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第1篇

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 融資渠道 金融機(jī)構(gòu)

中小企業(yè)融資是中小企業(yè)從自身管理現(xiàn)狀和形勢(shì)的資本運(yùn)作，根據(jù)企業(yè)未來(lái)的要求管理和發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或企業(yè)的投資者及債權(quán)人，籌集所需資金生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的融資能力和其資產(chǎn)、信用程度、企業(yè)規(guī)模是密切相關(guān)的。我國(guó)中小企業(yè)由于資金規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，抗沖擊能力的客觀制約因素，所以融資困難。而我國(guó)中小企業(yè)已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要推動(dòng)力量。基于這一現(xiàn)實(shí)，近年來(lái)，在各級(jí)政府部門、金融監(jiān)管部門和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不斷優(yōu)化環(huán)境，解決中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題。

一、中國(guó)發(fā)展中小型企業(yè)的意義

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，中小企業(yè)的分布范圍涉及所有的競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)和領(lǐng)域，廣泛分布在各個(gè)行業(yè)的第一，第二和第三產(chǎn)業(yè)，特別是側(cè)重于一般制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、采礦、運(yùn)輸、批發(fā)和零售貿(mào)易、餐飲業(yè)和其他社會(huì)服務(wù)。中小型企業(yè)具有體積小、數(shù)量少的特點(diǎn)，靈活的經(jīng)營(yíng)方式，能適應(yīng)快速變化的市場(chǎng)環(huán)境，能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。大量的中小企業(yè)為每年財(cái)政收入做出了巨大貢獻(xiàn)。中國(guó)就業(yè)市場(chǎng)正面臨著巨大的壓力，中小企業(yè)的發(fā)展有助于創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)安排就業(yè)崗位的總和遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大型企業(yè)。此外，中小企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存，必須不斷開(kāi)發(fā)高新技術(shù)，保持自己獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力。

二、中國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及原因分析

（一）中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀

中小企業(yè)融資來(lái)源一般可以分為股權(quán)融資和債務(wù)融資，當(dāng)前的中小企業(yè)使用權(quán)益融資來(lái)源可分為：股權(quán)資本和公共權(quán)益等；債務(wù)資金來(lái)源可以分為內(nèi)部融資和外部融資，外部融資包括：私人借貸短期信用，商業(yè)信用、金融機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期貸款等。

根據(jù)中小企業(yè)生命周期和企業(yè)金融成長(zhǎng)周期理得出中小企業(yè)生命周期大致可以分為種子期、創(chuàng)業(yè)階段，成長(zhǎng)階段，成熟階段和衰退階段五個(gè)階段。中小企業(yè)的生命周期是連續(xù)的五個(gè)發(fā)展階段，在不同的階段，企業(yè)類型和數(shù)量的基金有不同的需求。

由于金融體系的差異和發(fā)達(dá)國(guó)家不同的是中國(guó)的中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)是統(tǒng)一的。在債務(wù)融資方面，我國(guó)中小企業(yè)可以獲得的各類信貸資金也很單一。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)的發(fā)展在我國(guó)嚴(yán)重依賴資金來(lái)源及各種類型的金融機(jī)構(gòu)貸款，各類金融機(jī)構(gòu)支出占到了總數(shù)的49%的資本運(yùn)作。無(wú)論是短期貸款，票據(jù)融資，或長(zhǎng)期貸款等，貸款是一個(gè)日益增長(zhǎng)的趨勢(shì)。此外，國(guó)有商業(yè)銀行和中小商業(yè)銀行存在結(jié)構(gòu)性失衡現(xiàn)象。

（二）分析中國(guó)中小企業(yè)融資困難的原因

中小企業(yè)融資困難限制中小企業(yè)自身發(fā)展，金融部門的管理機(jī)制不健全，貨幣政策工具、功能不全，社會(huì)信用保障體系不健全，中介服務(wù)體系不完善，以及許多其他因素。中小企業(yè)本身的原因，融資難的中小企業(yè)自身的管理和財(cái)務(wù)管理不規(guī)范是一個(gè)主要原因。一方面，中小企業(yè)規(guī)模小、弱，一般缺乏資金，缺乏可供抵押資產(chǎn)。另一方面中小企業(yè)管理人員缺乏先進(jìn)技術(shù)，產(chǎn)品質(zhì)量差。據(jù)調(diào)查，大多數(shù)中小企業(yè)的管理模式仍在家庭手工業(yè)水平，營(yíng)銷水平和技術(shù)生產(chǎn)能力較差、缺乏科學(xué)的營(yíng)銷策略。部分中小企業(yè)信用觀念薄弱，懸空、以各種各樣的方式逃避銀行債務(wù)，嚴(yán)重影響整體信用對(duì)中小企業(yè)形象。運(yùn)行機(jī)制不健全是造成中小企業(yè)融資困難的一個(gè)重要因素 信貸資金更多的大型國(guó)有企業(yè)，制約了中小企業(yè)的投資。嚴(yán)格的授權(quán)和信貸系統(tǒng)限制了基層銀行的信貸行為。貸款批準(zhǔn)權(quán)利的高度集中和中小企業(yè)點(diǎn)多、面廣，相對(duì)分散的矛盾和復(fù)雜的審批流程與中小企業(yè)需求高頻率、小金額、快速周轉(zhuǎn)、強(qiáng)老化之間的矛盾影響中小企業(yè)貸款。

三、發(fā)展中小企業(yè)融資渠道的建議

（一）引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品

針對(duì)中小企業(yè)的現(xiàn)狀，可以適當(dāng)下放中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款批復(fù)權(quán)限，對(duì)有市場(chǎng)、效益、信用的中小企業(yè)可以發(fā)放信用貸款，簡(jiǎn)化手續(xù)，完善制度，擴(kuò)大比例，以降低企業(yè)融資成本和銀行管理成本。股份制商業(yè)銀行要力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)金融理念、金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新。

（二）建立信用擔(dān)保體系

解決中小企業(yè)擔(dān)保困難， 強(qiáng)調(diào)多元化資金，市場(chǎng)化運(yùn)作，企業(yè)化管理，績(jī)優(yōu)者扶持，商業(yè)性擔(dān)保和民間互助擔(dān)保應(yīng)作為必要補(bǔ)充。重點(diǎn)打造經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出、制度全面、管理規(guī)范的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，加快組建中小企業(yè)信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。逐步建立完善企業(yè)外部中小企業(yè)誠(chéng)信系統(tǒng)和信用評(píng)價(jià)體系，向銀行等機(jī)構(gòu)提供企業(yè)的信用信息，表彰守信的中小企業(yè)，樹立典型，大力宣傳和推廣管理先進(jìn)模式和經(jīng)驗(yàn)。

（三）完善創(chuàng)新多層次資本市場(chǎng)

從國(guó)際國(guó)內(nèi)的實(shí)踐看，通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資，是中小企業(yè)解決融資困境的另一條有效途徑，雖然中小企業(yè)板開(kāi)通以來(lái)，為部分中小企業(yè)籌資提供了可行的渠道，但是由于受到發(fā)行條件、政策和市場(chǎng)的約束，不利于形成多層次的投資者結(jié)構(gòu)，限制了機(jī)構(gòu)投資者的參與。加快多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，盡快推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和三板市場(chǎng)，使企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)資本及資本市場(chǎng)形成良性互動(dòng)的局面，是解決更多中小企業(yè)融資困難的有效途徑。

隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，中國(guó)的中小企業(yè)將進(jìn)一步擴(kuò)大，它提供了一個(gè)難得的機(jī)會(huì)，但也帶來(lái)了挑戰(zhàn)。中小企業(yè)在發(fā)展中做出決策，直接關(guān)系中小企業(yè)的生存。因此，在中小企業(yè)融資決策的基礎(chǔ)上，應(yīng)充分考慮自身?xiàng)l件，考慮各方面企業(yè)融資策略的可行性，考慮可能導(dǎo)致各種問(wèn)題，尋求企業(yè)整體收益的均衡。

參考文獻(xiàn)：

[1]柳飛紅.中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新評(píng)價(jià)及對(duì)策研究[D].天津大學(xué)

第2篇

隨著中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民中地位的不斷提高，中小企業(yè)的融資問(wèn)題也越來(lái)越受到社會(huì)各界的關(guān)注。特別是加入WTO后，國(guó)家頒布了一些關(guān)于扶持中小企業(yè)的法規(guī)政策，政府也在積極采取各種措施來(lái)解決中小企業(yè)融資問(wèn)題，但是中小企業(yè)融資問(wèn)題并沒(méi)有從根本上得到解決。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及問(wèn)題所在

（一）融資渠道狹窄

由于中小企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)及成長(zhǎng)過(guò)程，具有不確定性風(fēng)險(xiǎn)。從直接融資方式來(lái)看，中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)直接融資的空間極為有限，利用發(fā)行股票和債券方式融資的可能性非常小。在我國(guó)，企業(yè)發(fā)行股票上市融資有著十分嚴(yán)格的限制條件，只有大型企業(yè)才可能滿足其需求。從間接融資方式來(lái)看，我國(guó)中小企業(yè)也過(guò)渡依賴銀行貸款，但是銀行對(duì)中小企業(yè)提供貸款又顧慮重重，不少中小企業(yè)融資成本高，除了明顯偏高的利息外，還有各種各樣的融資費(fèi)用，同時(shí)還要受到所有制歧視和規(guī)模歧視等。此外，由于銀行貸款手續(xù)繁雜，條件苛刻、審批時(shí)間長(zhǎng)，又存在大量不確定的額外費(fèi)用，這就很難滿足中小企業(yè)的融資需求。從銀行一般的操作規(guī)程來(lái)看，一些中小企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，盈利能力較差，銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，只愿意提供擔(dān)保貸款和抵押貸款，但是多數(shù)中小企業(yè)可用于抵押的資產(chǎn)很少，也不能提供充分有效的擔(dān)保人，所以也很難獲得貸款的支持。

（二）金融機(jī)構(gòu)的融資服務(wù)業(yè)務(wù)還不到位

中小企業(yè)與銀行的合作方式層次較低，除貸款要求外，中小企業(yè)在結(jié)算、咨詢、理財(cái)?shù)确矫娑加兄鴱?qiáng)烈的需求。中小企業(yè)在財(cái)務(wù)設(shè)計(jì)、融資及資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中，由于存在融資能力差、交易成本高、信息不透明、技術(shù)創(chuàng)新能力低、抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力弱、自有資本與信譽(yù)成本較低等特點(diǎn)，許多財(cái)務(wù)與融資問(wèn)題依靠自身的力量是無(wú)力解決的。因此，中小企業(yè)對(duì)融資服務(wù)的需求是全方位、多元化的。而從目前來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)除了份額不高的貸款外，其他中間服務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

（三）缺乏完善的信用擔(dān)保機(jī)制

我國(guó)中小企業(yè)貸款難的背景十分復(fù)雜，不僅與社會(huì)整體信用環(huán)境有關(guān)，也與我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)育程度，商業(yè)銀行市場(chǎng)定位和貸款管理體制密切相關(guān)。金融機(jī)構(gòu)為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，近年來(lái)大幅度地減少了信用貸款數(shù)量，絕大部分貸款都需要抵押或擔(dān)保，但目前我國(guó)尚缺乏完善的信用擔(dān)保機(jī)制，中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力弱，許多中小企業(yè)很難找到符合要求的擔(dān)保單位，從而也影響了銀行貸款及時(shí)進(jìn)入中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)之中。

二、解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的基本思路

社會(huì)各界應(yīng)加強(qiáng)對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的融資支持。加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的融資支持是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要各方面的相互配合，任何單項(xiàng)政策和措施的出臺(tái)都不能從根本上改變中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，應(yīng)從主、客觀等方面共同采取措施逐步改變制約中小企業(yè)融資的不利因素。只有這樣才能使中小企業(yè)得到長(zhǎng)足的。（一）政府應(yīng)加大對(duì)中小的支持力度

在市場(chǎng)條件下，利潤(rùn)最大化是企業(yè)追求的基本目標(biāo)，在遵循國(guó)家政策前提下，只要能夠?yàn)閲?guó)民經(jīng)濟(jì)的做出貢獻(xiàn)，兼顧社會(huì)和自身的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，無(wú)論是大企業(yè)還是中小企業(yè)，都應(yīng)受到政府的保護(hù)。政府要多出臺(tái)有關(guān)加大支持中小企業(yè)發(fā)展的政策，建立中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)基金，重點(diǎn)扶持勞動(dòng)就業(yè)型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。引導(dǎo)中小企業(yè)參與公平競(jìng)爭(zhēng)，促使中小企業(yè)向規(guī)范化方向發(fā)展。

（二）機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)中小企業(yè)放寬貸款政策

要采取多種措施促進(jìn)中小企業(yè)及時(shí)取得貸款。首先，銀行應(yīng)該消除對(duì)中小企業(yè)的歧視，尤其是對(duì)私營(yíng)中小企業(yè)的歧視，為中小企業(yè)提供一個(gè)良好的融資環(huán)境。其次，要拓寬融資渠道，尋找適宜中小企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的多層次、多渠道的融資方式。我國(guó)目前提供貸款的機(jī)構(gòu)仍然是以國(guó)有商業(yè)銀行為主，非公有制融資機(jī)構(gòu)并沒(méi)有隨著非國(guó)有企業(yè)的發(fā)展而發(fā)展，這樣對(duì)中小企業(yè)發(fā)展是十分不利的。為適應(yīng)中小企業(yè)對(duì)資金的需求，應(yīng)建立一系列不同層次的金融機(jī)構(gòu)，以滿足不同層次和類型的中小企業(yè)的需求。開(kāi)展金融產(chǎn)品創(chuàng)新，完善金融服務(wù)，切實(shí)發(fā)揮銀行內(nèi)設(shè)中小企業(yè)信貸部門的作用，改進(jìn)信貸考核和獎(jiǎng)懲管理方式，提高對(duì)中小企業(yè)的貸款比重。改進(jìn)對(duì)中小企業(yè)的資信評(píng)估制度，擴(kuò)大貸款的質(zhì)押范圍，增強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)貸款的靈活性。有關(guān)部門應(yīng)幫助符合條件的中小企業(yè)在境內(nèi)外上市，發(fā)行債券等，以拓寬中小企業(yè)的融資渠道。

在目前的市場(chǎng)機(jī)制下，銀行結(jié)合其中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，推出方便實(shí)用的融資手段，也是一條可行的融資渠道。如搞一些票據(jù)融資、保險(xiǎn)融資和信托融資等。

票據(jù)融資。票據(jù)的簽發(fā)過(guò)程也就是中小企業(yè)一種信用工具的產(chǎn)生過(guò)程，票據(jù)通過(guò)流通轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)了票據(jù)的匯兌和信用功能，完成了中小企業(yè)管理的直接融資。

信托融資。國(guó)家出臺(tái)的《信托投資管理辦法》等，為中小企業(yè)融資提供了新的融資渠道。信托融資的融資成本和操作成本相對(duì)較低，適合規(guī)模小并且自身抵押資產(chǎn)少的中小企業(yè)融資。

保險(xiǎn)融資。保險(xiǎn)公司推出的中小企業(yè)貸款保險(xiǎn)，可以轉(zhuǎn)移銀行的部分風(fēng)險(xiǎn)，提高賠償比例，增強(qiáng)銀行向中小企業(yè)放貸的信心，也將對(duì)中小企業(yè)融資起到積極的促進(jìn)作用。

（三）建立多層次中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系可由國(guó)家、省、市三級(jí)機(jī)構(gòu)組成。中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在創(chuàng)建的初期應(yīng)不以盈利為目的。中小企業(yè)融資難在很大程度上是由于信用風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行不愿意對(duì)其提供貸款。如果政府能夠?qū)χ行∑髽I(yè)的貸款提供擔(dān)保，那么，中小企業(yè)這種融資困難就能得到較好的緩解。所以，政府有必要成立相應(yīng)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)的資金融通提供堅(jiān)強(qiáng)后盾。同時(shí)也要借鑒美國(guó)的信貸擔(dān)保模式，制定相關(guān)準(zhǔn)則和規(guī)范，建立我國(guó)中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系。

（四）拓寬中小企業(yè)貸款途徑，選擇合適的小額貸款方法

小額貸款方法總體上可分為小組貸款和個(gè)體貸款。小組貸款通過(guò)小組向小組成員發(fā)放貸款，貸款由小組成員互保，成員的信用審查一般都由小組通過(guò)非正式的方式完成。個(gè)體貸款是由貸款人直接對(duì)借款人進(jìn)行信用評(píng)估，直接向借款人放款。其優(yōu)點(diǎn)是可針對(duì)借款人的需求，靈活調(diào)整貸款的金額、期限和還款方式。

第3篇

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資;融資渠道

中圖分類號(hào):F832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):16723198(2009)22018801

雖然近年來(lái)中小企業(yè)整體融資環(huán)境不斷改善,但仍然存在著融資困難的問(wèn)題,特別是金融危機(jī)以來(lái),中小企業(yè)的融資環(huán)境有惡化的趨勢(shì)。根據(jù)中國(guó)國(guó)家信息中心和國(guó)務(wù)院中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)等機(jī)構(gòu)的調(diào)查,81%的中小企業(yè)認(rèn)為,1年內(nèi)流動(dòng)資金部分或者全部不能滿足需要;60.5%的中小企業(yè)沒(méi)有1-3年的長(zhǎng)期貸款,因此,在全球金融危機(jī)與中國(guó)實(shí)施積極財(cái)政政策和貨幣政策、大力促進(jìn)內(nèi)需的背景下,探討中小企業(yè)融資新模式就有積極意義。

1 中小企業(yè)融資劣勢(shì)

1.1 自有資金少、抵押擔(dān)保難

信貸擔(dān)保問(wèn)題是企業(yè)融資的重要環(huán)節(jié),信貸要求一般必需是同等價(jià)值的固定資產(chǎn)作為抵押,這是降低金融風(fēng)險(xiǎn)必不可少的技術(shù)環(huán)節(jié)。然而,對(duì)中小企業(yè)而言,由于規(guī)模較小,自有資金占企業(yè)總資產(chǎn)比例不高,特別是那些處于高新技行業(yè)的中小企業(yè),其凈資產(chǎn)更低,特別是可用于抵押的固定資產(chǎn)極其有限,即使是資金流健康、非常有發(fā)展前景的中小企業(yè),固定資產(chǎn)一般也有限,這大大提高了中小企業(yè)信貸擔(dān)保的難度。

1.2 金融機(jī)構(gòu)觀念問(wèn)題

我國(guó)銀行對(duì)企業(yè)的劃分一般仍以所有制為劃分標(biāo)準(zhǔn),中小私營(yíng)企業(yè)一般難以獲得銀行的貸款。加上由于中國(guó)的商業(yè)銀行體系,尤其是作為主體的四大國(guó)有商業(yè)銀行正處于轉(zhuǎn)型中,遠(yuǎn)未真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化與商業(yè)化,為防范金融風(fēng)險(xiǎn),國(guó)有商業(yè)銀行近年來(lái)實(shí)際上轉(zhuǎn)向了面向大企業(yè)、大城市的發(fā)展戰(zhàn)略,在貸款管理權(quán)限上收的同時(shí)撤并了大量原有機(jī)構(gòu),導(dǎo)致對(duì)分布在縣域的中小企業(yè)信貸服務(wù)的大量收縮。

1.3 融資數(shù)額少、頻率高

中小企業(yè)所經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目和自身的實(shí)力所決定的項(xiàng)目規(guī)模一般較小,所涉及的資金規(guī)模也較小,但類型多,頻率高,導(dǎo)致融資復(fù)雜,融資成本和代價(jià)高。加上信息透明度極低,與金融機(jī)構(gòu)間的信息不對(duì)稱,也是導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難的因素。

2 中小企業(yè)融資優(yōu)勢(shì)

2.1 融資信任制度更為靈活

信任在中小企業(yè)融資發(fā)揮非常重要的作用,它是中小企業(yè)融資的基礎(chǔ)。中小企業(yè)融資規(guī)模小的特點(diǎn)也決定了其違約代價(jià)小,因此,對(duì)中小企業(yè)的信任制度可以用來(lái)近似代替正式金融制度,例如抵押貸款制度等。這種信任可以減少由于信息不對(duì)稱所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)控制成本提高,減小融資的道德風(fēng)險(xiǎn),正是這種靈活的信任制度可以為中小企業(yè)創(chuàng)造出獨(dú)特的融資優(yōu)勢(shì)。

2.2 中小企業(yè)融資可以形成群優(yōu)勢(shì)

對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō),新產(chǎn)品、新技術(shù)的研究和開(kāi)發(fā)都要承擔(dān)一定的成本和風(fēng)險(xiǎn),在這種情況下,企業(yè)自然要求通過(guò)技術(shù)合作、建立戰(zhàn)略聯(lián)盟、加快信息傳遞速度等形式降低創(chuàng)新的成本與風(fēng)險(xiǎn)。由于中小企業(yè)規(guī)模小,往往在沒(méi)有相互合作的情況下很難獨(dú)自完成新產(chǎn)品、新技術(shù)的研究和開(kāi)發(fā),從而走向集群合作。而處于集群內(nèi)的中小企業(yè),可以借用集群的有利環(huán)境進(jìn)行融資,從而使得中小企業(yè)相對(duì)高昂的融資成本分?jǐn)偟郊簝?nèi)的企業(yè),降低了融資成本,充分體現(xiàn)了集群的優(yōu)勢(shì)。

3 破解中小企業(yè)融資瓶頸的對(duì)策

3.1 積極發(fā)展民間金融機(jī)構(gòu)

民間金融的存在必然有其生存的空間和原因,它反映了我國(guó)處在社會(huì)主義初級(jí)階段中具有的典型特征即二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將長(zhǎng)期存在的現(xiàn)實(shí),也是由于現(xiàn)存金融體制只考慮到城市的需要,大企業(yè)的需要,對(duì)廣大的中小企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)、農(nóng)村地區(qū)長(zhǎng)期嚴(yán)重缺乏供給,嚴(yán)重不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的體現(xiàn)。因此,我們應(yīng)當(dāng)辯證的對(duì)待民間金融,貫徹疏導(dǎo)和規(guī)范相結(jié)合的方針,通過(guò)立法來(lái)規(guī)范其發(fā)展,對(duì)其進(jìn)行必要的監(jiān)督,同時(shí)也要為民間金融提供發(fā)展機(jī)會(huì),讓其發(fā)展壯大。

3.2 完善信用擔(dān)保體系

中小企業(yè)融資的一個(gè)瓶頸是擔(dān)保難,這主要是沒(méi)有完善的信用體系的情況下?lián)３绦驈?fù)雜、成本高昂。正因?yàn)槿绱?許多發(fā)達(dá)國(guó)家的政府部門對(duì)中小企業(yè)的扶持雖然有時(shí)也會(huì)為中小企業(yè)提供資金,但共同特點(diǎn)是通過(guò)其中最主要的形式――提供擔(dān)保支持。根據(jù)我們國(guó)家的國(guó)情和近幾年的實(shí)踐,可考慮建立分層次的政府支持小企業(yè)融資擔(dān)保體系:第一,增強(qiáng)中小企業(yè)的信用觀念,加快確立和普及中小企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)模型的配套改革,防止企業(yè)財(cái)務(wù)信息失真,為中小企業(yè)信用擔(dān)保創(chuàng)造良好的環(huán)境;第二,確定中小企業(yè)信用擔(dān)保的法律地位、運(yùn)行規(guī)則和支撐體系,促進(jìn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),嘗試建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金,建立中小企業(yè)信用擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制,分散和降低各方風(fēng)險(xiǎn),確保擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行資金的安全,保障其收益;第三,拓寬各種擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源和融資渠道;第四,加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管,將政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)與商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)分類管理。

3.3 完善資本市場(chǎng)體系

資本市場(chǎng)仍是企業(yè)主要的、有效的融資渠道,完善直接融資體系,建立公正開(kāi)放、立體化、多層次的資本市場(chǎng),是建立起適合我國(guó)國(guó)情特色的融資模式的關(guān)鍵,是解決中小企業(yè)融資的根本之道。利用資本市場(chǎng)直接融資無(wú)疑是中小企業(yè)較好的選擇,資本市場(chǎng)融資包括債券融資和股權(quán)融資。可以在主板市場(chǎng)之外,設(shè)立一些地方性的中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)或地方證券市場(chǎng),為中小企業(yè)融資提供便利。建立中小企業(yè)板,可以避免中小企業(yè)過(guò)度依賴銀行貸款這一間接融資方式的現(xiàn)象,為中小企業(yè)增加直接融資方式,降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn),拓寬中小企業(yè)的融資渠道,增加中小企業(yè)融資的選擇性,從而使目前中小企業(yè)融資方式單一、融資渠道狹窄的現(xiàn)狀有一個(gè)大的改觀,因此建立多層次、完善的資本市場(chǎng)體系,是解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的必要渠道,是建立中國(guó)中小企業(yè)融資模式的特色。

3.4 加強(qiáng)政府制度建設(shè)

中小企業(yè)因抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差、融資難等問(wèn)題不是企業(yè)自身能夠解決的,需要政府給予扶持,采取扎實(shí)有效措施,為中小企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。政府可從以下幾方面著手對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行扶持:第一,拓寬融資渠道,為中小企業(yè)提供便捷的融資渠道。增加各類銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的比例,改革現(xiàn)有的信用評(píng)價(jià)體系,增加中小企業(yè)獲得貸款的可能性,提高中小企業(yè)從正規(guī)銀行獲取貸款的比例,擴(kuò)寬中小企業(yè)融資渠道。第二,大力加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo),在稅收、技術(shù)、信息、外部環(huán)境等方面給予積極扶持,同時(shí)加大政策的支持力度,在稅收和財(cái)政政策上予以傾斜,增強(qiáng)中小企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。第三,逐步完善政策扶持體系,目的是降低中小企業(yè)貸款“門檻”。成立專門為中小企業(yè)提供政策性貸款的中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu),為中小企業(yè)提供優(yōu)惠貸款、貼息貸款等政策性扶持貸款。同時(shí)建立中小企業(yè)融資市場(chǎng),為中小企業(yè)建立多元化的融資市場(chǎng),增加中小企業(yè)融資渠道的可選擇性,使企業(yè)從多渠道獲得所需資金。

3.5 完善企業(yè)內(nèi)部制度

提高中小企業(yè)整體素質(zhì)是提高中小企業(yè)融資能力的關(guān)鍵,是增強(qiáng)中小企業(yè)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力的必要步驟。第一,加快中小企業(yè)自身發(fā)展,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,這是解決融資問(wèn)題的根本之道,包括健全財(cái)務(wù)制度,提升信用等級(jí)。我國(guó)中小企業(yè)可以從規(guī)范企業(yè)制度方面開(kāi)始,逐步建立起符合企業(yè)自身特點(diǎn)的企業(yè)組織形式和規(guī)范的企業(yè)管理制度,真正建立起健全的內(nèi)部管理制度,打破不可持續(xù)的家族式管理經(jīng)營(yíng)模式,不拘一格地吸收各種專業(yè)性的技術(shù)和管理人才。通過(guò)貫徹以人為本的觀念,依托企業(yè)各方面的人才建立起符合企業(yè)自身特點(diǎn)的現(xiàn)代企業(yè)制度,并在提高經(jīng)營(yíng)管理水平過(guò)程中,實(shí)現(xiàn)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力穩(wěn)步的提高。第二,加大中小企業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)革新方面的力度,通過(guò)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力,為爭(zhēng)取金融信貸支持創(chuàng)造條件。第三,增強(qiáng)中小企業(yè)會(huì)計(jì)制度的建設(shè),提高規(guī)范性。健全的財(cái)務(wù)管理制度,透明的財(cái)務(wù)信息和信息的有效性及真實(shí)性,是提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的關(guān)鍵,是中小企業(yè)獲得貸款的重要途徑。第四,積極尋找和創(chuàng)造新的融資渠道。可以通過(guò)與大公司的聯(lián)合,成為其子公司,或與大公司合作雙方成為長(zhǎng)期合作伙伴;也可以尋求租賃融資。通過(guò)租賃融資,中小企業(yè)也可以以較少的資金作為代價(jià),實(shí)現(xiàn)獲取先進(jìn)技術(shù)設(shè)備以及原材料,從而降低企業(yè)負(fù)債率,進(jìn)一步使企業(yè)可以邊生產(chǎn)邊還租金。

參考文獻(xiàn)

[1]高波.我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題及對(duì)策探析[J].佳木斯大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào),2009,29(1).

第4篇

“支持中小、服務(wù)個(gè)私”為市場(chǎng)定位的商業(yè)銀行不得不思考的問(wèn)題。2007年7月浙江稠州商業(yè)銀行主辦的中小企業(yè)金融服務(wù)國(guó)際研討會(huì)正是在此背景下召開(kāi)。

當(dāng)前中小企業(yè)融資的幾大困惑

從緊貨幣政策下商業(yè)銀行流動(dòng)性管理趨嚴(yán)與中小企業(yè)流動(dòng)性不足之間的矛盾。受宏觀經(jīng)濟(jì)和通脹壓力的影響，國(guó)家通過(guò)實(shí)施從緊的貨幣政策以對(duì)沖因外匯占款被動(dòng)吐出的基礎(chǔ)貨幣，來(lái)不斷收縮銀行體系過(guò)多的流動(dòng)性，從而使得從緊貨幣政策與結(jié)構(gòu)性資金供給不均衡導(dǎo)致了中小企業(yè)融資環(huán)境的惡化。當(dāng)前存款準(zhǔn)備金已達(dá)到了歷史最高點(diǎn)，向中小企業(yè)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性趨緊，使得貸款條件更加苛刻，無(wú)形中提高了中小企業(yè)貸款門檻，收縮中小企業(yè)的資金供給將成為商業(yè)銀行的自然反應(yīng)。據(jù)調(diào)查，浙江、廣東等發(fā)達(dá)地區(qū)部分中小企業(yè)由于外需減弱、成本上升、資金鏈斷裂等原因而不得不破產(chǎn)。發(fā)達(dá)地區(qū)如此，中西部的中小企業(yè)的生存狀況則更為堪憂。

商業(yè)銀行“金融逐序”的商業(yè)原則與中小企業(yè)盈利能力不足之間的矛盾。追求利潤(rùn)最大化是商業(yè)銀行的基本屬性。但由于中小企業(yè)的盈利能力低，風(fēng)險(xiǎn)較大，商業(yè)銀行按照市場(chǎng)和商業(yè)原則往往會(huì)遠(yuǎn)離于中小企業(yè)，趨向于大企業(yè)，造成貸款期限長(zhǎng)，貸款集中度高。以上海地區(qū)為例：截至2008年6月底貸款余額2.3萬(wàn)億元，登記企業(yè)40萬(wàn)戶，平均貸款戶10萬(wàn)，平均單筆5000萬(wàn)元以上，前1000家大企業(yè)所占貸款比例為54%，前3000家大企業(yè)占比72%。

商業(yè)銀行“安全性”的商業(yè)原則與中小企業(yè)抵押擔(dān)保能力缺失之間的矛盾。由于中小企業(yè)資本實(shí)力較弱、抵押擔(dān)保品缺乏，往往不能較好地滿足商業(yè)銀行的抵押足值要求，這使得貸款手續(xù)顯得較為麻煩，這直接制約其貸款的可得性、額度和期限。

資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)與中小企業(yè)融資渠道多樣化的需求之間的矛盾。由于我國(guó)的資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，多層次的資本市場(chǎng)還沒(méi)有建立，為中小企業(yè)服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)還沒(méi)有推出，直接融資渠道不暢。同時(shí)我國(guó)的融資融券業(yè)務(wù)也不發(fā)達(dá)，企業(yè)債、公司債也很落后且受制于不同的管理部門，政府支配了太多的公共資源。另外，從2007年10月開(kāi)始，股市從6000點(diǎn)下跌到現(xiàn)在的3000點(diǎn)左右，下跌近50%。小企業(yè)是市場(chǎng)中的弱者，很多是依賴于大企業(yè)生存發(fā)展。資本市場(chǎng)的不景氣影響了大企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)中小企業(yè)產(chǎn)生資金拖欠，波及到中小企業(yè)資金鏈的正常運(yùn)行。

嚴(yán)格金融管制與中小企業(yè)融資需要?jiǎng)?chuàng)新之間的矛盾。雖然相關(guān)職能部門出臺(tái)了一部分有關(guān)中小企業(yè)融資的政策，包括《商業(yè)銀行小企業(yè)授信工作盡職指引》、《中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金管理辦法》、《建立小企業(yè)貸款違約信息通報(bào)機(jī)制的指導(dǎo)意見(jiàn)》等，但由于中小企業(yè)本身許多無(wú)法克服的問(wèn)題客觀上仍然需要?jiǎng)?chuàng)新，且由于受法律法規(guī)和監(jiān)管部門的約束，金融創(chuàng)新尤為艱難。

民間資本非合規(guī)化且利率較高與中小企業(yè)安全性、低成本融資之間的矛盾。在直接融資、間接融資渠道不暢的情況下，許多中小企業(yè)為了獲得資金不惜高利率借貸。民間金融大多采用信用方式，不需要抵押擔(dān)保，但由于操作不規(guī)范、法律約束力差，貸款利差高，游離于銀行體系之外，無(wú)疑于增加了中小企業(yè)的成本和風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，擔(dān)保、典當(dāng)公司的貸款利率已經(jīng)高達(dá)30％～100%；標(biāo)會(huì)、搖會(huì)和臺(tái)會(huì)民間融資貸款利率高達(dá)50％～100%，超過(guò)銀行利率10倍以上；有的地方則更高。

解決中小企業(yè)融資難的幾大路徑

應(yīng)建立差異化、長(zhǎng)期化、結(jié)構(gòu)化的政策激勵(lì)措施。各職能部門應(yīng)考慮到資金的結(jié)構(gòu)性不平衡、地區(qū)之間的差異化特點(diǎn)，出臺(tái)兼顧到中小企業(yè)融資的激勵(lì)政策。當(dāng)前流動(dòng)性過(guò)剩，國(guó)家采取提高存款準(zhǔn)備金率解決的是總量過(guò)剩，中小企業(yè)融資難是結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題，大企業(yè)資金過(guò)剩而中小企業(yè)流動(dòng)性不足。同時(shí)出臺(tái)的各種政策應(yīng)建立長(zhǎng)效、系統(tǒng)機(jī)制且應(yīng)加大貨幣政策和財(cái)政政策的配合效益和撬動(dòng)效益，合力推動(dòng)中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

商業(yè)銀行在追求商業(yè)化和市場(chǎng)化的同時(shí)要自覺(jué)增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任。商業(yè)銀行要自覺(jué)服從服務(wù)于宏觀調(diào)控措施，增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感，不斷開(kāi)拓創(chuàng)新，為中小企業(yè)提高多層次、多樣化的金融服務(wù)，在企業(yè)利益和社會(huì)利益之間尋找新的戰(zhàn)略平衡。包括降低放貸門檻、降低融資成本、提供信息服務(wù)等等。

多方構(gòu)建中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和分擔(dān)機(jī)制。客觀考慮中小企業(yè)融資難的主要因素，擔(dān)保和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是主要誘因。要在《物權(quán)法》和《擔(dān)保法》等法律框架下，創(chuàng)新抵押擔(dān)保方式，建立以擔(dān)保公司為主體的信用擔(dān)保體系，要依托社會(huì)資本、財(cái)政資本、保險(xiǎn)資本的撬動(dòng)作用，夯實(shí)抵押擔(dān)保基礎(chǔ)，建立較為科學(xué)的補(bǔ)償機(jī)制。

第5篇

關(guān)鍵詞中小企業(yè)融資天使投資

我國(guó)的中小企業(yè)已經(jīng)占到企業(yè)總戶數(shù)的99.3%，GDP的55.6%，稅收的46.2%，就業(yè)崗位的75%以上，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。然而，由于投融資體系和中小企業(yè)自身存在諸多缺陷，我國(guó)的中小企業(yè)融資存在很大的困難。要解決中小企業(yè)融資難題需要新思維，打破傳統(tǒng)的企業(yè)融資體制，構(gòu)建我國(guó)的天使資本市場(chǎng)。

1我國(guó)中小企業(yè)的融資困境

1.1中小企業(yè)發(fā)展面臨嚴(yán)重的資本短缺

據(jù)調(diào)查顯示，目前我國(guó)中小企業(yè)的短期貸款缺口很大，長(zhǎng)期貸款更無(wú)著落。其中81%的企業(yè)認(rèn)為一年內(nèi)的流動(dòng)資金僅能滿足部分需要，60.5%的企業(yè)沒(méi)有1~3年的中長(zhǎng)期貸款，在我國(guó)停產(chǎn)的中小企業(yè)中，47%是因?yàn)橘Y金短缺。融資難引起的中小企業(yè)資金匱乏已制約和影響到中小企業(yè)的生存和發(fā)展，這與中小企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)極不相稱。

1.2我國(guó)現(xiàn)行的融資體系——一種制度

我國(guó)現(xiàn)行的企業(yè)融資體系非常不健全，尤其對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，存在兩方面的制度，即融資渠道不暢并且單一和融資體系本身嚴(yán)重的非均衡發(fā)展。

股票融資和債券融資是現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)直接融資的主要手段，但我國(guó)對(duì)企業(yè)擬上市發(fā)行股票和發(fā)行企業(yè)債券有著嚴(yán)格的規(guī)定，占絕大部分的中小企業(yè)很難進(jìn)入。同時(shí)，尚未建立起針對(duì)中小企業(yè)的、可信度較高的企業(yè)信用評(píng)級(jí)制度和信息披露制度，阻擋了中小企業(yè)在資本市場(chǎng)融資的道路。股票、債券融資這種強(qiáng)烈偏向國(guó)有企業(yè)和大型企業(yè)的傾向，使得中小企業(yè)要在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)直接融資的可能性微乎其微。直接融資的其他主要方式包括自籌資金、集資或民間借貸、政府扶持等。對(duì)企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)自籌資金顯然是杯水車薪。向職工借債、內(nèi)部股份募集等方式集資或從“地下錢莊”、“儲(chǔ)金會(huì)”貸款等民間借貸途徑大多屬于政府限制的“非法集資”范疇。而政府扶持資金對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是厚此薄彼、僧多粥少。此外，各地實(shí)物型產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)有場(chǎng)無(wú)市，無(wú)法真正發(fā)揮中小企業(yè)融資作用。

相對(duì)于直接融資，企業(yè)更“偏好”于間接融資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年上半年，在國(guó)內(nèi)非金融企業(yè)的新增融資中，銀行貸款比例高達(dá)89.5%，盡管我國(guó)銀行信貸主要青睞大中型優(yōu)質(zhì)客戶，但是中小企業(yè)的間接融資還是主要來(lái)源于銀行貸款。但是，中小企業(yè)每年僅有5%~8%能獲得銀行貸款，大多數(shù)中小企業(yè)不能從銀行獲得貸款（見(jiàn)表1，中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的拒絕率是大型企業(yè)的2～3倍以上）。不僅國(guó)有商業(yè)銀行不愿給中小企業(yè)貸款，包括民營(yíng)銀行、城市商業(yè)銀行在內(nèi)的中小銀行和信托投資公司、金融租賃公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)都不樂(lè)意為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。

總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)投融資體系不發(fā)達(dá)，加上最初對(duì)投融資體制改革和對(duì)金融體系的設(shè)計(jì)偏重于服務(wù)國(guó)有大中型企業(yè)，現(xiàn)有的融資體系適應(yīng)不了多樣化的需求主體，這種融資體系構(gòu)成了中小企業(yè)融資困境的制度。

1.3中小企業(yè)融資困境的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性的問(wèn)題，從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講存在兩方面的主要原因。

（1）資金的出租或委托經(jīng)營(yíng)極易受到侵蝕，成為“壞賬”而得不到歸還或補(bǔ)償，一般的資金所有者或金融機(jī)構(gòu)在資金融通上都普遍采取謹(jǐn)慎性原則，甚至?xí)霈F(xiàn)“惜貸”現(xiàn)象。在資金稀缺時(shí)，投資必然會(huì)面臨一定的信貸配給選擇。

如圖1所示，橫軸Q表示資金需求（供給）量，縱軸r代表利率，由于較高的利率同時(shí)伴隨較高的風(fēng)險(xiǎn)，所以資金供給曲線是向后彎曲的。r0r是瓦爾拉斯均衡利率（需求等于供給），而社會(huì)上的實(shí)際利率是r1，這時(shí)存在（Qd1-Qs1）的借貸資金缺口。我國(guó)現(xiàn)行的利率又被人為低估和固定為r2，信貸資金缺口可能更大，如圖1中的（Qd2-Qs1）。隨著銀行體制改革的不斷深入和銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任制的實(shí)施，銀行將有限的信貸資金集中投向大中型企業(yè)，是商業(yè)銀行一種必然的和理性的選擇。這樣，大量迫切得到信貸支持的中小企業(yè)由于其自身原因和社會(huì)上貸款擔(dān)保和保險(xiǎn)制度的缺失，必然難于從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得必要的信貸支持。摘要中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，而傳統(tǒng)的融資框架基本上將其排除在外，中小企業(yè)陷入嚴(yán)重的融資困境。在我國(guó)鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展的大環(huán)境下，天使投資是解決中小企業(yè)融資困難最根本、最有效的手段之一。

關(guān)鍵詞中小企業(yè)融資天使投資

我國(guó)的中小企業(yè)已經(jīng)占到企業(yè)總戶數(shù)的99.3%，GDP的55.6%，稅收的46.2%，就業(yè)崗位的75%以上，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。然而，由于投融資體系和中小企業(yè)自身存在諸多缺陷，我國(guó)的中小企業(yè)融資存在很大的困難。要解決中小企業(yè)融資難題需要新思維，打破傳統(tǒng)的企業(yè)融資體制，構(gòu)建我國(guó)的天使資本市場(chǎng)。

1我國(guó)中小企業(yè)的融資困境

1.1中小企業(yè)發(fā)展面臨嚴(yán)重的資本短缺

據(jù)調(diào)查顯示，目前我國(guó)中小企業(yè)的短期貸款缺口很大，長(zhǎng)期貸款更無(wú)著落。其中81%的企業(yè)認(rèn)為一年內(nèi)的流動(dòng)資金僅能滿足部分需要，60.5%的企業(yè)沒(méi)有1~3年的中長(zhǎng)期貸款，在我國(guó)停產(chǎn)的中小企業(yè)中，47%是因?yàn)橘Y金短缺。融資難引起的中小企業(yè)資金匱乏已制約和影響到中小企業(yè)的生存和發(fā)展，這與中小企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)極不相稱。

1.2我國(guó)現(xiàn)行的融資體系——一種制度

我國(guó)現(xiàn)行的企業(yè)融資體系非常不健全，尤其對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，存在兩方面的制度，即融資渠道不暢并且單一和融資體系本身嚴(yán)重的非均衡發(fā)展。

股票融資和債券融資是現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)直接融資的主要手段，但我國(guó)對(duì)企業(yè)擬上市發(fā)行股票和發(fā)行企業(yè)債券有著嚴(yán)格的規(guī)定，占絕大部分的中小企業(yè)很難進(jìn)入。同時(shí)，尚未建立起針對(duì)中小企業(yè)的、可信度較高的企業(yè)信用評(píng)級(jí)制度和信息披露制度，阻擋了中小企業(yè)在資本市場(chǎng)融資的道路。股票、債券融資這種強(qiáng)烈偏向國(guó)有企業(yè)和大型企業(yè)的傾向，使得中小企業(yè)要在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)直接融資的可能性微乎其微。直接融資的其他主要方式包括自籌資金、集資或民間借貸、政府扶持等。對(duì)企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)自籌資金顯然是杯水車薪。向職工借債、內(nèi)部股份募集等方式集資或從“地下錢莊”、“儲(chǔ)金會(huì)”貸款等民間借貸途徑大多屬于政府限制的“非法集資”范疇。而政府扶持資金對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是厚此薄彼、僧多粥少。此外，各地實(shí)物型產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)有場(chǎng)無(wú)市，無(wú)法真正發(fā)揮中小企業(yè)融資作用。

相對(duì)于直接融資，企業(yè)更“偏好”于間接融資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年上半年，在國(guó)內(nèi)非金融企業(yè)的新增融資中，銀行貸款比例高達(dá)89.5%，盡管我國(guó)銀行信貸主要青睞大中型優(yōu)質(zhì)客戶，但是中小企業(yè)的間接融資還是主要來(lái)源于銀行貸款。但是，中小企業(yè)每年僅有5%~8%能獲得銀行貸款，大多數(shù)中小企業(yè)不能從銀行獲得貸款（見(jiàn)表1，中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的拒絕率是大型企業(yè)的2～3倍以上）。不僅國(guó)有商業(yè)銀行不愿給中小企業(yè)貸款，包括民營(yíng)銀行、城市商業(yè)銀行在內(nèi)的中小銀行和信托投資公司、金融租賃公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)都不樂(lè)意為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。

總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)投融資體系不發(fā)達(dá)，加上最初對(duì)投融資體制改革和對(duì)金融體系的設(shè)計(jì)偏重于服務(wù)國(guó)有大中型企業(yè)，現(xiàn)有的融資體系適應(yīng)不了多樣化的需求主體，這種融資體系構(gòu)成了中小企業(yè)融資困境的制度。

1.3中小企業(yè)融資困境的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性的問(wèn)題，從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講存在兩方面的主要原因。

第6篇

隨著中小企業(yè)的不斷發(fā)展和進(jìn)步，中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中占有著越來(lái)越重要的地位，與此同時(shí)，它的作用也得到了社會(huì)各界人士的認(rèn)同，不過(guò)中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中也會(huì)遇到各種各樣的問(wèn)題，尤其是在融資過(guò)程中所呈現(xiàn)出來(lái)的問(wèn)題也開(kāi)始得到更多人的重視。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.中小企業(yè)的融資通道過(guò)窄。由于證券市場(chǎng)門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行存在準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開(kāi)籌集資金。據(jù)中國(guó)人民銀行　2003　年　8　月的調(diào)查顯示，我國(guó)中小企業(yè)融資供應(yīng)的　98.7％來(lái)自銀行貸款，即直接融資僅占　1.3％。由于我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備法律保護(hù)體系和政策扶持體系，影響創(chuàng)業(yè)投資的退出，中小企業(yè)也難以通過(guò)股權(quán)融資。

2.中小企業(yè)貸款困難，銀行放款也難。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，取得銀行貸款難。主要表現(xiàn)是：一是抵押難；二是中小企業(yè)很難找到合適的擔(dān)保人；三是一些基層銀行授權(quán)有限，辦事程序復(fù)雜繁瑣。

3.流動(dòng)負(fù)債所占比例較大，而長(zhǎng)期負(fù)債則占很少的部分。主要由于銀行一般只會(huì)為中小企業(yè)提供短期貸款，而由于各種原因一般不會(huì)提供長(zhǎng)期貸款。

4.中小企業(yè)之間互相擔(dān)保，申請(qǐng)貸款。一旦一家公司因經(jīng)營(yíng)不善而蒙受損失，則會(huì)引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)。若短期內(nèi)急需資金，中小企業(yè)之間會(huì)互相拆借，或通過(guò)內(nèi)部融資的方式解決。

二、中小企業(yè)融資難的主要原因

1.中小企業(yè)自身的原因造成融資困難。剛剛成立的中小企業(yè)因?yàn)闆](méi)有很長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)時(shí)間，參與的交易活動(dòng)相對(duì)也比較少，在此基礎(chǔ)上，財(cái)務(wù)歷史也不會(huì)很長(zhǎng)，并且在剛成立的時(shí)候，存在較多的不確定因素，能夠作為信用記錄的資料并不是很多，這些資料不能使投資方有更多的信任，較難獲得外部融資，一般采用內(nèi)部融資的方式籌措資金。但內(nèi)部融資難以滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求，必然要尋求外部融資。但中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和組織形式多樣化，產(chǎn)品的品種和供銷渠道變化較大，增加了銀行的審查成本，所以銀行往往減少對(duì)中小企業(yè)的信貸投放；另外，中小企業(yè)在申請(qǐng)擔(dān)保的過(guò)程中，由于自身固定資產(chǎn)較少，無(wú)形資產(chǎn)在其資產(chǎn)組合中的比重較大，導(dǎo)致銀行維護(hù)債權(quán)的難度較大；而最重要的一點(diǎn)在于中小企業(yè)自身財(cái)務(wù)制度存在缺陷，財(cái)務(wù)管理水平不高，導(dǎo)致信息披露可能存在部分虛假，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)。

2.我國(guó)商業(yè)銀行的信貸管理制度造成中小企業(yè)融資困難。我國(guó)商業(yè)銀行為避免呆賬、壞賬，將信貸管理權(quán)限上收。嚴(yán)格的授權(quán)、授信制度不僅對(duì)中小企業(yè)接受基層商業(yè)銀行放貸受到一定的影響，而且它的主動(dòng)權(quán)也會(huì)有所減弱，從而造成基層商業(yè)銀行逐漸降低對(duì)中小企業(yè)的放貸能力。與此同時(shí)，不管是什么類型的金融機(jī)構(gòu)都針對(duì)信貸員第一責(zé)任制、終身責(zé)任制進(jìn)行全面推行，在對(duì)信貸員風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)加強(qiáng)的同時(shí)，使中小企業(yè)貸款的難度也在一定程度上有所加強(qiáng)。若是發(fā)放的貸款不能及時(shí)收回，對(duì)信貸員的收入也有直接的影響，甚至對(duì)其未來(lái)的職業(yè)發(fā)展也有影響，這樣的話，信貸員在發(fā)放貸款的時(shí)候就會(huì)越來(lái)越謹(jǐn)慎。這些情況都使金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了“惜貸”、“慎貸”的狀況。

3.中小企業(yè)直接融資困難。資本市場(chǎng)是進(jìn)行直接融資的重要渠道，但是我國(guó)的資本市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá)。與此同時(shí)，在資本市場(chǎng)行融資通常都會(huì)有一個(gè)最低發(fā)行量，而大多數(shù)中小企業(yè)所需要的資金與這個(gè)最低發(fā)行量是不相符的；就算是在市場(chǎng)上進(jìn)行公開(kāi)發(fā)行，因?yàn)闆](méi)有太大的發(fā)行量，所需的發(fā)行費(fèi)用也會(huì)使資金的單位交易成本過(guò)高，直接融資本身的成本優(yōu)勢(shì)根本體現(xiàn)不出來(lái)，最終造成規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。

三、中小企業(yè)主要融資模式分析

1.內(nèi)源融資模式。內(nèi)源融資是指經(jīng)濟(jì)主體通過(guò)一定的方式在自身內(nèi)部進(jìn)行的資金融通，如企業(yè)通過(guò)自身的利潤(rùn)留成和折舊進(jìn)行的融資。內(nèi)源融資是中小企業(yè)初期啟動(dòng)時(shí)最主要的融資模式。在中小企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)中，內(nèi)源融資雖然比例逐漸減少，但是仍然起著不可忽視的作用。從財(cái)務(wù)理論上看，內(nèi)源融資由于減少了企業(yè)的對(duì)外融資費(fèi)用，也不用對(duì)外支付利息、股利等，所以不會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流出，緩減了企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)這是非常重要的。但是內(nèi)源融資方式也有其缺陷性，最關(guān)鍵的制約因素是數(shù)量受限制，中小企業(yè)的性質(zhì)決定了這一點(diǎn)，必須從外部進(jìn)行融資，滿足企業(yè)不斷發(fā)展壯大的需要。

2.外源融資模式。外源融資同時(shí)又可以分為直接融資和間接融資。

（1）直接融資。所謂直接融資是指企業(yè)不經(jīng)過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)，用直接面對(duì)資產(chǎn)供應(yīng)者借款或發(fā)行股票、債券等方式所進(jìn)行的融資活動(dòng)。在直接融資過(guò)程中，資金的供求雙方借助于融資手段直接實(shí)現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移，無(wú)須通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)。它包括以下幾種方式：

①股市融資和發(fā)行債券。在我國(guó)，發(fā)行股票和債券都是有嚴(yán)格要求的。在我國(guó)的資本市場(chǎng)上，股票發(fā)行額度和上市公司要受到企業(yè)規(guī)模限制，如股份有限公司注冊(cè)資本最低為　1000　萬(wàn)元，上市公司股本總額不少于　5000　萬(wàn)元等要求。中小企業(yè)很難達(dá)到這個(gè)要求，所以股市融資和發(fā)行債券不可能是中小企業(yè)融資的來(lái)源。

②融資租賃。融資租賃模式是當(dāng)企業(yè)需要籌措資金、添置設(shè)備時(shí)，不是以直接購(gòu)買的方式投資，而是以付租金的形式向租賃公司借用設(shè)備。這種方式對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)負(fù)擔(dān)不大，較為可取。但是也存在融資方向太單一的問(wèn)題，企業(yè)只能融入機(jī)器設(shè)施一類的固定資產(chǎn)，而企業(yè)想籌措用于科研開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)拓展的資金就有些無(wú)能為力了。

第7篇

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；成本；管理

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）04-0064-02

當(dāng)今市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，中小企業(yè)以其經(jīng)營(yíng)方式靈活、組織成本低廉、轉(zhuǎn)移進(jìn)退便捷等優(yōu)勢(shì)更能適應(yīng)消費(fèi)者追求個(gè)性化、潮流化的要求。當(dāng)今，在包括發(fā)達(dá)國(guó)家在內(nèi)的世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，中小企業(yè)都有著舉足輕重的地位，發(fā)揮著不可替代的作用。在中國(guó)，中小企業(yè)已經(jīng)占了全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上，中小企業(yè)創(chuàng)造產(chǎn)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右，上繳國(guó)家各種稅收占了56%，中小企業(yè)是勞動(dòng)密集型的企業(yè)，提供了將近77%的城鎮(zhèn)就業(yè)的崗位，這種情況在推動(dòng)了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擴(kuò)大勞動(dòng)就業(yè)、促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求等方面起到了重要的作用。然而中小企業(yè)的融資問(wèn)題一直是個(gè)敏感的話題。

一、中小企業(yè)的特點(diǎn)

中小企業(yè)是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。與大型企業(yè)相比較，中小企業(yè)的主要特征是小、靈、快。

首先，企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)決策權(quán)高度集中，資本追求利潤(rùn)的動(dòng)力完全體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)者的積極性上。由于經(jīng)營(yíng)者對(duì)千變?nèi)f化的市場(chǎng)反應(yīng)靈敏，實(shí)行所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)治理權(quán)合二為一，既可以節(jié)約所有者的監(jiān)督成本，又有利于企業(yè)快速作出決策。其次，中小企業(yè)員工人數(shù)較少，組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，個(gè)人在企業(yè)中的貢獻(xiàn)容易被識(shí)別，因而便于對(duì)員工進(jìn)行有效的激勵(lì)，中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策和人員激勵(lì)上與大企業(yè)相比具有更大的彈性和靈活性，因而能對(duì)不斷變化的市場(chǎng)作出迅速反應(yīng)。

二、當(dāng)前中小企業(yè)融資的不利因素

1.貨幣政策影響。金融危機(jī)爆發(fā)后，全球經(jīng)濟(jì)面臨考驗(yàn)。中國(guó)自2010年以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力，采取了相對(duì)較緊的貨幣政策。銀行信貸資金緊張，有土地產(chǎn)權(quán)、有廠房的大企業(yè)授信額度普遍縮小，小企業(yè)很難從銀行貸到資金。2011年以來(lái)，商業(yè)銀行信貸再度收緊，2011年6月20日，大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率高達(dá)21.5%，銀行可貸資金大幅減少。使得中小企業(yè)貸款更是步履維艱。

2.金融市場(chǎng)影響。金融市場(chǎng)又稱為資金市場(chǎng)，根據(jù)融資方式不同，可分為企業(yè)在證券市場(chǎng)發(fā)行股票和債券的直接融資市場(chǎng)，和向金融機(jī)構(gòu)貸款的間接融資市場(chǎng)。直接融資市場(chǎng)主要是指資本市場(chǎng)，企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票、債券等方式融通資金。中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入制度較為嚴(yán)格，中小企業(yè)很難達(dá)到條件要求。實(shí)際上，中小企業(yè)很少在資本市場(chǎng)融得資金，一是因?yàn)榛I資期限和籌資金額有限。二是因?yàn)榘l(fā)行股票和企業(yè)債券審批嚴(yán)格，發(fā)行費(fèi)用高，籌資成本高等特點(diǎn)，讓中小企業(yè)敬而遠(yuǎn)之。銀行貸款因其手續(xù)簡(jiǎn)單、速度快、成本低等優(yōu)勢(shì)，成為企業(yè)首選的一種融資方式。但是，銀行在發(fā)放貸款時(shí)，為降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，要求企業(yè)提供必要的擔(dān)保，而且資金的使用范圍往往受到嚴(yán)格的限制，有時(shí)信貸還附有一定的附加條件。一旦信貸資金緊張，大企業(yè)都貸款困難時(shí)，中小企業(yè)就“無(wú)米下鍋”了。雖然中國(guó)為解決中小企業(yè)融資問(wèn)題，批準(zhǔn)成立小額貸款公司，但是，限制條款較多。小額貸款公司提供的貸款，對(duì)于占了全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，簡(jiǎn)直就是杯水車薪。

3.融資成本一路水漲船高。民間借貸一般用于短期“過(guò)橋”周轉(zhuǎn)，也就是銀行貸款沒(méi)到位時(shí)先借過(guò)來(lái)，待銀行貸款到后再還高利貸。2011年在央行貨幣緊縮政策不改的情況下，不少企業(yè)無(wú)奈下，只有走民間借貸或者高利貸的路子，這樣造成企業(yè)融資成本一路水漲船高，部分溫州中小企業(yè)因?yàn)槌惺懿黄鸲归]。2011年初，中國(guó)人民銀行溫州市中心支行做了一次調(diào)查，發(fā)現(xiàn)溫州各大銀行貸款利率已經(jīng)全面上浮30%~80%。銀行貸款雖然已經(jīng)不便宜，但也只有少數(shù)企業(yè)能拿到，更多貸款無(wú)門的企業(yè)只能走民間借貸的渠道。目前溫州地下融資的規(guī)模已經(jīng)突破1 800個(gè)億。利率遠(yuǎn)高于銀行貸款利率。

三、解決中小企業(yè)融資難的方法

中小企業(yè)融資難，嚴(yán)重制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，要保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，首先要解決中小企業(yè)融資問(wèn)題。

1.加速金融體制改革，讓融資更便利。加速金融市場(chǎng)改革，企業(yè)貸款多數(shù)來(lái)自銀行，而銀行為了避免風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)大企業(yè)多貸，小企業(yè)少貸，這種旱澇不均的放貸方式，嚴(yán)重制約中小企業(yè)的發(fā)展，金融市場(chǎng)改革勢(shì)在必行。據(jù)報(bào)道，中國(guó)民間資金很充足，溫州就有8億巨額民間資本。一方面是巨額民間資本在尋找好的投資渠道，另一方面是中小企業(yè)為錢荒在苦苦煎熬。針對(duì)這種現(xiàn)狀，市場(chǎng)急需推出好的金融政策，來(lái)牽線搭橋。（1）增加為中小企業(yè)提供貸款的金融機(jī)構(gòu)。目前推出的小額貸款公司，由于只貸不存，再加上國(guó)家對(duì)其利率和資產(chǎn)負(fù)債率等的限制，小額貸款公司只能解決很小部分中小企業(yè)資金需求。要破解當(dāng)前中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，除了要最大限度發(fā)揮當(dāng)前市場(chǎng)上的小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行的作用之外，還需要把社保基金，保險(xiǎn)基金，民間資本等資源有效利用起來(lái)，籌建為中小企業(yè)融資的專業(yè)性機(jī)構(gòu)。2006年諾貝爾和平獎(jiǎng)獲得者·尤努斯被稱為“窮人的銀行家”。當(dāng)今，我們期待更多的“中小企業(yè)的銀行家”。（2）建立專門的中小企業(yè)投資基金。政府機(jī)構(gòu)牽頭，吸收民間閑散資金，為發(fā)展前景好，連續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出，信用良好，暫時(shí)出現(xiàn)資金短缺的企業(yè)提供有償資金援助，可以采用貼息或者增資擴(kuò)股的方式參與企業(yè)投資。同時(shí)，要有專業(yè)人士引導(dǎo)中小企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。幫助中小企業(yè)擴(kuò)展規(guī)模以及提高經(jīng)營(yíng)管理水平。（3）發(fā)揮融資性擔(dān)保公司的作用。所謂融資性擔(dān)保是指擔(dān)保人和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等債權(quán)人約定，一旦被擔(dān)保人不履行融資性債務(wù)，擔(dān)保人將依法承擔(dān)合同約定的擔(dān)保責(zé)任等的行為。這些融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)主要為中小企業(yè)融資、融資租賃及其他經(jīng)濟(jì)合同類項(xiàng)目做擔(dān)保。融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)成為連接中小企業(yè)及商業(yè)銀行的橋梁，這樣不僅商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)得以緩解，中小企業(yè)也能獲得所需的資金。監(jiān)管部門可以采取措施進(jìn)一步深化銀擔(dān)合作，緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題，同時(shí)將對(duì)融資性擔(dān)保公司給予政策上的扶持。

2.健全信用體系，規(guī)范信貸市場(chǎng)。（1）要建立健全社會(huì)信用體系。向西方發(fā)達(dá)國(guó)家學(xué)習(xí)，建立全民社會(huì)信用體系，不僅可以提高國(guó)民素質(zhì)，同時(shí)也為信貸市場(chǎng)帶來(lái)便利。不只大企業(yè)信用狀況有據(jù)可查，個(gè)人、小企業(yè)信用好壞也能“一目了然”。改變大企業(yè)比小企業(yè)信用好的錯(cuò)誤觀點(diǎn)。無(wú)論企業(yè)大小，只要適應(yīng)市場(chǎng)，當(dāng)前和預(yù)期收益高，信用良好，銀行就不應(yīng)放棄該客戶。（2）規(guī)范信貸市場(chǎng)，加強(qiáng)信貸資金管理工作。信貸資金在促進(jìn)社會(huì)資源合理流動(dòng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮很大的作用。金融機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)變觀念，拋棄老客戶貸款、人情貸款的老觀點(diǎn)，開(kāi)展信貸營(yíng)銷，加強(qiáng)信貸資金管理。使效益性、安全性和社會(huì)性有效結(jié)合。不要認(rèn)人忽視效益，也不要只認(rèn)效益不認(rèn)人。

3.提高企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)管理水平。（1）科學(xué)管理，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。中小企業(yè)要不斷提升自己的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。中小企業(yè)要不滿足于產(chǎn)品現(xiàn)狀，要有創(chuàng)新意識(shí)，提高企業(yè)裝備水平、優(yōu)化生產(chǎn)流程，加快淘汰落后工藝技術(shù)和設(shè)備，提高能源資源綜合利用水平。同時(shí)，加快應(yīng)用新技術(shù)、新材料、新工藝、新裝備改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。提高職工積極性，共渡難關(guān)。公司可以根據(jù)資產(chǎn)實(shí)際，將凈資產(chǎn)作為股份劃分，采取管理層持股、員工持股及向特定的股東發(fā)售股份的方式募集資金，并實(shí)現(xiàn)股份的多元化。同時(shí)，企業(yè)可以在PE行業(yè)尋找合作單位，為以后的發(fā)展壯大打好基礎(chǔ)。ChinaVenture公布《2008年中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示，私募股權(quán)投資規(guī)模每年在百億美元之上。（2）企業(yè)經(jīng)營(yíng)要量力而行，不要盲目擴(kuò)張。企業(yè)擴(kuò)張?zhí)?資金跟不上，容易出現(xiàn)資金鏈斷裂，這樣的悲劇在中小企業(yè)中屢見(jiàn)不鮮，比如，浙江霸力集團(tuán)因?yàn)槟舷聫V西“開(kāi)礦”，先后將數(shù)千萬(wàn)元砸在了礦上，最終因資不抵債導(dǎo)致了霸力集團(tuán)老總外逃；溫州餐飲連鎖品牌波特曼因?yàn)閼?zhàn)線拉得太長(zhǎng)，開(kāi)了許多連鎖機(jī)構(gòu)，結(jié)果因資金鏈跟不上，波特曼餐飲連鎖企業(yè)最終倒閉。資金就像企業(yè)的血液，企業(yè)要生存，血液要充沛且流動(dòng)，戰(zhàn)線越長(zhǎng)，血液不充沛，資金鏈就容易斷裂。從經(jīng)營(yíng)管理理論上講，擴(kuò)張可使企業(yè)獲得規(guī)模效益，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，但是擴(kuò)張也一樣危機(jī)重重。企業(yè)不要因?yàn)橛辛艘稽c(diǎn)實(shí)力，就盲目擴(kuò)張，在沒(méi)有進(jìn)行充分的市場(chǎng)調(diào)研之前；在沒(méi)有充沛的資金之前；在沒(méi)有考慮到各種可變因素之前，企業(yè)經(jīng)營(yíng)要量力而行，不要盲目擴(kuò)張。（3）響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，走兼并重組之路。雖說(shuō)“船小好掉頭”，但在當(dāng)今，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，一個(gè)風(fēng)浪就可能把小船打翻。中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)走向聯(lián)合，只有聯(lián)合起來(lái)，抱成團(tuán)才能增加抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。2010年9月《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》中指出：在資源環(huán)境約束日益嚴(yán)重、國(guó)際間產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈、貿(mào)易保護(hù)主義明顯抬頭的新形勢(shì)下，必須切實(shí)推進(jìn)企業(yè)兼并重組，深化企業(yè)改革，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量和效益，增強(qiáng)抵御國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)要看好時(shí)機(jī)，努力尋找可以合作的大企業(yè)，以提升自己的競(jìng)爭(zhēng)力。

參考文獻(xiàn)：

[1] 童彥嶺.中小企業(yè)銀行信貸融資研究[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2005：8.

第8篇

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資困境；原因；對(duì)策

引言

面應(yīng)對(duì)當(dāng)前通貨膨脹，我國(guó)政府采取緊縮的貨幣政策，人民銀行一年內(nèi)先后連續(xù)6次上調(diào)準(zhǔn)備金率，現(xiàn)今我國(guó)的大型金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金率已高達(dá)21.5%，為歷史最高。面對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形式，本來(lái)就融資困難的中小企業(yè)想從銀行獲得貸款變得更加困難。在這種形勢(shì)下，我國(guó)中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)了嚴(yán)重問(wèn)題。相關(guān)統(tǒng)計(jì)表明，僅僅在我國(guó)浙江溫州一帶，就有20%以上的中小企業(yè)由于資金鏈斷裂不得不被迫停產(chǎn)。據(jù)全國(guó)工商聯(lián)最新統(tǒng)計(jì)資料顯示，我國(guó)廣東、江蘇、浙江等16個(gè)省市的中小企業(yè)正面臨比2008年金融危機(jī)更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

一、中小企業(yè)面臨的融資困境

（一）與直接融資相關(guān)的困境

1、自身資金積累不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要

首先，中小企業(yè)通常缺乏對(duì)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，企業(yè)固定資產(chǎn)及流動(dòng)資產(chǎn)的比例容易失調(diào)。其次，我國(guó)現(xiàn)行稅收政策沒(méi)有對(duì)中小企業(yè)制定照顧條款，使得稅收占據(jù)了大量企業(yè)利潤(rùn)。再次，創(chuàng)業(yè)者自有融資渠道有限。這些困境都導(dǎo)致企業(yè)自身資金不能滿足企業(yè)生存與發(fā)展的需要。

2、中小企業(yè)直接融資的資本市場(chǎng)體系不健全

當(dāng)中小企業(yè)發(fā)展到一定階段后，最希望得到直接股權(quán)類資金的支持。但是，我國(guó)的資本市場(chǎng)體系還不健全，同時(shí)國(guó)家對(duì)中小企業(yè)直接融資提出了許多限制。為了促進(jìn)中小企業(yè)直接融資，我國(guó)政券市場(chǎng)在2009年10月份開(kāi)啟了創(chuàng)業(yè)板塊，但對(duì)中小企提出了一系列限制條件，只有少數(shù)優(yōu)秀的中小企業(yè)可以滿足條件。據(jù)統(tǒng)計(jì)，直至今年1月1號(hào)，僅僅有84家中小企業(yè)登錄創(chuàng)業(yè)板融資。

（二）與間接融資相關(guān)的困境

1、向銀行申請(qǐng)貸款中的困境

通常，中小企業(yè)存在信用低下、業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、缺少抵押擔(dān)保等問(wèn)題，我國(guó)的商業(yè)銀行為了降低風(fēng)險(xiǎn)，更喜歡把資金投入到大型企業(yè)或國(guó)有企業(yè)身上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)現(xiàn)有大型企業(yè)數(shù)量占企業(yè)總數(shù)不足0.2%，中小型企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的99.8%以上；然而大型企業(yè)的借貸額占國(guó)家貸款總額的50%以上，中小型企業(yè)的借貸額只占有不足50%。這和國(guó)家政策是分不開(kāi)的。我國(guó)銀行綜合考慮國(guó)家政策及自身風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)中小企業(yè)貸款制定出更加嚴(yán)格甚至苛刻的規(guī)定，使得中小企業(yè)很難申請(qǐng)到或只能申請(qǐng)到少量的銀行貸款。

2、通過(guò)民間借貸市場(chǎng)融資中的困境

大量的中小企業(yè)在面臨資金危機(jī)時(shí)，考慮到申請(qǐng)銀行貸款時(shí)的種種困難，不得不把求助之手伸向民間的借貸市場(chǎng)。但是，民間的借貸市場(chǎng)是純粹以盈利為目的的機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)在獲得資金支持的同時(shí)，也提高了資金的成本。據(jù)調(diào)查顯示，早在2010年10月份，民間借貸市場(chǎng)平均利率就高達(dá)39.19%。隨著今年我國(guó)緊縮貸幣政策的實(shí)施，民間貸款利率又開(kāi)始飛速飆升。最新資料顯示，溫州民間借貸最高利率竟然高達(dá)180%，為當(dāng)期銀行利率的27倍。這大大壓縮了中小企業(yè)的獲利空間，甚至有些中小企業(yè)由于償還不了民間貸款而破產(chǎn)。

二、導(dǎo)致中小企業(yè)融資困境的原因分析

導(dǎo)致中小企業(yè)融資困境的原因是多種多樣的，既有中小企業(yè)自身的因素，也有外部環(huán)境方面的因素，我們應(yīng)區(qū)別看待。

（一）中小企業(yè)自身的因素

1、管理環(huán)境薄弱、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差

我國(guó)大部分中小企業(yè)缺乏科學(xué)的管理制度、明晰的產(chǎn)權(quán)制度和完善的會(huì)計(jì)制度；在新產(chǎn)品的研發(fā)過(guò)程中，缺乏充分的市場(chǎng)調(diào)查，研發(fā)的產(chǎn)品質(zhì)量低、科技含量不夠，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足。當(dāng)企業(yè)遭遇到市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，企業(yè)自身很難抵擋風(fēng)險(xiǎn)，這就給銀行等信貸機(jī)構(gòu)帶來(lái)了投資風(fēng)險(xiǎn)，因此銀行會(huì)限制中小企業(yè)的信貸。

2、企業(yè)信用意識(shí)淡薄

有些中小企業(yè)缺乏還貸意識(shí)，常常以效益不佳為托詞拖欠銀行貸款；有些中小企業(yè)甚至以套取銀行貸款為目的，拒不還款。這些行為嚴(yán)重破壞了銀行對(duì)中小企業(yè)的信任，導(dǎo)致中小企業(yè)貸款困難。

3、貸款缺乏擔(dān)保，抵押率低

中小企業(yè)受自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力限制，其固定資產(chǎn)總額較少，所以其用于抵押貸款的資產(chǎn)也是有限的。一些大的企業(yè)考慮到為中小企業(yè)擔(dān)保所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，都不愿意為其擔(dān)保，導(dǎo)致中小企業(yè)面臨獲取擔(dān)保資金的困境。

（二）外部環(huán)境方面的因素

1、缺少公平的融資環(huán)境及法律保障

首先，我國(guó)的信貸政策對(duì)中小企業(yè)存在歧視。我國(guó)政策規(guī)定，銀行借貸對(duì)象應(yīng)以大型國(guó)有企業(yè)為主，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。其次，我國(guó)缺乏專門針對(duì)中小企業(yè)貸款的國(guó)有金融機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)的貸款渠道狹窄。再次，中小企業(yè)雖然利潤(rùn)率不如大型企業(yè)，但其承擔(dān)著與大型企業(yè)相同的稅率負(fù)擔(dān)，從而造成中小企業(yè)資金積累滿。另外，我國(guó)保障中小企業(yè)的法律建設(shè)相對(duì)滯后，不能滿足當(dāng)期市場(chǎng)需要。

2、缺乏完善的社會(huì)信用體系

信用體系不健全一直制約著我國(guó)的金融行業(yè)發(fā)展。由于我國(guó)缺少有效的資信評(píng)估機(jī)制，導(dǎo)致企業(yè)不履行諾言的成本很低，所以許多企業(yè)都為了贏得更多利益而違背信譽(yù)。我國(guó)為了降低銀行的壞賬率，要求銀行在貸款時(shí)采用相應(yīng)的抵押擔(dān)保制度，同時(shí)對(duì)貸款對(duì)象提出了更加嚴(yán)格的限制條件。我國(guó)的中小企業(yè)一般可擔(dān)保資產(chǎn)有限、信譽(yù)度低，所以很難申請(qǐng)到銀行貸款。

3、金融市場(chǎng)不盡完善，金融體系不夠健全

現(xiàn)如今，在我國(guó)銀行的組織體系當(dāng)中，還缺乏為中小企業(yè)進(jìn)行融資服務(wù)的專職政策性銀行，另一方面，城鄉(xiāng)信用社以及城市的商業(yè)銀行在資金實(shí)力、服務(wù)與結(jié)算等方面的功能還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以滿足我國(guó)中小企業(yè)相關(guān)金融服務(wù)的需求，這就導(dǎo)致了中小企業(yè)在融資上面存在困難。

三、解決我國(guó)中小企業(yè)融資困境的幾點(diǎn)建議

要解決我國(guó)中小企業(yè)的融資困難問(wèn)題，應(yīng)該多管齊下，進(jìn)行綜合推進(jìn)，特別是要在完善企業(yè)自身發(fā)展與建設(shè)方面下足功夫。

1、積極完善我國(guó)企業(yè)融資相關(guān)的法規(guī)與政策

通常情況下，融資環(huán)境包含有法規(guī)政策環(huán)境、金融市場(chǎng)以及行政管理有關(guān)機(jī)構(gòu)等方面，而法規(guī)政策環(huán)境則是最為重要的體制保障。立法的重點(diǎn)必須放在承認(rèn)與保護(hù)中小企業(yè)與反壟斷上來(lái)。我國(guó)政府針對(duì)中小企業(yè)現(xiàn)狀及其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，正在積極完善相關(guān)政策法規(guī)。最近幾個(gè)月來(lái)已相繼出臺(tái)了幾項(xiàng)專門針對(duì)中小企業(yè)貸款的支持政策，我國(guó)銀監(jiān)會(huì)在6月7號(hào)又《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》，新規(guī)章明確規(guī)定加大對(duì)單戶金額不大于500萬(wàn)元的小企業(yè)加大貸款的支持力度。9月22日，工信部也發(fā)表聲明，要加強(qiáng)中小企業(yè)貸款的支持力度、擴(kuò)大貸款規(guī)模，完善中小企業(yè)的信貸考核，加速推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，建立完善的中小企業(yè)直接融資機(jī)制，幫助中小企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。隨著這些政策的落實(shí)，相信會(huì)一定程度上改善中小企業(yè)融資現(xiàn)狀。此外，政府部門還應(yīng)該以稅收優(yōu)惠及財(cái)政補(bǔ)貼等方式來(lái)給予中小企業(yè)在資金上面的支持，可以考慮在每年財(cái)政增長(zhǎng)的部分中提取出一定的資金，成立中小企業(yè)的發(fā)展基金，旨在于對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行扶持，促進(jìn)其生產(chǎn)與發(fā)展。

2、積極健全我國(guó)中小企業(yè)的信用體系

我國(guó)應(yīng)該對(duì)有關(guān)立法積極進(jìn)行健全與完善，建立起各地統(tǒng)一的信用信息基地，對(duì)企業(yè)的稅務(wù)、海關(guān)、外匯管理、質(zhì)量與技術(shù)監(jiān)督、社保以及司法等方面的信用信息進(jìn)行收集與匯總，記錄企業(yè)的納稅情況、遵守法律情況、信貸記錄以及合同履約率等情況，能夠?qū)崿F(xiàn)在中小企業(yè)間的信用信息的查詢、共享以及交流，完善了其社會(huì)化的信息平臺(tái)建設(shè)。與此同時(shí)，還應(yīng)該積極對(duì)企業(yè)的信用評(píng)價(jià)相關(guān)機(jī)制進(jìn)行健全與完善，通過(guò)信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信用評(píng)價(jià)進(jìn)行全面的處理，建立出一套科學(xué)合理的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

3、樹立企業(yè)自身良好形象，強(qiáng)調(diào)中小企業(yè)的自身建設(shè)

第一，強(qiáng)化內(nèi)部管理，推動(dòng)技術(shù)改造。加大技術(shù)創(chuàng)新力度，提高產(chǎn)品的檔次與質(zhì)量，強(qiáng)調(diào)企業(yè)發(fā)展的后勁，不斷提升企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，從而吸引更多的信貸資金的不斷注入，以期實(shí)現(xiàn)企業(yè)的真正發(fā)展與壯大。第二，完善財(cái)務(wù)制度，落實(shí)還款責(zé)任。我國(guó)中小企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格遵守商業(yè)銀行與會(huì)計(jì)法規(guī)的相關(guān)要求，完善自身財(cái)務(wù)制度，同時(shí)周期性地向有關(guān)部門與單位提供全面的、準(zhǔn)確的、真是的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，加強(qiáng)信息的透明度。此外，還要及時(shí)地還本付息，以樹立出企業(yè)重履約、守信用的良好形象。第三，加大資金管理工作力度。要合理、有效地運(yùn)用企業(yè)流動(dòng)資金，加速資金周轉(zhuǎn)效率；維持合理的企業(yè)貸款水平；制定出應(yīng)收賬款的管理體系，加快資金的回籠。

4、要積極探求更多的融資渠道

第一，要積極與各大公司進(jìn)行聯(lián)姻，成為其合作伙伴或者其子公司。與大公司進(jìn)行聯(lián)姻，不但能夠獲得大批量的訂單，獲取大企業(yè)的銷售支持與技術(shù)支持，而且還能夠利用為其進(jìn)行加工與配套的機(jī)會(huì)，來(lái)減少企業(yè)對(duì)資金上的需求，有時(shí)甚至能夠在大企業(yè)處直接獲得資金上的支持。第二，要探求租賃融資。一般來(lái)說(shuō)，租賃融資的方式靈活、風(fēng)險(xiǎn)較小、成本較低，企業(yè)能夠運(yùn)用少量的資金獲取所有的原材料及現(xiàn)金的技術(shù)設(shè)備，降低企業(yè)的負(fù)債率，緩解其資金周轉(zhuǎn)的壓力。第三，要積極探求風(fēng)險(xiǎn)投資。進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資就是指投資人將其風(fēng)險(xiǎn)資本投進(jìn)企業(yè)當(dāng)中，在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上給予股權(quán)投資與增值服務(wù)，從而促進(jìn)企業(yè)的快速成長(zhǎng)。我國(guó)中小企業(yè)經(jīng)由風(fēng)險(xiǎn)基金與民間的資本融資，能夠通過(guò)外部資金加速自身的發(fā)展壯大。在我國(guó)，有一大批市場(chǎng)前景好、管理先進(jìn)與科技含量高的優(yōu)秀的中小企業(yè)，它們完全有能力吸引到更多的風(fēng)險(xiǎn)投資。

5、完善與健全和中小企業(yè)的發(fā)展相互匹配的金融體系

第一，建立政策性銀行，為中小企業(yè)進(jìn)行服務(wù)。其產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)經(jīng)由地方政府與中央政府一同注資，把保本微利作為其經(jīng)營(yíng)目的，原則是既要在整體上提供政策性的支持，又要對(duì)各個(gè)具體融資項(xiàng)目按照市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)。第二，要搭建商業(yè)銀行對(duì)我國(guó)中小企業(yè)在金融服務(wù)與信貸支持方面的平臺(tái)。商業(yè)銀行應(yīng)該對(duì)中小企業(yè)其流動(dòng)資金的貸款審批權(quán)，進(jìn)行適當(dāng)?shù)臋?quán)力下放，充分發(fā)出基層機(jī)構(gòu)的地利優(yōu)勢(shì)，對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)管理水平以及還貸能力等信息進(jìn)行收集與匯總，較好地把握中小企業(yè)的貸款力度。第三，完善與健全中小企業(yè)的信用擔(dān)保體制。經(jīng)由地方與中央政府一同出資，成立擔(dān)保機(jī)構(gòu)，涉及到具體項(xiàng)目上的擔(dān)保，要按照市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行處理，政府不得進(jìn)行干預(yù)。與此同時(shí)，成立商業(yè)性的擔(dān)保公司，以盈利作為其目的，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 伍仙潔. 金融危機(jī)下中小企業(yè)融資困境分析與對(duì)策, 2011, 9

[3] 譚妙潔. 淺析中小企業(yè)融資困境的原因與對(duì)策[J]. 經(jīng)濟(jì)論叢, 2011, 7

第9篇

一、征信系統(tǒng)，銀企博弈的優(yōu)化解

從上文分析我們可以看出，在無(wú)失信成本或失信成本較低條件下，銀行和企業(yè)之間將不會(huì)發(fā)生借貸行為。這與現(xiàn)實(shí)銀企借貸行為的大量存在是矛盾的。仔細(xì)分析我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，通過(guò)改變某些條件，我們可以得到優(yōu)化的均衡解。一種方式是企業(yè)對(duì)還款做出值得銀行信賴的承諾。實(shí)踐中，這種承諾就是擔(dān)保。企業(yè)以房產(chǎn)、設(shè)備等作抵押，就是提高承諾的可觀察性，從而使擔(dān)保值得信賴。這樣，銀企博弈的均衡解就變?yōu)椋ń瑁€），銀行和企業(yè)的收益為（2，1）。但是，中小企業(yè)，特別是小企業(yè)，往往因無(wú)法提供不動(dòng)產(chǎn)等有效擔(dān)保而被銀行拒之門外。所以，我們無(wú)法通過(guò)這種方式找到解決中小企業(yè)融資難題的答案。

另一種方式就是改變博弈雙方的收益矩陣，從而改變企業(yè)、銀行的行為。征信系統(tǒng)建成后，企業(yè)失信記錄在金融機(jī)構(gòu)間實(shí)現(xiàn)共享。這時(shí)，銀企博弈就由單次博弈變?yōu)橹貜?fù)博弈。這里說(shuō)的重復(fù)博弈，并不是指企業(yè)與同一銀行的重復(fù)博弈，而是企業(yè)依次與不同銀行的博弈。這種狀況下，企業(yè)失信成本將提高。因?yàn)椋绻髽I(yè)失信，它將在與之后的銀行博弈中受到懲罰。而且失信成本將隨著博弈次數(shù)的增加而不斷提高。如圖2，失信成本提高后，在（借，不還）策略組合中，企業(yè)的收益將不再是2，而是-2。這時(shí)，如果銀行選擇“借”，在利益最大化條件下，企業(yè)將選擇“還”。也就是說(shuō)，當(dāng)失信成本足夠大時(shí)，銀企博弈的均衡解為（借，還），銀行和企業(yè)的收益為（2，1）。

這種方式對(duì)于解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題意義重大。因?yàn)橄鄬?duì)于大企業(yè)而言，中小企業(yè)規(guī)模較小，通常缺乏有效的抵押物，加之中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全、信息不透明等因素，即使中小企業(yè)做出還款承諾，銀行也不可能相信。而征信系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了企業(yè)失信記錄在金融機(jī)構(gòu)的共享，客觀上提高了中小企業(yè)失信成本。即使在收益最大化條件下，中小企業(yè)也會(huì)主動(dòng)選擇“還”作為自己的最有策略，從根本上改變了中小企業(yè)的行為，解決了中小企業(yè)融資難題。

二、政策建議

(一)擴(kuò)大企業(yè)信用報(bào)告使用范圍

正如圖2所描述的，企業(yè)失信成本的高低直接決定了企業(yè)的行為，因此征信系統(tǒng)所采集的企業(yè)失信記錄參與的博弈越多，企業(yè)失信成本就越高。目前，企業(yè)信用報(bào)告主要為金融機(jī)構(gòu)查詢和使用，應(yīng)該將企業(yè)信用報(bào)告的使用范圍逐步拓展到工程招投標(biāo)、財(cái)政貼息貸款資格審查、優(yōu)秀企業(yè)評(píng)選等多領(lǐng)域，形成“一朝失信，處處受罰”的局面，放大對(duì)企業(yè)失信行為的懲罰力度。

(二)將企業(yè)失信記錄納入個(gè)人征信系統(tǒng)

中小企業(yè)特別是小企業(yè)大都是家族式企業(yè)，企業(yè)還款意愿和能力與高管人員個(gè)人決策高度相關(guān)。將中小企業(yè)失信記錄納入高管人員個(gè)人信用報(bào)告，可有效防范銀企借貸行為中的道德風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化企業(yè)還款意愿。

(三)依據(jù)企業(yè)信用狀況浮動(dòng)貸款利率