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第1篇

關(guān)鍵詞:商業(yè)地產(chǎn)運營模式資本運營產(chǎn)權(quán)式商鋪頤高模式萬達模式

隨著我國商業(yè)地產(chǎn)的迅猛發(fā)展,與商業(yè)地產(chǎn)相關(guān)的理論研究也逐漸成為學(xué)術(shù)界的嶄新課題。目前在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域有“萬達訂單模式”、商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)權(quán)式商鋪銷售運營模式、房地產(chǎn)投資信托等等。

本文認為商業(yè)地產(chǎn)運營是個系統(tǒng)工程,并從商業(yè)地產(chǎn)運營的構(gòu)成分析入手,結(jié)合成功案例和具體實踐,從系統(tǒng)角度對商業(yè)地產(chǎn)運營模式進行了研究,并提出了一種商業(yè)運營商占商業(yè)地產(chǎn)運營主導(dǎo)地位的新型商業(yè)地產(chǎn)運營模式。

商業(yè)地產(chǎn)運營構(gòu)成研究

商業(yè)地產(chǎn)運營環(huán)節(jié)構(gòu)成

本文認為,商業(yè)地產(chǎn)運營環(huán)節(jié)應(yīng)主要由地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)運營和資本運營等三塊構(gòu)成。在商業(yè)地產(chǎn)整體運營中,商業(yè)是核心和本質(zhì),項目的成敗最終取決于其商業(yè)運營的成敗;地產(chǎn)開發(fā)是基礎(chǔ)和表現(xiàn),沒有主要包括拿地和建設(shè)的地產(chǎn)開發(fā),附著其上的商業(yè)運營則失去了必要的基礎(chǔ)和載體;資本運營是線索和目的,商業(yè)地產(chǎn)運營的各環(huán)節(jié)都由資本運營實現(xiàn)耦合,并且任何商業(yè)項目都是以良性的資本運營為最終目的。

商業(yè)地產(chǎn)運營主體構(gòu)成

根據(jù)運營環(huán)節(jié)構(gòu)成,相應(yīng)的運營主體應(yīng)包括地產(chǎn)開發(fā)商、商業(yè)運營商和資本運營商。在商業(yè)地產(chǎn)實際運營中,可能出現(xiàn)主體重合的現(xiàn)象,比較常見的是地產(chǎn)開發(fā)商同時承當(dāng)了資本運營商的角色,并且承當(dāng)了部分商業(yè)運營商的工作,這是我國現(xiàn)階段商業(yè)地產(chǎn)運營的一個顯著特點。

商業(yè)地產(chǎn)運營中的常用模式

地產(chǎn)開發(fā)商占主導(dǎo)地位

所謂地產(chǎn)開發(fā)商占主導(dǎo)地位是指地產(chǎn)開發(fā)商除完成地產(chǎn)開發(fā)外,還參與項目選址、商業(yè)運營商的選擇,并主導(dǎo)整個運營過程的資本運營。

從功能來講,地產(chǎn)開發(fā)是商業(yè)地產(chǎn)運營的基礎(chǔ)和表現(xiàn)。地產(chǎn)開發(fā)是個階段,而商業(yè)地產(chǎn)運營是個長期,所以從這個角度上考慮,地產(chǎn)開發(fā)商并不適合整體運營的主導(dǎo)地位。但地產(chǎn)開發(fā)商具有資金雄厚、土地儲備豐富、拿地、建設(shè)和銷售流程熟悉的優(yōu)勢,并且由于商業(yè)地產(chǎn)在相當(dāng)一段時間里被認為首先是地產(chǎn)開發(fā),然后才是商業(yè)經(jīng)營。地產(chǎn)開發(fā)商占商業(yè)地產(chǎn)運營的主導(dǎo)地位,具有先天優(yōu)勢。

萬達模式是地產(chǎn)開發(fā)商占主導(dǎo)地位類型的代表,其創(chuàng)新性和優(yōu)勢在于:地產(chǎn)商充分發(fā)揮自身領(lǐng)域優(yōu)勢,通過模塊化的標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)可大大降低項目建設(shè)成本;通過耦合大型商業(yè),實現(xiàn)了商業(yè)地產(chǎn)運營的內(nèi)在邏輯流程;在資本運營上,也不僅僅局限于住宅的短期銷售模式,而是以地產(chǎn)為載體(分零銷售、整體銷售、整體上市等)實現(xiàn)資本運營。

但萬達商業(yè)地產(chǎn)模式有幾個特點值得我們關(guān)注,它們分別是:

商業(yè)地產(chǎn)運營中的地產(chǎn)開發(fā)具有地產(chǎn)項目本身的周期長、投資大的特點,以地產(chǎn)耦合商業(yè),地產(chǎn)占主動對其在整個項目中的利益博弈并無益處,商業(yè)運營商可能的變更對地產(chǎn)運營商影響巨大。除通過地產(chǎn)的載體、租金的形式外,資本運營未與商業(yè)運營實現(xiàn)耦合。商業(yè)運營與地產(chǎn)開發(fā)商通過契約方式的耦合,在實現(xiàn)商業(yè)的持續(xù)經(jīng)營上(尤其是在商業(yè)低迷階段時)存在一定隱患。

萬達商業(yè)地產(chǎn)模式要求作為項目主體的地產(chǎn)開發(fā)商同時擁有商業(yè)經(jīng)營、資本運營方面豐富的能力。

商業(yè)運營商占主導(dǎo)地位

所謂商業(yè)運營商占主導(dǎo)地位是指商業(yè)運營商除完成商業(yè)運營外,還參與地產(chǎn)開發(fā)(主要是商業(yè)選址、商業(yè)設(shè)計和商業(yè)規(guī)劃),并主導(dǎo)整個運營過程的資本運營。

商業(yè)地產(chǎn)運營的核心是商業(yè)運營,無論是地產(chǎn)開發(fā)、資產(chǎn)運營,最終的盈利都需要商業(yè)運營來體現(xiàn)。商業(yè)運營商承擔(dān)商業(yè)地產(chǎn)運營的主導(dǎo)地位有以下優(yōu)勢:商業(yè)運營商主導(dǎo)項目選址和前期規(guī)劃,為后期商業(yè)運營的成功提供良好基礎(chǔ);商業(yè)運營更具穩(wěn)定性和持續(xù)性;資產(chǎn)運營可與商業(yè)運營耦合,而不僅僅以地產(chǎn)為載體,可拓寬商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)運營渠道和手段。

下文以頤高商業(yè)地產(chǎn)模式為例,分析商業(yè)運營商占主導(dǎo)地位的具體情況。

頤高是一家以專業(yè)數(shù)碼連鎖業(yè)務(wù)為基礎(chǔ),IT藍色房產(chǎn)、IT網(wǎng)絡(luò)資訊為核心業(yè)務(wù),融合IT相關(guān)產(chǎn)業(yè)于一體的全國性大型IT集團公司。其商業(yè)地產(chǎn)具體運營模式表現(xiàn)在以下幾方面:

地產(chǎn)耦合:頤高早期采用租賃、品牌輸出等形式實現(xiàn)商業(yè)擴展;近年逐漸采取購置、聯(lián)合開發(fā)等形式進入商業(yè)地產(chǎn)運營的前端,直接與地產(chǎn)開發(fā)商在資產(chǎn)上進行耦合,占據(jù)商業(yè)地產(chǎn)運營的主導(dǎo)地位。表現(xiàn)在:參與并主導(dǎo)商業(yè)物業(yè)的選址;用資產(chǎn)的形式與開發(fā)商形成強耦合;在項目之初即與開發(fā)商建立完善的開發(fā)商退出機制,獲得項目建成后的資產(chǎn)處置權(quán)。

資本運營:頤高通過購置、聯(lián)合開發(fā)等形式獲得房屋的產(chǎn)權(quán)處置權(quán),并在此基礎(chǔ)上建立兼顧商業(yè)經(jīng)營和物業(yè)資產(chǎn)的資本運營模式。

總結(jié)頤高資本運營模式,主要有以下幾點:資產(chǎn)介入商業(yè)地產(chǎn)開發(fā),建立完善開發(fā)商退出機制,完成開發(fā)商的資本周期(投入并獲得合理回報);通過物業(yè)資產(chǎn)的部分銷售、物業(yè)抵押、經(jīng)營型貸款或引入信托投資等形式,平衡前期資產(chǎn)投入;部分物業(yè)長期持有,通過持續(xù)經(jīng)營獲得持續(xù)的商業(yè)收益,物業(yè)增值,滿足投資人、信托基金的投資回報。

頤高商業(yè)地產(chǎn)模式是一種典型的商業(yè)運營商占據(jù)商業(yè)地產(chǎn)運營主導(dǎo)地位的商業(yè)地產(chǎn)運營模式。該商業(yè)地產(chǎn)運營模式的創(chuàng)新點在于:

充分發(fā)揮了商業(yè)運營商在商業(yè)領(lǐng)域的專業(yè)性,通過資產(chǎn)的強耦合關(guān)系實現(xiàn)商業(yè)運營在整體項目運營的主導(dǎo)地位,進而實現(xiàn)商業(yè)地產(chǎn)運營以商業(yè)運營為核心;充分發(fā)揮了地產(chǎn)開發(fā)商在地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的專業(yè)性;完善的退出機制,保障地產(chǎn)開發(fā)商利益的同時,強化商業(yè)運營對項目的主導(dǎo)作用;除傳統(tǒng)商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)運營模式外,還可實現(xiàn)以商業(yè)經(jīng)營為載體的資產(chǎn)運營,使商業(yè)地產(chǎn)的運營更具有持續(xù)性;頤高商業(yè)模式事實上是實現(xiàn)了以商業(yè)為核心,以資本為杠桿的商業(yè)地產(chǎn)運營。

頤高商業(yè)地產(chǎn)模式對商業(yè)運營商提出了新的要求,除商業(yè)運營的領(lǐng)域能力外,還需要具備利用資本杠桿把控項目整體運營的能力。

比較分析

第2篇

關(guān)鍵詞：商業(yè)地產(chǎn)；項目運營；創(chuàng)新

一、商業(yè)房地產(chǎn)的主要特征

1.運營組織方式不同

商業(yè)房地產(chǎn)的運營管理沒有具體的運營管理方法和機制，它是無形的，它的主要對象是人，通過對人實行足夠的管理，才可以保障房地產(chǎn)的順利進行，房地產(chǎn)運營管理和制造業(yè)不一樣，可以對生產(chǎn)進度，生產(chǎn)質(zhì)量等做出有效地控制，房地產(chǎn)經(jīng)營過程中很可能因為投資商，經(jīng)營者發(fā)生變化而發(fā)生變動，如此商業(yè)房地產(chǎn)就必須要有隨機應(yīng)變的本能，只有如此才可以適應(yīng)商業(yè)地產(chǎn)的隨機性應(yīng)變，才可以更好的保障房地產(chǎn)的經(jīng)營管理模式。

商業(yè)房地產(chǎn)的運營管理不同于其他行業(yè)的運營管理模式，它更加的特殊，在經(jīng)營管理中擁有著更加隨機變化的性質(zhì)，不具有穩(wěn)定性，所以只有對房地產(chǎn)運營管理進行特別的關(guān)注，注重它的變化性，努力跟進它的變化進度，從根本上解決房地產(chǎn)的運營管理問題，而不是采用懈怠，慵懶的方式對待房地產(chǎn)的運營管理，否則只會為商業(yè)房地產(chǎn)運營管理帶來被動，使之不能成功的進行運營，使房地產(chǎn)運營管理遭受到巨大的創(chuàng)傷。

2.運營系統(tǒng)的設(shè)計方式存在著差異

在傳統(tǒng)的制造業(yè)中產(chǎn)品和運營系統(tǒng)通常是分開設(shè)計的，只有運用這種方法才可以保障傳統(tǒng)制造業(yè)的有效發(fā)展，而在商業(yè)房地產(chǎn)中運營管理的服務(wù)和提供系統(tǒng)是一起進行設(shè)計的，因為房地產(chǎn)運營管理服務(wù)是提供系統(tǒng)的有效組成部分，所以必須注重提供服務(wù)和服務(wù)體系的共同性，只有如此才可以適應(yīng)商業(yè)性房地產(chǎn)的運營管理特征，才可以使房地產(chǎn)運營管理更加茁壯的成長。

通過對房地產(chǎn)運營管理服務(wù)和提供系統(tǒng)的整體性，房地產(chǎn)運營管理可以進行統(tǒng)一的服務(wù)和工作，通過這樣的統(tǒng)一性，房地產(chǎn)變得更加的步調(diào)一致，這有利于工作上的和諧，使房地產(chǎn)運營管理更加的協(xié)調(diào)，如此的一致性，可以完成房地產(chǎn)一體式的運作過程，使經(jīng)營管理和銷售成為一站式的服務(wù)理念，這對于房地產(chǎn)的發(fā)展起到了很大的幫助作用。

3.客戶存在的作用性不同

在傳統(tǒng)的制造業(yè)中，對于產(chǎn)品出廠后，客戶如果發(fā)現(xiàn)問題，才可以同廠房發(fā)生聯(lián)系，而在房地產(chǎn)的運營管理中，客戶是直接參與生產(chǎn)的，客戶占據(jù)著重要的角色，如果客戶是消極的，那么就會對房地產(chǎn)的經(jīng)營管理帶來負作用，而客戶的積極樂觀則會對房地產(chǎn)產(chǎn)生積極的作用，所以客戶的心態(tài)直接影響著房地產(chǎn)的興衰成敗。所以只有將客戶服務(wù)的周到得體就會使房地產(chǎn)的運營管理變得更加順暢。

4.員工具有不同的影響性

在房地產(chǎn)的運營管理中員工占據(jù)著重要的角色，因為房地產(chǎn)的管理對象主要是人，所以員工在房地產(chǎn)的運營管理中占據(jù)著主要的地位，他們的工作狀態(tài)直接影響著房地產(chǎn)的興衰，因為員工服務(wù)的客戶是房地產(chǎn)所看重的，員工在輕頌愉快的狀態(tài)下工作就會使服務(wù)的客戶更加的愉快歡樂，如此房地產(chǎn)就會源源不斷的獲得客戶的認可，使銷售額持續(xù)增加，所以這對于房地產(chǎn)企業(yè)來說是一種積極樂觀的狀態(tài)，只有讓員工擁有良好的工作環(huán)境，讓他們提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，才可以保障房地產(chǎn)的快速發(fā)展。

二、商業(yè)地產(chǎn)運營管理模式的創(chuàng)新

1.因地制宜，與當(dāng)?shù)氐娜宋牡乩憝h(huán)境相適宜

人文歷史，自然環(huán)境對運營創(chuàng)新意義非凡，每個地區(qū)都有著各自的地理特征，各自也有著各自的文化底蘊，記你發(fā)展?fàn)顩r也是不一樣的。而商業(yè)地產(chǎn)和一個地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平存在著相互關(guān)聯(lián)的關(guān)系，所以在商業(yè)地產(chǎn)進行運營管理模式的設(shè)計時，一定要以當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟基礎(chǔ)作為發(fā)展前提，還要考慮到當(dāng)?shù)氐奈幕瘹v史，將地區(qū)特色和經(jīng)營管理設(shè)計相互貫通，做到真正的因地制宜的效果。只有如此才能夠使商業(yè)地產(chǎn)更加具有吸引力，才能夠是適應(yīng)當(dāng)?shù)厝说南M水準(zhǔn)，才會引起當(dāng)?shù)鼐用竦寞偪駬屬彙?/p>

同時還需要政府部門對商業(yè)地產(chǎn)進行嚴格的審查，將資金投入控制在城市經(jīng)濟能力以內(nèi)，以多元化的地產(chǎn)風(fēng)格來進行籌建，而不是一味的重復(fù)建設(shè)。

2.建立新型的資金籌措模式

我國的金融市場獲得了很大的發(fā)展，但是這對商業(yè)融資地產(chǎn)沒有發(fā)揮多大的影響，地產(chǎn)業(yè)還是通過間接融資的方式來進行資金的籌措。基金的金融機構(gòu)沒有對其發(fā)揮巨大的作用。在不少的中小城市開發(fā)對銀行的依賴很高，達到了90%，全國城市建設(shè)對銀行的依賴也達到了70%。所以商業(yè)地產(chǎn)因為融資渠道的問題難以取得重大的發(fā)展。發(fā)達國家的成功經(jīng)驗告知我們發(fā)展信托，基金可以為商業(yè)地產(chǎn)帶來巨大的融資價值，所以利用地產(chǎn)開發(fā)商與信托公司和投資銀行合作，在市場上直接募集資金，并讓資金募集的工作有專業(yè)人士進行管理，這種方法既得到了充足的融資金額，而且還是資金的籌措和管理得到專業(yè)人士有效地管理，加大了資金的安全性和有效管理，這對商業(yè)房地產(chǎn)是一個很好的結(jié)果。

世界上存在著兩種主流開發(fā)模式，一種叫做歐美模式，這種模式是將商業(yè)和地產(chǎn)分開讓它們各自發(fā)展，一個是進行投資開發(fā)的另一個就會進行后續(xù)的經(jīng)營。另一種模式就是亞洲模式，這種模式以日本為主要的實施對象，它是將商業(yè)和地產(chǎn)進行有效地融合，如此兩種資本便可以相互貫通，形成龐大的資本鏈，在風(fēng)險面前，它們也可以相互支撐，這樣既能很好的促進雙方發(fā)展，還能夠使雙方更好的進行自我保護。而我們適合那種運營模式還不得分曉，在近些年來，眾多的大型房地產(chǎn)將零售行業(yè)融入到房地產(chǎn)，這條路很有發(fā)展前景。

3.與現(xiàn)代化計算機媒體的連接

如今的時代伴隨著計算機的出現(xiàn)而變得更加高端，一切事物在計算機的干預(yù)下變得簡單輕松，然而對于房地產(chǎn)也應(yīng)該融入計算機媒體，如此才可以加快房地產(chǎn)的宣傳和銷售。如今的房地產(chǎn)銷售可以利用計算機的信息化和普及范圍的廣泛性，可以在網(wǎng)絡(luò)上對房地產(chǎn)的銷售信息到網(wǎng)絡(luò)上，形成波及范圍廣泛的宣傳，只有如此才可以促進房地產(chǎn)的宣傳，使之變得更加適應(yīng)于房地產(chǎn)商，網(wǎng)民可以通過自身的需要只需要點擊開房地產(chǎn)的網(wǎng)站，那么關(guān)于房地產(chǎn)的一切信息便一一展現(xiàn)在需要者面前。

同時房地產(chǎn)的設(shè)計和圖紙都可以通過互聯(lián)網(wǎng)進行，如此加快了房地產(chǎn)的辦事效率，使房地產(chǎn)的工作更加容易輕松。所以房地產(chǎn)的發(fā)展和滲入離不開網(wǎng)絡(luò)的渲染，只有通過網(wǎng)絡(luò)才可以使房地產(chǎn)真正的適應(yīng)社會，才可以促進房地產(chǎn)的廣泛傳播，制造房地產(chǎn)消費浪潮，形成更加有力的趨勢。

4.房地產(chǎn)的設(shè)計應(yīng)該具有現(xiàn)代化不斷地開創(chuàng)設(shè)計新風(fēng)潮

商業(yè)房地產(chǎn)的設(shè)計應(yīng)該具有現(xiàn)代化的氣息，因為時代時刻在變化，所以只有將建筑設(shè)計的符合時代的需要，才可以使房地產(chǎn)更加順應(yīng)時展的趨勢，商業(yè)房地產(chǎn)以商業(yè)街和大型的商場為主，這些地方的設(shè)計必須要有新穎性，只有符合新鮮開創(chuàng)性質(zhì)，那么這些房地產(chǎn)才會擁有更好的銷售，商業(yè)房地產(chǎn)是面向大眾的，所以它的設(shè)計一定要符合現(xiàn)代化的氣息，擁有前衛(wèi)時尚的特點，只有新奇才可以與眾不同，只有前衛(wèi)時尚才會引起注意力，才會吸引更多的人前來進行購物。

商業(yè)房地產(chǎn)的開展必須挑選具有創(chuàng)作才華的設(shè)計師，只有這樣才是對商業(yè)房地產(chǎn)的最有力的支撐，才是對房地產(chǎn)最有力的創(chuàng)新，商業(yè)房地產(chǎn)的創(chuàng)新理念必須合乎時代的標(biāo)志，突出個性化和實質(zhì)化，不能設(shè)計一些只顧美感而沒有實際效用的建筑物，所以只有將實效和外形結(jié)合起來才可以保障商業(yè)房地產(chǎn)的良好建造。

商業(yè)房地產(chǎn)的設(shè)計和商業(yè)房地產(chǎn)的運營管理有著密切的關(guān)系，只有讓商業(yè)房地產(chǎn)擁有實際有價值的產(chǎn)品才可以促進運營管理的有效實施，才可以保障運營管理的順利開展，所以商業(yè)房地產(chǎn)的設(shè)計和建造是房地產(chǎn)運營管理的有效前提。

三、商業(yè)房地產(chǎn)運營管理模式的應(yīng)用

1.統(tǒng)一管理的運營管理模式

市場，策略，戰(zhàn)略等幾個方面是統(tǒng)一運營管理模式的主要內(nèi)容，所以無論什么項目的開始都必須是市場，但是市場的規(guī)律是千變?nèi)f化的，由于市場信息知道的不及時，就會使調(diào)研的結(jié)果失去準(zhǔn)確性，使決策具有了錯誤性。所以企業(yè)必須要注重調(diào)研，只有如此才能夠使決策更加科學(xué)化，更加的正確。對市場有一定的了解之后，還要根據(jù)自身的特點和實力進行產(chǎn)品的設(shè)計，對我們能夠給與顧客什么和我們能夠怎么提供這樣的問題應(yīng)該做到清楚地回答。一個房地產(chǎn)只有不間斷的為客戶提供價值才可以永久的發(fā)展下去，往往各項正確化的策略是項目運營的有效保障。同時還要對策略進行有效地指導(dǎo)，只有這樣才可以給企業(yè)更多的價值，才可以讓客戶滿意。統(tǒng)一運營管理模式的特點是有強大的聚合力，運用如此的管理模式大多是資金雄厚，實力巨大的開發(fā)商，他們具有相當(dāng)一部分的忠實的投資者和經(jīng)營者，品牌效應(yīng)可以再這里得到很好的體現(xiàn)，如此的情形會像滾雪球一樣吸引商家進來。統(tǒng)一經(jīng)營管理模式通過打造強勢的開發(fā)商，投資者甚至使經(jīng)營者，制造出優(yōu)秀的商業(yè)項目，從而使商業(yè)項目不斷的獲得好的成績，所以這種模式只適應(yīng)于大型的商業(yè)機構(gòu)，只有如此才可以保障大型商業(yè)機構(gòu)的更加壯大。

2.需要和零售相結(jié)合

零售在商業(yè)地產(chǎn)運營管理中的出現(xiàn)是中國的首創(chuàng)，通過零散銷售統(tǒng)一經(jīng)營和零散銷售各自運營等幾種零售的方法進行地產(chǎn)的銷售。各自經(jīng)營是指各自購買商鋪以后進行各自的經(jīng)營，開發(fā)商沒有了插手的權(quán)利，如此的運營模式主要使用于商業(yè)街和一些不大的商業(yè)地產(chǎn)，如此的模式對開發(fā)商資金的周轉(zhuǎn)是有利的，能夠保障他們較高的售價收入并且可以在短時間內(nèi)將資金收回，可是這種經(jīng)營模式可能會出現(xiàn)混亂，各自顧各自的狀況，如此一來對發(fā)展和長期的利益形成了一定的不利影響。而且應(yīng)為一些店主沒有足夠的認識也沒有長遠的眼光，為了圖一時之利，使商業(yè)街降低了身價，使商業(yè)街的檔次降低，不利于商業(yè)街的長遠發(fā)展。

四、商業(yè)地產(chǎn)項目運營管理模式的實際意義

商業(yè)地產(chǎn)項目運營管理模式是房地產(chǎn)進行實際操作的有效過程，它是實現(xiàn)商業(yè)地產(chǎn)良好的發(fā)展的必要經(jīng)過，只有確保商業(yè)地產(chǎn)項目運營管理模式的有效性的實施，才可以足以保障商業(yè)地產(chǎn)的華麗轉(zhuǎn)身，才能夠使房地產(chǎn)進入一條更加寬廣的大路。如果沒有商業(yè)地產(chǎn)的運營管理，那么商業(yè)地產(chǎn)項目將會失去方向，失去運作的動力，如此的商業(yè)地產(chǎn)項目不可能得到發(fā)展和繼續(xù)。

商業(yè)地產(chǎn)項目運營管理模式是地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的重要組成部分，它的有效進行可以促使地產(chǎn)企業(yè)更加健康茁壯的成長，地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展離不開運營管理，地產(chǎn)企業(yè)通過運營管理使自身獲得有效地整改，使銷售工作得到了指引，在地產(chǎn)企業(yè)的運營管理之下，地產(chǎn)企業(yè)會更加的輝煌，會帶給企業(yè)更大的成效，使企業(yè)穩(wěn)步的行走在嚴酷的經(jīng)濟制度下。

我們的生活離不開地產(chǎn)公司，因為我們需要住房，我們需要在商業(yè)地產(chǎn)的作用下進行更多性質(zhì)的住房需要，所以只有使地產(chǎn)企業(yè)擁有健康發(fā)展的道路，那么我們生活里所需要的住房條件才能有所保障，我們才能夠更好的進行生活，我們的生活質(zhì)量才會獲得大大的提升，地產(chǎn)企業(yè)是我們幸福生活的有力保障，更是我們實現(xiàn)美好愿望的助力。所以地產(chǎn)公司應(yīng)該得到穩(wěn)健的發(fā)展，成為我們生活中的有力支撐。

五、結(jié)束語

商業(yè)地產(chǎn)項目的運營管理是商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的有力保障，只有對其進行改革和創(chuàng)新，使商業(yè)地產(chǎn)項目的運營管理得到實際的應(yīng)用才可以保障商業(yè)地產(chǎn)的更加進步，對商業(yè)地產(chǎn)運營管理可以保障商業(yè)地產(chǎn)的井然有序的經(jīng)營面貌，如此可以促進商業(yè)地產(chǎn)的有序發(fā)展，使商業(yè)地產(chǎn)擁有更加寬闊的發(fā)展空間。

參考文獻：

[1]杜鵑.大型商業(yè)地產(chǎn)運營管理研究及應(yīng)用[J].蘇州大學(xué)，2010.

第3篇

關(guān)鍵詞：商業(yè)房地產(chǎn) 項目融資 風(fēng)險分擔(dān) 融資結(jié)構(gòu)

商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)融資的特點

從2002年開始，商業(yè)房地產(chǎn)在我國飛速發(fā)展。統(tǒng)計數(shù)字表明，2002年，隨著中國加入世貿(mào)，國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)的資金比重陡增11.8％。一波商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)投資的浪潮在我國已經(jīng)展開。

商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)投資要求巨大的資金投入。投資規(guī)模大、投資回收期長是房地產(chǎn)開發(fā)投資的共性，但商業(yè)房地產(chǎn)對資金的要求尤為突出。購物中心、特色商業(yè)區(qū)、Shopping mall等的建設(shè)一般都需要大量的資金，而且，商業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)營一般還要經(jīng)過2～3年的過渡期，需要有雄厚的資金準(zhǔn)備。因此，資金問題，歷來都是開發(fā)商最為關(guān)注和頗費心機的問題。任何一家商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)公司，能否介入商業(yè)房地產(chǎn)市場，除了取決于其技術(shù)能力、管理經(jīng)驗以及它在以往的房地產(chǎn)發(fā)展過程中贏得的信譽外，還取決于其籌措資金的能力和使用資金的本領(lǐng)。許多開發(fā)商都是因為資金問題對商業(yè)房地產(chǎn)望而卻步。

商業(yè)房地產(chǎn)具有高風(fēng)險、高收益的特性。商業(yè)房地產(chǎn)的收益主要來源于租金收入，而能否獲得租金很重要的在于物業(yè)價值的上升。目前在我國的許多城市尤其是大都市，商業(yè)競爭已經(jīng)趨于白熱化，商業(yè)經(jīng)營的不確定性增大。同時在商業(yè)房地產(chǎn)很長的投資回收期內(nèi)，周邊經(jīng)濟環(huán)境、交通狀況、人流狀況、居住人群乃至政府的政策都會對收益產(chǎn)生極大的影響。而且，商業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)營過渡期的存在使開發(fā)商在這一期間內(nèi)隨時可能面臨調(diào)整和虧損。因此，商業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)營的風(fēng)險相當(dāng)大。但是，與此同時，隨著我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，而經(jīng)濟結(jié)構(gòu)處于轉(zhuǎn)型期，商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)投資中又蘊涵著巨大的商機。

商業(yè)房地產(chǎn)的上述特性說明能否籌集到足夠的資金是商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)投資實施的前提，能否有足夠長時間的靈活可用資金是商業(yè)房地產(chǎn)戰(zhàn)勝風(fēng)險的保障，并且應(yīng)該做好投資失敗分散風(fēng)險的準(zhǔn)備，否則一次失敗對商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)可能是致命的打擊。

項目融資的概念和特點

項目融資理論國際上產(chǎn)生于20世紀80年代，90年代開始實踐運用。自從1981年3月FASB對項目融資進行正式界定之后，一直是國際金融界關(guān)注的熱點之一。

“項目融資”是一個特定的金融術(shù)語，是“為一個經(jīng)濟實體安排的融資其貸款人在最初考慮安排貸款時，滿足于使用該經(jīng)濟實體的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來源，并且滿足于使用該經(jīng)濟實體的資產(chǎn)作為貸款的安全保障”。

中國銀行的網(wǎng)站上，將項目融資界定為：“項目融資即項目的承辦人（即股東）為經(jīng)營項目成立一家項目公司，以該項目公司作為借款人籌借貸款，并以項目公司本身的現(xiàn)金流量和收益作為還款來源，以項目公司的資產(chǎn)作為貸款的擔(dān)保物。該融資方式一般應(yīng)用于現(xiàn)金流量穩(wěn)定的發(fā)電、道路、鐵路、機場、橋梁等大型基建項目，目前應(yīng)用領(lǐng)域逐漸擴大，例如已應(yīng)用到大型石油化工等項目上。”

傳統(tǒng)的融資方式是一個公司主要利用自身的資信能力安排融資。外部資金擁有者在決定是否投資或是否提供貸款時的主要依據(jù)是公司作為一個整體的資產(chǎn)負債、利潤及現(xiàn)金流量狀況，對具體項目的考慮是次要的。項目融資是為一個特定項目所安排的融資，貸款人在最初考慮安排貸款時，以該項目的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來源，以該項目資產(chǎn)抵押作為貸款的安全保障。如果項目的經(jīng)濟強度不足以保障貸款安全，則貸款人可能需要借款人以直接擔(dān)保、間接擔(dān)保或其它形式給予項目附加的信用支持。

項目融資至少有項目發(fā)起方、項目公司、資金提供方三方參與；項目發(fā)起方以股東身份組建項目公司；資金提供方為項目公司提供資金（或投資者購買項目債券）；資金提供方（債券投資者）主要依靠項目本身的資產(chǎn)和未來的現(xiàn)金流量作為還款保證，原則上對項目發(fā)起方項目以外的資產(chǎn)，沒有追索權(quán)或僅有有限追索權(quán)。一般而言，項目融資有如下幾個特點：項目導(dǎo)向、無追索或有限追索(non-recourse or limited-recourse)、風(fēng)險分擔(dān)、非公司負債型融資(off-balance finance)、貸款的信用支持結(jié)構(gòu)多樣化、融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜，融資成本較高、充分利用稅務(wù)優(yōu)勢，降低融資成本。項目融資的根本特征就是融資不僅僅是依靠項目發(fā)起人的信用保障或資產(chǎn)價值，貸款銀行主要依靠項目本身的資產(chǎn)和未來的現(xiàn)金流量來考慮貸款償還保證。因此，項目融資風(fēng)險分擔(dān)，及對項目融資采取周密的金融安排，并將此項目有利益關(guān)系的各個方面的承諾和各種形式的保證書結(jié)合起來，不使任何一方承擔(dān)項目的全部風(fēng)險，是項目融資活動的重要內(nèi)容。

項目融資的參與者一般包括：項目發(fā)起人(project sponsors)、項目公司（project company）、貸款銀行(lending bank)、產(chǎn)品購買者或設(shè)施使用者(buyers or users)、工程承包商(contractors)、設(shè)備、材料、能源供應(yīng)商(suppliers)、融資顧問(financial adviser)、法律與稅務(wù)顧問(law or tax adviser)、有關(guān)政府機構(gòu)(host government)、保險公司（insurers）、租賃公司（leasing company）、信用評級公司(ratings)。

項目融資與商業(yè)房地產(chǎn)的結(jié)合

目前我國商業(yè)房地產(chǎn)資金主要來自于房地產(chǎn)開發(fā)商、商業(yè)經(jīng)營者自身的積累和傳統(tǒng)的外源融資方式。開發(fā)商自身資金積累主要是指開發(fā)企業(yè)自身的資金和以企業(yè)為基礎(chǔ)的股權(quán)融資，前者積累過程相當(dāng)緩慢，而后者目前在我國利用有限。傳統(tǒng)的外源融資主要是銀行貸款、信托投資、承包商帶資承辦等，其中尤以銀行貸款為主。而銀行貸款提供資金的數(shù)量和使用期限都有嚴格的限制。銀行貸款項目的風(fēng)險首先是由開發(fā)企業(yè)完全承擔(dān)，然后由銀行承擔(dān)，非常不利于風(fēng)險分散。而項目融資具有融資金額巨大、風(fēng)險分擔(dān)的特點，對于大型的商業(yè)房地產(chǎn)項目可以考慮采用項目融資的方式，來實現(xiàn)融資目標(biāo)和風(fēng)險屏蔽的作用。

目前，項目融資在我國處于起步階段，項目融資在傳統(tǒng)意義上并不用于商業(yè)房地產(chǎn)項目融資，主要用于三大類項目：一是資源開發(fā)項目，如石油、天然氣、煤炭、鈾等能源資源，銅、鐵、鋁、釩土等金屬礦資源以及金剛石開采業(yè)等均可成為項目融資的對象。二是基礎(chǔ)設(shè)施項目。三是制造業(yè)項目，如大型輪船、飛機等。招商銀行將項目融資的使用范圍界定為：“項目融資主要用于需要巨額資金、投資風(fēng)險大而傳統(tǒng)融資方式又難以滿足但現(xiàn)金流量穩(wěn)定的工程項目，如天然氣、煤炭、石油等自然資源的開發(fā)，以及運輸、電力、農(nóng)林、電子、公用事業(yè)等大型工程建設(shè)項目。”傳統(tǒng)意義的項目融資需要現(xiàn)金流量穩(wěn)定，而商業(yè)房地產(chǎn)的現(xiàn)金流量卻具有波動性，因此，如何利用項目融資的優(yōu)點為商業(yè)房地產(chǎn)項目融資，創(chuàng)造為商業(yè)房地產(chǎn)量身定做的項目融資模式是解決問題關(guān)鍵所在。主要內(nèi)容為以下幾個方面：

如何實現(xiàn)有限追索 追索的形式和追索的程度，取決于貸款銀行對一個項目的風(fēng)險的評價以及項目融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計。應(yīng)該根據(jù)具體的商業(yè)房地產(chǎn)項目的風(fēng)險系數(shù)、投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)、開發(fā)階段、經(jīng)濟強度、市場安排以及投資者的組成、財務(wù)狀況、生產(chǎn)技術(shù)管理、市場銷售能力來安排。尤其取決于商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)自身的實力和項目的市場前景。

如何分擔(dān)項目風(fēng)險 風(fēng)險分擔(dān)是項目融資的突出優(yōu)點，應(yīng)該在投資者、貸款銀行以及其他與項目利益有關(guān)的第三方之間有效地劃分項目的風(fēng)險，風(fēng)險分擔(dān)的程度取決于各方的實力和在項目開發(fā)中的利益對比。

如何利用項目的稅務(wù)虧損來降低投資和融資成本 商業(yè)房地產(chǎn)項目前期投資巨大，可以考慮如何通過合并納稅來獲得前期稅收上的利益。

如何實現(xiàn)投資者對項目百分之百的資金要求 項目融資中股本資金的注入方式比傳統(tǒng)的公司融資更為靈活，但在設(shè)計融資結(jié)構(gòu)時應(yīng)最大限度地控制項目的現(xiàn)金流量，保證現(xiàn)金流量不僅可以滿足項目融資結(jié)構(gòu)中正常債務(wù)部分的融資要求，而且還可以滿足股本資金部分融資的要求。

如何處理項目融資與市場安排之間的關(guān)系 對于一般的項目融資而言，長期的市場安排是實現(xiàn)有限追索項目融資的一個信用保證基礎(chǔ)，但是商業(yè)房地產(chǎn)市場前景難以確定，因此，在風(fēng)險分擔(dān)時，項目投資方應(yīng)該給予債權(quán)人一定的保證。

如何結(jié)合項目投資者的近期融資戰(zhàn)略和遠期融資戰(zhàn)略 長期融資的時間有的可達20年之久，但一般的投資者出于對當(dāng)?shù)氐耐顿Y領(lǐng)域不熟悉采取謹慎之策，僅僅把融資當(dāng)作是一個過渡，所以時間不會太長。而且由于種種情況的變化很可能涉及到“重新融資問題”的出現(xiàn)，其難易程度是根據(jù)融資結(jié)構(gòu)的不同決定的。

如何實現(xiàn)投資者非公司負債型融資的要求 這是商業(yè)房地產(chǎn)項目融資的核心內(nèi)容。

項目的基本融資模式主要有三方面的特征：

在貸款形式上。一個有限追索或無追索的貸款；購買項目一定的資源儲量和產(chǎn)品。

在信用保證上。要求對項目的資產(chǎn)擁有第一抵押權(quán)，對于項目的現(xiàn)金流量具有有效的控制；要求把項目投資者一切與項目有關(guān)的契約性權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款銀行；要求項目成為一個單一業(yè)務(wù)的實體，除了項目融資安排外，限制該實體籌措其他債務(wù)資金；對于從建設(shè)期開始的項目，要求項目投資者提供項目的完工保證；市場方面，要求項目具有類似“無論提貨與否均需付款”或“提貨與付款”性質(zhì)的市場合約安排。

時間結(jié)構(gòu)上。無論融資方案如何復(fù)雜，其包括的兩個階段是：項目的建設(shè)、開發(fā)階段和項目的經(jīng)營階段。幾種具有代表性的融資模式有：投資者直接安排融資的模式；投資者通過項目公司安排融資的模式；以“設(shè)施使用協(xié)議”為基礎(chǔ)的融資模式；以“杠桿租賃”為基礎(chǔ)的融資模式；以“生產(chǎn)支付”為基礎(chǔ)的融資模式；以“黃金貸款”為基礎(chǔ)的融資模式； BOT 項目融資模式。

筆者認為在這些融資方式當(dāng)中，商業(yè)房地產(chǎn)融資可以采用通過組建項目公司進行融資的方式。包括通過項目公司、項目子公司、合伙制結(jié)構(gòu)三種模式：

通過項目公司安排融資 由投資者共同投資組建一個項目公司，以項目公司的名義建設(shè)、擁有、經(jīng)營項目和安排有限追索融資。項目建設(shè)期間，投資者為貸款銀行提供完工擔(dān)保。第一，項目投資者根據(jù)股東協(xié)議組建項目公司，并注入一定的股本資金；第二，項目公司作為獨立的生產(chǎn)經(jīng)營者，簽署一切與項目建設(shè)、生產(chǎn)和市場有關(guān)的合同，安排項目融資，建設(shè)經(jīng)營并擁有項目；第三，項目融資安排在對投資者有限追索的基礎(chǔ)上。在項目建設(shè)期間，投資者為貸款銀行提供完工擔(dān)保。

第4篇

關(guān)鍵詞:房地產(chǎn)上市公司 營運資金管理 企業(yè)績效

一、房地產(chǎn)上市公司營運資金管理的現(xiàn)狀及存在的問題

(一)樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選擇房地產(chǎn)行業(yè)共30家A股上市公司2009-2011三年的數(shù)據(jù)進行研究。為避免異常值的影響，剔除了2009-2011年度列為ST的公司。

本文所用數(shù)據(jù)均來源于樣本上市公司公布的各個年度的季報，半年報和年報，數(shù)據(jù)取自新浪財經(jīng)網(wǎng)。表格樣本公司2009-2011年相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計中數(shù)據(jù)均為樣本公司當(dāng)年的平均值。

(二)樣本數(shù)據(jù)分析

房地產(chǎn)上市公司營運資金狀況如表1所示。

從樣本數(shù)據(jù)表1可以初步看出，房地產(chǎn)公司現(xiàn)金周期先縮短后延長，總資產(chǎn)收益率先增長后降低；房地產(chǎn)上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期先延長后縮短；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，存貨周轉(zhuǎn)期一直增長,說明房地長上市公司資金運轉(zhuǎn)有問題，存貨偏長。

(三)房地產(chǎn)上市公司營運資金管理存在的問題

1、流動資金不足

目前，我國企業(yè)普遍存在流動資金短缺的情況，面臨著營運資金風(fēng)險。這種流動資金的緊缺狀況已經(jīng)超出了理性的極限，諸多不合理因素的存在嚴重干擾了企業(yè)個體營運資金運轉(zhuǎn)，營運資金不足將直接影響企業(yè)交易活動的正常進行。

2、營運資金低效運營

流動資金周轉(zhuǎn)緩慢，流動資產(chǎn)質(zhì)量差，不良資產(chǎn)比重較大。應(yīng)收賬款數(shù)量普遍增高，且相互拖欠情況比較嚴重，平均拖欠時間增長，應(yīng)收賬款中有很大一部分發(fā)生壞賬的可能性較大。

3、營運資金管理弱化

現(xiàn)金管理混亂。流動性最強、獲利能力最低是現(xiàn)金資產(chǎn)的特點。現(xiàn)金過多或不足均不利于企業(yè)的發(fā)展。現(xiàn)金周期是影響企業(yè)績效的一大關(guān)鍵問題。

二、實證分析內(nèi)容

本文將選擇總資產(chǎn)收益率作為企業(yè)績效評價核心指標(biāo)，該指標(biāo)能較綜合的反映企業(yè)運營方面的信息，具有極強的代表性。總資產(chǎn)收益率（ROA）是分析公司盈利能力時一個非常有用的比率，是一個衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)。總資產(chǎn)收益率是一個考核企業(yè)利潤目標(biāo)十分有效的指標(biāo)。 總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營的重要依據(jù)。總資產(chǎn)收益率的計算公式是：

總資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均資產(chǎn)總額(平均負債總額十平均所有者權(quán)益)×100%(1)

所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負債后由所有者享有的剩余權(quán)益。(2)

平均資產(chǎn)總額是指當(dāng)期期初和期末資產(chǎn)總額的算術(shù)平均值，即：平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2 (3)

總資產(chǎn)收益率分析的重要意義體現(xiàn)在：（1）總資產(chǎn)收益率指標(biāo)集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運用效率和資金利用效果之間的關(guān)系。（2）在企業(yè)資產(chǎn)總額一定的情況下，利用總資產(chǎn)收益率指標(biāo)可以分析企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性，確定企業(yè)所面臨的風(fēng)險。（3）總資產(chǎn)收益率指標(biāo)還可反映企業(yè)綜合經(jīng)營管理水平的高低。

三、研究設(shè)計

(一)研究假設(shè)

假設(shè)1：現(xiàn)金周期與公司經(jīng)營績效負相關(guān)

營運資金的周轉(zhuǎn)期應(yīng)該適度，過長或過短都會影響企業(yè)的經(jīng)營績效。目前我國企業(yè)的現(xiàn)金周期明顯超長，縮短現(xiàn)金周期帶來的邊際收益大于邊際成本，最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營績效上升。

假設(shè)2：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與公司經(jīng)營績效負相關(guān)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期反映企業(yè)年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金和償還短期債務(wù)的能力。我國企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期過長，放寬應(yīng)收賬款信用期所帶來的邊際銷售增量將會遞減，而相應(yīng)的邊際成本費用則會上升，最終會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營績效的下降。

假設(shè)3：存貨周轉(zhuǎn)期與公司經(jīng)營績效負相關(guān)

存貨周轉(zhuǎn)期反映企業(yè)庫存管理的水平，隨著信息技術(shù)、第三方物流、供應(yīng)鏈管理技術(shù)的提高，在保證供貨穩(wěn)定性的同時也使加速存貨流轉(zhuǎn)成為可能。在技術(shù)和管理方式不斷創(chuàng)新的現(xiàn)實環(huán)境下，加速存貨流轉(zhuǎn)帶來的邊際收益必然會增加。

四、實證分析

(一)模型1的回歸分析

(二)模型2的回歸分析

模型2分析結(jié)果如表4所示。對模型2進行回歸分析發(fā)現(xiàn)：模型2調(diào)整后R2值為44.7%，且在1％的顯著性水平上通過了F檢驗。現(xiàn)金周期與托賓Q值不顯著負相關(guān)，每股股利、第一大股東持股比例均與托賓Q值不顯著正相關(guān)，公司規(guī)模變量（LNASSET）與托賓Q值的正相關(guān)關(guān)系在1%的水平上顯著。說明營運資金管理效率沒有顯著提高公司價值。

(三)模型3的回歸分析

以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為變量的回歸表明，樣本的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與公司經(jīng)營績效(ROA)不顯著負相關(guān)，部分驗證假設(shè)2。銷售增長率在5%的水平上與公司經(jīng)營績效正相關(guān)。公司規(guī)模變量與公司經(jīng)營績效微弱負相關(guān)，模型通過10%水平的F檢驗，調(diào)整后的R2值為4.7%，D.W值在2附近，基本無序列相關(guān)可能。

模型3以存貨周轉(zhuǎn)期為變量的分析結(jié)果如表3-6所示。

以存貨周轉(zhuǎn)期為變量的回歸表明，樣本的存貨周轉(zhuǎn)期與公司經(jīng)營績效(ROA)在1%的水平上顯著正相關(guān)，不支持假設(shè)3，但系數(shù)非常小。銷售增長率在5%的水平上與公司經(jīng)營績效正相關(guān)。公司規(guī)模變量與公司經(jīng)營績效微弱負相關(guān)，模型通過1%水平的F檢驗，調(diào)整后的R2值為10%，D.W值在2附近，基本無序列相關(guān)可能。

分析結(jié)果如表7所示。以應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為變量的回歸表明，樣本的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期與公司經(jīng)營績效(ROA)不顯著正相關(guān)，不支持假設(shè)4，但系數(shù)非常小。銷售增長率與公司經(jīng)營績效微弱負相關(guān)。公司規(guī)模變量與公司經(jīng)營績效在5%的水平上顯著相關(guān)，模型通過1%水平的F檢驗，調(diào)整后的R2值為8.9%，D.W值在2附近，基本無序列相關(guān)可能。

1、控制現(xiàn)金持有量

根據(jù)房地產(chǎn)上市公司營運資金與績效統(tǒng)計關(guān)系，縮短現(xiàn)金周期能提高企業(yè)績效。因此房地產(chǎn)上市公司應(yīng)當(dāng)控制好現(xiàn)金持有量，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，以及存貨周轉(zhuǎn)期。

2、加快資金周轉(zhuǎn)速度

加快企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，筆者認為可以采取以下措施：加強在中小型住宅的設(shè)計和開發(fā)。2007年8月，國務(wù)院下發(fā)24號文《國務(wù)院關(guān)于解決城市低收入家庭住房困難的若干意見》，明確了政府在保障性住房供應(yīng)上所發(fā)揮的主導(dǎo)作用，標(biāo)志著全面完善住房保障體系的開始。加強在中小型住宅的設(shè)計和開發(fā)一方面中小型住宅更加適應(yīng)國家政策和市場需求，有利于銷售和資金回籠，另一方面，中小型住宅開發(fā)周期較短，資金占用相對較少，因此可以加快企業(yè)周轉(zhuǎn)速度，縮短存貨周轉(zhuǎn)期，提高企業(yè)績效。

3、加強資金的監(jiān)督和檢查

企業(yè)應(yīng)定期、不定期地對資金使用情況進行檢查，可以通過日常的報表了解全面情況，通過專項檢查發(fā)現(xiàn)資金預(yù)算執(zhí)行過程中的深層次問題，特別是應(yīng)收款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款等往來賬目應(yīng)逐筆實行跟蹤管理，將部門負責(zé)人、業(yè)務(wù)人員的績效同應(yīng)收款項的回籠速度和回籠金額掛鉤，制定相應(yīng)的獎罰辦法，把壞賬損失降到最低程度。企業(yè)還可以通過內(nèi)部審計，對財務(wù)會計信息和經(jīng)營業(yè)績真實性與合法性進行審計與監(jiān)督，強化事前預(yù)防和事中控制，確保資金的安全和完整。

參考文獻：

[1]吳媛媛:芻議企業(yè)營運資金管理[J].管理實踐,2007

[2]王曉琪.房地產(chǎn)行業(yè)營運資金管理.財會月刊(會計),2010

[3]逢詠梅,宋艷.營運資金管理效率與公司經(jīng)營績效分析.財會通訊(學(xué)術(shù)版)2009

第5篇

關(guān)鍵詞：財務(wù)核算 商業(yè)地產(chǎn) 服務(wù)行業(yè) 管理會計體系 

一、管理會計體系建設(shè)需要摒棄財務(wù)核算僅為實現(xiàn)企業(yè)對外報告的傳統(tǒng)功能，推進財務(wù)核算向管理決策功能拓展 

對于新興行業(yè)的初創(chuàng)型公司來說，管理會計工作的開展一般會滯后于財務(wù)會計工作，管理會計體系構(gòu)建需要有一個逐步認知和布局的過程，而財務(wù)核算體系一般會伴隨業(yè)務(wù)的發(fā)展先行建立起來。為了推進企業(yè)管理會計體系建設(shè)，財務(wù)核算體系在設(shè)計和建設(shè)過程中，需要摒棄財務(wù)核算僅為實現(xiàn)企業(yè)對外報告的傳統(tǒng)功能，推進財務(wù)核算向管理決策功能拓展。本文以商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)為例，強調(diào)用管理會計理念構(gòu)建財務(wù)核算體系，使財務(wù)核算體系建設(shè)符合企業(yè)推進管理會計體系建設(shè)的遠景目標(biāo)。 

二、財務(wù)核算需要從簡單核算向多維度、精益化核算轉(zhuǎn)型，使財務(wù)核算數(shù)據(jù)能夠有效運用于管理決策 

商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)在我國屬于新興行業(yè)，除了房地產(chǎn)開發(fā)商轉(zhuǎn)型或涉足商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域成立商業(yè)地產(chǎn)管理公司以外，第三方商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)也逐步發(fā)展起來。房地產(chǎn)開發(fā)商旗下的商業(yè)地產(chǎn)管理公司主要為自身開發(fā)的項目提供商業(yè)地產(chǎn)管理服務(wù)，一般不參與其他房地產(chǎn)企業(yè)的商業(yè)項目運作，而第三方商業(yè)地產(chǎn)管理公司作為專業(yè)化的商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)，為多個房地產(chǎn)開發(fā)商或業(yè)主提供商業(yè)項目增值服務(wù)，其主要商業(yè)模式為輕資產(chǎn)、多項目運作。本文所探討的商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)財務(wù)核算體系構(gòu)建以及管理會計信息化基礎(chǔ)建設(shè)主要針對第三方商業(yè)地產(chǎn)運營管理公司。 

第三方商業(yè)地產(chǎn)運營管理公司主要經(jīng)營管理模式有受托經(jīng)營、承租經(jīng)營、股權(quán)投資、商業(yè)策劃服務(wù)等。受托經(jīng)營模式，即商業(yè)地產(chǎn)運營管理機構(gòu)作為資產(chǎn)管理方，接受商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商或業(yè)主方委托為商業(yè)地產(chǎn)項目提供全程資產(chǎn)管理服務(wù)，獲取資產(chǎn)管理收益并分享項目物業(yè)增值收益。承租經(jīng)營模式，即商業(yè)地產(chǎn)運營管理機構(gòu)作為承租方，以租賃方式取得商業(yè)地產(chǎn)項目整體經(jīng)營權(quán)，通過對項目重新定位和改造以及后續(xù)運營管理，獲得項目租金收入并分享項目物業(yè)增值收益。股權(quán)投資模式，即商業(yè)地產(chǎn)運營管理機構(gòu)作為投資方，以直接購買或收購兼并方式獲得商業(yè)地產(chǎn)項目股權(quán)，通過對項目的直接投資和直接管理，提升項目整體價值獲得股權(quán)投資收益。商業(yè)策劃服務(wù)模式，即商業(yè)地產(chǎn)運營管理機構(gòu)作為專業(yè)咨詢機構(gòu)，為商業(yè)項目提供項目規(guī)劃、市場定位、招商租賃等服務(wù)獲取咨詢收入。 

第三方商業(yè)地產(chǎn)運營管理公司主要利潤來源于多項目資產(chǎn)管理利潤、承租經(jīng)營利潤、商業(yè)策劃收益、物業(yè)增值收益以及股權(quán)投資收益等。由于其運營管理的服務(wù)對象為商業(yè)項目，核算體系設(shè)計中，所有的核算元素都必須以項目為中心進行精益化核算。比如，核算細則要求所有的直接成本費用必須核算到項目層級；對于總部層級發(fā)生的間接成本費用，凡是受益對象為項目的，必須核算到項目層級；對于受益對象為項目，但無法明確到具體項目的，核算前需要與管理層溝通具體分配原則后核算至具體項目；對于受益對象不能歸屬于項目的，核算上需要記錄為“非項目”成本費用。對于管理層來說，總部層級發(fā)生的成本費用受益對象不能最終歸屬于項目的并不多見，這些成本費用可能是項目的前置成本，也可能是潛在項目的拓展成本，核算上要求財務(wù)人員深入到業(yè)務(wù)前沿，跟蹤這些成本的最終歸屬項目。 

由于商業(yè)項目經(jīng)營管理模式不同，財務(wù)核算上需要反映不同管理模式下的項目運營狀況。此外，不同管理模式下的商業(yè)項目可以細分為不同的管理服務(wù)階段。比如，受托經(jīng)營類和承租經(jīng)營類項目，可以細分為商業(yè)定位階段、工程改造階段、招商階段、預(yù)開業(yè)階段、正式開業(yè)后運營管理階段等。商業(yè)策劃類項目，可以細分為商業(yè)定位階段、工程改造階段、招商階段等。財務(wù)核算方面，需要根據(jù)項目在業(yè)務(wù)上的多元化屬性，對項目進行多維度核算，使經(jīng)營分析既可以從項目整體又可以從不同維度方面反映項目的財務(wù)狀況。 

從以上第三方商業(yè)地產(chǎn)運營管理公司經(jīng)營管理模式的特點來看，財務(wù)核算需要從簡單核算向多維度、精益化核算轉(zhuǎn)型，使財務(wù)核算數(shù)據(jù)能夠有效運用于管理決策。 

三、財務(wù)核算系統(tǒng)與業(yè)務(wù)系統(tǒng)的底層數(shù)據(jù)需要實現(xiàn)共享，使財務(wù)核算系統(tǒng)能及時獲取和整合業(yè)務(wù)信息，跟蹤業(yè)務(wù)活動變化，發(fā)揮財務(wù)核算決策支持功能 

第三方商業(yè)地產(chǎn)運營管理公司作為連接商業(yè)物業(yè)持有者和使用者的媒介，承載了大量的外部資源。比如，房地產(chǎn)開發(fā)商、投資者、品牌商、供應(yīng)商和消費者等。商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)商參與了房地產(chǎn)業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)的市場資源整合和重新配置活動。 

商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)在商業(yè)項目管理的各個階段與眾多外部供應(yīng)商緊密合作，共同服務(wù)于商業(yè)資產(chǎn)的增值服務(wù)。比如，商業(yè)項目市場定位和規(guī)劃階段，商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)需要與專注項目所屬區(qū)域的市場調(diào)研機構(gòu)緊密合作；商業(yè)項目工程改造階段，需要與工程咨詢供應(yīng)商合作；招商階段，需要與招商經(jīng)紀服務(wù)商合作；市場推廣和營運階段，需要與媒體和市場運營供應(yīng)商合作。 

第三方商業(yè)地產(chǎn)運營管理公司作為市場資源整合者的角色定位，要求財務(wù)核算體系設(shè)計中必須考慮將外部市場資源沉淀在公司信息化系統(tǒng)的底層數(shù)據(jù)庫中，并實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各信息子系統(tǒng)數(shù)據(jù)共享。比如，OA系統(tǒng)、采購系統(tǒng)、合同管理系統(tǒng)、商戶銷售系統(tǒng)、會員管理系統(tǒng)、租戶結(jié)算系統(tǒng)等各信息子系統(tǒng)的底層數(shù)據(jù)庫必須與財務(wù)核算系統(tǒng)保持信息共享和互換，使財務(wù)核算系統(tǒng)能及時獲取和整合業(yè)務(wù)信息，跟蹤業(yè)務(wù)活動變化，發(fā)揮財務(wù)核算決策支持功能。 

四、財務(wù)核算體系構(gòu)建需要集團統(tǒng)一核算管理體系，實現(xiàn)財務(wù)信息集中管理，為管理會計體系建設(shè)做好鋪墊 

針對第三方商業(yè)地產(chǎn)運營管理機構(gòu)輕資產(chǎn)、多項目運作的商業(yè)模式特征，其主要公司構(gòu)架一般設(shè)計為集團管理公司、區(qū)域管理公司、項目公司三級。集團管理公司主要核算集團總部費用、集團直接管理的項目池；區(qū)域管理公司主要核算區(qū)域總部管理費用、區(qū)域公司直接管理的項目池；項目公司主要核算特定項目。除了以上三類公司以外，集團公司還會通過持股方式控制專業(yè)性功能公司，比如，為項目提供工程改造的工程咨詢公司、提供物業(yè)管理服務(wù)的物業(yè)管理公司、提供招商服務(wù)的招商咨詢公司等，這些專業(yè)性功能公司既可以為集團內(nèi)項目提供服務(wù)也可以在市場上獨立運作。 

以集團直接管理的承租經(jīng)營類項目為例，項目公司作為承租方，通過租賃方式取得項目整體經(jīng)營權(quán)，會計核算主體為項目公司，主要核算項目租金收入和項目直接經(jīng)營成本。集團層面對項目的直接管理成本主要體現(xiàn)為集團專業(yè)管理部門為項目運營管理服務(wù)投入的人力資源成本、集團集中招商職能為項目發(fā)生的招商成本、集團集中營銷職能為項目發(fā)生的營銷成本等，這些直接成本記錄在集團管理公司的核算賬套中。此外，集團內(nèi)專業(yè)性功能公司為項目提供的專業(yè)化服務(wù)成本，比如，工程咨詢服務(wù)成本、物業(yè)管理服務(wù)成本等記錄在專業(yè)性功能公司的核算賬套中。從集團母公司視角，對外報告需要抵消內(nèi)部公司關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的內(nèi)部服務(wù)結(jié)算收入與支出，反映公司整體經(jīng)營成果；對內(nèi)報告需要集合集團內(nèi)各核算主體的經(jīng)營數(shù)據(jù)分析各項目完整的投入產(chǎn)出情況，跟蹤項目財務(wù)狀況的變化。 

第三方商業(yè)地產(chǎn)運營管理公司集團化統(tǒng)一運營管理、集約化經(jīng)營的特點，要求在財務(wù)核算體系設(shè)計方面，必須首先考慮統(tǒng)一集團內(nèi)各公司核算科目體系、核算細則，統(tǒng)一集團內(nèi)各公司財務(wù)對內(nèi)和對外報告體系。集團統(tǒng)一核算管理體系，有利于實現(xiàn)財務(wù)信息集中管理，為管理會計體系建設(shè)做好鋪墊。 

五、財務(wù)核算向管理決策功能拓展，需要企業(yè)管理層權(quán)衡成本與效益，使財務(wù)核算體系建設(shè)符合企業(yè)推進管理會計體系建設(shè)的戰(zhàn)略規(guī)劃 

財務(wù)核算向管理決策功能拓展，要求財務(wù)核算體系隨著行業(yè)的變革和公司商業(yè)模式的變化持續(xù)改善。財務(wù)核算向管理決策功能拓展，需要企業(yè)管理層權(quán)衡成本與效益，綜合考慮企業(yè)發(fā)展的階段性以及推進管理會計體系建設(shè)的布局和時間節(jié)點，使財務(wù)核算體系建設(shè)符合企業(yè)推進管理會計體系建設(shè)的戰(zhàn)略規(guī)劃。   [h: 0px" />

參考文獻： 

[1]財政部.關(guān)于全面推進管理會計體系建設(shè)的指導(dǎo)意見（財會[2014]27號）. 

第6篇

導(dǎo)致商業(yè)地產(chǎn)項目失敗的原因非常多。一般來說，外部因素大多是“絕癥”，如果盤活的話，需要付出較大的成本；內(nèi)部因素則更多地體現(xiàn)為項目的“休克”，相對的盤活成本較低。

一、項目定位錯誤。包括項目市場定位錯誤以及項目商業(yè)業(yè)態(tài)與項目整體定位不匹配。

企業(yè)盤活因項目定位錯誤而導(dǎo)致失敗的商業(yè)地產(chǎn)項目時，首先應(yīng)當(dāng)結(jié)合項目所在地的實際情況，具體包括人口規(guī)模、收入水平、消費習(xí)慣、地域文化、商業(yè)競爭狀況、商圈成熟度、客戶資源、地塊特點、城市規(guī)劃等，進行市場調(diào)研之后，結(jié)合包括資金實力、開發(fā)理念、專業(yè)人員素質(zhì)、商業(yè)資源等情況在內(nèi)的企業(yè)自身狀況，以市場要求為導(dǎo)向，制定有針對性的項目定位方案。

二、商業(yè)地產(chǎn)項目的運營管理架構(gòu)、組合形式或管理方組建模式會影響項目的運營管理。

拿美羅城來說，主要資產(chǎn)為美羅城購物中心的華茂置業(yè)，是由中國工藝美術(shù)(集團)公司與新加坡美羅城北京公司分別控股50％的合作企業(yè)，雙方出資相同，決策權(quán)相同，但企業(yè)各自利益、經(jīng)營理念不同，很難達成統(tǒng)一意見。

盤活此類項目時，由于運營管理涉及的管理架構(gòu)及組建管理方的模式比較復(fù)雜。對于經(jīng)驗較為豐富的成熟開發(fā)商，此類項目的盤活成本較低；對于經(jīng)驗不足的開發(fā)商而言，最好利用相關(guān)的專業(yè)經(jīng)營團體機構(gòu)，自己盡量不要介入商業(yè)運營管理。

三、商業(yè)地產(chǎn)項目營利模式失當(dāng)，項目銷售較為成功，但后期經(jīng)營困難。

在目前的商業(yè)地產(chǎn)項目中，開發(fā)商為了盡快回籠資金、減少資金壓力，非常重視銷售，因此常用的方式便是通過快速銷售來實現(xiàn)短期的銷售現(xiàn)金流，完全沒有考慮到后期的項目運作，給整個項目的持續(xù)經(jīng)營帶來很大的風(fēng)險。

商業(yè)地產(chǎn)項目的難點不在于前期的開發(fā)，而在于后期持續(xù)的運營管理。盤活由于經(jīng)營模式不當(dāng)而導(dǎo)致失敗的商業(yè)地產(chǎn)項目，需要重新界定項目的營利模式，必須要考慮適合持續(xù)經(jīng)營，不要因為小利而影響項目整體，避免銷售成功但經(jīng)營失敗的結(jié)果。

四、項目應(yīng)根據(jù)商業(yè)地產(chǎn)項目定位進行業(yè)態(tài)規(guī)劃與建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計。

商業(yè)地產(chǎn)項目的開發(fā)是一個城市商業(yè)服務(wù)與空間調(diào)整的重要手段，目前許多商業(yè)地產(chǎn)項目在開發(fā)過程中往往忽略了項目與城市功能之間的關(guān)系。商業(yè)規(guī)劃是城市規(guī)劃的一個重要因素，但是商業(yè)規(guī)劃只有適應(yīng)城市規(guī)劃才能獲得持續(xù)發(fā)展。在商業(yè)地產(chǎn)項目失敗的案例中，有許多對城市整體規(guī)劃的認知和理解不夠準(zhǔn)確而造成項目失敗的案例。

除此之外，不同的商業(yè)地產(chǎn)項目對建筑結(jié)構(gòu)有不同的要求，硬件狀況的優(yōu)劣是商業(yè)項目能否成功的重要基礎(chǔ)條件之一。商業(yè)地產(chǎn)項目對規(guī)劃有其特殊的要求，不同業(yè)態(tài)類別的租戶對商鋪的層高、荷載、進深等指標(biāo)都可能有不同的需求，項目的結(jié)構(gòu)、人流動線、物流動線、視線、立面等每個細節(jié)都會對客戶的感受造成影響，進而影響項目未來經(jīng)營的活力。

第7篇

關(guān)鍵詞：商業(yè)地產(chǎn)；發(fā)展趨勢；開發(fā)關(guān)鍵；運營管理；

1、商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)關(guān)鍵

1.1全盤考慮，分布施行

從商業(yè)地產(chǎn)與住宅地產(chǎn)的區(qū)別中我們可以看出商業(yè)地產(chǎn)項目開發(fā)的難度和復(fù)雜性，這也就決定了一個商業(yè)地產(chǎn)項目的開發(fā)建設(shè)就必須先進行通盤的考慮，對每個環(huán)節(jié)進行詳盡有效地部署，特別是當(dāng)項目進入招商運營階段，更是必須謹慎考慮。無論是項目前期的開發(fā)建議，還是項目后期的運營計劃都應(yīng)該全盤計劃，詳細分析，再逐步實施。

1.2項目定位建立于專業(yè)的市場調(diào)研基礎(chǔ)

商業(yè)地產(chǎn)項目的實施必須嚴格從商業(yè)發(fā)展的角度出發(fā)，通過詳盡有效、有市場針對性的調(diào)研工作，對市場的供求配比和市場飽和度進行準(zhǔn)確的掌握，集合一切可以利用的資源制定專業(yè)的商業(yè)定位和業(yè)態(tài)組合方案。

1.3注重商業(yè)規(guī)劃，先規(guī)劃后建設(shè)

一切的地產(chǎn)項目都是無法復(fù)制的，特別是商業(yè)地產(chǎn)項目更是如此。每一個成功的商業(yè)項目都是對其項目的商業(yè)進行了合理科學(xué)的規(guī)劃，如果在項目建設(shè)的前期先進行商業(yè)的規(guī)劃，在充分的考慮市場反應(yīng)和承受能力之后，制定出確實可行的規(guī)劃，那么項目的建設(shè)才不會變得盲目、無根基。

1.4商業(yè)地產(chǎn)，招商先行

商業(yè)地產(chǎn)項目的招商是其實現(xiàn)收益的一種有效的形式，一個商業(yè)地產(chǎn)項目運作成功的第一步就是能夠按照既定的招商計劃完成招商工作。作為中國商業(yè)地產(chǎn)的旗艦大連萬達，其擁有一套行之有效的招商策略，其首創(chuàng)中國的訂單式商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)模式，無不體現(xiàn)其招商的強大實力。只有順利完成項目的招商工作以后，才能保證后期的正常運營。

1.5運營管理，一劍封喉

一個商業(yè)地產(chǎn)項目能夠持久穩(wěn)定的發(fā)展，離不開強大的運營管理，只有真正把運營管理看成核心競爭力的企業(yè)才可能在商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)占得先機，拔得頭籌。通過對商業(yè)地產(chǎn)項目后期的運營能力的考驗，才能表明一個商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)是否已經(jīng)真正進入商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)。作為萬達地產(chǎn)的掌門人王健林先生就指出，萬達之所以能夠以如此驚人的擴張速度全面的占領(lǐng)中國商業(yè)地產(chǎn)市場，靠的不僅僅是資金的雄厚，更重要的核心競爭力是萬達的商業(yè)運營管理能力已經(jīng)是發(fā)揮到了極致。

2、中國商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展趨勢

商業(yè)地產(chǎn)從改變中國的商業(yè)開始，它悄悄地改變著我們身邊建筑的形態(tài)，它也改變著人們的消費心理和消費行為，它讓中國的商業(yè)氛圍變得更加商業(yè)化、時尚化和人性化，其中包容萬象，讓人流連忘返，也更加完全的詮釋了中國改革開放以來取得的偉大成就。

2.1市場前景廣闊

我國商業(yè)地產(chǎn)的市場規(guī)模將會進一步增長，發(fā)展前景較為樂觀。中國的城市化進程還將持續(xù)很長的一段時間，這也為商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展提供了寶貴而廣闊的空間，中國零售業(yè)將會迎來新的發(fā)展契機。

2.2以大型公司為主導(dǎo)

良好的市場環(huán)境為商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)提供了難得的發(fā)展機會，但是由大公司逐步主導(dǎo)商業(yè)地產(chǎn)主流業(yè)態(tài)的情況已經(jīng)是一種無法改變的趨勢。如果說以前的商業(yè)地產(chǎn)是各有千秋，各方混戰(zhàn)的格局的話，那么今后的商業(yè)地產(chǎn)將會進入一種全國一體化的大時代當(dāng)中。在這樣的情形下，小型的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)將會難以維持生存，而大型的開發(fā)企業(yè)，將會憑借自己在資金、人才、技術(shù)、運營管理等方面的優(yōu)勢，不斷擴大自己的而經(jīng)營范圍，而且更容易形成自己的品牌優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。

2.3開發(fā)企業(yè)持有物業(yè)比例加重

商業(yè)地產(chǎn)項目將不再像先前那樣通過快速銷售以獲取投資資金的回籠，而是逐漸增大持有物業(yè)的比例，注重物業(yè)的品質(zhì)和效益，將會成為商業(yè)地產(chǎn)項目今后重要的運營模式。目前，越多的商業(yè)地產(chǎn)商看到了商業(yè)地產(chǎn)項目的發(fā)展前景。

2.4共贏模式盛行

單靠開發(fā)企業(yè)一方支撐的開發(fā)運營模式已經(jīng)是無法滿足現(xiàn)今的市場的發(fā)展，成功的商業(yè)地產(chǎn)項目，都必須需求最佳的資源整合模式和互利共贏方案。資源的整合不僅僅是要對商戶、銀行、政府行政主管部門以及消費者等利益主體進行整合，而且還要尋找最佳的共贏放方案，只有這樣才能為商業(yè)地產(chǎn)項目的持續(xù)穩(wěn)定盈利奠定堅實的基礎(chǔ)。

2.5經(jīng)營模式的多元化

“大、多、全”的經(jīng)營模式已經(jīng)不再是商業(yè)發(fā)展的制勝法寶了，專業(yè)化、主體化、特色化、精品化的經(jīng)營模式逐漸成為了大家的共識，這也是商業(yè)地產(chǎn)不斷發(fā)展下所形成的必然結(jié)果，這也是商業(yè)地產(chǎn)對市場需求和變化所做的改變。運用不同的業(yè)態(tài)組合，形成商業(yè)地產(chǎn)項目的組合拳，將是未來商業(yè)地產(chǎn)項目發(fā)展的新趨勢。

2.6交通現(xiàn)代化將會改變商業(yè)地產(chǎn)的布局

現(xiàn)代商業(yè)的發(fā)展離不開便捷的交通，交通的便利性是未來商業(yè)地產(chǎn)項目應(yīng)該重點考慮的因素。大型的商業(yè)項目需要擁有充足的客源、充裕的貨源和便捷的物流，這一切都離不開現(xiàn)代便捷交通的支撐。總而言之，當(dāng)社會發(fā)展的腳步不斷向前邁進的時候，交通的現(xiàn)代化已經(jīng)深深的改變著商業(yè)地產(chǎn)的布局了。

參考文獻：

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[4]郭芳，鄒錫蘭. 商業(yè)地產(chǎn)，春天來了？[J].中國經(jīng)濟周刊，2010

第8篇

過去，商業(yè)地產(chǎn)側(cè)重于物業(yè)管理。然而，商業(yè)地產(chǎn)是資金密集型行業(yè)，投資總額高，投資回報期長，正確地將資產(chǎn)管理理念嫁接到商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)和管理中，提升商業(yè)地產(chǎn)的運營效率，才能實現(xiàn)物業(yè)的凈利潤和投資收益率的最大化。當(dāng)前，成熟的機構(gòu)，無論是金融機構(gòu)還是商業(yè)地產(chǎn)投資開發(fā)商，都將管控項目的核心目標(biāo)放在了資產(chǎn)管理能力上。

一、商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)管理5大問題

1.資金鏈管理形式單一，缺乏完善的資金循環(huán)機制

商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)商在投融資過程中主要依賴銀行貸款等間接融資方式，獲取開發(fā)資金，并通過商業(yè)地產(chǎn)后期的運營回收資金，償還銀行債務(wù)，資金鏈的銜接結(jié)構(gòu)單一，資金循環(huán)機制缺失，使得商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)管理能力不足。

美國商業(yè)地產(chǎn)的資金來源主要有銀行信貸、自有資金、REITs、商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)基金等多種渠道，其中只有10%的資金來自于銀行，其余則來自社上的投資（REITs和商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)基金是主要渠道）。低比例的銀行貸款和高比例的社會投資，使商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商在開發(fā)模式和后期的運營管理上有較高的自主性和選擇性，同時融資渠道的多元化大大降低了開發(fā)商的風(fēng)險。

2.產(chǎn)權(quán)分散，資本市場參與度不高，未形成外部循環(huán)機制

傳統(tǒng)的中國商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展中，主要有三種主要經(jīng)營模式，即完全出售、混和持有、完全持有（見表1）。

由于商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)資金壓力巨大，因此商業(yè)地產(chǎn)建成之后，大部分會對產(chǎn)權(quán)商鋪進行出售。這可以幫助開發(fā)商迅速回籠資金，并獲取利潤。但這造成了地產(chǎn)產(chǎn)權(quán)分散，造成商業(yè)地產(chǎn)運營管理的科學(xué)性和整體性效益難以實現(xiàn)。

而且即便建成后不出售，在以上三種模式中，資本都是在企業(yè)內(nèi)部循環(huán)。在投融資管理中缺乏戰(zhàn)略投資者，造成商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商兼投資人的職能，資金運轉(zhuǎn)壓力巨大。

3.商業(yè)投資模式比較低端落后

商業(yè)地產(chǎn)的投融資應(yīng)該貫穿于企業(yè)開發(fā)、經(jīng)營、管理的全程。但是，目前我國商業(yè)地產(chǎn)在開發(fā)的過程中采用落后的資產(chǎn)運營模式，在商業(yè)地產(chǎn)竣工后通過出售等方式進行資金回籠，這種模式是比較低端的。落后的商業(yè)地產(chǎn)投資模式造成商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)的籌資困難，融資渠道狹窄，資產(chǎn)運營和管理無從談起。

4.開發(fā)商缺乏資產(chǎn)管理的經(jīng)驗

不少開發(fā)商對商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)管理和運營模式缺乏經(jīng)驗。對商業(yè)規(guī)劃、商業(yè)招商、商業(yè)運營等經(jīng)驗的不足，導(dǎo)致商業(yè)地產(chǎn)的資產(chǎn)運營和額管理的效率低下，以及商業(yè)地產(chǎn)保值、增值目標(biāo)存在困難。

5.開發(fā)利潤高于商業(yè)經(jīng)營利潤

商業(yè)地產(chǎn)的價格遠高于普通住宅地產(chǎn)，因為商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)是一個高利潤行業(yè)。開發(fā)的高利潤，造成許多開發(fā)商急于將商鋪銷售出去并利用資金進行下一個商業(yè)地產(chǎn)項目的開發(fā)，而非進行資產(chǎn)管理。

二、全程資產(chǎn)管理6大評價標(biāo)準(zhǔn)

資產(chǎn)管理是一個全生命周期的管理過程。商業(yè)地產(chǎn)，從拿地、到建設(shè)開發(fā)、到運營管控，都是資產(chǎn)管理的內(nèi)容。資產(chǎn)管理的KPI指標(biāo)就是緊密鎖定EBITDA-U的投資回報數(shù)據(jù)。

圍繞EBITDA-U的核心財務(wù)回報數(shù)據(jù)，資產(chǎn)管理的評價標(biāo)準(zhǔn)也變得清晰可控。

從項目全程資產(chǎn)管理過程來看，主要可以分成以下六個方面。

1.恰當(dāng)選址，控制拿地成本

李嘉誠的信徒們普遍將地段和選址作為評估項目投資收益的核心關(guān)鍵。然而，從資產(chǎn)管理的指標(biāo)來看，投資回報率只是個相對數(shù)據(jù)。換句話說，沒有地段好壞之分，只有投資回報的高低之分。

2.精準(zhǔn)定位，鎖定市場人群

大量的實戰(zhàn)案例告訴我們，人群定位錯了，項目投資回報率就會大幅下降。而市場人群的消費趨勢是最捉摸不定的，選對正確的目標(biāo)人群，并對癥下藥，是考核資產(chǎn)管理者能力的重要一課。

3.控制投資，鎖定造價

為了達到最佳的商業(yè)展示目標(biāo)，牛逼的資產(chǎn)管理團隊會精煉的控制各種投資成本。產(chǎn)品做得高大上或矮挫窮都不重要，重要的是在這樣的投資配置下，后續(xù)的品牌定位以及租金、售價回報是否能與之成正比。

4.特色引領(lǐng)，同時考慮成本因素

商業(yè)地產(chǎn)是高速變化的潮流行業(yè)，沒有創(chuàng)新的項目基本無法生存，而過度創(chuàng)新的項目也會將項目送入墳?zāi)埂Ｄ媚蠛脛?chuàng)新的度，一個重要的衡量標(biāo)桿也是為創(chuàng)新所付出的投資回報的成果。財務(wù)數(shù)據(jù)是判斷市場創(chuàng)新進化方向?qū)﹀e的最好標(biāo)桿。

5.精選品類，看準(zhǔn)品類黑馬

業(yè)態(tài)規(guī)劃和品牌選擇是商業(yè)地產(chǎn)最為重要的問題。好的資產(chǎn)管理者，能夠洞察品類發(fā)展趨勢，巧妙的將未來快速成長的品類以較低的價格招入商場，從而讓整個商場分享品類引爆的紅利。這點和風(fēng)險投資的邏輯沒有兩樣。如果只選擇當(dāng)下最熱的品類，付出的代價也越高，財務(wù)回報肯定不理想。選擇成長中的品類才是王道。

6.強營運管控，提升后期經(jīng)營坪效

EBITDA-U提高的另一核心在于增加購物中心的營運收入，控制營運成本。很多項目為了后期快速增加人流，配置了豪華的運營團隊，并采用各種措施做旺場活動，以提振人流。考核經(jīng)營管理績效的指標(biāo)也是這種投入和租金、銷售增長的關(guān)系。診斷、優(yōu)化、創(chuàng)新、提升是商業(yè)資產(chǎn)后期運營過程中的更為重要的因素。

三、商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)管理的可能模式

目前，標(biāo)桿房企在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，都在往資產(chǎn)管理方向邁進：典型的，萬科、萬達在商業(yè)地產(chǎn)與機構(gòu)資本達成了小股操盤的輕資產(chǎn)模式；具備海外REITs平臺的凱德、越秀、領(lǐng)匯等開始進入內(nèi)地收購資產(chǎn)。

金融機構(gòu)方面，以黑石、華平、光大安石、中信資本等私募地產(chǎn)基金開始有意入股或組建自己的資產(chǎn)管理團隊；以險資、信托為代表，整個大資管行業(yè)開始整體從債權(quán)投資轉(zhuǎn)向股權(quán)投資，盯準(zhǔn)資產(chǎn)并購市場。

綜合而言，當(dāng)前商業(yè)地產(chǎn)做資產(chǎn)管理，主要有三個可行的路徑。

1.商業(yè)地產(chǎn)顧問、機構(gòu)模式

不甘于只賣報告和做簡單中介的商業(yè)地產(chǎn)顧問和機構(gòu)，可以憑借其獨立專業(yè)身份去做獨立的資產(chǎn)管理人。不過，這些機構(gòu)需要重新對自己定位，擺脫乙方身份，從而獲得資本的認可，分享資產(chǎn)增值收益。

2.凱德模式

像潤、中糧等具有大投行思維的企業(yè)集團，投一個行業(yè)早已構(gòu)想好未來資本市場的架構(gòu)，有意將商業(yè)地產(chǎn)金融化，對其運管人員的要求天然地帶有資本的指令，時機成熟自然升級，尤其對于購物中心這種對運營管理能力高度依賴的業(yè)態(tài)，資本就更加需要倚重成熟管理團隊的力量。

3.金融機構(gòu)自建資產(chǎn)管理團隊的模式

由金融機構(gòu)自己投資入股或組建資產(chǎn)管理團隊的模式，對于一些有志于資產(chǎn)證券化大蛋糕的機構(gòu)，做這樣的準(zhǔn)備是為更大的戰(zhàn)役儲備主動權(quán)，未來也必然成為一種潮流。領(lǐng)匯25億收購中關(guān)村歐美匯購物中心就是一個經(jīng)典案例。

第9篇

關(guān)鍵詞：商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟；存在問題；解決策略

一、當(dāng)前商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟存在的問題

1.商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展過于盲目

在很多人的眼里，商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟往往被視為高利潤、低風(fēng)險的經(jīng)濟領(lǐng)域，這也是當(dāng)前全球范圍內(nèi)房價大范圍上漲的重要因素，部分商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商為了追求較高的經(jīng)營利潤，過于盲目地進行追求不同的投資盈利模式，造成大型商業(yè)網(wǎng)點建設(shè)熱潮，甚至部分商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商誤以為只要蓋了房子就一定能夠獲取較高的經(jīng)濟利潤，而忽視了商業(yè)項目的可行性分析等環(huán)節(jié)，過于盲目。

大多數(shù)商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商在開發(fā)房地產(chǎn)項目時普遍缺乏可行性研究環(huán)節(jié)，再加上忽視對上下游供應(yīng)商的供應(yīng)能力以及商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行深入的研究與分析，過于依靠自身的主觀想象力決定是否進行商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟的擴張。另外，“先開發(fā)后招商”商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)模式的大范圍應(yīng)用，造成商業(yè)地產(chǎn)網(wǎng)點分布過于密集，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有待進一步優(yōu)化，規(guī)模大型化等鮮明問題產(chǎn)生。

2.商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟開發(fā)與經(jīng)營相脫節(jié)

通常情況下，商業(yè)地產(chǎn)項目所需的投資金額較為龐大，再加上需要較長的運營周期才能夠收回資金，目前多數(shù)商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商過于急功近利，不愿意投入太長的資金回收周期，在房子剛剛蓋完之后，就開始急著出租或者出賣，而忽視了當(dāng)前商業(yè)地產(chǎn)項目潛在的真實價值。此外，在商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展中，開發(fā)與后期運營存在嚴重脫節(jié)的問題，部分商業(yè)地產(chǎn)項目在項目驗收后就立即按照建筑面積銷售，造成項目開發(fā)與后期運營嚴重脫節(jié)問題存在。

3.商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟管理團隊建設(shè)有待加強

當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展的競爭，歸根到底是人才的競爭，在商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展中尤其明顯。但是由于商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟是最近幾年才得以迅速發(fā)展起來的，商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)中存在著嚴重的人才匱乏問題。其一，商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟的管理員工素質(zhì)普遍較低，很大比例上商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟管理人員屬于兼職人員，專業(yè)管理知識較為薄弱，房地產(chǎn)項目成本管理意識也有待提升。其二，商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟管理人員普遍缺乏自我提升意識，未能夠及時更新自身專業(yè)知識，難以滿足時展需求。

二、當(dāng)前商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟問題解決策略分析

1.結(jié)合時展需求，合理規(guī)劃商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟

市場經(jīng)濟的穩(wěn)健、高效發(fā)展，離不開時展需求，因而在制定市場經(jīng)濟發(fā)展策略時不可脫離當(dāng)前時展的實際需求，才能夠在實際發(fā)展過程中具有實際可操作性。當(dāng)前商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟在發(fā)展中存在著過于盲目擴張的顯著問題，因而在未來的商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展過程中應(yīng)該加強商業(yè)地產(chǎn)項目的可行性分析建設(shè)，以確保商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)與運營符合經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，符合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展實際需求，才能夠保障商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟處于健康的發(fā)展氛圍中。

（1）及時了解社會經(jīng)濟發(fā)展趨勢

在未來的商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展中，應(yīng)該基于互聯(lián)網(wǎng)、電視、廣播以及報紙等各種媒介更為高效、及時地了解社會經(jīng)濟發(fā)展趨勢，確保商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展趨勢與社會經(jīng)濟發(fā)展趨勢相吻合，避免受到社會經(jīng)濟發(fā)展大環(huán)境的不利影響。

（2）制定合理的發(fā)展戰(zhàn)略

制定科學(xué)、合理的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，有利于在經(jīng)濟發(fā)展過程中獲取更為有利的位置。因而，在發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟時，科學(xué)、合理地制定發(fā)展戰(zhàn)略及其重要。在實際管理工作中，應(yīng)該結(jié)合社會發(fā)展趨勢、自身發(fā)展現(xiàn)狀以及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟現(xiàn)狀制定更為合理的發(fā)展戰(zhàn)略。

2.優(yōu)化商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)，重視后期運營管理

目前商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟在發(fā)展中存在開發(fā)與運營嚴重脫節(jié)等問題，不利于商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟的持續(xù)高效發(fā)展。因而，優(yōu)化商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)，重視后期運營管理就顯得非常重要。

（1）優(yōu)化商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)

目前大多數(shù)商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商經(jīng)濟結(jié)構(gòu)過于單一，存在較大的發(fā)展風(fēng)險，抗風(fēng)險能力較弱。因而，在未來的發(fā)展中應(yīng)該優(yōu)化自身的經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)，力爭多元化發(fā)展，以持續(xù)提升自身的抗風(fēng)險能力，提升自身盈利空間。

（2）加強商業(yè)地產(chǎn)運管管理

優(yōu)質(zhì)的商業(yè)地產(chǎn)運營服務(wù)，有助于商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商提升自身的品牌形象。因而，在未來的發(fā)展中，應(yīng)該通過加強物業(yè)管理，加強招商、提升運營服務(wù)質(zhì)量等多個渠道提升自身的運營管理水平。

3.加強商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟管理團隊建設(shè)

在商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展中，應(yīng)該努力提升商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟管理人員的專業(yè)素質(zhì)，為員工提供良好的工作環(huán)境及薪酬福利待遇，吸引更為優(yōu)秀的管理人員加入到公司的發(fā)展團隊中，以切身提升公司經(jīng)濟管理團隊力量。此外，在公司發(fā)展中，應(yīng)該加強內(nèi)部培訓(xùn)力度，以有效地提升公司員工的專業(yè)素質(zhì)能力，為公司經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化及運維服務(wù)質(zhì)量提升等提供最為雄厚的人力資源保障。如果缺乏有效的培訓(xùn)資源，可以考慮與外界專業(yè)的培訓(xùn)團隊合作，提升公司內(nèi)訓(xùn)團隊力量。

三、結(jié)語

商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟是否能夠得以健康、穩(wěn)健的發(fā)展，無論對于社會經(jīng)濟發(fā)展，還是對于居民生活水平提升均有著關(guān)鍵性的作用。因而，在發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟時，應(yīng)該清晰地意識到當(dāng)前商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展中所存在的問題，并采取積極有效的解決策略，方能夠更好更快地推動商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展。

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