的優(yōu)勢(shì)向基層行輻射，從而帶動(dòng)系統(tǒng)內(nèi)的整體發(fā)展。

（三）給基層行更大的優(yōu)惠權(quán)。一是將對(duì)客戶咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)的優(yōu)惠比例與企業(yè)的綜合貢獻(xiàn)度掛鉤，將客戶貨款歸行率、日均存款率、國(guó)際業(yè)務(wù)結(jié)算量設(shè)置相應(yīng)的優(yōu)惠比例，對(duì)完成比較好的企業(yè)給予優(yōu)惠。二是通過(guò)優(yōu)惠鼓勵(lì)存量客戶向農(nóng)發(fā)行介紹優(yōu)質(zhì)客戶。農(nóng)發(fā)行存量客戶通過(guò)自身資源介紹優(yōu)質(zhì)客戶，尤其是存款、中間業(yè)務(wù)資源優(yōu)質(zhì)客戶，為農(nóng)發(fā)行發(fā)展做出更大貢獻(xiàn)的企業(yè)，應(yīng)該根據(jù)貢獻(xiàn)程度給予更大的優(yōu)惠，甚至免費(fèi)。三是建議將優(yōu)惠比例權(quán)進(jìn)一步下放，讓基層行、二級(jí)分行具有更高的優(yōu)惠權(quán)，讓基層行能夠根據(jù)貸款營(yíng)銷情況、銀行間競(jìng)爭(zhēng)情況、客戶配合度情況，制定不同的優(yōu)惠措施配合貸款營(yíng)銷。

（四）建立咨詢服務(wù)人員培訓(xùn)制度和團(tuán)隊(duì)建設(shè)。一是建立咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)服務(wù)中心，保持人員的穩(wěn)定性，加大培訓(xùn)力度，為業(yè)務(wù)拓展提供人員保證。二是鼓勵(lì)農(nóng)發(fā)行員工獲得各類專業(yè)證書(shū)，如理財(cái)師、注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師等，為企業(yè)提供更加專業(yè)的服務(wù)。三是農(nóng)發(fā)行應(yīng)該加強(qiáng)與外部專業(yè)機(jī)構(gòu)的合作。農(nóng)發(fā)行應(yīng)與評(píng)估公司、財(cái)務(wù)公司等專業(yè)中介機(jī)構(gòu)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，探討雙方在項(xiàng)目信息交流、客戶互相推薦、共同擔(dān)任企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、人員培訓(xùn)等方面合作的具體方式，通過(guò)合作提高工作質(zhì)量，培養(yǎng)農(nóng)發(fā)行系統(tǒng)內(nèi)部人才。

（五）依法合規(guī)開(kāi)辦業(yè)務(wù)。一是嚴(yán)格遵循以財(cái)務(wù)顧問(wèn)身份參與項(xiàng)目運(yùn)作的定位，不承擔(dān)與顧問(wèn)工作無(wú)關(guān)的責(zé)任與義務(wù)。二是須堅(jiān)持客戶自愿原則，不得捆綁收費(fèi)、強(qiáng)制收費(fèi)。不受客戶委托，不簽署協(xié)議不得向客戶收費(fèi)，收費(fèi)水平要與工作量、服務(wù)內(nèi)容及服務(wù)質(zhì)量相匹配。三是建立規(guī)范的業(yè)務(wù)檔案。檔案內(nèi)容包括但不限于：客戶資料、行業(yè)資料等基礎(chǔ)資料，需求調(diào)查與業(yè)務(wù)立項(xiàng)報(bào)告、咨詢業(yè)務(wù)建議書(shū)、咨詢顧問(wèn)協(xié)議，咨詢顧問(wèn)報(bào)告及相關(guān)評(píng)估審查意見(jiàn)等。

第6篇

一、對(duì)創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃書(shū)之基本認(rèn)識(shí)

(一)投資計(jì)劃書(shū)是創(chuàng)設(shè)新事業(yè)時(shí)籌措資金必備的文件

臺(tái)灣地區(qū)工商界人士，大家都很忙，有潛力的投資者更忙，尤其要向大老板解釋投資構(gòu)想，大約允許1小時(shí)左右，在這1小時(shí)當(dāng)中，僅能做摘要報(bào)告，引起他的注意，讓他了解交給何單位，何人辦理而已。因此必須準(zhǔn)備好詳細(xì)的投資計(jì)劃書(shū)交給大老板，讓他帶回去給幕僚評(píng)估，有了正面的評(píng)估意見(jiàn)后，能作出投資決策。目前中國(guó)大陸地區(qū)私人或各類企業(yè)想要向外界籌募資金，有90%以上缺乏投資計(jì)劃書(shū)，這些沒(méi)有投資計(jì)劃書(shū)的投資案，籌募到資金的概率很底很底。

(二)投資計(jì)劃書(shū)是節(jié)省時(shí)間的利器

創(chuàng)設(shè)新事業(yè)投資構(gòu)想通常相當(dāng)復(fù)雜，要以口頭解釋讓投資者完全清楚，可能要好幾天，很少投資者有這耐性，但不完全清楚整個(gè)投資構(gòu)想，投資者又不敢投資。最輕松理想的方式是請(qǐng)投資者吃個(gè)飯，稍加解釋，交給投資者已寫(xiě)妥之書(shū)面“投資計(jì)劃書(shū)”，俟一段時(shí)間后，再問(wèn)有什么不清楚的地方，再征詢投資的意愿，省時(shí)又省力。

(三)投資計(jì)劃書(shū)是溝通協(xié)調(diào)的利器

投資計(jì)劃書(shū)如需要較多的資金，勢(shì)必接觸可能投資者的數(shù)目會(huì)超過(guò)20個(gè)，因并非百發(fā)百中而要將眾多投資者召集在一起，不但時(shí)間不容易找，且與會(huì)人數(shù)眾多，會(huì)前未有共識(shí)，會(huì)中討論容易失控，無(wú)法達(dá)成決議。對(duì)眾多投資者于短時(shí)間內(nèi)達(dá)成共識(shí)的方法，便是準(zhǔn)備一份清楚易懂的“投資計(jì)劃書(shū)”同時(shí)發(fā)給眾多的投資者，再個(gè)別稍加解釋。讓有共識(shí)的人聚集在一起開(kāi)會(huì)，才能很快達(dá)成決議。

創(chuàng)設(shè)新事業(yè)籌劃者應(yīng)了解投資計(jì)劃書(shū)是溝通協(xié)調(diào)的利器，如不用此工具面對(duì)眾多的投資者，可能無(wú)法負(fù)荷，深感疲累，這也是讓許多創(chuàng)設(shè)新事業(yè)計(jì)劃踏不出第一步的原因。

(四)好的投資計(jì)劃必須正確、清楚

所謂正確，即必須注意數(shù)字品質(zhì)，只要提到數(shù)字必須有根據(jù)，如為參考別人的數(shù)據(jù)，注明出處;如為假設(shè)，必須說(shuō)明假設(shè)條件。例如，某項(xiàng)產(chǎn)品現(xiàn)在臺(tái)灣市場(chǎng)為2億元，必須注明出處。投資計(jì)劃書(shū)中如第一年銷貨收入預(yù)計(jì)為2千2百萬(wàn)元，必須說(shuō)明如下的假設(shè)：該產(chǎn)品在臺(tái)灣市場(chǎng)的增長(zhǎng)率為10%，且市場(chǎng)占有率假設(shè)為10%，即2億元×(1+10%)×10%=2200萬(wàn)元。

所謂清楚就是容易懂，讓拿到投資計(jì)劃書(shū)的人不必再經(jīng)口頭解釋，就可以容易地了解整個(gè)投資構(gòu)想。要清楚，需注意下列三項(xiàng)。

投資計(jì)劃書(shū)要有目錄，目錄里要指明各章節(jié)及附件、附表之頁(yè)數(shù)，以方便投資者很快就可以找到他所要的資料。此外，必須有“投資案匯總”章，這是專門(mén)給大老板或高階人員看的，讓他們了解投資計(jì)劃的大概構(gòu)想，并知道交給哪個(gè)單位或哪個(gè)人去評(píng)估。

此外，段落要有標(biāo)題才能清楚，最好每500字以內(nèi)就要有個(gè)標(biāo)題，讓投資者只看標(biāo)題就約略了解下面500個(gè)字是要說(shuō)什么，并決定要不要看詳細(xì)內(nèi)容。例如本段主要在說(shuō)明“好的投資計(jì)劃書(shū)必須正確清楚”。

段落之結(jié)構(gòu)要清楚，一般秩序是“一”，(一)、1、(1);甲、(甲)。亦即“一”里面要分段落時(shí)用(一)(二)(三)……;(一)里面要分段落時(shí)用1.2.3.……;1、里面要分段落時(shí)用(1)(2)(3)，以此類推。本書(shū)之附件5-1可做為參考。

(五)投資計(jì)劃書(shū)最好委由有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家撰寫(xiě)

常看到許多創(chuàng)設(shè)新企業(yè)的投資計(jì)劃書(shū)，簡(jiǎn)直不知從何看起，頂多只能了解產(chǎn)品或技術(shù)是什么，即使有簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)預(yù)算，數(shù)字大部分來(lái)自直覺(jué)，沒(méi)有根據(jù)，不足采信，表達(dá)的名詞不符合財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)，易生混淆，投資條件不容易了解，即使了解亦不符合商業(yè)習(xí)慣。這樣的投資計(jì)劃書(shū)引不起投資者興趣，籌募不到資金是不足為奇的。

最好的解決之道便是委由有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家撰寫(xiě)。將擬好之“現(xiàn)金流量表及附表”提出來(lái)當(dāng)作參考資料交給財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家操刀。有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家不只被動(dòng)代擬，更可積極為創(chuàng)設(shè)新事業(yè)投資計(jì)劃位定，擬出投資者可接受投資條件，并可進(jìn)一步代為尋找投資者。

私人創(chuàng)業(yè)者應(yīng)不吝惜給財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家適當(dāng)?shù)膱?bào)酬。所謂“天下沒(méi)有白吃的午餐”，私人創(chuàng)業(yè)者由于仍然窮或不富有，處處都要省錢(qián)，但這筆錢(qián)是必須且值得付的。行行有專業(yè)，創(chuàng)設(shè)新事業(yè)往往是人生的重大抉擇，不宜拿這種事自行摸索，而應(yīng)該減少?zèng)Q策失誤到最低。

通常必須付給財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家之報(bào)酬，一般系由他們所花的時(shí)間乘于每小時(shí)應(yīng)計(jì)算費(fèi)用而得，但因?yàn)檩^難客觀計(jì)算，也有采取每個(gè)字新臺(tái)幣2～5元為計(jì)算基礎(chǔ)作為代撰“投資計(jì)劃書(shū)”之酬勞。寫(xiě)出來(lái)的“投資計(jì)劃書(shū)”所有權(quán)為委托者所有，他們可以拿出來(lái)向投資者作報(bào)告，因此無(wú)論該投資案籌募資金成功或失敗，都必須支付這些酬勞。

另外，財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家可能要求全部或部分投資者由其代找，如籌募資金成功時(shí)必須付傭金(中間介紹服務(wù)費(fèi))，傭金的計(jì)算可能是所有投入資金的1～5%，或無(wú)償取得新公司某個(gè)比例之股份，或取得創(chuàng)設(shè)新事業(yè)者所得權(quán)益之10～20%。

(六)創(chuàng)設(shè)新公司投資計(jì)劃書(shū)必須以電腦作輔助工具

投資計(jì)劃書(shū)之修改乃是必然的，無(wú)法一次就擬妥，較大的投資案，必須集合眾人的意見(jiàn)，更需多次的修改。當(dāng)策略改變時(shí)，整個(gè)投資計(jì)劃書(shū)全部改變。例如本來(lái)要做兩樣產(chǎn)品，改為一樣產(chǎn)品;或本來(lái)自行銷售，改為僅接受委托制造，皆會(huì)使投資計(jì)劃書(shū)改變。此外，資訊不斷地明朗化，計(jì)劃書(shū)內(nèi)容亦會(huì)不斷地更新，例如投資組合與經(jīng)營(yíng)組合漸漸確定，市場(chǎng)、銷售渠道漸漸更清楚等等。

透過(guò)不斷地溝通協(xié)調(diào)并修改投資計(jì)劃書(shū)，可集結(jié)眾人智慧，使投資構(gòu)想更合理，更實(shí)際，更可行。估計(jì)這樣的文字修改達(dá)50次以上，才能使一家公司創(chuàng)設(shè)。

這種性質(zhì)的文件唯有電腦處理，才能減輕負(fù)擔(dān)。個(gè)人電腦的使用已相當(dāng)普遍，在文字方面可由其中的文書(shū)處理之電腦軟件如Wordstar,PE2來(lái)處理，在數(shù)字方面可用電子試算表軟件來(lái)處理，如Lotvs-1-2-3。

財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家如涵蓄接受委托撰寫(xiě)“投資計(jì)劃書(shū)”的業(yè)務(wù)，最好使用個(gè)人電腦處理，否則將會(huì)苦不堪言或則工作效率奇差。

二、創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃書(shū)之撰寫(xiě)步驟

這里雖然是對(duì)幫忙撰寫(xiě)之財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家的建議，但創(chuàng)設(shè)新事業(yè)者仍應(yīng)了解本節(jié)并充分配合。

步驟一取得創(chuàng)設(shè)新事業(yè)者認(rèn)可的現(xiàn)金流量表及全部附表。

步驟二首先請(qǐng)創(chuàng)設(shè)新事業(yè)者提供有關(guān)銷貨收入的背景資料。產(chǎn)品是什么?產(chǎn)品給誰(shuí)用的?產(chǎn)品的市場(chǎng)區(qū)隔在哪里?全世界的市場(chǎng)?銷售目標(biāo)是如何估算出來(lái)的(亦即其假設(shè)條件為何)?

步驟三請(qǐng)創(chuàng)設(shè)新事業(yè)者提供關(guān)鍵技術(shù)說(shuō)明書(shū);產(chǎn)品生產(chǎn)制造及質(zhì)量管制流程圖，競(jìng)爭(zhēng)者資料，并逐一檢視廠房投資、生產(chǎn)或?qū)嶒?yàn)設(shè)備等與所列數(shù)字來(lái)源合理否?

步驟四研擬生產(chǎn)成本，包括直接人工，直接材料、工廠費(fèi)用之估算是否合理?

步驟五研擬銷售及管理人員之人事費(fèi)用。

第7篇

世界經(jīng)理人辦公伙伴將為您詳細(xì)介紹對(duì)商業(yè)計(jì)劃書(shū)的基本認(rèn)識(shí)以及如何撰寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)：

本文系原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處，違者世界經(jīng)理人學(xué)堂將追究法律責(zé)任。

一、對(duì)創(chuàng)業(yè)商業(yè)計(jì)劃書(shū)之基本認(rèn)識(shí)

(一)商業(yè)計(jì)劃書(shū)是創(chuàng)設(shè)新事業(yè)時(shí)籌措資金必備的文件

臺(tái)灣地區(qū)工商界人士，大家都很忙，有潛力的投資者更忙，尤其要向大老板解釋投資構(gòu)想，大約允許1小時(shí)左右，在這1小時(shí)當(dāng)中，僅能做摘要報(bào)告，引起他的注意，讓他了解交給何單位，何人辦理而已。因此必須準(zhǔn)備好詳細(xì)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)交給大老板，讓他帶回去給幕僚評(píng)估，有了正面的評(píng)估意見(jiàn)后，能作出投資決策。目前中國(guó)大陸地區(qū)私人或各類企業(yè)想要向外界籌募資金，有90%以上缺乏商業(yè)計(jì)劃書(shū)，這些沒(méi)有商業(yè)計(jì)劃書(shū)的投資案，籌募到資金的概率很底很底。

(二)商業(yè)計(jì)劃書(shū)是節(jié)省時(shí)間的利器

創(chuàng)設(shè)新事業(yè)投資構(gòu)想通常相當(dāng)復(fù)雜，要以口頭解釋讓投資者完全清楚，可能要好幾天，很少投資者有這耐性，但不完全清楚整個(gè)投資構(gòu)想，投資者又不敢投資。最輕松理想的方式是請(qǐng)投資者吃個(gè)飯，稍加解釋，交給投資者已寫(xiě)妥之書(shū)面“商業(yè)計(jì)劃書(shū)”，俟一段時(shí)間后，再問(wèn)有什么不清楚的地方，再征詢投資的意愿，省時(shí)又省力。

(三)商業(yè)計(jì)劃書(shū)是溝通協(xié)調(diào)的利器

商業(yè)計(jì)劃書(shū)如需要較多的資金，勢(shì)必接觸可能投資者的數(shù)目會(huì)超過(guò)20個(gè)，因并非百發(fā)百中而要將眾多投資者召集在一起，不但時(shí)間不容易找，且與會(huì)人數(shù)眾多，會(huì)前未有共識(shí)，會(huì)中討論容易失控，無(wú)法達(dá)成決議。對(duì)眾多投資者于短時(shí)間內(nèi)達(dá)成共識(shí)的方法，便是準(zhǔn)備一份清楚易懂的“商業(yè)計(jì)劃書(shū)”同時(shí)發(fā)給眾多的投資者，再個(gè)別稍加解釋。讓有共識(shí)的人聚集在一起開(kāi)會(huì)，才能很快達(dá)成決議。

創(chuàng)設(shè)新事業(yè)籌劃者應(yīng)了解商業(yè)計(jì)劃書(shū)是溝通協(xié)調(diào)的利器，如不用此工具面對(duì)眾多的投資者，可能無(wú)法負(fù)荷，深感疲累，這也是讓許多創(chuàng)設(shè)新事業(yè)計(jì)劃踏不出第一步的原因。

(四)好的投資計(jì)劃必須正確、清楚

所謂清楚就是容易懂，讓拿到商業(yè)計(jì)劃書(shū)的人不必再經(jīng)口頭解釋，就可以容易地了解整個(gè)投資構(gòu)想。要清楚，需注意下列三項(xiàng)。

商業(yè)計(jì)劃書(shū)要有目錄，目錄里要指明各章節(jié)及附件、附表之頁(yè)數(shù)，以方便投資者很快就可以找到他所要的資料。此外，必須有“投資案匯總”章，這是專門(mén)給大老板或高階人員看的，讓他們了解投資計(jì)劃的大概構(gòu)想，并知道交給哪個(gè)單位或哪個(gè)人去評(píng)估。

此外，段落要有標(biāo)題才能清楚，最好每500字以內(nèi)就要有個(gè)標(biāo)題，讓投資者只看標(biāo)題就約略了解下面500個(gè)字是要說(shuō)什么，并決定要不要看詳細(xì)內(nèi)容。例如本段主要在說(shuō)明“好的商業(yè)計(jì)劃書(shū)必須正確清楚”。

(五)商業(yè)計(jì)劃書(shū)最好委由有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家撰寫(xiě)

常看到許多創(chuàng)設(shè)新企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)，簡(jiǎn)直不知從何看起，頂多只能了解產(chǎn)品或技術(shù)是什么，即使有簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)預(yù)算，數(shù)字大部分來(lái)自直覺(jué)，沒(méi)有根據(jù)，不足采信，表達(dá)的名詞不符合財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)，易生混淆，投資條件不容易了解，即使了解亦不符合商業(yè)習(xí)慣。這樣的商業(yè)計(jì)劃書(shū)引不起投資者興趣，籌募不到資金是不足為奇的。

最好的解決之道便是委由有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家撰寫(xiě)。將擬好之“現(xiàn)金流量表及附表”提出來(lái)當(dāng)作參考資料交給財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家操刀。有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)

或投資專家不只被動(dòng)代擬，更可積極為創(chuàng)設(shè)新事業(yè)投資計(jì)劃位定，擬出投資者可接受投資條件，并可進(jìn)一步代為尋找投資者。

私人創(chuàng)業(yè)者應(yīng)不吝惜給財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家適當(dāng)?shù)膱?bào)酬。所謂“天下沒(méi)有白吃的午餐”，私人創(chuàng)業(yè)者由于仍然窮或不富有，處處都要省錢(qián)，但這筆錢(qián)是必須且值得付的。行行有專業(yè)，創(chuàng)設(shè)新事業(yè)往往是人生的重大抉擇，不宜拿這種事自行摸索，而應(yīng)該減少?zèng)Q策失誤到最低。

通常必須付給財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家之報(bào)酬，一般系由他們所花的時(shí)間乘于每小時(shí)應(yīng)計(jì)算費(fèi)用而得，但因?yàn)檩^難客觀計(jì)算，也有采取每個(gè)字新臺(tái)幣2～5元為計(jì)算基礎(chǔ)作為代撰“商業(yè)計(jì)劃書(shū)”之酬勞。寫(xiě)出來(lái)的“商業(yè)計(jì)劃書(shū)”所有權(quán)為委托者所有，他們可以拿出來(lái)向投資者作報(bào)告，因此無(wú)論該投資案籌募資金成功或失敗，都必須支付這些酬勞。

(六)創(chuàng)設(shè)新公司商業(yè)計(jì)劃書(shū)必須以電腦作輔助工具

商業(yè)計(jì)劃書(shū)之修改乃是必然的，無(wú)法一次就擬妥，較大的投資案，必須集合眾人的意見(jiàn)，更需多次的修改。當(dāng)策略改變時(shí)，整個(gè)商業(yè)計(jì)劃書(shū)全部改變。例如本來(lái)要做兩樣產(chǎn)品，改為一樣產(chǎn)品;或本來(lái)自行銷售，改為僅接受委托制造，皆會(huì)使商業(yè)計(jì)劃書(shū)改變。此外，資訊不斷地明朗化，計(jì)劃書(shū)內(nèi)容亦會(huì)不斷地更新，例如投資組合與經(jīng)營(yíng)組合漸漸確定，市場(chǎng)、銷售渠道漸漸更清楚等等。

透過(guò)不斷地溝通協(xié)調(diào)并修改商業(yè)計(jì)劃書(shū)，可集結(jié)眾人智慧，使投資構(gòu)想更合理，更實(shí)際，更可行。估計(jì)這樣的文字修改達(dá)50次以上，才能使一家公司創(chuàng)設(shè)。

財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家如涵蓄接受委托撰寫(xiě)“商業(yè)計(jì)劃書(shū)”的業(yè)務(wù)，最好使用個(gè)人電腦處理，否則將會(huì)苦不堪言或則工作效率奇差。

二、創(chuàng)業(yè)商業(yè)計(jì)劃書(shū)之撰寫(xiě)步驟

這里雖然是對(duì)幫忙撰寫(xiě)之財(cái)務(wù)顧問(wèn)或投資專家的建議，但創(chuàng)設(shè)新事業(yè)者仍應(yīng)了解本節(jié)并充分配合。

步驟一 取得創(chuàng)設(shè)新事業(yè)者認(rèn)可的現(xiàn)金流量表及全部附表。

步驟二 首先請(qǐng)創(chuàng)設(shè)新事業(yè)者提供有關(guān)銷貨收入的背景資料。產(chǎn)品是什么?產(chǎn)品給誰(shuí)用的?產(chǎn)品的市場(chǎng)區(qū)隔在哪里?全世界的市場(chǎng)?銷售目標(biāo)是如何估算出來(lái)的(亦即其假設(shè)條件為何)?

步驟三 請(qǐng)創(chuàng)設(shè)新事業(yè)者提供關(guān)鍵技術(shù)說(shuō)明書(shū);產(chǎn)品生產(chǎn)制造及質(zhì)量管制流程圖，競(jìng)爭(zhēng)者資料，并逐一檢視廠房投資、生產(chǎn)或?qū)嶒?yàn)設(shè)備等與所列數(shù)字來(lái)源合理否?

步驟四 研擬生產(chǎn)成本，包括直接人工，直接材料、工廠費(fèi)用之估算是否合理?

步驟五 研擬銷售及管理人員之人事費(fèi)用。

第8篇

下面是我對(duì)證券公司業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新的幾點(diǎn)建議：

1.要通過(guò)調(diào)查分析，對(duì)客戶類型進(jìn)行分類

我們要遵循“了解客戶”的原則，通過(guò)柜臺(tái)和項(xiàng)目洽談的開(kāi)戶信息、問(wèn)卷調(diào)查、分析交流、投資理財(cái)咨詢等業(yè)務(wù)模式，對(duì)有意向的投資者和投資企業(yè)尤其是剛?cè)胧械耐顿Y者和交易頻繁的投資企業(yè)進(jìn)行職業(yè)、文化水平、財(cái)產(chǎn)收入狀況、資信背景、交易習(xí)慣、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)偏好等情況的調(diào)查評(píng)估，建立完整的客戶檔案資料，并實(shí)行分類分級(jí)。按照客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力分析，將客戶分類為：保守型、中庸保守型、中庸型、中庸進(jìn)取型和進(jìn)取型等類型；按照投資的經(jīng)驗(yàn)分析，將客戶分為：初級(jí)、中級(jí)、高級(jí)和專業(yè)級(jí)。如我們公司在開(kāi)展創(chuàng)業(yè)板的業(yè)務(wù)工作中，開(kāi)展了自然人客戶參與的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資意向調(diào)研，按其參與的新股申購(gòu)、新股首日買(mǎi)入、權(quán)證交易以及交易活躍客戶等分類，對(duì)客戶的相關(guān)信息作調(diào)查、分析，形成調(diào)研報(bào)告，并提供給中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部參考，同時(shí)，根據(jù)以上分類的客戶群體，按其的交易特征和需求，對(duì)客戶進(jìn)行分類服務(wù)。

2.要建立證券經(jīng)紀(jì)人的制度

推行證券經(jīng)紀(jì)人制度在長(zhǎng)期的觀察中，應(yīng)當(dāng)是順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展需求和潮流的必然趨勢(shì)。我們可以考慮并借鑒相關(guān)法規(guī)中關(guān)于證券經(jīng)紀(jì)人的規(guī)定，建立一套完整的證券經(jīng)紀(jì)人資格認(rèn)證和業(yè)務(wù)管理制度，明確其與券商的關(guān)系。對(duì)于不適合直接規(guī)定在證券法中的制度，可以另規(guī)定在證監(jiān)會(huì)的規(guī)范性文件中。

3.要建立并完善保薦人的制度

目前核準(zhǔn)制下實(shí)行的是通道周轉(zhuǎn)制度，存在許多弊端。應(yīng)增加保薦人制度的原則規(guī)定，更細(xì)化的規(guī)則可以由證監(jiān)會(huì)的規(guī)范性文件做出，在制定規(guī)則時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)保薦人的盡職調(diào)查和盡職督導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行細(xì)化規(guī)定，從而增強(qiáng)可操作性，并可有針對(duì)性地解決我國(guó)上市公司的質(zhì)量問(wèn)題。

4.要明確券商可以從事并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)

我國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨著大規(guī)模結(jié)構(gòu)性調(diào)整，新一輪的并購(gòu)重組浪潮為券商財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展提供了有利的契機(jī)和廣闊的空間。但我國(guó)目前券商從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)的業(yè)績(jī)非常單薄，這與券商固守“通道”業(yè)務(wù)有關(guān)。在國(guó)內(nèi)券商財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的重要性日漸顯露的時(shí)候，僅僅依靠證監(jiān)會(huì)要求的“財(cái)務(wù)顧問(wèn)”通道業(yè)務(wù)生存，將使國(guó)內(nèi)券商在與國(guó)外投行、國(guó)內(nèi)專業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)中介的競(jìng)爭(zhēng)中處于十分不利的地位。應(yīng)當(dāng)考慮在突破財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的“通道”方面做出調(diào)整，把“并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)”明確為綜合類券商的業(yè)務(wù)范圍。

5.要拓寬綜合性券商的融資渠道

一直以來(lái)，融資渠道狹窄而且不暢通的問(wèn)題一直制約著證券公司的發(fā)展。目前，券商發(fā)債的問(wèn)題已進(jìn)入了監(jiān)管范圍，但發(fā)債的規(guī)模還受到《公司法》關(guān)于發(fā)債累計(jì)總額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)百分之四十的限制。建議修改相關(guān)的條款，為證券公司融資渠道的拓寬而創(chuàng)造制度空間。

6.要清除資產(chǎn)證券化的制度障礙

資產(chǎn)的證券化使得難以兌現(xiàn)的資產(chǎn)獲得了較高的流動(dòng)性，使發(fā)行資產(chǎn)證券的金融機(jī)構(gòu)更快地獲得現(xiàn)金。在我國(guó)，目前無(wú)論是《證券法》、《公司法》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》、《企業(yè)債券發(fā)行與轉(zhuǎn)讓辦法》等法律和行政法規(guī)，都找不到資產(chǎn)證券化的任何法律依據(jù)。建議修改有關(guān)法規(guī)，為資產(chǎn)證券化提供發(fā)展空間。

7.要拓展證券公司的集團(tuán)化運(yùn)作制度空間

第9篇

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；私募股權(quán)；資金托管；法律風(fēng)險(xiǎn)防范

文章編號(hào)：1003-4625(2010)12-0087-04　中圖分類號(hào)：F830.4　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

私募股權(quán)投資市場(chǎng)的發(fā)展為機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者提供了更多的投資選擇，在某種意義上填補(bǔ)了銀行信貸與證券市場(chǎng)的真空，推動(dòng)了資本市場(chǎng)“脫媒化”的進(jìn)程。在面臨挑戰(zhàn)的同時(shí)，商業(yè)銀行也迎來(lái)了業(yè)務(wù)拓展的新機(jī)遇。

國(guó)家發(fā)改委財(cái)金司副司長(zhǎng)曹文煉就曾指出，商業(yè)銀行參與私募股權(quán)投資市場(chǎng)是大勢(shì)所趨，其將在主要依托金融機(jī)構(gòu)、依托機(jī)構(gòu)投資者的私募股權(quán)投資市場(chǎng)中扮演主要角色。

目前，商業(yè)銀行參與私募股權(quán)融資活動(dòng)一般以投資銀行作為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，拓展上下游產(chǎn)品價(jià)值鏈條，從而實(shí)現(xiàn)以商業(yè)銀行為核心的私募股權(quán)融資產(chǎn)業(yè)鏈整合，提升金融服務(wù)的增值空間。

一、資金托管業(yè)務(wù)中的法律風(fēng)險(xiǎn)防范

資金托管是為了保證基金資產(chǎn)的安全，基金應(yīng)按照資產(chǎn)管理和保管分開(kāi)的原則進(jìn)行運(yùn)作，并由專門(mén)的基金托管人…保管基金資產(chǎn)。

簡(jiǎn)單地說(shuō)，資金托管就是基金托管人對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行保管的一種行為。銀行作為托管人，提供的服務(wù)主要體現(xiàn)為資金保管、會(huì)計(jì)核算與投資監(jiān)督三個(gè)方面，核心工作體現(xiàn)為獨(dú)立地提供資金保管與清算服務(wù)。只有經(jīng)授權(quán)的私募股權(quán)投資基金管理人才能向托管銀行發(fā)送資金清算指令，后者也會(huì)根據(jù)約定履行審核監(jiān)督義務(wù)后，提供資金清算服務(wù)。獨(dú)立托管機(jī)制的安排為私募股權(quán)投資基金的所有投資人設(shè)置了一道資產(chǎn)防火墻，可以有效防止資金出現(xiàn)亂用與挪用現(xiàn)象。

資金托管業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)中間業(yè)務(wù)，管理費(fèi)收入頗豐，并且可以帶來(lái)巨大的沉淀資金(增加存款)，因此該項(xiàng)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為商業(yè)銀行新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，使得各家商業(yè)銀行趨之若鶩，但是作為托管人的銀行，在其中的義務(wù)、責(zé)任也是不容忽視的，隱藏的風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)巨大的。

銀行在資金托管業(yè)務(wù)中，扮演著一個(gè)監(jiān)督管理人的角色，其義務(wù)看似簡(jiǎn)單，但是責(zé)任卻十分重大。《中華人民共和國(guó)信托法》第22條規(guī)定：“受托人違反信托目的處分信托財(cái)產(chǎn)或者因違背管理職責(zé)、處理信托事務(wù)不當(dāng)致使信托財(cái)產(chǎn)受到損失的，委托人有權(quán)申請(qǐng)人民法院撤銷該處分行為，并有權(quán)要求受托人恢復(fù)信托財(cái)產(chǎn)的原狀或者予以賠償。”托管銀行在辦理托管業(yè)務(wù)過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)遵守《中華人民共和國(guó)信托法》規(guī)定，嚴(yán)格履行托管協(xié)議約定的義務(wù)，按照基金管理人的指令進(jìn)行操作，不得擅自處分托管資金。否則，托管銀行一旦出現(xiàn)違約情形，未按照基金管理人的指令處分托管資金，造成托管資金損失，則必須賠償經(jīng)濟(jì)損失。

那么，托管銀行在履行賠償義務(wù)中，具體賠償責(zé)任的范圍有多大，是否需要賠償由此造成的投資人的投資損失，《中華人民共和國(guó)信托法》并沒(méi)有給出具體明確的規(guī)定。

筆者認(rèn)為，在此種情況下，可以在《最高人民法院關(guān)于適用(中華人民共和國(guó)擔(dān)保法)若干問(wèn)題的解釋》找到答案。

《最高人民法院關(guān)于適用(中華人民共和國(guó)擔(dān)保法)若干問(wèn)題的解釋》第26條規(guī)定：“第三人向債權(quán)人保證監(jiān)督支付專款專用的，在履行了監(jiān)督支付專款專用的義務(wù)后，不再承擔(dān)責(zé)任。未盡監(jiān)督義務(wù)造成資金流失的，應(yīng)當(dāng)對(duì)流失的資金承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任。”

根據(jù)本條款規(guī)定，托管銀行在為私募股權(quán)投資基金開(kāi)辦資金托管業(yè)務(wù)中，首先必須盡到資金監(jiān)管義務(wù)，恪守職責(zé)，嚴(yán)格依照基金管理人指令劃撥款項(xiàng)，避免發(fā)生監(jiān)管資金被挪用的情況。

其次，如果發(fā)生托管銀行監(jiān)管義務(wù)履行不利的情況，造成被監(jiān)管的資金損失的，則必須賠償相應(yīng)經(jīng)濟(jì)損失。

在此，對(duì)于托管銀行承擔(dān)賠償責(zé)任的范圍嚴(yán)格規(guī)范在被監(jiān)管資金范圍內(nèi)，并且是補(bǔ)充賠償責(zé)任。也就是說(shuō)，由于托管銀行原因，造成托管資金損失的，托管銀行應(yīng)當(dāng)?shù)谝粫r(shí)間追回流失的托管資產(chǎn)，如果托管銀行能夠全額追回托管資產(chǎn)，則不承擔(dān)賠償責(zé)任，可能喪失托管資格。

如果托管銀行不能夠全額追回托管資產(chǎn)，則必須承擔(dān)賠償責(zé)任，賠償范圍是不能追回的部分，并且可能喪失托管資格。

對(duì)于管理人因托管資產(chǎn)流失而不能有效管理基金，造成的基金的潛在貶值或者升值不能等間接損失，托管銀行則無(wú)需承擔(dān)賠償責(zé)任。　通過(guò)上述分析不難看出，商業(yè)銀行承攬私募股權(quán)投資基金托管業(yè)務(wù)，獲取巨額收益的同時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)的存在也是必然的。一旦對(duì)托管資產(chǎn)不能嚴(yán)格監(jiān)管，出現(xiàn)資金損失，則托管銀行面臨大額賠償?shù)耐瑫r(shí)，亦有可能喪失托管資格。

二、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)中的法律風(fēng)險(xiǎn)防范

商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)是面向大、中型企業(yè)與各級(jí)政府等高、中端客戶，在融資安排、債務(wù)管理、資金增值、投資決策、資本經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理等方面，通過(guò)對(duì)資產(chǎn)交易活動(dòng)的合理安排和運(yùn)用，提供全方位的中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資銀行和戰(zhàn)略咨詢等服務(wù)，以達(dá)到目標(biāo)客戶的收益最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化等預(yù)期目標(biāo)。

銀行財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)包括政府顧問(wèn)、企業(yè)改制、并購(gòu)重組及配套融資安排、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和運(yùn)作、管理咨詢等。商業(yè)銀行可以以財(cái)務(wù)顧問(wèn)角色全程參與企業(yè)發(fā)展，并針對(duì)不同企業(yè)不同發(fā)展階段引入不同性質(zhì)的資本，設(shè)計(jì)不同融資方案，推動(dòng)企業(yè)快速進(jìn)入成熟期，直至最終實(shí)現(xiàn)IP0。

通過(guò)這一過(guò)程最大限度挖掘客戶價(jià)值，實(shí)現(xiàn)客戶價(jià)值份額的最大化。

對(duì)于銀行財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，法律、行政法規(guī)暫無(wú)明確條款予以規(guī)范。2001年6月，中國(guó)人民銀行施行的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》作為一個(gè)部門(mén)規(guī)章，只是一個(gè)指導(dǎo)性文件，缺乏具體的業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則，對(duì)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)范圍、操作規(guī)程、監(jiān)督管理等均未作出具體、明確的規(guī)定。

那么，我們是否可以說(shuō)商業(yè)銀行開(kāi)辦財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)是無(wú)法可依的，是鉆了法律的空子呢?答案是否定的，筆者認(rèn)為雖然法律、行政法規(guī)對(duì)于商業(yè)銀行開(kāi)辦財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)沒(méi)有明確具體的規(guī)定，而部門(mén)規(guī)章的規(guī)定又顯得那么空洞，但是，商業(yè)銀行還是可以從法律的原則性規(guī)定中找到“依據(jù)”。《中華人民共和國(guó)合同法》第60條第1款明確規(guī)定：“當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)按照約定全面履行自己的義務(wù)。”本條款規(guī)定的是合同當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)遵循的誠(chéng)實(shí)信用原則。誠(chéng)實(shí)信用原則，在《合同法》中居于特殊地位，在合同履行中，誠(chéng)信履行亦構(gòu)成合同履行的基本原則，素有“帝王條款”之美譽(yù)。

根據(jù)這個(gè)原則，合同的當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)依照誠(chéng)信原則行使權(quán)利，履行義務(wù)。合同的約定符合誠(chéng)信原則的，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行合同，不得擅自變更或者解除。否則，違反約定的一方即構(gòu)成違約，應(yīng)當(dāng)依照當(dāng)事人約定和法律規(guī)定，承擔(dān)違約責(zé)任。

提及誠(chéng)實(shí)信用原則，就不能不提到與之密切相連的履行的附隨義務(wù)。《中華人民共和國(guó)合同法》第60條第2款規(guī)定：“當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)遵循誠(chéng)實(shí)信用原則，根據(jù)合同的性質(zhì)、目的和交易習(xí)慣履行通知、協(xié)助、保密等義務(wù)。”根據(jù)本條款規(guī)定，當(dāng)事人除應(yīng)當(dāng)按照合同約定履行自己的義務(wù)外，還要履行合同未做約定但依照誠(chéng)信原則也應(yīng)當(dāng)履行的協(xié)助、告知、保密、防止損失擴(kuò)大等義務(wù)。

這就是合同履行的附隨義務(wù)。對(duì)于合同履行的附隨義務(wù)，在《中華人民共和國(guó)合同法》第43、62、92條也有所規(guī)定。

商業(yè)銀行為客戶提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)，雙方應(yīng)當(dāng)簽訂書(shū)面合同，確定權(quán)利義務(wù)關(guān)系。那么，銀行作為合同的一方當(dāng)事人，必須適當(dāng)履行財(cái)務(wù)顧問(wèn)合同中承諾履行的義務(wù)，提供政府顧問(wèn)、企業(yè)改制、并購(gòu)重組及配套融資安排、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和運(yùn)作、管理咨詢等一系列服務(wù)內(nèi)容。

但是，目前各家商業(yè)銀行一般均將提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)作為客戶獲得優(yōu)惠利率的一種補(bǔ)償，即商業(yè)銀行在客戶申請(qǐng)融資時(shí)，承諾給予其貸款優(yōu)惠利率(在中國(guó)人民銀行公布的貸款利率基礎(chǔ)上予以下浮)，而客戶需與商業(yè)銀行簽訂財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議，向商業(yè)銀行交納一筆與優(yōu)惠利率對(duì)等的服務(wù)費(fèi)，作為商業(yè)銀行提供優(yōu)惠利率的一種補(bǔ)償。

此后，商業(yè)銀行依照優(yōu)惠利率向客戶發(fā)放貸款，滿足客戶融資需求，而并不向客戶真正提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議約定的服務(wù)內(nèi)容，甚至商業(yè)銀行根本不具備提供相關(guān)服務(wù)內(nèi)容的資質(zhì)，僅僅將財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)作為貸款優(yōu)惠利率的補(bǔ)充，使得該項(xiàng)業(yè)務(wù)流于形式。這種財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的運(yùn)作形式，表面上看對(duì)于銀行并無(wú)經(jīng)濟(jì)損失。

但是，一旦客戶要求銀行履行財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議約定的服務(wù)內(nèi)容，試問(wèn)商業(yè)銀行能夠承擔(dān)相應(yīng)的履行義務(wù)嗎?答案是不肯定的。筆者認(rèn)為，商業(yè)銀行此舉本身無(wú)可厚非，以財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)用彌補(bǔ)利息收入的損失，同時(shí)獲取寶貴的客戶資源，不失是一個(gè)明智的選擇。但是，商業(yè)銀行必須針對(duì)決策，強(qiáng)化自身業(yè)務(wù)發(fā)展，培養(yǎng)服務(wù)人才，真正具備提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)的能力。只有這樣，才能在激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，立于不敗之地。否則，誠(chéng)信一失，再難立足。

三、基金募集居間服務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)防范

私募股權(quán)投資由于其募集渠道不公開(kāi)性，使得其募集信息傳播空間狹小，往往只有“圈內(nèi)人”方可獲悉。那么，商業(yè)銀行作為一個(gè)金融服務(wù)主體，一方面與同為金融服務(wù)的基金公司、證券公司有著一種信息共享的合作關(guān)系，另一方面商業(yè)銀行掌握大量中、高端(富裕)客戶信息。那么，商業(yè)銀行如果可以在私募股權(quán)投資基金募集過(guò)程中，搭建基金募集者與資金持有者之間的橋梁，對(duì)于商業(yè)銀行的一些富裕的閑置資金，出于客戶的主觀需求，使其成為出資人成立股權(quán)基金。

筆者認(rèn)為，商業(yè)銀行為客戶與基金募集者提供基金募集服務(wù)，屬于一種居間行為。商業(yè)銀行作為居間人應(yīng)當(dāng)與委托方(基金募集者)簽訂居間合同，約定具體居間行為。居間合同作為一種有名合同，在我國(guó)法律有明確規(guī)定。《中華人民共和國(guó)合同法》第23章第424條―第427條專門(mén)對(duì)居間合同的定義、居間人的義務(wù)、居間行為等做了明確規(guī)定。其中，第425條規(guī)定：“居間人應(yīng)當(dāng)就有關(guān)訂立合同的事項(xiàng)向委托人如實(shí)報(bào)告。居間人故意隱瞞與訂立合同有關(guān)的重要事實(shí)或者提供虛假情況，損害委托人利益的，不得要求支付報(bào)酬并應(yīng)當(dāng)承擔(dān)損害賠償責(zé)任。”因此，商業(yè)銀行作為居間人，為基金募集者提供客戶信息，應(yīng)當(dāng)本著實(shí)事求是的精神，將獲悉的有關(guān)客戶信息如實(shí)告知基金募集者，不能隱瞞真實(shí)情況。否則，基金募集者私募股權(quán)投資基金失敗，由此產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)承擔(dān)法律責(zé)任，賠償由此給基金募集者造成的經(jīng)濟(jì)損失。在此，商業(yè)銀行為基金募集提供居間服務(wù)應(yīng)當(dāng)注意兩個(gè)法律問(wèn)題，必須予以高度重視。

其一，商業(yè)銀行只能作為基金募集者的居間人提供居間服務(wù)，而絕對(duì)不能為客戶提供居間服務(wù)，基金募集信息。私募股權(quán)投資基金具有私募的特性，不能通過(guò)任何方式予以公開(kāi)募集，否則就不再是私募基金而是公募，這樣就會(huì)帶來(lái)一系列法律問(wèn)題與法律責(zé)任，商業(yè)銀行是難以把握和解決的。

其二，根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行負(fù)有為客戶保密的義務(wù)，而為基金募集者提供居間服務(wù)，就必然會(huì)向其提供中、高端(富裕)客戶信息，因此商業(yè)銀行必須取得他們的書(shū)面同意或者授權(quán)，否則就會(huì)觸犯法律、法規(guī)。

四、投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)防范

針對(duì)私募股權(quán)投資開(kāi)發(fā)的投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)有別于普通的投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)。在此，商業(yè)銀行主要是作為私募股權(quán)投資基金募集者的投資顧問(wèn)，為其提供私募目標(biāo)，促成私募項(xiàng)目。商業(yè)銀行作為金融機(jī)構(gòu)，是客戶融資需求的首選。那么，商業(yè)銀行自身客戶群體中往往聚集一大批成長(zhǎng)潛力巨大的客戶資源，由于其自身所處發(fā)展階段或者發(fā)展理念等原因，其融資需求與商業(yè)銀行的融資安排差距較大。因此，商業(yè)銀行很難滿足其融資需求，但是，商業(yè)銀行又不愿意放棄這些成長(zhǎng)潛力巨大的客戶資源，如何能夠滿足客戶融資需求而又不違反自身管理制度，就成為商業(yè)銀行面臨的一道難題。此種情況下，商業(yè)銀行完全可以拋棄為客戶直接融資的方案，而選擇通過(guò)私募股權(quán)投資的渠道解決客戶融資需求。商業(yè)銀行擁有豐富的客戶資源，而且由于網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)對(duì)于非上市的中小型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理狀況等非公開(kāi)的軟信息相對(duì)比較了解。因此，商業(yè)銀行可以向私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)推薦具有高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)客戶，有其對(duì)推薦客戶進(jìn)行考察、評(píng)估，針對(duì)不同客戶情況，制作切實(shí)可行的私募股權(quán)投資基金方案。從而，在為私募股權(quán)投資投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的同時(shí)，滿足自身客戶的融資需求。

在為私募股權(quán)投資提供投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的過(guò)程中，商業(yè)銀行需要向投資機(jī)構(gòu)提供自身掌握的客戶信息。而我國(guó)法律規(guī)定，商業(yè)銀行負(fù)有為客戶信息保密的義務(wù)，除非法律有強(qiáng)制性規(guī)定或者客戶許可。《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》第29、30條W分別規(guī)定，商業(yè)銀行辦理個(gè)人儲(chǔ)蓄存款業(yè)務(wù)與單位存款業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)為存款人保密的原則。1994年10月，中國(guó)人民銀行的《銀行賬戶管理辦法》第11條也明確規(guī)定，除國(guó)家法律和國(guó)務(wù)院授權(quán)中國(guó)人民銀行總行的監(jiān)督項(xiàng)目以外，銀行應(yīng)當(dāng)依法為存款人保密。這樣規(guī)定，主要是為了保護(hù)客戶利益不受非法侵害，也有助于提高銀行信譽(yù)。《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》第53條規(guī)定：“商業(yè)銀行的工作人員不得泄漏其在任職期間知悉的國(guó)家秘密、商業(yè)秘密。”目前，各家銀行一般均將辦理業(yè)務(wù)過(guò)程中獲悉的客戶信息，當(dāng)做商業(yè)秘密管理。這樣操作，一方面是為了符合有關(guān)為客戶保密的法律規(guī)定，另一方面也有避免泄露客戶信息后導(dǎo)致同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)之意。那么，在扮演私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的投資顧問(wèn)角色時(shí)，銀行要向其提供自身掌握的客戶信息時(shí)，則必須依法征得客戶的書(shū)面同意或者授權(quán)，然后方可將其信息推薦給投資機(jī)構(gòu)。否則，銀行將面臨泄露客戶信息的法律風(fēng)險(xiǎn)，受到法律、法規(guī)制裁而不得不承擔(dān)法律責(zé)任，甚至刑事責(zé)任。